Đề cương Phân tích TCDN

Đề cương phân tích tài chính doanh nghiệp gồm các phần:1. Phân tích khái quát kết quả kinh doanh của doanh nghiệp2. Phân tích khái quát tình hình tài chính qua các mqh trên bảng CĐKT3. Bài tập4. Phân tích các chỉ số tài chínhCác dạng bài tập.

ĐỀ CƯƠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Chương III: Phân tích khái quát kết quả kinh doanh

1 BC KQKD dạng so sánh ngang

Nhận xét về các chỉ tiêu:

- Chỉ tiêu về doanh thu và lợi nhuận

- Mối quan hệ giữa giá vốn hàng bán và các chi phí hoạt động khác với DTT từ bán hàng và CCDV

+ GVHB không nên tăng nhanh hơn DTT, như vậy sẽ làm giảm tỷ suất lợi nhuận gộp trên doanh thu

+ CPBH liên quan trực tiếp tới sản lượng tiêu thụ

+ CP QLDN (là chi phí gián tiếp và cố định) không nên tăng theo cùng tỷ lệ với sản lượng tiêu thụ

- SS DTT và TSCĐ (dựa trên BCKQ HĐKD & bảng CĐKT

- Nếu DTT năm phân tích gảm:

+ Tỷ suất LN gộp và LN thuần từ HĐKD giảm đi với tốc độ nhanh hơn DTT

+ đi kèm với tỷ suất LN gộp và LN thuần từ HĐKD => đặc biệt, DN quản trị có hiệu quả, các chi phí kiểm soát tốt và thay đổi 1 tỉ lệ hợp lý so với doanh thu Hoặc DN sd các giải pháp tạm thời để cắt giảm chi phí: trì hoãn bảo dưỡng máy móc, thiết bị, => không phải cảu thiện hiệu quả hoạt động, dài hạn không tốt với tình trạng kỹ thuật của tài sản

* Báo cáo phần trăm khuynh hướng (lấy 1 năm làm năm góc để so sánh với các năm sau đó)

2 BC KQKD dạng so sánh dọc hay BC đồng quy mô: tỷ lệ % DTT đã phải chi cho các loại chi phí như thế nào?

- Chi phí trực tiếp (GVHB) => quản lý chi phí sản xuất

- Chi phí bán hàng

- Chi phí quản lý doanh nghiệp

- NX tỷ suất LN gộp và tỷ suất LN thuần từ HĐKD

3 Phân tích DTT từ BH&CCDV

- Từ BC HĐKD dạng so sánh ngang => quy mô, tốc độ thay đổi của DTT qua thời gian

- So sánh với mức kế hoạch đầu năm và với bình quân ngành

4 Phân tích giá vốn hàng bán

- Đây là chi phí trực tiếp

- Đối với DN sản xuất, đây là phần chi phí chiếm tỷ trọng lớn

- Xem xét & phân tích kỹ mối quan hệ giữa giá vốn hàng bán và DTT từ BH&CCDV

5 Phương pháp LIFO và FIFO

- LIFO: trong môi trường kinh doanh giá đơn vị vật tư hàng hóa có xu hướng ổn định hoặc tăng lên

→ phân bổ nhiều hơn cho GVHB trên báo cáo KQ HĐKD, ít hơn cho HTK trên bảng CĐKT → GVHB cao hơn, lợi nhuận gộp, lợi nhuận thuần từ HĐKD, lợi nhuận trước thuế thấp hơn → thuế thu nhập thấp hơn → lưu chuyển tiền từ HĐKD tăng lên Trên bảng CĐKT, giá trị HTK thấp hơn

→ TSKD, TSNH, TTS giảm

- Ngược lại, sử dụng FIFO: trong điều kiện giá cả vật tư hàng hóa có xu hướng giảm → tiết kiệm thuế qua việc tính giá HTK sẽ mang lại LN thấp hơn

BÀI TẬP

Phân tích tình hình thực hiện chỉ tiêu KQKD

* Về doanh thu:

- Doanh thu từ bán hàng

- Quy mô và tốc độ tăng hoặc giảm của DTT so với quy mô và tốc độ tăng hoạc giảm của DTBH dựa trên mối quan hệ do hàng bán bị trả lại

- Nhận xét chỉ tiêu Doanh thu sau khi loại bỏ yếu tố tác động của giá: 𝐼𝑅 = 𝐼𝑞𝑡 𝐼𝑃

- Nhận xét về chỉ tiêu HBBTL

* Về chi phí:

- Sự biến động GVHB

- GVHB sau khi loại trừ tác động của yếu tố giá:

- Tỷ trọng 𝐺𝑉𝐻𝐵

𝐷𝑇𝑇 sau khi loại trừ đi tác động của giá:

- Sự biến động CPBH và tỷ trọng CPBH

DTT sau khi loại trừ tác động yếu tố giá:

- Sự biến động CPQLDN và tỷ trọng 𝐶𝑃𝑄𝐿𝐷𝑁

𝐷𝑇𝑇 sau khi loại trừ tác động yếu tố giá:

* Về lợi nhuận:

- Sự biến động của về số tuyệt đối và tương đối của lợi nhuận thuần và LNth sau khi loại trừ đi tác động của yếu tố giá:

- Tỷ suất lợi nhuận thuần từ HĐBH sau khi loại trừ tác động của yếu tố khách quan:

Chương IV: Phân tích khái quát tình hình tài chính qua các mối quan

hệ trên bảng CĐKT

1 Phân tích KQ sự biến động của tài sản, nguồn vốn

- Về tài sản:

+ TS ngắn hạn xu hướng biến đổi ntn? Nguyên nhân có liên quan đến: tăng đầu tư tài chính ngắn hạn, khoản phải thu, hàng tồn kho,… không?

+ TS dài hạn: tỷ trọng tài sản dài hạn, giá trị tài sản cố định, quy mô TSCĐ,…

- Về nguồn vốn

+ Tỷ trọng NPT

+ Tỷ trọng VCSH Nếu tỷ trọng VCSH cao thể hiện tính tự chủ về tài chính của công ty rất cao

+ Mức độ cho vay nợ dài hạn?

+ Cơ cấu NPT: chủ yếu là nợ ngắn hạn hay chiếm dụng được từ người bán?

- So sánh với các doanh nghiệp khác trong ngành

2 Phân tích MQH giữa TS và nguồn vốn

2.1 Các mqh trên bảng CĐKT

- gồm có 3 chỉ tiêu: VLĐR (hay VLĐ thường xuyên), nhu cầu VLĐ và ngân quỹ ròng

2.1.1 Vốn lưu động ròng

- chênh lệch giữa NV dài hạn (thường xuyên) với TSDH

Cách 1: VLĐ ròng = NV dài hạn – TSDH

NVDH trên bảng CĐKT gồm: nợ dài hạn + VCSH

Cách 2: VLĐ ròng = NV ngắn hạn – TSNH

* VLĐR > 0: NVDH đang được tài trợ cho TSNH => điều cần thiết trong chính sách tài trợ vốn nhằm duy trì sự ổn định trong HĐKD

* VLĐR < 0: NVDH < TSDH, vốn DH không đủ tài trợ cho TSNH, một phần TSDH được tài trợ

bằng NVNH (NV ngắn hạn tài trợ cho TS dài hạn) => cơ cấu vốn mạo hiểm, chắc chắn cơ cấu

không an toàn

2.1.2 Nhu cầu vốn lưu động

- nhu cầu vốn ngắn hạn phát sinh trong SXKD nhưng chưa được tài trợ bởi bên thứ 3

Cách xác định: Nhu cầu VLĐ = TSKD – Nợ KD

- Tài sản kinh doanh: TS ngắn hạn dùng trong sản xuất và kinh doanh

+ Phải thu ngắn hạn

+ HTK

+ TS ngắn hạn khác trên bảng CĐKT

- Nợ kinh doanh: các khoản nợ từ bên thứ 3 như PTNB, Người mua ứng trước, thuế và các khoản phải nộp ngân sách

* Nhu cầu VLĐ > 0: TSKD > Nợ KD => phát sinh nhu cầu vốn do 1 phần TSKD chưa được tài trợ bởi bên thứ 3

* Nhu cầu VLĐ < 0: TSKD < Nợ KD => vốn chiếm dụng được từ bên thứ ba nhiều hơn toàn bộ nhu cầu vốn ngắn hạn phát sinh trong quá trình SXKD

2.1.3 Ngân quỹ ròng

Cách 1: NQR = NQ có – NQ nợ

- NQ có: tiền, tương đương tiền, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn,…

- NQ nợ: các khoản vay và nợ ngắn hạn từ nhà cho vay,…

* NQ có > NQ nợ, NQR dương => hoàn toàn có khả năng trả ngay các khoản nợ ngắn hạn khi đến hạn => Dư thừa ngân quỹ

* NQ có < NQ nợ, NQR âm => tại thời điểm này, DN chưa đủ tiền thanh toán các khoản nợ ngắn hạn nếu đến hạn => DN thiếu hụt ngân quỹ

Cách 2: NQR = VLĐR – nhu cầu VLĐ

* NQR > 0 (nếu nhu cầu VLĐ >0): DN tài trợ cho TSDH + NVDH đang để trên khoản mục tiền hoặc đang đầu tư chứng khoán ngắn hạn

* NQR > 0 (nếu nhu cầu VLĐ <0): DN dư thừa ngân quỹ do: NVDH chưa đưa vào SX + vốn chiếm dụng được từ bên thứ 3

* NQR < 0: nguồn DH chỉ tài trợ được 1 phần nhu cầu VLĐ, phần còn lại phải dựa vào Tín dụng ngắn hạn ngân hàng

2.2 MQH giữa VLĐ ròng và nhu cầu VLĐ

- Để tài trợ nhu cầu VLĐ, cơ cấu vốn an toàn: thường xuyên có 1 phần NVDH bù đắp, phần còn lại

do vốn tín dụng ngắn hạn

+ Nếu quá nhiều VDH cho nhu cầu VLĐ => giảm hiệu quả kinh doanh

+ Nếu vay quá nhiều, chi phí trả lãi tiền vay ngốn hết toàn bộ lợi nhuận, vị thế NH và cổ đông thay đổi …

- Nhìn chung, VLĐR phải dương nhưng phải đủ để tài trợ cho TSNH thường xuyên, cần thiết hoặc phải >50% nhu cầu VLĐ hay tỷ số 𝑉𝐿Đ𝑅

𝑁𝐶𝑉𝐿Đ > 50% Nếu tỷ số này < 50%, tiềm ẩn rủi ro mặc dù VLĐR dương

- Biểu diễn mối quan hệ giưa VLĐR, nhu cầu VLĐ và NQR theo các trường hợp chủ yếu dưới đây:

TH1: Nhu cầu VLĐ được tài trợ hoàn toàn bằng NVDH, dư thừa NQ trên cơ sở NVDH

NQR > 0 VLĐR > 0

Nhu cầu VLĐ > 0

+ NQR > 0 → NQ có > NQ nợ

+ Nhu cầu VLĐ > 0 → TSKD > Nợ KD

+ VLĐR > 0 → NVDH > TSDH

TH2: Nhu cầu VLĐ được tài trợ hoàn toàn bằng NV dài hạn hay là Nhu cầu VLĐ = NVDH

Nhu cầu VLĐ > 0 VLĐR > 0

+ Nhu cầu VLĐ > 0 → TSKD > Nợ KD

+ VLĐR > 0 → NVDH > TSDH

TH3: Nhu cầu VLĐ được tài trợ một phần bằng NVDH, một phần bằng vốn tín dụng ngắn hạn

Nhu cầu VLĐ > 0 NQR < 0

VLĐR > 0

NQ có NQ nợ

Nợ KD TSKD

NV dài hạn

TS dài hạn

NQ có NQ nợ

TSKD Nợ KD

NVDH TSDH

+ Nhu cầu VLĐ > 0 → TSKD > Nợ KD

+ NQR < 0 → NQ có < NQ nợ

+ VLĐR > 0 → NVDH > TSDH

TH4: DN chiếm dụng vốn được từ bên thứ 3 lớn hơn toàn bộ nhu cầu vốn ngắn hạn phát sinh trong HĐ SXKD, mặt khác DN dư thừa NQ trên cơ sở NVDH

=> dấu hiệu cơ cấu vốn an toàn, NVDH đủ tài trợ cho dài hạn + 1 phần TS ngắn hạn

NQR > 0 Nhu cầu VLĐ < 0

VLĐR > 0

+ NQR > 0 → NQ có > NQ nợ

+ Nhu cầu VLĐ < 0 → TSKD < Nợ KD

+ VLĐR > 0 → NVDH > TSDH

TH5: Dư thừa ngân quỹ trên cơ sở nguồn vốn chiếm dụng được từ bên thứ 3 DN dùng vốn ngắn hạn đầu tư cho dài hạn

NQR > 0 Nhu cầu VLĐ < 0

VLDDR > 0

+ NQR > 0 → NQ có > NQ nợ

+ Nhu cầu VLĐ < 0 → TSKD < Nợ KD

+ VLĐR > 0 → NVDH > TSDH

TH6: DN dùng vốn ngắn hạn chiếm dụng được từ bên thứ ba để đầu tư dài hạn

VLĐR < 0 Nhu cầu VLĐ < 0

+ VLĐR < 0 → NVDH < TSDN

+ Nhu cầu VLĐ < 0 → TSKD < Nợ KD

NQ có

NQ nợ

TSKD Nợ KD

NVDH TSDH

NQ có NQ nợ

Nợ KD TSKD

NVDH TSDH

NQ có NQ nợ

Nợ KD TSKD

NVDH TSDH

NQ có NQ nợ

TSKD

Nợ KD

TSDH

NVDH

NQ có NQ nợ

TH7: DN dùng nợ ngắn hạn (cả chiếm dụng từ bên thứ ba và

vay ngắn hạn ngân hàng) đầu tư dài hạn

+ NQR < 0 → NQ có < NQ nợ

+ Nhu cầu VLĐ < 0 → TSKD < Nợ KD

+ VLĐR < 0 → NVDH < TSDH

TH8: DN dùng nợ ngắn hạn đầu tư dài hạn, mức độ vay nợ nhiều

Nhu cầu VLĐ > 0 NQR < 0

VLĐR < 0

+ NQR < 0 → NQ có < NQ nợ

+ Nhu cầu VLĐ > 0 → TSKD > Nợ KD

+ VLĐR < 0 → NVDH < TSDH

2.3 Phân tích các nhân tố và nguyên nhân gây nên sự biến động

- Duy trì VLĐR > 0 là cần thiết → DN có nguồn tài trợ ổn định, dấu hiệu kinh doanh an toàn, quyền độc lập nhất định

- VLĐR tăng, giảm do ảnh hưởng của 2 nhân tố: nguồn vốn dài hạn và tài sản dài hạn

+ NVDH tăng: có thể do DN tăng NV CSH hoặc vay thêm vốn từ nhà cho vay hoặc phát hành trái phiếu dài hạn

+ NVDH giảm do: → VSCH giảm

→ TSDH giảm, đặc biệt do TSCĐ giảm => ảnh hưởng đến quy mô SXKD → hoặc do TSDH tăng nhưng bằng NV ngắn hạn => mất cân đối tài chính + TSDH tăng:

→ mua sắm thêm máy móc thiết bị, xây dựng mới, mở rộng nhà kho → tăng quy mô sản xuất, nâng cao CLSP,…

→ hoặc tăng do bán bớt tài sản không cần dùng: điều chuyển, thanh lý,… → giám sát TSCĐ trong doanh nghiệp

- Nhu cầu VLĐ tăng gây khó khăn cho ngân quỹ → tìm nguồn vốn để bù đắp Để phân tích làm rõ được: vì sao nhu cầu VLĐ tăng? Việc tăng giảm nhu cầu VLĐ có hợp lý không? => dùng chỉ số

𝑁ℎ𝑢 𝑐ầ𝑢 𝑉𝐿Đ

𝐷𝑇𝑇 để xem xét mức biến động tương đối của nhu cầu VLĐ so với quy mô hoạt động của

DN

+ Tỷ số < 1 => DN có sự tiết kiệm tương đối về vốn trong việc tăng quy mô hoạt động

- Những nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu VLĐ: Sự biến động của TSKD và Nợ KD Sự biến động của các nhân tố này do sự thay đổi của một số yếu tố sau:

+ Sự tăng, giảm của HTK HTK tăng → nhu cầu VLĐ tăng và ngược lại

+ Sự tăng, giảm của các KPT ngắn hạn KPT ngắn hạn tăng → tăng nhu cầu VLĐ và ngược lại

TSKD

Nợ KD

TSDH

NVDH

VLĐR < 0 Nhu cầu VLĐ < 0

NQR < 0

NQ có

NQ nợ

TSKD

Nợ KD

TSDH

NVDH

+ Sự tăng, giảm nợ của các khoản nợ phải trả cho bên thứ ba Các khoản nợ phải trả cho bên thứ ba → nhu cầu VLĐ giảm và ngược lại

- Nguyên nhân thay đổi các nhân tố trên:

+ Chất lượng công tác quản lý DN

+ Sự thay đổi CS dự trữ, CS khách hàng

+ Thay đổi quy mô hoạt động

+ Tác động của các nhân tố khách quan: sự biến động giá cả, hàng hóa vật tư trên thị trường, LS tín dụng, tình trạng nền KT,…

BÀI TẬP

Bài 2:

1 Tính các chỉ tiêu: (vở ghi)

+ VLĐR

+ Nhu cầu VLĐ

+ Ngân quỹ ròng

2 Mối quan hệ trên bảng CĐKT

- Vẽ bảng

* Nhận xét

- Đầu năm:

- VLĐR = -3400 < 0 → DN có 1 phần TSDH được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn

- Nhu cầu VLĐ = -1200 < 0 → phần vốn chiếm dụng được từ bên thứ ba của DN nhiều hơn toàn bộ nhu cầu vốn ngắn hạn phát sinh trong quá trình SXKD

- NQ ròng = -2200 < 0 → DN chưa đủ tiền để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn cho nhà cho vay nếu các khoản vay này đến hạn hay DN đang thiếu hụt ngân quỹ

=> Ở thời điểm này DN dùng nợ ngắn hạn để đầu tư dài hạn, mức độ cho vay nợ nhiều

- Cuối năm

- VLĐR = 182 > 0 → thể hiện phần NVDH đang được tài trợ cho TSNH Đây là điều kiện cần thiết trong chính sách tài trợ vốn nhằm duy trì sự ổn định trong HĐKD của DN

- Nhu cầu VLĐ = 1182 > 0 →phát sinh nhu cầu vốn do 1 phần TSKD chưa được tài trợ bởi bên thứ 3

- NQR = -1000 < 0 → + thâm hụt ngân quỹ ảnh hưởng đến khả năng thanh toán

+ nợ DH sử dụng nguồn vốn chiếm dụng và vay ngắn hạn → mức độ phụ thuộc vào nguồn ngắn hạn lớn, cơ cấu vốn kinh doanh không an toàn

+ phần lớn nguồn vốn tài trợ cho QTSXKD là vốn ngắn hạn, còn lại là vốn chiếm dụng, cơ cấu vốn không an toàn, rủi ro cao

* Phân tích

VLĐR = NVDH – TSDH = (VCSH + Nợ DH) – TSDH

- Đầu năm nợ dài hạn lớn, VCSH nhỏ

- Cuối kì nợ dài hạn thấp, VCSH cao → cơ cấu vốn an toàn, rủi ro tài chính thấp:

+ VLĐR > 0 (182) thấp so với nhu cầu VLĐ DN (1182) Điều này ảnh hưởng đến tính ổn định của DN Việc duy trì VLĐR > 0 là một nỗ lực của DN để hoạt động sản xuất liên tục Nhìn chung, VLĐR phải dương nhưng phải đủ để tài trợ cho TSNH thường xuyên, cần thiết hoặc phải >50% nhu cầu VLĐ hay tỷ số 𝑉𝐿Đ𝑅

𝑁𝐶𝑉𝐿Đ > 50%

+ Nhu cầu VLĐ (1182) vốn chiếm dụng đủ tài trợ phát sinh trong kỳ, phần còn lại 1 phần tài trợ bởi NV dài hạn (182), 1 phần được tài trợ bởi nguồn tín dụng vay nợ ngân hàng

+ Khi chiếm dụng vốn ngắn hạn thấp, RRTC 𝑅𝑅𝑇𝐶𝐶𝐾 < 𝑅𝑅𝑇𝐶Đ𝐾

+ NQR = -1000 < đầu năm → DN bị thâm hụt ngân quỹ nhưng thâm hụt ít hơn so với ĐN

+ NQR = VLĐR – nhu cầu VLĐ = 182 – 1182 = -1000 → phần thiếu của NVDH được tài trợ bởi nguồn vốn ngắn hạn ngân hàng DN dùng nguồn DH sử dụng cho NH nhiều hơn so với đầu năm có dấu hiệu thấy việc sử dụng tốt hơn so với ĐN

* Nguyên nhân:

- Nguyên nhân ảnh hưởng đến VLĐR: NVDH và TSDH

+ NVDH tăng, nợ DH giảm 650 không hẳn đã tốt Trong khi đó, NVDH tăng vì dùng tài trợ ngắn hạn thường xuyên, liên tục dẫn đến ảnh hưởng bởi QT SXKD

+ VCSH tăng → vốn đầu tư CSH tăng, đầu tư khác tăng Vốn ĐT CSH tăng chủ yếu do LN chưa phân phối tăng, khi và chỉ khi: LN HĐKD có lãi, và việc huy động vốn tốt hơn

- TSDH giảm là dấu hiệu không tốt

+ TSCĐ giảm làm giảm quy mô sản xuất kinh doanh, đồng thời khiến năng lực sản xuất bị thu hẹp Đây là dấu hiệu không tốt do xu hướng phát triển là mở rộng quy mô

+ TSDH giảm 1000 làm giảm quy mô, giảm năng lực SX, giảm hiệu quả KD trong các kì tiếp theo Việc giảm TS mà không mua mới sẽ không đảm bảo QTSX của DN

- Nhu cầu vốn lưu động: Nợ KD giảm, TSKD giảm

+ Tốc độ giảm nợ KD lớn hơn tốc độ giảm của TSKD → nhu cầu VLĐ tăng

+ TSKD giảm do:

~ KPT KH giảm 1500, số tương đối giảm (1500/4500 = 33,33%)

~ Mức độ chiếm dụng vốn ít có thể do DN thắt chặt tín dụng TM hoặc có thể do quản lý các KPT tốt

~ Nợ ngắn hạn giảm, NPT cuối năm giảm so với đầu năm → dấu hiệu tốt do ĐN vốn chiếm dụng nhiều ảnh hưởng đến khả năng thanh toán, DN đã thanh toán được các khoản nợ khi đến hạn, tình hình kinh tế tốt, chấp hành tốt việc trả nợ

~ HTK giảm 1200 trđ,, số tương đối giảm (1200/5200 = 23,07%) → DN không bị đọng sản phẩm làm ra, khả năng tiêu thụ tốt

+ Nợ KD: giảm 5082 trđ, số tương đối giảm ( 5082

14400−3500 100% = 46,62%) → nguồn vốn chiếm dụng được từ bên thứ 3 giảm, mức vay nợ giảm

→ Cơ cấu vốn của doanh nghiệp cuối kỳ khá an toàn, năng lực TC chiều hướng tăng so với đầu

kỳ, mức độ ứ đọng vốn giảm, chiếm dụng vốn giảm, mức độ vay nợ giảm

→ Tình hình tài chính của doanh nghiệp tốt

- Nguyên nhân NQR tăng:

+ Tiền và tương đương tiền cuối năm đã tăng so với đầu năm Khả năng hoàn trả nợ ngắn hạn cuối năm (-1000) tốt hơn so với đầu năm (-2200)

+ Vay nợ ngắn hạn ngân hàng CN giảm so với ĐN NH không cần nguồn NH tài trợ cho

DH, việc vay nợ NH ít hơn so với ĐN

Chú ý: Đi thi tính NQR bằng 2 cách để kiểm tra xem việc tính nhu cầu VLĐ đã đúng hay chưa?!

CHƯƠNG V PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH

I Phân tích năng lực hoạt động của tài sản

1 Phân tích năng lực hoạt động của tài sản ngắn hạn

- Vòng quay các KPT = 𝐷𝑇𝑇

𝐾𝑃𝑇𝑏𝑝

- Kỳ thu tiền TB = 𝐾𝑃𝑇𝑏𝑞.𝑆ố 𝑛𝑔à𝑦 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑘ỳ

𝑉ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝐾𝑃𝑇

NX:

+ Vòng quay các KPT giảm hoặc thời gian bán chịu cho KH dài hơn hay KPT thu hồi chậm

=> Vốn DN bị ứ đọng nhiều hơn trong khâu thanh toán => nhu cầu vốn gia tăng trong điều kiện quy mô không đổi => khả năng thanh toán nợ ngắn hạn kém

+ Ngược lại, vòng quay KPT cao do quản lý nợ tốt, hoặc CS không hiệu quả khâu bán hàng

do thắt chặt tín dụng hay KQKD không tốt

- Vòng quay HTK = 𝐺𝑉𝐻𝐵

𝐻𝑇𝐾𝑏𝑞

- Số ngày 1 vòng HTK = 𝐻𝑇𝐾𝑏𝑞.𝑆ố 𝑛𝑔à𝑦 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑘ỳ

𝑉ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝐻𝑇𝐾

2 Phân tích năng lực hoạt động của tài sản dài hạn

- HS sử dụng TSCĐ = 𝐷𝑇𝑇 𝑣ề 𝐵𝐻 & 𝐶𝐶𝐷𝑉

𝑇𝑆𝐶Đ𝑏𝑞

3 Năng lực hoạt động của tổng tài sản

- HS sử dụng TTS = 𝐷𝑇 𝑣à 𝑇𝑁 𝑘ℎá𝑐

𝑇𝑇𝑆𝑏𝑞

Tổng DT và thu nhập khác bao gồm: DTT, DT hoạt động tài chính và thu nhập khác

II Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn

- Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn

Tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn = 𝑇𝑆 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛

𝑁ợ 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛

+ Ý nghĩa: cứ mỗi đồng nợ ngắn hạn sẽ có bao nhiêu đồng TSNH có khả năng chuyển hóa thành tiền để trả các khoản nợ khi đến hạn

+ Khả năng chuyển hóa thành tiền của HTK được coi là kém nhất

Tỷ số khả năng thanh toán nhanh = 𝑇𝑖ề𝑛+Đ𝑇𝑇𝐶 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛+𝑃ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛

𝑁ợ 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛

+ Ý nghĩa: đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của DN bằng việc chuyển đổi các TSNH (không tính HTK) thành tiền

Tỷ số khả năng thanh toán ngay = 𝑇𝑖ề𝑛+Đ𝑇𝑇𝐶 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛

𝑁ợ 𝑛𝑔ắ𝑛 ℎạ𝑛

* Mức trung bình của các tỷ số được cho là hợp lý:

+ Tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn = 2

+ Tỷ số khả năng thanh toán nhanh = 1

+ Tỷ số khả năng thanh toán ngay = 0,5

III Phân tích cơ cấu tài chính của DN

1 Tỷ số nợ hoặc tỷ số vốn CSH

Tỷ số nợ = 𝑵𝑷𝑻

𝑻ổ𝒏𝒈 𝑵𝑽 (𝑻𝑻𝑺)

Hoặc NPT trên VCSH = 𝑁𝑃𝑇

𝑉ố𝑛 𝐶𝑆𝐻

Tỷ số VCSH (hay tỷ suất tự tài trợ) = 𝑽𝑪𝑺𝑯

𝑻ổ𝒏𝒈 𝒏𝒈𝒖ồ𝒏 𝒗ố𝒏= 1 – Tỷ số nợ

NX:

+ DN có tỷ số nợ thấp (hay tỷ số VCSH cao) được đánh giá là ít bị phụ thuộc vào chủ nợ trong HĐKD Dưới góc độ chủ nợ, món nợ được bảo đảm an toàn khi rủi ro xảy ra

+ Tỷ số nợ cao: DN khó HĐV thêm (khuếch đại lợi nhuận hoặc khuếch đại rủi ro), nghĩa vụ trả nợ tăng, tăng sự phụ thuộc vào chủ nợ, nợ nần chồng chất khiến DN không có khả năng

mở rộng

2 Tỷ số nợ dài hạn trên VCSH

Tỷ số nợ dài hạn trên VCSH = 𝑵ợ 𝒅à𝒊 𝒉ạ𝒏

𝑽𝑪𝑺𝑯

Nhận xét:

+ Phản ánh mức độ phụ thuộc của DN vào chủ nợ

+ Tỷ số nợ dài hạn trên VCSH càng cao thì rủi ro tài chính càng tăng, mức độ phụ thuộc nhiều vào chủ nợ hoặc mức độ hoàn trả vốn càng khó khi DN lâm vào tình trạng kinh doanh thua lỗ

+ Người cho vay chấp nhận chỉ tiêu này ở mức < 1 hay nợ dài hạn không vượt quá VCSH Khi chỉ tiêu này gần 1, DN càng ít có khả năng được vay thêm các khoản vay dài hạn

3 Tỷ số tự tài trợ dài hạn

- cho biết mức độ tài trợ TSDH bằng nguồn VCSH

- Tỷ số càng cao => mức độ tài trợ TSDH bằng VCSH càng nhiều hay khả năng tài chính vững mạnh => rủi ro tài chính giảm đi và ngược lại

Tỷ số tự tài trợ TSDH = 𝑽𝑪𝑺𝑯

𝑻𝑺𝑫𝑯

4 Tỷ số khả năng thanh toán lãi tiền vay

- đo lường khả năng của DN trong việc trả lãi tiền vay bằng các khoản lợi nhuậ thu được từ HĐ trong kỳ

- tối thiểu = 2

- Tỷ số khả năng thanh toán lãi tiền vay càng cao => rủi ro mất khả năng chi trả lãi tiền vay càng thấp và ngược lại

Tỷ số khả năng thanh toán lãi tiền vay = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏 𝒕𝒓ướ𝒄 𝒕𝒉𝒖ế+𝑪𝒉𝒊 𝒑𝒉í 𝒍ã𝒊 𝒗𝒂𝒚

𝑪𝒉𝒊 𝒑𝒉í 𝒍ã𝒊 𝒗𝒂𝒚

IV Phân tích khả năng sinh lời

1 Chỉ tiêu phân tích

1.1 Khả năng sinh lợi doanh thu (ROS – Return on sales)

Tỷ suất lợi nhuận doanh thu = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏

𝑫𝒐𝒂𝒏𝒉 𝒕𝒉𝒖 x 100%

Ý nghĩa:

+ 100đ doanh thu DN thực hiện trong kỳ có bao nhiêu đồng lợi nhuận

+ Lợi nhuận: có thể là lợi nhuận gộp, lợi nhuận từ HĐ tiêu thụ SP HH & CCDV, LNth từ HĐKD hay LN trước thuế, sau thuế Cùng với đó là các doanh thu tương ứng

1.2 Khả năng sinh lợi tổng tài sản (ROA – Return on asset)

Tỷ suất lợi nhuận trên TTS = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏

𝑻𝑻𝑺𝒃𝒒

Ý nghĩa:

+ phản ánh cứ 100đ TS hiện có mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận

1.3 Khả năng sinh lợi VCSH (ROE – Return on equity)

Tỷ suất LN trên VCSH = 𝑳ợ𝒊 𝒏𝒉𝒖ậ𝒏 𝒔𝒕

𝑽𝑪𝑺𝑯𝒃𝒒 x 100

Ý nghĩa:

+ Với 100đ VCSH đem đầu tư mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận