Thị trường trái phiếu cần có “kiềng ba chân”

Chuyªn môc Tµi chÝnh - tiÒn tÖ // -* CÁC VẤN ĐỀ VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Thị trường trái phiếu cần có “kiềng ba chân” "Một thị trường trái phiếu Chính phủ phát triển giúp cho Chính phủ việc huy động vốn đầu tư phát triển mà giúp điều hành kinh tế vĩ mô" Nêu quan điểm này, ông Trần Văn Dũng,Tổng giám đốc Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), cho sách vĩ mô rõ ràng, quán việc sử dụng vốn hiệu tảng để phát triển thị trường trái phiếu Thị trường trái phiếu Chính phủ có từ lâu, hệ thống giao dịch trái phiếu phủ chuyên biệt có Tại lại cần đến hệ thống mà từ trước đến thị trường trái phiếu Chính phủ hoạt động bình thường, thưa ông? Tại thời điểm bắt đầu nghiên cứu xây dựng hệ thống giao dịch trái phiếu Chính phủ chuyên biệt cách 6-7 năm Chính phủ phát hành trái phiếu, công trái từ lâu Nhưng lúc đó, nhận thấy giá trị trái phiếu Chính phủ lưu hành đạt - 7%/GDP, nhiều nước giới thường từ 40 - 50%, thị trường phát triển Mỹ, Nhật tới 100% GDP Một lý quan trọng dẫn đến việc Chính phủ phát hành trái phiếu hạn chế thị trường trái phiếu không khoản lúc đầu tư công phụ thuộc phần quan trọng vào nguồn vốn ODA Tuy nhiên, Việt Nam phát triển lên nước có thu nhập trung bình nguồn ODA quốc tế dần giảm đi, chắn đó, nguồn vốn trái phiếu Chính phủ nguồn thay quan trọng tất yếu để đảm bảo cho đầu tư công Chính phủ Từ đó, thấy tiềm phát triển ý nghĩa thị trường trái phiếu Chính phủ lớn, nên tâm trình cấp có thẩm quyền cho đời thị trường trái phiếu Chính phủ chuyên biệt Cũng cần nhấn mạnh thêm thị trường trái phiếu Chính phủ phát triển giúp cho Chính phủ việc huy động vốn đầu tư phát triển mà giúp điều hành kinh tế vĩ mô Một thị trường trái phiếu có quy mô hoạt động tốt giúp Nhà nước chủ động nguồn vốn để điều tiết mức đầu tư từ ngân sách, qua tác động đến tổng mức đầu tư toàn xã hội để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP theo kế hoạch, bối cảnh kinh tế vĩ mô gặp khó khăn Ngân hàng Trung ương sử dụng nghiệp vụ mua vào bán trái phiếu Chính phủ tác động đến tổng phương tiện toán, từ tác động đến lạm phát lãi suất phù hợp với mục tiêu điều hành sách tiền tệ… Hơn nữa, quốc gia phát triển trái phiếu Chính phủ sản phẩm phái sinh thị trường trái phiếu coi sản phẩm tài quan trọng, vừa kênh đầu tư an toàn, vừa công cụ quản lý rủi ro, vừa công cụ giúp điều hòa vốn định chế tài chính, ngân hàng thương mại với Chuyển từ chế cũ sang chế mới, thành công bật gì, thưa ông? Từ tập trung đấu thầu (1/7/2006) tập trung niêm yết (2/6/2008) HNX, thành công bật hình thành thị trường trái phiếu nghĩa đồng bộ, có liên kết chặt chẽ thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp, đóng góp cách hiệu thiết thực vào phát triển kinh tế quản lý vĩ mô Nhà nước Hoạt động đấu thầu có cải cách đáng kể công khai kế hoạch lịch biểu phát hành hàng năm, hàng quý ngày phát hành; đồng thời từ tháng 5/2010, Kho bạc Nhà nước tập trung cho phát hành trái phiếu lô lớn… Những bước đột phá làm tăng mối quan tâm nhà đầu tư, giúp tổ chức đầu tư chủ động bố trí nguồn vốn tham gia đấu thầu, từ tạo thị trường đấu thầu cạnh tranh hơn, giúp cho mặt lãi suất huy động từ chỗ cao lãi suất huy động hệ thống ngân hàng trước năm 2006 xuống mức lãi suất huy động ngân hàng mức chênh lệch ngày mở rộng (năm 2010 khoảng 1%, năm 2011 khoảng 1,5-1,8%) Như vậy, Chính phủ huy động vốn mà huy động với mặt chi phí thấp Và điều đáng nói lãi suất huy động trái phiếu thông qua đấu thầu trở thành sở định hướng cho lãi suất bảo lãnh lãi suất giao dịch thị trường thứ cấp Hệ thống giao dịch đổi triệt để với việc HNX thức đưa vào vận hành hệ thống giao dịch trái phiếu Chính phủ riêng biệt từ 24/9/2009, tách hẳn khỏi hệ thống giao dịch cổ phiếu, có tính đặc trưng tách biệt giao dịch mua đứt bán đoạn (outright) với giao dịch mua bán lại (repos) Các hệ thống đấu thầu, giao dịch, lưu ký toán cải tiến nên rút ngắn thời gian đưa trái phiếu phát hành vào niêm yết, tạo thuận lợi cho nhà đầu tư Toàn thông tin liên quan tới nhu cầu mua, bán, giá cả, lợi suất thông tin khác tập trung, bước đầu hình thành sở liệu thống thị trường trái phiếu Chính phủ Thông tin trái phiếu Chính phủ, thông tin lãi suất, quan quản lý Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước làm sở tham khảo để phục vụ cho điều hành sách tiền tệ, sách tài khóa sách vĩ mô khác Đế thị trường trái phiếu Chính phủ phát triển bền vững, cần thêm điều kiện gì, thưa ông? Mục tiêu cốt lõi lâu dài việc phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ giảm thiểu chi phí huy động vốn phủ dài hạn Thị trường trái phiếu phục vụ mục tiêu huy động vốn Chính phủ, việc xây dựng thị trường trái phiếu cần có đạo quán xuyên suốt Chính phủ phối kết hợp ngành liên quan, Bộ Tài đóng vai trò trọng tâm, cần tập trung xử lý tốt khía cạnh: huy động vốn, tạo khoản sử dụng vốn hiệu Đây “kiềng ba chân” để đảm bảo cho thị trường trái phiếu phát triển bền vững Tôi cho rằng, sách vĩ mô rõ ràng, quán việc sử dụng vốn hiệu tảng để phát triển thị trường trái phiếu Để làm điều này, đòi hỏi phải có phối hợp chặt chẽ quan quản lý (Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước), tổ chức phát hành quan vận hành thị trường (HNX) Ngoài ra, cần có chia sẻ, nỗ lực chung chủ thể phát hành cộng đồng đầu tư Về phía HNX, tập trung hoàn thiện hệ thống giao dịch, hệ thống thông tin hệ thống công cụ báo để tạo khoản cung cấp số liệu phục vụ nhà đầu tư phục vụ quan quản lý vĩ mô Việt Chung - Vneconomy Chứng khoán có hồi sinh? Với 13 phiên lên điểm liên tiếp VN-Index giá trị khớp lệnh kỷ lục HOSE ngày qua, liệu chứng khoán có hy vọng "hồi sinh"? Một mặt, kinh tế tốt lên, DN hoạt động hiệu tạo đà bền vững cho chứng khoán lên Tuy nhiên, hy vọng lớn ngắn hạn lãi suất giảm xuống, đầu tư tiết kiệm hấp dẫn khiến dòng tiền đổ sang chứng khoán Với tình hình tín dụng nhà đầu tư hy vọng ngân hàng "mở"đối với chứng khoán Liệu điều có tạo động lực cho chứng khoán lên? Hưng phấn Ngày 13/9, xu hướng tăng giá thị trường tiếp tục khẳng định VNIndex có phiên lên thứ 13 liên tiếp Dòng tiền chảy vào chứng khoán tiếp thêm sức mạnh có dấu hiệu cho có dịch chuyển khoản tiết kiệm lãi suất cao trước quay trở lại đầu tư vào cổ phiếu với kỳ vọng lợi nhuận cao Điều tạo khoản kỷ lục sàn HOSE ghi nhận mức giá trị khớp lệnh cao kỷ lục vòng tháng qua, đạt 1.000 tỷ đồng Tăng điểm, giao dịch sôi động trở lại khiến cho thị trường lấy lại sinh khí thị trường dường hưng phấn giao dịch phiên gần nhà đầu tư ạt mua vào cổ phiếu Điều khiến cho chuyên gia chứng khoán cho rằng, người ta mua gom hết tất cả, không muốn chậm chân dòng tiền lớn đổ vào thị trường làm cổ phiếu tăng giá Chính thế, nhận định nhất, ông Quách Mạnh Hào - Phó tổng giám đốc Chứng khoán Thăng Long tin rằng, thị trường chứng khoán vào giai đoạn phục hồi Cơ sở cho niềm tin dòng tiền vào thị trường chứng khoán Ông Hào phân tích, giảm lãi suất đưa chế tài mạnh nhằm trì trần lãi suất huy động 14% Thông tư 22 thay Thông tư 13 19, hỗ trợ khoản cho ngân hàng thương mại thông qua thị trường mở Nếu chuyện vận hành hiệu mong muốn, tín dụng khơi thông, sản xuất trở lại, lạm phát giảm, tỷ giá thị trường hàng hóa ổn định Trong khoảng thời gian gần đây, dòng tiền vào thị trường khoán tăng lên Có thể, nhà đầu tư nhìn nhận tảng kinh tế vĩ mô bắt đầu cải thiện chứng khoán trở thành kênh đầu tư hấp dẫn so với kênh lựa chọn thời gian qua gửi tiết kiệm đầu tư vàng Nếu trước lựa chọn gửi tiết kiệm nhà đầu tư cân nhắc kênh lại Thực tế, mối quan tâm lớn nhà đầu tư thị trường chuyện giảm lãi suất tiền đổ đâu Niềm tin giảm lãi suất xuống 17 - 19% dù nghi ngờ ngày cuối tháng khẳng định khả thi Ngân hàng Nhà nước có biện pháp hỗ trợ kỷ luật mạnh mẽ Thừa nhận điều này, chuyên gia cho rằng, định hướng giảm lãi suất phát huy tác dụng tốt việc kích thích tâm lý kỳ vọng vào triển vọng tích cực thời gian tới Đi biện pháp ổn định tỷ giá, vàng tín hiệu tích cực kinh tế khiến chứng khoán có thêm niềm tin Theo phân tích Chứng khoán Bảo Việt, sau tuần liên tiếp trì trạng thái bơm/hút vốn cân bằng, Ngân hàng Nhà nước tuần vừa bất ngờ bơm ròng lượng vốn lớn qua thị trường OMO với giá trị lên tới 22.000 tỷ đồng Đây coi động thái can thiệp kịp thời Ngân hàng Nhà nước để ổn định hệ thống hỗ trợ thực thi nghiêm trần lãi suất huy động 14% Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS cho rằng, xu hướng tăng điểm ngắn hạn thị trường tiếp tục củng cố hỗ trợ tốt tín hiệu lãi suất cho vay giảm thời gian tới Dòng tiền kỳ vọng chuyển từ tiết kiệm sang kênh đầu tư chứng khoán, tâm lý đầu tư cải thiện đáng kể Thực tế: Vẫn phải chờ Thực tế, có tác động tâm lý từ việc hạ lãi suất đẩy chứng khoán lên Tuy nhiên, hưng phấn mức lại gây lo ngại dẫn tới giai đoạn điều chỉnh mạnh thị trường chứng khoán điều tạo rủi ro cho nhà đầu tư Và điều đáng cảnh báo Lo ngại điều này, FPTS cho rằng, có mức tăng tốt có lo ngại cho xu hướng tăng điểm VN-Index trung hạn Sức mua phiên có phần chững lại áp lực bán tiềm ẩn tiếp tục chờ đợi để thoát hàng giá cao Theo đó, khả xuất đợt điều chỉnh mạnh với áp lực bán tháo hoàn toàn xảy Và theo chuyên gia, điều dẫn tới kích trái chiều không mong muốn có đảo chiều mạnh, số gây dựng lại tụt sâu phá đáy trở lại với xu hướng ỉu xìu chìm dần tháng qua, nhà đầu tư sợ khiếp sợ rút nhanh Dòng tiền không vào mà chảy chứng khoán xuống, hội tăng điểm 2011 không Chính thế, ông Quách Mạnh Hào cho rằng, hưng phấn tâm lý đến lúc cân Khi giá tăng tương xứng với kỳ vọng ban đầu hành trình giảm lãi suất, thị trường cần thông tin mới, chuyển biến hành trình để có thêm động lực Đó giải pháp ngắn hạn để lấy lại niềm tin giới đầu tư Những giải pháp phải giải pháp nâng cao lực kinh tế giai đoạn tới Dù vui với chứng khoán tăng điểm công ty chứng khoán cho rằng, dấu hiệu ngắn hạn cần thêm giải pháp để đưa hứng khởi ban đầu thành tăng trưởng ổn định cho thị trường Tuy nhiên, dấu hiệu dài hạn mờ nhạt Trước hết, nói giảm lãi suất dù đưa gói gọn chương trình đối tượng cụ thể Chứng khoán BĐS vòng kim cô "phi sản xuất" tiếp tục siết chặt Trong diễn biến từ ngân hàng, chứng khoán nhiều hưởng lợi giảm lãi suất cho vay Và hy vọng địa dư cho vay lĩnh vực khả dụng nhiều ngân hàng tổ chức tận dụng tối đa để tăng tín dụng thấp nhằm đạt lợi nhuận Được biết, họp bàn tiền tệ đây, Ngân hàng Nhà nước ghi nhận ý kiên có điều chỉnh tín dụng cho vay phi sản xuất phù hợp với tình hình Ước đến cuối tháng 8, tín dụng phi sản xuất giảm 16,95% cụ thể, dư nợ cho vay để đầu tư, kinh doanh chứng khoán giảm 43,03%, dư nợ cho vay để đầu tư kinh doanh bất động sản giảm 10,1%, dư nợ cho vay tiêu dùng giảm 23,12% Đây hy vọng lớn nhà đầu tư để tìm thêm vốn cho chứng khoán Tuy nhiên, thời điểm này, việc cho vay không dễ dàng mở ra, ngân hàng mặt thận trọng, mặt khác tính chơi "quả chắc" cách chờ thông tin rõ ràng từ Ngân hàng nhà nước Còn trước mắt, tất lộ trình thực tiêu giảm tín phi sản xuất vào cuối năm Còn khối DN, giảm lãi suất kỳ vọng lớn Tuy nhiên, thời điểm này, phản ánh từ DN cho biết, lãi suất 17 - 19% chưa giảm công bố chưa có DN tiếp cận nguồn vốn giá rẻ Điều nhắc đến lo ngại đợt giảm lãi suất tập trung vào cho vay ngắn hạn số lĩnh vực hạn chế Số tiền ít, thời gian ngắn, hạn chế đối tượng , nên tác động vào hiệu sản xuất kinh doanh DN năm 2011 phải chờ xem Và khi, DN không cải thiện hiệu chứng khoán khó khăn Dù có tín hiệu vui vĩ mô tất hiểu số vĩ mô lạm phát đà đích với số cao dự báo, tỷ giá vàng dù có ổn định có nhiều tiềm ẩn Vì thế, bất ổn kéo dài Một sách thắt chặt khẳng định tiếp tục năm 2012 nhà đầu tư dè chừng Có lẽ thế, Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng Quốc doanh định giảm lãi suất huy động tự tin cho rằng, "Tiền không đâu hết, tiết kiệm có lớn trước chứng khoán BĐS" Theo VEF Thâu tóm qua TTCK: Ấn tượng từ thương vụ mở Masan Consumer chào mua công khai 50,11% cổ phần VCF trở thành kiện ồn TTCK tuần qua Lần TTCK VN, DN niêm yết lớn đối mặt với áp lực bị thôn tính danh Đây lần TTCK Việt Nam, DN niêm yết lớn nhận đề nghị chào mua cổ phần bán lần, đồng nghĩa với áp lực bị thôn tính danh, nên kiện thu hút ý đặc biệt Hai câu hỏi "nóng" Masan Consumer mua VCF Khác với xa với đợt chào mua công khai tương tự diễn ra, giá chào mua Masan Consumer 80.000 đồng/CP, tương đương 80% giá thị trường cổ phiếu VCF thời điểm công bố thông tin Khoảng cách đáng quan tâm cấu cổ đông VCF đặc biệt: 53,3% cổ phần thuộc HĐQT Ban tổng giám đốc, 7% cổ đông khác Công ty nắm giữ Ngay thông tin công bố, đại diện vốn Nhà nước VCF khẳng định với báo giới, 37% cổ phần VCF Tổng công ty Cà phê Việt Nam (Vinacafe) nắm giữ không dành để bán, đồng thời không khuyến khích CB-CNV VCF chuyển nhượng cổ phiếu Nhắm tới mục tiêu sở hữu bán số cổ phần công ty nhiều cổ phiếu trôi nổi, Masan Consumer chào mua thấp giá thị trường? Ông Đinh Quang Hoàn, Giám đốc tài doanh nghiệp CTCK Bản Việt đơn vị tư vấn chào mua cho Masan Consumer giải thích, mức giá chọn vào hai yếu tố Thứ nhất, theo quy định nay, giá chào mua công khai VCF xác định mức giá thị trường trung bình 60 phiên giao dịch trước Cụ thể, trường hợp 70.790 đồng/CP, giá chào mua cao 14% Thứ hai, mặt giá trị, với mức giá chào mua, P/E cổ phiếu VCF khoảng 12 lần, cao mức trung bình thị trường nằm khoảng - lần So sánh với cổ phiếu "siêu hạng" khác ngành thực phẩm VNM (Vinamilk), P/E khoảng 11 lần, dù vài năm qua VNM trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trung bình 50%/năm, số tương ứng VCF từ 20 - 30%/năm Về mức giá chào mua 80.000 đồng/CP, lãnh đạo VCF phát biểu: "Mức giá ý nghĩa" Phát biểu "cứng rắn" từ phía lãnh đạo VCF khiến giới quan sát hoài nghi khả thời gian ngắn, liệu Masan Consumer có đạt mục tiêu sở hữu bán VCF? Tuy nhiên, theo tìm hiểu ĐTCK, thương vụ có chuẩn bị nhiều năm, cân nhắc thời điểm thích hợp để công bố Bản thân bên mua VCF người xa lạ Sự chuẩn bị kỹ lưỡng, cộng với kinh nghiệm dày dạn đơn vị tư vấn, thương vụ nhiều khả thành công, mà không cần "gõ cửa" đàm phán với số cổ phần 37% Nhà nước nắm giữ Ai người hưởng lợi? Một chuyên gia M&A nhận xét, thương vụ diễn suôn sẻ dự kiến, cuối năm nay, VCF đóng khiêm tốn 7% vào lợi nhuận sau thuế Masan Consumer (gần 140 tỷ đồng so với 2.200 tỷ đồng) Nhưng quan trọng hơn, chuỗi sản phẩm Masan Consumer có bước tiến dài sở hữu thương hiệu cà phê hòa tan chiếm thị phần nội địa lớn nước, bên cạnh nhãn hàng có Về quy mô, Masan Consumer mang dáng dấp tập đoàn thực phẩm nghĩa cung cấp chuỗi sản phẩm hàng ngang đa dạng từ mì gói, nước tương, nước chấm, dầu màng gạo tới cà phê hòa tan Về mặt hình ảnh, sau thương vụ Công ty mẹ Masan Group mua lại Dự án Núi Pháo năm ngoái, thôn tính VCF thành công, tên Masan trở thành nhân tố động đáng gờm thị trường M&A nội địa Với VCF, dù chiếm 40% thị phần cà phê hòa tan thị trường nội địa, thực tế có thoái lui thị phần vài năm qua, trước mở rộng Trung Nguyên Nestlé Công ty giữ nguyên công suất thời gian dài khiến doanh thu lợi nhuận tăng trưởng mức ổn định, đối thủ trẻ liên tục bành trướng Về mặt hình ảnh, VCF giữ vị thương hiệu lớn thị trường nội địa, gần không tạo bước đột phá sáng tạo nhãn hàng hay sản phẩm Một minh chứng clip "trăm nghe không thấy, trăm thấy không thử" quảng cáo truyền hình, dù tốn kém, không giới chuyên môn đánh giá cao mặt ý tưởng Trái lại, Masan Consumer dày dạn kinh nghiệm việc tạo dựng lăng-xê nhãn hàng mì gói Omachi, nước chấm Chinsu Nhân tố hứa hẹn tạo đột phá vào thương hiệu tiếng 37% vốn Nhà nước, 7% số cổ phần CB-CNV nắm giữ cổ đông trung thành nắm giữ VCF nhận định hưởng lợi Tuy nhiên, bữa tiệc thịnh soạn mà tất người có phần Giới đầu tham dự đuổi bắt cổ phiếu VCF sàn gần trở thành NĐT dài hạn bất đắc dĩ Khi thương vụ kết thúc, số cổ phiếu VCF trôi không Thanh khoản bị hạn chế Nghiêm trọng hơn, khứ với trường hợp tương tự, giới đầu chưa đạt tới điểm hòa vốn: cổ phiếu BBC Bibica có lúc đẩy lên 100.000 đồng/CP (hiện xấp xỉ 12.000 đồng/CP) Bibica bán gần 40% cổ phần cho đối tác Hàn Quốc Lotte; cổ phiếu DPC CTCP Nhựa Đà Nẵng giao dịch với giá 40.000 đồng/CP (hiện xấp xỉ 13.000 đồng/CP) sáp nhập "hụt" với Nhựa Bình Minh… Những sóng ngầm Theo tìm hiểu ĐTCK, mục tiêu Masan Consumer chưa dừng lại thực tế tiếp cận với số công ty niêm yết ngành thực phẩm khác, chưa giải nút thắt giá chuyển nhượng hay vướng sở hữu Nhà nước Không trường hợp thâu tóm tương tự diễn ra: "cuộc chiến" PV Oil Saigon Petro Comeco chưa ngã ngũ, hai chạy marathon tăng tỷ lệ sở hữu; sau thâu tóm thành công Agifish, CTCP Hùng Vương (HVG) nâng tỷ lệ cổ phần CTCP Xuất nhập lâm thủy sản Bến Tre (FBT) lên 25% tham vọng chưa dừng lại; Thành Thành Công thâu tóm loạt công ty ngành mía đường… Thâu tóm xu hướng diễn ngày mạnh qua TTCK Tuy nhiên, góc độ pháp lý dần xuất vấn đề chưa có tiền lệ qua lần chào mua công khai diễn trước đây: Bên bị mua không đồng ý với đề nghị bên mua làm tất để tự vệ, kéo theo vô số hệ lụy phát sinh Vấn đề diễn phổ biến giới với nhiều ví dụ sinh động: Yahoo! làm tất để chống lại thôn tính Microsoft, Volkswagen gây khó dễ cho Porsche, PeopleSoft viện đến Bộ Tư pháp Mỹ chống lại Oracle Kết sau trái ngược Chẳng hạn, sau thời gian "so găng", Yahoo! Microsoft đạt thỏa thuận chung để phát triển, Porsche bị Volkswagen thâu tóm ngược, Oracle thâu tóm PeopleSoft thành công, chi phí vượt xa dự tính ban đầu TTCK Việt Nam bắt đầu quen dần với câu chuyện thâu tóm Nhiều dấu hiệu cho thấy, câu chuyện xứ người diễn TTCK Việt Nam Dù vướng phải nhiều vấn đề quyền lợi người lao động, luật pháp tập quán hành xử, góc độ xã hội, hành động thâu tóm thường có tính tích cực, đưa tư liệu sản xuất tới người có khả khai thác hiệu Theo Giang Thanh ĐTCK Nhóm “tứ trụ” “bẻ cong” Vn-Index Trong phiên đầu tháng 9, Vn-Index tăng 44,7 điểm loại bỏ cổ phiếu MSN-BVH-VNM-VIC mức tăng 23,9 điểm Tính đến hết phiên giao dịch ngày 13/9, Vn-Index có chuỗi 13 phiên tăng điểm – kỷ lục có từ trước đến Trong đó, tính riêng phiên giao dịch đầu tháng 9, số tăng 44,7 điểm (10,5%) từ 424,7 điểm lên 469,4 điểm Điểm đáng ý loại bỏ cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn (“tứ trụ”) Vn-Index gồm MSN-BVH-VIC-VNM thời gian trên, Vn-Index tăng 23,9 điểm (5,6%) Như vậy, từ đầu tháng, nhóm “buộc” Vn-Index phải tăng thêm 20 điểm Nguyên nhân xuất phát từ việc cổ phiếu vốn hóa lớn MSN BVH tăng giá 35% MSN-Tập đoàn Masan tăng trần 7/8 phiên từ đầu tháng, qua giá tăng từ 107 lên 147 nghìn đồng (tăng 37,4%) BVH-Tập đoàn Bảo Việt tăng phiên với mức tăng 35,3% từ 58 lên 78,5 nghìn đồng VNM-Vinamilk tăng xấp xỉ 4% đó, VIC-Vincom lại giảm gần 6% Cuối năm ngoái đầu năm nay, nhóm cổ phiếu có đợt tăng giá bất thường khiến cho Vn-Index không phản ánh sát với diễn biến thực tế thị trường Tính theo giá ngày 13/9, nhóm “tứ trụ” chiếm tới 42,3% tỷ trọng Vn-Index; đó, MSN dẫn đầu với 14,5%, BVH chiếm 10,2%, VNM chiếm 93% VIC chiếm 8,3% Bất cập xuất phát từ việc Vn-Index tính toán dựa toàn lượng cổ phiếu niêm yết, tức cổ phiếu có lượng niêm yết lớn, thị giá cao (vốn hóa lớn) cổ phiếu ảnh hưởng nhiều đến số Trong đó, phần lớn số chứng khoán lớn giới tính phần cổ phiếu tự lưu hành (free float), tức loại trừ phần cổ phiếu cổ đông nội bộ, cổ đông nhà nước, cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng; không đem giao dịch số cổ phiếu gần ảnh hưởng đến cung cầu cổ phiếu Đơn cử MSN, cổ phiếu niêm yết toàn 515 triệu cổ phiếu, cổ đông nội nắm giữ tới 90% lượng cổ phiếu Trong thông báo phát chiều muộn 14/9, Ngân hàng Nhà nước cho biết, thứ nhất, kỷ luật nặng hai cán Ngân hàng Đông Á cấm ngân hàng vòng năm không mở chi nhánh, phòng giao dịch, đặt máy ATM phạm vi toàn quốc Thứ hai, kỷ luật hai cán ngân hàng khác tự ý lấy tiền túi tặng thêm cho khách gửi tiền thưởng lãi suất cho khách hàng Năm ngoái, Techcombank bị Ngân hàng Nhà nước kỷ luật lách trần lãi suất hình thức không mở chi nhánh, phòng giao dịch, đặt máy ATM vòng năm ADB: Việt Nam cần tiếp tục thắt chặt tiền tệ Ngân hàng phát triển châu Á (ADB) khuyến nghị Việt Nam cần tiếp tục thắt chặt tiền tệ để giảm lạm phát ổn định kinh tế Ngân hàng phát triển châu Á (ADB) khuyến nghị Việt Nam cần tiếp tục thắt chặt tiền tệ để giảm lạm phát ổn định kinh tế Theo Báo cáo Cập nhật triển vọng phát triển châu Á 2011 ADB công bố sáng (14/9) Hà Nội, Nghị 11 Chính phủ tạo kết bước đầu việc góp phần ổn định tỷ giá ngoại hối, cho phép nâng cao mức dự trữ ngoại tệ giảm tốc độ tăng lạm phát theo tháng giai đoạn từ tháng đến tháng 8/2011 Tuy nhiên, sớm để Việt Nam nới lỏng sách kinh tế vĩ mô lạm phát tính theo năm mức 20% “Việc nới lỏng sách sớm làm giảm hiệu nỗ lực ổn định kinh tế vĩ mô, làm niềm tin doanh nghiệp người tiêu dùng vào đồng Việt Nam, lại gây sức ép sụt giảm dự trữ ngoại tệ”, thông cáo ADB viết Theo chuyên gia ADB, triển vọng ngắn hạn phụ thuộc nhiều vào việc Chính phủ thể cam kết tiếp tục hướng tới khôi phục ổn định kinh tế vĩ mô “Việc trì thực quán Nghị 11 làm giảm lạm phát góp phần hạ lãi suất Điều kích thích niềm tin nhà đầu tư thúc đẩy hoạt động kinh tế” ông Tomoyuki Kimura, Giám đốc quốc gia ADB Việt Nam nói “Các nhà đầu tư người dân có niềm tin vào quản lý kinh tế sách việc xây dựng sách mang tính rõ ràng, thống minh bạch hơn” Báo cáo Cập nhật Triển vọng phát triển châu Á 2011 dự báo mức tăng trưởng Việt Nam năm 2011 thấp trước đây, giảm từ 6,1% xuống 5,8%, nhiên dự báo tăng trưởng tăng nhanh trở lại mức 6,5% năm 2012 Trong đó, lạm phát dự đoán giảm dần xuống mức 18,7%, trì mức cao chủ yếu giá lương thực tăng cao, sau giảm xuống mức 11% năm tới Báo cáo cho chất lượng khoản tín dụng ngân hàng sụt giảm rủi ro Chính phủ cần phải có hành động cụ thể nhằm bảo đảm an toàn cho ngành tài Ông Tomoyuki Kimura cho khôi phục ổn định kinh tế vĩ mô ưu tiên trước mắt Tuy nhiên giải nguyên nhân gốc rễ tình trạng lạm phát cao đòi hỏi nỗ lực lớn việc cải cách cấu “Những cải cách bao gồm việc giảm dần nút thắt cổ chai sản xuất lưu thông, bảo đảm an toàn cho ngành tài chính, tăng cường hiệu đầu tư công, áp đặt nguyên tắc thị trường doanh nghiệp lớn nhà nước”, ông nhấn mạnh Tái cấu trúc câu chuyện ngân hàng – đại gia SGTT.VN - Vấn đề cải tổ, tái cấu trúc hệ thống ngân hàng bắt đầu quan hàng đầu Chính phủ, Quốc hội đề cập đến thời gian gần đây, kinh tế gặp nhiều khó khăn bộc lộ rõ điểm yếu trầm trọng cấu trúc Thủ tướng Chính phủ Nguyễn Tấn Dũng buổi làm việc với chuyên gia kinh tế cuối tuần trước nhấn mạnh yêu cầu tái cấu trúc hệ thống ngân hàng Ông Vũ Viết Ngoạn, chủ tịch uỷ ban Giám sát tài quốc gia vấn gần đề cập đến yêu cầu Một vấn đề mà quan quản lý nhà nước chắn phải đặt xem xét cải tổ hệ thống ngân hàng, việc chấm dứt tình trạng “đại gia” doanh nghiệp sở hữu phần lớn ngân hàng thương mại Rồi, họ dùng ngân hàng cấp vốn cho hệ thống doanh nghiệp mình, làm trầm trọng thêm tình trạng nợ xấu rối loạn thị trường tiền tệ kinh tế gặp khó khăn Luật Ngân hàng luật Các tổ chức tín dụng năm 2010 có quy định rõ ràng nhằm hạn chế tình trạng sở hữu cao chi phối hoạt động ngân hàng tổ chức tín dụng Thế suốt thời gian qua, luật chưa sử dụng triệt để Theo số liệu từ uỷ ban Giám sát tài quốc gia, nợ xấu tăng mạnh nửa đầu năm Đến hết tháng 6.2011, nợ xấu toàn hệ thống ngân hàng vào khoảng 75.000 tỉ đồng, tăng 50% so với kỳ năm 2010 Nếu tỷ lệ nợ xấu tổng dư nợ ngân hàng 2,16% vào cuối năm 2010, đến hết tháng 6.2011 tăng lên 3,1% Ông Lê Xuân Nghĩa, phó chủ tịch uỷ ban cho biết, nhóm nợ có khả vốn chiếm đến gần nửa số này, đa số nợ lĩnh vực bất động sản Với tình hình thị trường bất động sản tiếp tục đình trệ kéo dài, việc nợ xấu tiếp tục tăng khó tránh khỏi Nợ xấu gây thiếu khoản ngắn hạn cục hệ thống ngân hàng thời gian qua, nhiều lúc đẩy lãi suất cho vay qua đêm thị trường liên ngân hàng lên mức 30% Những ngân hàng “có vấn đề” loại liệt vào danh sách ngân hàng cần kiểm soát đặt biệt Tại họp Chính phủ, nguyên nhân sâu xa tình trạng nợ xấu gia tăng ngân hàng xem xét Trong đó, có vấn đề “đại gia” cổ đông chủ yếu ngân hàng chi phối, nhằm cấp tín dụng cho doanh nghiệp mà họ kiểm soát, có nhiều dự án liên quan đến bất động sản Một vấn đề Theo luật Các tổ chức tín dụng mà quan quản lý nhà nước 2010, giới hạn sở hữu cá nhân chắn phải đặt xem xét cải tổ ngân hàng không vượt hệ thống ngân hàng, việc chấm dứt 5%; cá nhân cộng với người liên tình trạng “đại gia” doanh quan (bao gồm công ty mà cá nhân có nghiệp sở hữu phần lớn sở hữu đa số, người nhà, cổ phần uỷ thác ngân hàng thương mại Rồi, họ dùng cho tổ chức, cá nhân khác đứng tên…) ngân hàng cấp vốn cho không sở hữu 20% Luật hệ thống doanh nghiệp có quy định cấm hạn chế cấp tín dụng cho cổ đông lớn thành viên liên quan, đồng thời hạn chế tổng mức dư nợ cấp tín dụng khách hàng người liên quan Đây điều khoản xây dựng nhằm hạn chế rủi ro đến từ tình trạng cho vay đến vài khách hàng Nếu điều luật thi hành nghiêm minh, khó xảy tình trạng ngân hàng cho vay hệ thống doanh nghiệp chủ ngân hàng sở hữu Theo chuyên gia ngân hàng, ngân hàng Nhà nước thực tra chặt chẽ vấn đề này, phát hàng loạt vi phạm (Trong phạm vi viết này, bàn đến vấn đề chung, không “vạch mặt tên”những cá nhân ngân hàng vi phạm luật sở hữu vốn ngân hàng) Theo nguồn tin từ Chính phủ, an ninh vào điều tra trường hợp cá nhân đứng đằng sau cổ phần chi phối ngân hàng, phát nhiều trường hợp ngân hàng đại gia chi phối Có trường hợp, cá nhân, thông qua uỷ quyền, chi phối đến 70% cổ phần ngân hàng, thân cá nhân “đại gia” không nắm cổ phiếu Việc cá nhân, doanh nghiệp lớn nắm cổ phần chi phối nhiều ngân hàng, nhiều mức luật cho phép, thực tế đáng ngạc nhiên với thị trường, chắn quan quản lý phải biết rõ Nhưng vấn đề đưa thảo luận thẳng thắn công luận quan công quyền Điều ngăn cản quan quản lý nhà nước điều tra thực trạng ngân hàng, quan đại biểu dân bàn luận vấn đề này? Đây có lẽ câu hỏi mà ông Nguyễn Văn Bình, thống đốc ngân hàng Nhà nước, phải trả lời, Chính phủ bắt tay vào việc tái cấu trúc lại hệ thống ngân hàng mục đích mà Thủ tướng Chính phủ đề LAN ANH Xem xét tái cấu trúc lại hệ thống ngân hàng thương mại Đề nghị tra toàn diện hệ thống ngân hàng thương mại Những yếu số ngân hàng thời gian qua nguyên nhân khiến sản xuất gặp khó khăn, nhiều đại biểu đề nghị cần rà soát lại toàn hệ thống ngân hàng Tiếp tục chương trình làm việc Kỳ họp thứ nhất, sáng 6/8, đại biểu làm việc Hội trường, thảo luận, cho ý kiến tình hình thực kế hoạch phát triển kinh tế-xã hội ngân sách nhà nước tháng đầu năm 2011; giải pháp thực kế hoạch phát triển kinh tế-xã hội ngân sách nhà nước tháng cuối năm 2011 Phó Chủ tịch Quốc hội Nguyễn Thị Kim Ngân điều hành phiên thảo luận Điều chỉnh tiêu kinh tế vĩ mô Đại biểu Bùi Đức Thụ (đoàn Lai Châu) phần phát biểu đề nghị Quốc hội xem xét điều chỉnh tiêu kinh tế vĩ mô là: tiêu tăng trưởng kinh tế tiêu lạm phát Theo đại biểu, thực tế tháng đầu năm 2011, kinh tế Việt Nam tăng trưởng khá, đạt 5,57%, thấp so với kỳ năm 2010 (6,16%) Trong bối cảnh nay, tiến hành cắt giảm đầu tư công, thắt chặt sách tiền tệ, giảm dư nợ tín dụng… theo Nghị 11 Chính phủ làm cho đầu tư công, đầu tư xã hội doanh nghiệp giảm Trong tháng, đầu tư nước nửa so với kỳ Chính vậy, theo đại biểu Bùi Đức Thụ, mục tiêu đạt mức tăng trưởng kinh tế từ 7-7,5% theo Nghị Quốc hội khó thực Về tiêu lạm phát, tháng đầu năm, số CPI tăng đến 13,29% Theo đại biểu, Chính phủ dự báo số CPI năm mức 15-17% phải có giải pháp liệt đạt mục tiêu “Nếu điều hành kinh tế xã hội chặt tay, đảm bảo mức tăng CPI tháng (là tháng có mức tăng CPI thấp tháng qua) tốc độ tăng CPI 1,09% Trong tháng lại, mức tăng CPI 5%, vậy, tính chung năm, mức tăng CPI khoảng 20% Như so với tiêu Quốc hội đề CPI 7% khó thực được”, đại biểu Bùi Đức Thụ nói Để phù hợp với tình hình thực tiễn, giải toả trách nhiệm cho Chính phủ nâng cao hiệu lực Nghị Quốc hội, đại biểu Bùi Đức Thụ đề nghị Quốc hội xem xét điều chỉnh tiêu lạm phát Xem xét tái cấu trúc lại hệ thống ngân hàng Đại biểu Hà Sỹ Đồng (đoàn Quảng Trị) đề nghị Chính phủ cần rà soát lại hệ thống ngân hàng, giải thể ngân hàng yếu Theo đại biểu, tác nhân chạy đua lãi suất, gây bất ổn rủi cho toàn hệ thống Hiện nay, số lượng ngân hàng thương mại nhiều so với nước khu vực giới Đại biểu Hà Sỹ Đồng đề nghị nên để lại 1-2 ngân hàng đủ Những ngân hàng yếu nên có giải pháp giải thể sáp nhập để lập lại ổn định cho hệ thống, đảm bảo kịp thời nguồn vốn cho doanh nghiệp Cùng chung quan điểm này, đại biểu Đỗ Văn Đương (đoàn TP HCM) cho rằng, cần có biện pháp mạnh ngân hàng thương mại Phải giảm cách liệt giảm 1% từ đến cuối năm Theo đại biểu, việc ngân hàng đua huy động lãi suất, tạo khan tiền mặt, cho vay lãi suất cao, kìm hãm phát triển sản xuất cần phải có biện pháp xử lý nghiêm “Trong Bộ Luật hình có quy định, tạo khan hiếm, đầu tiền tệ cho vay lãi nặng dấu hiệu hành vi nguy hiểm cần phải xử lý”, đại biểu Đỗ Văn Đương nói Nợ xấu: Vấn đề lớn Ngân hàng Việt Nam Cuộc họp toàn thể, kiện quan trọng hội nghị thường niên Ngân hàng Thế giới WB Quỹ tiền tệ quốc tế IMF diễn Washington DC (Mỹ) Các Thống đốc Ngân hàng Trung ương, Bộ trưởng Tài 187 quốc gia thành viên, học giả nhiều doanh nghiệp khắp nơi giới có mặt để bàn giải pháp toàn cầu cho vấn đề lớn kinh tế giới Năm nay, vấn đề lên nguy suy thoái kinh tế toàn cầu từ khủng hoảng nợ công xuất phát từ nước phát triển Trong bối cảnh đó, ngành quan trọng kinh tế ngành ngân hàng nước nổi, có Việt Nam xem cần có chuẩn bị cho rủi ro suy thoái toàn cầu Đoàn đại biểu Việt Nam Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Văn Bình đại diện Bộ Tài chính, Văn phòng Chính phủ tham dự hội nghị Hội nghị lần không diễn đàn nhà hoạch định sách kinh tế, mà thu hút tham gia giới doanh nghiệp toàn giới, có Việt Nam Hơn 10 ngân hàng công ty tài lớn Việt Nam đến nhằm tìm kiếm thông tin cập nhật xu hướng kinh tế giới Họ không khỏi lo ngại trước biến động thị trường tài giới lúc Và hội nghị, cảnh báo hoạt động ngân hàng Việt Nam nêu Ông Nguyễn Đức Hưởng, Phó Chủ tịch HĐQT Ngân hàng Liên Việt phát biểu: “Phải xác định đứng đâu, phải đưa kịch cho cố khủng hoảng nặng nề để có khủng hoảng, chủ động, không bị hụt hẫng Tôi nghĩ Việt Nam, mối lo thực Và ta chủ quan, hoạt động ngân hàng khó khăn thời gian tới” Đại diện IMF cho rằng, với ngân hàng Việt Nam, cách đối phó tốt với rủi ro bên phải tự củng cố lại hoạt động trước tiên Và vấn đề lớn hệ thống ngân hàng Việt Nam vào lúc nợ xấu gia tăng Ông Masato Miyazaki, Trưởng Bộ phận châu Á Thái Bình Dương, IMF: “Lí tín dụng ngân hàng Việt Nam, đặc biệt cho DNNN tăng nhanh vài năm qua Tỷ lệ tín dụng GDP 125%, cao khu vực Tăng tín dụng nhanh thời gian ngắn tạo nợ xấu Hiện tỷ lệ nợ xấu công bố thức thấp, thị trường cho rằng, số thật cao nhiều” Vị chuyên gia có nhiều năm theo dõi VN đưa giải pháp xử lý nợ xấu ngân hàng cần tăng vốn để có đủ lực chống đỡ trường hợp nợ xấu vốn Ông Masato Miyazaki, Trưởng Bộ phận châu Á Thái Bình Dương, IMF: “Vấn đề không thiếu vốn, mà chất lượng đồng vốn tăng thêm Có tượng nhiều ngân hàng sở hữu chéo cổ phần Trên giấy ngân hàng có đủ vốn, thực tế lượng vốn lớn ngân hàng khác sở hữu Nếu khủng hoảng xảy ra, khoản vốn ngân hàng khác khác vô nghĩa” Các chuyện gia nhận định, rủi ro lớn trường hợp xảy cú sốc lớn từ châu Âu hay Mỹ, dòng vốn nước phát triển bị rút đột ngột Rủi ro hoàn toàn xảy ngày gần đây, liên tục xuất diễn biến phức tạp vấn đề nợ công châu Âu tiếp tục bị đánh tụt xếp hạng tín dụng Italy, nước ngập khủng hoảng nợ công Theo Minh Hường VTV.vn Lãi suất thấp, vốn quay địa Lãi suất hạ đồng loạt khiến số khoản tiền lớn quay trở ngân hàng lớn Nhiều khả tổng vốn huy động hệ thống không biến động, tiền gửi NH trả LS cao trước giảm Vốn chuyển sang CK, vàng Đã gần 20 ngày kể từ Chỉ thị 02/CT-NHNN việc chấn chỉnh thực quy định mức LS huy động VND USD TCTD Do tượng số NHTM kêu bị sụt nguồn tiền gửi tiết kiệm, nên nhiều dự đoán vốn chuyển sang chứng khoán, vàng, bất động sản (BĐS) Tuy nhiên, phải chờ số liệu thống kê toàn hệ thống NH cuối tháng biết xác chuyển động dòng tiền Có thể nói, đến thời điểm 100% NHTM không dám huy động tiền gửi (cả VND USD) vượt trần LS Lãnh đạo NH sợ bị đình chỉ, miễn nhiệm chức vụ, sau người dân rút tiền gửi, ba NH bị hạn chế mở mạng lưới Việc thông tin vài NHTM lách trần LS, vụ hợp đồng tiền gửi có kỳ hạn GĐ Kigimex GĐ Techcombank - chi nhánh tỉnh Kiên Giang hợp đồng ký trước có Chỉ thị 02/CT-NHNN, bị tố Với tình hình chung vậy, người gửi tiền (thuộc đối tượng hưu trí, người có tiền nhỏ, người lao động thu nhập trung bình thấp ) dù không thích, phải chấp nhận gửi NH Chỉ khác trước họ chọn NH có thương hiệu lớn, thường NHTM nhà nước gửi điểm giao dịch thuận tiện Vì vậy, nói nguồn tiết kiệm thực ổn định, có NH tăng/ngân hàng giảm vốn huy động Trước ngày 8.9.2011, lãi suất huy động thực số NHTM cổ phần khoản tiền gửi lớn lên đến 20,5% - 21%/năm số tổ chức, DN không loại trừ thân số NHTM (thông qua Cty mình) đem khoản tiền lớn, chí lớn (hàng chục, hàng trăm tỉ đồng) gửi NH có LS cao Nay LS phải mức 14%/năm với khoản tiền đến hạn, NHTM nhỏ không dám trả LS cao tổ chức không gửi tiếp mà rút Một khách hàng “sộp” rút lượng vốn huy động NHTM cổ phần nhỏ bị hổng mạnh đương nhiên Như vậy, vốn số NH khác tăng bên cạnh đó, nhiều NH thấy không hội kiếm lợi nhuận cao từ tiền gửi NH nên phải tính chuyện đưa tiền vào kênh đầu tư khác quay trở lại sản xuất-kinh doanh Đến nay, chưa thấy có dấu hiệu rõ ràng việc dòng tiền từ tiết kiệm NH chuyển mạnh sang kênh đầu tư khác Chào mời khách hàng khuyến Hiện nay, hệ thống tạm thời dư thừa khoản VND, nhiên, không mà chiến cạnh tranh huy động vốn lại giảm nhiệt Nhu cầu vay liên ngân hàng lớn, LS thị trường ngày tháng có lúc lên đến 18%/năm cho kỳ hạn tháng Áp lực nhu cầu vốn kinh tế tiêu dùng dân cư cuối năm đến gần khiến NHTM không ngừng phải nghĩ chiêu hút khách hàng Trước hết, việc áp dụng trần cho hầu hết kỳ hạn gửi tiền (không đường cong lãi suất) Có nhân viên NH khuyên khách hàng quen gửi tạm tháng xem tình hình Một trưởng phòng khách hàng DN nói: “ Để giữ tiền gửi lớn DN, NH không hạch toán sổ sách số tiền chênh trước để tránh NHNN kiểm tra mà gửi theo mức LS quy định NH mang phong bì tiền mặt (tương đương phần chênh lãi suất) đến đưa biếu lại DN” Thay dùng LS cao, số NHTM triển khai chương trình khuyến với giải thưởng đặc biệt hàng chục lượng vàng, thẻ ATM có sẵn vài chục triệu số dư, ôtô Mercedes, xe máy Piaggio Nhiều NH khuyến khích khách cách tặng quà nho nhỏ áo mưa, ly sứ, túi xách, ba lô Cùng mức LS nhau, khách hàng cảm thấy thích thú nhận thêm quà từ NH, nên chiêu khuyến kiểu giữ chân nhiều khách Áp lực huy động vốn ngân hàng nhỏ Từ trước đến NHTM cổ phần quy mô nhỏ Việt Nam gần có LS cao làm công cụ cạnh tranh thị trường tiền tệ Việc đưa trần LS mức gây áp lực lớn cho ngân hàng Nhiều người gửi tiền chưa phân biệt việc chọn NH lớn/nhỏ để gửi tiền, tiêu chí thuận lợi ngân hàng nhỏ ngân hàng lớn số điểm giao dịch Giải khoản cho NH nhỏ góp phần đảm bảo vững cho xu hướng hạ lãi suất thị trường Theo Hoàng Mai Lao động Tiếp cận nguồn vốn rẻ: Phụ thuộc chủ yếu vào doanh nghiệp Các NH sẵn sàng chia sẻ khó khăn với DN Tuy nhiên, để tiếp cận nguồn vốn lãi suất thấp, thân DN phải chứng minh lực tài chính, lực trả nợ có dự án khả thi Đó ý kiến hồi đáp từ phía ngân hàng tọa đàm Văn phòng Trung ương Đảng, Bộ Công Thương, VCCI Ngân hàng Đầu tư Phát triển (BIDV) tổ chức hôm 22/9 TP Hồ Chí Minh Tiến thoái lưỡng nan Theo phản ánh doanh nghiệp xuất khẩu, họ gặp nhiều khó khăn Thứ khó khăn thị trường xuất khủng hoảng nợ công châu Âu có xu hướng lan rộng mà chưa có giải pháp khả thi; kinh tế Mỹ gặp nhiều khó khăn Mặc dù nhiều doanh nghiệp chuyển hướng sang thị trường châu Á số thị trường mới, song Mỹ EU thị trường xuất chủ đạo nên việc xuất không khỏi khó khăn Thứ hai, thời gian qua giá nguyên vật liệu tăng mạnh, lãi suất thường xuyên đứng mức cao, đẩy chi phí sản xuất tăng mạnh, giá bán không theo kịp, chí nhiều đơn hàng ký từ trước lại gặp khó Việc khống chế tăng trưởng tín dụng để kiềm chế lạm phát khiến doanh nghiệp khó tiếp cận nguồn vốn ngân hàng điều kiện khắt khe Ông Nguyễn Ngọc Hòa - Phó Tổng giám đốc Tổng Công ty cà phê Việt Nam cho biết, muốn vay vốn ngân hàng DN phải có hợp đồng xuất khẩu, để có hợp đồng xuất phải chứng minh nguồn nguyên liệu để làm hàng xuất khẩu, chứng minh lực sản xuất với nhà nhập Thế DN lại thiếu vốn để trả tiền cho hợp đồng thu mua nguyên liệu Cứ thế, DN sa vào vòng luẩn quẩn mà chưa tìm lối thoát thường xuyên lâm vào tình trạng “khát” vốn vào vụ Lợi dụng hội này, DN nước hoạt động Việt Nam tăng cường mua gom nguyên liệu Bên cạnh đó, thời hạn cho vay ngân hàng ngắn, chưa kịp kinh doanh phải trả nợ gốc lãi vay Lãi suất lại cao, khiến DN nước thêm khó Trong DN nước vay ngoại tệ ngân hàng ngoại với lãi suất thấp nửa ngân hàng nước kỳ hạn 12 tháng, ân hạn tháng nên lợi họ lớn so với DN nước Ông Đỗ Hà Nam - Tổng giám đốc Tổng Công ty Intimex cho rằng, Nhà nước nên tạo chế vốn dài hạn cho DN thu mua sản xuất cà phê Bên cạnh đó, ngân hàng cân nhắc cho DN chấp nguyên liệu để vay vốn Ngân hàng tiếp tục tung vốn giá rẻ Ông Đỗ Hà Nam cho biết, thời gian qua mặt lãi suất cho vay cao nên nhiều DN không dám vay để đầu tư mở rộng nhà xưởng, đổi công nghệ Bởi vậy, DN vui mừng trước thông tin mà ông Phạm Quang Tùng - Phó tổng giám đốc BIDV đưa Đó là, ba tháng cuối năm BIDV đưa thêm 3.000 - 5.000 tỷ đồng cho vay ngắn hạn DN xuất khẩu, với mức lãi suất thấp lãi vay thị trường 1-2%/năm Ngoài ra, DN có quan hệ tín dụng với BIDV tiếp tục vay ngoại tệ với sách ưu đãi lãi suất tài trợ xuất Ưu tiên vốn cho DN thực hợp đồng xuất trọn gói, chủ động từ khâu thiết kế mẫu mã, chọn nguyên liệu, không đơn làm gia công theo đơn đặt hàng nước (dệt may, đồ gỗ) Tuy nhiên, nhiều DN tỏ băn khoăn trước việc nguồn vốn mà ngân hàng tung chủ yếu cho vay vốn lưu động, vốn để đầu tư “hiếm” Chính vậy, điều kiện để tiếp cận nguồn vốn ngày khắt khe Nhiều DN cho biết, trước vay vốn trung – dài hạn để đầu tư dự án, ngân hàng yêu cầu DN có đối ứng 30% 100% tổng giá trị đầu tư Thế nhưng, ngân hàng yêu cầu tỷ lệ 50/50 Lý giải cho vấn đề này, theo lãnh đạo ngân hàng cho biết, tình trạng DN không tiếp cận vốn rẻ thời gian gần hầu hết DN vốn tự có, điều kiện đảm bảo Và ngân hàng cân nhắc cho vay phù hợp với chu kỳ sản xuất kinh doanh DN Ông Hoàng Huy Hà - Ủy viên HĐQT BIDV cho biết thêm, lãi suất cho vay chưa thể giảm mạnh nguồn vốn rẻ chưa phủ khắp lĩnh vực sản xuất kinh doanh lượng vốn huy động đầu vào giá cao Nhiều ý kiến hội thảo cho rằng, DN cần thông cảm, chia sẻ với ngân hàng Do nguồn vốn ngân hàng chủ yếu ngắn hạn, nên cho vay với thời hạn dài Để có nguồn vốn trung - dài hạn, DN cân nhắc kênh huy động khác phát hành trái phiếu hay huy động vốn thị trường chứng khoán Bên cạnh đó, việc tiếp cận nguồn tín dụng ngân hàng phụ thuộc vào DN như: mức độ tín nhiệm, lực tài chính, phương án, dự án khả thi DN nên có vốn tự có đối ứng để dễ tiếp cận vốn Theo Thời báo Ngân hàng * MỘT SỐ VẤN ĐỀ VỀ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Đức chấp nhận cho Hy Lạp vỡ nợ để bình ổn đồng euro Nếu khả Hy Lạp rời khu vực đồng tiền chung châu Âu trở thành thực, thị trường dồn ý sang việc nước tiếp bước Hy Lạp Sự cảnh báo cộng đồng quốc tế khủng hoảng nợ châu Âu lên đỉnh cao ngày thứ Ba, Tổng thống Obama gây sức ép lãnh đạo nhóm nước lớn châu Âu rủi ro Hy Lạp vỡ nợ lớn thị trường gây áp lực lên Italy Thủ tướng Đức Angela Merkel cố gắng gạt bỏ thông tin khả Hy Lạp vỡ nợ hay rời khỏi khu vực đồng tiền chung châu Âu, nhiên không rõ ràng khả bà đưa tuyên bố chung với Tổng thống Pháp Sarkozy khiến thị trường biến động tăng giảm mạnh Niềm tin vào 17 nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu xuống sâu Italy buộc phải trả lãi suất cao tính từ gia nhập khu vực đồng tiền chung châu Âu phát hành trái phiếu phủ thời hạn năm đợt Ông Sergio Marchionne, CEO hãng xe Fiat Italy, nói: “Tôi nghĩ có khả biện pháp sai lầm đưa ra, hệ thống khả hoạt động bình thường.” Bà Merkel tuyên bố châu Âu làm tất để ngăn khả Hy Lạp vỡ nợ đồng thời bà hối thúc nhà hoạch định sách đảng liên minh cân nhắc kỹ trước phát biểu với công chúng để ngăn gây biến động xấu thị trường tài Bộ trưởng Kinh tế thuộc quyền Đức tuần khẳng định làm để bình ổn đồng euro, kể việc cho Hy Lạp phá sản cách có trật Nếu khả Hy Lạp rời khu vực đồng tiền chung châu Âu trở thành thực, thị trường dồn ý sang việc nước tiếp bước Hy Lạp Khả xảy ra, theo cảnh báo chuyên gia thuộc Citigroup, dẫn đến thảm họa kinh tế, tài Đình Hảo Theo TTVN Tiền BRICS cứu khu vực đồng tiền chung châu Âu? Thông tin từ phía Braxin nhóm nước BRIC cân nhắc mua trái phiếu khu vực đồng tiền chung châu Âu tiếp tục tác động đến thị trường Ngày thứ Hai đầu tuần, người ta nói đến Trung Quốc đến ngày thứ Ba, Braxin Khi thị trường phản ứng với thông tin liên quan đến khủng hoảng nợ khu vực đồng tiền chung châu Âu, báo cáo cho thấy Trung Quốc xem xét đầu tư Italy đẩy TTCK tăng điểm Phiên ngày thứ Ba, thông tin từ phía Braxin nhóm nước BRIC cân nhắc mua trái phiếu khu vực đồng tiền chung châu Âu tiếp tục tác động đến thị trường Bà Christine Lagarde, tổng giám đốc IMF, coi thông tin nhóm nước muốn đầu tư vào trái phiếu khu vực đồng tiền chung châu Âu đáng để quan tâm Bộ trưởng Tài Braxin cho biết quan chức từ nhóm BRICS họp Washington vào tuần sau để bàn thảo họ làm để giúp EU giải khủng hoảng tín dụng Truyền thông Braxin loan tin lựa chọn cho Braxin nhóm BRICS mua trái phiếu nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu bàn thảo giai đoạn đầu Các báo cáo đưa ngày thứ Ba cho thấy chủ yếu bàn thảo xoay quanh hoạt động đầu tư vào công ty Italy Phiên ngày thứ Ba, lợi suất trái phiếu phủ Italy thời hạn năm lên tới 5,6% Trong động thái khác, quan chức thuộc Ngân hàng Trung ương Braxin cho biết tiến hành trao đổi với nhiều quan chức khác cách thức đầu tư dự trữ Braxin Ông khẳng định mục tiêu lớn an toàn, thứ hai: khoản, thứ ba: lợi nhuận Lợi nhuận yếu tố chủ chốt Tiêu chí an toàn định hoạt động đầu tư 71% dự trữ Braxin trái phiếu nước Bắc Mỹ; 18% trái phiếu phủ châu Âu Ông nhấn mạnh đồng euro thời gian qua giá đồng tiền số nước khác đôla Úc hay Canada tăng giá Ngọc Diệp Theo TTVN Phải tổ chức, xếp lại thị trường vàng Bởi thị trường vàng nước ta vận động chịu ảnh hưởng vài doanh nghiệp đầu mối, nên yếu tố độc quyền đầu khó tránh khỏi Mặc dù giá vàng giới giảm mạnh, giá vàng nước nhiều biến động Hệ giá vàng nước bị đẩy lên cao tới triệu đồng/lượng Hơn 10 vàng Ngân hàng Nhà nước cấp phép cho nhập vào nước ta để bình ổn thị trường kể từ cuối tháng Thế nhưng, giá vàng nước không ngừng biến động Thậm chí, tuần trở lại đây, giá vàng nước bị đẩy lên cao giá giới từ 1,5 - triệu đồng lượng Theo đại diện đơn vị kinh doanh vàng, có tượng chênh lệch doanh nghiệp phải gánh khoản “phí chờ” nghĩa chi phí chờ đợi để doanh nghiệp gia công vàng theo thương hiệu dễ mua bán thị trường Hiện mức phí chờ lên đến nửa triệu đồng lượng Ông Nguyễn Thanh Trúc, Tổng GĐ Tổng Công ty vàng Agribank cho biết: “Người dân chủ yếu mua vàng thương hiệu SJC, chiếm 85%, nhiên lực sản xuất SJC lại có hạn, doanh nghiệp phải mức phí chờ, ngày gia công 300 lượng, mà 10 ngày xong Vì đội phí lên đến 600 nghìn/lượng” Cũng thị trường vàng nước ta vận động chịu ảnh hưởng vài doanh nghiệp đầu mối, nên yếu tố độc quyền đầu khó tránh khỏi Bởi chênh lệch giá cao, doanh nghiệp nhiều lợi nhuận Cũng theo ông Nguyễn Thanh Trúc: Việc đặt giá doanh nghiệp vàng chưa có quản lý, muốn đặt giá đặt Đấy chưa kể đến việc, 10 vàng Ngân hàng Nhà nước cấp phép cho doanh nghiệp nhập nước ta, nhập đến đâu bình ổn nào…hiện chưa có quan quản lý Ông Vũ Đình Ánh, Chuyên gia Kinh tế: “Rõ ràng với chế nay, phép nhập vàng, Nhà nước cấp quota DN họ không nhập vàng vào, mà họ cân đối hoạt động họ, tức đặt mục tiêu cao lợi nhuận DN lên hàng đầu, đặt mục tiêu nhập vàng để bình ổn giá giảm giá, thu hẹp chênh lệch giá giá vàng nước giới Đây rõ ràng toán phải nhìn thấy tồn chế nay” Cũng theo chuyên gia Vũ Đình Ánh, vàng loại tiền tệ đặc biệt Do vậy, cần có đầu mối thống nhất, quản lý vàng giống quản lý tiền tệ Bên cạnh đó, phải tổ chức, xếp lại thị trường vàng, giải vấn đề liên thông giá vàng nước giới chấm dứt tượng tiêu cực thị trường vàng Theo Minh Hằng VTV Phụ trách chuyên mục: TS Nguyễn Thị Minh Huệ Ths Nguyễn Thanh Lan HVCH Vũ Thị Thúy Vân Địa email: thanhlan@neu.edu.vn [...]... năm trước Trong đó, có những trường hợp xin hoãn hoặc rút hồ sơ ngay cả khi đã có sự chấp thuận niêm yết của Ủy ban chứng khoán, do lo ngại giá cổ phiếu bị cuốn theo xu hướng xấu của thị trường Theo nhiều chuyên gia, sự sụt giảm này cũng là điều dễ hiểu, khi thị trường chứng khoán trong 2 năm trở lại đây luôn diễn ra trong èo uột Nhiều cổ phiếu trên sàn TP.HCM và Hà Nội đã có thị giá dưới giá trị... cổ phiếu tăng trưởng trên 100% như IJC, PXL… Diễn biến thị trường cho thấy, dòng tiền đầu cơ đã mạo hiểm ở lại thị trường và lôi kéo thành công nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ cùng tham gia trong quá trình đẩy giá nhóm cổ phiếu “nóng” này Tính từ đầu tháng 9, thị trường trải qua 20 phiên giao dịch thì các mã IJC, PXL, UDC có tới hơn nửa là các phiên tăng trần với dư mua đến cuối phiên, có lúc cả triệu cổ phiếu. .. đó có những ngành có mức giảm lớn hơn và ngược lại có những ngành mức giảm thấp hơn so với mức trung bình Cụ thể, những ngành có mức giảm thấp hơn so với mức giảm của thị trường là hàng tiêu dùng (-5,3%), dịch vụ tiêu dùng (-14,15%) và y tế (-19,57%) Kết quả này cho thấy chiến lược đầu tư vào các ngành có khả năng phòng thủ như y tế hay hàng tiêu dùng vẫn đem lại những hiệu quả nhất định khi thị trường. .. thuận lợi cho doanh nghiệp phát triển và cạnh tranh trên thị trường , ông Quý nói Ông Lê Xuân Nghĩa, Phó chủ tịch Ủy ban giám sát tài chính Quốc gia, thực trạng giá cổ phiếu giảm mạnh dưới mệnh giá đã có những công ty xin hủy niêm yết hoặc dự định rút niêm yết khỏi thị trường chứng khoán vì ảnh hưởng xấu đến hình ảnh, thương hiệu của công ty "Nếu thị trường tiếp tục đi xuống sẽ xuất hiện trao lưu rút niêm... dịch ngày 29/9, giao dịch trên thị trường tăng đột biến cả về giá trị và số lượng Song thanh khoản lại tập trung hướng vào nhóm cổ phiếu tăng "nóng" trước đó Đáng chú ý, mã cổ phiếu IJC đã có khối lượng cổ phiếu giao dịch thành công lên trên 9 triệu đơn vị, các mã khác như PXL, PVT, TDC, UDC, HQC cũng đạt một vài triệu cổ phiếu Hầu hết tất cả các thành viên trên thị trường đều cho rằng phiên này là... thúc? Thị trường lình xình song dòng tiền vẫn mong muốn tiếp tục tìm kiếm lợi nhuận, đã liều lĩnh “tách” nhóm cổ phiếu nhỏ ra khỏi xu hướng Tuần qua, mặc dù thị trường chứng khoán tiếp tục nằm trong trạng thái điều chỉnh, song đi ngược với xu thế chung, nhiều cổ phiếu thị giá thấp như IJC, KTB, LCM, PXL, PXS, TDC, UDC… đã được đẩy giá lên mạnh mẽ với hoạt động tranh mua kịch trần trong thời gian dài, có. .. chung 6 tháng đầu năm vốn huy động qua phát hành thêm cổ phiếu chỉ đạt 4,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 16% và vốn hy động qua đấu giá cổ phần hóa đạt 0,56 nghìn tỷ đồng, bằng 68% so với cùng kỳ năm trước Cho đến cuối tháng 6/2011, có khoảng 46% các công ty niêm yết có giá thị trường thấp hơn mệnh giá và 74% các công ty niêm yết có giá trị thị trường thấp hơn giá trị số sách Đặc biệt, do giá chứng khoán... đồng/cổ phiếu và hiện cổ phiếu này đã vượt ngưỡng lợi nhuận 125% Hay nhóm cổ phiếu dầu khí thời gian qua giảm rất mạnh và phần lớn rơi xuống dưới mệnh giá Các nhà tạo lập thị trường tạo thành một dòng cổ phiếu sinh lời với xu hướng bật lên mạnh mẽ Trong các phiên gần đây, họ tập trung vào cả nhóm thuộc ngành dầu khí như PXI, PXS, PXM, PXT, PVT… khiến các mã này đều có dư mua trần hàng trăm nghìn cổ phiếu. .. hành thêm Trong trường hợp thị trường gặp khó khăn, xu hướng là xu thế chủ đạo, tâm lý nhà đầu tư thận trọng thì quyết định niêm yết là hết sức rủi ro Giá cổ phiếu hoàn toàn có thể chịu áp lực giảm theo xu hướng chung của toàn thị trường, bất chấp tình hình kinh doanh của doanh nghiệp vẫn tốt và tăng trưởng, ông Quý cho biết Tuy nhiên, ông Quý cũng cho rằng, đối với một doanh nghiệp có các chỉ tiêu... mỗi khi cổ phiếu ở đỉnh sẽ xuất hiện rất nhiều dòng tiền chảy vào, đơn cử như việc tăng đột biến về thanh khoản tại phiên 29/9 “Quan sát kỹ sự vận động của từng dòng cổ phiếu trong các phiên điều chỉnh vừa qua cho thấy các mã cổ phiếu blue-chip không giảm giá quá đà, trái lại nhóm cổ phiếu thị giá thấp lại tách ra và duy trì được xu thế tăng mạnh Điều này thể hiện tâm lý nhà đầu tư trên thị trường không