nghiên cứu thị trường trong nước
TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP HÀ NỘI LỚP TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG 2_K7 SLIDE THẢO LUẬN Thị Trường TPDN VN Năm Gần Đây Giảng viên: Nhóm thực hiện: 1 Nhóm trưởng: Nguyễn Văn Tiến Các thành viên: Nguyễn Thị Cương Khổng Thị Bình Hứa Thị Nhung Bắc Nội Dung Chính: I, Tổng quan TPDN II, Thực trạng thị trường TPDN VN III, Thị trường TPDN VN IV, Đánh giá kiến nghị I Tổng quan TPDN Khái niệm : TPDN loại chứng khoán nợ doanh nghiệp phát hành nhằm huy động vốn trung dài hạn thị trường, quy định nghĩa vụ trả gốc lãi doanh nghiệp khoảng thời gian xác định cho người nắm giữ trái phiếu(nhà đầu tư) Đặc điểm TPDN Bên cạnh đặc điểm chứng khoán nợ, TPDN có đặc trưng sau: Trái chủ trả lãi định kỳ trả gốc đáo hạn, song không tham dự vào định doanh nghiệp Nhưng có loại trái phiếu không trả lãi định kỳ, người mua mua mệnh giá đáo hạn nhận lại mệnh giá Khi doanh nghiệp giải thể lí, trái phiếu ưu tiên toán trước cổ phiếu Có điều kiện cụ thể kèm theo nhiều hình thức đảm bảo cho khoản vay TPDN đa dạng phong phú chủng loại đáp ứng nhu cầu thị hiếu nhà đầu tư, nguồn vốn vay chủ yếu doanh nghiệp nước phát triển Phân loại TPDN - Căn theo hình thức phát hành TP phát hành theo mệnh giá TP phát hành theo hình thức chiết khấu(discount) Căn theo phạm vi lưu thông TP quốc nội TP quốc tế Căn theo thời gian đáo hạn TP ngắn hạn TP trung hạn TP dài hạn TP vĩnh viễn Vai trò TPDN phát triển chủ thể toàn kinh tế Rủi ro lãi suất, tính khoản, tỷ giá hối đoái Chủ thể mục đích phát hành TPDN Ngày 14/10/2011, Chính phủ ban hành Nghị định số 90/2011/NĐ-CP (Nghị định 90), quy định việc phát hành trái phiếu riêng lẻ nước phát hành trái phiếu thị trường quốc tế công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn Theo đó, nghị định 90 nêu rõ đối tượng phát hành trái phiếu (công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn, doanh nghiệp thuộc lĩnh vực ngân hàng, chứng khoán) 10 + Bên cạnh đó, trái phiếu chuyển đổi kênh huy động vốn nhiều công ty sử dụng năm 2009, từ quý trở đi, mà thị trường chứng khoán có phục hổi rõ rệt 20 Năm 2010 + Phát triển nở rộ với nhiều đợt phát hành thành công, với tổng giá trị đạt 47 ngàn tỷ đồng, tăng 76% so với năm 2009 + Một số DN phát hành thành công: EVN – 5000 tỷ đồng, Vinaconex – 2000 tỷ đồng,… 21 22 đơn vị phát hành TP lớn VN tính đến năm 2010 Nhà phát hành EVN VINASHIN BIDV VIC PNV TOTAL Số đợt phát hành Giá trị(triệu $) Thành công Tổng 15 14 152 14 13 113 734.86 660.6 472.6 284.64 219.07 4,297.49 23 + Năm 2010, công ty Địa ốc NH Sài Gòn Thương tín (sacomreal) phát hành 99 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ có mệnh giá tỷ đồng, kỳ hạn 18 tháng với lãi suất tháng 17% + Lãi suất thả tháng lãi suất tiền gửi 12 tháng Sacombank cộng thêm 2,5% 24 + Theo Sacomreal , nhà đầu tư cá nhân mua 34 tỷ đồng, 65 tỷ đồng lại tổ chức mua Năm 2011: + Công ty đầu tư phát triển đô thị khu công nghiệp Sông Đà (SJS) vừa huy động thành công 700 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ kỳ hạn năm 25 + Lãi suất trái phiếu điều chỉnh tháng/lần, lãi đầu kỳ lên đến 22%/năm + Các kỳ sau thả lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng NH Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) cộng 6% + Tính đến tháng 5/2011, TTTP chiếm khoảng 16%GDP 26 + TP Chính Phủ chiếm 13%, TP Công ty 3%GDP chiếm tỷ trọng khoảng 20% tổng quy mô thị trường + So với nước khu vực quy mô TTTP DN VN nhỏ nhiều tiềm 27 VD: Thái Lan, quy mô TTTP DN lên đến gần 50 tỷ USD năm 2010, chiếm khoảng 20% GDP + So với nước khu vực giới, dư nợ TP DN/tổng dư nợ TP Việt Nam đạt 11%, Thai Lan 33%, Malaysia 50%, Hàn Quốc 51% 28 Điểm TTTP DN + Chính phủ ban hành nghị định 90/2011/NĐ-CP quy định phát hành TPDN + Chỉ thị số 01/CT-NHNN Ngân hành Nhà nước ngày 01/03/2011 – Ban hành quy định mua TPDN tổ chức tín dụng; 29 số dư nợ mua trái phiếu doanh nghiệp tính vào tỷ lệ tăng trưởn tín dụng tỷ lệ an toàn hoạt động kinh doanh tổ chức tín dụng + Thông tư 64/2010/TT-BTC ngày 22/4/2010 điều chỉnh thuế suất thu nhập từ giao dịch trái phiếu nhà đầu tư nước 30 + Ngoài việc thu hút nhà đầu tư tổ chức, doanh ngiệp niêm yết trái phiếu sàn chứng khoán nhằm thu hút vốn từ nhà đầu tư cá nhân 31 IV, Đánh giá, kiến nghị a.Những thành tựu đạt được: + Nghị định số 90/2011/NĐ-CP ngày 14/10/2011 phát hành TPDN có hiệu lực tạo điều kiện nhằm khơi thông nguồn vốn TTTP DN, mở rộng phạm vi điều chỉnh, nâng cao tiêu chuẩn, quy định thêm phương thức phát hành … 32 b Đánh giá đề xuất: Do công ty đánh giá tín nhiệm nhận ủng hộ phủ liên kết chặt chẽ với đối tác nước ngoài, họ đưa định mức tín nhiệm cho đơn vị phát hành thị trường trái phiếu đồng nội tệ Vì mức độ tín nhiệm trở thành công cụ hữu hiệu giúp doanh nghiệp tiếp cận với thị trường vốn cung cấp sản phẩm tiết kiệm hưu trí, mà hai lợi ích đánh giá cao Việt Nam 33 [...]... theo đánh giá khách quan thì nhiều công ty sẽ hướng đến thị trường trái phiếu như một kênh huy động vốn để bù đắp sự thiếu hụt vốn vay ngân hàng Tuy nhiên, điều này đã không xảy ra 16 Đến nay thị trường trái phiếu đã có những bước phát triển đáng kể bên cạnh đó là những mục tiêu chưa đạt được 17 III, Thị trường TPDN VN Năm 2009 Thị trường TPDN khá sôi động với nhiều đợt phát hành thành công, trong... khác, đã xây dựng xong cơ sở pháp lý để phát triển dịch vụ chứng khoán hóa (securitization) nhằm tạo một nguồn cung bền vững cho thị trường trái phiếu Từ năm 2003, Việt Nam bắt đầu phát triển thị trường trái phiếu bằng đồng nội tệ Đối với trái phiếu doanh nghiệp, quy mô thị trường này rất khiêm tốn Có rất ít trái phiếu doanh nghiệp được phát hành trong giai đoạn từ năm 2003 đến năm 2013 15 Trong... nhà đầu tư về điều kiện phát hành, thanh toán, đảm bảo quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư và các điều kiện khác 13 II, Thực trạng thị trường TPDN VN Đến cuối giai đoạn 2003-2012 Việt Nam về căn bản đã hoàn thành cơ sở hạ tầng và pháp lý liên quan đến thị trường trái phiếu Đặc biệt vào năm 2012 Việt Nam đã bắt đầu mua bán các sản phẩm phái sinh liên quan đến trái phiếu (như hợp đồng kỳ hạn... 2009, nhất là từ quý 3 trở đi, khi mà thị trường chứng khoán có sự phục hổi rõ rệt 20 Năm 2010 + Phát triển nở rộ với nhiều đợt phát hành thành công, với tổng giá trị đạt 47 ngàn tỷ đồng, tăng 76% so với năm 2009 + Một số DN phát hành thành công: EVN – 5000 tỷ đồng, Vinaconex – 2000 tỷ đồng,… 21 22 5 đơn vị phát hành TP lớn nhất VN tính đến năm 2010 Nhà phát hành EVN VINASHIN BIDV VIC PNV TOTAL Số đợt... nghiệp; tăng quy mô vốn hoạt động hoặc cơ cấu lại các khoản nợ của doanh nghiệp) và thủ tục, hình thức, phương án… đối với phát hành trái phiếu trong nước và phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế 11 6 Điều kiện phát hành TPDN Theo điều 12 luật chứng khoán: + DN có mức vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng ký chào bán từ 10 tỷ trở lên + Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán phải... Nam (Techcombank) cộng 6% + Tính đến tháng 5/2011, TTTP chiếm khoảng 16%GDP 26 + TP Chính Phủ chiếm 13%, TP Công ty chỉ hơn 3%GDP và chiếm tỷ trọng khoảng 20% tổng quy mô thị trường + So với các nước trong khu vực quy mô TTTP DN VN còn nhỏ và cũng còn nhiều tiềm năng 27 VD: Thái Lan, quy mô TTTP DN lên đến gần 50 tỷ USD năm 2010, chiếm khoảng 20% GDP + So với các nước trong khu vực và trên thế giới,... trong khi đó Thai Lan là 33%, Malaysia là 50%, Hàn Quốc là 51% 28 Điểm mới của TTTP DN + Chính phủ ban hành nghị định 90/2011/NĐ-CP quy định về phát hành TPDN + Chỉ thị số 01/CT-NHNN của Ngân hành Nhà nước ngày 01/03/2011 – Ban hành quy định về mua TPDN của các tổ chức tín dụng; 29 số dư nợ mua trái phiếu của doanh nghiệp được tính vào tỷ lệ tăng trưởn tín dụng và các tỷ lệ an toàn hoạt động kinh doanh... về phát hành TPDN có hiệu lực đã tạo điều kiện nhằm khơi thông nguồn vốn trên TTTP DN, mở rộng phạm vi điều chỉnh, nâng cao tiêu chuẩn, quy định thêm phương thức phát hành … 32 b Đánh giá và đề xuất: Do những công ty đánh giá tín nhiệm nhận được sự ủng hộ của chính phủ và liên kết chặt chẽ với các đối tác nước ngoài, họ có thể đưa ra định mức tín nhiệm cho các đơn vị phát hành trên thị trường trái phiếu... ngoài, họ có thể đưa ra định mức tín nhiệm cho các đơn vị phát hành trên thị trường trái phiếu bằng đồng nội tệ Vì vậy mức độ tín nhiệm trở thành một công cụ hữu hiệu giúp các doanh nghiệp tiếp cận với thị trường vốn và cung cấp các sản phẩm tiết kiệm hưu trí, mà cả hai lợi ích này đều sẽ được đánh giá cao tại Việt Nam 33 ... bằng lãi suất tiền gửi 12 tháng của Sacombank cộng thêm 2,5% 24 + Theo Sacomreal , các nhà đầu tư cá nhân đã mua 34 tỷ đồng, 65 tỷ đồng còn lại do các tổ chức mua Năm 2011: + Công ty đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà (SJS) vừa huy động thành công 700 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ kỳ hạn 3 năm 25 + Lãi suất trái phiếu điều chỉnh 6 tháng/lần, lãi đầu kỳ lên đến 22%/năm + Các