chiết khấu thương phiếu

DANH SÁCH NHÓM 19 Phạm Dương Hữu Phước Trần Kim Tá Trần Thị Thúy Nhâm Nguyễn Tô Thảo Trâm Nguyễn Hoàng Thiện TỔNG QUAN 1.1 Thương phiếu: Thương phiếu giấy nhận nợ, cam kết trả nợ vô điều kiện thời gian định Thương phiếu chứng khoán ngắn hạn, phát sinh mua bán chịu hàng hóa Thương phiếu bao gồm: hối phiếu lệnh phiếu  Hối phiếu: giấy đòi nợ người bán ký phát, người mua ký nhận số nợ thời gian định  Lệnh phiếu: khách hàng trực tiếp lập ký vào lệnh phiếu TỔNG QUAN Các yếu tố thương phiếu:   Mệnh giá thương phiếu thể giá trị danh nghĩa số tiền phải trả vào thời điểm đáo hạn Ngày đáo hạn ngày trả tiền ghi thương phiếu 1.2 Chiết khấu thương phiếu: Là nghiệp vụ tín dụng thực việc bán lại thương phiếu chưa đáo hạn cho ngân hàng Đặc điểm chiết khấu người bán nhận tiền lãi trước từ ngân hàng, ngân hàng nhận lãi thương phiếu đáo hạn TỔNG QUAN 1.3 Phí chiết khấu: Phí chiết khấu khoản lãi mà doanh nghiệp phải trả “vay vốn” ngân hàng hình thức chiết khấu Thời gian đáo hạn: khoản thời gian từ ngày chiết khấu đến ngày đáo hạn thương phiếu 1.4 Lãi suất chiết khấu: Là lãi suất cho vay ngân hàng quy định áp dụng cho nghiệp vụ chiết khấu, lãi suất áp dụng cho chiết khấu thương phiếu II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.1 Chiết khấu thương mại chiết khấu hợp lý: Chiết khấu thương mại nghiệp vụ tín dụng, qua ngân hàng tính phí chiết khấu nghiệp vụ phát sinh ( người vay phải trả lãi trước nhận tiền vay) Giá trị (hiện giá) hay giá trị gốc thương phiếu số tiền số tiền thực tế mà ngân hàng phải trả cho người đem thương phiếu chiết khấu II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN Gọi e : Phí chiết khấu thương mại V0 : Mệnh giá thương phiếu n : Thời gian tính từ ngày chiết khấu đến ngày đáo hạn i : Lãi suất chiết khấu a : Hiện giá thương phiếu Áp dụng công thức tính lãi đơn ta có: V0 n.i e 360 V n.i Ta có: a  V0  e  a  V0  o 360 V0 (360  n.i) a 360 II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN Chiết khấu hợp lý: Trong công thức tính phí chiết khấu thương mại nêu trên, theo chất lãi đơn số lãi phải toán vào ngày đáo hạn Nhưng thực tế ngân hàng lại nhận lãi chiết khấu Vì thế, để đảm bảo hợp lý, lợi tức chiết khấu phải tính số tiền mà ngân hàng trả cho khách hàng vay hay số tiền mà ngân hàng trả cho khách hàng (hiện giá thương phiếu) Đó phí chiếu khấu hợp lý II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN a’ e’ V0 a e Nếu ta gọi: a’ : giá trị gốc (hiện giá) thương phiếu e’ : phí chiết khấu hợp lý a'.n.i Thì a'  Vo  e'  V0  360 360V0 V0 n.i n.i  V0  a' (1  )  a'   e'  360 360  n.i 360  n.i VÍ DỤ Một doanh nghiệp sử dụng kỳ phiếu 50 tr đồng với kì hạn ngày 30/6 Doanh nghiệp chiết khấu thương phiếu cho ngân hàng vào ngày ¼ Lãi suất chiết khấu 12% Hãy tính phí chiết khấu thương phiếu theo: - Phí chiết khấu thương mại - Phí chiết khấu hợp lí Ta có: V n.i 50 000 000  90 12 % e   1.500 000 360 360 V0 n.i 50 000 000  12 %  90 e'    1.456 311 360  n.i 360  (12 %  90 ) GIẢI Gọi V1, V2,V3 mệnh giá thương phiếu Gọi n1, n2, n3 kỳ hạn thương phiếu Áp dụng khái niệm ngang giá, ta có: a  a1  a2  a3 V1 (360  n1.10%)  V2 (360  n2 10%)  V3 (360  n3.10%) 360  a  535.684.444 đồng a Mệnh giá thương phiếu: 360  n.i 360.a  V0  360 360  n.i 360  535.694.444  V0   551 triệu đồng 360  (100 10%) a  V0 II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.3 Lãi suất chiết khấu hiệu dụng Lãi suất chiết khấu hiệu dụng hệ số biểu thị mối quan hệ phí chiết khấu với giá thương phiếu e 360 Gọi ihlà lãi suất chiết khấu hiệu dụng ih   a n Do chi phí chiết khấu xem khoản lãi phải trả trước thời điểm chiết khấu nên lãi suất chiết khấu hiệu dụng lớn lãi suất chiết khấu thương mại II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN Do ih  e  360 a  V0 360  n.i  ih  a n 360 n.i n.i Vì i   1   0 360 360 n.i   1   ih  i 360 i n.i 1 360 II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.4 Những điều kiện chiết khấu thƣơng phiếu – AGIO: AGIO toàn khoản ngân hàng trích lại chiết khấu thương phiếu AGIO ngân hàng bao gồm: • Phí chiết khấu • Các loại hoa hồng hay lệ phí, bao gồm: • Hoa hồng ký hậu hay hoa hồng chuyển nhượng V0 n.i ' với i’ tỷ suất hoa hồng ký hậu 360 • • Hoa hồng chung V0.k với k tỷ suất hoa hồng chung Các loại hoa hồng khác tính mệnh giá ( hoa hồng chung) số tiền cố định ( hoa hồng cố định) II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN V0 n.i V0 n.i ' Như AGIO    V0 k 360 360 V0 n 360k  AGIO  (i  i ' ) 360 n II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.5 Lãi suất chi phí chiết khấu: Lãi suất chi phí chiết khấu xác định sở AGIO so với mệnh giá thương phiếu gọi chiết khấu Gọi ik lãi suất chi phí chiết khấu AGIO 360 ik   V0  AGIO n II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.6 Lãi suất chiết khấu thực tế: Lãi suất chiết khấu thực tế xác định sở AGIO so với số tiền mà khách hàng thực nhận đem thương phiếu chiết khấu Gọi i p lãi suất chiết khấu thực tế: AGIO 360 ip   V0 n TỔNG QUÁT • • Do AGIO bao gồm phí chiết khấu loại lệ phí nên lãi suất chiết khấu thực tế lớn lãi suất chiết khấu thương mại Thời gian từ ngày chiết khấu đến ngày đáo hạn ngắn lãi suất chiết khấu thực tế cao theo gánh nặng khoản chi phí cố định II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.7 Kỳ hạn trung bình thƣơng phiếu: Kỳ hạn trung bình thương phiếu kỳ hạn thương phiếu tương đương có mệnh giá tổng mệnh giá thương phiếu Áp dụng khái niệm ngang giá thương phiếu để tính kỳ hạn trung bình thương phiếu A, B, C Gọi X : thương phiết trao đổi ngang giá với thương phiếu A,B,C n : kỳ hạn trung bình thương phiếu Đây kỳ hạn thương phiếu X có mệnh giá tổng mệnh giá thương phiếu A,B,C II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN Do ax  a A  aB  aC Và Vx  VA  VB  VC VX (360  n.i ) VA (360  nA i ) VB (360  nB i ) VC (360  nC i )     360 360 360 360  VX (360  n.i )  VA (360  nA i )  VB (360  nB i )  VC (360  nC i )  360VX  VX n.i  360(VA  VB  VC )  (VA nA  VB nB  VC nC )i  VX n  VA nA  VB nB  VC nC n V n k k V k III CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI KÉP Trong nghiệp vụ chiết khấu dài hạn, thông thường việc chiết khấu phải tính theo lãi kép 3.1 Hiện giá thƣơng phiếu: n Đặt a : giá trị gốc thương phiếu e n : phí chiết khấu theo lợi tức kép n n a  V (1  i ) Ta có: 3.2 Phí chiết khấu theo lãi kép: n n n n Từ công thức V0  a  e  V0 (1  i )  e n   e  V0  1  i     n III CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI KÉP 3.3 Thƣơng phiếu tƣơng đƣơng: Đặt vấn đề: Có hai thương phiếu: • Thương phiếu có mệnh giá V1, thời gian đáo hạn năm • Thương phiếu có mệnh giá V2, thời gian đáo hạn năm Hai thương phiếu đem chiết khấu ngày với lãi suất 6% Chúng ta khảo sát tính tương đương thương phiếu n n a) Nếu giá a1  a2 thương phiếu xem tương đương a  V1 (1  6%) n 5 a  V2 (1  6%) n 6  V1 (1  6%) 5  V2 (1  6%) 6 III CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI KÉP b) Giả sử hai thương phiếu chiết khấu năm trước ngày chiết khấu nêu trên: a  V1 (1  6%) n 7 a  V2 (1  6%) n Do V1 (1  6%) a a n n 8 5 5 2 6 2  V1 (1  6%) (1  6%)  V1 (1  6%) (1  6%)  V2 (1  6%) 6 (câu a ) TỔNG QUÁT • thương phiếu chiết khấu mức lãi suất coi tương đương chúng có giá trị gốc • Trong chiết khấu theo lãi kép, tương đương trì theo thời gian Mở rộng khái niệm tương đương Khi thay k thương phiếu có mệnh giá V1, V2,…, Vk có kỳ hạn n1, n2,…, nk lấy thương phiếu V với lãi suất i ngày chiết khấu, ta có: a  a  a   a n n V (1  i) n n  V1 (1  i) n k  n1  V2 (1  i ) n2   Vk (1  i )  nk THANKS YOU FOR YOUR ATTENTION! [...]... 360k  AGIO  (i  i ' ) 360 n II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.5 Lãi suất chi phí chiết khấu: Lãi suất chi phí chiết khấu được xác định trên cơ sở AGIO so với mệnh giá thương phiếu được gọi là chiết khấu Gọi ik là lãi suất chi phí chiết khấu AGIO 360 ik   V0  AGIO n II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.6 Lãi suất chiết khấu thực tế: Lãi suất chiết khấu thực tế được xác định trên cơ... nhận khi đem thương phiếu đi chiết khấu Gọi i p là lãi suất chiết khấu thực tế: AGIO 360 ip   V0 n TỔNG QUÁT • • Do AGIO bao gồm phí chiết khấu và các loại lệ phí nên lãi suất chiết khấu thực tế lớn hơn lãi suất chiết khấu thương mại Thời gian từ ngày chiết khấu đến ngày đáo hạn càng ngắn thì lãi suất chiết khấu thực tế càng cao theo gánh nặng của khoản chi phí cố định II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO... bình của thƣơng phiếu: Kỳ hạn trung bình của các thương phiếu là kỳ hạn của thương phiếu tương đương có mệnh giá bằng tổng mệnh giá của các thương phiếu đó Áp dụng khái niệm ngang giá thương phiếu để tính kỳ hạn trung bình của 3 thương phiếu A, B, C Gọi X : thương phiết trao đổi ngang giá với 3 thương phiếu A,B,C n : kỳ hạn trung bình của các thương phiếu trên Đây cũng là kỳ hạn của thương phiếu X có mệnh... Mệnh giá của thương phiếu: 360  n.i 360.a  V0  360 360  n.i 360  535.694.444  V0   551 triệu đồng 360  (100 10%) a  V0 II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.3 Lãi suất chiết khấu hiệu dụng Lãi suất chiết khấu hiệu dụng là hệ số biểu thị mối quan hệ giữa phí chiết khấu với hiện giá của thương phiếu e 360 Gọi ihlà lãi suất chiết khấu hiệu dụng ih   a n Do đó chi phí chiết khấu xem như... phải trả trước ngay tại thời điểm chiết khấu nên lãi suất chiết khấu hiệu dụng sẽ lớn hơn lãi suất chiết khấu thương mại II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN Do ih  e  360 và a  V0 360  n.i  ih  a n 360 n.i n.i Vì i  0  1   0 360 360 n.i  0  1  1  ih  i 360 i n.i 1 360 II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.4 Những điều kiện chiết khấu thƣơng phiếu – AGIO: AGIO là toàn bộ những... THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI KÉP Trong các nghiệp vụ chiết khấu dài hạn, thông thường việc chiết khấu phải tính theo lãi kép 3.1 Hiện giá của thƣơng phiếu: n Đặt a : giá trị gốc của thương phiếu e n : phí chiết khấu theo lợi tức kép n n a  V (1  i ) Ta có: 0 3.2 Phí chiết khấu theo lãi kép: n n n n Từ công thức V0  a  e  V0 (1  i )  e n   e  V0 1  1  i     n III CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU... THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI KÉP 3.3 Thƣơng phiếu tƣơng đƣơng: Đặt vấn đề: Có hai thương phiếu: • Thương phiếu 1 có mệnh giá V1, thời gian đáo hạn là 5 năm • Thương phiếu 2 có mệnh giá V2, thời gian đáo hạn là 6 năm Hai thương phiếu trên cùng đem chiết khấu 1 ngày với lãi suất 6% Chúng ta khảo sát tính tương đương của 2 thương phiếu này n n a) Nếu hiện giá a1  a2 thì 2 thương phiếu trên được xem là tương đương...II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN 2.2 Ngang giá của 2 thương phiếu Định nghĩa: Hai thương phiếu được xem là tương đương nếu vào 1 ngày nào đó chúng có hiện giá ( giá trị gốc) bằng nhau Ngày đó được coi là ngày ngang giá và phải xảy ra trước ngày đáo hạn của thương phiếu Tương tự, 1 thương phiếu được coi là tương đương với nhiều thương phiếu khác nếu hiện giá của nó bằng tổng hiện giá của các thương. .. 6  V1 (1  6%) 5  V2 (1  6%) 6 III CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI KÉP b) Giả sử hai thương phiếu trên được chiết khấu 2 năm trước ngày chiết khấu nêu trên: a  V1 (1  6%) n 1 7 a  V2 (1  6%) n 2 Do V1 (1  6%) a a n 1 n 2 8 5 5 2 6 2  V1 (1  6%) (1  6%)  V1 (1  6%) (1  6%)  V2 (1  6%) 6 (câu a ) TỔNG QUÁT • 2 thương phiếu chiết khấu cùng 1 mức lãi suất được coi là tương... giá của các thương phiếu khác II CHIẾT KHẤU THƢƠNG PHIẾU THEO LÃI ĐƠN Xác định ngày ngang giá: Dựa trên công thức: a  V0 360  n.i 360 Ta có: x: số ngày tính từ ngày ngang giá đến ngày đáo hạn đầu tiên (ngày đáo hạn của thương phiếu đáo hạn sớm hơn trong 2 thương phiếu) y: số ngày tính từ ngày đáo hạn đầu tiên đến ngày đáo hạn của thương phiếu thứ hai a1,a2:hiện giá của thương phiếu thứ nhất và thứ