Đề tài Rủi ro tài chính

Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính, Đề tài Rủi ro tài chính

1 Rủi ro tài LỜI MỞ ĐẦU Trong hoạt động kinh doanh theo chế thị trường có quản lý nhà nước,các doanh nghiệp thuộc loại hình sở hữu khác nhau, bình đẳng trước pháp luật việc lựa chọn ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh Do có nhiều đối tượng quan tâm dến tình hình tài doanh nghiệp góc độ khác như: đầu tư tài trợ, khả toán, khả trả nợ tương lai doanh nghiệp…Vấn đề khó tránh khỏi doanh nghiệp hoạt động kinh doanh việc gặp phải rủi ro, có rủi ro tài Vì mục đích nghiên cứu đè tài làm rõ nguyên nhân dẫn đến rủi ro ,phân loại đươc rủi ro, sâu phân tích rủi ro phương pháp lý luận tổng hợp Qua đưa giải phápđể phòng ngừa rủi ro chưa xảy va khống chế rủi ro cách thành công để góp phần giúp doanh nghiệp tồn phát triển Trong trình nghiên cứu phân tích đề tài em cố gắng nhiều kiến thức có hạn thời gian nghiên cứu không nhiều nên có nhiều thiếu xót Em mong nhận đóng góp ý kiến thầy cô bạn Đặc biệt em kính mong thầy GS NGUYỄN KIM TRUY tham gia đóng góp ý kiến dẫn giúp đỡ em để đề tài em nghiên cứu hoàn chỉnh Em xin chân thành cảm ơn ! Rủi ro tài PHẦN NỘI DUNG ChươngI: MỘT SỐ LÝ LUẬN CHUNG VỀ VẤN ĐỀ RỦI RO TÀI CHÍNH Muốn hiểu rõ vấn đề rủi ro tài trước hết ta phải hiểu rủi ro ? rủi ro kinh doanh gi? I/ Rủi ro gì? Rủi ro đề cập đến khả kiện không thuận lợi xảy kiện vấn đề trị , vấn đề văn hoá xã hội, vấn đề tự nhiên, có tác động ảnh hưởng trực tiếp tới doanh nghiệp /Khái niệm rủi ro kinh doanh Rủi ro kinh doanh loại rủi ro hoạt động doanh nghiệp không sử dụng nợ Mức độ rủi ro kinh doanh lớn hệ số nợ thấp Rủi ro kinh doanh tình trạng bất ổn gắn với việc ước lượng lợi tức tương lai tài sản hay lợi tức tương lai vốn chủ sở hữu doanh nghiệp không sử dụng nợ nhân tố quan trọng việc xác định cấu vốn doanh nghiệp Rủi ro kinh doanh biến động từ ngành sang ngành khác doanh nghiệp ngành Nó thay đổi theo thời gian Rủi ro tài Rủi ro kinh doanh phụ thuộc vào nhân tố : + Biến động cầu: Khi khối lượng bán hàng ổn định nhân tố thay đổi rủi ro kinh doanh thấp + Biến động giá sản phẩm: Trong thị trường mà biến động giá mức cao rủi ro kinh doanh lớn ngược lại + Chi phí cố định doanh nghiệp: Chi phí cố định cao thi rủi ro kinh doanh cao chi phí cố định cao doanh nghiệp thay đổi kịp thời với thay đổi cầu hàng hoá doanh nghiệp sản xuất Rủi ro kinh doanh loại rủi ro tiềm ẩn tài sản doanh nghiệp, rủi ro kinh doanh lớn tỷ lệ nợ tối ưu thấp II /Rủi ro tài / Khái niệm tài doanh nghiệp Tài doanh nghiệp hiểu quan hệ giá trị doanh nghiệp với chủ thể nên kinh tế Các quan hệ : - Quan hệ doanh nghiệp với nhà nước: Đây mối quan hệ phát sinh doanh nghiệp thực nghĩa vụ thuế Nhà Nước Nhà Nước góp vốn vào với doanh nghiệp - Quan hệ doanh nghiệp với thị trường tài chính: Quan hệ thể thông qua việc doanh nghiệp tìm kiếm nguồn tài trợ Doanh nghiệp gửi tiền vào ngân hàng đầu tư chứng khoán số tiền chưa sử dụng - Quan hệ doanh nghiệp với thị trường khác: kinh tế thị trường doanh nghiệp có mối quan hệ chặt chẽ với Thông qua doanh nghiệp xác định nhu cầu hàng hoá, dịch vụ cần thiết, Rủi ro tài lao động Trên sở doanh nghiệp hoạch định ngân sách đầu tư, kế hoạch sản xuất,tiếp thị nhằm thoả mãn nhu cầu thị trường - Quan hệ nội doanh nghiệp: Đây quan hệ phận sản xuất kinh doanh, cổ đông người quản lý, cổ đông chủ nợ, quyền sử dụng quyền sở hữu vốn Các mối quan hệ thể hiệnthông qua hàng loạt sách doanh nghiệp như: sách cổ tức, sách đầu tư, sách cấu vốn, chi phí… / Khái niệm rủi ro tài Rủi ro tài rủi ro khả toán đến kỳ phải trả nợ tiền vay vốn Rủi ro tài dùng để mức độ nợ dài hạn cổ phiếu ưu tiên mà doanh nghiệp sử dụng cấu vốn Rủi ro tài phần rủi ro tăng lên rủi ro kinh doanh doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài Khi doanh nghiệp sử dụng nợ cấu vốn doanh nghiệp chứa đựng yếu tố làm giảm giá cổ phiếu Vậy doanh nghiệp sử dụng nợ đến mức để làm cân yếu tố nêu Đó câu hỏi đặt cho nhà quản lý tài Rủi ro tài Chương II : PHÂN LOẠI RỦI RO -Rủi ro việc huy động vốn -Rủi ro đầu tư -Rủi ro tài I / Rủi ro vịêc huy động vốn Vốn điều kiện thiếu để doanh nghiệp hình thành tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp đặc điểm cụ thể doanh nghiệp có phương thức huy động vốn khác Trong điều kiện kinh tế thị trường phương thức huy động vốn doanh nghiệp đa dạng hoá nhằm khai thác nguồn vốn trông kinh tế Tuy nhiên, điều kiện hoàn cảnh cụ thể Việt Nam, thị trường tài chưa phát triển hoàn chỉnh nên việc khai thác vốn có nét đặc trưng định Sự phát triển nhanh chóng kinh tế thị trường tài tạo điều kiện để doanh nghiệp mở rộng khả thu hút vốn vào kinh doanh Doanh nghiệp huy động vốn số hình thức như: - Vốn chủ sở hữu doanh nghiệp: + Vốn góp ban đầu + Vốn từ lợi nhuận không chia + Phát hành cổ phiếu + Vốn vay từ nguồn khác + Vốn tín dụng ngân hàng tín dụng thương mại + Phát hành trái phiếu công ty Rủi ro tài 1/ Rủi ro việc huy động vốn ngân hàng Có thể nói vốn vay ngân hàng nguồn vốn quan trọng nhất, không phát triển thân doanh nghiệp mà đối toàn kinh tế quốc dân Sự hoạt động phát triển doanh nghiệp gắn liền với dịch vụ tài ngân hàng thương mại cung cấp có việc cung ứng nguồn vốn Không doanh nghiệp không vay vốn ngân hàng không sử dụng tín dung thương mại doanh nghiệp muốn tồn vững thương trường Trong trình hoạt động, doanh nghiệp thường vay ngân hàng để đảm bảo nguồn tài cho hoạt động sản xuất – kinh doanh, đặc biệt đủ vốn cho dự án mở rộng đầu tư chiều sâu doanh nghiệp Các doanh nghiệp muốn vay ngân hàng thương mại cần đáp ứng an toàn tín dụng ngân hàng, doanh nghiệp vay phải có đảm bảo tiền vay phổ biến tài sản chấp Việc yêu cầu người vay có tài sản chấp nhiều trường hợp bên vay đáp ứng điều kiện kể thủ tục pháp lý giấy tờ … Do doanh nghiệp cần tính đến yếu tố tiếp cận nguồn vốn tín dụng ngân hàng Khi doanh nghiệp vay vốn ngân hàng phải chịu kiểm soát ngân hàng mục đích tình hình sử dụng vốn vay, kiểm soát không gây khó khăn cho doanh nghiệp làm cho họ có cảm giác bị kiểm soát Khi vay vốn ngân hàng doanh nghiệp tránh khỏi rủi ro xảy Những rủi ro việc vay vốn ngân hàng khả bị tổn thất điều kiện bị thay đổi như: lãi suất, ngoại hối … Trong chủ yếu rủi ro lãi suất thay đổi, ngoại hối thay đổi, rủi ro tín Rủi ro tài dụng Những loại rủi ro mang tính khách quan dự đoán trước Lãi suất vay vốn ngân hàng phụ thuộc vào tình hình tín dụng thị trường thời kỳ Nếu lãi suất vay cao doanh nghiệp phải gánh chịu chi phí sử dụng vốn lớn làm giảm thu nhập doanh nghiệp Có thời kỳ, nước ta, lãi suất vay vốn cao thiếu tính cạnh tranh không tạo điều kiện cho doanh nghiệp đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh Nếu doanh nghiệp ký hợp đồng vay vốn ngân hàng lãi suất cố định ,kỳ hạn cố định mà sau không lâu nhà nước thay đổi mức lãi suất hạ thấp lãi suất tiền gửi tiền vay doanh nghiệp phải trả theo hợp đồng Do tạo chênh lệch mà doanh nghiệp trả số chênh lệch này, doanh nghiệp nhiều bị tổn thất rủi ro vay vốn ngân hàng Trường hợp doanh nghiệp lường trước kinh tế nước ta kinh tế thị trường có quản lý nhà nước /Rủi ro huy động vốn theo cổ phiếu Trong hoạt động sản xuất – kinh doanh , doanh nghiệp tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành cổ phiếu Một nguồn tài dài hạn quan trọng phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho doanh nghiệp Phát hành cổ phiếu gọi hoạt động tài trợ dài hạn doanh nghiệp Có hai loại cổ phiếu : Cổ phiếu thường (Common stock) :là cổ phiếu thông dụng có ưu việc phát hành công chúng Giới hạn phát hành Rủi ro tài quy định ràng buộc có tính pháp lý Lượng cổ phiếu phát hành tối đa mà công ty quyền phát hành gọi vốn cổ phiếu cấp phép Cổ phiếu thường loại tài sản có độ rủi ro cao Doanh lợi cổ phiếu thường hoàn toàn phụ thuộc vào kết kinh doanh doanh nghiệp, mà kết kinh doanh doanh nghiệp lại hàm số nhiều biến số Thông thường rủi ro cao kỳ vọng lớn, cổ phiếu thường tài sản có rủi ro mức độ khác Do có mức độ bù đắp rủi ro khác Cổ phiếu ưu tiên (preferred Stock) thường chiếm tỷ trọng nhỏ tổng số cổ phiếu phát hành Tuy nhiên số trường hợp , việc dùng cổ phiếu ưu tiên lại thích hợp Huy động vốn theo cổ phần có nhiều ưu điểm ngày công ty coi trọng, định thoả đáng đem lại cho công ty nhiều rủi ro chẳng hạn lượng cổ phiếu phát hành nhiều ít, giá thành cao, lựa chọn thời không tốt, sách lãi chưa thoả đáng …đều tạo rủi ro.Vì định công ty thận trọng, cân nhắc, cố gắng hạ giá thành phát hành làm cho số lượng cổ phiếu phát hành tương ứng với quy mô doanh nghiệp lựa chọn thời phát hành có hiệu mong muốn / Rủi ro huy động vốn theo trái phiếu Trái phiếu tên chung giấy vay nợ dài hạn trung hạn bao gồm trái phiếu phủ, trái phiếu công ty Trái phiếu gọi trái khoán Trước phát hành trái phiếu lựa chọn trái phiếu phù hợp với điều kiện cụ thể doanh nghiệp tình hình thị trường tài Việc lưạ chọn quan trọng liên quan đến chi phí trả lãi, cách thức Rủi ro tài trả lãi, khả lưu hành vầ tính hấp dẫn trái phiếu Trước định phát hành cần hiểu rõ đặc điểm ưu nhược điểm trái phiếu, thị tường tài nhiều nước thường lưu hành loại trái phiếu doanh nghiệp : Trái phiếu có lãi suất cố định :loại trái phiếu thường sử dụng nhiều nhất, phổ biến loại trái phiếu doanh nghiệp Lãi suất ghi bề mặt trái phiếu không thay đổi suốt kỳ hạn Việc toán lãi trái phiếu thường quy định rõ Lãi suất đăt tưong quan so sánh với lãi suất thị trường vốn, đặc biệt phải tính đến cạnh tranh với trái phiếu phủ Loại trái phiếu có rủi ro xảy lãi suất mà chủ yếu rủi ro phát hành trái phiếu Trái phiếu có lãi suất thay đổi thực loại có lãi suất phụ thuộc vào số nguồn lãi suất quan trọng khác Chẳng hạn lãi suất LIBOR(london interbank Offered Rate) lãi suất Trái phiêú thu hồi tức doanh nghiệp mua lại vào thời gian Trái phiếu phải quy định phát hành để người mua trái phiếu biết Thông thường người ta quy định thời hạn tối thiểu mà trái phiếu không bị thu hồi Chứng khoán chuyển đổi : giấy bảo đảm, trái phiếu chuyển đổi Khi doanh nghiệp huy động vốn theo trái phiếu rủi ro thường khả bị tổn thất không đạt hiệu mong muốn lãi suất trái phiếu , trình tự huy động vốn , thời phát hành, điều kiện phát hành …không suy xét kỹ lưỡng Các rủi ro thường gặp rủi ro phát hành, rủi ro lạm phát, rủi ro chuyển đổi lại trái phiêú, chuyển đổi rủi ro tài Các loại rủi ro vừa co tính khách quan lại mang tính bắt buộc nghĩa vụ trả tiền gốc theo thời hạn cố định không kéo dài trì hoãn loại Rủi ro tài 10 rủi ro tương đối lớn rủi ro chủ yếu huy động vốn doanh nghiệp /Rủi ro huy động vốn cách cho thuê Đây rủi ro tiềm tàng doanh nghiệp huy động vốn theo cách cho thuê Do tiến không ngừng khoa học kỹ thuật nên rủi ro tồn điều tất nhiên Các nguyên nhân gây rủi ro chủ yếu việc huy động vốn theo cách cho thuê, thời gian cho thuê dài, thiết bị kỹ thuật lạc hậu, lãi suất thời gian cho thuê biến động, lợi ích thiết bị thuê thấp giá thành thuê, đương thuộc ba bên vi phạm hợp đồng Vì doanh nghiệp định cho thuê thiết bị để huy động vốn phải phân tích tỉ mỉ tình hình tiền mặt thời gian tuổi thọ xác định xem phương thức huy động vốn hiệu tốt II / Rủi ro đầu tư Các rủi ro thuộc loại khác đầu tư có đặc trưng riêng biệt khác nhau, muốn khống chế rủi ro đầu tư để nâng cao hiệu đầu tư cần phải phân loại rủi ro đầu tư từ góc độ khác / Xét từ góc độ hoàn cảnh môi trường ta chia thành hai loại rủi ro a / Rủi ro vĩ mô Là tổn thất kinh tế nhân tố trị hoạt động kinh tế gây Rủi ro tài 21 - Xây dựng chế độ công khai báo cáo chế độ công khai vốn đối ứng Đây tiền đề việc phòng ngừa rủi ro việc huy động vốn Chế độ báo cáo công khai đòi hỏi doanh nghiệp phải phát hành trái phiếu kịp thời , công khai tình tài người đầu tư nắm vững tình hình thông tin không xác Doanh nghiệp công khai đối ứng sở vật chất bảo đảm lợi ích bên cho vay bảo đảm an toàn cho doanh nghiệp kinh doanh - Phát hành trái phiếu công ty chuyển đổi phát hành trái phiếu công ty có khả chuyển đổi đường lối có hiệu việc phòng ngừa rủi ro công ty cổ phần phương pháp có ưu điểm sau: + Có thể tiết kiệm chi phí hạ thấp giá thành tiền vốn + Có thể thu nguồn vốn ổn đinh lâu dài + Cải thiện cấu tiền vốn cách có hiệu / Phòng ngừa rủi ro việc huy động vốn phương pháp thuê - Phòng ngừa rủi ro chữ tín Người cần huy động vốn trước ký hợp đồng định thông qua kênh để làm rõ tình hình uy tín danh dự đối phương Hợp đồng phải quy định chặt chẽ , thận trọng , điều kiện phải nghiêm khắc , có điều khoản trách nhiệm Người ký hợp đồng phải yêu cầu đối phương xuất trình văn kiện chứng minh báo cáo tài để làm sở định - Phòng ngừa rủi ro việc lựa chọn phương thức cho thuê Khi lựa chọn phương thức cho thuê có nguyên tắc : giá thành huy động vốn hạ , rủi ro ,huy động tuỳ theo mức đầu tư Khi định phương thức cho thuê ý : Rủi ro tài 22 + Vốn doanh nghiệp có đủ không , có cần huy động vốn không + Đầu tư vào hạng mục nên huy động theo chiến lược - Phòng ngừa rủi ro việc lựa chọn thiết bị cho thuê :Khi lựa chọn thiết bị cho thuê yêu cầu bên thuê phải làm thật tốt việc kiểm soát kế hoạch tính kỹ thuật hạng mục thiết bị , để làm luận chứng suy xét đầy đủ tốc độ đổi nhân tố môi trường để làm sở cho việc lụa chọn - Phòng ngừa rủi ro việc định giá cho thuê , chọn phương pháp tính toán giá tiền hợp lý , xác - Phòng ngừa rủi ro lãi suất : Rủi ro lãi suất biến động ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp đến khả giá thành huy động vốn doanh nghiệp thuê / Phòng ngừa rủi ro tổ hợp vốn huy động - Phòng ngừa tổ hợp vốn huy động có rủi ro cao Là tổ hợp hình thành doanh nghiệp dùng nhiều vốn ngắn hạn để đáp ứng vốn lưu động vĩnh cửu , dùng vốn ngắn hạn để chi trả vốn vĩnh cửu gây rủi ro tài lớn Tuy rủi ro lớn lại giúp doanh nghiệp thu lợi nhiều huy động ngắn hạn có giá thành tương đối thấp Các biện pháp phòng ngừa : + Phòng ngừa nội doanh nghiệp : Một phải giao hàng hẹn Hai việc trả lương nội doanh nghiệp Nếu khẳ chi trả hẹn kéo dài phải làm tốt công tác tư tưởng công nhân viên , dùng biện pháp khuyến khích vật chất để không hạ thấp tinh thần công nhân viên + Phòng ngừa rủi ro từ bên doanh nghiệp Rủi ro tài 23 Doanh nghiệp cần tận dụng kênh huy động vốn khác vay vốn ngân hàng , thu khoản nợ , dùng khoản nợ để chấp cho vốn vay ngắn hạn … để huy động đủ vốn trước đáo hạn tránh không để xảy tượng không toán khoản vay đáo hạn - Biện pháp phòng ngừa tổ hợp huy động vốn có rủi ro trung bình Tổ hợp nằm khoảng tổ hợp có rủi ro cao tổ hợp rủi ro thấp Đó sách huy động vốn trung bình Các biện pháp phòng ngừa + Phòng ngừa rủi ro có vốn ngắn hạn Vốn ngắn hạn có kỳ hạn tương đối làm cho doanh nghiệp đối mặt với cục diện toán nợ Để đối phó doanh nghiệp phòng ngừa cách đa dạng hoá tiền vốn sử dụng linh hoạt tiền vốn … dùng tín dụng thương mại để huy động tiền vốn trường hợp không khấu trừ tiền mặt doanh nghiệp không bỏ khấu trừ tiền mặt giá thành thực tế + Phòng ngừa rủi ro vốn dài hạn Chọn thời thích hợp để huy động vốn tăng tỷ lệ vốn vay có lãi suất cố định để phòng ngừa rủi ro lãi suất Khi đinh chọn tổ hợp vốn vay doanh nghiệp cần điều tra , luận chứng tỷ mỉ , viết ước không để xót kẽ hở làm rõ trách nhiệm đôi bên để phòng ngừa rủi ro uy tín Phải khảo sát điều tra đầy đủ hoàn cảnh xã hội , văn hoá ,trính trị đối phương để phong rủi ro từ bên - Biện pháp phòng ngừa tổ hợp huy động vốn có rủi ro thấp Tổ hợp vốn có rủi ro thấp trường hợp doanh nghiệp dùng vốn dài hạn để lưu thông tài sản vĩnh cửu vốn vay dài hạn để đáp yêu cầu vốn cho phận biến động theo mùa biến động tuần hoàn theo ch kỳ Trong trường hợp dùng vốn vay ngắn hạn nên rủi ro đến với doanh nghiệp Rủi ro tài 24 Cách phòng ngừa : + Hết sức giảm thấp giá thành huy động vốn +Cố gắng nâng cao mức lợi nhuận toàn vốn doanh nghiệp III Phòng ngừa rủi ro tài Mục đích doanh nghiệp theo đuổi lợi nhuận lâu dài lớn , lợi nhuận rủi ro lại cặp anh em song sinh với Trong trình mưu cầu lợi nhuận luôn có rủi ro kèm , sử lý không tốt rủi ro dẫn đến doanh nghiệp bị thất bại Nội dung khống chế phòng ngừa rủi ro làm để xác định rủi ro có biện pháp thoả đáng để làm cho việc tránh rủi ro - Để phòng ngừa rủi ro tài càn làm tốt công tác sau + Lựa chọn phương thức trả nợ hợp lý: Khi vay dài hạn phương thức trả nợ có nhiều cách khác , doanh nghiệp vay tuỳ thuộc theo tình hình sử dụng vốn vay tương lai để xác định phương thức trả nợ thích hợp + Làm tốt quy hoạch trả nợ : vào phương thức trả nợ ghi hợp đồng kết hợp với tình hình kinh doanh doanh nghiệp , tình hình tài doanh nghiệp, biến động thị trường làm tốt kế hoạch trả nợ chuẩn bị để trả nợ để trả hạn đầy đủ + Khống chế tỷ lệ tiền vay phạm vi thích hợp tỷ lệ tiền vay biểu mức độ lợi dụng vốn doanh nghiệp bên cho vay Nếu tỷ lệ vốn vay nhiều chứng tỏ rủi ro tài lớn tăng thêm khó khăn việc vay vốn ngân hàng + Tăng tỷ lệ lưư động cách hợp lý Nói chung tỷ lệ lưu động cao phản ánh lực toán nợ ngắn hạn mạnh , người chủ nợ bảo đảm Rủi ro tài 25 / Các biện pháp tránh rủi ro tài a-Sắp xếp thật tốt lưu lượng tiền mặt : Khi ta biết cách xếp tốt lưu lượng tiền mặt cách hợp lý để đối phó với rủi ro tiền mặt doanh nghiệp Để tránh rủi ro khả toán kỳ hạn số vốn vay nâng cao lợi nhuận người quản lý tài cần phải phối hợp nhịp nhàng nhàng kỳ hạn sử dụng vốn với kỳ hạn loại vốn có nguồn gốc khác Xét mặt lý thuyết kỳ hạn vay vốn chu kỳ vay vốn ăn khớp với chu kỳ sản xuất kinh doanh doanh nghiệp dùng tiền vay doanh nghiệp để đáp ứng với thời gian mợt phương pháp tương đối tốt để tránh rủi ro Ví dụ : Một thiết bị dự tính sử dụng 10 năm dùng tiền vay có thời hạn 10 năm để đáp ứng nhu cầu tiền vốn Như kết hợp tốt kỳ hạn sử dụng kỳ hạn vay nợ Ngược lại dùng tiền vay có kỳ hạn năm để đáp ứng nhu cầu tiền vốn cho thiết bị với lượng tiền có vận hành thiết bị năm (trong có lãi +khấu hao )sẽ không đủ để trả nợ đặt doanh nghiệp trước nguy chi trả tương đối lớn Tương tự cần có vốn để mua hàng dự trữ ngắn hạn Vay dài hạn tất nhiên gây giá thành tiền vốn lớn từ làm cho lợi ích cổ đông bị giảm sút Cần trữ hàng tháng vay vốn 60 ngày vừa xếp vốn vay thích hợp với thời gian sử dụng tài sản , quy hoạch hợp lý lưu lượng tiền mặt sách lược quan trọng việc giảm bớt rủi ro nâng cao lợi nhuận Sách lược yêu cầu sách huy động vốn cố gắng dùng vốn vay ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu biến động tạm thời tài sản lưu động Dùng vốn vay dài hạn vốn cổ phần để đáp ứng nhu cầu tài Rủi ro tài 26 sản cố định nhu cầu không đổi tài sản lưu động để tránh chủ nghĩa nhảy vọt chủ nghĩa bảo thủ sách huy động vốn b-Tối ưu hoá cấu vốn + Các rủi ro tài phần nhiều việc đặt cấu vốn không thoả đáng gây Ví dụ mức lợi nhuận thấp lại đạt cấu vốn tỷ lệ lãi nợ lại cao trường hợp xếp cấu vốn khong thoả đáng thu không đủ bù chi làm cho doanh nghiệp không chi trả lãi tiền nợ cách bình thường dẫn đến nguy tiền nợ Cho nên tối ưu hoá cấu tiền vốn bắt tay từ hai phương diện +1 Một tối ưu hoá cấu vốn trạng thái tĩnh tức tăng tỷ lệ vốn chủ quyền doanh nghiệp làm cho tỷ lệ vốn vay hạ thấp tương đối hạ thấp rủi ro tổng thể +2 : Hai bắt tay từ việc so sánh mức lợi nhuận tài sản mức lãi tiền vay, vào nhu càu khẳ vay doanh nghiệp, tự động điều chỉnh cấu vốn vay, tăng cường đòn bẩy tài để ràng buộc việc huy động vốn doanh nghiệp Khi mức lợi nhuận tài sản hạ thấp tự động hạ thấp tỷ lệ tiền vay, từ hạ thấp hệ số đòn bẩy tài giảm bớt rủi ro tài Khi lợi nhuận tài sản tăng lên tự động điều chỉnh tỷ lệ vốn vay tăng lên , từ nâng cao hệ số đòn bẩy tài nâng cao lợi nhuận tiền vốn c/ Tăng cường quản lý kinh doanh Người quản lý tài cần phải giúp nhà quản lý kinh doanh doanh nghiệp, nâng cao hiệu doanh nghiệp giảm bớt rủi ro thu chi Về mặt kinh doanh tăng mức thu lợi phương pháp để hạ thấp rủi ro tài mặt thu chi Nếu mức độ thu lợi doanh nghiệp cao không tồn rủi ro thu chi lợi ích chủ nợ không bị ảnh hưởng Về lâu dài mức thu lợi số tiền thu vào sở để bù đắp tiền Rủi ro tài 27 chi tiêu thụ Nếu lưu lượng tiền mặt thời kỳ ngắn thu xếp hợp lý chừng mực việc thu chi việc tiêu thụ hàng hoá lượng thu chi tiền mặt Mức thu lợi cao có nghĩa doanh nghiệp có đủ tiền mặt để trả lãi vốn vay, doanh nghiệp có đủ khả huy động vốn để trả nợ tiền vay đáo hạn Cho nên dù tổng lượng tiền nợ hay kỳ hạn tiền nợ cần doanh nghiệp có đầy đủ lực thu lợi thì rủi ro mặt tài giảm Ngoài mặt huy động vốn thông qua việc dự kiến lãi suất hợp lý điều chỉnh linh hoat mức lợi nhuận phương pháp khả thi để nâng cao mức thu lợi việc huy động vốn mức độ định giảm bớt giá thành tiền vốn dẫn đến giảm nhẹ sức ép chi lợi tức vốn vay Đó biện pháp tránh rủi ro tài có hiệu mà doanh nghiệp nên áp dụng để góp phần giảm thiểu rủi ro đáng tiếc xảy Rủi ro tài 28 PHẦN KẾT LUẬN Sự tồn phát triển doanh nghiệp kinh tế thị trường phụ thuộc vào nhiều nhân tố môi trường kinh doanh ,trình độ quản lý nhà doanh nghiệp ,đặc biệt trình độ quản lý tài Vì tài yếu tố quan trọng thiếu hoạt động kinh doanh sản xuất nên đòi hỏi nhà quản lý tài phải có trình độ kiến thức chuyên sâu để có khả đưa định tài tối ưu , giảm thiểu tránh rủi ro tài xảy doanh nghiệp mức Trên số llý luận chung giải pháp hữu hiệu giúp nhà quản lý tài đưa định tài tối ưu góp phần thúc đẩy hoạt động phát triển doanh nghiệp Muốn trước đưa định nhà quản lý phải phân tích kỹ nguyên nhân dẫn đến rủi ro tài nguyên nhân môi trường trị, môi trường văn hoá xã hội ,môi trường tự nhiên …và phân loại rủi ro mức độ rủi ro tài từ tìm giải pháp phù hợp cho mức độ rủi ro khác để giúp doanh nghiệp thực mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận Cuối em xin chân thành cảm ơn thầy: GS.NGUYỄN KIM TRUY giúp đỡ em hoàn thành tốt đề tài 29 Rủi ro tài TÀI LIỆU THAM KHẢO / Giáo trình quản trị tài doanh nghiệp chủ biên: PGS TS Lưu Thị Hương PGS TS Vũ Duy Hào / Giáo trình tài doanh nghiệp PGS TS Lưu Thị Hương 3/ Tài cho tăng trưởng Ngân hàng giới 4/ Đầu tư tài Trần Thị Thái Hà / Dự toán tài khoa học Quách Truyền Chương Dương Thụy Bân / Phương pháp quản lý hiệu tài Quách Truyền Chương Dương Thụy Bân / Các kênh công cụ đầu tư chủ yếu 8/ Các trang web: www.mot.gov.vn www.mof.gov.vn www.mpi.gov.vn Rủi ro tài 30 MỤC LỤC Trang A / Lời mở đầu B / Phần nội dung .2 Chương I: Một số lý luận chung vấn đề rủi ro tài I / Rủi ro gì? 1: Khái niệm rủi ro kinh doanh II / Rủi ro tài 1: Khái niệm tài doanh nghiệp .3 2: Khái niệm rủi ro tài Chương II: Phân loại rủi ro I / Rủi ro việc huy động vốn Rủi ro tài 31 : Rủi ro việc huy động vốn ngân hàng : Rủi ro việc huy động vốn theo cổ phiếu : Rủi ro huy động vốn theo trái phiếu : Rủi ro huy động vốn theo cánh cho thuê .10 II / Rủi ro đầu tư 10 1: Xét từ góc độ hoàn cảnh môi trường 10 a :Rủi ro vĩ mô 10 b: Rủi ro vi mô 11 Rủi ro tài 32 2: Xét từ góc độ chủ thể đầu tư .12 a : Rủi ro có hệ thống .12 b : Rủi ro hệ thống 12 III / Rủi ro tài 13 1: Rủi ro tiền mặt .14 Rủi ro tài 33 2: Rủi ro mặt thu chi 16 Chương III / Các giải pháp phòng ngừa khống chế rủi ro 17 I / Phòng ngừa rủi ro đầu tư 17 1: Đa dạng hoá rủi ro hệ thống 17 : Rủi ro có hệ thống hệ số bê ta .17 II / Phòng ngừa rủi ro việc huy động vốn 18 :Phòng ngừa rủi ro việc vay vốn ngân hàng .18 :Phòng ngừa rủi ro việc huy động vốn cổ phiếu 19 3: Phòng ngừa rủi ro việc huy động vốn trái phiếu 20 : Phòng ngừa rủi ro việc huy động vốn phương pháp cho thuê 21 5: Phòng ngừa rủi ro việc huy động vốn tổ hợp vốn huy động 22 III / Phòng ngừa rủi ro tài 24 Rủi ro tài 34 1: Phòng ngừa rủi ro tiền mặt 25 Kết luận 28 Tài liệu tham khảo .29 Rủi ro tài 35 [...]... phát sinh ra rủi ro để chia các rủi ro về tài chính thành hai loại rủi ro lớn: rủi ro về tiền mặt và rủi ro về thu chi Rủi ro tài chính 14 1 / Rủi ro về tiền mặt - Rủi ro về tiền mặt là do tại một thời điểm nào đó do lượng tiền chi ra lớn hơn lượng tiền thu vào.Tức là thu không đủ chi làm cho không có đủ lượng tiền mặt để thanh toán tiền lãi và vốn nợ - Rủi ro về tiền mặt là một loại rủi ro về chi trả... bị hoả hoạn … Những loại rủi ro này liên quan tới môi trường vi mô của doanh nghiệp rủi ro này không phải là phát sinh ở mọi doanh nghiệp và là những nhân tố doanh nghiệp có thể khống chế được.Vì thế các rủi ro này có thể thông qua tổ hợp đầu tư để phân tán bớt rủi ro nên còn gọi là rủi ro phân tán được Rủi ro tài chính 13 III / Rủi ro tài chính Muốn xác định được rủi ro tài chính của doanh nghiệp ta... nghiệp cũng phải gánh chịu rủi ro với sức ép rất lớn Rủi ro tài chính ChươngIII: 17 CÁC BIỆN PHÁP PHÒNG NGỪA VÀ KHỐNG CHẾ RỦI RO I / Phòng ngừa rủi ro rong đầu tư Đầu tư vào bất kỳ một việc gì cũng có thể gặp rủi ro Rủi ro và lợi ích luôn luôn đi liền và tỷ lệ thuận với nhau , tức rủi ro càng nhiều thì thu lợi càng lớn ,rủi ro càng ít thì lợi ích càng nhỏ Khi đầu tư rủi ro làm trở ngại tới việc nâng... cách thận trọng 3 / Phòng ngừa rủi ro trong việc huy động vốn bằng trái phiếu Xây dựng hệ thông dự đoán rủi ro trong huy động vốn bằng vay nợ Ứng dụng các phương pháp khác nhau để tiến hành đự đoán những rủi ro trong việc vay nợ có một ý nghĩa to lớn trong việc phòng ngừa rủi ro + Tìm điểm cân bằng tài chính làm điểm ranh giới về rủi ro tài chính + Lợi dụng đòn bẩy tài chính ,xác định tỷ lệ vay nợ +... mãi 2 / Rủi ro có hệ thống và hệ số bê ta Người ta cố gắng lượng hoá rủi ro thị trường bằng phương pháp bê ta Vì rủi ro có hệ thống là một trong những yếu tố quyết định mức doanh lợi dự Rủi ro tài chính 18 kiến của một tài sản nên cần phải biết cách đo mức độ rủi ro có hệ thống cho khác khoản đầu tư khác nhau -Hệ số bê ta cho biết mức rủi ro có hệ thống của một tài sản cụ thể so với mức rủi ro có hệ... trái phiếu 20 4 : Phòng ngừa rủi ro trong việc huy động vốn bằng phương pháp cho thuê 21 5: Phòng ngừa rủi ro trong việc huy động vốn của tổ hợp vốn huy động 22 III / Phòng ngừa rủi ro tài chính 24 Rủi ro tài chính 34 1: Phòng ngừa rủi ro tiền mặt 25 Kết luận 28 Tài liệu tham khảo ... lý tài chính trong lúc ra sức nâng cao hiệu quả đầu tư thì đồng thời phải cố gắng hạ thấp các rủi ro Muốn làm được như vậy đòi hỏi người quản lý tài chính phải hiểu thấu triệt để các nhân tố rủi ro và lợi ích trong đầu tư 1 / Đa dạng hoá và rủi ro không có hệ thống Nguyên lý đa dạng hoá cho thấy rằng : Dàn trải việc đầu tư vào nhiều tài sản khác nhau sẽ loại trừ được một số rủi ro Theo định nghĩa rủi. .. nghiệp III Phòng ngừa rủi ro tài chính Mục đích của doanh nghiệp là theo đuổi lợi nhuận lâu dài và lớn nhất , nhưng lợi nhuận và rủi ro lại là cặp anh em song sinh với nhau Trong quá trình mưu cầu lợi nhuận thì luôn luôn có rủi ro đi kèm , nếu sử lý không tốt rủi ro sẽ dẫn đến doanh nghiệp bị thất bại Nội dung của khống chế và phòng ngừa rủi ro là làm thế nào để xác định các rủi ro và có biện pháp thoả... giúp các nhà quản lý tài chính đưa ra các quyết định tài chính tối ưu góp phần thúc đẩy sự hoạt động và phát triển của doanh nghiệp mình Muốn vậy trước khi đưa ra quyết định nhà quản lý phải phân tích kỹ các nguyên nhân dẫn đến rủi ro tài chính như nguyên nhân về môi trường chính trị, môi trường văn hoá xã hội ,môi trường tự nhiên …và phân loại được các rủi ro và mức độ rủi ro về tài chính từ đó tìm được... rủi ro khác nhau để giúp các doanh nghiệp thực hiện được mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận của mình Cuối cùng em xin chân thành cảm ơn thầy: GS.NGUYỄN KIM TRUY đã giúp đỡ em hoàn thành tốt đề tài này 29 Rủi ro tài chính TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 / Giáo trình quản trị tài chính doanh nghiệp chủ biên: PGS TS Lưu Thị Hương PGS TS Vũ Duy Hào 2 / Giáo trình tài chính doanh nghiệp PGS TS Lưu Thị Hương 3/ Tài chính ... nghiệp ta vào nguyên nhân phát sinh rủi ro để chia rủi ro tài thành hai loại rủi ro lớn: rủi ro tiền mặt rủi ro thu chi Rủi ro tài 14 / Rủi ro tiền mặt - Rủi ro tiền mặt thời điểm lượng tiền chi... KHỐNG CHẾ RỦI RO I / Phòng ngừa rủi ro rong đầu tư Đầu tư vào việc gặp rủi ro Rủi ro lợi ích luôn liền tỷ lệ thuận với , tức rủi ro nhiều thu lợi lớn ,rủi ro lợi ích nhỏ Khi đầu tư rủi ro làm trở...2 Rủi ro tài PHẦN NỘI DUNG ChươngI: MỘT SỐ LÝ LUẬN CHUNG VỀ VẤN ĐỀ RỦI RO TÀI CHÍNH Muốn hiểu rõ vấn đề rủi ro tài trước hết ta phải hiểu rủi ro ? rủi ro kinh doanh gi? I/ Rủi ro gì? Rủi ro đề