~~~~~ cOnGCUcHinHSHCHTlErne ~ ~\?flr4'{4g, ~ - -'N,',W -'.',~.'.' C~'.',',w.'.',"w.'.""""'" 'J CUANGANHANGNHA m1~ ? II i~n nay, nl?i dung chU y~u quan 19 va di~u hanh Uii sufft cua NHNN la quy diM muc Uii sufft cho yay toi da cua cac TCTD doi vm cac phap nMn va ca nMn Nhu chUng ta dii bi~t, cac muc liii sufft cho yay toi da hi~n hanh la: 0,85%/thang doi vm cho yay nl?i t~ khu Vl!c th!; 1,0%/thang doi v6i cho yay nl?i t~ khu Vl!c n6ng th6n; 7,5%/nam doi v6i cho yay USD Ben c¥ili do, ti'r thang 1/1998, NHNN btLt eMu quy diM muc liii sufft huy dl?ng ti~n giri USD toi da doi v6i cac t6 chUc kinh t~ Olc muc liii sufft ti~n gm USD toi da hi~n hanh la: 0,5%/nam doi vm ti~n gm kh6ng ky hi;ln; 2,5%/nam doi vm ti~n gm co ky hi;ln d~n thang va 3,0%/nam doi v6i ti~n gm co ky hi;lntren thang Lu~t NHNN co hi~u Ivc thi hanh ti'r 01/10/1998 ill quy d!nh vi~c NHNN chuy~n sang di~u hanh liii sufft; Mng liii sufft ca ban (LSCB) Khoan 12 Di~u Lu~t NHNN quy d!nh: "Liii sufft co ban la liii sufft NHNN c6ng b6 lam co so cho cac TCTD ffn d!nh liii sufft kinh doanh" Nhu v~y, LSCB viln la muc liii sufft duqc NHNN fu diM chu kh6ng phai la muc liii sufft tv hlnh tren th! wang Trong di~u ki~n hi~n nay, ma cac c6ng clJ gian ti~p tac dl?ng len muc liii sufft,th! wang thi~u va y~u, thl vi~c NHNN phai fu d!nh muc liii sufft d~ di~u ti~t liii sufft n~n kinh t~ viln Ia di~u kh6ng th~ tranh kh6i Tuy nhien, LSCB la gl? can cu nao d~ ffn d!nh LSCB? Nguai co trach nhi~m tra lai nhUng diu h6i la NHNN, song cho Mn nay, phan tra lai viln b6 ng6 Dii co m6t cu6c Mithao khoa h9c rieng bin v~ LSCB duqc t6 chuc ~i Ha Nl?i vm sV tham gia 18 A' Th.S Nguy~n Th! Dung * d6ng dao cua cac nha khoa h9C va ngoai nganh Hl?i thao di~n het suc s6i nbi vm nhi~u bai tham lu~n, cling vm sV nghien cU'u hang 10i;ltbai vi~t gm v~ tham dV Mi thao Ti~p do, khoang thai gian dai, nhi~u eMu bao, ~p chi dang tai ml?tkhoi luc;mg160 cac bai ban v~ LSCB Nhln chung, cac ki~n bet suc phong phU, da di;lng, th~ chi trai ngUqc Nguai thl cho r~ng, LSCB chinh la liii sufft cho yay toi da duqc quy d!nh nhu giai dOi;ln hi~n Nguai khac coquan di~m can quy diM liii sufft cho yay toi thi~u M bao v~ lqi ich cua h~ thong ngan hang C6 t nam 1999 co' xu hu60g h::tthiM cang rai xa gim hi;lntraniil sufftcho yay NHNN quy d!nhi Trong nam 1999; NHNN dii 51~t di~u chinh hi;ltran liii sufft chovaj~ M "chi;lytheo" liii sufft cho yaycml cac TCTD Di~u cho thffy,c6n' clJ di~u hanh liii sufft cua NHNN Mng vi~ quy d!nh tran liii su~tcool l yay doi vm cac TCTD dii tranenl kern hi~u Ivc, kh6ng phat hUj vai tro la ca so di~u chinh liii SU~1 l tren th! wang Di~u gl ill khi~n ti'r ch6, cael TCTD lu6n t~ dlJng toi da muel tran liii sufft cho yay duqc phep&i thvc hi~n cho cac khach hangtru!J:' dfiy, Mn ch61u6n chU dl?ng h::tthi'l ki~n d~ xufft dii liii sufft cho yay khach hang cu!1 dan v! so vm muc quy dinh tranliil Mn hie kh6ng phai quy d!nh gi6i hi;ln v~ liii sufft cho vay, ma phai chuy~n sang quy d!nh gi6i hi;ln v~ liii suffthuy dl?ng Ml?t so ki~n khac cho dng, LSCB la liii sufft tai cffp Yon, liii sufft iren th! wang lien ngfinhang, liiisufft Libor ho~c Sibor tren th! wang tin dlJng qu6c t~ Chinh VItinh phUcti;lP,da di;lng cach nhln nh~n LSCB nen chq Mn nay, viln chua di Mn sV thong nhfft nh~n thuc v~ LSCB Quan di~m cua chUng Wi v~ vfu d~ nhu sau: Vi~ Iva ch9n LSCB phai di;ltduqc mlJc lieu: Thu: nhat, theo xu hu60g tv hoa liii sufft, thl LSCB phai la bu6c trung gian ti~n bl? han so v6i quy' d!nh liii sufft hi~n hanh ti~n trlnh d~n v6i liii sufftth! wang Thu: hai, LSCB phai dap ilng duqc yeu cau v~ quan 19 va di~u hanh liii suffttrong m6i wang hOi;lt dl?ng ngan hang hi~D,nay, ma vffn d~ ci;lnh tranh gifi'a cac ngfin hang dii tro nen gay gtLt Nhln vao thvc t~ ta thffy, di~n bi~n liii sufft cho yay suot~ - sufft cuaNHNN hi~n nay? Nguyenl la m6i wang hOi;lt dl?ng ng~1 hang ill thay d6i - sV ci;lnh tranll gifi'a cac TCTD dii hlnh ~~ cang phat tri~n cac Ternl d~u muon hi;lthffp liii sufft cho vajl d~thu hut kha'ch hang nh~m l!ij mi;lnh du nq cho yay cua dO'll~\ mlnh Trong di~u ki~n nhu tMtlil vi~c di~u hanh lai sufftbfing liiisuitl cho yay toi da r6 rang kh6ng cOni pM hqp Luc nay, NHNN can denl 10i;li liii sufft co tac dlJng nhu m~1 chi~c "van" klm ham duqc s11c~nli tranh thai qua, co kha nang diind~nl , sv suy y~u h~ thong ngan hang VI v~y, chUng Wi cho rfuJi'l khau dilu himh lai sud'tchol vay, thi LSCB La mu:c lai suat chOI vay binh quan gia quyln tren Ihil truiYng v6'i bien dq giao d(jng duml (-) khOngvu91qua ti l~ phdn traml (%) giiia 19i nhu~n thu dUf/clur hOCJtd(jng cho vay va mu:cdu nillinl dl!ng binh quan (xem sa d6 minlil hOi;l) -' Ngan hang Ngo Nhu v~y, LSCB d~ cac nglln hangcan cu quy dinh liii su~t cho yayse la 0,76%/thang va muc liii su~t cho yay t6i thi~u la 0,64%/thang (0,76% - 0,12%) LSCBnhu Wn duqc xlly dvng d~atr~nnhUng co sa ly lu~n sau: Cm Mu liii su~t cho yay binh qufingiaquyen phiinanh tuong d6i chinhxac liii su~t cho yay cua thi wOng.M~c dil kh6ng Mt buQc cac TCIDphai tulln thu, song chi ti~u nayduqc th6ng bao se 1a th6ng tin t6tnUt ve muc liii su~t tr~n thi tnlOngM cacTCTDtham khao djnhliii su~t cho yay cua don vi minh - KMng quy dinh muc liii su~t choyay t6i da xu~t pMt tit tinh hinhthuc te la cac TCTD deu mu6n duara ~uc liii su~t cho yay th~p d~ fuuhUtkhach hang Bbi v~y, vi~c X~ quy dinh giai h~ tran l~i su~t cho yay la kh6ng can thie't - D~ ngan ngita cuQc ch~y dua c~nh tranh h~ th~p 1iiisu~t cho yay Mt ch~p d vi~ tinh toan hi~u qua kinh te c6 th~ dan den kha nang lam suy yeu h~ th6ng nglln hang, LSCB bao g6m d liii su~t cho yay t6i thi~u Giai h~n san 1iii su~t cho vay, duqc dinh ia theo phuong pMp tinh toan duqc trinh bay tr~n, dam bao cho TCTD ho~t dQng vai quy m6 va cMt luqng trung binh trang trai duqc chi phi huy d9ng v6n va chi phi ho~t dQng tin dl,!ngcua minh Trang di~u ki~n hi~n nay, NHNN cm quy dinh muc liii su~t huy dQng USD t6i da, cac muc liiisu~t huy dQng nQi' t~ va huy dQng cac lo~i ngo~i t~ khac deu cac TCTD tv quyet dinh, thi mQt v~n de duac dat la, ben eanh LSCB die'u'ehinh llii sua't cho ~ay, co cdn quy dinh LSCB dilu chinh llii sua't huy dtJng cUa cae TCTD hay khOng? a Theo Liii su~t huy dQng t6i da I Liiisu~t huy dQng binh' qullngia quyen tr~n thi trltemg y kien cua nhi~u nha liinh d~o cac NHTM c6 phan thi liii su~t huy d9ng cua NHTM c6 phlln phI,! thu9c r~t 16n vao 1iiisu~t huy dQng cua cac NHTM qu6c doanh Neu liii su~t huy dQng cua NHTM qu6c Ty I~ phan tram (%) giua 1qi nbulln thu duac tit hoat d9ng cho yay v~ muc du,pq I Theo quan di~m cua chUng t6i, khdu dilu Mmh llii suat huy dtJng, thi LSCB la muc liii sua't huy dtJng binh quan gia quyln tren thitrztitng v6'i bien d9 giao dtJng tren (+ j khOng vztr;rtqua ti I? phdn tram (%) giila lc;i nhuq.n thu dztr;tctit hO{jtdtJng cho vay va muc dzt nr;ttin dl!-ng binh quan (xem sa d6 minh ho~) Liii su~t cho yay t6i thi~u ~ tin dl,!ngbinh qulln T~CIIfNcANIIANc86 NAM '2000 doanh a muc cao thi liii su~thuy dQng cua NHTM c6 phan cling bU9C phiii cao, th~m chi phiii cao han m9t cMt thi h9 mai c6 th~ huy dQng v6n tit nen kinh te Cling theo cac vi phiin anh thi nam 1999, liii su~t huy d9ng cua cac NHTM qu6c doanh thuemg xuyen cao mQt cach kh6ng hqp ly, l~i ch~m thay d6i, liii su~t cho yay l~i giiim nhanh va m~nh lam cho ho~t dQng kinh doanhcua cac NHTM n6i chung, cua NHTM c6 pMn n6i ri~ng phiii ganh chiu mQt sv th~t thi~t kMng dang c6 Tit thvc te n~u tr~n chung t6i cho r~ng, dii den luc NHNN Clln c6 ca c6ng Cl,!dieu hanh liii su~t huy dQng cua cac TCTD, tuc la can quy dinh LSCB dieu chlnh liii su~t huy d9ng v6n tr~n thi trltang d~ bao v~ lqi ich cua cQng d6ng cae TCTD 7f Liii su~t cho yay binh qutln gia quyen tren thi trltang '19 II ~.~~~~ cfinocu CHlnHSnCHTI~n Te D~ lam r6 hon ta ti€p t\Ic nghien CUllvi d\I tren vai nhUng s6 li~u b6 sung duai dily: 11'11 - Chi tieu liii suat huyd(>ng Dlnh quiln gia quy€n phiin anh kill chfnh xac liii suat huy d(>ng tren th! tfUoog, nen no co tac d\Ing chi bao cho cas TCID vi~cquy dinh muc liii suat huy d(>ngcua ddn v! mlnh - Kh6ng quy dinh muc liii suat huy d(>ngt6i thi~u xuat pMt ti:rtlnh hlnh thuc t€ la cac TCID d~u co xu huOOg ~ilng liii suat huy d(>ng;d~ ;:'!i:i!!II:!I~!'I!i!! i.I[llj~lli~i~ll! 1!!I!:ili:illll!\!i!\il:~ !1:i!i[:!lllllili!i!i!\!\ thu Mt khach hang B6i v~y, vi~c quy dinh giai h1).llsan liii suat huy ::.~H':P:::'.::::.~~;~~~'!:! :~:.::,;:::1.~;§:;i:.'::: ::::::::i::li~::::::i::::: d(>ngla kh6ng can thiet Muc liii suat huy d(>ng blnh - D~ ngan ch~n sV'c1).nhtranh co quiln gia quy~n duqc tinh toan nhu th~ lam suy y€u h~ th6ng ngiln sau: hang, LSCB bao g6m cii liii 0,40% (0,391 + 0,304) + 0,55% suat huy d(>ngt6i da Giai h1).lltran x 0,20 + 0,50% x 0,105 = 0,44% liii suat huy d(>ng duqc tfnh toan nhu tren dam bao cho cae TCTD Nhu v~y, LSCB d~ cac ngiln h01).t d(>ng vai quy m6 va chat hang can cu quy dinh liii suat huy luqng tnmg blnh codu kha nang d(>ngse laO,44%/thang va mUc lai trang trai chi phi' h01).t d(>ng tfn suat huy d(>ng t6i da la i~~~:i~i:::::: ::';:~~;IQ,::::::: woog clingchua phai la liiisuat~I lID.Tren cd sa phan tfch, danh grnl cac chi s6 vi m6 trang n~n kinhti ma cac nhahoach dinh chinh sacn co tM xac dirili duqc liii suat~ woog la cao, thap, hay tuang Un! so vai yeu du pMt tri~n euanln kinh t€ Di~u lygiai ii::::::::ij~;1.;:~:i:;:: ::::i:::~::I~i9:~:::::i::::: 0,56%/tMng (0,44% + 0,12%) LSCB ,di~u chinh liii suat huy d(>ng duqc xily dvng dV'a tren nhUng C0 sa sau dily: d\Ingcuadonv!mInh , M~t khac, chUng ta cling can nh~n thUc r~ng, cii liii suat duqc hlnh tV' tren thi din v~ mi dlll t1).Osao~ va) Nt sui nhUng nu6c co n~n kinh t€!Ii tfUoog pMt tri~n a muc dQcao, sw NHTIf van phai tac d(>ngde dilu l~r chlnh liii suat th! woog th6ngqua! su: hu nhUng c6ng c\I di.~u hanh gianti~p Chfnh vi th€, cac mue LSCB thl eo duqc trinh bay a tren chua 1l! ehUnl noi len tat cii D~ co duqc eae muel ell Iii LSCB phil hqp vai cac chi tieu kinnl t€ vi ni6, thl NHNN dn phili c6s~ vi th di~u chinh thfch hqp duqc tinh toan dl!a tren kinh nghi~m thl!c te tron! N quan ly, di~u hanh liii suat nhilu d( nam qua I ql Hy vt phuang an, gop ph~1 H giup NHNN co them di~n IV'achQnl d~ tlm 101giai cho bai toan timl n s an s61iii suat hi~n I I H1I44'Ide~dacJmh~IoIdK4tb2~1 A' \ \ A ~~~r~~~~ ~~~~~ij ~~~ r~~~~~~ roo~~ m~ ~~~ ~ij~: I hai noi r~ng tron g th01 gian qua, NHNN dii co c6ng rat 100 vi~c sir d\Ing c6ng c\Iliii suat nh~ gop pMn 6n d!nh 11).mpMt, kfch thfch h01).t d(>ng san xuat kinh doanh cua cac doanh nghi~p th6ng qua vi~ titng bu6c giiim liii suat cho yay qua cac th01 ky; cling ehfnh la cac bu6c ti€n qua trinh Mi nh~p v~ m~t Mng liii suat giua Vi~t Nam vai cae nu6c khu VlJc va th€ giai Tuy nhien, qua trinh thl!c hi~n cac quy dinh v~ chfnh sach liii suat cua NHNN, cac NHTM g~p phai nhUng vuOOg mAc xin duqc neu d~ cling tham lu~ I) 20 Th.S Nguy~n Van B~c * , Cac d~c' trung ve chinh sach lai suat thM gian qua M(Jt fa: Nhln m(>t cach t6ng quan, liii suat cho yay va huy d(>ng v6n cua ta lien t\Ic giam ti-ong 10 nam qua theo da cua vi~c giam 11).ffi pMt Di~u dii tac d(>ngt6t d€n nhi~u Hnh VlJccua d(ri s6ng kinh t€, xii b(>i tren cii Hnh VlJc kinh t€ vi fi16 va kinh t€ vi m6 Hai fa: Hi~n nay, NHNN dang quy d!nh tran liii suat cho yay t6i da cho 1i:rngkhu VlJc th!, khu wc n6ng th6n thfch hqp eho titng th,Oik)r; d6ng th01, van t6n t~i liii suat mang tfnh chat bao eap cho cae d6i tuqng chfnh sach Hi~n t1).i,tran liii su~tI cho yay t6i da nhu sau: I + Liii suft cho yay th6ng thuang t6i da khu VlJc t~ 0,85%/thang (1O,2%/niim); I + Liii suat cho yay th6ng thuang I t6i da' khu VlJc n6ng th6n IaI 1%/tMng (l2%/nam); I + Liii suat cho yay ngo1).it~ t61I da 7,5%/nam; + Ngoai ra, eon co liii suat choI yay theo chfnh sach nhu: cho yayI giam 15% va 30% so vai liii suat! th6ng thuang cho cac d(5i tuqngI chinh sach quy d!nh t1).icac Quy€tI + \: !'JHNo&PTNTVN ro3 NAM2000 T~ on NGAN IiANG " t t l"it1+h1"h.~~«f~ conGcu cHinHsnCHTlEnTt djnh s642[UB-QD 23/5/1997 v~c6ngnh~n daOOffi\lC3 khu V1,lc mi~nmii va hili dao cua Uy ban d~tQeva Mi~n nui Uii suift cho yaykhk ph\lc h~u qua thien t~i NHNNquy dinhthifp han so vOiHii su~teha yay ,thbng thuang Bala: T~o vi~c c~oo traOO liii su~tgiua cac NHTM ngaycang:tro I~ngay gilt han, HUn di~n bi~n l~i su~teho yay va huy d9ng theo hu6nge6 lqi cho khach hang, giam Ihuha~e tang chi phi cho NH Tren casa tran liii sWlt cho yay t6i da cuaNHNN, cac NHTM tV quy diOO lajsu:ithuy dQng v6nkhbng ky h~n vaco IcYh~ thang, thang, Ihang,12 thang (thay VI vi~c NHNNquy diOO lubn liii siiift huy v6n va liii suift cho yay ho?c quydjnh tran cho yay t6i da va cMnhI~h gifra liii suift cho yay va laisu:ithuy dQng v6n blOOquiln la O,35%/thang dii tro len go b6 lam m~ttinh nh~y carn cua cbng cl! liii sdt) dQng D~ tang cuang thu hUt ngu6n v6n,eaeNHTM ill tang liii suift huydQng;nhung vi~c tang Hii suift huydQngbi kh6ng eM bm tran Iiii su~teha vay NHTM tinh toan chi coth~tang liii suift huy dQng giaih,!-nsau dii trir dg trU bAt buQc;dg trU thaOO toan cua biin tMnNHTM(t6n ~i duOihlOOthuc ti~nm~t va ti~n gmNHNN), phili bUdtlpdu chi phi, rui ro va co m9t pMntich luy M?t killc, d~ Ibikeo kMehhang, cac NHTM tlm each h~lai sufft eho vay B6n la: NMm dap ling OOu cau v6ncon dang cao, ngfin hang dii day liii suift huy dQngv6n len cao, kh6i IU