Tổng quan về thị trường chứng khoán

LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam đời đầu năm 2000 Thuật ngữ “Thị trường chứng khoán” mẻ công chúng Việt Nam Trong nhiều nước giới, thị trường chứng khoán phát triển sôi động Đầu tư vào thị trường chứng khoán trở nên quan trọng người Để tham gia vào thị trường chứng khoán, người phải có kiến thức định thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán phát triển có tham gia ngày đông người có đầy đủ kiến thức thị trường chứng khoán Do đó, kiến thức người dân thị trường chứng khoán Việt Nam cần nâng cao Thị trường chứng khoán có hấp dẫn vốn có Nó không quan trọng kinh tế nước mà quan trọng người khả đầu tư sinh lợi Vì vậy, người tuỳ theo điều kiện, khả mà cần phải tiếp cận thật nhanh để tham gia đầu tư có hiệu vào thị trường chứng khoán Chính hoạt động góp phần đưa thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển Phạm vi nghiên cứu đề tài Do qui mô viết thời gian làm bị hạn chế, tiểu luận tập trung đề cập vào nội dung thị trường chứng khoán với đề tài: “Tổng quan thị trường chứng khoán” Kiến thức thị trường chứng khoán lớn kiến thức viết tương đối đủ để hiểu thị trường chứng khoán Về phần nói thực trạng số giải pháp cho thị trường chứng khoán Việt Nam, có nhiều hạn chế Vì vậy, viết tập trung vào vấn đề nhất, quan trọng thị trường chứng khoán Việt Nam Kết cấu đề tài Đe tài bao gồm nội dung sau: - Lời mở đầu - Chương I Cơ sở lý luận thị trường chứng khoán - Chương II Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam - Chương III Một số giải pháp phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam - Lời kết luận CHƯƠNG I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Khái niệm - Thị trường chứng khoán thị trường có tố chức, nơi mà chứng khoán mua bán theo qui tắc ấn định Phân loại a Căn theo tính chất pháp lý có thị trường chứng khoán chỉnh thức thị trường chứng khoán phi thức - Thị trường chứng khoán thức hay gọi Sở giao dịch chứng khoán nơi mua bán loại chứng khoán niêm yết có địa điểm thời biểu mua bán rõ rệt, giá xác định theo hình thức đấu giá đấu lệnh - Thị trường chứng khoán phi thức hay gọi thị trường OTC nơi mua bán chứng khoán bên Sở giao dịch, ngày nghỉ hay thủ tục định mà thoả thuận giừa người mua người bán b Căn vào trình luân chuyến chứng khoán có thị trường phát hành thị trường giao dịch - Thị trường phát hành hay gọi thị trường sơ cấp nơi chứng khoán phát hành lần đầu nhà phát hành bán cho nhà đầu tư c Căn vào phương thức giao dịch có thị trường giao thị trường tương lai - Thị trường giao thị trường mua bán chứng khoán theo giá ngày giao dịch việc toán chuyển giao chứng khoán diễn sau vài ngày theo qui định - Thị trường tương lai thị trường mua bán chứng khoán theo loạt hợp đồng định sẵn, giá thoả thuận ngày giao dịch việc toán chuyến giao chứng khoán diễn ngày kỳ hạn định tương lai d Căn vào đặc điểm hàng hoá thị trường chứng khoán có thị trường trái phiếu, thị trường cổ phiếu thị trường phát sinh * Thị trường trái phiếu nơi mua bán trái phiếu * Thị trường cổ phiếu nơi mua bán cổ phiếu * Thị trường phát sinh nơi mua bán công cụ có nguồn gốc chứng khoán Vai trò thị trường chứng khoán a Đối với chỉnh phủ - Thị trường chứng khoán cung cấp phương tiện để huy động vốn sử dụng nguồn vốn cách có hiệu cho kinh tế quốc dân Chính phủ huy động vốn việc bán trái phiếu dùng số tiền đế đầu tư vào dự án cần thiết - Thị trường chứng khoán góp phần thực trình cổ phần hóa Chính thị trường chứng khoán có thực tuyên truyền cần thiết thị trường chứng khoán cách tốt Từ khuyến khích việc cổ phần hoá nhanh lên doanh nghiệp quốc doanh - Thị trường chứng khoán nơi để thực sách tiền tệ Lãi suất thị trường tăng lên giảm xuống việc phủ mua bán trái phiếu - Ngoài thị trường chứng khoán nơi thu hút nguồn vốn đầu tư gián tiếp từ nước qua việc nước mua chứng khoán b Đối với doanh nghiệp - Thị trường chứng khoán giúp công ty thoát khỏi khoản vay có chi phí tiền vay cao ngân hàng Các doanh nghiệp phát hành cổ phiếu trái phiếu Hoặc thị trường chứng khoán tạo tính khoản công ty bán chứng khoán lúc để có tiền Như vậy, thị trường chứng khoán giúp doanh nghiệp đa dạng hoá hình thức huy động vốn đầu tư - Thị trường chứng khoán nơi đánh giá giá trị doanh nghiệp kinh tế cách tổng hợp xác (kế giá trị hữu hình vô hình) thông qua số giá chứng khoán thị trường Từ tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm - Thị trường chứng khoán nơi giúp tập đoàn mắt công chúng Thị trường chứng khoán nơi quảng cáo chi phí thân doanh nghiệp c Đối với nhà đầu tư - Thị trường chứng khoán nơi mà nhà đầu tư dễ dàng tìm kiếm hội đầu tư đế đa dạng hoá đầu tư, giảm thiếu rủi ro đầu tư Nhược điểm thị trường chứng khoán a Yếu tổ đầu - Đầu yếu tố có tính toán người chấp nhận rủi ro Họ mua cổ phiếu với hy vọng giá cổ phiếu tăng tương lai thu hồi lợi nhuận thương vụ Yếu tố gây ảnh hưởng lan truyền làm cho giá cổ phiếu tăng giả tạo Tuy nhiên thị trường không cấm yếu tố b Mua bán nội gián - Mua bán nội gián việc cá nhân lợi dụng vị trí công việc mình, nắm thông tin nội đơn vị phát hành để mua bán cổ phiếu đơn vị cách không bình thường nhằm thu lợi cho làm ảnh hưởng tới giá cổ phiếu thị trường Đây hành vi phi đạo đức thương mại bị cấm nước c Phao tin đồn không xác hay thông tin lệch lạc - Đây việc đưa thông tin sai thật tình hình tài chính, tình hình nội công ty hay môi trường kinh doanh công ty nhằm tăng hay giảm giá cổ phiếu để thu lợi nhuận cho cá nhân d Mua bán cổ phiếu ngầm - Mua bán cổ phiếu ngầm việc mua bán không qua thị trường chứng khoán Điều gây áp lực cho nhà đầu tư khác đưa tới việc khống chế hay thay lãnh đạo - Việc phao tin đồn không xác mua bán cổ phiếu ngầm bị cấm nước 5 Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán a Nguyên tắc trung gian - Trên thị trường chứng khoán, giao dịch thường thực thông qua tổ chức trung gian môi giới công ty chứng khoán Trên thị trường sơ cấp, nhà đầu tư thường không mua trực tiếp nhà phát hành mà mua từ nhà bảo lãnh phát hành Trên thị trường thứ cấp, thông qua nghiệp vụ môi giới kinh doanh công ty chứng khoán mua chứng khoán giúp nhà đầu tư, mua chứng khoán nhà đầu tư đế mua bán cho nhà đầu tư khác - Nguyên tắc nhằm đảm bảo loại chứng khoán giao dịch chứng khoán thực giúp thị trường hoạt động lành mạnh, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư b Nguyên tắc định giá - Việc định giá chứng khoán thị trường phụ thuộc hoàn toàn vào nhà trung gian môi giới Mỗi nhà trung gian môi giới định giá mồi loại chứng khoán thời điếm tuỳ theo xét đoán tùy vào số cung cầu chứng khoán có thị trường Việc định giá chứng khoán thực thông qua thương lượng người trung gian môi giới cần mua cần bán Giá xác định hai bên thống Tất thành viên có liên quan thị trường không can thiệp vào tác động qua lại số cung cầu chứng khoán thị trường quyền định giá chứng khoán cách độc đoán Vì thị trường chứng khoán coi thị trường tự thị trường c Nguyên tắc công khai hoá - Tất hoạt động thị trường chứng khoán công khai hoá loại chứng khoán đưa mua bán thị trường, tình hình tài kết kinh doanh công ty phát hành số lượng chứng khoán giá loại công khai thị trường báo cáo Khi kết thúc giao dịch số lượng chứng khoán mua bán, giá loại thông bán Nguyên tắc nhằm đảm bảo quyền lợi cho người mua người bán chứng khoán không bị hớ mua bán chứng khoán người mua chứng khoán dễ dàng chọn loại chứng khoán theo sở thích II CHÚNG KHOÁN - Khái niệm - Chứng khoán giấy tờ có giá xác định số vốn đầu tư xác nhận quyền đòi nợ hay quyền sở hữu tài sản, bao gồm điều kiện thu nhập khoảng thời gian có khả chuyển nhượng Phân loại a Căn theo tiêu thức pháp lý có chứng khoán vô danh chứng khoán kí danh - Chứng khoán vô danh loại chứng khoán không ghi rõ họ tên chủ sở hữu Việc chuyển nhượng loại dễ dàng, không cần thủ tục đăng ký rườm rà - Chứng khoán ký danh loại chứng khoán ghi rõ họ tên chủ sở hữu Việc chuyển nhượng loại thực thủ tục đăng ký quan phát hành b Căn theo tính chất thu nhập có chứng khoán có thu nhập ổn định, chứng khoán có thu nhập không ổn định chứng khoán hôn hợp - Chứng khoán có thu nhập ổn định trái phiếu thu nhập không phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh công ty - Chứng khoán có thu nhập không ổn định cổ phiếu thường, thu nhập phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh công ty sách trả cố tức - Chứng khoán hỗn họp cổ phiếu ưu đãi, có phần thu nhập không phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh công ty c Căn theo chủ phát hành có chứng khoán Chính phủ chứng khoán công ty - Chứng khoán Chính phủ chứng khoán quan Chính phủ trung ương hay quyền địa phương phát hành trái phiếu kho bạc, trái phiếu công trình, trái phiếu Chính phủ, công trái Nhà nước - Chứng khoán công ty chứng khoán doanh nghiệp, công ty cổ phần phát hành trái phiếu, cổ phiếu công cụ có nguồn gốc chứng khoán 3 Trái phiếu a Đặc điêm - Trái phiếu giấy tờ có giá xác định số vốn đầu tư xác nhận quyền đòi nợ bao gồm điều kiện thu nhập khoảng thời gian có khả chuyển nhượng - Từ khái niệm ta thấy trái phiếu có đặc điểm có thu nhập ổn định, có khả chuyển nhượng, có thời gian đáo hạn Đồng thời trái chủ quyền tham gia bầu cử, ứng cử vào Hội đồng quản trị Nhưng trái phiếu đem lại cho trái chủ quyền ưu tiên phân chia lợi nhuận lý tài sản công ty phá sản b Một vài loại trái phiếu - Trái phiếu có lãi suất cố định trái phiếu cho lãi suất cố định thời điểm phát hành - Trái phiếu có lãi suất thả trái phiếu cho lãi suất điều chỉnh theo thời kỳ - Trái phiếu lãi trái phiếu không cho lãi suất thường kỳ, mua với giá thấp so với mệnh giá Toàn tiền lời giá trị tăng thêm mệnh giá vào ngày đáo hạn - Trái phiếu thu nhập trái phiếu phát hành công ty thời kỳ tố chức lại Công ty phát hành hứa trả số gốc trái phiếu hết hạn hứa trả lãi công ty có đủ thu nhập - Trái phiếu thu hồi trái phiếu cho phép công ty mua lại trái phiếu vào thời gian Tuy nhiên trái phiếu không thu hồi vài năm sau chúng phát hành - Trái phiếu chuyển đối trái phiếu cho phép người giữ chuyển đối sang số lượng cổ phiếu định với giá xác định - Trái phiếu phiếu kèm giấy bảo đảm trái phiếu cho phép, người giữ có quyền mua thêm số lượng cổ phiếu định đơn vị phát hành giá xác định (một giấy bảo đảm góc trái phiếu cổ phiếu) - Trái phiếu Euro trái phiếu phát hành đồng tiền nước phát hành nước khác - Trái phiếu Dollar trái phiếu phát hành đồng Đôla Mỹ nước nước Mỹ - Trái phiếu Yankee trái phiếu công ty Chính phủ nước phát hành Đôla Mỹ giao dịch thị trường Mỹ Cổ phiếu a Khái niệm - Cổ phiếu giấy tờ có giá xác định số vốn đầu tư xác nhận quyền sở hữu tài sản điều kiện thu nhập khoảng thời gian có khả chuyển nhượng Có hai loại cổ phiếu cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi b Cổ phiếu thường - Cổ phiếu thường cổ phiếu thời gian đáo hạn, thu nhập ổn định mà thu nhập phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh hay sách chi trả cố tức công ty cổ phiếu thường có khả chuyển nhượng dễ dàng Người nắm giữ cổ phiếu thường có quyền tham gia bầu cử vào Hội đồng quản trị không ưu tiên phân chia lợi nhuận lý tài sản công ty phá sản Ngoài cổ phiếu thường đem lại quyền đặt mua cổ phiếu cho cố đông c Cổ phiếu ưu đãi - Cổ phiếu ưu đãi loại cổ phiếu có ưu tiên cổ phiếu thường việc phân chia lợi nhuận chi trả cố tức lý tài sản công ty phá sản - Cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu thường thời gian đáo hạn Nó tồn tồn công ty Nó có khả chuyển nhượng phải thêm số điều kiện định, cố tức cổ phiếu ưu đãi lẫn cổ phiếu thường nợ công ty thu nhập ổn định điều kiện bình thường mua lại nhà phát hành - Cổ phiếu ưu đãi có số điều khoản kèm theo Thứ nhất, cổ phiếu ưu đãi có tính chất tham dự phân chia lợi nhuận công ty làm ăn có lãi, vượt mức Thứ hai, cổ phiếu ưu đãi có tính chất bỏ phiếu Trong điều kiện bình thường, cổ phiếu ưu đãi tính chất bỏ phiếu Nhưng công ty làm ăn thua lỗ, cổ phiếu ưu đãi có tính chất bỏ phiếu Thứ ba, cổ phiếu ưu đãi có tính chất tích luỹ hay không tích luỹ tức côgn ty làm ăn không hiệu quả, công ty không trả cố tức Nhưng công ty làm ăn có lãi công ty trả cổ tức cho năm bị thua lỗ trước không trả cổ tức năm chưa trả Các công cụ phát sinh a Khái niệm - Công cụ phát sinh công cụ phát hành sở công cụ có cổ phiếu nhằm nhiều mục tiêu khác phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận tạo lợi nhuận b Một số công cụ phát sinh quyền lựa chọn hợp đồng tương lai - Quyền lựa chọn công cụ cho phép người nắm giữ mua (nếu quyền chọn mua) bán (nếu quyền chọn bán khối lượng định hàng hoá với mức giá xác định thời hạn định Các hàng hoá cổ phiếu, trái phiếu hay hợp đồng tương lai - Hợp đồng tương lại thoả thuận người mua người bán chấp thuận thực giao dịch thời điểm xác định tương lai với mức giá ấn định vào ngày hôm Hợp đồng tương lai niêm yết sở giao dịch, xoá bỏ rủi ro tín dụng công ty toán bù trừ phục vụ trung gian tất giao dịch Người bán người mua bán mua qua công ty toán bù trừ Hợp đồng tương lai tiêu chuẩn hoa việc giao nhận khối lượng cụ thể hàng hoá cụ thể đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng tối thiểu, theo thời hạn ấn định trước Hợp đồng tương lai chuyển giao theo giá thị trường tức lợi giao nhận hàng ngày Cụ thể giá hàng hoá sở biến động khác với giá thoả thuận (giá thực hợp đồng) bên bị thiệt hại thay đổi giá phải trả tiền cho bên lợi từ thay đổi giá Việc toán tiến hành hàng ngày CHƯƠNG II THỤC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY - I MÔ HÌNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Về quan quản lý thị trường chửng khoán - Đối quản lý với Việt giám Nam, Uỷ ban chứng sát thúc đẩy cho thị bảo vệ quyền lợi cho kiện Việt Nam xu hướng quốc tế nhà đâu khoán trường tư Đây Nhà phát nước triển bước thành phố thành lập để theo định hướng XHCN phù họp với điều Về trung tâm giao dịch chửng khoán - Trung thành lập xét thành tâm giao dịch chứng khoán Còn trung tâm giao dịch lập Hệ thống giao dịch chứng trung Hồ Chí Minh khoán Hà Nội tâm tự động hoá với trạm làm xem việc có công suất nhỏ sở giao dịch chứng khoán a Hình thức sở hữu - Đối với Việt Nam, Sở giao dịch đế đảm bảo an toàn, công theo định hướng xã hội chủ nghĩa chứng khoán Nhà nước - Việc thành lập, đình hoạt động giải thể Sở giao khoán Thủ tướng phủ định theo đề nghị Uỷ khoán Nhà nước Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam tố động không lợi nhuận đặt quản lý trực tiếp Uỷ khoán Nhà nước sử hữu, dịch ban chức ban chứng chứng hoạt chứng b So lượng Sở giao dịch chứng khoán - Đe mà dichj tránh bất nước gặp chứng khoán thống lợi phải, việc với nối mạng với c Địa điểm thiết lập Sở giao dịch chứng khoán tồn nhiều sàn giao nên dịch Sở xây giao dịch dựng một, chứng Sở hai thành khoán giao phố - Sở nước thành giao dịch chứng khoán đặt thành phố Hồ Chí Minh trung tâm thương Sở giao dịch phát triển Với hệ phố Hồ Chí Minh mại tài lớn thống giao dịch điện tử, công ty môi giới Hà Nội dễ dàng tiếp cận thị trường d Giao dịch Sở - Đối với Việt Nam, để công khai hoá tất nước xem xét thành lập Sở giao dịch chứng chứng không đủ khoán điều Tuy niêm việc tách nhiên, yết) (kế kiện công niêm yết ty giao dịch biệt với khu vực chứng giao mua nhỏ) bán khoán dịch có hoạt động giao dịch, khoán tập trung cho tất đủ Sở công chứng Nhà điều kiện niêm yết, hay giao dịch chứng khoán ty lớn (đủ điều khoán kiện công ty vừa nhỏ không đủ điều kiện niêm yết e Hệ thống giao dịch - Việt Nam áp dụng hệ thống ghép lệnh Hệ thống đơn giản cho phép có giá cả, cạnh tranh tốt nên nhiều nước áp dụng, Việt Nam thời gian đầu thị trường chưa phát triển, khối lượng giao dịch nhỏ, nên áp dụng phương thức ghép lệnh đợt đế giảm bớt biến động giá - g Mức độ tự động hoả - Trong điều kiện chi phí cho hệ thống tự động hoá ngày có xu hướng giảm Việt Nam cần thiết sử dụng chương trình tự động hoá từ đầu Neu bắt đầu giao dịch thủ công, sau lại thay hệ thống tự động tốn Đe tiết kiệm chi phí cho thời gian đầu Việt Nam lắp đặt thiết bị với công suất xử lý thấp Các thiết bị lắp đặt trạng thái mở để khối lượng giao dịch tăng lên lắp đặt thêm nhằm mo rộng công suất xử lý hệ thống lĩnh vực đăng ký, toán - bù trừ lưu giữ chứng khoán - Hệ thống đăng ký, đăng ký, toán, bù nước Các phép trở thành công ty lưu ký toán bù trừ lưu giữ chứng khoán trù lưu giữ kết hợp vào công ty chứng khoán ngân hàng Các trung chức tâm cho tổ chửc trung gian - Ớ hình tiền Việt Nam, ngân hàng thức thành lập công ty tệ Bên cạnh đó, Nhà nước độc lập, cho phép hoạt phép kinh doanh động chứng tách rời công khoán với ty kinh chứng doanh khoán độc lập hình thành từ công ty tài chính, tống công ty lớn - Ớ hình doanh Việt Nam công ty chứng thức : chứng khoán, bảo tư lãnh vấn phát chứng khoán hành khoán phép chứng khoán, môi quản lý quỹ thức quản lý quỹ đầu tư, yêu cầu phải công ty độc lập nhằm bảo vệ lợi ích cố đông quỹ hoạt động tách - Ngoài nay, Nhà nước cho gia kinh doanh chứng khoán công ty cổ phần doanh nghiệp liên doanh phép hai - Trên vaf quỹ mở đầu tư chứng muốn rút vốn) trường thấp thực giới đầu rời chứng tư loại tất khoán, tư Riêng hình hình doanh thức nghiệp tham giới có hai loại quỹ đầu tư chứng khoán chủ yếu quỹ đóng, Trong thời gian đầu Việt Nam dự kiến áp dụng hình thức quỹ khoán dạng quỹ đóng (quỹ không mua lại cổ phần cổ đông để đảm bảo an toàn điều kiện khả toán thị tham gia bên nước - Việt Nam cho phép bên nước định cho phép công ty chứng công ty chứng khoán nước theo tỷ lệ liên doanh định - II MỘT HIỆN NAY - Thị có SỐ trường hạn HẠN CHÉ CỦA khoán THỊ phiếu nước TRƯỜNG khoán Việt Nam - Thị trường chứng khoán Việt Nam dịch số lượng giá trị Hiện có năm cổ phiếu SAM, REE, TMS, HAP trái hữu LAFOOCO trái phủ giao dịch chứng khoán có làm cho phiếu giao doanh nghiệp có thị trường có tỷ CHỨNG chứng khoán Việt Nam đời cho chế Thị trường chứng khoán có tầm quan cho thị trường chứng kể để phát triển cách hoàn thiện - sở liên KHOÁN nên trọng quan lệ trăm doanh với VIỆT không tránh vốn có tâm chứng phần khoán NAM khỏi cách đáng giao Ngân hàng đầu tu phát triển với dịch Việc có loại chứng khoán đủ điều kiện để niêm yết xuất tình trạng cầu thị trường lớn cung, giá vượt doanh nghiệp phát hành cổ giá không phiếu trị có thực nhu chứng việc hay định giá Ban Đó trình cổ phần hóa chưa cổ phần hoá doanh nghiệp có vốn đầu tư nước khoán dịch công ty chứng khoán số lượng giá nới rộng để Thông tư phí giáo dịch dịch vụ cổ khó thị khăn trường gửi trái tiết kiệm phiếu nhà Uỷ môi giới phiếu làm Lãi đầu ban mua, cho phí giảm suất trái bán việc Hơn nữa, cầu vốn đế mở rộng sản tỉ lệ nắm giữ cổ phiếu Hội đồng quản trị hay giá Bộ tài tiến hành - Hiện khoán giao khoán gặp lãnh phải đạo doanh bị trị Đó chứng hoạt nghiệp kinh doanh hay giảm vị trí khăn vay tổ ngân hàng Nhà lỗ khuôn thể tham nước từ lý xuất giảm khó thích thua tư nước có chứng khoán Nhà nước có khổ chậm pháp gia mua 29/11/2000 định hay lý chứng chưa bán qui chứng định khoán nhỏ 0,5% giá trị động công ty chứng khoán có phiếu phủ chứng chưa hấp nguyên nhân làm cho trái phiếu phủ 6,5%/năm đợt phát khoán giao dẫn so với lãi hành giao thứ dịch (lãi dịch suất tiền suất 6,6%/năm đợt phát hành thứ hai) - Thị trường chứng khoán công trường chứng ty thức để phát chưa có thị trường trường chứng triển thị phi cổ phần vưà Thị trường chứng chứng khoán thức nơi giao nhỏ không đủ điều khoán phi khoán phi chính dịch kiện thức chứng khoán niêm yết tạo điều thức Thế Việt Nam thức đế công ty vừa thị kiện nhỏ tham gia - Ớ nhiều Việt đội việc Nam ngũ quản có lý thị kiến Nhà trường chứng khoán thức sâu thị nước, công kinh doanh chứng khoán sẵn sàng chấp nhận rủi ro tham gia thị trường - Đe thị trường chứng khoán hoạt động phải Việt nước ta ty phát trường chứng khoán để tác kinh doanh chứng lành mạnh có qui định pháp luật đắn lĩnh vực Nam, hệ thống pháp luật thị trườngchứng khoán chưa có góp ý công ban hành hành lang pháp lý lĩnh vực chứng khoán đời hành lâu dài chứng chưa công công khoán, khoán ty chứng tác tư cần thiếu tốt vấn thiết Nhưng hoàn thiện khoán để - Với khoán Việt lớn sôi động Nam hạn chế cần chủ yếu thay trên, đổi đế trở thành năm tới, thị thị trường trường chứng chứng khoán - CHƯƠNG III GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY - L ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỀN CỦA THỊ TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN VIỆT NAM - Nhà nước giữ vai trò định việc xây dựng, quản lý, khuyến khích tạo điều kiện cho thị trường phát triển theo đường lối định hướng Đảng phủ - Uỷ ban chứng khoán Nhà nước quan nhà nước quản lý thống nhất, nhằm tạo điều kiện cho thị trường hoạt động thông suốt, hiệu an toàn - Việt Nam xây dựng thị trường chứng khoán có tố chức, hoạt động công bằng, hiệu an toàn, bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, phù hợp với điều kiện hoàn cảnh cụ đất nước, bước hội nhập với thị trường chứng khoán nước khu vực giới - Việt Nam xây dựng phát triển thị trường chứng khoán từ qui mô nhỏ đến qui mô lớn, từ chưa hoàn thiện đến hoàn thiện phù hợp với điều kiện tình hình cụ thể đất nước - II MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM - Thị trường chứng khoán phong vũ biếu kinh tế, mối quan hệ huy động luân chuyến vốn thị trường chứng khoán hình thành biến đổi sở phản ánh điều kiện kinh tế vĩ mô Chính vậy, sách nhằm đảm bảo tính vững ổn định kinh tế có tầm quan trọng lớn phát triển thị trường chứng khoán - Sự ổn định kinh tế vĩ mô quán chiến lược phát triển, vai trò hệ thống quản lý có tính chất định thành bại thị trường Vì vậy, cần sớm xem xét văn pháp quy hành đế điều chỉnh cách đồng bộ, phù hợp mâu thuẫn văn pháp qui Điều thực cần thiết soạn văn pháp qui quan quản lý nên tham khảo ý kiến công ty phát hành, công ty chứng khoán hay chuyên gia lĩnh vực chứng khoán - Sự phát triển thị trường chứng khoán chương trình cổ phần hóa có mối quan hệ mật thiết với Do đó, cần đẩy nhanh tốc độ cổ phần hóa để lựa chọn số doanh nghiệp phát hành cổ phiếu trái phiếu Đe đẩy nhanh tốc độ cổ phần hóa cần phải có văn pháp lý đủ mạnh để làm buộc doanh nghiệp phải cổ phần hóa Ngoài ra, Nhà nước phải tạo môi trường kinh doanh thuận lợi, “bình đẳng”, có hcính sách ưu đãi thuế cho công ty cố phần để công ty phát triển Hơn nữa, Nhà nước phỉa có thêm giải pháp giúp đỡ người lao động vay vốn để mua cổ phần, xoá bỏ qui định hạn chế mua cổ phần, tăng cường kiểm tra tiến độ cổ phần hóa tăng cường tuyên truyền ưu điếm cổ phần hoá Chúng ta không cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước mà nên xúc tiến việc cổ phần hoá doanh nghiệp có vốn đầu tư nước - Thị trường tiền tệ thị trường chứng khoán thị trường sử dụng để thực việc huy động luân chuyển nguồn vốn, hai thị trường mang tính chất cạnh tranh bổ sung lẫn Chính vậy, muốn xây dựng thị trường chứng khoán lớn mạnh phải có sách tác động đến thị trường tiền tệ tận dụng sở sẵn có thị trường tiền tệ để phát triển thị trường chứng khoán theo số hướng điều chỉnh linh hoạt lãi suất huy động cho vay thị trường tiền tệ đế tạo điều kiện thuận lợi cho việc huy động vốn thông qua công cụ chứng khoán, khuyến khích tổ chức hoạt động thị trường tiền tệ, tham gia vào thị trường chứng khoán sở có quản lý chặt chẽ Nhà nước việc phân định rõ chức phạm vi hoạt động - Bất kỳ thị trường muốn hoạt động cần phải có cung cầu hàng hoá thị trường Do thời kỳ đầu đời thị trường chứng khoán, cần tập trung mạnh nguồn cung chứng khoán theo hướng khuyến khích doanh nghiệp có đủ điều kiện phát hành chứng khoán công chúng (cả phát hành lần đầu phát hành thêm cổ phiếu mới) Chúng ta cần thực biện pháp hỗ trợ, ưu đãi, cho doanh nghiệp huy động vốn thông qua phát hành chứng khoán Đe đẩy mạnh cầu chứng khoán, cần khuyến khích tố chức, cá nhân tham gia mua chứng khoán sở biện pháp phát triển kinh tế nhanh, bền vững, kiểm soát lạm phát, nâng cao đời sống nhân dân nhằm tăng trưởng mức tiết kiệm dân cư Thực sách mở cửa thị trường cách thích hợp để khuyến khích đầu tư nước ngoài, việc phát triển hệ thống trung gian tài hoạt động thị trường chứng khoán, hệ thống giám sát có hiệu quả, tăng cường phổ biến, phổ cập kiến thức thị trường chứng khoán Thêm vào đó, cần phải xúc tiến nhanh việc thành lập thị trường phi thức thị trường chứng khoán Hà nội hay trái phiếu cần có lãi suất hẫp dẫn lãi suất tiền gửi tiết kiệm - Các quan chức Nhà nước phải quản lý chặt chẽ tiêu chuẩn phát hành, đảm bảo chứng khoán phát hành phải chứng khoán có chất lượng, ban hành chế độ kế toán, kiểm toán thống để nâng cao chất lượng thông tin thị trường chứng khoán thị trường, tạo điều kiện cho nhà đầu tư hiểu thông tin định đầu tư xác Thực chế độ công bố thông tin bắt buộc, xử lý nghiêm minh vi phạm phát hành giao dịch chứng khoán - Nhà nước cần có sách tạo nguồn nhân lực cho thị trường chứng khoán qua việc mở cáclóp đào tạo trường, truyền hình, đài, báo kiến thức từ đến chuyên sâu chứng khoán thị trường chứng khoán Trong hoạt động đó, lựa chọn người có tài thực để tạo điều kiện phát triển thị trường chứng khoán - KẾT LUẬN - Thị trường chứng khoán Việt Nam chập chững bước bước Với vai trò, tầm quan trọng vốn có kinh tế đất nước, thị trường chứng khoán Việt Nam góp phần đưa kinh tế Việt Nam tiến đến tầm cao Cho dù thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều khuyết tật, hy vọng vào lãnh đạo Đảng, quản lý Nhà nước giúp thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển hiệu Thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển góp phần đảm bảo kinh tế Việt Nam phát triển theo định hướng xã hội chủ nghĩa TÀI LIỆU THAM KHẢO Tập giảng thị trường chứng khoán Trường Đại học KTQD Tập tài liệu chứng khoán thị trường chứng khoán Trung tâm nghiên cứu bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán Tạp chí Tài Tạp chí Kinh tế Sài Gòn Tạp chí Đầu tư chứng khoán - [...]... việc Nam ngũ quản có lý do thị kiến Nhà trường chứng khoán thức sâu về thị nước, trong công kinh doanh chứng khoán và sẵn sàng chấp nhận rủi ro tham gia thị trường - Đe thị trường chứng khoán hoạt động phải Việt nước ta ra ty phát cho nên trường chứng khoán để tác kinh doanh chứng lành mạnh có các qui định pháp luật đúng đắn về lĩnh vực Nam, hệ thống pháp luật về thị trườngchứng khoán vì chưa có sự góp... của đợt phát hành thứ hai) - Thị trường chứng khoán của các công trường chứng ty thức để phát chưa có thị trường trường chứng triển thị phi chính cổ phần vưà và Thị trường chứng chứng khoán thức là nơi giao nhỏ không đủ điều khoán phi chính khoán phi chính chính dịch kiện thức các chứng khoán niêm yết trên sẽ tạo điều thức Thế nhưng ở Việt Nam thức đế các công ty vừa và thị kiện vẫn nhỏ tham gia - Ớ... - Thị trường tiền tệ và thị trường chứng khoán đều là các thị trường được sử dụng để thực hiện việc huy động và luân chuyển các nguồn vốn, hai thị trường này mang tính chất cạnh tranh và bổ sung lẫn nhau Chính vì vậy, muốn xây dựng thị trường chứng khoán lớn mạnh thì phải có các chính sách tác động đến thị trường tiền tệ và tận dụng các cơ sở sẵn có của thị trường tiền tệ để phát triển thị trường chứng. .. có chính sách tạo nguồn nhân lực cho thị trường chứng khoán qua việc mở cáclóp đào tạo tại các trường, trên truyền hình, đài, báo về các kiến thức từ cơ bản đến chuyên sâu về chứng khoán và thị trường chứng khoán Trong hoạt động đó, chúng ta có thể lựa chọn những người có tài thực sự để tạo điều kiện phát triển thị trường chứng khoán - KẾT LUẬN - Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chập chững bước... trái chính phủ đang giao dịch là chứng khoán do có ít làm cho phiếu của được giao doanh nghiệp có trên thị trường được có tỷ được CHỨNG chứng khoán Việt Nam mới ra đời cho chế Thị trường chứng khoán có tầm quan cho nền thị trường chứng kể để phát triển một cách hoàn thiện - sở ít liên KHOÁN nên trọng quan lệ trăm doanh với VIỆT không tránh vốn có của tâm chứng phần một khoán NAM khỏi nó cách đáng được... pháp lý trên lĩnh vực chứng khoán đời hành và các lâu dài chứng chưa công công khoán, thì khoán được ty chứng còn tác tư cần thiếu tốt vấn thiết Nhưng ở hoàn thiện khoán để - Với khoán Việt lớn và sôi động các Nam hạn chế cần chủ được yếu thay trên, đổi trong đế trở những thành năm một tới, thị thị trường trường chứng chứng khoán - CHƯƠNG III GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN... THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY - I MÔ HÌNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1 Về cơ quan quản lý thị trường chửng khoán - Đối quản lý với và Việt giám Nam, Uỷ ban chứng sát thúc đẩy cho thị và bảo vệ quyền lợi cho kiện của Việt Nam và xu hướng quốc tế các nhà đâu khoán trường tư Đây Nhà phát nước triển là bước thành phố đã được thành lập để theo định hướng XHCN đi đúng phù họp với điều 2 Về. .. hội nhập với thị trường chứng khoán của các nước trong khu vực và thế giới - Việt Nam sẽ xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán từ qui mô nhỏ đến qui mô lớn, từ chưa hoàn thiện đến hoàn thiện phù hợp với điều kiện và tình hình cụ thể của đất nước - II MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM - Thị trường chứng khoán là phong vũ biếu của nền kinh tế, các mối quan hệ về huy động... Với vai trò, tầm quan trọng vốn có của nó đối với nền kinh tế đất nước, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ góp phần đưa nền kinh tế Việt Nam tiến đến các tầm cao mới Cho dù hiện nay thị trường chứng khoán Việt Nam còn nhiều khuyết tật, chúng ta vẫn hy vọng vào sự lãnh đạo của Đảng, sự quản lý của Nhà nước sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển hiệu quả Thị trường chứng khoán Việt Nam phát... Nam phát triển theo định hướng xã hội chủ nghĩa TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 Tập bài giảng về thị trường chứng khoán của Trường Đại học KTQD 2 Tập tài liệu về chứng khoán và thị trường chứng khoán của Trung tâm nghiên cứu và bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán 3 Tạp chí Tài chính 4 Tạp chí Kinh tế Sài Gòn 5 Tạp chí Đầu tư chứng khoán - ... triển thị trường chứng khoán Việt Nam - Lời kết luận CHƯƠNG I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Khái niệm - Thị trường chứng khoán thị trường có tố chức, nơi mà chứng. .. có liên quan thị trường không can thiệp vào tác động qua lại số cung cầu chứng khoán thị trường quyền định giá chứng khoán cách độc đoán Vì thị trường chứng khoán coi thị trường tự thị trường. .. TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY - I MÔ HÌNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Về quan quản lý thị trường chửng khoán - Đối quản lý với Việt giám Nam, Uỷ ban chứng sát thúc đẩy cho thị