Cán cân thanh toán

Cán cân thanh toán

CÁN CÂN THANH TOÁN GVHD: ThS Hoàng Thọ Phú NHÓM K08404A CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM MỤC LỤC Chương CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Khái niệm thuật ngữ 1.1.1 Cán cân toán (BoP) BoP bảng báo cáo thống kê tổng hợp ghi chép lại cách có hệ thống tất giao dịch kinh tế người cư trú (resident) người không cư trú (non-resident) thời kỳ định – thường năm Tiêu chí để đưa giao dịch kinh tế vào BoP là: giao dịch phải tiến hành người cư trú người không cư trú Mọi giao dịch người cư trú với người không cư trú với không phản ánh BoP Các giao dịch kinh tế giao dịch: − Xuất nhập hàng hóa dịch vụ; − Thu nhập người lao động, thu nhập từ hoạt động đầu tư trực tiếp đầu tư − − gián tiếp; Chuyển giao vãng lai chiều; Chuyển giao vốn chiều; CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM − Chuyển giao vốn vào nước chuyển vốn nước lĩnh vực đầu tư trực tiếp, đầu tư vào giấy tờ có giá Để trở thành người cư trú quốc gia cần hội đủ đồng thời hai tiêu chí: − Thời hạn cư trú từ 12 trở lên − Có nguồn thu nhập từ quốc gia nơi cư trú Những người không hội đủ đồng thời hai tiêu chí nêu trở thành người không cư trú 1.1.2 Đặc điểm BoP Trong chế độ tỷ giá thả nổi, giá đồng tiền tự chuyển đổi phụ thuộc vào quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối Và việc ghi chép, thống kê phân tích nhân tố hình thành tác động lên cung cầu đồng tiền trở thành mối quan tâm sâu sắc đến nhân tố hình thành ảnh hưởng lên tỷ giá Trong thực tế, ghi chép trì phản ánh tài khoản BoP, BoP ghi chép thành khoản thu chi quốc gia với giới bên Hay nói cách khác, ghi chép thay đổi Tài sản Nợ Tài sản Có Người cư trú Người không cư trú Giống báo cáo nguồn vốn sử dụng vốn doanh nghiệp, cán cân toán cho biết thời kỳ định quốc gia có nguồn tiền từ đâu sử dụng nguồn tiền Bảng 1.1: Các giao dịch kinh tế làm phát sinh cung cầu ngoại tệ Các giao dịch làm phát sinh cung ngoại tệ (+) Xuất hàng hóa Xuất dịch vụ Thu thu nhập Thu chuyển giao chiều Nhập vốn Giảm dự trữ ngoại hối Các giao dịch làm phát sinh cầu ngoại tệ (-) Nhập hàng hóa Nhập dịch vụ Chi thu nhập Chi chuyển giao chiều Xuất vốn Tăng dự trữ ngoại hối 1.1.3 Ý nghĩa BoP Phản ánh tổng hợp tình hình hoạt động kinh tế đối ngoại, mức độ định phản ánh tình hình kinh tế - xã hội quốc gia thông qua cán cân thương mại, Tài khoản vốn, dự trữ ngoại tệ; cho biết quốc gia nợ hay chủ nợ với phần lại giới Biết nhân tố hình thành cung – cầu đồng tiền, biết nhân tố tác động đến tỷ giá CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Phản ánh mức độ mở cửa hội nhập kinh tế quốc gia vào kinh tế giới địa vị tài quốc gia trường quốc tế Phản ánh cung cầu ngoại tệ quốc gia, có ảnh hưởng to lớn đến tỷ giá hối đoái, sách tỷ giá, sách tiền tệ quốc gia Như cán cân toán quốc tế tài liệu quan trọng nhà hoạch định sách tầm vĩ mô Một hệ thống số liệu tốt hay xấu cán cân ảnh hưởng đến tỷ giá Từ tạo biến động phát triển kinh tế - xã hội Thực trạng cán cân làm cho nhà hoạch định sách thay đổi nội dụng sách kinh tế Chẳng hạn, thâm hụt cán cân toán làm phủ nâng lãi suất lên giảm bớt chi tiêu công cộng để giảm chi nhập Do phủ dựa vào cán cân để thiết kế chiến lược phát triển kinh tế - xã hội có đối sách thích hợp cho thời kỳ 1.1.4 Nguyên tắc hạch toán kép BoP Xét từ góc độ hạch toán, điểm quan trọng cần lưu ý BoP quốc gia cân Điều xảy BoP hạch toán theo nguyên tắc bút toán kép (double entry), nghĩa giao dịch người cư trú người không cư trú ghi hai bút toán có giá trị tuyệt đối ngược dấu Hạch toán kép nguyên tắc hạch toán kế toán nói chung Để hiểu nguyên tắc hạch toán kép BoP, hiểu sau: − Tài khoản vãng lai (tài sản phi tài chính): tài sản tăng ghi Debit (-), giảm ghi − Credit (+) Tài khoản vốn (tài sản tài chính): tài sản tăng ghi Dedit (-), giảm ghi Credit (+) 1.2 Cấu trúc cán cân toán Tất giao dịch kinh tế (không kể NHTW) phản ánh cán cân tổng thể (Overall Balance – OB) Tất hoạt động can thiệp NHTW phản ánh cán cân bù đắp thức (Official Financing Balance – OFB) 1.2.1 Cán cân tổng thể (OB) hay gọi cán cân toán thức (Official Settlements Balance) Các giao dịch kinh tế phong phú đa dạng, nên OB lại chia thành hai cán cân phận Tài khoản vãng lai (CA) Tài khoản vốn (K) Do thực tế có nhiều vấn đề phức tạp công tác thống kê trình thu thập số liệu lập BoP, nên thường phát sinh nhầm lẫn sai sót Nên theo nguyên tắc bút toán kép, để BoP cân người ta phải bổ sung hạng mục “Nhầm lẫn sai sót – OM” OB = CA + K + OM CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Tổng hợp tài khoản vốn nhầm lẫn sai sót so sánh với giá trị tài khoản vãng lai kết cán cân toán thức Kết mang dấu (-) quốc gia nợ nước phải chuyển nhượng dự trữ để trả nợ Nếu kết có mang dấu (+) quốc gia có thặng dư tài sản phần lại giới, nhận chuyển nhượng dự trữ quốc gia từ NHTW khác 1.2.1.1 Tài khoản vãng lai (CA) Tài khoản vãng lai thể dòng chảy hàng hóa, dịch vụ, thu nhập phụ (chuyển giao vãng lai) người cư trú người không cư trú Tài khoản vãng lai = Cán cân hữu hình (visible) + Cán cân vô hình (invisible) CA = Visible (TB) + Invisible (SE + IC + Tr) - Cán cân thương mại (TB): còn được gọi là cán cân hữu hình (visible) vì nó phản ánh chênh lệch giữa các khoản thu từ xuất khẩu và các khoản chi cho nhập khẩu hàng hóa, mà các hàng hóa này lại có thể quan sát được mắt thường di chuyển qua biên giới Cán cân dịch vụ (SE): bao gồm các khoản thu, chi từ các hoạt động dịch vụ vận tải, du - lịch, bảo hiểm, bưu chính, viễn thông, hàng không, ngân hàng, thông tin, xây dựng và từ các hoạt động dịch vụ khác giữa người cư trú và người không cư trú - Cán cân thu nhập (IC): + Thu nhập của người lao động: là các khoản tiền lương, tiền thưởng và các khoản thu nhập khác bằng tiền, hiện vật người không cư trú trả cho người cư trú và ngược + lại Thu nhập về đầu tư: là khoản thu từ lợi nhuận đầu tư trực tiếp, lãi từ đầu tư vào giấy tờ có giá và các khoản lãi đến hạn phải trả của các khoản vay giữa người cư trú và - người không cư trú Chuyển giao vãng lai chiều (Tr): bao gồm các khoản viện trợ không hoàn lại, quà tặng, quà biếu và các khoản chuyển giao khác bằng tiền, hiện vật cho mục đích tiêu dùng người không cư trú chuyển cho người cư trú và ngược lại Các khoản chuyển giao vãng lai chiều phản ánh phân phối lại thu nhập người cư trú với người không cư trú Nhân tố ảnh hưởng lên chuyển giao chiều lòng tốt, tình cảm mối quan hệ người cư trú không cư trú 1.2.1.2 Tài khoản vốn (K) Tài khoản vốn thuật ngữ số nhà kinh tế học quen gọi theo ý nghĩa bao gồm luồng vốn Tuy nhiên, theo chuẩn mực hạch toán cán cân toán, tài khoản vốn thực chất gọi tài khoản tài (IMF, 1993) CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Tài khoản vốn tài chínhđược chia làm hai khoản mục Tài khoản vốn (Capital Account) Tài khoản tài (Financial Account)  Tài khoản vốn tạo khoản chuyển giao vốn giao dịch phát sinh liên quan đến việc thay đổi quyền sở hữu tài sản phi sản xuất phi tài  Tài khoản tài bao gồm tất giao dịch liên quan đến việc thay đổi quyền sở hữu tài sản nợ tài kinh tế, chia làm ba phần: Đầu tư trực tiếp nước (FDI) – Đầu tư gián tiếp nước (FPI) hình thức đầu tư khác Thuật ngữ tài khoản vốn thuật ngữ kinh tế mục ghi chép theo thuật ngữ kế toán tài khoản tài cán cân toán phản ánh dòng nợ nước (dòng vốn) vào khỏi quốc gia K = KL + KS + KTr - Tài khoản vốn dài hạn (K L): luồng vốn dài hạn chảy vào chảy khỏi quốc gia phân theo tiêu chí: + Theo tiêu chí chủ thể, vốn dài hạn được chia theo khu vực tư nhân và khu vực nhà nước + Theo tiêu chí khách thể , luồng vốn dài hạn được chia thành đầu tư trực tiếp, đầu tư gián tiếp và vốn dài hạn khác • Về mặt lý thuyết, mức độ kiểm soát công ty nước chiếm từ 51% vốn cổ phần trở lên xem đầu tư trực tiếp Trong thực tế, hầu hết quốc gia coi khoản đầu tư nước chiếm 30% vốn cổ phần trở lên đầu tư trực • tiếp Đầu tư gián tiếp bao gồm khoản đầu tư mua trái phiếu công ty, trái phiếu phủ đầu tư mua cổ phiếu chưa đạt tới mức độ để kiểm soát công ty nước • - Vốn dài hạn khác bao gồm chủ yếu tín dụng dài hạn thuộc khu vực nhà nước tín dụng thương mại dài hạn thuộc khu vực tư nhân Tài khoản vốn ngắn hạn (KS):luồng vốn ngắn hạn chảy vào và chảy khỏi một quốc gia cũng được phân theo tiêu chí “chủ thể” thành khu vực nhà nước và khu vực tư nhân Cán cân vốn ngắn hạn bao gồm nhiều hạng mục phong phú và chủ yếu là tín dụng thương mại ngắn hạn, hoạt động tiền gửi, mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn, các - khoản tín dụng ngắn hạn, kinh doanh ngoại hối… Chuyển giao vốn chiều (KTr): bao gồm các khoản viện trợ không hoàn lại cho mục đích đầu tư, viện trợ phát triển sở hạ tầng, các khoản nợ được xóa CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM • Đầu tư trực tiếp (Foreign Deveplopment Investment – FDI) Khái niệm: đầu tư trực tiếp nước hình thức chủ đầu tư nước đầu tư toàn hay phần đủ lớn vốn vào dự án nhằm giành quyền điều hành trực tiếp điều hành đối tượng mà họ bỏ vốn Trong năm gần đây, hình thức chiếm chủ yếu đầu tư nước Bản chất: di chuyển nguồn vốn kinh doanh dài hạn quốc gia nhằm thu lợi nhuận cao Đó hình thức xuất tư để thu lợi nhuận cao Do kèm với vốn đầu tư đầu tư công nghệ tri thức kinh doanh nên hình thức thúc đẩy mạnh mẽ trình CNH-HĐH nước nhận đầu tư Các nước công nghiệp phát triển tổ chức kinh tế giới đóng vai trò chủ yếu vận động dòng vốn FDI giới Từ năm 90, FDI vào quốc gia phát triển, đặc biệt quốc gia Châu Á tăng đáng kể Đặc điểm: − Được thực chủ yếu nguồn vốn đầu tư, người chủ đầu tư tự định đầu tư, tự chịu trách nhiệm sản xuất kinh doanh lỗ, lãi − Là hình thức có tính khả thi tính hiệu cao, ràng buộc trị, không để lại gánh nặng nợ nần trực tiếp cho kinh tế − Chủ đầu tư nước trực tiếp tham gia điều hành điều hành tùy theo tỷ lệ góp vốn định − Vốn đầu tư trực tiếp bao gồm vốn hình thành vốn pháp định, vốn vay vốn bổ sung từ lợi nhuận DN để triển khai mở rộng dự án − Thông qua FDI, DN nước tiếp nhận vốn tiếp thu công nghệ, kĩ thuật tiên tiến, kinh nghiệm quản lí đại Vai trò FDI: − Đối với nước đầu tư: • Giúp chủ đầu tư tận dụng lợi nước tiếp nhận đầu tư, giảm chi phí • sản xuất, tìm kiếm nguồn cung cấp vật liệu ổn định Giúp chủ đầu tư có điều kiện đổi cấu sản xuất, áp dụng công nghệ nâng cao lực cạnh tranh CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM • Giúp chủ đầu tư bành trướng lực kinh tế, nâng cao uy tín, mở rộng thị trường tiêu thụ tránh hàng rào mậu dịch bảo hộ nước − Đối với nước nhận đầu tư: • Đối với nước có kinh tế phát triển: → Góp phần giải vần đề khó khăn xã hội-kinh tế lạm phát, thất nghiệp, cao lực cạnh tranh DN → Tăng nguồn thu tạo điều kiện cải thiện tình hình ngân sách nhà nước, tạo môi trường cạnh tranh tích cực → Giúp người lao động nhà quản lí học hỏi nâng cao trình độ • Đối với nước phát triển: → Là nguồn vốn quan trọng để thực CNH-HĐH, đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng kinh tế, thu hẹp khoảng cách với giới → Góp phần chuyển dịch cấu kinh tế theo hướng CNH, đại → Góp phần phát triển nguồn nhân lực có kĩ trình độ cao, tạo thêm việc làm cho người lao động → Là nguồn thu quan trọng cho ngân sách nhà nước nhỏ bé nước phát triển → Giúp DN nước mở cửa với thị trường hàng hóa giới → Có điều kiện thiếp thu khoa học, công nghệ đại, kinh nghiệm quản lí tiên tiến tác phong làm việc công nghiệp Tuy nhiên FDI có hạn chế định Luồng FDI vào nước có kinh tế trị ổn định, môi trường đầu tư hấp dẫn Nếu nước nhận đầu tư kế hoạch đầu tư chi tiết, cụ thể khoa học dễ dẫn đến tình trạng đầu tư tràn lan, tài nguyên thiên nhiên nguồn lực bị khai thác cạn kiệt, khó bố trí đầu tư theo ngành vùng lãnh thổ; không thẩm định chặt chẽ dẫn tới du nhập thiết bị, công nghệ lạc hậu; sách, pháp luật cạnh tranh không đầy đủ dễ dẫn đến tình trạng DN nước chèn ép DN nước • Đầu tư gián tiếp (Foreign Portfolio Investment –FPI) Khái niệm: hình thức chủ đầu tư nước góp phần vốn hình thức đầu tư chứng khoán cho vay để thu lợi nhuận không trực tiếp tham gia vào việc điều hành đối tượng mà họ bỏ vốn CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Đặc điểm: hình thức đầu tư có đặc điểm khác nên khó nói chung hình thức đầu tư trực tiếp, vậy, đặc điểm đầu tư gián tiếp nói dựa hình thức đầu tư − Đầu tư chứng khoán: • Phạm vi đầu tư có giới hạn, chứng khoán DN có lãi suất cao triển vọng • Số lượng chứng khoán bán thị trường giới thường bị khống chế tỷ lệ định, thường từ 10% đến 25% vốn pháp định • Chủ đầu tư nước không tham gia điều hành hoạt động đối tượng bỏ vốn • thu lợi nhuận hình thức lợi tức chứng khoán Người nhận đầu tư hội tiếp thu công nghệ, kĩ thuật đại kinh nghiệm quản lí kèm với khoản đầu tư − Tín dụng quốc tế: • Các DN cho vay quốc tế chủ yếu trường hợp xuất hàng trả chậm có Ngân Hàng thương mại bảo lãnh phải trả lãi; công ty mẹ công ty công ty công ty xuyên quốc gia cho vay không cần tín chấp chấp • Người cho vay không trực tiếp tham gia quản lí hoạt động đối tượng vay vốn, có yêu cầu chấp, bảo lãnh, xem xét khả trả nợ DN vay • Nhà đầu tư thu lợi nhuận qua lãi suất cho vay thỏa thuận khế ước vay, không phụ thuộc vào kết kinh doanh DN vay • Là hình thức có tính rủi ro cao 1.2.1.3 Nhầm lẫn sai sót (OM) Do áp dụng nguyên tắc hạch toán kép, nên BoP cân Nhưng tập hợp biên soạn cán cân toán việc khó, có sai sót trình thu thập liệu Đầu tiên vấn đề số liệu Mặc dù có cố gắng để thu thập liệu, số giao dịch quốc tế không báo cáo Một loại giao dịch thường báo cáo thiếu lớn giao dịch mua bán trái quyền tài ngắn hạn; biến động vốn ngắn hạn thường coi yếu tố tổng sai sót Người ta không cố gắng để thu thập liệu đầy đủ vài giao dịch khác, thường nhà làm thống kê cán cân toán ước tính Hai vấn đề định giá Thí dụ, chứng từ nhập cho biết giá trị xác hàng hóa nhập, số số tiền trả cho công ty xuất lại khác hẳn CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Sai biệt số lý do, từ sai lầm công ty nhập định giá hàng hóa sai chứng từ nhập Vấn đề quốc gia luôn có hoạt động chuyển tiền công việc không tiện kể Những khoản toán cho trợ giúp, cố vấn, ủng hộ trị quân thường đem lại nguồn chuyển chuyển vào lớn Nhưng khó có phủ công khai khoản mục nói Bởi lẽ, hoạt động bí mật quân sự, tình báo trị nước điều tiết lộ lý Viện trợ bí mật (hoặc nhận viện trợ bí mật) quân sự, công nghệ quốc phòng tin tức tình báo cần thiết quân sự, trị, kinh tế tạo khoản toán lớn quốc gia Bởi khoản chi bên luôn khoản nhận bên Cho nên, toán loại không công khai, điều khó giấu trình toán phải qua ngân hàng Lãi suất phải trả cho nước từ đầu tư mà ra, thuộc hạng mục Một công dân nước A làm số điều tốt cho vài công dân nước B Để trả ơn, ông ta mở cho công dân nước A khoản nước B chuyển vào số tiền Ông A không chuyển qua nước B đồng vốn để đầu tư vào ngân hàng Thế nhưng, hàng năm, ngân hàng nước B đều chuyển tiền lãi qua nước A cho ông ta Tiền lãi không thuộc khoản đầu tư nước Nó thuộc “nhầm lẫn sai sót” Buôn bán bất hợp pháp qua biên giới toán qua ngân hàng đầu ngoại tệ cấp NHTW phủ tạo nhiều khoản toán có dạng tương tự Nếu NHTW đầu ngoại tệ bị lỗ, phải thuyết minh cách cho khoản chi tiền đền bù? Những thất bại công khai, thế, thắng lợi, thu khoản lãi lớn, công khai OB + OFB = ⇔ OB = - OFB ⇔ CA + K + OM = - OFB ⇔ OM = - (CA + K +OFB) Đẳng thức cuối cho thấy, số dư hạng mục nhầm lẫn sai sót độ lệch cán cân bù đắp thức tổng Tài khoản vãng lai Tài khoản vốn Bởi vì, cán cân bù đắp thức, Tài khoản vãng lai Tài khoản vốn xác định, đó, ta xác định số dư nhầm lẫn sai sót thực tế đẳng thức 1.2.2 Cán cân bù đắp thức (OFB)hay xác Các cân dự trữ thức 10 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM cường sản xuất, nhập dự trữ hàng hóa đón chờ tăng giá Song lạm phát đầu năm không kéo dài sách thắt chặt tiền tệ mầm mống khủng hoảng bắt đầu…Việt Nam rơi vào giai đoạn giảm phát Các doanh nghiệp phải chấp nhận thua lỗ bán với mức giá thấp Lạm phát tác động không nhỏ đến xuất nhập năm Hình 2.3: Chỉ số giá năm 2008 Nguồn số liệu: Tổng cục thống kê  Cả xuất nhập năm tăng, song mức tăng nhanh nhập làm cán cân thương mại thâm hụt 12,8 tỷ USD, tăng so với năm 2007 23,8% Xuất năm 2008 đạt 62,6 tỷ USD, so với năm 2007 tăng 29,09% Đạt kết nhờ tăng lên hai khu vực kinh tế nước (28,1tỷ USD) khu vực có vốn đầu tư nước (34,5 tỷ USD) Trong năm 2008 này, kim ngạch xuất nhập tất mặt hàng tăng so với năm 2007, chủ yếu tăng giá thị trường giới Hình 2.4: Cơ cấu nhóm hàng xuất năm 2008 Nguồn số liệu: Tổng cục thống kê  Nhập năm 2008 đạt 75,4 tỷ USD,tăng lên 28,8% so với năm 2007 Mặt hàng nhập chủ yếu nguyên liệu đáp ứng nhu cầu sản xuất Hình 2.4: Cơ cấu nhóm hàng nhập năm 2008 Nguồn số liệu: Tổng cục thống kê Cán cân dịch vụ, hàng hóa khác thâm hụt 5,3tỷ USD Năm 2008, ảnh hưởng mạnh từ khủng hoảng kinh tế vào cuối năm, mặt hàng tăng giá giới nên mảng du lịch tăng không nhiều, dịch vụ vận tải hàng không lại có xu hướng giảm so với năm trước 24 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Chuyển giao đơn phương: tăng so với năm trước 13,7%, chủ yếu chuyển giao khu vực tư nhân (kiều hối) tăng 31% , có viện trợ thức không hoàn lại phủ tổ chức khác tăng lên Bảng 2.1: Diễn biến dòng kiều hối nước giai đoạn 2005-2010 (Tỷ USD) Kiềuhối 2005 2006 4.8 2007 5.5 2008 7.2 2009 6.84 2010 Nguồn số liệu: World Bank Với mức lãi suất đột ngột tăng cao năm 2008, nguyên nhân làm cho lượng kiều hối đổ Việt Nam mục đích để sinh lời tăng lên nhanh năm Hình 2.5: Diễn biến lãi suất tiết kiệm không kì hạn, kì hạn tháng 12 tháng Nguồn số liệu: SBV • Giai đoạn 2008-2009: Năm 2009 năm cho thấy ảnh hưởng rõ rệt khủng hoảng cuối năm 2008, lan rộng ảnh hưởng đến Việt Nam Biến động đáng kể đóng góp chủ yếu Cán cân thương mại: Thâm hụt cán cân thương mại, vốn đà tăng cao từ trước đó, từ mức – 12,78 tỷ USD năm 2008 giảm xuống -8,3 tỷ USD năm 2009 Nguyên nhân ảnh hưởng cuả khủng hoảng kinh tế toàn cầu mà lực cầu giới nước suy giảm Hình 2.6: Biến động cán cân Thương mại 2005-2010 Nguồn số liệu: ADB Xuất Việt Nam năm 2009, chiếm tỷ trọng chủ yếu nông lâm sản, thủ 25 công mỹ nghệ công nghiệp nhẹ, giảm 8,91% Suy thoái kinh tế toàn cầu làm giảm sức cầu, giá hàng hóa thị trường giới giảm sút trầm trọng, gây sức ép lên xuất CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Bên cạnh đó, hàng hóa xuất Việt Nam chủ yếu mặt hàng nguyên liệu công nghiệp thô, sản phẩm thủ công nghiệp thực phẩm chế biến tập trung số thị trường truyền thống Mỹ, Châu Âu, Nhật Bản…, nơi bị chịu ảnh hưởng suy thoái lớn từ khủng hoảng tài Vì việc sản lượng xuất giảm mạnh đầu năm điều tránh khỏi Tuy nhiên, suy thoái khiến doanh nghiệp gặp khó khăn vốn để trì ổn định sản xuất mở rộng, điều hạn chế sản lượng nhập nhập Việt Nam chiếm tỷ trọng lớn máy móc thiết bị phục vụ cho sản xuất công nghiệp Nhập năm 2009 giảm đến 13.33% giúp làm giảm áp lực nhập siêu lên cán cân thương mại Tuy nhiên, nhìn vào chuyển biến xuất nhập năm nay, ta nhận thấy khuynh hướng nhập siêu bắt đầu gia tăng từ tháng Đây lúc mà biện pháp kích cầu phủ bắt đầu có hiệu lực giúp sản xuất tăng trưởng trở lại, máy móc nguyên liệu bắt đầu nhập tăng trở lại Xuất phục hồi nhanh vào đầu năm đến năm đà phục hồi chậm lại Như biện pháp hỗ trợ phủ có tác động thời đến xuất chưa hỗ trợ nhiều Một phần khó khăn mà xuất Việt Nam phải chịu áp lực từ việc điều hành tỷ giá Năm 2008, kinh tế Việt Nam tăng trưởng nóng nên việc trì mức tỷ giá VND/USD cao chấp nhận Tuy nhiên đến năm 2009, lượng cầu suy thoái giá giảm mạnh, việc trì tỷ giá cao trực tiếp gây tổn thất cho xuất Việt Nam giai đoạn Chuyển giao chiều năm 2009 giảm khoảng 11% nguyên nhân khó khăn kinh tế nên dòng vốn viện trợ không hoàn lại kiều hối giảm Khoảng kiều hối đưa nước với mục đích đầu tư chênh lệch lãi suất giảm nhiều, kì vọng kinh tế Việt Nam giai đoạn không khả quan, kèm theo lãi suất giảm tác động sách hỗ trợ lãi suất Chính phủ để hỗ trợ tăng trưởng • Giai đoạn 2009-2010: 26 Trong năm 2010, GDP thực tế tăng trưởng 6.78%, vượt qua mục tiêu 6.5% Quốc Hội đặt vào đầu năm cao mức tăng trưởng 5.32% năm 2009 Do sách tiền tệ nới lỏng so với năm trước, kinh tế nước có điều kiện mở rộng sản CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM xuất, góp phần làm tăng sản lượng nước nói chung hàng hoá xuất nói riêng Bên cạnh phải kể đến đà tăng trưởng mạnh mẽ kinh tế lớn Nhật, Mỹ, liên minh châu Âu… phần thúc đẩy kim ngạch xuất nước ta tăng đến 26.4% so với năm trước, kim nhập tăng 21.23%, thâm hụt cán cân thương mại giảm khoảng 1.200 tỷ USD so với năm 2009 Đây số tích cực kinh tế Bên cạnh đó, tỉ giá tăng (tức VND giảm giá so với USD) nguyên nhân thúc đẩy xuất tăng giảm nhập theo số liệu thống kê từ ngân hàng phát triển châu Á (ADB), năm 2010, tỷ giá trung bình tăng 9.12% so với năm trước Tuy nhiên cần lưu ý số tỉ giá thực hiệu dụng (Real Effective Exchange Rate) năm 2010 đạt 117.4 ( năm 2000 năm gốc tính toán) tăng 1% so với năm trước ( số liệu từ World Bank) Điều nói lên sức cạnh tranh hàng hoá xuất Việt Nam nhờ tác động phá giá đồng tiền thấp nhiều so với mức thay đổi tỉ giá danh nghĩa Nói cách khác tác động xấu từ tăng tỉ ảnh hưởng đến lạm phát mạnh mẽ hiệu ứng tích cực hỗ trợ cho cán cân thương mại Tỉ lệ thâm hụt cán cân thương mại ( Trade Balance/ Exports) giảm dần qua năm cho thấy khoảng cách xuất nhập rút ngắn Tuy nhiên, cán cân thương mại số khác mà ta cần phải quan tâm kỹ lưỡng Đó khả trả nợ nước đo lường tỷ lệ Nợ nước kim ngạch xuất Mặc dù tỉ lệ giảm so với năm trước cao so với thời kỳ trước Hình 2.7: Khả trả nợ nước mức thâm hụt cán cân thương mại Nguồn số liệu: tính toán từ World Bank (khả trả nợ năm 2010 chưa tính toán số liệu nợ nước ngoài) Kiều hối năm 2010 đạt số kỷ lục lên đến tỷ USD, khoản bù đắp lớn cho cán cân vãng lai vốn thường xuyên thâm hụt Việt Nam Giải thích cho số ấn tượng này, tác động đà phục hồi kinh tế toàn cầu, chênh lệch lãi suất Việt Nam nước phát triển Việt Nam có khoảng triệu kiều bào sống rải rác giới, 27 khoảng 50% tập trung Mỹ Trong lãi suất tiền gửi Mỹ thấp lãi suất tiền gửi Việt Nam lại gần mức lãi suất cao giới Điều CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM dẫn đến có phần đáng kể luồng kiều hối chuyển nhằm mục đích kiếm lời thị trường Việt Nam Điều đáng tiếc lòng tin vào đồng VND giai đoạn gần lạm phát cao không ổn định dẫn đến phần lớn luồng kiều hối người dân nắm giữ mà không bán thị trường Tóm lại, năm 2010, cán cân vãng lai Việt Nam thâm hụt 4.253 tỷ USD, giảm gần tỷ USD so với giai đoạn 2009, lớn cho thấy xu hướng giảm dần độ lớn thâm hụt cán cân 2.2 • Biến động Tài khoản Vốn: Giai đoạn 2006-2007: Hình 2.8: Biến động Tài khoản Vốn năm 2005-2006 Nguồn: ADB Năm 2006, nguồn vốn đổ đầu tư vào Việt Nam mạnh Có thể kể đến dự án thép Bà Rịa-Vũng Tàu Tập đoàn POSCO (Hàn Quốc) với vốn đăng ký 1,2 tỉ USD dự án sản xuất thiết bị điện tử TP Hồ Chí Minh Tập đoàn Intel (Mỹ) trị giá tỉ USD Chảy vào với dòng vốn không tiền mà có máy móc, thiết bị, vv Đây phần nguyên nhân khiến cán cân mậu dịch năm 2006 Việt Nam bị thâm hụt nặng điều dễ hiểu Trong năm 2007, không nguồn vốn trực tiếp mà nguồn vốn gián tiếp có cải thiện đáng kể Nguồn vốn đầu tư trực tiếp tăng 2.8 lần nguồn vốn đầu tư gián tiếp tăng mức 4.7 lần so với năm 2006 Bên cạnh đó, nhiều hình thức khác nhau, nguồn vốn lớn rót vào Việt Nam 28 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Hình 2.9: Biến động Tài khoản Vốn 2006-2007 Nguồn số liệu: ADB Nguyên nhân nhắc đến Việt Nam khuyến khích mạnh mẽ đầu tư nước nằm chiến lược phát triển mình, Chính phủ cam kết tiếp tục cải thiện môi trường đầu tư kinh doanh Sau gia nhập WTO, nhà đầu tư bắt đầu có niềm tin vào thị trường Việt Nam, với ổn định trị nhiều điều kiện thuận lợi tự nhiên lao động Có thể xem năm nguồn vốn đổ vào Việt Nam ạt 10 năm trở lại Nhờ vậy, nguồn dự trữ ngoại hối nước ta tăng đáng kể năm Tuy nhiên, việc thặng dư lớn tài khoản vốn tiềm tàng số rủi ro định, đặc biệt rủi ro tỷ sâu phần “Biến động dự trữ ngoại hối Tỷ giá” • Giai đoạn 2007-2008: Lãi suất cao năm tác động đến đầu tư trực tiếp nước ròng tăng lên 42,4% so với năm 2007 Hình 2.10: Biến động tài khoản vốn giai đoạn 2005-2010 Nguồn số liệu: ADB Hình 2.11: Cơ cấu vốn đầu tư FDI vào ngành năm 2008 29 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Nguồn số liệu: Tổng cục thống kê Theo hình,ta thấy vai trò quan trọng công nghiệp chế biến,và kinh doanh nguồn vốn FDI Ngược với FDI, FII bịsụt giảm trầmtrọng 109,3% từ 6243 tỷUSD xuống -578 tỷUSD Những biến động nàydo chịu ảnh hưởng tình hình lạm phát nêu trên, diễn biến phức tạp củal ãi suất trongnăm Chi tiết lãi suất năm 2008, biến động trái chiều Cuộc chạy đua tăng lãi suất tháng đầu, chạy đua giảm lãi suất tháng cuối năm Chính sách điều chỉnh lãi suất phức tạp với lần tăng lần giảm lãi suất bản, lần thay đổi tỷlệ dự trữ bắt buộc Hình 2.11: Biến động lãi suất chủ chốt năm 2008 Nguồn: SBV Sự không ổn định làm cho nhiều nhà đầu tư phải e ngại.Việc mua bán chứng khoán, công cụ nợ thị trường tiền tệ, công cụ phái sinh tiềm ẩn rủi ro Đó nguyên nhân khiến dòng vốn đầu tư danh mục giảm lớn năm 2008 • Giai đoạn 2008-2009: Theo biểu đồ, nhận thấy dòng vốn chảy Việt Nam năm 2009 có chiều hướng giảm, đặc biệt dòng vốn ngắn hạn, dòng vốn từ danh mục đầu tư Dòng vốn FDI giảm suy giảm chủ yếu khủng hoảng kinh tế, nhà đầu tư nước phải rút vốn để đối phó với khủng hoảng Nhưng đến gần cuối năm dự báo kinh tế gần hồi phục, dòng vốn tăng chậm trở lại, đặc biệt môi trường kinh doanh kinh tế lớn giới chịu ảnh hưởng nặng nề, dòng vốn đầu tư hướng nhiều phía nước phát triển Việt Nam ổn định trị kinh tế bị ảnh hưởng không lớn từ khủng hoảng 30 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Bên cạnh đó, ta nhận thấy tài khoản vốn, dòng vốn dài hạn đặc biệt tăng mạnh đến 3.5 lần so với năm 2008 Thực chất việc gia tăng Chính phủ Việt Nam bên cạnh tiếp tục thu hút FDI đẩy mạnh vay trung dài hạn biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá, giá đồng tiền khiến gánh nặng nợ gia tăng Trong áp lực từ thâm hụt cán cân thương mại tiếp diễn khiến dánh nặng nợ ngắn hạn Việt Nam lớn Việc đẩy mạnh vay dài hạn biện pháp tránh rủi ro khủng hoảng tiền tệ đe dọa kinh tế chưa hồi phục đủ vững vàng • Giai đoạn 2009-2010: Theo bảng , ta kết luận tiết kiệm kinh tế qua năm có xu hướng giảm thấp so với mức đầu tư , điều biểu thị kinh tế mước ta phụ thuộc vào nguồn vốn đầu tư nước để tăng trưởng Hiện tượng cần lưu tâm nhiều hơn, nguồn vốn góp phần lớn vào phát triển, xây dựng đất nước không kiểm soát tốt dòng vốn để lại tác hại nặng nề cho kinh tế nhiều bất ổn nước ta Bảng 2.2: Tỷ lệ Tiết kiệm Đầu tư GDP từ 2005-2010 % of 2005 GDP Investing 36 Saving 36 2006 2007 2008 2009 2010 37 36 43 34 40 29 38 29 38 28 Nguồn số liệu: World Bank Phần lớn nguồn vốn vào nước ta nằm hai dạng đầu tư trực tiếp gián tiếp Đầu tư trực tiếp (FDI) năm 2010 đạt mức 7.1 tỷ USD, tăng nhẹ so với năm trước Sau gia nhập WTO, luồng vốn FDI ổn định, không dao động nhiều, thời kỳ kinh tế giới khó khăn, điều thể kỳ vọng nhà đầu tư nước kinh tế Việt Nam, kinh tế với mức tăng trưởng GDP suất sinh lời dự án đầu tư Việt Nam cao, đặc biệt Việt Nam thực thi sách thu hút luồng vốn đầu tư nhằm phát triển đất nước 31 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Năm 2010 Việt Nam có tổng cộng 1165 dự án FDI đăng ký với tổng cộng số vốn lên tới 19.776 tỷ USD Business Week bầu chọn đứng thứ 12 giới tiềm thu hút FDI Hình 2.12: Dòng vốn FDI năm 2010 phân theo nước đầu tư Nguồn: Tổng cục Thống kê Luồng vốn đầu tư gián tiếp (Portfolio Investment) cuối đảo chiều trở lại vào nước ta đạt mức kỷ lục 2.37 tỷ USD xếp sau luồng vốn năm 2007 gia nhập WTO Dù cần phải thận trọng đặc điểm nguồn vốn có khả đảo chiều, gây tác hại khó lường cho kinh tế, đặc biệt giai đoạn nay, kinh tế giới bắt đầu có triệu chứng bất ổn đồng thời kinh tế vĩ mô nước ta thiếu ổn định, thị trường chứng khoán ảm đạm gây tâm lý e ngại cho nhà đầu tư quốc tế Cũng cần để ý rằng, nguồn vốn tăng so với kinh tế khác, số tương đối thấp Trong xu hướng dịch chuyển dòng vốn từ nước phát triển sang thị trường nổi, kinh tế Brazil, Ấn Độ, Philippines… tiếp nhận dòn vốn ạt đến mức nhà quản lý phải tìm cách hạn chế dòng vốn nóng Việt Nam trầm lắng Nguyên nhân chủ yếu tính biến động lớn yếu tố vĩ mô lãi suất, lạm phát, tỉ giá… 2.3 • Biến động sai số: Giai đoạn 2008-2009: Nhìn vào cán cân toán Việt Nam năm 2009, ta ghi nhận Sai số âm 32 lớn -9610, âm gấp lần so với năm 2008 Sai số thể sai lệch vấn đề ghi nhận vậnh hành Sai số âm cán cân toán thể dòng tiền không ghi CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM nhận chạy khỏi kinh tế nước vào khu vực kinh tế không thức Vậy năm 2009, số “Sai sót” lại lớn Thứ nhất, Triển vọng hồi phục kinh tế giới giảm sút bước đệm khiến giá vàng leo thang nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn Năm 2009, sốt vàng bắt đầu gia tăng, kéo theo leo thang giá vàng Hình 2.13: Biến động giá vàng giá thép năm 2009 Nguồn số liệu: IMF Vàng nước sốt theo biến động giới gây tác động mạnh đến tỷ giá USD/VND Tỷ giá mặt chịu áp lực thâm hụt cán cân thương mại, phải chịu thêm áp lực việc thu gom USD để nhập vàng lậu, chênh lệch giá vàng nước giới lớn Đây đóng góp khiến “sai số” âm lớn Thứ hai, năm 2009, sách hỗ trợ kinh tế bắt đầu thực bao gồm việc hỗ trợ lãi suất vay VND Việc khiến doanh nghiệp gia tăng vay VND thay bán ngoại tệ có Doanh nghiệp tiếp tục nắm giữ USD tăng cường mua đô thị trường để phòng ngừa rủi ro tỷ giá chưa đến thời điểm phải toán đơn hàng khiến cho tỷ giá năm 2009 biến động sớm Mất lòng tin vào VND kỳ vọng thị trường sụt giảm tạo tâm lý cố gắng “găm giữ” USD người dân, khiến cho dòng ngoại tệ khỏi kinh tế, gây sai số âm Thực tế nhìn vào cán cân toán năm 2009, “Sai số” âm lớn thâm hụt cán cân thương mại • Giai đoạn 2009-2010: Trong giai đoạn này, “Sai số” ghi nhận khoảng âm tỷ USD, tình trạng nguyên nhân sai sót trình đo lường thống kê, lệch thời gian ghi nhận ghi nhận khoản thu nhập thể hiệnluồng tiền chạy khỏi kinh tế thức; nguyên nhân khác nửa sau năm 2010, sốt vàng quay trở lại biến 33 động dội Nền kinh tế Việt Nam đối diện với tượng chênh lệch giá vàng nước giới dẫn đến hoạt động nhập lậu vàng, tình trạng tỉ giá thị trường thức phi thức với độ chênh lệch có 1000VND/USD Đây hệ lụy CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM chế cố định tỷ giá phương pháp hành thiếu điều chỉnh linh hoạt để bám sátthị trường, phần dự trữ ngoại hối Việt Nam giảm xuống nhanh năm gần đây, không đủ sức bù đắp để điều chỉnh tỷ giá theo quy luật cung cầu thị trường 2.4 Thay đổi dự trữ ngoại hối ảnh hưởng tỷ giá: Hình 2.14: Biến động dự trữ ngoại hối Việt Nam giai đoạn 2005-2010 Nguồn: ADB Chúng ta nhận thấy năm 2007, dù dự trữ ngoại hối tăng mạnh tỷ giá biến động không nhiều Nguyên nhân để đối phó với dòng ngoại tệ lớn chảy vào nước từ cán cân vốn, Ngân hàng Nhà nước phải đẩy lượng tiền lớn vào kinh tế nhằm giữ ổn định tỷ giá, hỗ trợ cho hoạt động xuất tránh áp lực lên cán cân mậu dịch Một hậu tránh khỏi động thái lạm phát năm 2007 lên mức chữ số (12.6%), cao 1.9 lần so với 6.6% năm 2006 Bảng 2.3: Biến động số tiêu kinh tế năm 2006-2007 2006 2007 16105 Tỷ giá VND/USD trung bình năm (*) 15994.30 10 46.12 Thay đổi mức cung tiền năm (*) 33.59% % Lạm phát (**) 6.6% 12.6% Nguồn: (*) ADB (**) Tổng cục Thống kê Tỷ giá năm 2008 lại có biến động ảnh hưởng mạnh đến doanh nghiệp không qua kết kinh doanh mà qua tiếp cận tín dụng ngoại tệ Chịu ảnh hưởng nặng nề doanh nghiệp nhập nguyên liệu từ nước phải chịu ảnh hưởng kép: giá nguyên vật liệu tăng VND trượt giá Tác động tiêu cực đến cán cân thương mại cán cân vốn giai đoạn 34 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Dự trữ ngoại hối năm 2008 mức cao, đến 3,84 tỷ USD Tuy giảm 1.0 tỷ USD so với năm 2007 Hình 2.15: Mức tăng tỷ giá qua năm Nguồn số liệu: ADB Trong năm 2009, áp lực tỷ giá trở nên gay gắt với ba nguyên nhân tính chu kì kinh tế vào cuối năm, giá vàng tâm lý găm giữ ngoại tệ tăng rõ rệt Nhưng thay VND đươc đính giá với USD thực từ năm 2008 qua đến đầu 2009, Chính phủ cố gắng giữ mức tỷ giá USD/VND thấp, tức định giá cao VND so với giá trị thực Điều gây hệ lụy, tất yếu gây khó khăn cho xuất nhập chịu chi phí ngày tăng, sách hỗ trợ tăng trưởng bắt đầu có tác dụng, kinh tế Việt Nam phụ thuộc lớn vào nhập nguyên liệu máy móc, dẫn đến cán cân thương mại tiếp tục thâm hụt Trong nguồn vốn vay FDI, vốn đầu tư nước lượng kiều hối nước, vốn yếu tố cán cân vốn, sụt giảm khó khăn kinh tế tài toàn cầu, việc cán cân toán thâm hụt điều hiển nhiên Tuy nhiên, trước áp lực lên tỷ giá, quý 1/2009 Chính phủ tiến hành điều chỉnh tăng biên độ giao động lên 5%, áp lực khiến tỷ giá liên ngân hàng năm liên tục tăng kịch trần, tỷ giá thị trường tự vượt xa tỷ giá liên ngân hàng Trước áp lực đó, Chính phủ định điều chỉnh tỷ giá cách sử dụng dự trữ ngoại hối bán đô thị trường để ổn định tỷ giá Đây nguyên nhân khiến cho dự trữ ngoại hối năm 2009 giảm mạnh đến 30% so với năm 2008 Với mức dự trữ ngoại hối mỏng này, năm 2010, Chính phủ phải điều chỉnh lại tỷ giá lần nữa, đạt mức tăng cao vòng năm tăng 9.12% lên mức 18621 VND/USD (tỉ giá trung bình năm) Ngân hàng trung ương năm 2010 tiếp tục phải liên tục bán USD thi trường để bình 35 ổn tỷ giá Dự trữ ngoại hối nước ta chủ yếu 90% ngoại tệ, năm 2010 số ước tính khoảng 15 tỷ USD, giảm gần tỷ so với năm 2009 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Hiện dự trữ ngoại hối nước ta xuống tới mức báo động, điều dẫn đến nguy Ngân hàng trung ương không đủ khả điều chỉnh tỷ giá cần, ẩn chứa nhiều rủi ro cho kinh tế Ta quan sát số giảm dần từ năm 2007 đến nay, năm 2010 2.28, thấp nhiều so với mức khuyến cáo an toàn IMF khoảng từ đến lần Thực trạng dẫn đến phải cố gắng đẩy mạnh xuất năm 2011 nhằm thu ngoại tệ, giảm thâm hụt cán cân vãng lai đồng thời ổn định lại kinh tế vĩ mô nhằm thu hút đầu tư nước khơi thông nguồn ngoại tệ tích trữ dân chúng Chương KẾT LUẬN Kinh tế Việt Nam trì ổn định tăng trưởng cao giai đoạn 20022007, nhiên, kể từ năm 2008, kinh tế bước vào giai đoạn khó khăn theo xu hướng chung kinh tế giới vậy, cán cân toán Việt Nam chịu nhiều ảnh hưởng Cán cân mậu dịch vốn chiếm phần lớn cán cân vãng lai Việt Nam gặp tình trạng thâm hụt kéo dài suốt giai đoạn từ sau mở cửa gia nhập WTO Tuy nhiên, nhìn lại nước có sản xuất phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu máy móc nhập nước ta việc thâm hụt dễ hiểu Dù vậy, chế độ quản lý chưa linh hoạt, quán khả dự đoán Chính phủ gây nhiều khó khăn cho doanh nghiệp nước, doanh nghiệp xuất doanh nghiệp nước chịu cạnh tranh mạnh từ hàng hóa nước Do đó, việc cải thiện cán cân thương mại nước ta thực sớm chiều mà cần có phối hợp nhiều quan chức khác để tạo thuận lợi cho phát triển doanh nghiệp nội địa 36 Bên cạnh đó, nhìn từ cán cân vốn năm trở lại đây, thấy vốn đầu tư từ nước vấn đề đáng ý Sau Việt Nam gia nhập WTO, với CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM sách hỗ trợ đầu tư hấp dẫn nhiều điều kiện thuận lợi, nước ta trở thành địa điểm đầu tư thu hút nguồn vốn lớn giới Tuy nhiên, việc có sử dụng nguồn vốn có cách hiệu hay không câu hỏi lớn Ngoài ra, trước suy thoái kinh tế toàn cầu từ cuối năm 2008 trở lại đây, dễ dàng nhận thấy nguồn vốn đổ vào Việt Nam có thu hẹp Vì vậy, cần phải có sách hợp lý hoạt động cách công khai, minh bạch để giữ vững thu hút với nhà đầu tư nước ngoài, đồng thời cần phải có điều chỉnh để phụ thuộc lớn nhiều vào bên Tài liệu tham khảo Giáo trình Balance of Payments and International Investment Position Manual (6 th) – IMF PGS TS Nguyễn Văn Tiến – Giáo trình Tài Chính Quốc Tế – NXB Thống kê PGS TS Trần Ngọc Thơ; TS Nguyễn Ngọc Định – Tài Chính Quốc Tế – NXB Thống kê (Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp, ĐH Kinh tế TP HCM) TS Lê Vinh Danh – Tiền hoạt động Ngân hàng– NXB Giao thông vận tải PGS TS Đinh Trọng Thịnh – Giáo trình Tài Quốc tế Bài giảng Thanh toán quốc tế – Nguyễn Văn Vũ An (Tổng hợp) Bài giảng Cán cân toán quốc tế – TS Đặng Ngọc Đức Bài giảng Tài quốc tế – ThS Trương Tiến Sĩ – ĐH Ngân hàng TP HCM Bài viết báo cáo Báo cáo Phân tích Thâm hụt thương mại Việt Nam điều khoản cán cân toán WTO – Nhóm chuyên gia: Mr Peter Naray (trưởng nhóm) – EUVietnam Mutrap (Dự án hỗ trợ thương mại đa biên) Báo cáo phân tích kinh tế Việt Nam 2008 – Công ty Chứng khoán EuroCapital Báo cáo thị trường chứng khoán Việt Nam 2009 – Công ty Chứng khoán FPT Mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán cân toán – TS Hạ Thị Thiều Dao, Phạm Thị Tuyết Trinh – ĐH Ngân hàng TP HCM Nguồn gốc lạm phát Việt Nam giai đoạn 2000-2010 – Nguyễn Thị Thu Hằng, Nguyễn Đức Thành – Trung tâm nghiên cứu kinh tế sách – ĐH Kinh tế 37 (ĐHQG Hà Nội) Croatian Balance of Payments: Implications of Net Errors and Omissions for Economic Policy – Goran Vukšić – Institute of Public Finance CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM Website ADB - www.adb.org – Key Indicators for Asia & the Pacific 2011 WorldBank - www.worldbank.org IMF - www.imf.org Tổng cục thống kê - www.gso.gov.vn Ngân hàng nhà nước - www.sbv.gov.vn www.vneconomy.vn Phân công công việc Cơ sở lý luận Cơ sở thực tiễn (tìm số liệu phân tích 2006 – 2010) Nội dung Khái niệm thuật ngữ Cấu trúc cán cân toán Các trạng thái BoP Yếu tố ảnh hưởng BoP Phụ lục tham khảo Tổng hợp 2006 – 2007 2007 – 2008 2008 – 2009 2009 – 2010 Tổng quan tổng kết Tổng hợp Thực Hoàng Anh Hoàng Anh Thúy Hằng Khánh, Thanh Bình Thanh Bình, Thúy Hằng, Khánh Khánh, Tuấn Anh Minh Trân Thanh Hoa Anh Thư Tuấn Anh Anh Thư, Minh Trân, Thanh Hoa Anh Thư, Tuấn Anh 38 [...]... bộ cán cân Về mặt nguyên tắc, thặng dư hay thâm hụt của cán cân thanh toán quốc tế được xác định theo hai phương pháp: 11 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM 7  Phương pháp xác định thặng dư thâm hụt của từng cán cân bộ phận Thặng dư hay thâm hụt của từng cán cân bộ phận là chênh lệch giữa bút toán ghi có và bút toán ghi nợ của riêng cán cân bộ phận này  Phương pháp tích lũy Trong thực tế, chỉ có một số cán cân. .. chỉnh cán cân thanh toán quốc tế * Mục tiêu quan trọng trong chính sách kinh tế của mỗi quốc gia là đảm bảo cán cân thanh toán được cân bằng Khi cán cân thanh toán bội thu hay bội chi thì các nước thường sử dụng các biện pháp điều chỉnh cán cân * Khi cán cân bội thu, các nước thường sử dụng số bội thu đó để tăng cường đầu tư ra nước ngoài và bổ sung quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia Bội chi cán cân sẽ... Các trạng thái BoP Cán cân thanh toán được lập theo nguyên tắc hạch toán kép, do đó tổng quan các bút toán ghi có luôn bằng tổng các bút toán ghi nợ, nhưng có dấu ngược nhau Điều này có nghĩa là, về tổng thể thì cán cân thanh toán quốc tế luông được cân bằng Do đó nói đến thặng dư, thâm hụt cán cân thanh toán quốc tế là nói đến thặng dư thâm hụt của một hoặc của một nhóm các cán cân bộ phận chứ không... 0 ⇒ không chịu rủi ro thanh khoản - Nếu BB < 0 ⇒ chịu rủi ro thanh khoản 1.3.4 Cán cân tổng thể Cán cân tổng thể phản ánh bức tranh các hoạt động của NHTW trong việc tài trợ cho 15 sự mất cân đối cuối cùng của nền kinh tế Mối quan hệ giữa cán cân tổng thể và cán cân bù đắp chính thức như sau: OB = (X – M + SE + IC + Tr + KL + KS) = - R CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM 7 OB = - OFB Cán cân tổng thể có ý nghĩa... gian nhất định Do tầm quan trọng của cán cân thương mại, cho nên hầu hết các nước phát triển thường công bố tình trạng cán cân này hàng tháng 1.3.2 Tài khoản vãng lai 12 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM 7  CA = (X – M + SE + IC + Tr) = - (KL + KS + R) Tài khoản vãng lai là bao gồm cán cân “Hữu hình” và “Vô hình”, nên nhìn tổng thể thì nó có ý nghĩa quan trọng hơn cán cân thương mại − Tài khoản vãng lai thặng... đồng tiền của quốc gia đó được kỳ vọng là tăng giá 21 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM 7 Chương 2 PHÂN TÍCH THỰC TIỄN Biến động thực tế của cán cân thanh toán Việt Nam trong giai đoạn 2006-2010 2.1 Biến động trên Tài khoản vãng lai Hình 2.1: Biến động Cán cân vãng lai giai đoạn 2006-2007 Nguồn số liệu: ADB • Giai đoạn 2006-2007: Trong năm 2006, thâm hụt cán cân mậu dịch của nước ta có xu hướng tăng lên Trong... tỉ giá… 2.3 • Biến động của sai số: Giai đoạn 2008-2009: Nhìn vào cán cân thanh toán của Việt Nam trong năm 2009, ta ghi nhận Sai số âm rất 32 lớn -9610, âm gấp 9 lần so với năm 2008 Sai số này thể hiện những sai lệch trong vấn đề ghi nhận và vậnh hành Sai số âm trong cán cân thanh toán thể hiện dòng tiền không được ghi CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM 7 nhận chạy ra khỏi nền kinh tế ra nước ngoài hoặc vào khu... quan hệ kinh tế-xã hội khác Do vậy, việc áp dụng những biện pháp nhằm điều chỉnh cán cân khi bội chi là một việc làm hết sức cần thiết nhằm cải thiện cán cân − Giảm bớt chi tiêu ngân sách nhà nước + Giảm bớt chi tiêu ngân sách nhà nước sẽ tác động đến tổng cầu do đó góp phần cải thiện cán cân ngắn hạn 16 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM 7 + Giảm chi tiêu ngân sách nhà nước thường đi đôi với chính sách thắt...CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM 7 Khoảng trống trong cơ cấu thanh toán xuất hiện khi sự chuyển dịch trong tài khoản vốn dưới các hình thức cùng với nhầm lẫn và sai sót, không trùng với cán cân tài khoản vãng lai Vai trò điều phối của NHTW và chính phủ xuất hiện khi nó thực hiện việc chuyển nhượng dự trữ để bù vào khoảng trống Cán cân bù đắp chính thức bao gồm các hạng... rằng một sự xấu đi của cán cân cơ bản là tín hiệu xấu về tình trạng của nền kinh tế Tuy nhiên, điều này không nhất thiết phải như vậy, nghĩa là cho 14 dù cán cân cơ bản bị thâm hụt (CA + KL) < 0 nhưng đây chưa hẳn là điều xấu Ví dụ, một quốc gia có thể đang bị thâm hụt Tài khoản vãng lai và đồng thời có các luồng vốn dài hạn CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM 7 chảy ra, điều này khiến cho cán cân cơ bản trở nên thâm ... phương pháp: 11 CÁN CÂN THANH TOÁN NHÓM  Phương pháp xác định thặng dư thâm hụt cán cân phận Thặng dư hay thâm hụt cán cân phận chênh lệch bút toán ghi có bút toán ghi nợ riêng cán cân phận  Phương... quan trọng sách kinh tế quốc gia đảm bảo cán cân toán cân Khi cán cân toán bội thu hay bội chi nước thường sử dụng biện pháp điều chỉnh cán cân * Khi cán cân bội thu, nước thường sử dụng số bội... đến thặng dư, thâm hụt cán cân toán quốc tế nói đến thặng dư thâm hụt một nhóm cán cân phận không nói đến toàn cán cân Về mặt nguyên tắc, thặng dư hay thâm hụt cán cân toán quốc tế xác định theo