Thị trường Chứng khoán mỹ

Thị trường chứng khoán Mỹ

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .1 1. Lịch sử hình thành Thị trường chứng khoán Mỹ 2. Cơ cấu tổ chức Thị trường chứng khoán Mỹ .3 2.1.Chủ thể tham gia 2.2.Uỷ ban Chứng khoán Giao dịch .5 2.3.Sở Giao dịch chứng khoán New York (NYSE) 2.4.Sàn Giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ (AMEX) .6 2.5.Sàn Giao dịch chứng khoán NASDAQ 3. Chức năng, vai trò thị trường chứng khoán Mỹ .7 4. Hoạt động thị trường chứng khoán Mỹ 10 LỜI MỞ ĐẦU Nền kinh tế Mỹ đề cập đến thường nghĩ đến kinh tế lớn mạnh mẽ giới. Đóng góp phần quan trọng vào thành công nhờ thị trường chứng khoán Mỹ. Ở Mỹ thị trường chứng khoán kênh huy động hiệu quả, với nhiều nỗ lực từ khứ tạo nên kinh tế Mỹ vững mạnh nay. Hoạt động mua bán chứng khoán thị trường chứng khoán Mỹ diễn sôi động thu hút nhiều nhà đầu tư nước ngoài. Đây thị trường khuôn mẫu đễ nước thể học tập theo để xây dựng thị trường chứng khoán kinh tế, cụ thể Việt Nam. Vì thế, thành công đem lại cho mong muốn tìm tòi, nghiên cứu thị trường chứng khoán to lớn giới. Đó thị trường chứng khoán Mỹ. 1. Lịch sử trình hình thành Thị trường chứng khoán Mỹ Thị trường chứng khoán Mỹ hình thành cầu tàu cách 250 năm. Vào lúc đó, chứng khoán ban đầu đơn mảnh giấy xác nhận sở hữu chủ tờ hóa đơn giao hàng hóa từ chuyến tàu cập bến từ bên Đại Tây Dương đến. Đơn vị quốc tế để giao dịch thỏi bạc xuất phát từ hai nguyên nhân sau: Một là, vàng hoi vào thời kỳ đó; hai tiền giấy xuất chưa đem lại lòng tin sử dụng cho dân chúng Mỹ lúc giờ. Để hoạt động buôn bán, trao đổi có nguyên tắc thị trường chứng khoán, Ngày 17 tháng 05 năm 1792, thỏa ước (hay gọi Hiệp ước ngô đồng) ký kết làm tảng cho New York Stock Exchange (NYSE) sau này. Để tránh xáo trộn tranh chấp bùng nổ làm nguy hại cho hoạt động làm ăn chung, nhà buôn bán đồng ý ấn định hình thức giá lệ phí trao đổi chung cố định, sách áp dụng năm 1975. Từ thành lập, trải qua bước thăng trầm nhiều khủng hoảng (đặc biệt khủng hoảng vào năm 1929), thị trường chứng khoán Mỹ ngày phát triển. Hành động tạo điểm nhấn cho phát triển vào thời kỳ Cách mạng kỹ nghệ, hoạt động Wall Street bùng nổ với đủ lại chứng khoán ngành nghề khác nhau. Đến lúc, hoạt động NYSE bị tại, nhóm NYSE chọn lấy chứng khoán tốt nhất. Họ đặt điều kiện khó khăn nhận cổ phiếu công ty thích hợp với họ. Phần lại bị đẩy có buôn lẻ khác chộp lấy đường phố chí trao đổi vỉa hẻ. Các buôn goi “curbstone brokers” chợ trời vỉa hè mệnh danh “The Curb”. Vào đầu kỷ 20, chợ trời “The Curb” phát triển mạnh nhà buôn phải thuê mướn văn phòng đường phố Wall. Để có thông tin giá với nhanh chóng, ám biệu ngón tay phát triển người ta trao đổi cách hiệu từ ban công xuống cho người đứng vỉa hè. Cho đến nay, kỹ thuật dùng ám hiệu tay áp dụng hầu hết thị trường chứng khoán. Vào đầu thập niên 1920, thị trường “The Curb” đổi tên thành American Stock Exchange (AMEX) thị trường lớn thứ hai Hoa Kỳ sau NYSE. Theo quy luật tất yếu sựa phát triển, thị trường (market places or exchanges) thức không đủ sức đáp ứng ngày mở rộng quy mô chất lượng hoạt động kinh tế. Do đó, phát sinh thị trường “bán thức” hay gọi thị trường OTC (over the counter stock) hoạt động song song với hoạt động thức sàn giao dịch. Thị trường OTC ưu điểm cung cấp vốn cho kinh tế Mỹ tồn hạn chế. Cuộc khủng hoảng thị trường chứng khoán năm 1929 chứng minh cho hạn chế thị trường OTC. Sau đó, Quốc hội Mỹ phải thành lập tổ chức National Association of Securities Dealers (NASD) vào năm 1934 nhằm tự quản lý hoạt động thị trường OTC ngày lớn mạnh hơn. Kết năm 1971 đánh dấu bước tiến quan trọng thị trường OTC với đời hệ thống NASDAQ National Association of Securities Dealers Automated Quotation System. Từ thời điểm này, số chứng khoán OTC lên danh sách buôn bán qua hệ thống điện toán nối liền môi chứng khoán (brokers), nhân viên giao dịch (traders) chuyên viên làm giá (market makers) mà - không cần nằm sàn giao dịch. Tóm tắt hình thành thị trường chứng khoán Mỹ sau: - Năm 1754, Philadelphia thành lập hội người môi giới. - Năm 1800, Sở Giao dịch chứng khoán Mỹ đời. - Năm 1817, Hội giao dịch chứng khoán New York thành lập. Năm 1863: Hội đổi tên thành Sở Giao dịch chứng khoán New York. Ban đầu Sở giao dịch giới hạn phạm vị trái phiếu phủ, cổ phiếu ngân hàng - công ty bảo hiểm Năm 1933 – 1940: Quốc hội Mỹ ban hành luật chứng khoán Thị trường chứng khoán tự nhường chỗ cho Thị trường chứng khoán Nhà nước quản lý 2. Cơ cấu tổ chức thị trường chứng khoán Mỹ: Thị trường chứng khoán mạng lưới người mua người bán cổ phần sở hữu công ty. Tại Mỹ có thị trường chứng khoán thị trường chứng khoán New York, thị trường chứng khoán Amex thị trường chứng khoán NASDAQ (Hiệp hội nhà môi giới kinh doanh chứng khoán yết giá tự động). Cơ quan quốc gia chịu trách nhiệm giám sát hoạch định sách liên quan đến giao dịch chứng khoán SEC (Ủy ban Chứng khoán Giao dịch). Ngày nay, thị trường chứng khoán Mỹ ngày lan rộng. Nước Mỹ có 14 thị trường chứng khoán phân bổ khắp nước. Ngoài NYSE AMEX có thị trường chứng khoán vùng khắp nước Mỹ như: Chicago, San Francisco, v.v… Danh sách Sở Giao dịch Chứng khoán Mỹ: ST T Tên Sở giao dịch BATS Exchange Thành phố Năm thành lập Lenexa, Kansas 2005 10 11 12 13 14 15 16 BATS Y-Exchange Boston Options Exchange C2 Options Exchange Chicago Board Options Exchange Chicago Stock Exchange EDGA and EDGX ISE and ISE Gemini Miami International Securities Exchange NASDAQ NASDAQ OMX BX NASDAQ OMX PHLX National Stock Exchange New York Stock Exchange NYSE Arca NYSE MKT Lenexa, Kansas 2005 Boston 2002 Chicago 2010 Chicago 1973 Chicago 1882 Jersey City 1998 New York City 1998 Princeton, NJ 2012 New York City 1971 Boston 1834 Philadelphia 1790 Jersey City 1885 New York City 1817 New York City 2006 New York City 1908 (Nguồn: wikipedia.com) 2.1. Chủ thể tham gia: a. Nhà phát hành: tổ chức thực huy động vốn thông qua thị trường chứng - khoán. Nhà phát hành Chính phủ, quyền địa phương công ty. Chính phủ phát hành loại trái phiếu phủ nhằm huy động tiền bù đắp thâm - hụt ngân sách thực công trình quốc gia lớn. Chính quyền địa phương phát hành trái phiếu địa phương để huy động tiền đầu tư cho - công trình hay chương trình kinh tế, xã hội địa phương. Các công ty muốn huy động vốn đầu tư phát triển sản xuất phát hành trái phiếu công ty hay cổ phiếu. b. Nhà đầu tư: - Nhà đầu tư cá nhân: Nhà đầu tư chấp nhận rủi ro Nhà đầu tư không thích rủi ro. - Nhà đầu tư có tổ chức: công ty đầu tư, công ty bảo hiểm, quỹ bảo hiểm xã hội, công ty c. d. - tài chính, ngân hàng thương mại. Các tổ chức kinh doanh thị trường khoán: Công ty chứng khoán Quỹ đầu tư chứng khoán Các trung gian tài Các tổ chức liên quan đến chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Giao dịch (SEC) Sở Giao dịch Chứng khoán (NYSE, AMEX,…) Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán Tổ chức lưu ký toán bù trừ chứng khoán Công ty dịch vụ máy tính chứng khoán Các tổ chức tài trợ chứng khoán Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm 2.2. Ủy ban Chứng khoán Giao dịch (SEC): Uỷ ban Chứng khoán Giao dịch (Securities and Exchange Commission – SEC) quan thuộc phủ Hoa Kỳ, có nhiệm vụ cưỡng chế thi hành luật chứng khoán liên bang quản lí thị trường chứng khoán ngành công nghiệp chứng khoán. SEC Tổng thống Franklin D. Roosevelt thành lập năm 1934 để gây dựng lại lòng tin thị trường sau vụ Đại đổ vỡ thị trường chứng khoán vào năm 1929 Đại suy thoái kinh tế. SEC có nhiệm vụ bảo vệ nhà đầu tư, trì thị trường công bằng, trật tự hiệu quả; tạo điều kiện thuận lợi cho trình tạo vốn. SEC lãnh đạo nhóm uỷ viên hội đồng định tổng thống phục vụ nhiệm kỳ. 2.3. Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) Sở Giao dịch Chứng khoán New York (New York Stock Exchange – NYSE) Sở giao dịch chứng khoán đóng Thành phố New York thuộc sở hữu công ty tư nhân NYSE Group (NYX). Đây Sở giao dịch chứng khoán lớn giới tính giá trị vốn hoá thị trường đô la Mỹ Sở giao dịch chứng khoán lớn thứ nhì giới tính theo số lượng công ty niêm yết. Số lượng cổ phiếu Sở vượt số lượng cổ phiếu sàn NASDAG thập niên 1990. NYSE có giá trị vốn hoá thị trường toàn cầu lên đến 23.000 tỷ đô la Mỹ ngày 30 tháng năm 2006. NYSE quản lý tập đoàn NYSE Group, thành lập từ sát nhập với sàn giao dịch chứng khoán điện tử Archipelago Holdings. 2.4. Sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ (AMEX) Sàn Giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ (American Stock Exchange – AMEX) sàn giao dịch chứng khoán đặt 86 Trinity Place trung tâm Mahattan, New York có khối lượng giao dịch lớn thứ Mỹ. AMEX tồn hình thức tổ chức tương hỗ, thuộc quyền sở hữu thành viên. Vài năm trở lại hoạt động kinh doanh AMEX chuyển dần từ cổ phiếu sang hợp đồng quyền chọn (Option) ETF (Exchange – traded Funds, dạng quĩ tương hỗ đầu tư chứng khoán), dù tiếp tục tiến hành giao dịch loại cổ phiếu công ty vừa nhỏ. Năm 1998, AMEX sáp nhập với NASD, Hiệp hội quốc gia nhà kinh doanh chứng khoán (doanh nghiệp chủ quản NASDAQ) hình thành nên Tập đoàn thị trường NASDAQ. Trong sàn giao dịch chứng khoán Mỹ AMEX coi có sách thoáng vấn đề niêm yết công ty, mà hầu hết công ty nhìn chung công ty nhỏ so với NASDAQ NYSE. Chỉ số tổng hợp AMEX, số bình quân gia quyền tất số cổ phiếu niêm yết sàn, đạt mức điểm đóng cửa cao kỉ lục 2069,19 điểm vào ngày 30/11/2006. 2.5. Sàn Giao dịch chứng khoán NASDAQ NASDAQ chữ viết tắt cụm từ National Association of Securities Dealers Automated Quotations system, sàn giao dịch chứng khoán điện tử Mỹ, có giá trị vốn hoá thị trường đứng thứ giới (sau NYSE Tokyo Stock Exchange). Điểm khác biệt quan trọng NASDAQ với sàn giao dịch chứng khoán lớn khác chỗ sàn giao dịch chứng khoán phi tập trung (OTC). NASDAQ thành lập năm 1971 Hiệp hội người buôn bán chứng khoán Quốc gia (NASD), điều hành NASDAQ Stock Market, Inc. NASDAQ sàn giao dịch chứng khoán điện tử lớn nước Mỹ, với khoảng 3200 công ty niêm yết số lượng cổ phiếu giao dịch bình quân nhiều sàn giao dịch khác Mỹ. Khi bắt đầu mở cửa giao dịch vào ngày 8/2/1971, NASDAQ sàn thị trường chứng khoán điện tử tiên phong giới. Lúc đầu, đơn hệ thống điện tử niêm yết giá chưa thực kết nối người mua với người bán. Tác dụng quan trọng lúc giúp làm giảm mức chênh lệch giá mua (bid price) giá bán(ask price) cổ phiếu, gây bất lợi cho tay môi giới chứng khoán thường kiếm bộn nhờ chênh lệch này, song lại làm thị trường chứng khoán hoạt động nhộn nhịp hơn. Vài năm sau, NASDAQ tiến gần đến sàn giao dịch chứng khoán theo nghĩa nó, đưa vào hoạt động hệ thống báo cáo giao dịch chứng khoán tự động. Cho đến năm 1987, hầu hết giao dịch tiến hành qua điện thoại, song suốt khủng hoảng thị trường chứng khoán năm 1987, người tạo lập thị trường không trả lời điện thoại. Để đối phó với vấn đề này, Hệ thống thực thi lệnh nhỏ (SOES) đời, cung cấp cho người mua bán chứng khoán phương thức giao dịch điện tử hoàn toàn mới, để đảm bảo giao dịch nhỏ không bị bỏ qua. NASDAQ niêm yết cổ phiếu họ sàn mã hiệu NDAQ. Chỉ số chủ yếu NASDAQ số tổng hợp NASDAQ (The Nasdaq Composite), xây dựng dựa giá cổ phiếu toàn công ty niêm yết NASDAQ. Chỉ số số theo dõi nhiều công ty công nghệ. Bên cạnh NASDAQ Composite NASDAQ 100 Nasdaq Financial 100 số chứng khoán quan trọng. Nasdaq 100 số chứng khoán 100 công ty phi tài lớn niêm yết NASDAQ, công ty nước quốc tế, Nasdaq Financial 100 công ty tài chính. 3. Chức năng, vai trò thị trường chứng khoán Mỹ 3.1. Chức thị trường chứng khoán Mỹ Chức năn thu hút vốn nhàn rỗi vào đầu tư phát triển Vốn huy động từ bên vào bao gồm vốn vay tín dụng tổ chức tài phát hành cổ phiếu, trái phiếu. Do tính chất chu kỳ kinh doanh nên vốn tạm thời nhàn rỗi công ty lớn, bên cạnh có lượng vốn lớn nằm rải rác dân chưa huy động. Thị trường chứng khoán Mỹ với sở pháp lý hoàn chỉnh máy quản lý hữu hiệu, với phổ biến hướng dẫn rộng rãi, người dân Mỹ dễ dàng sử dụng nguồn tiết kiệm họ hơn. Ngoài ra, xã hội có khoản tiền tạm thời nhàn rỗi như: quỹ bảo hiểm, quỹ phúc lợi ….một phần vốn quỹ gửi vào ngân hàng Mỹ để thực việc toán, phần lại thị trường chứng khoán Mỹ đáp ứng nhu cầu người quản lý quỹ làm cho vốn họ có khả sĩnh lãi nhiều vừa an toàn vừa có tính tạm thơi. Chức điều tiết nguồn vốn Các tập đoàn, công ty lúc thiếu thừa vốn. Khi cần mua nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ khoản thu lớn, thi công ty thiếu vốn. Khi trình sản xuất kết thúc, sản phẩm bán thu vốn về, khoản phải thu lúc dẫn đến công ty thừa vốn. Vì thế, thị trường chứng khoán Mỹ điều tiết vốn từ nơi thừa sang nơi thiếu cho công ty Mỹ. Chức hoà nhập kinh tế giới Nền kinh tế Mỹ kinh tế lớn giới, nơi thu hút nhiều vốn từ công ty tập đoàn lớn giới. Các doanh nghiệp thu hút vốn nơi đường dễ dàng thông qua thị trường chứng khoán. Nhờ vào hệ thống máy tính mà thị trường chứng khoán cho phép ai, nơi giới mua loại cổ phiếu công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Mỹ mà họ thích. Từ hình thành mối liên hệ tiền tệ quốc tế, đẩy nhanh tốc độ chu chuyển nguồn vốn nước, thực quan hệ vay mượn lâu dài giới tạo điều kiện cho việc hoà nhập kinh tế giới. Chức điều tiết vĩ mô Thị trường chứng khoán công cụ Chính phủ thông qua SEC. Nghiệp vụ chủ yếu thắt chặt hay nới lỏng đầu tư thị trường. Khi sản xuất sa sút, thiếu vốn Chính phủ tung tiền mở rộng cho vay để khuyến khích sản xuất thông qua mua lô chứng khoán có giá trị lớn. Khi tượng đầu mức, đầu thịnh hành, Chính phủ bán chứng khoán nhằm thắt chặt tín dụng giảm bớt đầu tư kinh tế. 3.2. Vai trò thị trường chứng khoán Mỹ Tạo vốn cho kinh tế quốc dân Do có thị trường chứng khoán Mỹ nên việc đầu tư vào nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi dễ dàng hơn. Từ việc nguồn vốn bị ứ đọng từ nhiều nơi, khả sinh lời, có thị trường chứng khoán Mỹ nên việc đầu tư, tích luỹ vốn Mỹ sôi động dồi hẳn lên. Thông qua kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh mẽ, công ăn việc làm giải quyết, thất nghiệp giảm. Bên cạnh, thị trường chứng khoán trung tâm thu hút nguồn vốn từ dân chúng Mỹ, thu hút nguồn vốn nước ngoài. Ngoài giúp Chính phủ Mỹ giải vấn đề thiết hụt ngân sách có thêm vốn xây dựng sở hạ tầng. Tạo điều kiện cho doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt có hiệu Khi doanh nghiệp cần vốn để mở rộng qui mô sản xuất họ phát hành chứng khoán, vào thị trường chứng khoán Mỹ để huy động vốn. Đây phương thức tài trợ vốn qua phát hành lúc nguồn vốn doanh nghiệp tăng lên. Lúc rủi ro doanh nghiệp nhỏ cổ đông họ gánh đỡ thay. Một điều thuận lợi nữa, doanh nghiệp chưa có hội sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp dự trữ chứng khoán tài sản kinh doanh chứng khoán chuyển nhượng thành tiền cần thiết thông qua thị trường chứng khoán. Ngoài ra, doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán, có nghĩa có chữ tín công chúng đầu tư. Như công ty chứng khoán tác nhân kích thích giúp doanh nghiệp tạo vốn nhanh chóng hơn. Thị trường chứng khoán công cụ đánh giá doanh nghiệp, dự đoán tương lai Thị trường chứng khoán ngày đa dạng phức tạp, liên quan đến vận mệnh kinh tế Mỹ. Sự hình thành thị giá chứng khoán doanh nghiệp thị trường chứng khoán bao hàm hoạt động doanh nghiệp dự doán tương lai. Khi giá cổ phiếu doanh nghiệp cao (hay thấp) biểu trạng thái kinh tế tức khả mang lại cổ tức cao (hay thấp) cho cổ đông doanh nghiệp đó. Triển vọng tương lai doanh nghiệp thể cách trực tiếp thị giá cổ phiếu biến động nó. Ngoài ra, với phương pháp số hoá thị giá loại chứng khoán chủ yếu kinh tế việc nghiên cưú phân tích cách khoa học hệ thống số giá chứng khoán thị trường chứng khoán nước mối quan hệ với thị trường giới, dự đoán trước biến động kinh tế hàng loạt nước giới. 4. Hoạt động thị trường chứng khoán Mỹ Thị truờng chứng khoán Mỹ hoạt động theo nguyên tắc bản: nguyên tắc trung gian, nguyên tắc đấu giá nguyên tắc công khai. Nguyên tắc trung gian: Mọi hoạt động giao dịch, mua bán chứng khoán thị truờng chứng khoán Mỹ đuợc thực thông qua trung gian, hay gọi nhà môi giới. Các nhà môi giới thực giao dịch theo lệnh khách hàng huởng hoa hồng. Ngoài ra, nhà môi giới cung cấp dịch vụ khác cung cấp thông tin tu vấn cho khách hàng việc đầu tư . Theo nguyên tắc trung gian, nhà đầu tư trực tiếp thoả thuận với để mua bán chứng khoán. Họ phải thông qua nhà môi giới để đặt lệnh. Các nhà môi giới nhập lệnh vào hệ thống để khớp lệnh. Nguyên tắc đấu giá: Giá chứng khoán đuợc xác định thông qua việc đấu giá lệnh mua lệnh bán. Tất thành viên tham gia thị truờng can thiệp vào việc xác định giá này. Có hai hình thức đấu giá đấu giá trực tiếp đấu giá tự động. Đấu giá trực tiếp việc nhà môi giới gặp sàn giao dịch trực tiếp đấu giá. Đấu giá tự động việc lệnh giao dịch từ nhà môi giới đuợc nhập vào hệ thống máy chủ Sở giao dịch chứng khoán. Hệ thống 10 máy chủ xác định mức giá cho mức giá này, chứng khoán giao dịch với khối luợng cao nhất. Nguyên tắc công khai: Tất hoạt động thị truờng chứng khoán phải đảm bảo tính công khai. Sở giao dịch chứng khoán công bố thông tin giao dịch chứng khoán thị trường. Các tổ chức niêm yết công bố công khai thông tin tài định kỳ hàng năm công ty, kiện bất thuờng xảy công ty, nắm giữ cổ phiếu giám đốc, nguời quản lý, cổ đông đa số. Các thông tin công bố công khai minh bạch, thu hút đuợc nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán. Các nguyên tắc nhằm đảm bảo cho giá chứng khoán đuợc hình thành cách thống nhất, công cho tất bên giao dịch. Tại Mỹ, người ta đề cập đến thị trường chứng khoán, nơi cổ phiếu mua đi, bán lại, tiêu biểu cho hoạt động thị trường chứng khoán Mỹ họ nghĩ đến NYSE NASDAQ. Hai sàn chứng khoán đóng vai trò quan trọng chiếm khối lượng giao dịch lớn Mỹ phạm vi toàn cầu. Trên sàn NYSE, tất giao dịch diễn địa điểm cụ thể sàn chứng khoán NYSE. NASDAQ mặt khác đặt địa điểm cụ thể mà giao dịch thông qua mạng viễn thông. Người ta không cần phải có mặt sàn đặt lệnh mua bán. Thay vào đó, giao dịch diễn trực tiếp nhà đầu tư, người mua, người bán người đóng góp vai trò nhà tạo lập thị trường, thông qua hệ thống kết nối máy tính điện tử phức tạp. NASDAQ sân chơi tay buôn (dealer), người tham gia thị trường không mua bán trực tiếp với mà phải tiến hành thông qua tay buôn (dealer) này, sàn NASDAQ họ gọi nhà tạo lập thị trường. NYSE thị trường đấu giá , người tham gia vào thị trường tiến hàng mua bán với hình thức đấu giá, mức giá chào mua cao khớp với mức giá chào bán thấp nhất. Mỗi thị trường chứng khoán có nhân viên điều phối. Những nhân viên điều phối sàn phải giải vấn đề giao dịch đặc biệt, khiến cho sàn chứng khoán vận hành êm ru. Trên sàn NASDAQ, nhân viên điều phối nhà tạo lập thị trường, giao dịch với người mua người bán để thị trường lưu thông. Trên sàn NYSE, người gọi chuyên gia chịu trách nhiệm kết nối người mua người bán. Nếu có nhiều lệnh giao dịch, người cố gắng khớp nhiều lệnh tốt. Nhưng nhà đầu tư muốn mua bán, nhân viên điều phối phải cố gắng tìm kiếm khách hàng, 11 tìm kiếm người mua, người bán, chí họ phải mua bán từ tài khoản mình. Sàn NASDAQ thường biết sàn giao dịch sử dụng công nghệ cao, thu hút nhiều công ty thực giao dịch qua Internet phương tiện điện tử khác. Chính mà chứng khoán sàn biến động định hướng tăng trưởng. Mặt khác, công ty sàn NYSE thười công ty lâu đời, có vị uy tín. Trong công ty niêm yết sàn này, có nhiều công ty blue-chip công ty thuộc ngành quan trọng, chứng khoán sàn thường ổn định hơn. Phí niêm yết tối đa sàn NYSE 250.000$ số tương ứng sàn NASDAQ 150.000$. Tuy nhiên phí trả hàng năm để trì sàn NYSE 50.000$ với sàn NASDAQ 60.000$. Hầu hết công ty nước niêm yết thị trường chứng khoán Mỹ sử dụng công cụ tài gọi ADRs – American Depository Receipts. Cổ phiếu doanh nghiệp không bán trực tiếp cho nhà đầu tư Mỹ mà số ngân hàng (gọi depository bank) nắm giữ. Các ngân hàng sau phát hành ADRs bán cho nhà đầu tư. Mỗi ADR tương đương với giấy chứng nhận sở hữu số lượng cổ phiếu định. Như thực chất nhà đầu tư không mua cổ phiếu mà mua chứng sở hữu cổ phiếu doanh nghiệp nước ngoài. Có loại ADRs chia theo cấp độ. • Cấp độ (Level I ADR) bao gồm cổ phiếu giao dịch thị trường OTC. Ở cấp độ này, công ty tuân thủ quy định khắt khe niêm yết thị trường thức, quan trọng tuân thủ chuẩn mực kế toán Mỹ (U.S. GAAP). Tuy nhiên, tính khoản cổ phiếu thấp hơn. • Cấp độ (Level II ADR) bao gồm cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán thức, ví dụ NYSE hayAMEX, công ty niêm yết không phát hành cổ phiếu thị trường. Ở cấp độ này, công ty tuân thủ hoàn toàn phải chuyển đổi số nội dung báo cáo tài theo U.S. GAAP. • Cấp độ (Level ADR) cấp độ cao nhất, công ty niêm yết phát hành cổ phiếu thị trường. Các công ty có cổ phiếu niêm yết theo cấp độ phải tuân thủ toàn quy định cần thiết cho việc niêm yết 12 phát hành giống công ty Mỹ (bao gồm việc tuân thủ toàn U.S. GAAP). Ngoài loại hình thứ gọi Rule 144A, theo cổ phiếu công ty phát hành hạn chế cho số nhà đầu tư tổ chức có đủ điều kiện (Qualified Institutional Buyers – QIBs). Khi sử dụng hình thức công ty tuân thủ quy định báo cáo tài theo U.S. GAAP phải đáp ứng số quy định tối thiểu SEC. Nhược điểm hình thức tính khoản cổ phiếu thấp. Như thấy doanh nghiệp nước có nhiều lựa chọn để cổ phiếu giao dịch thị trường chứng khoán Mỹ. Hình thức giao dịch có nhiều tính ưu việt phải đáp ứng yêu cầu khắt khe hơn, theo chi phí lớn hơn. Tùy thuộc vào chiến lược cụ thể mà doanh nghiệp lựa chọn hình thức phù hợp nhất. Phần viết đề cập tới số lợi ích việc niêm yết thị trường chứng khoán Mỹ. KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán yếu tố kinh tế thị trường đại. Nền kinh tế Mỹ kinh tế thị trường, hoạt động theo chế thị trường cạnh tranh có lịch sử phát triển hàng trăm năm nay. Sự đời thị trường chứng khoán Mỹ thúc đẩy kinh tế Mỹ nước phát triển mạnh mẽ, thu hút nguồn vốn nhàn rỗi, đầu tư hiệu thị thường chứng khoán Mỹ giúp kinh tế Mỹ có tập đoàn khổng lồ nay. Với phát triển thị trường chứng khoán Mỹ kích thích thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển sau này. 13 [...]... đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán Các nguyên tắc trên đây nhằm đảm bảo cho giá cả chứng khoán đuợc hình thành một cách thống nhất, công bằng cho tất cả các bên giao dịch Tại Mỹ, bất cứ khi nào người ta đề cập đến thị trường chứng khoán, nơi cổ phiếu được mua đi, bán lại, tiêu biểu cho hoạt động của thị trường chứng khoán Mỹ họ luôn nghĩ đến NYSE và NASDAQ Hai sàn chứng khoán này đóng vai trò... tố cơ bản trong nền kinh tế thị trường hiện đại Nền kinh tế Mỹ là nền kinh tế thị trường, hoạt động theo cơ chế thị trường cạnh tranh có lịch sử phát triển hàng trăm năm nay Sự ra đời của thị trường chứng khoán Mỹ đã thúc đẩy nền kinh tế Mỹ và các nước phát triển mạnh mẽ, thu hút các nguồn vốn nhàn rỗi, đầu tư hiệu quả và chính thị thường chứng khoán Mỹ đã giúp nền kinh tế Mỹ có những tập đoàn khổng... dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ Hình thức giao dịch càng có nhiều tính ưu việt thì càng phải đáp ứng các yêu cầu khắt khe hơn, và theo đó chi phí cũng lớn hơn Tùy thuộc vào chiến lược cụ thể của mình mà các doanh nghiệp có thể lựa chọn hình thức phù hợp nhất Phần tiếp theo của bài viết sẽ đề cập tới một số lợi ích của việc niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán luôn...máy chủ này sẽ xác định mức giá sao cho tại mức giá này, chứng khoán giao dịch với khối luợng cao nhất Nguyên tắc công khai: Tất cả các hoạt động trên thị truờng chứng khoán đều phải đảm bảo tính công khai Sở giao dịch chứng khoán công bố các thông tin về giao dịch chứng khoán trên thị trường Các tổ chức niêm yết công bố công khai các thông tin tài chính định kỳ hàng năm... nhà tạo lập thị trường, thông qua một hệ thống kết nối máy tính điện tử phức tạp NASDAQ là một sân chơi của những tay buôn (dealer), trong đó những người tham gia thị trường không mua hoặc bán trực tiếp với nhau mà phải tiến hành thông qua tay buôn (dealer) này, trên sàn NASDAQ họ được gọi là những nhà tạo lập thị trường NYSE là một thị trường đấu giá , trong đó những người tham gia vào thị trường này... nhất sẽ được khớp với mức giá chào bán thấp nhất Mỗi thị trường chứng khoán đều có các nhân viên điều phối Những nhân viên điều phối ở các sàn sẽ phải giải quyết các vấn đề giao dịch đặc biệt, khiến cho sàn chứng khoán vận hành êm ru Trên sàn NASDAQ, các nhân viên điều phối chính là các nhà tạo lập thị trường, giao dịch với người mua và người bán để thị trường được lưu thông Trên sàn NYSE, những người... mẽ, thu hút các nguồn vốn nhàn rỗi, đầu tư hiệu quả và chính thị thường chứng khoán Mỹ đã giúp nền kinh tế Mỹ có những tập đoàn khổng lồ như hiện nay Với sự phát triển của thị trường chứng khoán Mỹ đã kích thích thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển hơn sau này 13 ... phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán chính thức, ví dụ như NYSE hayAMEX, nhưng công ty niêm yết không được phát hành cổ phiếu mới trên thị trường Ở cấp độ này, các công ty không phải tuân thủ hoàn toàn nhưng phải chuyển đổi một số nội dung báo cáo tài chính theo U.S GAAP • Cấp độ 3 (Level 3 ADR) là cấp độ cao nhất, các công ty được niêm yết cũng như phát hành cổ phiếu mới trên thị trường Các công... công ty nước ngoài niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ sử dụng một công cụ tài chính gọi là ADRs – American Depository Receipts Cổ phiếu của các doanh nghiệp này không được bán trực tiếp cho các nhà đầu tư Mỹ mà do một số ngân hàng (gọi là depository bank) nắm giữ Các ngân hàng này sau đó phát hành các ADRs và bán cho các nhà đầu tư Mỗi ADR tương đương với một giấy chứng nhận sở hữu một số lượng... phiếu mà chỉ mua các chứng chỉ sở hữu cổ phiếu của các doanh nghiệp nước ngoài Có 3 loại ADRs được chia theo cấp độ • Cấp độ 1 (Level I ADR) bao gồm các cổ phiếu được giao dịch trên thị trường OTC Ở cấp độ này, các công ty không phải tuân thủ các quy định khắt khe như khi niêm yết trên các thị trường chính thức, trong đó quan trọng nhất là không phải tuân thủ các chuẩn mực kế toán Mỹ (U.S GAAP) Tuy nhiên, . NASDAQ 6 3. Chức năng, vai trò của thị trường chứng khoán Mỹ 7 4. Hoạt động của thị trường chứng khoán Mỹ 10 LỜI MỞ ĐẦU Nền kinh tế Mỹ khi đề cập đến chúng ta thường nghĩ đến đây là một nền kinh. nhờ thị trường chứng khoán Mỹ. Ở Mỹ thị trường chứng khoán là một kênh huy động rất hiệu quả, với rất nhiều nỗ lực từ quá khứ cho đến bây giờ đã tạo nên một nền kinh tế Mỹ vững mạnh như hiện nay to lớn trên thế giới. Đó là thị trường chứng khoán Mỹ. 2 1. Lịch sử và quá trình hình thành Thị trường chứng khoán Mỹ Thị trường chứng khoán Mỹ đầu tiên được hình thành trên những cầu tàu cách đây