Những vấn đề lý luận cơ bản về tài chính và chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ trong kinh tế thị trường

CHUYÊN ĐỀ: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA, CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG KINH TẾ THỊ TRƯỜNG 1. NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH VÀ CSTK TRONG KINH TẾ THỊ TRƯỜNG 1.1 Quan niệm tài vai trò tài kinh tế thị trường 1). Quan niệm tài Thuật ngữ "tài chính" bắt nguồn từ tiếng La-tinh "fiancia", dịch theo nghĩa hẹp toán, thu nhập; theo nghĩa rộng vốn tiền tệ, chu chuyển tiền tệ. Từ kỷ XIIIXV lần danh từ "thanh toán tiền" sử dụng rộng rãi số thành phố tiếng Italia với tư cách trung tâm khổng lồ thương mại ngân hàng châu Âu. Sau thuật ngữ lan rộng nước khác sử dụng khái niệm, gắn liền với hệ thống quan hệ tiền tệ hình thành quỹ tiền tệ động viên nhà nước để thực chức trị kinh tế. Theo Từ điển Laroussei cho Tài (tiếng Pháp cổ finer) có nghĩa khoản toán. Thuật ngữ tài (nếu đứng số nhiều - finances), hiểu tài sản công cộng; toàn nguồn thu khoản chi Nhà nước, lãnh thổ; Nếu hiểu theo nghĩa thông thường: nguồn tiền mặt cá nhân. Trong kinh tế thị trường, thuật ngữ tài mô tả theo nghĩa vốn hình thức tiền tệ, thể dạng quỹ cho vay vay thông qua TTTC hay định chế, tổ chức tài chính. Như vậy, tài quan niệm nguồn tiền bạc, thu nhập hay tài sản; cách thức, hay huy động, phân phối, bố trí, cung cấp, cấp phát, trợ giúp, chi tiêu, sử dụng, kiểm soát quỹ tiền bạc; điều hành, dẫn dắt cải. Các quan niệm thường xem xét khía cạnh mô tả biểu hiện, tượng hoạt động tài chính. Có thể thấy rằng, khái niệm tài gắn liền mật thiết với tiền tệ quan hệ hàng hóa-tiền tệ. Tài nảy sinh điều kiện kinh tế hàng hóa-tiền tệ tác động ảnh hưởng phát triển chức nhu cầu nhà nước nhu cầu chủ thể kinh tế. Do đó, tài có quan hệ mật thiết với trình kinh tế-xã hội, thể hình thức vận động khác định biểu hình thái tiền tệ kèm theo vận động tiền tệ. Từ quan niệm đó, người ta thường nhầm lẫn tài với tiền tệ nhiều trường hợp tài coi tiền tệ. Tuy nhiên, quan sát trình vận động kinh tế-xã hội thực tiễn nhận thấy: biểu bên tài thể dạng tượng thu vào tiền tượng chi tiền chủ thể kinh tế-xã hội. Các tượng thu, chi tiền mang tính chất chung vốn tiền tệ vận động. Như vậy, tính chất tiền tệ quan hệ tài - dấu hiệu quan trọng tài chính. Dấu hiệu khẳng định rằng, hoạt động tài có điều kiện định, mà thiếu điều kiện tức khắc biến ranh giới tác động phạm trù này. Sự xuất quan hệ tài luôn biểu chỗ tồn vận động vốn tiền tệ, đâu thiếu vận động nơi chỗ nảy sinh tài chính. Như vậy, diện tiền tệ điều kiện bắt buộc cho tồn tài chính. Không có tiền tệ có tài chính. Tiền tệ biểu sở vật chất cho tồn tài chính. Tuy nhiên, tài tiền tệ hai khái niệm khác nhau, có quan hệ mật thiết với nhau. Tài khác biệt với tiền tệ nội dung chức mà thực hiện. Người ta cảm nhận tiền tệ nhờ vào trực giác, tài biểu vận động tiền tệ, ẩn đằng sau vận động tiền tệ, khiến người ta không “sờ mó” vào tài chính. Mặt khác, lĩnh vực nảy sinh hoạt động tài trình diễn phân phối giá trị sản phẩm xã hội chủ thể hoạt động kinh tế, mà người cần phải nhận phận theo tỉ lệ số sản phẩm sản xuất ra. Bởi dấu hiệu quan trọng tài tính chất phân phối quan hệ tài chính. Sự phân phối tài định phải kèm theo vận động vốn tiền tệ có hình thức biểu đặc biệt nguồn tài chính. Các nguồn tài hình thành chủ thể kinh tế nhà nước nhờ dạng vận động khác thu nhập, tích lũy, toán, trích nộp hình thức tiền tệ sử dụng vào mục đích định để đáp ứng nhu cầu mình. Các nguồn tài biểu vật chất hóa quan hệ tài chính. Việc sử dụng nguồn tài thực thông qua quỹ tiền tệ có mục đích định. Bởi dấu hiệu đặc biệt quan trọng tài chính, khác biệt với phạm trù phân phối khác chỗ, quan hệ tài luôn gắn liền với hình thành quỹ tiền tệ có hình thức biểu nguồn tài chính. Quá trình hình thành sử dụng quỹ tiền tệ chủ thể nói (Nhà nước, doanh nghiệp, hộ gia đình) trình tham gia phân phối nguồn tài thông qua hoạt động thu, chi tiền chủ thể. Các hoạt động thu, chi tiền vận động tiền tệ - mặt biểu bên tài chính, quỹ tiền tệ chủ thể nắm giữ biểu nội dung vật chất tài - thuộc tính vốn có tài chính. Nhưng sở hoạt động thu, chi tiền chủ thể thực lại làm nảy sinh quan hệ kinh tế chủ thể xã hội. Đó quan hệ mặt lợi ích nảy sinh trình tham gia phân phối sử dụng nguồn tài để tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ. Các quan hệ kinh tế mặt chất bên tài chính, biểu nội dung kinh tế-xã hội tài chính. Từ phân tích cho rằng, tài vận động tiền tệ, gắn liền với trình huy động phân phối nguồn tài nhằm thực lợi ích chủ thể kinh tế. Trong kinh tế học đại, tác giả giáo khoa “Tài học” Z. Bodi R. Merton cho rằng, tài việc nghiên cứu cánh thức phân bổ nguồn lực vốn khan chủ thể kinh tế theo thời gian. Quan niệm cụ thể trực diện, song hàm chứa ý nghĩa TTTC nhiều hơn. Quan niệm tài trình bày cho phép nhìn nhận cách đầy đủ, toàn diện khách quan tài chính. Quan niệm vừa mặt cụ thể, hình thức bên - nội dung vật chất tài vận động quỹ tiền tệ, vừa vạch rõ mặt trừu tượng, mặt chất bên - nội dung kinh tế - xã hội tài quan hệ kinh tế nảy sinh trình huy động phân bổ nguồn tài để thực mục đích khác chủ thể kinh tế, đồng thời có tính bao quát toàn lĩnh vực hoạt động tài nói chung, bao gồm tài công TTTC. 2). Vai trò tài CSTK kinh tế thị trường mở cửa hội nhập Tài có vai trò quan trọng việc trì tồn hoạt động máy nhà nước Để trì tồn hoạt động máy nhà nước cần phải có nguồn lực tài để đảm bảo cho nhu cầu chi tiêu nhà nước. Các nhu cầu đáp ứng tài chính, trước hết tài nhà nước. Điều thể khía cạnh sau đây: Một là, tài thực chức phân phối thông qua động viên tập trung nguồn lực tài để đáp ứng đầy đủ, kịp thời cho nhu cầu chi tiêu Nhà nước thời kỳ phát triển. Các nguồn tài động viên nước từ nước ngoài, từ lĩnh vực hoạt động thành phần kinh tế, nhiều hình thức khác nhau, có bắt buộc tự nguyện, có hoàn trả không hoàn trả. Hai là, phân phối nguồn tài tập trung vào tay Nhà nước cho nhu cầu chi tiêu Nhà nước theo quan hệ tỷ lệ hợp lý nhằm vừa đảm bảo trì tồn tăng cường sức mạnh máy Nhà nước, vừa đảm bảo thực chức kinh tế-xã hội Nhà nước lĩnh vực khác kinh tế. Ba là, kiểm tra giám sát để đảm bảo cho nguồn tài phân phối sử dụng cách hợp lý, tiết kiệm có hiệu nhất, đáp ứng tốt yêu cầu quản lý nhà nước phát triển kinh tế-xã hội. Tài có vai trò quan trọng tăng trưởng, ổn định phát triển kinh tế - xã hội. Đây vai trò quan trọng tài kinh tế thị trường mở cửa hội nhập. Tuy nhiên nhận thức vai trò trình phát triển lý luận. Các quan điểm trường phái kinh tế học Phương Tây Các trường phái kinh tế học Phương Tây, có cách lập luận khác lại thống quan điểm rằng, phân phối tài có mối quan hệ mật thiết với tăng trưởng kinh tế coi nhân tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng phát triển kinh tế. Đã từ lâu, nhà kinh tế lỗi lạc Adam Smith cho rằng, để tăng số người lao động mang tính sản xuất phải tăng tư từ quỹ tăng lao động muốn tăng suất lao động lại đòi hỏi phải tăng thêm tư bản. Từ cho thấy đầu tư tăng tư cho sản xuất kinh doanh giữ vai trò quan trọng trình tăng trưởng kinh tế. Cùng với Adam Smith, David Ricardo lại trọng tới tỷ lệ phân phối loại thu nhập ảnh hưởng tới tích luỹ tư tăng trưởng kinh tế. Ông phân tích hàm số tăng trưởng rút nhận xét, tích luỹ tư có xu hướng co lại nên làm kinh tế tăng trưởng chậm lại. Các biện pháp thúc đẩy tăng trưởng xuất phát từ tăng tỷ lệ hình thành tư bản, coi nhân tố chủ yếu định tăng trưởng kinh tế. Các nhà khoa học Roy Harrod Evsey Domar (sau gọi mô hình Harrod–Domar) gắn tăng trưởng kinh tế với việc cấu lại tiết kiệm đầu tư tổng thu nhập. Hai ông cho rằng, sản lượng đơn vị kinh tế nào, dù doanh nghiệp, ngành hay toàn kinh tế phụ thuộc chắn vào tổng số vốn có được. Khi nói tăng trưởng kinh tế phải nói đến mức tăng thêm sản lượng, mức tăng thêm sản lượng lại lượng tăng thêm vốn định hay nói cách khác thay đổi cấu đầu tư vốn định đến tăng trưởng kinh tế. Cambridge cho rằng, đường để thực tăng trưởng ổn định kinh tế nằm chỗ điều chỉnh chế độ phân phối. Ông cho rằng, áp dụng biện pháp phân phối lại để điều chỉnh tăng phần thu nhập tầng lớp khác nhau, từ thực tăng trưởng ổn định kinh tế quốc dân. Bởi vì, tác động khác khuynh hướng tiết kiệm tiêu dùng nhân tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Nhà kinh tế lỗi lạc người Anh J. Kenyes sách “Lý thuyết chung việc làm, lãi suất tiền tệ” (1936), coi chi tiêu nhà nước công cụ Chính phủ để can thiệp vào phát triển có tính chất chu kỳ kinh tế để vượt qua khủng hoảng. Bởi vậy, hình thành cấu tốc độ chi tiêu nhà nước yếu tố quan trọng tách rời để đạt "cầu hiệu qủa". Tốc độ chi tiêu nhà nước theo ông cần phải thúc đẩy tăng thu nhập quốc dân cuối phải nhằm vào mục tiêu đảm bảo việc làm. Để thực điều đó, nhà nước phải tác động đến tác nhân cầu là: tiêu dùng cá nhân tiêu dùng đầu tư. Như vậy, từ lâu nhà kinh tế học Phương tây đề cao vai trò phân phối tài để hình thành cấu tài chính, coi nhân tố quan trọng để kích thích tăng trưởng phát triển kinh tế-xã hội Quan điểm Mác Quan điểm Mác vai trò tài xuất phát từ nghiên cứu lý luận sau đây: Thứ nhất, Mác nghiên cứu cấu tạo hữu tư rút kết luận: cấu tạo hữu tăng làm tăng suất lao động, tạo thêm giá trị thặng dư cho xã hội. Mác phân biệt cấu tạo kỹ thuật cấu tạo giá trị tư bản. Cấu tạo kỹ thuật tư biểu quan hệ tỷ lệ số lượng tư liệu sản xuất với số lượng lao động sử dụng trình sản xuất. Đó quan hệ tất yếu, trình độ phát triển sản xuất định phản ánh trình độ tiến kỹ thuật. Cấu tạo giá trị tư biểu quan hệ tỷ lệ số lượng giá trị tư bất biến tư khả biến cần thiết để để tiến hành sản xuất. Cấu tạo kỹ thuật cấu tạo giá trị tư có quan hệ với phụ thuộc vào nhau: thay đổi cấu tạo kỹ thuật dẫn đến thay đổi cấu tạo giá trị. Sự thể mối quan hệ mật thiết hình thành phạm trù mới, cấu tạo hữu tư bản. Cấu tạo hữu tư cấu tạo giá trị tư cấu tạo kỹ thuật định phản ánh biến đổi cấu tạo kỹ thuật đó. Do trình độ kỹ thuật không ngừng phát triển nên cấu tạo hữu tư không ngừng tăng lên. Sự tăng lên cấu tạo hữu thể tư bất biến tăng lên tuyệt đối tương đối, tư khả biến giảm tương đối. Như vậy, cấu tạo hữu tăng làm tăng suất lao động, tạo thêm giá trị thặng dư tăng quy mô tích lũy tư bản. Thứ hai, nghiên cứu vai trò khâu cấu thành trình tái sản xuất mở rộng tư chủ nghĩa, bao gồm: sản xuất, trao đổi, phân phối tiêu dùng, quan điểm Mác cho rằng: sản xuất khâu định phân phối, phân phối có tác động ngược trở lại sản xuất theo hướng thúc đẩy kìm hãm. Như vậy, phân phối với tư cách khâu trình tái sản xuất xã hội coi nhân tố có tác động thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Nói cách khác, tài phận quan hệ phân phối hình thức tiền tệ có vai trò quan trọng khuyến khích thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, theo Mác vai trò có phần bị động, phân phối sản xuất định. Điều đưa đến quan điểm hạn chế vai trò phân phối, có tài chính. Những nhận thức Chúng cho rằng, phân phối tài có mối quan hệ chặt chẽ với tăng trưởng kinh tế, xác định cấu tài hợp lý có tác động chuyển dịch cấu kinh tế thúc đẩy tăng trưởng, góp phần thực mục tiêu xã hội. Trong kinh tế thị trường, khác với sản xuất hàng hóa giản đơn, công thức vận động tư khái quát là: TLSX T–H …Sx – H’ – T’ SLĐ Như vậy, công thức trên: tài coi khởi điểm trình vận động tư bản, đầu tư nguồn lực tài cho phận sản xuất theo tỷ lệ hợp lý tạo thặng dư cho xã hội. Với ý nghĩa đó, theo quan điểm cấu phân phối nguồn lực tài có tác động định sản xuất, định tăng trưởng. Vì thế, để kinh tế tăng trưởng nhanh, góp phần thực tốt CSXH, cần phải coi việc đổi cấu huy động, phân bổ sử dụng nguồn lực tài coi nhân tố có tính đột phá, định thay đổi cấu kinh tế ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Với ý nghĩa cho rằng, sản xuất sở phân phối, tài chính, phân phối tài lại có tác động định sản xuất, định tăng trưởng kinh tế. Tài đóng vai trò quan trọng việc thực công xã hội giải vấn đề xã hội. Vai trò thể thông qua việc sử dụng công cụ thu, chi tài để điều chỉnh thu nhập tầng lớp dân cư, giảm bớt bất hợp lý phân phối, đảm bảo công phân phối góp phần giải vấn đề xã hội đáp ứng mục tiêu xã hội kinh tế vĩ mô. Trong điều kiện phát triển kinh tế thị trường với nảy sinh tồn tất yếu khuyết tật kinh tế thị trường, đặc biệt mặt xã hội, việc sử dụng biện pháp tài để phát huy vai trò xã hội tài nhằm đảm bảo xây dựng xã hội công bình đẳng có ý nghĩa quan trọng. Trong việc thực công xã hội, thông thường tài sử dụng để tác động theo hai hướng - giảm bớt thu nhập cao nâng đỡ thu nhập thấp nhằm rút ngắn khoảng cách thu nhập tầng lớp dân cư. Công cụ tài nhà nước thường sử dụng để điều tiết thu nhập thuế chi tiêu phủ. 1.2 Khái niệm chức Tài công 3). Khái niệm Mặc dù Tài công phạm trù thuôc Tài nhà nước, song khái niệm Tài công đời từ kỷ XX. Vào đầu kỷ XX, quan điểm nhà kinh tế thường ý đến vai trò Nhà nước việc can thiệp vào kinh tế, từ đời thuật ngữ “Tài nhà nước”. Sự chuyển dịch từ Tài nhà nước sang Tài công có mối liên hệ chặt chẽ với chuyển dịch quyền hạn từ quan công quyền Trung ương sang tổ chức quan công quyền địa phương tự quản nguyên tắc lãnh thổ. Sự thay đổi có tính bước ngoặt định nghĩa Tài công diễn vào năm 20 kỷ XX gắn liền với mối quan hệ thiếu hụt ngân sách, từ cần thiết phải cấu lại ngân sách theo nguyên tắc riêng có. Từ đời môn khoa học “Tài công”. Khái niệm bắt đầu đưa vào Việt Nam từ cuối năm 1989 đầu năm 1990. Tài công hệ thống quỹ tiền tệ hình thành trình phân phối lại tổng sản phẩm xã hội thu nhập quốc dân, gắn với việc sản xuất cung cấp hàng hóa dịch vụ công nhà nước tiến hành. Đặc trưng quan hệ tài công là: - Tài công gắn liền với chủ thể thực phân phối tổng nguồn lực tài quốc gia Nhà nước chủ thể công quyền khác. - Các quỹ tiền tệ thuộc lĩnh vực tài công quỹ tiền tệ nhà nước. - Tài công phản ánh quan hệ kinh tế biểu thông qua hoạt động thu chi tiền nhà nước chủ thể. - Tài công cung cấp hàng hóa, dịch vụ công cộng phục vụ lợi ích cộng đồng xã hội không mục đích lợi nhuận. 4). Chức tài công - Chức cung cấp hàng hóa xã hội (hàng hoá công cộng) khu vực công - Chức phân phối tài công - Chức ổn định tài công - Chức ngân quỹ tài công 1.3 Chính sách tài khóa 5). Khái quát CSTK Trong xã hội nào, nhà nước muốn thực chức năng, nhiệm vụ để đạt mục tiêu kinh tế-xã hội định phải sử dụng công cụ tài chính. Vai trò quan trọng việc thực mục tiêu nói thuộc CSTK. CSTK phạm trù kinh tế học dùng để hành động Chính phủ định mức chi tiêu công cách thức có đủ nguồn tài để đảm bảo mức chi tiêu công đó. Chính phủ tiêu cho nhiều nhiệm vụ đa dạng, từ quân sự, cảnh sát, đến dịch vụ giáo dục, y tế, phúc lợi xã hội. Có nhiều nguồn để đảm bảo cho khoản chi trên, quan trọng thu thuế từ người dân vay nợ để bù đắp thâm hụt ngân sách. CSTK công cụ sách kinh tế vĩ mô Chính phủ sử dụng để huy động, phân phối sử dụng hiệu nguồn lực tài nhằm thực mục tiêu phát triển kinh tế- xã hội quốc gia. Nội dung CSTK thông thường chứa đựng yếu tố sau: - Mục tiêu sách: thể phương hướng, đường lối, chủ trương nhà nước sử dụng sách huy đông, phân phối sử dụng nguồn lực tài chính. - Các công cụ sách - Cơ chế chuyển tải sách, bao gồm cách thức hay phương thức huy động, phân phối, sử dụng nguồn lực tài chế tài đảm bảo thực phương thức đó. 6). Phân loại CSTK Căn vào tác dụng điều tiết chu kỳ kinh tế chia CSTK thành CSTK tự động ổn định CSTK có điều chỉnh nhà nước. CSTK tự động ổn định loại CSTC dựa sở biến động kinh tế quốc dân mà tự động phát sinh tác dụng thay đổi tình hình kinh tế mà không cần dựa vào tác động phía Chính phủ. Loại hiệu ổn định tự động sinh từ nội CSTC, tự phát huy tác dụng điều tiết, không cần có hành động can thiệp quyền. Tính tự động ổn định CSTC thực hoạt động chế thị trường. Chính nhờ chế mà tạo khả phân phối lại cách tự nhanh chóng nguồn tài chủ thể kinh tế khác nhau. Tuy nhiên, vài trường hợp chế thị trường thể hiệu qủa việc phân phối nguồn tài phân phối bị ngáng trở tổ chức độc quyền. Nói cách khác, chế thị trường không đảm bảo phân phối thu nhập phù hợp với mục tiêu xã hội dân chủ. Bởi vậy, nẩy sinh cần thiết phải thực chế điều chỉnh nhà nước. CSTK có điều chỉnh nhà nước loại CSTC mà thân tác dụng tự động ổn định mà cần nhờ tác động bên phát sinh tác dụng điều tiết kinh tế. Sự cần thiết xuất vai trò nhà nước can thiệp vào kinh tế vào việc giải nhiệm vụ, gắn liền với thỏa mãn nhu cầu xã hội phát triển kinh tế giải vấn đề xã hội. Tuy nhiên cần phải khẳng định rằng, điều chỉnh nhà nước có gianh giới qui định hình thành cách khách quan. Nếu can thiệp qúa mức làm suy yếu đòn bẩy kinh tế hạ thấp hiệu qủa hoạt động chế thị trường. Nếu vào tính chất điều tiết mặt lượng tài kinh tế CSTK chia thành: CSTK mở rộng, CSTK thu hẹp CSTK trung tính. CSTK mang tính chất mở rộng CSTC mà thông qua phân phối sử dụng nguồn tài nhà nước thực kích thích tăng tổng nhu cầu xã hội. Trong điều kiện kinh tế thiếu hụt tổng cầu, nhà nước thực CSTK mở rộng để thu hẹp khoản chênh lệch tổng cầu tổng cung. Khi tổng cầu tổng cung cân đối thông qua CSTK mang tính chất mở rộng nhà nước làm cho tổng nhu cầu vượt qúa tổng cung cấp. Công cụ thực CSTK mang tính chất mở rộng chủ yếu giảm thuế tăng quy mô chi tiêu ngân sách. Nếu thực song song việc giảm thuế với việc tăng chi tiêu ngân sách, CSTK mở rộng dẫn đến bội chi ngân sách. Bởi vậy,CSTK mang tính chất mở rộng thường gọi CSTC bội chi. CSTK mang tính chất thắt chặt CSTC thông qua phân phối sử dụng nguồn tài chính, nhà nước thực giảm bớt hạn chế tổng nhu cầu. Trong điều kiện tăng tổng nhu cầu qúa mức kinh tế, nhà nước thông qua CSTK thắt chặt thực kiềm chế lạm phát để cân đối cung cầu. Trong điều kiện tổng cung cầu cân đối, nhà nước thi hành CSTK thắt chặt để tạo thiếu hụt nhu cầu hữu ích. Biện pháp thực mục tiêu CSTK mang tính chất thắt chặt chủ yếu tăng thuế giảm bớt chi tiêu ngân sách. Nếu điều kiện vừa tiến hành tăng thuế, vừa thực giảm chi có thẻ phát sinh khả kết dư ngân sách. Bởi vậy, CSTK mang tính chất thắt chặt thường gọi CSTC kết dư. CSTK trung tính cân đối tổng cung tổng cầu hoạt động phân phối sử dụng nguồn tài chính. Vì thế, hoạt động thu chi tài sinh hiệu ứng mở rộng, sinh hiệu ứng thắt chặt. Nói chung, CSTK trung tính luôn yêu cầu thu chi tài giữ vững cân đối. 1.4 Các công cụ CSTK Các công cụ CSTK thường sử dụng sau: 1). Thuế Thuế khoản đóng góp bắt buộc từ thể nhân pháp nhân cho Nhà nước theo mức độ thời hạn pháp luật qui định nhằm sử dụng cho mục đích công cộng. Thuế có đặc điểm riêng để phân biệt với công cụ tài khác sau: - Thuế khoản đóng góp thu nhập tầng lớp xã hội cho nhà nước mang tính bắt buộc. Đây thuộc tính vốn có thuế để phân biệt thuế với hình thức huy động tài khác. - Việc đóng góp thu nhập hình thức thuế không mang tính chất hoàn trả trực tiếp. - Việc đóng góp thu nhập hình thức thuế quy định trước luật pháp. 10 Tỷ giá hối đoái: Phản ánh tương quan sức mua nội tệ ngoại tệ. Tỷ giá hối đoái ảnh hưởng trực tiếp đến xuất nhập khẩu. Nếu tỷ giá hối đoái thấp khuyến khích nhập khẩu, gây bất lợi cho xuất khẩu. Ngược lại, tỷ giá hối đoái cao bất lợi cho nhập khẩu. Do tầm quan trọng nó, nên NHTW quan tâm cần thiết dùng nhiều biện pháp để ổn định tỷ giá hối đoái. Chính sách ngân sách Ngân sách cân hay không cân có ảnh hưởng tích cực hay tiêu cực với mức độ khác lưu thông tiền tệ. Trường hợp ngân sách cân bằng. Vẫn tác động mạnh tới CSTT. Nếu CSTT nhằm chống lạm phát, ngân sách thăng làm tăng giá. Nếu CSTT nhằm chống suy thoái, ngân sách thăng chuyển dịch thu nhập tiền tệ theo hướng góp phần chống suy thoái cách làm tăng mức tiêu thụ. Trường hợp ngân sách thiếu hụt có cách để tài trợ thiếu hụt. Đó là: vay dân; vay hệ thống TCTD TTTC nước; vay NHTW; vay nước ngoài. Trong vay NHTW làm tăng mạnh khối lượng tiền tệ, gây áp lực lạm phát tiềm tàng sau. Nhưng trường hợp cần thiết, NHTW phải đảm bảo cung ứng phương tiện toán cho Chính phủ. 2.2 Các công cụ CSTT lựa chọn Trên sở nghiên cứu thực tiễn sử dụng công cụ CSTT điều hành CSTT NHTW giới, IMF tổng kết phân chia công cụ CSTT thành loại chủ yếu: Công cụ tiền tệ trực tiếp công cụ tiền tệ gián tiếp. 4). Công cụ trực tiếp Là cách thức mà NHTW trực tiếp tác động thông qua quy định để giới hạn mục tiêu giá (hoặc mục tiêu khối lượng) thường nhằm vào tiêu bảng cân đối ngân hàng thương mại. Các công cụ thường áp dụng điều kiện thị trường tiền tệ chưa phát triển, khả sử dụng điều kiện thị trường để điều tiết tiền tệ NHTW hạn chế, như: kiểm soát trực tiếp lãi suất kinh tế, hạn mức tín dụng, tín dụng định.  Ấn định lãi suất tiền gửi tiền vay Nếu lãi suất qui định cao, thu hút nhiều tiền gửi, làm gia tăng nguồn vốn cho vay. Nếu lãi suất thấp, làm giảm tiền gửi, giảm khả mở rộng kinh doanh tín dụng. Nhược điểm biện pháp làm cho TCTD tính linh hoạt quyền tự chủ kinh doanh, dễ dẫn đến tình trạng ứ đọng vốn ngân hàng lại 20 thiếu vốn đầu tư khuyến khích dân cư dùng tiền vào dự trữ ngoại tệ, bất động sản, ngân hàng bị hụt hẫng tiền mặt nguồn vốn cho vay.  Ấn định khung lãi suất tiền gửi cho vay NHTW qui định khung lãi suất (giới hạn tối đa tối thiểu lãi suất) bắt buộc TCTD phải thực hiện. Biện pháp có ưu điểm giúp ngân hàng lựa chọn dự án kinh tế tối ưu vay, loại bỏ dự án kinh tế hiệu quả. Nhìn chung việc ấn định khung lãi suất tiền gửi cho vay ngày áp dụng nước theo chế thị trường. Bởi vì, chế thị trường, lãi suất nhạy cảm với đầu tư, phải vận động theo quan hệ cung cầu vốn thị trường.  Ấn định hạn mức tín dụng TCTD Đây biện pháp mà NHTW khống chế mức cho vay tối đa TCTD. Trên sở qui mô, tình hình hoạt động khả huy động vốn TCTD, NHTW tiến hành phân chia hạn mức tín dụng cho TCTD, mức tối đa mà TCTD phép vay từ NHTW. Với việc sử dụng biện pháp tạo cho NHTW dễ đạt mục tiêu trung gian CSTT. Tuy nhiên điều kiện kinh tế thị trường, với biến động thường xuyên cung cầu tiền vay, biện pháp bỏ không phù hợp không điều chỉnh kịp thời với biến động kinh tế. Bên cạnh việc qui định hạn mức tín dụng TCTD, NHTW qui định hạn mức tín dụng kinh tế. Trong trường hợp này, NHTW qui định giới hạn khối lượng tín dụng mà TCTD cung cấp cho kinh tế. Nó sử dụng để kiểm soát chặt chẽ mở rộng tín dụng NHTW thực sách chặt tiền tệ.  Phát hành tín phiếu ngân hàng trung ương Trong số trường hợp, NHTW phát hành tín phiếu để giảm khối lượng tiền lưu thông. Việc phân bổ tín phiếu mang tính chất bắt buộc TCTD. Việc phát hành tín phiếu NHTW thường áp dụng trường hợp lạm phát cao, sử dụng để hỗ trợ số công cụ khác.  Phát hành trực tiếp cho NSNN cho đầu tư Trong điều kiện NSNN bị thiếu hụt, NHTW phát hành tiền để bù đắp thiếu hụt ấy. Biện pháp làm gia tăng khối lượng lưu thông, hậu gia tăng lạm phát. Phát hành trực tiếp cho đầu tư qua NSNN qua đường tín dụng ngân hàng. Biện pháp cần thiết điều kiện kinh tế suy thoái, dư thừa tiềm 21 kinh tế. Nó mang lại hiệu tích cực, phát hành sử dụng để khơi tăng tiềm tài nguyên người. 5). Công cụ gián tiếp Các công cụ gián tiếp công cụ mà tác động chúng vào mục tiêu trung gian thông qua biến số khác thuộc kiểm soát NHTW phải thông qua chế tự điều tiết lực lượng thị trường. Thuộc nhóm công cụ bao gồm:  Dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc số tiền mà TCTD phải trì theo qui định NHTW. Nó xác định tỷ lệ phần trăm định tổng số dư tiền gửi khoảng thời gian định. Dự trữ bắt buộc xác định cách: DTBB  TTGBB xTLDTBB Trong đó: o DTBB: Tiền dự trữ bắt buộc o TTGBB : Tổng số tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc o TLDTBB : Tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Về nguyên tắc, khoản tiền gửi dự trữ bắt buộc gửi tài khoản chuyên dùng NHTW không NHTW trả lãi. Tuỳ theo điều kiện nước, thời kỳ, có nhiều qui định việc xác định tỷ lệ dự trữ bắt buộc khác nhau. Dự trữ bắt buộc qui định cho tất TCTD tính cho số TCTD. Tỷ lệ dự trữ bắt buộc qui định chung cho toàn nguồn vốn huy động TCTD qui định tiền gửi không kỳ hạn tiền gửi ngắn hạn năm. Việc quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm đảm bảo khả toán TCTD quan trọng để NHTW kiểm soát trình tạo tiền hệ thống TCTD. Sự thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động tới thay đổi số nhân tiền qua tác động đến mức cung tiền. Nếu tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng, yếu tố khác không đổi, làm giảm khả cho vay đầu tư TCTD, làm giảm tiền lưu thông. Ngược lại, NHTW giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, mở rộng cho vay đầu tư TCTD, dẫn đến tăng mức cung ứng tiền. 22 Như thông qua công cụ dự trữ bắt buộc, NHTW tác động khối lượng giá tín dụng ngân hàng thương mại: Về số lượng: Tăng, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc có nghĩa thắt chặt hay nới lỏng khả tạo tiền ngân hàng thương mại. Về chi phí: Tăng, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc có nghĩa làm tăng giảm cho phí tín dụng ngân hàng thương mại. Do dự trữ bắt buộc tạo tác động kép (vừa tác động khối lượng, vừa tác động chi phí) để buộc ngân hàng thương mại mở rộng hay hạn chế tín dụng.  Tái cấp vốn Tái cấp vốn cách để NHTW đưa tiền lưu thông, đồng thời khống chế số lượng chất lượng tín dụng TCTD. Nếu vào mục đích, khoản tái cấp vốn NHTW TCTD bao gồm: Cho vay toán ngân hàng thiếu hụt tạm thời; cho vay bổ sung nguồn vốn tín dụng ngắn hạn; cho vay thời vụ để đáp ứng nhu cầu thời vụ số ngân hàng. Thông qua việc ấn định lãi suất tái cấp vốn, NHTW tác động đến chi phí vay mượn TCTD NHTW. Nếu lãi suất tái cấp vốn tăng lên, chi phí khoản tiền vay từ NHTW tăng lên, TCTD bất lợi vay vốn. Trong điều kiện đó, TCTD khả bành trướng tín dụng. Nếu lãi suất tái cấp vốn giảm xuống, TCTD có khả bành trướng tín dụng. lợi việc vay vốn NHTW. Điều kiện để NHTW tái cấp vốn là: - Còn hạn mức tín dụng dành cho TCTD đó. - Các khoản tín dụng đem đến tái chiết khấu phải lành mạnh đảm bảo khả thu hồi nợ. Ở nước công cụ tái cấp vốn sử dụng cách phổ biến để tác động đến số tiền cung ứng tiền tệ qua thực mục tiêu tăng trưởng kinh tế ổn định tiền tệ. Qua công cụ tái cấp vốn, NHTW người cho vay cuối cùng. Tái cấp vốn thực giấy tờ có giá, nên thời hạn vay mượn rõ ràng, việc hoàn trả nợ tương đối chắn, tiền vay vận động phù hợp với vận động quy luật cung cầu thị trường. Mặc dù công cụ tái cấp vốn có nhiều công dụng việc thực CSTT, việc kiểm soát số tiền mức tiền cung ứng thường chặt chẽ. Sự thay đổi lãi suất tái cấp vốn làm tăng hay giảm khối lượng vay mượn TCTD, 23 mức độ thay đổi lại phụ thuộc phần lớn vào hoạt động TCTD. Vì vậy, khối lượng tiền vay mượn TCTD nằm ý định NHTW, NHTW kiểm soát chặt chẽ thay đổi mức cung ứng tiền.  Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở nghiệp vụ mua bán chứng khoán ngắn hạn NHTW thị trường tiền tệ. Ở nước phát triển, nghiệp vụ thị trường mở công cụ quan trọng việc thực CSTT NHTW nhằm đạt mục đích điều tiết mức dự trữ TCTD, điều tiết mức cung tiền. Nếu ý muốn gia tăng khối lượng tiền lưu thông, mở rộng tín dụng, NHTW thực nghiệp vụ mua giấy tờ có giá thị trường tiền tệ. Ngược lại, muốn giảm mức cung ứng tiền thu hẹp tín dụng, NHTW bán giấy tờ có giá nắm giữ. Qua nghiệp vụ mua bán này, NHTW làm tăng hay giảm dự trữ ngân hàng thương mại, tác động tới khả tín dụng ngân hàng từ làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ. Công cụ thị trường mở có ưu điểm trực tiếp tác động đến dự trữ TCTD buộc ngân hàng phải gia tăng tín dụng giảm tín dụng kinh tế. Nếu tham gia mua bán NHTW thị trường tiền tệ mà có việc mua bán tín phiếu kho bạc TCTD với khối lượng tiền tệ không thay đổi. Bởi TCTD bán tín phiếu cho TCTD chuyển dịch tín phiếu phần dự trữ dư thừa từ TCTD qua TCTD khác mà thôi. Công cụ tiền tệ gián tiếp cách tác động thông qua thị trường điều kiện cung cầu vốn, hầu hết công cụ nhằm vào bảng cân đối tiền tệ NHTW. Các công cụ tiền tệ gián tiếp (dự trữ bắt buộc, tái cấp vốn, nghiệp vụ thị trường mở…) không ngừng phát triển với phát triển thị trường tiền tệ, hệ thống toán. Đến nay, công cụ dự bắt buộc sử dụng nước phát triển,mà dự trữ bắt buộc chủ yếu sử dụng nước phát triển nước chuyển đổi. Còn công cụ tái cấp vốn mở rộng thêm, đến NHTW nhiều nước thực nghiệp vụ thấu chi cung cấp nguồn vốn qua đêm cho NHTM thiếu hụt khả toán tham gia hệ thống toán NHTW thực nghiệp vụ gửi tiền (deposit facility) để thu hút vốn khả dụng thừa NHTM nhằm ngăn chặn lãi suất thị trường hạ xuống mức thấp. Nghiệp vụ tiền gửi thường kết hợp với nghiệp vụ lombard cho vay qua đêm tạo hành lang dao động cho lãi suất thị trường liên ngân hàng. 24 Nghiệp vụ thị trường mở ngày trở thành công cụ CSTT chủ yếu nước phát triển. Từ nghiệp vụ thị trường mở truyền thống (mua bán hẳn chứng khoán phủ) đến nghiệp vụ phát triển nhiều hình thức, nghiệp vụ mua – bán có kỳ hạn giấy tờ có giá (Repo); nghiệp vụ mua – bán có kỳ hạn ngoại tệ (nghiệp vụ Swap); bán tín phiếu NHTW thị trường sơ cấp. Ngoài nghiệp vụ tái cấp vốn nghiệp vụ thị trường mở công cụ tiền tệ gián tiếp chủ yếu áp dụng điều hành CSTT NHTW nước, số công cụ khác áp dụng điều kiện định có vài nước áp dụng. Chẳng hạn nghiệp vụ tiền gửi khu vực công – phân bổ lại tiền gửi phủ NHTW với NHTM để bù đắp thiếu hụt ngắn hạn vốn khả dụng NHTM. Sử dụng công cụ đòi hỏi phối hợp chặt chẽ NHTW Kho bạc… Như vậy, để điều hành CSTT, NHTW sử dụng nhiều công cụ tiền tệ, công cụ có vai trò định việc tác động đến cung, cầu vốn thị trường. Tùy theo điều kiện thị trường tiền tệ, mức độ phát triển thị trường tiền tệ, mục tiêu khuôn khổ CSTT NHTW mà công cụ áp dụng mang lại hiệu tối đa. 6). Lựa chọn sử dụng công cụ CSTT Có thể đưa nét chung mà IMF tổng kết làm sở tham khảo để lựa chọn công cụ CSTT cho phù hợp với mục tiêu điều hành NHTW sau: - Công cụ dự phòng: Tạo hành lang lãi suất thị trường liên ngân hàng, phù hợp với mục tiêu hoạt động lãi suất ngắn hạn với mục tiêu hoạt động tiền bản. - Nghiệp vụ thị trường mở: Mục tiêu điều tiết nghiệp vụ thị trường mở giá (lãi suất) hay khối lượng tiền tùy thuộc vào việc lựa chọn phương thức đấu thầu đấu thầu khối lượng hay đấu thầu lãi suất giao dịch mua bán hẳn mua bán có kỳ hạn giấy tờ có giá. Khi thực nghiệp vụ Swap, NHTW không tác động đến tỷ giá hối đoái, mà tác động đến khối lượng tiền. Nhưng thực mua – bán đứt ngoại tệ, NHTW vừa tác động đến tỷ giá hối đoái vừa tác động đến khối lượng tiền bản. - Công cụ dự trữ bắt buộc: Là công cụ không hiệu để định hướng lãi suất ngắn hạn, mà tác động đến khối lượng tiền bản. Tuy nhiên, với việc áp dụng dự trữ bình quân, công cụ dự trữ bắt buộc đóng góp vào ổn định lãi suất ngắn hạn, khía cạnh tạo thuận lợi cho hệ thống toán hỗ trợ việc ổn định hệ số tạo tiền, qua góp phần cho chế truyền dẫn tiền tệ thực trôi chảy. 25 Việc lựa chọn công cụ CSTT có vị trí quan trọng việc nâng cao hiệu điều hành, việc áp dụng công cụ CSTT gắn liền với khuôn khổ CSTT định. Trong khuôn khổ CSTT, công cụ có vai trò định điều tiết tiền tệ, có công cụ giữ vị trí chủ yếu để cung ứng vốn khả dụng, tạo tín hiệu CSTT, điều chỉnh lãi suất; có công cụ có vai trò hạn chế biến động lãi suất, cung ứng dài hạn vốn khả dụng cho NHTM . Ngoài ra, với công cụ, kỹ thuật áp dụng có khác nước, thời kỳ phát triển, điều thể tính đa năng, linh hoạt công cụ sách. Để phát huy hết tính đa hiệu công sách phụ thuộc nhiều vào kỹ điều hành điều kiện thực thi CSTT NHTW. 7). Cơ chế truyền tải tác động CSTT Cơ chế truyền tải tiền tệ tuyến đường, hay kênh tác động mà NHTW sử dụng công cụ CSTT làm thay đổi điều kiện tiền tệ thị trường, qua tác động đến tổng cầu kinh tế làm thay đổi sản lượng, giá việc làm (mục tiêu cuối CSTT). Trong nhiều thập kỷ qua, NHTW có kênh khác làm thay đổi tổng cầu hoạt động kinh tế. Sự hình thành phát triển chế truyền tải CSTT lược đồ đơn giản Keynes để xem xét thay đổi cung tiền, lãi suất NHTW ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế. Kênh lãi suất trực tiếp: Kênh lãi suất đặc trưng mô hình Keynes truyền thống áp dụng cho kinh tế đóng. CSTT thắt chặt làm tăng lãi suất danh nghĩa ngắn hạn thị trường tiền tệ (thị trường liên ngân hàng) tiếp đến tăng lãi suất tiền gửi cho vay ngân hàng. Sự gia tăng lãi suất ngân hàng tác động tới khoản chi nhạy cảm với lãi suất thu nhập theo cách khác nhau. + Tác động lãi suất tới chi tiêu: Sự thay đổi lãi suất NHTW tác động đến cầu thực sản lượng thực kinh tế, xét mặt ngắn hạn, với kỳ vọng lạm phát không thay đổi thay đổi lãi suất danh nghĩa dẫn đến thay đổi lãi suất thực, qua có tác động nhạy cảm đến sản lượng giá cả. + Tác động tới thu nhập: Lãi suất tăng phân phối lại thu nhập từ người vay tiền sang người gửi tiền. - Kênh tỷ giá hối đoái: Kênh truyền tải qua tỷ giá hối đoái CSTT xây dựng từ mô hình Mundell-Fleming áp dụng cho kinh tế mở có chế độ tỷ giá linh hoạt. Lãi suất tăng dẫn đến giá nội tệ tăng làm cho giá hàng hoá sản xuất nước tăng so với hàng hoá nước ngoài, đưa tới giảm nhu cầu hàng hoá nước, tăng nhu cầu hàng nhập làm suy yếu cán cân thương mại, giảm tổng cầu sản lượng. Tỷ giá không tác động tới tổng cầu, mà tác động tới tổng cung. Như vậy, ngược với tổng cầu, tổng cung tăng lên đồng nội tệ lên giá. 26 Ở nước có chế độ tỷ giá cố định bị kiểm soát chặt, CSTT tác động tới tỷ giá thực thông qua giá nước tác động tới xuất ròng với mức độ thấp chậm hơn. - Kênh giá tài sản: Sự thay đổi của CSTT tác động tới giá cổ phiếu, trái phiếu bất động sản. Sự thay đổi giá tài sản tác động tới tổng cầu qua kênh: tác động Tobin, thực trạng tài lực tài sản ròng. - Kênh tín dụng ngân hàng: CSTT thắt chặt làm giảm tiền gửi ngân hàng. Để cân đối cung cầu tín dụng, ngân hàng không tăng lãi suất mà áp dụng hạn mức tín dụng thông qua tăng chuẩn mực uy tín tín dụng. Sự giảm sút vốn tín dụng hạn chế đầu tư sản lượng doanh nghiệp. 2.3 Chính sách chế độ điều hành tỷ giá 8). Khái niệm thước đo tỷ giá Tỷ giá hối đoái giá ngoại tệ tính đồng tệ tỷ giá giá đồng tệ tính đồng ngoại tệ. Vịêt Nam sử dụng cách yết giá thứ nhất, giá đồng đô la Mỹ (USD) tính đồng Việt Nam (VND). Trong nghiên cứu này, nói đến tăng tỷ giá đồng nghĩa với VND giảm giá. Các thước đo tỷ giá bao gồm: - Tỷ giá hối đoái danh nghĩa (NER) giá đơn vị ngoại tệ tính theo nội tệ chưa tính đến sức mua đồng tiền. -Tỷ giá hối đoái thực (RER) tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh theo giá tương đối nước (nghĩa tỷ giá danh nghĩa loại trừ yếu tố giá nước nước). Tương quan tỷ giá thực E(r) tỷ giá danh nghĩa E biểu diễn sau: E(r) = EP*/P Trong đó:: P* mức giá nước P mức giá nước Tỷ giá thực thước đo đầy đủ sức cạnh tranh hàng hóa nước so với hàng hóa nước xét phương diện giá cả. - Tỷ giá hối đoái thực hiệu (REER) tỷ giá điều chỉnh theo tỷ giá thực nước có giao dịch với nước theo tỷ trọng thương mại nước với nước bạn hàng. REER thước đo hiệu tính cạnh tranh nước quan hệ thương mại với nước khác. 27 Tỷ giá thực cân (RERE) mức tỷ kinh tế đồng thời đạt cân bên cân bên ngoài. 9). Các chế độ tỷ giá Chế độ tỷ giá đóng vai trò quan trọng phân tích hoạch định sách. Một Chính phủ lựa chọn chế độ tỷ giá cụ thể phân tích đề xuất sách dựa sở chế độ tỷ giá đó. Có chế độ tỷ giá điển hình: - Chế độ tỷ giá cố định: Chế độ tỷ giá cố định chế độ tỷ giá Ngân hàng Trung ương ấn định tỷ giá danh nghĩa đồng nội tệ đồng ngoại tệ mức cố định. Thông thường, đồng ngoại tệ trường hợp đồng tiền quốc gia lớn nhóm quốc gia (đồng tiền chung) có quan hệ thương mại chặt chẽ có mức lạm phát thấp hai. Trong trường hợp cầu ngoại tệ lớn cung ngoại tệ mức tỷ giá cố định, NHTW phải bán dự trữ ngoại hối để cân cung cầu ngược lại, trường hợp cung ngoại tệ lớn cầu ngoại tệ, NHTW phải mua lại số ngoại tệ dư thừa. Để thực chế độ tỷ giá này, đương nhiên NHTW phải có lượng ngoại tệ đủ lớn để sẵn sàng can thiệp thị trường. Tại số quốc gia có kinh tế chuyển đổi, nhiều lý mà NHTW định cố định tỷ giá mức định cho dù đủ dự trữ ngoại tệ cần thiết để can thiệp thị trường. Trong trường hợp hình thành thị trường ngoại tệ: Thị trường thức giao dịch với mức tỷ giá thức NHTW định thị trường phi thức giao dịch với mức tỷ giá cung cầu ngoại tệ định mức tỷ giá bị chi phối yếu tố đầu cơ. Dưới chế độ tỷ giá cố định, Chính phủ định tỷ giá theo mục tiêu sử dụng công cụ để bảo vệ mức tỷ giá này. Các loại tỷ giá thuộc vùng cố định chế độ tỷ giá bò trườn, chế độ neo tỷ giá, tỷ giá neo có khả điều chỉnh. + Chế độ tỷ giá bò trườn chế độ tỷ giá NHTW cố định tỷ giá khoảng thời gian định thông thường tháng quý. Trong chế này, tỷ giá cố định với ngoại tệ rổ tiền tệ. NHTW thông báo họ thay đổi tỷ giá chí công khai công thức tính tỷ giá. + Chế độ neo tỷ giá chế độ cho phép gắn đồng nội tệ theo đồng tiền mạnh rổ tiền tệ. Thường nước neo đồng nội tệ theo loại ngoại tệ mạnh nhất. Trong số trường hợp, tỷ giá bị gắn chặt với rổ tiền tệ tính theo bình quân gia quyền bạn hàng. Biên độ dao động cho phép tỷ giá chế độ nằm khoảng từ 2-3%, đủ để tổ chức kinh doanh tiền tệ chủ động điều tiết được. Biên độ phép thay đổi có định NHTW. + Chế độ neo điều chỉnh chế độ mà giá đồng nội tệ bị neo theo đồng tiền khác mạnh rổ tiền tệ với biên độ dao động nới rộng 28 (khoảng từ 5%-10%). Dưới chế độ này, nhà kinh doanh tiền tệ chủ động điều tiết tỷ giá hoạt động kinh doanh mình. + Một hình thức phổ biến chế độ tỷ giá cố định chế độ tỷ giá gắn với dự trữ ngoại hối (Currency Board). Trong chế này, NHTW cam kết chuyển đổi lượng tệ thành ngoại tệ với tỷ giá cố định. Đương nhiên trường hợp này, việc phát hành đồng tệ NHTW phụ thuộc chặt chẽ vào lượng dự trữ ngoại hối. Vì vậy, chất, chế độ phát hành tiền lấy ngoại tệ làm đảm bảo NHTW. - Chế độ tỷ giá thả nổi: Chế độ tỷ giá thả chế độ tỷ tỷ giá danh nghĩa hoàn toàn định quan hệ cung cầu thị trường ngoại tệ NHTW không thực can thiệp vào thị trường. Xét mặt lý thuyết, thực chế độ tỷ giá thả nổi, NHTW không cần có dự trữ ngoại tệ. Tuy nhiên, thực tế gần không quốc gia thả hoàn toàn tỷ có biện pháp can thiệp cần thiết để thực mục tiêu kinh tế vĩ mô mình. - Chế độ tỷ giá thả có điều tiết: Chế độ tỷ giá thả có điều tiết chế độ tỷ giá hỗn hợp chế độ tỷ giá cố định chế độ tỷ giá thả nổi. Tỷ giá tự biến động phạm vi giới hạn cao giới hạn thấp NHTW ấn định. NHTW can thiệp tỷ giá có xu hướng vượt khỏi phạm vi cho phép. Hình thức phổ biến chế độ tỷ giá việc NHTW quy định tỷ giá thức biên độ dao động tính tỷ lệ phần trăm tỷ giá thức. Chính vậy, chế gọi chế độ tỷ giá quy định biên độ dao động. 10). Chính sách tỷ giá Tỷ giá hối đoái nhân tố quan trọng tác động đến giá hàng hoá dịch vụ xuất nhập khẩu, đến chi phí hoạt động đầu tư nước lợi nhuận từ hoạt động đầu tư đó. Nhiều quốc gia có biện pháp nhằm kiểm soát tỷ giá danh nghĩa. Các biện pháp này, với công cụ sử dụng để đạt mục tiêu tỷ giá đề gọi sách tỷ giá. Nội dung sách tỷ giá thể khía cạnh sau đây: - Lựa chọn chế độ tỷ giá phù hợp với điều kiện phát triển quốc gia kinh tế toàn cầu; - Xác định mức tỷ giá hối đoái áp dụng cho hoạt động kinh tế có liên quan nhằm đạt mục tiêu sách tỷ giá; - Xác định phương pháp công cụ điều hành tỷ giá. Thông qua đó, nhà nước thực vai trò điều tiết lưu thông ngoại hối để đạt mức tỷ giá xác định. 29 3. PHỐI HỢP ĐỒNG BỘ CSTK VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG ĐIỀU TIẾT KINH TẾ VĨ MÔ 3.1 Các quan điểm lý thuyết phối hợp CSTK CSTT điều tiết kinh tế vĩ mô. 1). Lý thuyết tài nhà nước J.M.Keynes Nhà kinh tế lỗi lạc người Anh Kenyes đặt móng ký luận thực tiễn cho tư tưởng sử dụng tài nhà nước để điều tiết vĩ mô kinh tế. Lý thuyết Ông đưa quan niệm vị trí vai trò tài nhà nước sản xuất xã hội, đồng thời bắt đầu thời kỳ đoạn tuyệt với trào lưu cũ lý thuyết kinh tế không can thiệp nhà nước vào hoạt động kinh tế. Trong sách “Lý thuyết chúng việc làm, lãi suất tiền tệ” (1936), quan điểm CSTC điều tiết kinh tế Kenyes xuất phát từ luận điểm sau: Thứ nhất, tất vấn đề quan trọng kinh tế phải nghiên cứu với quan điểm cầu. Sự khủng hoảng sản xuất xuất phát từ cầu tiêu dùng. Bởi vậy, vấn đề cân kinh tế cần giải với quan điểm cầu. Ông sử dụng thuật ngữ “cầu hiệu qủa” để biểu cân nhu cầu sản xuất, thu nhập việc làm. Thứ hai, công cụ quan trọng để thực điều chỉnh kinh tế CSTK, cách tiền tệ - tín dụng bị ông đưa xuống hàng thứ yếu. Ông viết: “Nhà nước cần phải thực lãnh đạo ảnh hưởng đến giới hạn tiêu dùng cách sử dụng hệ thống thuế phù hợp, lãi suất tín dụng phương pháp nữa”iv. Ông coi chi tiêu nhà nước công cụ Chính phủ để can thiệp vào phát triển có tính chất chu kỳ kinh tế vượt qua khủng hoảng. Bởi vậy, hình thành, cấu tốc độ chi tiêu nhà nước ông coi yếu tố quan trọng tách rời để đạt "cầu hiệu qủa". Tốc độ chi tiêu nhà nước theo ông cần phải thúc đẩy tăng thu nhập quốc dân cuối phải nhằm vào mục tiêu đảm bảo việc làm. Để thực điều đó, nhà nước phải tác động đến tác nhân cầu là: tiêu dùng cá nhân tiêu dùng đầu tư. Theo quan điểm Kenyes, tốc độ đầu tư nhà nước có vai trò hỗ cho biện pháp phủ để kích thích "giới hạn đầu tư". Bên cạnh chi tiêu nhà nước, ông coi thuế công cụ quan trọng tài nhà nước việc điều chỉnh vĩ mô kinh tế cho thay đổi sách thuế tác động đến "giới hạn tiêu dùng" cầu Chính phủ đảm bảo thuế khuấy động hoạt động kinh doanh để làm tăng thu nhập quốc dân việc làm. 30 Ngoài ra, điểm đáng ý học thuyết ông cần tăng chi tiêu nhà nước nguồn vay nợ. Những người ủng hộ ông gọi nguyên tắc “cấp phát tài thiếu hụt". Kenyes khẳng định rằng, đầu tư nhà nước chi tiêu Nhà nước đảm bảo từ nguồn vay nợ. Đầu tư phủ đảm bảo vay nợ đưa đến mở rộng “khuynh hướng đầu tư", đảm bảo tài cho chi tiêu phủ mở rộng “khuynh hướng tiêu dùng". Tốc độ nợ nhà nước coi phận khăng khít sách điều chỉnh nhà nước để đạt “cầu hiệu qủa". Sự thiếu hụt ngân sách trở thành phương thức điều chỉnh kinh tế. Sau nhà kinh tế khác như: A.Han Xen, P. Sammuelson, A.Lerher, R.Makgreiv, G.Ekkli, U.Kheller, J.Pecman (Mỹ), J.Khics (Anh) bổ sung cấu cho lý thuyết Kenyes điều chỉnh tài nhà nước không giai đoạn khủng hoảng mà giai đoạn phát triển kinh tế theo chu kỳ. 2). Lý thuyết tài nhà nước trường phái Trọng cung Sự khủng hoảng điều chỉnh nhà nước kinh tế thị trường dựa sở học thuyết kinh tế Kenyes diễn sau năm 1970 dẫn đến tìm kiếm tích cực nhà kinh tế phương Tây quan điểm làm lành mạnh hóa kinh tế. Khoảng năm 1980 Mỹ Anh đời học thuyết kinh tế dựa sở luận điểm nhà kinh tế Trọng cung, mà đại biểu trường phái Arthur Laffer, Jude Winniski, Norman Ture. Một luận điểm thuyết Trọng cung giảm bớt can thiệp nhà nước đến qúa trình kinh tế kích thích phát triển kinh doanh tư nhân. Mặc dù vai trò sách kinh tế nhà nước thuộc tài nhà nước công cụ chủ yếu việc điều hành CSTC đòn bẩy; thuế, chi tiêu nhà nước vay nợ phủ, biện pháp thuyết Trọng cung lại hoàn toàn đối lập với thuyết Trọng cầu Kenyes. Thuyết Trọng cung đưa đề nghị là: thứ nhất, cắt giảm thuế; thứ hai, cắt giảm chi tiêu nhà nước; thứ ba, giảm số lượng tiền lưu thông với trợ giúp sách vay nợ phủ tiến hành định mức tốc độ phát hành tiền lưu thông. Các đại biểu trường phái cho rằng, tốc độ tăng trưởng kinh tế xác định mức tiết kiệm tích lũy đủ đến mức độ định. Theo họ, mức tiết kiệm từ khoản thu nhập cao hình thành nguồn tài để mở rộng ĐTPT kinh doanh. Vì vậy, phủ cần tích cực sử dụng biện pháp tín dụng để kích thích tăng trưởng kinh tế, đồng thời thông qua hệ thống thuế, cần tạo điều kiện cần thiết để hình thành mức tiết kiệm đủ để đảm bảo đầu tư thành phần tư nhân. Laffer – đại biểu trường phái Trọng cung đưa đề nghị bãi bỏ biểu 31 thuế suất luỹ tiến hạ thấp thuế lợi nhuận công ty, coi biện pháp quan trọng nhằm tăng tích luỹ tư bản, mở rộng ĐTPT kinh tế. Friedman lại cho sách phục hồi kinh tế ngân sách thực chất CSTT nhằm tăng thêm khối lượng tiền tệ lưu thông mà lại yếu tố đảm bảo cho phục hồi phát triển kinh tế. 3). Lý thuyết tài nhà nước kinh tế học đại Từ sau năm 1970 hình thành trào lưu hậu Kenyes, phát triển sở phê phán học thuyết cổ điển học thuyết Kenyes thống. Những đại biểu trường phái hậu Kenyes Anh Robinson, Kando, Sekl, Arestic. Trong tác phẩm tài nước phương Tây giành ý đến việc giải mâu thuẫn vĩ đại trường phái kinh tế Kenyes trường phái tân cổ điển. Một nhà nghiên cứu lịch sử học thuyết tài Kindlebege nhận xét rằng, người tân cổ điển thường coi trọng vấn đề lạm phát, giá số lượng tiền tệ lưu thông, Kenyes - việc làm sản xuất. Ông đưa kết luận rằng, kể tân cổ điển kể Kenyes giải vấn đề phức tạp xã hội tư sản, họ không tính hết yếu tố kinh tế khác thay đổi trình trị . Về chất, CSTC hai trường phái hai phương thức khác để điều tiết kinh tế TBCN. Sự khác mâu thuẫn chúng có tính chất đối kháng. Hiện diễn xu hướng xích lại gần hai trường phái tư tưởng tài phương Tây: tư tưởng Trọng cung lồng lý thuyết Kenyes tư tưởng Kenyes lại đưa vào lý thuyết Trọng cung để hình thành lý thuyết kinh tế học đại. Biểu rõ nét cần thiết kết hợp sách tài khoá CSTT. Còn nhà tân cổ điển cho hiệu áp dụng lý thuyết Trọng cung cao bao hàm vài cấu Kenyes. Cũng cần phải thừa nhận rằng, tư tưởng hòa hợp xích lại gần hai trường phái lý thuyết tiếng lịch sử học thuyết kinh tế góp phần làm thay đổi tư lý luận khoa học tài việc vận dụng công cụ tài nhà nước vào hoạt động thực tiễn. Điều thể rõ nét việc soạn thảo sách kinh tế có ý nghĩa quan trọng dài hạn ngắn hạn để đối phó với kinh tế chu kỳ, mức thất nghiệp ngày tăng cao, tình trạng lạm phát đe doạ mức tiết kiệm tư nhân ngày giảm sút nước phát triển nay. Có thể khẳng định rằng, Mỹ nước đầu việc vận dụng thành công lý thuyết tài nhà nước điều tiết kinh tế thập kỷ cuối kỷ XX. Chính sách tài khoá thực sở kiên cắt giảm thâm hụt ngân sách làm cho lãi suất thấp trì, thực sách lấy kiềm chế lạm 32 phát làm ưu tiên số sang cân kiềm chế lạm phát, góp phần kích thích kinh tế phục hồi phát triển. Các biện pháp tài cứng rắn áp dụng nhằm điều tiết chuyển đổi cấu kinh tế từ sản xuất sang dịch vụ để làm giảm tính chu kỳ kinh tế kéo dài thời kỳ ổn định để tăng trưởng nhiều hơn. CSTT linh hoạt áp dụng cách chuyển hướng CSTC từ trung lập sang thắt chặt sở tăng lãi suất tín dụng. Ngoài ra, nhà nước có vai trò quan trọng việc tạo nhiều chế tự động điều chỉnh để hình thành quỹ phúc lợi làm xoa dịu sức ép giảm thu nhập thất nghiệp gia tăng, quỹ bảo hiểm chống lại nguy khủng hoảng ngân hàng. Như vậy, việc thực CSTC linh hoạt có kết hợp chặt chẽ sách tài khoá CSTT, CSTC ngắn hạn (theo trường phái Trọng cầu) với CSTC dài hạn (theo trường phái Trọng cung) nhà kinh tế học đại tạo dựng lý thuyết tài nhà nước phù hợp với đặc điểm phát triển kinh tế giai đoạn nay. 3.2 Mối quan hệ tác động qua lại CSTK CSTT việc thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Mặc dù sách dù CSTK hay CSTT sử dụng hệ thống công cụ khác nhau: CSTK sử dụng công cụ thuế, chi tiêu ngân sách vay nợ phủ; CSTT sử dụng hệ thống công cụ gián tiếp dựa sở thị trường cuối hai sách nhằm đạt mục tiêu vĩ mô sau: - Tăng trưởng kinh tế - Lạm phát ổn định - Việc làm thu nhập Có thể nói CSTK CSTT có mối quan hệ gắn bó với nhau. Để đảm bảo thực tiêu kinh tế vĩ mô kinh tế hai sách tách rời nhau, vì, nhiều tiêu kinh tế vĩ mô thực mà không kết hợp điều chỉnh hai sách này. 4). Tác động CSTK đến CSTT Việc điều hành CSTK có ảnh hưởng đến mục tiêu CSTT. Chẳng hạn, CSTK nới lỏng (hay thắt chặt) gắn liền với tăng (giảm) thâm hụt ngân sách, phương thức tài trợ thâm hụt ngân sách tác động đến việc thực mục tiêu ổn định tiền tệ CSTT. Khi xuất thâm hụt NSNN, phủ sử dụng phương thức bù đắp sau: - Phát hành tiền vay NHTW. 33 - Vay từ dân cư tổ chức tín dụng tổ chức khác việc phát hành chứng khoán nợ (tín phiếu, trái phiếu công trình, công trái giáo dục loại trái phiếu có mục đích khác). - Vay nợ nước ngoài. Nếu thâm hụt ngân sách bù đắp cách phát hành tiền gây lạm phát. Nếu thâm hụt tài trợ vốn vay từ ngân hàng thương mại mà NHTW không điều tiết thêm tiền cung ứng cho nhu cầu vốn tín dụng NHTM NHTM buộc phải hạn chế cho vay khu vực tư nhân. Điều làm giảm nhu cầu đầu tư khu vực tư nhân, qua ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Trường hợp Chính phủ vay từ NHTM NHTW hỗ trợ cung ứng thêm tiền cho NHTM tác động tương tự việc Chính phủ vay trực tiếp từ NHTW (tương tự phát hành tiền). Nếu Chính phủ tài trợ thâm hụt ngân sách cách phát hành trái phiếu, dù bán cho công chúng hay bán cho tổ chức tín dụng, có tác động đến nguồn vốn huy động ngân hàng cuối hạn chế khả cung ứng vốn tín dụng ngân hàng. Việc Chính phủ vay từ hệ thống ngân hàng hay khu vực phi ngân hàng để tài trợ thâm hụt ngân sách làm giảm nhu cầu đầu tư tư nhân thông qua việc hạn chế lượng vốn tín dụng qua việc tăng lãi suất. Trường hợp tài trợ nguồn vay nước có tác động định đến việc thực mục tiêu ổn định cán cân toán . Ngoài ra, CSTK nới lỏng liền với tăng chi tiêu Chính phủ, tác động mạnh đến tổng cầu. Trường hợp cung nhỏ cầu dẫn đến áp lực tăng giá nước, làm tăng nhu cầu hàng nhập tăng giá hàng nhập khẩu. Do vậy, điều hành CSTT cần quan tâm xem xét diễn biến CSTK để đảm bảo có quán CSTT CSTK. 5). Tác động CSTT đến CSTK Hiệu CSTK chừng mực định phụ thuộc vào việc kết điều hành CSTT. Chẳng hạn, thực CSTT mở rộng làm giảm giá vay nợ phủ giảm áp lực lãi suất. Tuy điều dẫn tới hội tăng mức bội chi ngân sách lạm phát, lãi suất danh nghĩa tăng lên, người đầu tư chịu đựng rủi ro lợi vốn yêu cầu mức lãi suất tăng thêm nhằm bù đắp rủi ro. Giá nợ tăng, đến lượt nó, hạn chế mức bội chi. Ngược lại, CSTT thắt chặt làm tăng giá khoản nợ phủ, tâm lý lo sợ rủi ro lợi vốn gây sức ép làm tăng lãi suất thị trường cuối ảnh hưởng tới tổng cầu, ảnh hưởng tới mức tăng trưởng mức bội chi tăng thêm tương lai. 34 Tuy nhiên, trình diễn điều kiện có phối hợp với CSTK hợp lý động thái CSTT không dẫn tới kỳ vọng rủi ro lợi vốn mặt lãi suất không bị ảnh hưởng phản ứng dây chuyền người đầu tư, TTTC nội địa ổn định. Như vậy, thiếu phối hợp hiệu CSTT CSTK kéo theo thiếu ổn định tài mà biểu dao động mạnh lãi suất, tỷ giá, mức lạm phát mà phá huỷ tảng tăng trưởng kinh tế. Từ phân tích kết luận rằng, việc kết hợp CSTK CSTT quan trọng để đảm bảo sách đưa đồng bộ, góp phần thực tiêu kinh tế vĩ mô. i Larousse, Nxb Larousse, Paris, 1993. ii Xem CSTT NHTW Đức, xuất văn hoá thông tin, năm 1994 iii Mối quan hệ hệ số tạo tiền với hàm cầu dựa sở lý thuyết thuyết lượng cầu tài sản iv J.Keynes Lý thuyết chung việc làm, lãi suất tiền tệ. Nhà xuất Tiến bộ, Mátxcơva. Năm 1978, tr.368 tiếng Nga. 35 [...]... tiền mới tạo ra sức đẩy tiền tệ trong cơ chế truyền tải tiền tệ trong môi trường thị trường tiền tệ kém phát triển 3) Nội dung cơ bản của CSTT Trong cơ chế thị trường, CSTT bao gồm 3 chính sách cơ bản Đó là chính sách tín dụng; chính sách ngoại hối; chính sách đối với NSNN Chính sách tín dụng Thực chất của chính sách tín dụng là cung ứng phương tiện thanh toán cho nền kinh tế quốc dân, thông qua các... CSTK VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG ĐIỀU TIẾT KINH TẾ VĨ MÔ 3.1 Các quan điểm lý thuyết về sự phối hợp giữa CSTK và CSTT trong điều tiết kinh tế vĩ mô 1) Lý thuyết tài chính nhà nước của J.M.Keynes Nhà kinh tế lỗi lạc người Anh Kenyes đã đặt nền móng về ký luận và thực tiễn cho tư tưởng sử dụng tài chính nhà nước để điều tiết vĩ mô nền kinh tế Lý thuyết của Ông đã đưa ra một quan niệm mới về vị trí và vai... của tài chính nhà nước trong nền sản xuất xã hội, đồng thời bắt đầu thời kỳ đoạn tuyệt với những trào lưu cũ trong lý thuyết kinh tế về sự không can thiệp của nhà nước vào hoạt động kinh tế Trong cuốn sách Lý thuyết chúng về việc làm, lãi suất và tiền tệ (1936), các quan điểm về CSTC điều tiết kinh tế của Kenyes được xuất phát từ các luận điểm sau: Thứ nhất, tất cả những vấn đề quan trọng của nền kinh. .. các chủ thể kinh tế đến chất lượng và hiệu qủa kinh doanh Nền kinh tế thị trường, bên cạnh những mặt tích cực cũng chứa đựng những khuyết tật vốn có Mục tiêu can thiệp của Nhà nước vào hoạt động của nền kinh tế thị trường là nhằm: - Đảm bảo cho nền kinh tế thị trường phát triển có hiệu qủa Chính phủ phải cố gắng duy trì môi trường cạnh tranh thuận lợi và sửa chữa những khuyết tật của thị trường như... biện pháp của tài chính thường được sử dụng như: Cắt giảm chi tiêu Ngân sách, tăng thuế tiêu dùng, giảm thuế đối với đầu tư; vay dân qua con đường phát hành công trái, tín phiếu Kho bạc nhà nước hoặc sử dụng công cụ tín dụng và lãi suất để thu hút lượng tiền mặt trong lưu thông làm giảm sự căng thẳng trong quan hệ tiền - hàng 15 2 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG KINH TẾ THỊ TRƯỜNG MỞ CỦA... giữa trường phái kinh tế của Kenyes và trường phái tân cổ điển Một trong những nhà nghiên cứu lịch sử các học thuyết về tài chính Kindlebege đã nhận xét rằng, những người tân cổ điển thường coi trọng các vấn đề lạm phát, giá cả và số lượng tiền tệ trong lưu thông, còn Kenyes - việc làm và sản xuất Ông đưa ra kết luận rằng, kể cả tân cổ điển và kể cả Kenyes cũng không thể giải quyết những vấn đề phức... Trọng cung, mà các đại biểu của trường phái này là Arthur Laffer, Jude Winniski, Norman Ture Một trong những luận điểm cơ bản của thuyết Trọng cung là giảm bớt sự can thiệp của nhà nước đến các qúa trình kinh tế và kích thích sự phát triển kinh doanh của tư nhân Mặc dù vai trò cơ bản trong chính sách kinh tế của nhà nước thuộc vẫn về tài chính nhà nước và công cụ chủ yếu trong việc điều hành CSTC vẫn... nhà nước của trường phái Trọng cung Sự khủng hoảng của điều chỉnh nhà nước nền kinh tế thị trường dựa trên cơ sở học thuyết kinh tế của Kenyes diễn ra sau những năm 1970 đã dẫn đến sự tìm kiếm tích cực của các nhà kinh tế phương Tây một quan điểm mới làm lành mạnh hóa nền kinh tế Khoảng những năm 1980 ở Mỹ và Anh đã ra đời một học thuyết kinh tế mới dựa trên cơ sở luận điểm của các nhà kinh tế Trọng cung,... trưởng kinh tế bền vững và gia tăng việc làm trong xã hội Chính sách ngoại hối được thể hiện trên các phương diện: (i) Chính sách hối đoái; (ii) Dự trữ ngoại hối và (iii) Tỷ giá hối đoái Chính sách hối đoái: Chính sách hối đoái thường hướng vào việc ngăn chặn tích trữ ngoại hối trong các pháp nhân và thế nhân, quản lý việc mua bán ngoại tệ, thu hút các nguồn ngoại tệ vào NHTW Dự trữ ngoại hối: Mỗi nước đều... ngân sách trở thành một trong những phương thức điều chỉnh nền kinh tế Sau này những nhà kinh tế khác như: A.Han Xen, P Sammuelson, A.Lerher, R.Makgreiv, G.Ekkli, U.Kheller, J.Pecman (Mỹ), J.Khics (Anh) đã bổ sung những cơ cấu mới cho lý thuyết của Kenyes về điều chỉnh tài chính nhà nước không chỉ trong giai đoạn khủng hoảng mà còn cả trong giai đoạn phát triển kinh tế theo chu kỳ 2) Lý thuyết tài chính . CHUYÊN ĐỀ: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA, CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG KINH TẾ THỊ TRƯỜNG 1. NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH VÀ CSTK TRONG KINH TẾ THỊ TRƯỜNG. tín dụng và lãi suất để thu hút lượng tiền mặt trong lưu thông làm giảm sự căng thẳng trong quan hệ tiền - hàng 16 2. NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG KINH TẾ THỊ TRƯỜNG. dung cơ bản của CSTT Trong cơ chế thị trường, CSTT bao gồm 3 chính sách cơ bản. Đó là chính sách tín dụng; chính sách ngoại hối; chính sách đối với NSNN. Chính sách tín dụng Thực chất của chính