Nghiên cứu ,CSTT, lạm phát
Tiểu luận Kinh tế học Vĩ mô LI NểI U Cú th núi, trong chớnh sỏch kinh t v mụ ca nh nc thỡ chớnh sỏch tin t (CSTT) ca ngõn hng trung ng (NHTW) úng vai trũ rt quan trng. Do nm trong tay cỏc cụng c iu tit khi lng tin t trong lu thụng m qua ú cú th tỏc ng n hu ht mi hot ng kinh t xó hi v nh hng trc tip ti s cõn bng ngõn sỏch nh nc (NSNN), cỏn cõn thanh toỏn quc t v s n nh ca nn kinh t quc gia. Trong nn kinh t phỏt trin nhanh ca nc ta hin nay luụn tim n nguy c lm phỏt cao, do ú mt cụng c iu tit v mụ hiu nghim nh CSTT c tn dng trc tiờn vi hiu sut cao cng l iu tt yu. Vic s dng CSTT nh th no v hng mc tiờu ca CSTT ra sao l mt trong nhng vn rt quan trng m NHTW cn hng ti. Trong phm vi bi tiu lun ny xin phõn tớch nhng tỏc ng ca CSTT nhm kim soỏt lm phỏt, ng thi phõn tớch nhng hnh ng m NHNN Vit Nam ó s dng trong thi gian qua nhm vc dy nn kinh t Vit Nam sau thi k suy gim kinh t. 1 Tiểu luận Kinh tế học Vĩ mô NI DUNG I. TNG QUAN V CSTT V LM PHT 1. Nhng vn lý lun v lm phỏt. 1.1. Khỏi nim: Vy lm phỏt l gỡ ? ó cú rt nhiu quan im khỏc nhau v lm phỏt v mi quan im u cú s chc chn v lun im v nhng lý lun ca mỡnh. Theo L.V.chandeler, D.C cliner vi trng phỏi lm phỏt giỏ c thỡ khng nh: lm phỏt l s tng giỏ hng bt k di hn hay ngn hn, chu k hay t xut. G.G. Mtrukhin li cho rng : Trong i sng, tng mc giỏ c tng trc ht thụng qua vic tng giỏ khụng ng u tng nhúm hng hoỏ v rỳt cuc dn ti vic tng giỏ c núi chung. Vi ý ngha nh vy cú th xem s mt giỏ ca ng tin l lm phỏt. ễng cng ch rừ: lm phỏt, ú l hỡnh thc trn tr t bn mt cỏch tim tng (t phỏt hoc cú dng ý) l s phõn phi li sn phm xó hi v thu nhp quc dõn thụng qua giỏ c gia cỏc khu vc ca quỏ trỡnh tỏi sn xut xó hi, cỏc ngnh kinh t v cỏc giai cp, cỏc nhúm dõn c xó hi. mc bao quỏt hn P.A.Samuelson v W.D.Nordhaus trong cun Kinh t hc ó c dch ra ting Vit, xut bn nm 1989 cho rng lm phỏt xy ra khi mc chung ca giỏ c chi phớ tng lờn. Vi lun thuyt Lm phỏt lu thụng tin t J.Bondin v M. Friendman li cho rng lm phỏt l a nhiu tin tha vo lu thụng lm cho giỏ c tng lờn. M.Friedman núi lm phỏt mi lỳc mi ni u l hin tng ca lu thụng tin t. Lm phỏt xut hin v ch cú th xut hin khi no s lng tin trong lu thụng tng lờn nhanh hn so vi sn xut Nh vy, tt c nhng quan im v lm phỏt ó nờu trờn u a ra nhng biu hin mt mt no ú ca lm phỏt. Núi chung, cỏc quan im u cha hon chnh, nhng ó nờu ra c mt s mt ca hai thuc tớnh c bn ca lm phỏt. Bn v lm phỏt l mt vn rng, nh ngha v nú ũi hi phi cú s u t sõu v k cng. Chớnh vỡ th bn thõn cng ch mnh dn nờu ra cỏc quan im v suy ngh ca mỡnh v lm phỏt mt cỏch n gin ch khụng y v vn lm phỏt. Chỳng ta cú th d chp nhn quan im ca trng phỏi giỏ c. S d nh vy vỡ gn õy lm phỏt hu nh din ra i a s cỏc nc m s tng giỏ l du hiu nhy bộn v d thy nht ca lm phỏt. Nh vy, chỳng ta s hiu n gin l lm phỏt l s tng giỏ kộo di, l s tha ca ng tin trong lu 2 Tiểu luận Kinh tế học Vĩ mô thụng, l vic nh nc phỏt hnh thờm tin bự p bi chi ngõn sỏch. Núi chung, lm phỏt l mt hin tng ca cỏc nn kinh t th trng, nh ngha lm phỏt cũn rt nhiu chỳng ta cú th nghiờn cu sõu hn, nhng khi xy ra lm phỏt thỡ tỏc ng ca nú s nh hng trc tip n i sng kinh t, xó hi. 1.2. Tỏc ng ca lm phỏt Cỏc hiu ng tớch cc : Nh kinh t ot gii Nobel James Tobin nhn nh rng lm phỏt (t l tng giỏ mang giỏ tr dng) va phi s cú li cho nn kinh t. ễng dựng t "du bụi trn" miờu t tỏc ng tớch cc ca lm phỏt. Mc lm phỏt va phi lm cho chi phớ thc t m nh sn xut phi chu mua u vo lao ng gim i. iu ny khuyn khớch nh sn xut u t m rng sn xut. Vic lm c to thờm. T l tht nghip s gim. Cỏc hiu ng tiờu cc: i vi lm phỏt d kin c: Trong trng hp lm phỏt cú th c d kin trc thỡ cỏc thc th tham gia vo nn kinh t cú th ch ng ng phú vi nú, tuy vy nú vn gõy ra nhng tn tht cho xó hi. Chi phớ da giy: lm phỏt ging nh mt th thu ỏnh vo ngi gi tin v lói sut danh ngha bng lói sut thc t cng vi t l lm phỏt nờn lm phỏt lm cho ngi ta gi ớt tin hn hay lm gim cu v tin. Khi ú h cn phi thng xuyờn n ngõn hng rỳt tin hn. Cỏc nh kinh t ó dựng thut ng "chi phớ mũn giy" ch nhng tn tht phỏt sinh do s bt tin cng nh thi gian tiờu tn m ngi ta phi hng chu nhiu hn so vi khụng cú lm phỏt. Chi phớ thc n: lm phỏt thng s dn n giỏ c tng lờn, cỏc doanh nghip s mt thờm chi phớ in n, phỏt hnh bng giỏ sn phm. Lm thay i giỏ tng i mt cỏch khụng mong mun: trong trng hp do lm phỏt doanh nghip ny tng giỏ (v ng nhiờn phỏt sinh chi phớ thc n) cũn doanh nghip khỏc li khụng tng giỏ do khụng mun phỏt sinh chi phớ thc n thỡ giỏ c ca doanh nghip gi nguyờn giỏ s tr nờn r tng i so vi doanh nghip tng giỏ. Do nn kinh t th trng phõn b ngun lc da trờn giỏ tng i nờn lm phỏt ó dn n tỡnh trng kộm hiu qu xột trờn gúc vi mụ. Lm phỏt cú th lm thay i ngha v np thu ca cỏc cỏ nhõn trỏi vi ý mun ca ngi lm lut do mt s lut thu khụng tớnh n nh hng ca lm phỏt. Vớ d: trong trng hp thu nhp thc t ca cỏ nhõn khụng thay i nhng thu nhp danh ngha tng do lm phỏt thỡ cỏ nhõn phi np thu thu nhp trờn c phn chờnh lch gia thu nhp danh ngha v thu nhp thc t. 3 Tiểu luận Kinh tế học Vĩ mô Lm phỏt gõy ra s nhm ln, bt tin: ng tin c s dng lm thc o trong tớnh toỏn cỏc giao dch kinh t, khi cú lm phỏt cỏi thc ny co gión v vỡ vy cỏc cỏ nhõn khú khn hn trong vic ra cỏc quyt nh ca mỡnh. i vi lm phỏt khụng d kin c : õy l loi lm phỏt gõy ra nhiu tn tht nht vỡ nú phõn phi li ca ci gia cỏc cỏ nhõn mt cỏch c oỏn. Cỏc hp ng, cam kt tớn dng thng c lp trờn lói sut danh ngha khi lm phỏt cao hn d kin ngi i vay c hng li cũn ngi cho vay b thit hi, khi lm phỏt thp hn d kin ngi cho vay s c li cũn ngi i vay chu thit hi. Lm phỏt khụng d kin thng mc cao hoc siờu lm phỏt nờn tỏc ng ca nú rt ln. Cỏc nh kinh t cú quan im rt khỏc nhau v quy mụ ca cỏc tỏc ng tiờu cc ca lm phỏt, thm chớ nhiu nh kinh t cho rng tn tht do lm phỏt gõy ra l khụng ỏng k v iu ny c coi l ỳng khi t l lm phỏt n nh v mc va phi. Khi lm phỏt bin ng mnh, tỏc ng xó hi ca nú thụng qua vic phõn phi li ca ci gia cỏc cỏ nhõn mt cỏch c oỏn rừ rng l rt ln v do vy chớnh ph ca tt c cỏc nc u tỡm cỏch chng li loi lm phỏt ny. Nhỡn chung, khi lm phỏt mc cao s cú nh hng xu ti xó hi. Do ú, Chớnh ph phi cú gii phỏp khc phc, kim ch v kim soỏt lm phỏt. Cú nhiu gii phỏp kim soỏt lm phỏt nhng tiu lun ny tụi ch xin phõn tớch gii phỏp s dng chớnh sỏch tin t kim soỏt lm phỏt. 2. Chớnh sỏch tin t: 2.1. Khỏi nim : Chớnh sỏch tin t l quỏ trỡnh qun lý h tr ng tin ca chớnh ph hay ngõn hng trung ng t c nhng mc ớch c bit- nh kim ch lm phỏt, duy trỡ n nh t giỏ hi oỏi, t c ton dng lao ng hay tng trng kinh t. Chớnh sỏch lu thụng tin t bao gm vic thay i cỏc loi lói sut nht nh, cú th trc tip hay giỏn tip thụng qua cỏc nghip v th trng m; qui nh mc d tr bt buc; hoc trao i trờn th trng ngoi hi. 2.2. Cỏc cụng c ca chớnh sỏch tin t : 2.2.1 Cụng c tỏi cp vn: l hỡnh thc cp tớn dng ca Ngõn hng Trung ng i vi cỏc Ngõn hng thng mi. Khi cp 1 khon tớn dng cho Ngõn hng thng mi, Ngõn hng Trung ng ó tng lng tin cung ng ng thi to c s cho Ngõn hng thng mi to bỳt t v khai thụng kh nng thanh toỏn ca h. 2.2.2 Cụng c t l d tr bt buc: l t l gia s lng phng tin cn vụ hiu húa trờn tng s tin gi huy ng, nhm iu chnh kh nng thanh toan (cho vay) ca cỏc Ngõn hng thng mi. 4 Tiểu luận Kinh tế học Vĩ mô 2.2.3 Cụng c nghip v th trng m: l hot ng Ngõn hng Trung ng mua bỏn giy t cú giỏ ngn hn trờn th trng tin t, iu hũa cung cu v giy t cú giỏ, gõy nh hng n khi lng d tr ca cỏc Ngõn hng thng mi, t ú tỏc ng n kh nng cung ng tớn dng ca cỏc Ngõn hng thng mi dn n lm tng hay gim khi lng tin t. 2.2.4 Cụng c lói sut tớn dng: õy c xem l cụng c giỏn tip trong thc hin chớnh sỏch tin t bi vỡ s thay i lói sut khụng trc tip lm tng thờm hay gim bt lng tin trong lu thụng, m cú th lm kớch thớch hay kỡm hóm sn xut. Nú l 1 cụng c rt li hi. C ch iu hnh lói sut c hiu l tng th nhng ch trng chớnh sỏch v gii phỏp c th ca Ngõn hng Trung ng nhm iu tit lói sut trờn th trng tin t, tớn dng trong tng thi k nht nh. 2.2.5 Cụng c hn mc tớn dng: l 1 cụng c can thip trc tip mang tớnh hnh chớnh ca Ngõn hng Trung ng khng ch mc tng khi lng tớn dng ca cỏc t chc tớn dng. Hn mc tớn dng l mc d n ti a m Ngõn hng Trung ng buc cỏc Ngõn hng thng mi phi chp hnh khi cp tớn dng cho nn kinh t. 2.2.6 T giỏ hi oỏi: T giỏ hi oỏi l tng quan sc mua gia ng ni t v ng ngoi t. Nú va phn ỏnh sc mua ca ng ni t, va l biu hiờn quan h cung cu ngoi hi. T giỏ hi oỏi l cụng c, l ũn by iu tit cung cu ngoi t, tỏc ng mnh n xut nhp khu v hot ng sn xut kinh doanh trong nc. Chớnh sỏch t giỏ tỏc ng mt cỏch nhy bộn n tỡnh hỡnh sn xut, xut nhp khu hng húa, tỡnh trng ti chớnh, tin t, cỏn cõn thanh toỏn quc t, thu hỳt vn du t, d tr ca t nc. V thc cht t giỏ khụng phi l cụng c ca chớnh sỏch tin t vỡ t giỏ khụng lm thay i lng tin t trong lu thụng. Tuy nhiờn nhiu nc, c bit l cỏc nc cú nn kinh t ang chuyn i coi t giỏ l cụng c h tr quan trng cho chớnh sỏch tin t. 3. CSTT vi kim soỏt lm phỏt. Chớnh sỏch tin t tht cht l vic ch ng gim cung u t v ct gim cu tiờu dựng c ti tr bi tớn dng cỏ nhõn. Xột trờn tng quan ti sn v tiờu dựng, cỏc cỏ nhõn s gim chi tiờu v tng t l tit kim dnh cho tiờu dựng tng lai. Do vy, trong ngn hn tht cht tin t nh hng v phớa cu ca th trng v lm suy gim sn lng v giỏ c. Do chi phớ vn tng cao, nh sn xut s ct gim vn u t v tớn dng lu ng gim sn lng tng ng. 5 TiĨu ln Kinh tÕ häc VÜ m« Trong trường hợp thắt chặt tiền tệ cần thực hiện từng bước để đảm bảo rằng thị trường tiền tệ khơng bị sốc, đảm bảo sự ổn định hệ thống tài chính và kiểm tra mức độ chịu đựng của thị trường tiền tệ. Do chính sách tiền tệ có độ trễ nhất định từ các chính sách (khoảng hai q), nên hiệu quả chống lạm phát của chính sách thắt chặt tiền tệ chúng ta chưa hy vọng có một kết quả ngay. Thắt chặt tiền tệ khơng có nghĩa rằng lạm phát gia tăng do chi phí vốn tăng cao, đẩy giá hàng hóa tăng. Trên thực tế tổng chi phí vốn sẽ giảm do doanh nghiệp sẽ cắt giảm vốn lưu động và nhân sự và chi phí nói chung để đáp ứng mức cầu mới yếu hơn. Điều này có nghĩa rằng, các nhà sản xuất sẽ phải chấp nhận mức tăng giá cân bằng thấp hơn mức tăng giá trước đây. Điều này hồn tồn ngược lại với quan điểm cho rằng lãi suất cao sẽ dẫn tới chi phí vốn doanh nghiệp cao. Một điều hồn tồn bình thường là với mức lãi suất cao, doanh nghiệp sẽ ngừng và giảm vay tiền, tức là điều chỉnh hành vi, chứ khơng phải là chấp nhận mức chi phí cao và tiếp tục sản xuất. Câu hỏi đặt ra là mức thắt chặt như thế nào là đủ? Khơng thể có một câu trả lời chính xác, nó tùy thuộc vào niềm tin của thị trường với hiệu quả của chính sách tiền tệ. Nhiều người cho rằng, thị trường chưa tin chính sách kiểm sốt lạm phát với bằng chứng giá cả tăng ngay sau khi tỷ giá và giá xăng tăng, phớt lờ tun bố kiềm chế lạm phát của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước. Tuy nhiên, đó chỉ là bề nổi và thực tế cho thấy đây là một phản ứng bình thường của thị trường với một số hàng thiết yếu chứ khơng phải với nhiều mặt hàng khác. Đồng thời chính sách tiền tệ có độ trễ và cần sự kiểm chứng trong thời gian tới. Như vậy, việc giá tăng do tỷ giá và giá xăng khơng phản ánh được tính hiệu quả của chính sách tiền tệ. II. VAI TRỊ CỦA CSTT VỚI KIỂM SỐT LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY. Theo lý thuyết tài chính tiền tệ thì mục tiêu tăng trưởng kinh tế và kiểm sốt lạm phát có sự “mâu thuẫn” nhau. CSTT tác động đến lạm phát trong dài hạn nhưng lại tác động đến tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn. Việc thực thi CSTT “thắt chặt” trong dài hạn để kiềm chế lạm phát sẽ gây ra tình trạng thất nghiệp tăng vì tăng trưởng kinh tế bị chậm lại do nhu cầu đầu tư và tiêu dùng giảm. Nếu thực hiện “nới lỏng” CSTT để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong dài hạn sẽ “phản tác dụng” vì khơng làm tăng trưởng kinh tế mà sẽ kéo nền kinh tế vào tình trạng 6 Tiểu luận Kinh tế học Vĩ mô lm phỏt cao. Chớnh vỡ vy, vic xõy dng v thc thi CSTT sao cho phự hp vi sc kho ca nn kinh t, la chn mc tiờu u tiờn tr thnh mt trong nhng nhim v quan trng nht ca CSTT m NHTW phi hng ti. S h thng iu tit kinh t v mụ ca NHTW Thc t s dng CSTT ti Vit Nam trong thi gian qua ca NHNN. Cú th núi trong khong thi gian 2007 n nay, chỳng ta ó tri qua nhiu cm xỳc khỏc nhau ca nn kinh t, t s lo lng, nhiu khi n s hói khi nn kinh t t mc lm phỏt cao k lc trong vũng gn 20 nm tr li õy ti s suy gim kinh t trm trng bi khng hong ti chớnh ti M v Chõu u bi cho vay di chun. Khng hong cho vay di chun ó y cỏc quc gia phỏt trin ri vo tỡnh trng suy thoỏi trm trng nht t sau cuc i suy thoỏi 1929-1933, hu ht cỏc nn kinh t phỏt trin (M, Nht, Euro zone . u tng trng õm). Thm chớ cú mt s quc gia cũn ri vo b vc phỏ sn nh Iceland, Ukraina, Pakistan, Hi Lp . Ngun: imf. org 7 Cụng c CSTT ca NHTW thay i Cung ng tin M1 M2 M3 L Lói sut, d tr, t giỏ GDP, vic lm, lm phỏt Lm thay i Lm thay i Tỏc ng Mc tiờu iu tit Mc tiờu trung gianHot ng iu tit Tiểu luận Kinh tế học Vĩ mô Vi nhng yu t bt li ú ó lm cho Vit Nam cng khụng thoỏt khi vũng xoỏy ca s suy gim kinh t. Tc tng trng kinh t ca Vit Nam suy gim mnh, t mc 8,48% nm 2007 xung cũn 6,52% nm 2008 v ch cũn 5,32% nm 2009 (1) . õy l mc suy thoỏi ti t nht ca Vit Nam trong hn 10 nm tr li õy Ngun: Tng cc thng kờ Trc tỡnh hung ú, NHNN ó cú hng lot cỏc bin phỏp quyt lit v ỳng n ngn nga suy thoỏi kinh t v dn ly li phc hi cho nn kinh t Vit Nam. Nhỡn chung, trong khong thi gian 3 nm 2007-2009, NHNN ó cú nhng bin phỏp khỏ linh hot trong iu hnh CSTT t tht cht trong khong thi gian 2007-2008 v ni lng t u nm 2009-2010. Giai on tht cht CSTT Nm 2007-2008 ỏnh du thi im lm phỏt phi mó sau nhiu nm tc lm phỏt mc va phi. Nguyờn nhõn ca lm phỏt cú th do cu kộo (do tng cu ca nn kinh t gia tng), chi phớ y (do cỏc yu t chi phớ u vo tng), thiu ht cung (khi nn kinh t t ti hoc vt quỏ mc sn lng tim nng), cung tin tng quỏ mc (vic tng tng phng tin thanh toỏn - M2) v yu t tõm lý (lm phỏt k vng). Phõn tớch lm phỏt nc ta cỏc nm gn õy, cú cỏc nguyờn nhõn, va l lm phỏt chi phớ y do chi phớ u vo (nguyờn vt liu, vn ti, kho bói, nng lng, tin lng .) tng, y giỏ bỏn u ra lờn cao; va l lm phỏt cu kộo do nhu cu ca ngi tiờu dựng, doanh nghip v Chớnh ph tng cao, kộo theo tng giỏ bỏn ca cỏc loi hng hoỏ, dch v; va l lm phỏt k vng phỏt sinh t cỏc yu t tõm lý v u c. Tuy nhiờn, nm 2008 nc ta c coi l nhp khu lm phỏt tc l nguyờn nhõn gõy ra lm phỏt nm 2008 ch yu l lm phỏt do chi phớ y. Ngoi vic giỏ cỏc yu chi phớ u vo trờn th trng th gii tng cao k lc (du thụ vt 8 Tiểu luận Kinh tế học Vĩ mô ngng hn 147 USD/ thựng, giỏ phụi thộp, thộp 830 USD/tn, go hn 1.000 USD/tn, phõn bún, vi si . u tng cao) cũn do yu t ni sinh ca nn kinh t nc ta. ú l mc tng trng tớn dng cng b y lờn mc cao, giỏ in sinh hot v sn xut tng, chớnh ph tin hnh ci cỏch tin lng lm thu nhp dõn c tng v chi phớ ca doanh nghip tng cao ó cng lm trm trng thờm ỏp lc lm phỏt. Trong iu hnh CSTT, vic s dng cụng c th trng m v t giỏ hi oỏi ụi khi cú nhng sai lm khụng ỏng cú, lm cho mc lm phỏt li cú xu hng tng. c bit l trong nm 2008, do t giỏ gia USD/VND xung thp k lc bi ng USD gim giỏ do nh hng bi suy thoỏi kinh t M v vic FED ct gim lói sut c bn ng USD xung mc thp nht trong nhiu nm qua (cú lỳc xung 0,25%) khin cho vic xut khu hng hoỏ ca Vit Nam gp nhiu khú khn. Din bin t giỏ VND/USD t 2007-2009 khuyn khớch xut khu, NHNN ó quyt nh mua vo hn 7 t USD, tng ng vi vic bm thờm hn 112.000 t VND vo nn kinh t lm cho lm phỏt cng thờm trm trng. Bin phỏp mua vo 7 t USD cú mt tớch cc ú l gia tng d tr ngoi hi quc gia (cũn ang mc rt thp so vi cỏc nc trong khu vc), ng thi nõng giỏ tr ng USD nhm khuyn khớch nn kinh t xut khu qua ú to iu kin phỏt trin sn xut trong nc, iu chnh gim bi chi cỏn cõn thng mi. Mc dự sau ú, NHNN ó thc hin nghip v th trng m (Open Market) hỳt tin tr li nhng ch thu hi c hn 82.000 t. Tuy nhiờn, vic lm ny vn lm gia tng ỏp lc ln v lm phỏt vỡ vi mt khi lng tin quỏ ln ó c NHNN cung vo nn kinh t. Thi k ny, NHNN ó ỏp dng hng loi cỏc bin phỏp quyt lit cựng Chớnh ph s dng CSTK nhm kim ch lm phỏt. Th tng Chớnh ph Nguyn Tn Dng ó th hin quyt tõm ca Chớnh ph trong chng lm phỏt bng cõu núi ni ting hy sinh tng trng kim ch lm phỏt. NHNN ó s dng ng b cỏc cụng c ca CSTT nh: lói sut c bn (LSCB) VND c tng lờn mc cao 9 TiĨu ln Kinh tÕ häc VÜ m« nhất trong nhiều năm qua (14%/năm), dự trữ bắt buộc (DTBB) là 11%, giảm hạn mức cho vay đầu tư bất động sản và chứng khốn ở mức khơng q 20% vốn điều lệ hoặc khơng vượt q 3% tổng dư nợ tín dụng, bắt buộc các TCTD mua 20.300 tỷ tín phiếu bắt buộc có kỳ hạn 12 tháng với lãi suất chỉ có 7,58%/năm và khơng được sử dụng để tái chiết khấu tại NHNN, thực hiện các phiên giao dịch thị trường mở (OM-Open market) để “hút” tiền về. Biểu đồ lãi suất cơ bản VND (%/năm) Nguồn: NHNN Việt Nam Biến động tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi VNĐ ngắn hạn (%) Nguồn: NHNN Việt Nam Đồng thời Chính phủ cũng thực hiện CSTK “thắt lưng buộc bụng” nhằm hạn chế lượng tiền trong lưu thơng như tạm hỗn, giãn tiến độ các dự án đầu tư xây dựng cơ bản kém hiệu quả (tiết kiệm hơn 40.000 tỷ VND). Dồn vốn cho các dự án đầu tư mang lại hiệu quả tức thời cho nền kinh tế như các dự án nhà máy lọc dầu, nhà máy điện, xi măng . Chính phủ còn giao các đơn vị hành chính sự nghiệp và doanh nghiệp nhà nước phải tiết kiệm chi thường xun 10%, tăng cường chống thất thu thuế và ni dưỡng nguồn thu, cơ cấu lại các khoản nợ và rà sốt lại các khoản vay của các doanh nghiệp nhà nước, tổ chức đánh giá hiệu quả hoạt động đầu tư của các tập đồn, tổng cơng ty thuộc sở hữa nhà nước 10 [...]... năm 2011 cho thấy lạm phát tăng cao trong nhiều năm và có biểu hiện tiếp tục tăng cao hơn trong năm 2011; nền kinh tế nước ta đã có độ mở và hội nhập rất lớn (kim ngạch xuất, nhập khẩu đã trên 154% GDP) Trong bối cảnh đó, theo phân tích, đánh giá của nhiều chuyên gia trong và ngoài nước, các tổ chức tài chính phát triển quốc tế, Việt Nam nên chọn mục tiêu kiềm chế lạm phát; cải thiện và tăng dự trữ quốc... đắn, quyết liệt các công cụ CSTT phù hợp với từng điều kiện của nền kinh tế trong từng thời kỳ ‘‘Thắt chặt” khi nền kinh tế rơi vào tình trạng lạm phát cao giai đoạn 2007-2008, đầu 2011 và “nới lỏng” khi nền kinh tế rơi vào tình trạng suy thoái bởi khủng hoảng tài chính toàn cầu Qua đây, chúng ta cũng thấy được tầm quan trọng của việc xây dựng và thực thi CSTT đối với sự phát triển kinh tế của quốc... hoạch về giá Nếu thị trường tin tưởng vào khả năng kiểm soát lạm phát của cơ quan chính sách, các kỳ vọng lạm phát đã được hình thành ngay từ giai đoạn đầu của một kỳ kinh tế Tuy nhiên, để có được sự tin tưởng của thị trường, cơ quan chính sách phải tạo lập được niềm tin thông qua tính nhất quán, cương quyết của chính sách tiền tệ Việt Nam đã có những bài học rất rõ ràng về vấn đề này trong kiểm soát lạm. .. ổn định sản xuất và đời sống, điều hoà cung cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng CSTT chặt chẽ, thận trọng năm 2011 nhằm kiểm soát lạm phát Trong bối cảnh kinh tế đất nước đầu năm 2011, nói đến kinh tế vĩ mô là chúng ta nói đến lạm phát, tăng trưởng, thâm hụt ngân sách, thâm hụt cán cân thương mại, cán cân vãng lai và cán cân thanh toán tổng thế, tỷ lệ giữa đầu tư và tích lũy, tỷ lệ... quốc gia Cũng qua thực tế nêu trên khẳng định thêm về mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát, cũng như việc kết hợp CSTT với CSTK hợp lý sẽ tạo được hiệu quả lan toả tốt hơn cho nền kinh tế Nguồn: Tổng cục thống kê 16 TiÓu luËn Kinh tÕ häc VÜ m« KẾT LUẬN Qua quá trình nghiên cứu chính sách tiền tệ quốc gia, chúng ta thấy rõ được vai trò và ý nghĩa của nó trong nền kinh tế bởi chính sách tiền... ổn định, phát triển sản xuất kinh doanh và tăng dự trữ ngoại hối d) Kiểm soát chặt chẽ hoạt động kinh doanh vàng; trong quý II năm 2011 trình Chính phủ ban hành Nghị định về quản lý hoạt động kinh doanh vàng theo hướng tập trung đầu mối nhập khẩu vàng, tiến tới xóa bỏ việc kinh doanh vàng miếng trên thị trường tự do; ngăn chặn hiệu quả các hoạt động buôn lậu vàng qua biên giới đ) Phối hợp chặt chẽ... nghiệp vừa và nhỏ rơi vào tình trạng khó khăn, thậm chí phá sản Cùng với việc nền kinh tế thế giới rơi vào khủng hoảng tài chính bắt nguồn từ Mỹ do “cho vay dưới chuẩn” trong lĩnh vực bất động sản gây ra Mỹ, Nhật, EU và nhiều quốc gia khác rơi vào suy thoái khiến cho nhu cầu nhập khẩu hàng hoá giảm, chu chuyển vốn đầu tư FDI, FII giảm gây khó khăn cho việc xuất khẩu và nguồn vốn đầu tư vào Việt Nam... địa phương nhằm kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô Với Nghị quyết 11/NQ-CP Chính phủ chủ trương thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chủ trì, phối hợp với các Bộ, cơ quan, địa phương: a) Thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, phối hợp hài hòa giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa để kiềm chế lạm phát; điều hành và kiểm soát để bảo đảm... dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương và các cơ quan chức năng kiểm tra, giám sát việc tuân thủ các quy định về thu đổi ngoại tệ, kinh doanh vàng Ban hành quy định và chế tài xử lý vi phạm, kể cả việc đình chỉ, rút giấy phép hoạt động, thu tài sản; quy định khen, thưởng đối với việc phát hiện các hành vi vi phạm hoạt động thu đổi, mua bán ngoại tệ, vàng Xử lý nghiêm theo pháp luật đối với hành... tế … không kịp thời được triển khai đồng bộ Một số điều kiện để CSTT kiềm chế lạm phát Từ những phân tích trên ta có thể thấy rằng Việt Nam sẽ thành công với chính sách tiền tệ kiềm chế lạm phát với một số điều kiện 14 TiÓu luËn Kinh tÕ häc VÜ m« Thứ nhất, chính sách tiền tệ phải nhất quán Hiệu quả của chính sách tiền tệ phụ thuộc rất lớn vào niềm tin của thị trường, thể hiện ngay từ lúc tạo lập kế hoạch . CỦA CSTT VỚI KIỂM SỐT LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY. Theo lý thuyết tài chính tiền tệ thì mục tiêu tăng trưởng kinh tế và kiểm sốt lạm phát. ngay sau khi tỷ giá và giá xăng tăng, phớt lờ tun bố kiềm chế lạm phát của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước. Tuy nhiên, đó chỉ là bề nổi và thực tế cho thấy