Giáo trình quản lý dự án đâu tư - chương 3

CH NG 3: PHÂN TÍCH D ÁN 3.1 K thu t phân tích d án 3.1.1 Giá tr th i gian c a ti n Ti n có giá tr v m t th i gian có th c gi i thích b i lý sau ây: Th nh t: Do nh h ng c a y u t l m phát: Giá tr c a ti n th hi n l ng c a c i v t ch t có th mua c nh ng kho ng th i gian khác Th hai: Do nh h ng c a y u t ng u nhiên (may m n ho c r i ro): Giá tr c a ti n theo th i gian có th t ng lên hay gi m i nh h ng c a y u t ng u nhiên nh may m n hay r i ro Giá tr th i gian c a ti n Th ba: Do chi phí c h i c a ng ti n : Chi phí c h i có th hi u m t cách n gi n kho n l i nhu n m t i ngu i ta u t vào ho t ng mà không u t vào ho t ng khác M t s KL: + Giá tr c a ng ti n thay i theo th i gian hay “ti n có giá tr v m t th i gian” + ng ti n có th c dùng u t s n xu t m t l ng ti n l n h n t ng lai + Khi so sánh, t ng h p kho n ti n phát sinh nh ng kho ng th i gian khác c n ph i tính chuy n chúng v m t m t b ng th i gian 3.1.2 Các ph ng pháp tính chuy n kho n ti n v m t th i i m Có ph ng pháp: Ph ng pháp xác nh giá tr t ng lai c a ti n t Ph ng pháp xác nh giá tr hi n t i c a ti n t 3.1.2.1 Ph ng pháp xác nh giá tr t ng lai c a ti n t : S d ng k thu t tính kép KN: K thu t tính kép cho phép ta xác nh c giá tr t ng lai c a m t kho n ti n hi n t i Cơng th!c: FV = PV(1+r)^n (1) Trong ó : FV: Giá tr t ng lai vào cu i n m th! n (Future Value) PV: Giá tr hi n t i (Present Value) r : Lãi su t hay t" l chi t kh u n: s k# tính lãi (n m, quý, tháng) K thu t tính kép Cơng th!c có th c bi u di$n nh sau: FV=? (1+r)^n: H s tính kép cho n m th! n Ví d : M t ng i cho vay u n m th! nh t 100 tri u ng H%i sau n m ng i ó s& có t ng c ng ti n n u lãi su t 14%/n m FV i ó s& có 192,5 tri u ng 100 - Áp d ng cơng th!c (1) ta có: FV = 100(1+0,14)^5 = 192,5 (tri u Nh v y sau n m ng Hay giá tr t ng) ng lai c a 100 tr sau n m 192,5 tri u ng Ý ngh a: + V i k thu t tính kép, b t k# s ti n hi n t i u có th bi t c giá tr c a t ng lai + Trong th'c t : công th!c c dùng giao d ch v i Ngân hàng kho n ti n vay ti n g i 3.1.2.2 Ph ng pháp xác nh giá tr hi n t i c a ti n t : S d ng k thu t chi t kh u K thu t chi t kh u trình ng tính kép c l i c a k thu t KN: K thu t cho phép ta xác nh hi n t i c a m t s ti n ó d' ki n th i i m t ng lai c giá tr c b t k# i u ó có ngh(a s& xác nh c giá tr hi n t i (PV) ã bi t giá tr t ng lai (FV) Công th!c PV = FV (1 + r ) n (2) 1/(1+r)^n : h s chi t kh u n m th! n Nh v y, h s chi t kh u s ngh ch o c a h s tính kép S dòng ti n: PV = ? FV n Text ! ! " !" # !" # !" # !" # !" # " Text Text Text Text !" # !" # !" # !" # !" # Text Text Text Concept Text Text Text ! $ %& ( ! " % ' # ! $ %& ( ! " % ' # ! $ %& ( ! " % ' # ! $ %& ( ! " % ' # ! Add Your Text Add Your Text Add Your Text Add Your Title Title ThemeGallery is a Design Digital Content & Contents mall developed by Guild Design Inc Title ThemeGallery is a Design Digital Content & Contents mall developed by Guild Design Inc Title ThemeGallery is a Design Digital Content & Contents mall developed by Guild Design Inc Text Text Add Your Title Text Text Add Your Text # Add Your Text Add Your Text Concept Add Your Text $ % Add Your Text ! ) * + + # '# # , '# # + % - ' %/ * % + ( ! ) * + + # '# # , '# # + % - ' %/ * % + ( ! ) * + + # '# # , '# # + % - ' %/ * % + ( & ' ' ( t Tex ur Yo T ex t t t T ex T ex T ex ur Yo t Tex ur Yo ur Yo t Tex ur Yo ur Yo t Tex ur Yo ur Yo t Add Your Text Add Your Text Add Your Text Company History 2000 2002 2000.10 Add Your Text 2000.10 Add Your Text 2000.10 Add Your Text 2001 2001.10 Add Your Text 2001.10 Add Your Text 2001.10 Add Your Text 2002.10 Add Your Text 2002.10 Add Your Text 2002.10 Add Your Text 2003 2003.10 Add Your Text 2003.10 Add Your Text 2003.10 Add Your Text !/ " " " " " " 1 1 " 1 1 " 1 1 " 1 1 " 1 1 " 2 3' $% & ( ! " % ' # $%& ( ! " % ' # Add Your Text concept Concept Concept Concept ) # & * ) ( + ... 0.05 − 0.15 = 4 83. 33 (tri u ng) VD: M t ng i mua m t c n h tr góp Cơng ty bán a ph ng án toán nh sau: - Thanh toán u hàng n m 180 tri u ng liên t c n m b t u t) mua - Thanh toán u hàng n m 150... i i m d'' án Th i i m b t u i vào ho t ng (t!c th i i m k t thúc trình th''c hi n u t xây d''ng cơng trình) 3. 2 Phân tích tài d án 3. 2.1 Khái ni m, m c ích: Phân tích tài d'' án q trình ánh giá tính... - Ngu n 1: vay 100 tri u ng, k# h n quí v i lãi su t 1.5%/tháng - Ngu n 2: vay 150 tri u ng, k# h n tháng v i lãi su t 1.6%/tháng - Ngu n 3: vay 100 tri u ng, k# h n n m v i lãi su t 1.7%/tháng