Tổng quan về thị trường tài chính Chức năng, vai trò của thị trường tài chính Cấu trúc của thị trường tài chính Các công cụ lưu thông trên thị trường tài chính Vai trò của Chính phủ đối với thị trường tài chính
111/20/14 Chương 2: Thị trường tài chính 1. T ng quan v th tr ng t i chínhổ ề ị ườ à 2. Ch c n ng, vai trò c a th tr ng t i ứ ă ủ ị ườ à chính 3. C u trúc c a th tr ng t i chínhấ ủ ị ườ à 4. Các công c l u thông trên th tr ng t i ụ ư ị ườ à chính 5. Vai trò c a Chính ph i v i th tr ng ủ ủ đố ớ ị ườ t i chínhà 211/20/14 1. Tổng quan về thị trường tài chính Khái ni m th tr ng t i chínhệ ị ườ à a) Khái ni m:ệ Th tr ng t i chính l n i di n ra các ị ườ à à ơ ễ ho t ng chuy n nh ng, mua bán ạ độ ể ượ quy n s d ngề ử ụ các kho n v n ng n h n ả ố ắ ạ ho c d i h nặ à ạ thông qua các công c t i ụ à chính (ch ng khoán) ứ Mua bán Quy n s d ng về ử ụ nố công c t i chính - ụ à ch ng khoán t i s n t i chínhứ – à ả à Ch ng khoán bao g m ứ ồ • Ch ng khoán n (debt securities)ứ ợ : xác nh n ậ quy n c nh n l i kho n v n ã ng ề đượ ậ ạ ả ố đ ứ tr c cho nh phát h nh vay khi ch ng khoán ướ à à ứ áo h n c ng nh quy n c òi nh ng đ ạ ũ ư ề đượ đ ữ kho n lãi theo tho thu n t vi c cho vay.ả ả ậ ừ ệ • Ch ng khoán v n (equity securities)ứ ố : l ch ng à ứ khoán xác nh n quy n c s h u m t ậ ề đượ ở ữ ộ ph n thu nh p v t i s n c a công ty phát ầ ậ à à ả ủ h nh.à 311/20/14 411/20/14 Khái niệm thị trường tài chính b) B n ch t c a TTTCả ấ ủ L n i mua bán quy n s h uà ơ ề ở ữ Bi u hi n b ngo i c a TTTC l n i ể ệ ề à ủ à ơ giao d ch chuy n i ch th n m ị để ể đổ ủ ể ắ gi ch ng khoán.ữ ứ L n i t p trung phân ph i các ngu n à ơ ậ ố ồ v n ti t ki m v l nh ch t i chính ố ế ệ à à đị ế à tr c ti p.ự ế 511/20/14 Các chủ thể tham gia trên TTTC • Các nh phát h nhà à (công ty, Chính ph ,)ủ • Các nh u t à đầ ư (h g , công ty b o hi m, các doanh nghi p nói chung, ộ đ ả ể ệ Chính ph , )ủ … • Các nh cung c p d ch v h trà ấ ị ụ ỗ ợ (S giao d ch; các công ty cung ở ị c p thông tin, ánh giá h s tín nhi m,ấ đ ệ ố ệ … • Các nh qu n lýà ả (NHTW, B T i chính, UBCK Qu c Gia, t ch c b o hi m ộ à ố ổ ứ ả ể ti n g i, )ề ử … 2. Chức năng, vai trò của TTTC • Vai trò c a th tr ng t i chínhủ ị ườ à Phân b hi u qu các ngu n v n ổ ệ ả ồ ố t ng ă n ng su t v hi u qu n n kinh t .ă ấ à ệ ả ề ế Hình th nh giá c a các t i s n t i chính.à ủ à ả à T o tính thanh kho n cho t i s n t i ạ ả à ả à chính. 611/20/14 711/20/14 3. Cấu trúc của thị trường tài chính C n c theoă ứ 3.1. Theo th i gian luân chuy n v n ờ ể ố 3.2. Ngu n g c ch ng khoán ồ ố ứ 3.3. Ph ng th c t ch c v giao d ch th tr ng ươ ứ ổ ứ à ị ị ườ 3.4. Theo công c t i chính trên th ụ à ị tr ng ườ 811/20/14 3. Cấu trúc của thị trường tài chính 3.1. Theo thời gian luân chuyển vốn (phân chia thành thị trường tiền tệ và thị trường vốn): Thị trường tiền tệ (money market) là thị trường mua bán các chứng khoán nợ ngắn hạn có thời gian luân chuyển vốn không quá 1 năm. Cấu trúc: – Thị trường cho vay ngắn hạn trực tiếp; – Thị trường liên ngân hàng; – Thị trường mở; – Thị trường hối đoái. Thị trường vốn (capital market) là thị trường mua bán các chứng khoán nợ dài hạn (có thời gian luân chuyển vốn trên 1 năm) và các chứng khoán vốn. Cấu trúc: – Tín dụng dài hạn – Thị trường chứng khoán 911/20/14 3. Cấu trúc của thị trường tài chính 3.2. Theo nguồn gốc hay mục đích hoạt động của thị trường (Th tr ng s c p v th tr ng th c p)ị ườ ơ ấ à ị ườ ứ ấ Th tr ng s c p (primary market)ị ườ ơ ấ • Thị trường sơ cấp là thị trường phát hành chứng khoán lần đầu tiên. • Nơi duy nhất đem lại vốn cho nhà phát hành • Giá CK do NPH quy định • Hình thức bán buôn • Hoạt động không liên tục Th tr ng th c p (secondary market)ị ườ ứ ấ • Thị trường mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp. • Làm thay đổi quyền sở hữu chứng khoán • Giá cả CK do quan hệ cung cầu quyết định • Thị trường bán lẻ • Hoạt động liên tục 1011/20/14 3. Cấu trúc của thị trường tài chính 3.3. Theo phương thức tổ chức và giao dịch của thị trường (th tr ng t p trung v phi t p trung)ị ườ ậ à ậ Thị trường tập trung là thị trường mà việc giao dịch mua bán chứng khoán được thực hiện có tổ chức và tập trung tại một địa điểm nhất định. • Sở giao dịch • Mua bán qua Broker • CK giao dịch là Ck được niêm yết Thị trường phi tập trung là thị trường mà việc mua bán các chứng khoán chưa hoặc không được niêm yết trên thị trường tập trung, được thực hiện phân tán ở những địa điểm khác nhau. Các giao dịch này thường được thực hiện thông qua mạng máy vi tính. • Giao dịch qua quầy • Giá thoả thuận • CK giao dịch chưa được niêm yết [...].. .3 Cấu trúc của thị trường tài chính 3. 4 Theo công cụ tài chính trên thị trường 11/20/14 11 4.Các công cụ lưu thông trên thị trường tài chính 4.1 Các công cụ trên thị trườ ng • • • • • • • tiền tệ Tín phiếu kho bạc Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượ ng Thươ ng phiếu Chấp phiếu ngân hàng Hợp đồ ng mua lại Dự trữ vượ t mức Euro dollar 4.2 Các công cụ trên thị trườ ng vốn • • •... trên thị trường tiền tệ •Tín phiếu kho bạc •Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng •Thương phiếu •Chấp phiếu ngân hàng •Hợp đồng mua lại •Dự trữ vượt mức •Euro dollar 11/20/14 131 3 13 a Tín phiếu kho bạc (Treasury Bills; T-bills) Tín phiếu kho bạc là công cụ vay nợ ngắn hạn do Kho bạc phát hành để tài trợ cho những khoản chi tiêu tức thời, các thâm hụt ngắn hạn thườ ng xuyên của chính phủ hoặc tài trợ... vay 11/20/14 23 d Các khoản vay thương mại, tiêu dùng • Đây là các khoản vay cho các công ty thươ ng mại và ngườ i tiêu dùng, thườ ng do ngân hàng cung cấp • Do không chuyển nhượ ng đượ c nên đây là công cụ kém lỏng nhất trên thị trườ ng vốn 11/20/14 24 5 Vai trò của Chính phủ đối với TTTC • Chủ thể quan trọng trên thị trườ ng tài chính • Ngườ i điều tiết các hoạt độ ng trên thị trườ ng tài chính Vì... phiếu đối với thu nhập và tài sản của một công ty cổ phần 11/20/14 Cổ phần - Cổ đông - Cổ phiếu Quyền của cổ đông Giá trị của cổ phiếu Cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi Thời hạn: vô hạn, có thể chuyển nhượng 22 c Các khoản vay thế chấp Các khoản vay thế chấp là những khoản tiền cho các cá nhân hoặc công ty vay để mua nhà, đấ t hoặc những tài sản thực khác, trong đó tài sản thực và nhà đấ t... (ngườ i mua) theo giá mua ban đầ u khi đế n hạn thanh toán Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượ ng Mệnh giá lớn (trên 100.000$) Lãi suất cao hơn lãi suất T - Bills Thời hạn (có thể thay đổi) Thị trường 11/20/14 15 c Thương phiếu (Commercial Paper) Thươ ng phiếu là những giấy nhận nợ ngắn hạn do các công ty lớn phát hành để vay vốn ngắn hạn phục vụ cho hoạt độ ng sản xuất kinh doanh Hối phiếu... NHTW • Đô la Châu Âu (Euro dollars): là những khoản tiền gửi bằng đồ ng đô la Mỹ tại các ngân hàng nướ c ngoài hoặc chi nhánh các ngân hàng nướ c ngoài ở Mỹ 11/20/14 19 4.2 Các công cụ lưu thông trên thị trường vốn •Trái phiếu •Cổ phiếu •Các khoản vay thế chấp, vay thương mại và vay tiêu dùng 11/20/14 202020 a Trái phiếu Trái phiếu là một chứng thư xác nhận một khoản nợ của tổ chức phát hành đố i với... bạc là công cụ vay nợ ngắn hạn do Kho bạc phát hành để tài trợ cho những khoản chi tiêu tức thời, các thâm hụt ngắn hạn thườ ng xuyên của chính phủ hoặc tài trợ các khoản nợ đế n hạn Kỳ hạn thanh toán: 3 6 9 12 tháng Chứng khoán chiết khấu Phương thức phát hành theo lô và đấu thầu Đặc điểm phân biệt với các chứng khoán khác Nhà đầu tư 11/20/14 14 b Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng (Negotiable... trên thị trườ ng tài chính • Ngườ i điều tiết các hoạt độ ng trên thị trườ ng tài chính Vì sao phải điều tiết TTTC? Cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư Bảo đảm sự phát triển lành mạnh của hệ thống tài chính 11/20/14 25 Đọc thêm • • • • 11/20/14 Định giá cổ phiếu: Mô hình chiết khấu dòng cổ tức DDM; Phươ ng pháp chỉ số ( P/E ratio) Phươ ng pháp chiết khấu dòng tiền (DCM) 26 Định giá trái phiếu (thêm)... phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi (thêm) Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi Cổ tức Do HĐQT quyết định Cố định Quyền tham gia quản lý Có Không Sau cùng Sau trái phiếu và trước cổ phiếu thường Thứ tự chia lãi (tài sản khi phá sản) 11/20/14 28 . à chính. 611/20/14 711/20/14 3. Cấu trúc của thị trường tài chính C n c theoă ứ 3. 1. Theo th i gian luân chuy n v n ờ ể ố 3. 2. Ngu n g c ch ng khoán ồ ố ứ 3. 3. Ph ng th c t ch c v giao d ch th tr ng ươ ứ ổ ứ à ị ị ườ 3. 4 hệ cung cầu quyết định • Thị trường bán lẻ • Hoạt động liên tục 1011/20/14 3. Cấu trúc của thị trường tài chính 3. 3. Theo phương thức tổ chức và giao dịch của thị trường (th tr ng t p trung. ế • Trái phi uế • Các kho n vay th ch p, vay th ng m i v vay tiêu dùngả ế ấ ươ ạ à 11/20/14 131 3 13 4.1. Các công cụ lưu thông trên thị trường tiền tệ • Tín phiếu kho bạc • Chứng chỉ tiền gửi