Đây là bản pdf của bài thuyết trình về đề tài LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO. Bài thuyết trình này được dịch và biên tập lại theo tài liệu giảng dạy tiếng anh, cách tiếp cận vấn đề rất mới và độc đáo.Bản PDF này có đính kèm bản pptx dùng để trình chiếu và bản docx để thuyết trình đầy đủ.
NHÓM 6 -3D Nội dung chính: I. Tổng quan về lợi nhuận II. Tổng quan về rủi ro III. Đa dạng hóa 1 2 1.Khái niệm: • Lợi nhuận ( return) : thu nhập có được từ khoản đầu tư • Tỷ suất lợi nhuận : tỷ lệ % giữa lợi nhuận và giá trị khoản đầu tư bỏ ra. Tỷ suất lợi nhuận = (lãi vốn + lợi tức) giá chứng khoán ban đầu • Lợi nhuận có được từ 2 nguồn: Cổ tức ( cổ phiếu ) / tiền lãi hàng kỳ ( trái phiếu) Lãi vốn ( lỗ vốn): mức chênh lệch giữa giá bán và giá mua chứng khoán •VD: Giả sử bạn mua được cổ phiếu của General Electric vào đầu năm 1999 với giá là $102/ CP. Đến cuối năm, giá trị của CP tăng lên là $155, mang lại một khoản lãi là $155 -$102 = $53. Ngoài ra, vào năm 1999, General Electric trả cổ tức là $1,46/ CP. Lợi nhuận = $53 + $1,46 = $54,46 Tỷ suất lợi nhuận = (lãi vốn + lợi tức) giá chứng khoán ban đầu = = 0,534 ( 53, 4 %) 3 Tỷ suất lợi nhuận = (lãi vốn + lợi tức) (giá cổ phiếu ban đầu) = lãi vốn giá cổ phiếu ban đầu tức giá cổ phiếu ban đầu Phần trăm lãi vốn Tỷ suất lợi tức Tỷ suất lợi nhuận = $53 $102 + $ 1,46 $102 = 0,014 + 0.520 = 0, 534 ( 53,4%) 4 2. Lợi nhuận thực tế và lợi nhuận danh nghĩa 1 + r = 1 + R 1 + h R = r + h + rh R = r + h Trong đó: •r : lợi nhuận thực tế •R : lợi nhuận danh nghĩa •H : tỷ lệ lạm phát •rh : sự đền bù về việc giảm giá trị của lợi nhuận do lạm phát ( thường rất nhỏ ) 5 6 •VD: Năm 1999, tỷ lệ lạm phát là 2,7% Tỷ suất lợi nhuận thực tế của cổ phiếu GE sẽ là: 1 + lợi nhuận thực tế = 1 + 0,534 1+ 0,027 = 1,494 Do đó, lợi nhuận thực tế bằng 0,494 (49,4 %) 7 1. Khái niệm: •Về định tính: rủi ro (risk) là sự không chắc chắn một tình trạng có thể xảy ra hoặc không xảy ra. •Về định lượng: rủi ro là sự sai biệt của lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận kỳ vọng. 8 2. Mức độ rủi ro của các loại chứng khoán Xét VD về 3 danh mục đầu tư chứng khoán từ năm 1926 ( lấy từ tài liệu nghiên cứu của Ibbotson Associates) gồm: • Tín phiếu kho bạc • Trái phiếu kho bạc • Cổ phiếu thường 9 2. Mức độ rủi ro của các loại chứng khoán: • Tín phiếu kho bạc là một khoản đầu tư an toàn nhất: Chắc chắn sẽ nhận được khoản gốc và lãi khi đáo hạn. Kỳ hạn thanh toán ngắn vì vậy giá tương đối ổn định. • Trái phiếu kho bạc cũng là khoản đầu tư an toàn: Khoản lãi sẽ được trả định kỳ, cố định. Giá trái phiếu không ổn định do sự dao động lãi suất . • Cổ phiếu thường là khoản đầu tư rủi ro nhất: Cổ tức phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của DN Cổ đông sẽ nhận được bất cứ thứ gì còn lại sau khi trái phiếu và các khoản nợ khác đã được hoàn trả. Giá cổ phiếu biến động mạnh • Cả 3 loại CK trên còn chịu chung một loại rủi ro: rủi ro sức mua 10 Hình 3.13 Hiệu suất đầu tư của 3 loại chứng khoán: [...]... Mức bù đắp rủi ro : K/n: sự chênh lệch giữa tỷ suất lợi nhuận bình quân của các tài sản rủi ro so với tỷ suất lợi nhuận của tài sản không có rủi ro Bảng 3.9 : Lợi nhuận bình quân và mức độ rủi ro của 3 loại chứng khoán ( 1926 - 1998 ) Danh mục đầu Tỷ suất lợi nhuận Mức bù đắp tư bình quân rủi ro Tín phiếu kho 3.8 bạc Trái phiếu kho 5.7 1.9 bạc Cổ phiếu 13.2 9.4 thường 11 Phí đáo hạn Phí rủi ro thị... Lợi nhuận của danh mục đầu tư 𝑊𝑗 : tỷ trọng của chứng khoán j 𝐸𝑗 R : Lợi nhuận kỳ vọng của chứng khoán j m: số chứng khoántrong danh mục đầu tư 18 • VD: 1 danh mục đầu tư gồm có cổ phiếu ô tô và cổ phiếu vàng Bảng 3.15: giả định tỷ lệ lợi nhuận cho 2 cổ phiếu 19 Bảng 3.16: Lợi nhuận kỳ vọng và sự biến động của 2 cổ phiếu Cổ phiếu ô tô Sự sai lệch so Bình với lợi nhuận phương độ kỳ vọng (%) lệch lợi nhuận. .. 12 Rủi ro hệ thống Rủi ro thị trường: sự biến động giá chứng khoán do tâm ký của các nhà đầu tư Rủi ro sức mua: sự thay đổi giá trị thực của chứng khoán do sự thay đổi sức mua của đồng tiền 13 Rủi ro lãi suất: sự biến động giá chứng khoán do sự thay đổi của lãi suất gây ra Rủi ro phi hệ thống Rủi ro tài chính: Những rủi ro liên quan đến việc doanh nghiệp tài trợ cho các họat động trong doanh nghiệp Rủi. .. =160,37 % 𝜎 = 160,37 % = 12,66 % ý nghĩa: sai biệt giữa lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận bình quân là 12.66% 17 1 Khái niệm danh mục đầu tư: Danh mục đầu tư (portfolio) : sự kết hợp của 2 hay nhiều chứng khoán hoặc tài sản trong đầu tư 2 Lợi nhuận và rủi ro của danh mục đầu tư: • Lợi nhuận của danh mục đầu tư là trung bình có trọng số của các lợi nhuận ký vọng của từng chứng khoán trong danh mục đấu tư... loại rủi ro: Rủi ro hệ thống: Những rủi ro bên ngoài doanh nghiệp nằm ngoài sự kiểm soát của doanh nghiệp, có ảnh hưởng đền toàn bộ thị trường và đến tất cả các doanh nghiệp Rủi ro phi hệ thống: Những rủi ro phát sinh từ bên trong doanh nghiệp, chỉ ảnh hưởng đến một ngành, một doanh nghiệp, một bộ phận…, doanh nghiệp có thể kiểm soát được ở một mức tương đối, không ảnh hưởng đến tòan bộ thị trường và. .. giảm thiểu rủi ro: • Kết hợp đầu tư nhiều loại chứng khoán không có tương quan cùng chiều • Sự sụt giảm lợi nhuận của Ck này được bù đắp bằng sự gia tăng của CK kia cắt giảm rủi ro • Đa dạng hóa chỉ cắt giảm được rủi ro phi hệ thống chứ không tác động được rủi ro hệ thống • Càng nhiều loại Ck trong danh mục đầu tư thì rủi ro phi hệ thống càng giảm 22 Hình 3.19: Đa dạng hóa làm giảm thiểu rủi ro phi... biến cố i n: Số biến cố 15 𝑅 𝑖 𝑃𝑖 Bảng 3.12: lợi nhuận bình quân và độ lệch chuẩn lợi nhuận thị trường chứng khoán (1994-1998) năm 1994 1995 1996 1997 1998 Tỷ suất lợi nhuận Độ lệch so với lợi (%) nhuận bình quân (%) 1,31 -23,44 37,43 12,68 23,07 -1,68 33,36 8,61 28,58 3,83 123,75 16 Độ lệch bình phương 549,43 160,78 2,82 74,13 14,67 801,84 Tỷ suất lợi nhuận bình quân =123,75/ 5= 24,75 𝜎 2 = 801,84 /5... ,của CK ô tô : 75% Lợi nhuận của danh mục đầu tư trong thời kỳ suy thoái: (75% * -8%) + (25% * 20%)= -1% Bảng 3.17 Tỷ suất lợi nhuận của 2 loại CK và danh mục đầu tư Tỷ suất lợi nhuận (%) Khả năng xảy ra Xác suất Cổ phiếu ô tô Cổ phiếu vàng danh mục đầu tư Suy thoái 1/3 -8 +20 -1.0 ổn định 1/3 +5 +3 +4.5 Hưng thịnh 1/3 +18 -20 +8.5 5% 1% +4% 112.7 268.7 15.2 16.4% 3.9% Lợi nhuận kỳ vọng Phương sai... Những rủi ro từ môi trường họat động kinh doanh của doanh nghiệp 14 5 Đo lường rủi ro: • phương sai : giá trị trung bình của bình phương độ lệch • Độ lệch chuẩn : 𝜎2 = 𝑛 𝑖=1 𝑃𝑖 [𝑅 𝑖 − E(R)]2 càng cao thì rủi ro càng lớn 𝜎2 𝜎= • Lợi nhuận kỳ vọng: trung bình gia quyền của các lợi nhuận có thể xảy ra với trọng số chính là xác suất xảy ra 𝑛 𝑖=1 E (R) = Trong đó: 𝑃𝑖 : Xác suất của biến cố i 𝑅 𝑖 : Lợi nhuận. .. phiếu vàng Sự sai lệch so Bình với lợi nhuận phương độ kỳ vọng ( %) lệch Khả năng xảy ra lợi nhuận ( %) Suy thoái -8 -13 169 +20 +19 361 ổn định +5 0 0 +3 +2 4 Hưng thịnh Lợi nhuận kỳ vọng Phương sai Độ lệch chuẩn +18 +13 169 -20 -21 441 1/3 * (-8+5+18) = 5% 1/3 * (+20+3-20) = 1% 1/3 * (169+0+169) = 112.7 1/3 * (361+4+441) = 268.7 112.7 %= 10.6 % 20 268.7 %= 16.4 % • VD: Giả sử tỷ trọng của CK vàng: . quan về lợi nhuận II. Tổng quan về rủi ro III. Đa dạng hóa 1 2 1.Khái niệm: • Lợi nhuận ( return) : thu nhập có được từ khoản đầu tư • Tỷ suất lợi nhuận : tỷ lệ % giữa lợi nhuận và giá. so với tỷ suất lợi nhuận của tài sản không có rủi ro. Bảng 3.9 : Lợi nhuận bình quân và mức độ rủi ro của 3 loại chứng khoán ( 1926 - 1998 ) Danh mục đầu tư Tỷ suất lợi nhuận bình quân. hoặc tài sản trong đầu tư 2. Lợi nhuận và rủi ro của danh mục đầu tư: Lợi nhuận của danh mục đầu tư là trung bình có trọng số của các lợi nhuận ký vọng của từng chứng khoán trong danh mục