Nghiên cứu hiệu quả đầu tư Xuất Nhập Khẩu và thực trạng tại Cty IMEXIN - 4 pptx

Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com IV - Một số yếu tố ảnh hưởng đến hiệu đầu tư sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Độ an tồn mặt tài dự án đầu tư : Độ an toàn mặt tài dự án yếu tố quan trọng tác động đến hiệu qúa trình đầu tư Điều đòi hỏi phải xem xét cách kỹ lưỡng q trình phân tích thẩm định tài dự án đầu tư Nó quan trọng để đánh giá tính khả thi mặt tài Tính khả thi mặt tài dự án đánh giá không qua tiêu phản ánh mặt tài dự án như: IRR, NPV, B/CR … mà cịn thể thơng qua việc xem xét độ an tồn tài chính, thể qua yếu tố sau : 1.1 An toàn nguồn vốn chủ yếu - Các nguồn vốn huy động phải đảm bảo không đủ số lượng mà phải phù hợp với tiến độ cần bỏ vốn - Tính đảm bảo pháp lý sở thực tiễn nguồn vốn huy động - Xem xét điều kiện cho vay vốn, hình thức tốn trả nợ vốn Ngoài việc huy động vốn cần bảo đảm tỷ lệ hợp lý vốn tự có (bao gồm vốn góp cổ phần liên doanh) vốn vay (tỷ lệ phải đảm bảo 1) 1.2 An tồn khả tốn nghĩa vụ tài ngắn hạn khả trả nợ thể qua việc xem xét tiêu Tỷ lệ tài sản lưu động so với nợ ngắn hạn (còn gọi tỷ lệ khả toán hành) = Tài sản lưu động Nợ ngắn hạn Tài sản lưu động thường bao gồm số vốn tiền mặt, khoản phải thu dự trữ (tồn kho) : Nguyên vật liệu, sản phẩm dở dang, thành phẩm Nợ ngắn hạn Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com thường bao gồm khoản vay ngắn hạn ngân hàng tổ chức tín dụng, khoản phải trả khác … Tỷ lệ khả toán hành phản ánh khả toán ngắn hạn doanh nghiệp Tỷ lệ phải < xem xét cụ thể cho ngành nghề kinh doanh Đối với độ an toàn khả trả nợ dự án Các dự án có vốn vay để đầu tư cần phải xem xét khả trả nợ Khả đánh giá sở nguồn thu nợ (nợ gốc lãi) phải trả hàng năm dự án Việc xem xét thể thông qua bảng cân đối thu chi tỷ số khả trả nợ dự án Tỷ số khả trả nợ dự án = Nguồn trả nợ hàng năm dự án Nợ phải trả hàng năm (gốc lãi) Nguồn trả nợ hàng năm dự án gồm lợi nhuận (sau trừ thuế thu nhập) khấu hao mà lãi phải trả hàng năm Nợ phải trả hàng năm người vay định theo mức đặn hàng năm Khi mức trả nợ hàng năm (ký hiệu A) tính theo cơng thức : Trong : Ivo - Tổng số vốn vay n : Thời hạn phải trả nợ r : Lãi suất phải trả Mức trả hàng năm trả nợ gốc số năm, trả lãi hàng năm tính số vốn vay cịn lại, trả nợ theo mức thay đổi hàng năm … Tỷ số khả trả nợ dự án so sánh với mức quy định chuẩn, mức xác định theo ngành nghề, dự án đánh giá có khả trả nợ tỷ số khả trả nợ dự án phải đạt mức quy định chuẩn Ngồi khả trả nợ dự án cịn đánh giá thông qua việc xem xét sản lượng doanh thu điểm hoà vốn trả nợ Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Khả trả nợ dự án đóng vai trị quan trọng việc đánh giá độ an toàn mặt tài dự án Tuy đề cập đến thời gian thu hồi vốn phần tiêu hiệu đầu tư Nhưng dự án vay vốn để đầu tư, yếu tố đặc biệt ảnh hưởng tới hiệu quả, thành công dự án Bởi tiêu để nhà cung cấp tín dụng cho dự án quan tâm coi tiêuchuẩn để chấp nhận cung cấp tín dụng cho dự án hay khơng 1.3 Độ nhạy dự án Là thay đổi tiêu hiệu tài dự án (lợi nhuận, giá thu nhập thuần, hệ số hoàn vốn nội …) yếu tố có liên quan đến tiêu thay đổi Phân tích độ nhạy nhằm xem xét mức độ nhạy cảm dự án (hay tiêu hiệu tài dự án) biến động yếu tố liên quan Hay nói cách khác, phân tích độ nhạy nhằm xác định hiệu dự án đầu tư điềukiện biến động yếu tố có liên quan đến tiêu hiệu tài cần thiết tiến hành đầu tư - yếu tố ảnh hưởng lớn đến hiệu đầu tư thay đổi Việc phân tích giúp cho doanh nghiệp (hay chủ đầu tư) biết dự án nhạy cảm với yếu tố nào, hay nói cách khác yếu tố gây nên biến đổi nhiều tiêu hiệu quả, xem xét để từ có biện pháp quản lý chúng trình thực đầu tư Mặt khác việc phân tích độ nhạy dự án cịn cho phép lựa chọn dự án có độ an tồn cho kết dự tính Dự án có độ an tồn cao dự án đạt hiệu tốt yếu tố tác động đến thay đổi theo chiều hướng khơng có lợi Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Do vậy, để giảm thiếu yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả, doanh nghiệp cần tiến hành phân tích độ nhạy dự án trước tiến hành đầu tư theo số sở lý thuyết Có đạt hiệu cao trình đầu tư SXKD Rủi ro đầu tư SXKD Rủi ro điều hay xảy sản xuất kinh doanh, đặc biệt hoạt động đầu tư Rủi ro thay đổi chế, sách theo chiều hướng khơng có lợi cho doanh nghiệp (nhà đầu tư) Rủi ro biến động bất lợi nhu cầu thị trường, giá sản phẩm, quan hệ quốc tế … Hiện tại, chiến tranh yếu tố gây rủi ro cho hoạt động SXKD Do đó, hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung hoạt động đầu tư nói riêng phải xem xét yếu tố rủi ro xảy ra, từ có biện pháp nhằm hạn chế tác động rủi ro, đồng thời dự kiến mức độ cần đạt hoạt động sản xuất kinh doanh điều kiện thuận lợi để bù đắp lại tồn thất rủi ro gây Thực tế chế thị trường, vừa tạo cho doanh nghiệp nhiều hội đầu tư, lại vừa chứa nhiều rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải tham gia vào Muốn tồn phát triển doanh nghiệp khơng cịn cách khác phải chấp nhận tồn rủi ro từ phát triển rủi ro Tuy nhiên chấp nhận rủi ro khơng có nghĩa doanh nghiệp lao vào rủi ro cách bất chấp, mà họ cần phải tính tốn, phân tích rủi ro để đưa định đầu tư đắn, nhằm đạt hiệu cao Khi đưa định đầu tư, doanh nghiệp thường dựa số liệu giả định Những số liệu lường trước tình bất trắc nảy sinh tương lai, dẫn đến tình trạng lập dự án đầu tư khả thi (rất có hiệu quả), thực dự án gặp nhiều khó khăn, nhiều dự án Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com thua lỗ nhiều nên phải chấm dứt hoạt động trước thời gian Chính xây dựng dự án doanh nghiệp cần phân tích đầy đủ, cần lường trước tình bất trắc nảy sinh tương lai, sở tính tốn lại hiệu đầu tư Nếu trường hợp bất trắc nảy sinh mà dự án có hiệu dự án vững chắc, chấp nhận Ngược lại, doanh nghiệp phải có biện pháp phịng chống rủi ro, phải khước từ dự án Một số yếu tố khác ảnh hưởng tới hiệu đầu tư SXKD doanh nghiệp 3.1 Yếu tố trượt giá - lạm phát * Trượt giá : tăng giá mặt hàng cụ thể * Lạm phát : giảm sức mua đồng tiền thời điểm so với thời điểm trước Trượt giá lạm phát yếu tố khách quan tác động đến khoản thu chi mức l•i xuất thực tế dự án Bởi để đánh giá hiệu tài dự án cần xem xét đến yếu tố trượt giá lạm phát đảm bảo xác 3.2 Lựa chọn (dự án) phương án đầu tư Phân tích dự án đầu tư khơng nhằm khẳng định tính khả thi dự án, mà điều quan trọng lựa chọn phương pháp tối ưu phương án có Có nghĩa phân tích phải đưa nhiều phương án để lựa chọn Việc so sánh lựa chọn phương án tiến hành khía cạnh khác cơng nghệ kỹ thuật, tài chính, kinh tế - xã hội Song đề cập đến vấn đề so sánh lựa chọn phương án đầu tư theo khía cạnh tài Trên góc độ xem xét để lựa chọn cách sử dụng độ đo hiệu tài : Thu nhập lớn nhất, chi phí nhỏ nhất, thời gian thu hồi vốn ngắn nhất, Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com điểm hoà vốn nhỏ nhất, thời hạn thu hồi vốn đầu tư tăng thêm định mức ; điểm giới hạn r IRR ; IRR vốn đầu tư tăng thêm r giới hạn, RR r giới hạn lớn Như vậy, có lựa chọn phương án đầu tư đắn ban đầu hiệu trình đầu tư phát triển sau nâng cao Đồng thời khơng bỏ phí phương án có hiệu cao (đây điều thuộc vào lý thuyết chi phí hội) đầu tư phương án hiệu thấp khơng có hiệu Qua phần lý luận chương I tơi trình bày cách tồn diện lý thuyết đầu tư hiệu đầu tư sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Để từ thấy bật lên điều giản dị mà chân lý "hiệu quả" Hiệu sợi đỏ xuyên suốt, đạo hoạt động kinh tế nói chung hoạt động đầu tư nói riêng Nâng cao hiệu đầu tư sản xuất kinh doanh mang lại lợi ích cho doanh nghiệp mà cịn lợi ích cho tồn xã hội Cũng quy tắc đơn giản, hiệu lại trở thành nhân tố thúc đẩy đầu tư Các nhà đầu tư kỳ vọng hiệu … Nắm rõ tiêu hiệu quả, yếu tố ảnh hưởng đến hiệu Nhà đầu tư tìm cho phương pháp, biện pháp đầu tư đắn Có biến lược cạnh tranh hợp lý, có cách thức trì vị mở rộng thị trường thuận lợi … Chương II : Thực trạng Hoạt động đầu tư hiệu đầu tư SXKD Công ty Xuất nhập đầu tư IMEXIn Hà nội giai đoạn ( 2000 – 2004) I - Tổng quan Công ty xuất nhập đầu tư IMEXIN Lịch sử hình thành phát triển công ty IMEXIN * Tên công ty: Công ty xuất nhập & Đầu tư IMEXIN Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com * Trụ sở đặt tại: 62 - Giảng Võ - Quận Đống Đa - Thành phố Hà Nội Thực đường lối đổi kinh tế đảng, nhà nước xóa bỏ quan liêu bao cấp, xây dựng kinh tế nhiều thành phần với sách mở cửa, khuyến khích hoạt động sản xuất kinh doanh, nhiều đơn vị kinh tế hình thành cấp giấy phép kinh doanh xuất nhập Công ty xuất NK ĐT (IMEXIN) thành lập ngày 10/4/1970 theo định số 204/HT - TC Bộ nội thương (nay Bộ Thương mại) với tên ban đầu công ty kinh doanh tổng hợp cấp I Là công ty cấp I chuyên ngành nhà nước nên chức cơng ty là: Tổ chức thu mua, bán buôn bán lẻ nông sản, thực phẩm, lâm sản, thuỷ hải sản….cho thành phần kinh tế thuộc trung ương địa phương, chủ yếu phân bố toàn miền Bắc nước ta Năm 1975, miền Nam hồn tồn giải phóng , nước thống Đảng nhà nước ta chủ trương mở rộng phát triển kinh tế nhằm khôi phục đất nước sau chiến tranh Nhờ mà cơng ty có điều kiện mở rộng phạm vi loại hình kinh doanh Công ty đề nghị Bộ Nội Thương định thành lập thêm số trạm kinh doanh - Trạm kinh doạnh số I trạm kinh doanh số II Hà Nội với chức sản xuất kinh doanh địa bàn Miền Bắc - Trạm kinh doanh số III trụ sở thành phố Quy Nhơn - tỉnh Nghĩa Bình ( Nay Bình Định ) có chức tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh miền Trung - Trạm kinh doanh số IV đặt thành phố Hồ CHí Minh tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh địa bàn phía Nam Mặc dù hoạt động chế kế hoạch hoá tập trung nhà nước song công ty đơn vị đầu ngành Bộ Thương Mại Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Năm 1988 công ty đổi tên công ty kinh doanh tổng hợp hợp tác x• mua bán miền bắc theo định số 124/NT - QĐ ngày 01/12/1988 Ngày 29/12/1994 công ty thành lập theo định số 4286/QĐ - UB UBND thành phố Hà nội với tên gọi công ty xuất nhập đầu tư ( IMEXIN) trực thuộc hội đồng liên minh hợp tác xã Việt Nam Từ đến hoạt động Cơng ty không ngừng phát triển Phạm vi công ty không bó hẹp phạm vi quốc gia mà sản phẩm cơng ty có uy tín thị trường Đông Âu Sản phẩm tiêu thụ công ty ngày phong phú đa dạng Ngoài mặt hàng truyền thống như: Nông, lâm, thuỷ hải sản, thủ cơng mỹ nghệ….cơng ty cịn hoạt động kinh doanh xuất nhập nguyên vật liệu, vật tư, vật liệu xây dựng ….đã thu hiệu cao đem lại nhiều lợi nhuận cho công ty Với số vốn pháp định ban đầu 3.782.039.000 đồng, sau 30 năm hoạt động nguồn vốn công ty lên đến 22.252.300.000 đồng doanh thu bình quân hàng năm tăng 11%, tỷ trọng doanh thu xuất hàng năm tăng nhanh Bộ máy hoạt động danh nghiệp ngày động, đời sống công nhân viên ngày cải thiện Vốn nguồn vốn hoạt động 2.1 Vốn hoạt động 2.1.1 Vốn cố định Bao gồm toàn tài sản cố định có Cơng ty : xe cộ, máy móc thiết bị thi cơng, phương tiện bảo hộ lao động, nhà cửa, kho tàng … Nguồn vốn biểu khả đáp ứng nhu cầu, phục vụ sản xuất Cơng ty Trong q trình tiến hành sản xuất, thi cơng cơng trình Cơng ty huy động Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com phận huy động toàn lực lượng tài sản để đảm bảo tiến độ thi công, sản xuất Theo số liệu Phịng tài kế tốn từ năm 2000 trở lại đây, nguồn vốn sau: Năm 2000 = 391.966.000 đồng; Năm 2001 = 762.089.000 đồng ; Năm 2002 = 992.065.000 đồng; Năm 2003 = 1.987.875.047 đồng; Năm 2004 = 2.128.169.968 đồng Các số nói lên nhiều ý nghĩa Khi giảm, phản ánh hao mịn vơ hình hữu hình tài sản cố định, trình khấu hao chuyển vào giá thành sản phẩm; Cơng ty có nhiệm vụ thành lập quĩ khấu hao để tiến hành tái đầu tư sản xuất kinh doanh (hoặc quĩ đầu tư phát triển …) Khi số tài sản cố định tăng, phán ảnh việc đầu tư tái đầu tư để đại hố, tăng lực sản xuất thi cơng Cơng ty; Cơng ty dùng quĩ đầu tư, vốn tự có vốn huy động từ quĩ tín dụng trung có dài hạn để thực cơng Qua so sánh xem xét, ta thấy khơng có chênh lệch lớn so với lượng vốn thực TSCĐ mà Công ty sử dụng hàng năm Riêng năm 2003 có chênh lệch đáng kể lý thuyết mà thực tế mà Công ty tăng cường đầu tư theo chiều rộng chiều sâu để phát triển kinh doanh, sản xuất Đó việc đầu tư mua sắm TSCĐ (theo chiều sâu) tăng lực sản xuất thi công đầu tư xây dựng thêm nhà máy sản xuất thức ăn chăn nuôi gia súc với Công suất 16 triệu tấn/năm (đầu tư theo chiều rộng) mở rộng qui mô sản xuất kinh doanh Cơng ty Có thể nói, vốn cố định Công ty năm 2003 có đột biến đáng kể Đây chuyển biến tích cực đầu tư sản xuất kinh doanh Công ty Ta trở lại vần đề kỹ phần thực trạng sau 2.1.2 - Vốn lưu động Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Nguồn vốn phản ánh tổng quát giá trị tài sản hình thái vật tiền tệ sử dụng khâu kinh doanh bao gồm: Tài sản dự trữ dạng hình thái vật kho, q trình lưu thơng sản xuất; vốn tiền (tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, chứng khốn, tín phiếu ….) Các số thể khả linh hoạt việc đầu tư ngắn hạn, mua sắm nguyên nhiên liệu để sản xuất kinh doanh … Qua tìm hiểu năm gần (từ năm 2000 trở lại đây), nguồn vốn Công ty sau: Năm 2000 = 1.078.380.000 đồng; Năm 2001 = 1.688.649.000 đồng; Năm 2002 = 1.441.819.010 đồng; Năm 2003 = 2.432.465.771 đồng; Năm 2004 = 2.368.471.830 đồng; Con số tăng phản ánh trình thu hồi vốn kinh doanh với khoản phải thu khách hàng tăng cường, mặt phản ánh chuyển biến chiến lược kinh doanh, Công ty chủ động kinh doanh, đáp ứng khả tốn kịp thời, bên cạnh nói lên Công ty chủ động dùng tiền để thoả mãn nhu cầu kinh doanh cách nhanh chóng 2.2 - Phân bổ huy động vốn 2.2 - Phân bổ vốn: Nhằm phát huy quyền chủ động sáng tạo , sản xuất kinh doanh quyền chủ động tài đơn vị sở Sau có NQ 217/ HĐBT ngày 14/01/1987 - Nghị hội đồng trưởng (nay thủ tướng CP) Công ty thực giao cho đơn vị sở nội quyền chủ động sản xuất kinh doanh quyền chủ động tài sở lực sản xuất có trình độ quản lý, đảm bảo nguyên tắc chế độ hoạch toán kinh tế Hệ thống kế hoạch giao cho đơn vị nội gồm có: - Giá trị sản lượng thực tiêu thụ (cho nội bán thị trường) Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com - Tổng doanh thu lợi nhuận - Mục đích nộp cho cấp gồm: + Trích nộp khấu hao TSCĐ + Nộp kinh phí cấp + Nộp 10% kinh phí theo quĩ lương cho Sở Lao động - Thương binh - Xã hội + Nộp 2% kinh phí theo quĩ lương cho tổ chức cơng đồn + Nộp thuế lợi tức thuế vốn để Công ty nộp cho quan thuế Nhà nước theo qui định - Mức trích nộp cho ngân sách bao gồm loại thuế thuế doanh thu, thuế tài nguyên … Hàng tháng, đơn vị có trách nhiệm nộp khoản tiền theo kế hoạch duyệt, cuối q, năm phải tốn theo thực tế Ngoài đơn vị có nhu cầu cịn có kế hoạch kiến thiết tự làm để mở rộng dây chuyền phép trình duyệt (qua) lãnh đạo Cơng ty để thành lập quĩ cải tiến kỹ thuật … Các đơn vị trực thuộc Công ty cấp cho lượng vốn lưu động định phân bổ theo kế hoạch hàng năm duyệt, nguồn lấy phần vốn lưu động thực Công ty Các xí nghiệp phép mở tài khoản tiền gửi, trực tiếp vay toán vốn ngân hàng theo quan hệ tín dụng 2.2.2 - Huy động nguồn vốn: Thơng qua việc tận dụng việc tập dụng sách hỗ trợ phát triển Nhà nước, hợp tác chặt chẽ với quĩ tín dụng chung dài hạn Một số năm gần Công ty khai thác tối đa lợi này, nguồn vốn tín dụng Công ty chiếm tỷ lệ lớn (>80%) Thực chất mà số phản ánh hiệu việc đầu tư, kinh doanh, sản xuất Công ty; quan hệ liên doanh, liên kết với ... Hoạt động đầu tư hiệu đầu tư SXKD Công ty Xuất nhập đầu tư IMEXIn Hà nội giai đoạn ( 2000 – 20 04) I - Tổng quan Công ty xuất nhập đầu tư IMEXIN Lịch sử hình thành phát triển cơng ty IMEXIN * Tên... án đầu tư đắn ban đầu hiệu trình đầu tư phát triển sau nâng cao Đồng thời không bỏ phí phương án có hiệu cao (đây điều thuộc vào lý thuyết chi phí hội) đầu tư phương án hiệu thấp khơng có hiệu. .. tái đầu tư sản xuất kinh doanh (hoặc quĩ đầu tư phát triển …) Khi số tài sản cố định tăng, phán ảnh việc đầu tư tái đầu tư để đại hoá, tăng lực sản xuất thi công Công ty; Công ty dùng quĩ đầu tư,