Kinh tế Vĩ mô Lý thuyết và Hàm ý Chính sách

Giới thiệu 2. Hạch toán thu nhập quốc dân 3. Cán cân thanh toán 4. Những vấn đề cơ bản của chính sách tài khóa và tiền tệ 5. Nền kinh tế mở 6. Mối quan hệ NIA và BOP 7. Tăng trưởng kinh tế trong dài hạn 8. Sự phức tạp của tỷ giá hối đoái và hệ thống tiền tệ 9. Nền kinh tế mở và 3 điều không thể xảy ra đồng thời 10. Điều kiện ngang bằng lãi suất danh nghĩa

1/13/2014 Kinh tế Vĩ mô Lý thuyết Hàm ý Chính sách Giới thiệu 2013 Giảng viên  Châu Văn Thành 1/13/2014 Chủ đề 10 Giới thiệu Hạch toán thu nhập quốc dân Cán cân toán Những vấn đề sách tài khóa tiền tệ Nền kinh tế mở Mối quan hệ NIA BOP Tăng trưởng kinh tế dài hạn Sự phức tạp tỷ giá hối đoái hệ thống tiền tệ Nền kinh tế mở điều xảy đồng thời Điều kiện ngang lãi suất danh nghĩa Tài liệu  Đề cương môn học (syllabus)  David Moss (2007) – Sách Kinh tế vĩ mơ  Ocampo (2009) – Các sách kinh tế vĩ mơ  Tóm tắt giảng tương ứng chủ đề  Các đọc bắt buộc khuyến khích 1/13/2014 Đánh giá yêu cầu  Cơ cấu điểm: 30%+70%  Tham gia lớp: đầy đủ -  Đọc tài liệu nhà  Thảo luận – Tranh luận  Không điện thoại! Các vấn đề Kinh tế Vĩ mô quan tâm  Kinh tế vĩ mô vi mô  Vấn đề vĩ mô Sản lượng Giá Việc làm Cán cân toán Tăng trưởng kinh tế Nợ công ngân sách …  Tại vấn đề bên lại quan trọng?  Tại hiểu kinh tế vĩ mô lại trở nên cần thiết với tất chúng ta? 1/13/2014 Mối quan hệ kéo theo Sản xuất Chi tiêu Thu nhập Nguồn: Mankiw 2013 1/13/2014 10 1/13/2014 11 Bao đuổi kịp? 2% 4% 6% 8% 10% 10 naêm 1,2 1,5 1,8 2,2 2,6 20 naêm 1,5 2,2 3,2 4,7 6,7 Quy tắc 70: [70/gX = n] •gX: tốc độ tăng tiêu X •n: số năm cần thiết để X tăng gấp đơi 30 năm 1,8 3,2 5,7 10,1 17,4 40 năm 2,2 4,8 10,3 21,7 45,3 PCI = GDP/POP gPCI = gGDP - gPOP 12 1/13/2014 Từ vấn đề vĩ mô đến mục tiêu Vấn đề: Sản lượng Giá Việc làm Cán cân toán Tăng trưởng kinh tế Mục tiêu:  Tùy quốc gia  Giai đoạn  Bối cảnh  Đánh đổi mục tiêu 13 Mục tiêu chủ yếu sách  Tăng trưởng kinh tế bền vững  Giá ổn định (lạm phát thấp)  Công ăn việc làm cao  Mức sống trung bình cải thiện  Tình trạng bền vững cán cân tốn  Tình hình tài chính phủ vững mạnh  … 14 1/13/2014 Năm 2012  Lạm phát quay trở lại? (6,81%)  Tăng trưởng GDP xoay quanh 5% (5,03%)  Tồn kho nợ xấu  Thất nghiệp? (hàng loạt doanh nghiệp đóng cửa)  Xuất nhập – có cịn vấn đề?  Nợ cơng thâm hụt ngân sách?  Dư địa cho sách tài khóa sách tiền tệ? 15 2013 tăng trưởng 5,5%, 'dìm' tăng giá xuống 8%  Nghị kế hoạch phát triển KT-XH QH thông qua (8/11) xác định mục tiêu 2013 tăng cường ổn định kinh tế vĩ mô, lạm phát thấp hơn, tăng trưởng cao 2012  GDP tăng khoảng 5,5%, tăng CPI 8%, bội chi ngân sách không 4,8% GDP  Kim ngạch xuất tăng khoảng 10%, tỷ lệ nhập siêu 8% http://vietnamnet.vn/vn/chinh-tri/95998/2013-tang-truong-5-5 -dim tang-gia-xuong-8-.html 16 1/13/2014 Một số mục tiêu KH 2011-2015 2011 - 2015 Tăng trưởng GDP KB 1: 6,5%/năm; KB 2: 7%/năm Đầu tư Trung bình khoảng 34-35% GDP Lạm phát 2012: < 10%; giảm 7% 2015 Thâm hụt ngân sách Đến 2015: giảm 4,5%GDP Nợ công Đến 2015: Không 65% GDP Nguồn: CIEM (2012) 17 Sự đánh dổi mục tiêu  Liệu có đánh đổi mục tiêu?  Có đánh đổi thất nghiệp lạm phát?  Có đánh dổi tăng trưởng kinh tế lạm phát không?  Tăng trưởng kinh tế cán cân tốn-Có đánh dổi? 18 1/13/2014 Chu kỳ kinh tế xu hướng tăng trưởng dài hạn 19 Chính sách đạt mục tiêu  Chính sách kinh tế vĩ mơ có thật cần thiết?  Ổn định hóa (ngắn hạn)  Chính sách phía cầu Chính sách tài khóa Chính sách tiền tệ Chính sách tỷ giá  Chính sách phía cung (dài hạn)  Tăng trưởng (dài hạn) Vốn vật chất Vốn nhân lực Thay đổi cơng nghệ/Năng suất 20 10 1/13/2014 Chính sách quản lý phía cầu  Những nỗ lực phủ nhằm làm thay đổi mức tốc độ tăng AD, kéo theo thay đổi sản lượng, việc làm, lạm phát, BOP, tăng trưởng thơng qua sách tài khố tiền tệ  Các trục trặc có:      Dữ liệu khơng xác Mâu thuẫn mục tiêu sách Lựa chọn cơng cụ sách Độ trễ thời gian (trong ngồi) Các cú sốc bên ngồi  Chính sách chủ động bị động 21 Chính sách phía cung  Chính sách phía cung gì?  Chính sách phiá cung thị trường sản phẩm       Tư nhân hố (cổ phần hóa) Giảm ràng buộc thị trường Tăng cường sách cạnh tranh Cam kết tự hố thương mại quốc tế Phát triển SMEs/tinh thần doanh nghiệp Đầu tư vốn phát minh sáng chế  Chính sách phía cung cho thị trường lao động  Cải cách nghiệp đoàn  Tăng chi tiêu cho giáo dục đào tạo  Cải cách thuế thu nhập khuyến khích làm việc 22 11 1/13/2014 Tăng trưởng kinh tế  Lợi tăng trưởng kinh tế:  Mức sống cao  Tác động việc làm  Nguồn thu tài khoá  Thúc đẩy đầu tư  Niềm tin kinh doanh  Bất lợi tăng trưởng kinh tế  Rủi ro lạm phát  Các quan tâm môi trường 23 Tăng trưởng kinh tế  Xu hướng tốc độ tăng trưởng kinh tế  Tốc độ tăng trưởng trung bình dài hạn  Sản lượng tiềm dài hạn phụ thuộc:  Tốc độ tăng lực lượng lao động  Tốc độ tăng trữ lượng vốn – vai trò đầu tư vốn cố định  Tốc độ tăng suất vốn lao động  Sự cải tiến công nghệ 24 12 1/13/2014 Các trường phái kinh tế vĩ mô “God put macroeconomists on earth not to propose and test elegant theories but to solve practical problems” (Mankiw 2006) 25 Ba trường phái tư Kinh tế học vĩ mô Hậu-Keynes Keynes Tân cổ điển / Keynes Cổ điển (hay Tân cổ điển) Bất trắc giảm Thông tin hạn chế Hoàn hảo Năng lực tự điều chỉnh Khơng có ngắn ngắn hạn hạn kinh tế Có chậm khơng đồng Có phủ khơng can thiệp Bong bóng tài sản Phổ biến Có thể Khơng thể Tăng trưởng dài hạn Cầu xác định Cung xác định Cung xác định NAIRU Không tồn Tồn Tồn Xác định cung tiền Nội sinh Ngoại sinh Ngoại sinh Lạm phát Chi phí đẩy mâu thuẫn xã hội Tăng trưởng tiền Tăng trưởng tiền Đầu tư Độc lập với tiết kiệm Phụ thuộc vào tiết kiệm Phụ thuộc vào tiết kiệm Kiến thức tương lai 26 Nguồn: Jonathan 2010 13 1/13/2014 Hai dạng nhà kinh tế học vĩ mô  Nhà kỹ thuật (engineers)  Giải vấn đề thực tiễn  Nhà khoa học (scientists)  Hiểu cách thức giới vận hành  Phát triển công cụ phân tích lý thuyết  Thế giới cần hai  Nhiệm vụ nhà kinh tế vĩ mơ: “vai trị kép”  Quan tâm thơng thường người học:  Cách thức giới thực vận hành  Chính sách cơng cải thiện thành kinh tế 27 N Gregory Mankiw  The Keynesian Revolution (Cuộc cách mạng     Keynes) The New Classicals (Cổ điển mới) The New Keynesian (Keynes mới) The theory and empirics of long-run economic growth (Tăng trưởng kinh tế dài hạn) A New Synthesis (Trào lưu tổng hợp mới) 28 14 1/13/2014 Khoa học Kinh tế vĩ mô “The sad truth is that the macroeconomic research of the past three decades has had only minor impact on the practical analysis of monetary or fiscal policy.” (Mankiw 2006) Và  Căng thẳng hai phái New Classical New Keynesian giúp hình thành “New Synthesis”  tảng cho hệ mơ hình kinh tế lượng vĩ mơ mới,  vai trị khoa học kinh tế học vĩ mô tương lai 29 30 15 1/13/2014 Macro and Growth Policies in the Wake of the Crisis Washington, DC, March and 8, 2011  Session I Monetary Policy  Session II Fiscal Policy  Session III Financial Intermediation and Regulation  Session IV Capital Account Management  Session V Growth Strategies  Session VI The International Monetary System 31 32 16 1/13/2014 33 Thử giải thích  Khi có biến động kinh tế, nhà sách có thiên hướng ủng hộ can thiệp sách tài khóa tiền tệ nhằm kéo kinh tế trạng thái cân dài hạn – Đây phản ứng sách thuận chu kỳ hay nghịch chu kỳ? Giải thích? 34 17 1/13/2014 Thử giải thích “Việc tích luỹ dự trữ vào thời kỳ bùng phát kinh tế giúp điều hồ ảnh hưởng dịng vốn thuận chu kỳ tỷ giá hối đoái Nếu bù trừ thoả đáng, sách giúp đạt hai mục tiêu tỷ giá hối đối lãi suất, nhờ tránh tình ‘ba điều xảy đồng thời’ kinh tế mở.” Giải thích chế đoạn văn trên? 35 Thử giải thích “Trước tình hình thặng dư cán cân toán lớn năm gần đây, giải pháp kiểm sốt vốn tích lũy dự trữ ngoại tệ kèm với sách vơ hiệu hóa kiểm sốt tín dụng trở thành công cụ chủ yếu sử dụng quan chức trách tiền tệ nhằm hạn chế tác động đến kinh tế nội địa, điều kiện tiền tệ nước; lên giá nội tệ mức độ kiểm sốt phương thức khác nhằm chia sẻ tác động này”  Giải thích chế kinh tế mà bạn phát nội 36 dung câu Trung Quốc? 18 1/13/2014 Thử giải thích  Lãi suất ngang (chi phí tài trợ bên ngồi, phí bù rủi ro quốc gia tỷ lệ giá nội tệ kỳ vọng) giảm thời kỳ bùng phát tăng khủng hoảng Nếu theo xu hướng này, sách tiền tệ có tính thuận chu kỳ làm trầm trọng thêm biến động sản lượng Nhưng tăng lãi suất thời kỳ bùng phát giảm lãi suất khủng hoảng, ngược xu hướng lãi suất ngang bằng, làm tệ tình trạng bất ổn tỷ giá hối đối  Giải thích chế đoạn lập luận trên? 37 Thử giải thích  FED mua 400 tỷ USD trái phiếu đáo hạn từ - 30 năm bán lượng trái phiếu tương đương có thời gian đáo hạn năm tháng 10/2011 kết thúc vào tháng 6/2012 Hành động làm giảm áp lực tới lãi suất dài hạn góp phần điều tiết điều kiện tài mà khơng tác động tạo cung tiền Chương trình biết đến với tên gọi "Operation Twist", Mỹ sử dụng vào năm 1961 FED giữ nguyên cam kết việc giữ lãi suất thấp gần khơng đến năm 2013 tỷ lệ thất nghiệp cao triển vọng tăng trưởng kinh tế thấp 38 • http://www.baomoi.com/Home/TaiChinh/www.tamnhin.net/ 19 1/13/2014 39 20 ... đề Kinh tế Vĩ mô quan tâm  Kinh tế vĩ mô vi mô  Vấn đề vĩ mô Sản lượng Giá Việc làm Cán cân toán Tăng trưởng kinh tế Nợ công ngân sách …  Tại vấn đề bên lại quan trọng?  Tại hiểu kinh tế vĩ. .. trưởng kinh tế lạm phát không?  Tăng trưởng kinh tế cán cân tốn-Có đánh dổi? 18 1/13/2014 Chu kỳ kinh tế xu hướng tăng trưởng dài hạn 19 Chính sách đạt mục tiêu  Chính sách kinh tế vĩ mơ có... kiện ngang lãi suất danh nghĩa Tài liệu  Đề cương môn học (syllabus)  David Moss (2007) – Sách Kinh tế vĩ mô  Ocampo (2009) – Các sách kinh tế vĩ mơ  Tóm tắt giảng tương ứng chủ đề  Các đọc