Bài giảng môn Kinh Tế vĩ mô Chương 22

Nguồn gốc của đường Phillips– Chỉ ra sự đánh đổi giữa lạm phát và thất nghiệp – Trong ngắn hạn đổi tiền lương bằng tiền ở Anh, 1861–1957” – Trong bài báo này ông chỉ ra mối quan hệ phát

Nguồn gốc của đường Phillips

– Chỉ ra sự đánh đổi giữa lạm phát và thất nghiệp – Trong ngắn hạn

đổi tiền lương bằng tiền ở Anh, 1861–1957”

– Trong bài báo này ông chỉ ra mối quan hệ

phát

§ 1960, Paul Samuelson & Robert Solow

– “Phân tích chính sách chống lạm phát” chỉ ra

– Khi tỷ lệ thất nghiệp thấp đi kèm với tổng cầu tăng cao, dẫn đến giá cả và tiền lương tăng cao trong nền kinh tế

đường Phillips

Nguồn gốc của đường Phillips

§ Ý nghĩa thực tiễn của đường Phillips ngắn hạn SP :

§ Các nhà hoạch định chính sách : sử dụng CSTK & CSTT

§ Nhằm tác động đến AD

• Thất nghiệp cao và lạm phát thấp

• Hay thất nghiệp thấp và lạm phát cao

Nguồn gốc của đường Phillips

UnemploymentRate (percent)

6%

Phillips curve

The Phillips curve illustrates a negative association between the inflation rate and the unemployment rate At point A, inflation is low and unemployment is high At point B, inflation is high and unemployment is low

2%

7%

A4%

B

§ Đường Phillips ngắn hạn, SP

– Thể hiện những kết hợp giữa lạm phát

và thất nghiệp

– Xảy ra trong ngắn hạn

đường SAS

AD, AS và đường Phillips ngắn hạn SP

§ AD cao hơn

– Thất nghiệp thấp hơn và lạm phát cao hơn

§ AD thấp hơn

– Sản lượng thấp hơn và giá thấp hơn

– Thất nghiệp cao hơn và lạm phát thấp hơn

AD, AS và đường Phillips ngắn hạn

Hình 2

Mối tương quan giữa đường Phillips & mô hình AS-AD

P

Giả sử mức giá chung năm 2020 là 100, và kết quả có thể của năm 2021.

Hình 2a diễn tả mô hình AS-AD Nếu AD thấp, nền KT ở điểm A: Sản lượng thấp (15.000) & P thấp (102)

Nếu AD cao, nền KT ở điểm B: sản lượng cao ( 16.000), P cũng cao (106)

E

Đường Phillips dài hạn, LP

• Đường Phillips dài hạn, LP

• 1968, Milton Friedman và Ed mund Phelps

§ Khẳng định không có sự đánh đổi giữa lạm phát và thất nghiệp trong dài hạn.

§ Không có mối quan hệ giữa lạm phát và thất nghiệp trong dài hạn.

– Đường Phillips dài hạn thẳng đứng

– ở tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên Un

– Thất nghiệp không phụ thuộc vào tăng

trưởng tiền và lạm phát trong dài hạn

Figure 3

Đường Phillips dài hạn

InflationRate

Unemployment

Rate

According to Friedman and Phelps, there is no trade-off between inflation and

unemployment in the long run Growth in the money supply determines the inflation rate Regardless of the inflation rate, the unemployment rate gravitates toward its

Long-runPhillips curve

Natural rate ofunemployment

Highinflation

B

Lowinflation

in the long run

§ Nếu NHTW tăng cung tiền chậm

Đường Phillips dài hạn, LP

• Đường Phillips dài hạn, LP

– Mô tả ý tưởng cổ điển về tính trung lập của tiền

• Tăng cung tiền

– Đường AD dịch sang phải

• Mức giá tăng

• Sản lượng ở mức tự nhiên Yp – Tỷ lệ lạm phát tăng

• Tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên Un

aggregate-Quantity of output 0

(a) The Model of AD and AS

Inflation Rate

Unemployment

Rate 0

(b) The Phillips Curve

Aggregate demand, AD1

AD2

Long-run aggregate supply

2 raises

the price

level

3 and increases the inflation rate

4 but leaves output and unemployment at their natural rates.

Ý nghĩa của từ “tự nhiên”

§ Tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên

– Tỷ lệ thất nghiệp mà nền kinh tế hướng đến

trong dài hạn

– Không nhất thiết như mong muốn của xã hội

– Thay đổi theo thời gian

Ý nghĩa của từ “tự nhiên”

• Thay đổi chính sách – làm giảm tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên

– Đường Phillips dài hạn (LP) dịch sang trái

– Đường LAS dịch sang phải

– Ứng với bất kỳ mức tăng trưởng tiền và lạm phát cho trước nào

• Thất nghiệp thấp hơn

• Sản lượng cao hơn

Đối chiếu giữa lý thuyết và bằng chứng

§ Dựa trên lý thuyết phân đôi cổ điển và tính trung lập

của tiền , Friedman và Phelps cho rằng: không có sự

đánh đổi giữa lạm phát và thất nghiệp trong dài hạn.

§ Samuelson và Solow lại cho rằng: có mối quan hệ

nghịch biến giữa lạm phát và thất nghiệp dựa vào bằng chứng thực tế.

§ Friedman và Phelps đã hòa hợp giữa lý thuyết và bằng chứng:

§ Quan hệ nghịch biến giữa lạm phát và thất nghiệp chỉ

tồn tại trong ngắn han

§ Trong dài hạn , tỷ lệ thất nghiệp luôn ở mức tự nhiên , bất

kể lạm phát thế nào.

Đối chiếu giữa lý thuyết và bằng chứng

phân tích sự đánh đổi giữa lạm phát và thất

nghiệp trong ngắn hạn và dài hạn:

Đối chiếu giữa lý thuyết và bằng chứng

• Những biến động ngoài dự kiến của

– Sản lượng & giá – Thất nghiệp & lạm phát

• Đường Phillips ngắn hạn dốc xuống

Đối chiếu giữa lý thuyết và bằng chứng

• Trong dài hạn

• Đường AD dịch chuyển dọc theo đường LAS thẳng đứng

§ Sản lượng không thay đổi ở mức Yp,

§ Tỷ lệ thất nghiệp ở mức tự nhiên.

– Đường Phillips dài hạn thẳng đứng

§ Tỷ lệ thất nghiệp thực tế = Tỷ lệ thất

nghiệp tự nhiên – a ( Lạm phát thực tế –

Lạm phát kỳ vọng):

§ U = Un - a( If – If e )

- Trong đó a – hệ số đo lường phản ứng của

thất nghiệp trước lạm phát ngoài dự kiến

Đường Phillips ngắn hạn

Hình 5

23

© 2012 Cengage Learning All Rights Reserved May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as

permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.

Lạm phát kỳ vọng thay đổilàm dịch đường Phillips ngắn hạn

Inflation Rate

Unemployment Rate

The higher the expected rate of inflation, the higher the short-run trade-off between inflation and unemployment At point A, expected inflation and actual inflation are equal at a low rate, and

unemployment is at its natural rate If the Fed pursues an expansionary monetary policy, the

economy moves from point A to point B in the short run At point B, expected inflation is still low, but actual inflation is high Unemployment is below its natural rate In the long run, expected

inflation rises, and the economy moves to point C At point C, expected inflation and actual

inflation are both high, and unemployment is back to its natural rate.

Long-run Phillips curve

Natural rate of unemployment

1 Expansionary policy moves

the economy up along the

short-run Phillips curve

Short-run Phillips curve with high expected inflation

C

Short-run Phillips curve with low expected inflation

A B

2 but in the long run, expected inflation rises, and the short-run Phillips curve shifts to the right.

Gỉa thuyết tỷ lệ tự nhiên

• Giả thuyết tỷ lệ tự nhiên

– Thất nghiệp – sau cùng cũng quay về mức tự

nhiên/thông thường của nó

– Bất kể tỷ lệ lạm phát

sự đánh đổi của lạm phát và thất nghiệp

– Mở rộng AD về HH&DV

– Chính sách tài khóa mở rộng

• Chi tiêu chính phủ tăng

– Chiến tranh Việt Nam

Gỉa thuyết tỷ lệ tự nhiên

• Cuối 1960s (ngắn hạn), các chính sách :

– Chính sách tiền tệ

• Fed – cố gắng giữ lãi suất thấp

• Cung tiền M2 – tăng 13% /năm

• Lạm phát cao :5-6% /năm

• Thất nghiệp tăng

• Đánh đổi

Hình 6

27

© 2012 Cengage Learning All Rights Reserved May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as

permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.

Đường Phillips thập niên 1960

This figure uses

annual data from

1961 to 1968 on the

unemployment rate

and on the inflation

rate (as measured by

Gỉa thuyết tỷ lệ tự nhiên

§ Đến cuối thập niên 1970s (dài hạn)

– Lạm phát tồn tại ở mức cao

• Kỳ vọng của người dân về lạm phát bắt kịp với thực tế

– Thất nghiệp quay trở lại tỷ lệ tự nhiên 5-6%

– Không có sự đánh đổi giữa thất nghiệp và lạm phát trong dài hạn

Hình 7

29

© 2012 Cengage Learning All Rights Reserved May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as

permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.

Sự thất bại của đường Phillips ngắn hạn

This figure shows

annual data from 1961

to 1973 on the

unemployment rate

and on the inflation

rate (as measured by

the GDP deflator) The

Phillips curve of the

1960s breaks down in

the early 1970s, just

as Friedman and

Phelps had predicted

Notice that the points

labeled A, B, and C in

this figure correspond

roughly to the points in

Figure 5

Dịch chuyển đường Phillips ngắn hạn

Dịch chuyển đường Phillips ngắn hạn,SP

• OPEC tăng giá dầu

– Đường SAS dịch chuyển sang trái

– Đình lạm (Stagflation)

• Sản lượng thấp hơn

• Giá cao hơn

– Đường Phillips ngắn hạn SP dịch sang phải

• Thất nghiệp cao hơn

• Lạm phát cao hơn

Hình 8

Cú sốc bất lợi đối với tổng cung

Price

level

Panel (a) shows the model of aggregate demand and aggregate supply When the AS curve shifts

to the left from AS1 to AS2, the equilibrium moves from point A to point B Output falls from Y1 to Y2, and the price level rises from P1 to P2 Panel (b) shows the short-run trade-off between inflation and unemployment The adverse shift in aggregate supply moves the economy from a point with lower unemployment and lower inflation (point A) to a point with higher unemployment and higher

Quantity of output 0

(a) The Model of AD and AS

Inflation Rate

Unemployment Rate 0

(b) The Phillips Curve

Phillips curve, SPC 1

AD SAS 1

a less favorable trade-off between unemployment and inflation.

Hình 8 Cú sốc bất lợi đối với tổng cung

Dịch chuyển đường Phillips ngắn hạn,SP

• Tăng giá dầu

– Đường Phillips ngắn hạn dịch sang phải

• Nếu tạm thời – SP trở về vị trí ban đầu

• Nếu lâu dài – cần can thiệp của chính phủ

– 1970s, 1980s, Hoa Kỳ

• Fed – tăng trưởng tiền cao hơn

– Tăng AD – Để thích hợp với cú sốc tiêu cực phía cung – Lạm phát cao hơn

Hình 9

35

© 2012 Cengage Learning All Rights Reserved May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as

permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.

Những cú sốc cung thập niên 1970s

This figure shows

annual data from

1972 to 1981 on the

unemployment rate

and on the inflation

rate (as measured by

the GDP deflator) In

the periods

1973–1975 and

1978–1981,

increases in world oil

prices led to higher

inflation and higher

unemployment

Chi phí cắt giảm lạm phát

• Chính sách tiền tệ thắt chặt

– AD giảm, đường AD dịch chuyển sang trái:

• Thất nghiệp cao hơn

• Lạm phát thấp hơn – Theo thời gian, Ife giảm

• Đường Phillips dịch chuyển sang trái

– Lạm phát thấp hơn – Thất nghiệp ở mức tự nhiên

When the Fed pursues contractionary monetary policy to reduce inflation, the

economy moves along a short-run Phillips curve from point A to point B Over time, expected inflation falls, and the short-run Phillips curve shifts downward When the

Long-run Phillips curve

Natural rate of unemployment

1 Contractionary policy moves the economy down along the short-run Phillips curve

Short-run Phillips curve with low expected inflation

2 but in the long run, expected

inflation falls, and the short-run

Phillips curve shifts to the left

Chi phí cắt giảm lạm phát

• Tỷ lệ hy sinh (Sacrifice ratio)

– Số điểm phần trăm sản lượng hàng năm

– Bị mất trong tiến trình giảm lạm phát 1 điểm phần trăm

– Ước lượng điển hình: tỷ lệ hy sinh là 5

• Ứng với 1 điểm phần trăm lạm phát được cắt giảm

• 5 phần trăm sản lượng hàng năm phải hy sinh trong tiến trình này

Chi phí cắt giảm lạm phát

• Kỳ vọng hợp lý (Rational expectations )

Sargent, Robert Barro với lý thuyết kỳ vọng hợp

lý :

– Người dân sử dụng tối ưu các thông tin mà họ có

– Bao gồm thông tin về chính sách chính phủ

– Khi dự báo về tương lai

Chi phí cắt giảm lạm phát

• Khả năng giảm lạm phát ít tốn kém

– Kỳ vọng hợp lý - sẽ có tỷ lệ hy sinh nhỏ hơn – Nếu chính phủ đưa ra cam kết đáng tin cậy đối với một chính sách về lạm phát thấp

• Người dân: giảm thấp lạm phát kỳ vọng

• Đường Phillips ngắn hạn - dịch xuống dưới

• Nền kinh tế sẽ giảm lạm phát nhanh chóng

– Không trải qua thất nghiệp cao và sản lượng thấp tạm thời

§ Chính sách giảm lạm phát của Volcker

- Việc giảm lạm phát – chi phí nhỏ hơn

§ Volcker đã thành công: 1984, If= 4%, nhờ CS tiền tệ của Fed.

• Chi phí: KT suy thoái

– Thất nghiệp cao: 10%

Chi phí cắt giảm lạm phát

Hình 11

43

© 2012 Cengage Learning All Rights Reserved May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as

permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.

Giảm lạm phát của Volcker

This figure shows

annual data from 1979

to 1987 on the

unemployment rate

and on the inflation

rate (as measured by

the GDP deflator) The

reduction in inflation

during this period came

at the cost of very high

unemployment in 1982

and 1983 Note that

the points labeled A, B,

and C in this figure

correspond roughly to

the points in Figure 10

Chi phí cắt giảm lạm phát

• Kỳ vọng hợp lý

– Giảm lạm phát ít chi phí

• Giảm lạm phát của Volker

– Chi phí – không lớn như dự đoán

– Dân chúng không tin vào ông ấy

• Khi ông ta tuyên bố chính sách tiền tệ giảm lạm phát

§ Kỷ nguyên Greenspan

§ Alan Greenspan – chủ tịch Fed, 1987

– Sốc cung có lợi (OPEC, 1986 giá dầu giảm 50%)

• Lạm phát giảm

• Thất nghiệp giảm – 1989-1990: lạm phát cao & thất nghiệp thấp

• Fed – tăng lãi suất

• AD bị thu hẹp

Chi phí cắt giảm lạm phát

Chi phí cắt giảm lạm phát

• Kỷ nguyên Greenspan

– 1990s – thịnh vượng kinh tế

• Chính sách tiền tệ thận trọng – 2001: suy thoái

• AD bị giảm sút

• CS tài khóa và CS tiền tệ mở rộng – Đến đầu 2005, thất nghiệp - gần mức tự

nhiên

Hình 12

47

© 2012 Cengage Learning All Rights Reserved May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as

permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.

Kỷ nguyên của Greenspan

This figure shows

annual data from 1984

to 2005 on the

unemployment rate and

on the inflation rate (as

measured by the GDP

deflator) During most

of this period, Alan

– Giá nhà giảm khoảng 1/3

– Giảm của cải hộ gia đình

– Các định chế tài chính – khó khăn

• Chứng khoán cho vay thế chấp

– Chính sách mở rộng tài khóa và tiền tệ

– Mục tiêu: tăng tổng cầu

• Thất nghiệp thấp hơn

• Lạm phát cao hơn

Hình 13

Đường Phillips suốt thời kỳ Suy thoái 2008–2009

This figure shows

annual data from 2006

to 2009 on the

unemployment rate and

on the inflation rate (as

pushing inflation down

to a very low level