Ài báo cáo khởi nghiệp chủ Đề báo cáo lý thuyết dịch chương số 15

Thêm vào đó số tiền vay từ các thành viên gia đình và bạn bè và vay thẻ tín dụng, và tổng số nhỏ khoản vay kinh doanh lên tới 1 nghìn tỷ đô la một năm.1 Người cho vay vốn nhiều hơn các n

BO GIAO DUC VA DAO TAO

DAI HOC HOA SEN

TRUONG DAI HOC HOA SEN

O00

BAI BAO CAO KHOI NGHIEP CHU DE:

BAO CAO LY THUYET- DICH CHUONG SO 15

THOI GIAN THUC HIEN : Tháng 11, Năm 2022

SÓ THÀNH VIÊN THỰC HIỆN : 4 Người- Nhóm 08

STT |MSSV Họ và tên Đóng góp

1 2190976 | Hoang Anh Khoa 100%

2 2190880 | Bui Hiéu Trong 100%

3 2192997 | Nguyên Văn Hữu Đạt 100%

4 2180168 | Nguyễn Thị Thanh Ngân | 100%

TPHCM, Tháng 11 2022

BO GIAO DUC VA DAO TAO

BAO CAO LY THUYET- DICH CHUONG SO 15

THOI GIAN THUC HIEN : Tháng 11, Năm 2022

SÓ THÀNH VIÊN THỰC HIỆN : 4 Người- Nhóm 08

TRƯỜNG ĐẠI HỌC HOA SEN

3 2192997 | Nguyễn Văn Hữu Dat 100%

4 2180168 | Nguyễn Thị Thanh Ngân | 100%

TPHCM, Tháng 11⁄ 2022

LOI CAM KET

“T6i da doc va hiéu vé cdc hanh vi vi phạm liêm chính học thuật Tôi xin cam kết bằng danh dự cá nhân rằng bài làm này do chỉnh tôi tự thực hiện

và không vi phạm về liêm chính học thuật.”

Ngày 17 tháng 11 năm 2022 (Họ tên và chữ kỷ của sinh viên)

BANG PHAN CHIA CONG VIEC TUNG THANH VIEN

3 Chap 15- Phan 5+6+7 Rocce ee 100%

Nguyên Văn Hữu Đạt

4 Kiêm tra bô sung+ làm báo cáo Nguyên Thị Thanh Ngân 100%

PHAN NHAN XET CUA GIANG VIEN

LOI CAM ON

Nhom 08 rat biét on va xin gửi lời cảm ơn đến Trường Đại học Hoa Sen đã tạo

điều kiện và cơ hội đề nhôm có thể tham gia môn học nảy Từ đó , trong suốt quá trình

học tập chúng tôi đã có những bài giảng thực tiễn góp phần giúp hoàn thiện lỗ hỏng kiến thức của bản thân Những bài giảng từ môn Khởi Nghiệp này đã cho chúng tôi thêm được nhiều nguồn kiến thức bô trợ song song cùng các môn khác trong quá trình dao tao tại trường Bên cạnh đó, nhóm tôi cũng xin gửi lời cảm ơn đến giáo viên hướng dẫn - (Cô) Nguyễn Thanh Vân đã tận tâm giảng dạy những kiến thức cốt lỗi từ

cơ bản đến nâng cao một cách chỉ tiết nhất trong từng nội dung của môn học đề nhóm

tôi thêm biết được những cơ hội cũng như những khó khăn, thách thức khi khởi nghiệp Một lần nữa, nhóm 08 chúng tôi xin chân thành cảm ơn!

MUC LUC

BANG PHAN CHIA CONG VIỆC TỪNG THÀNH VIÊN -. 5 5- 3

nghiệp nhỏ 10 45

5 Thảo luận về kinh tẾ nhà nước và dia phwong cac chwong trinh phat trién 57

6 Thảo luận về các phương thúc tài trợ Tăng trướng và mở rộng nội bộ với tài tro bootstrap 61

7 Giải thích làm thế nào để tránh trở thành một nạn nhân của một vụ lừa đảo

cho vay 06

ĐÁNH GIÁ CHƯƠNG 2° es°++ess+EYxsEEYxseEErxeertrxeertrresrtrreserrxsrrxee 69

1 Trình bày các nguồn vốn nợ và ưu nhược điểm của từng loại 69

2 Giải thích các loại tài chính có sẵn từ các nguồn tin dung phi ngan hang 69

3 Xác định các chương trình cho vay liên bang khác nhau nhằm vào các doanh

4 Mô tả các chương trình cho vay khác nhau có sẵn từ Cơ quan quản lý doanh

5 Thảo luận về các chương trình phát triển kinh tế của bang và địa phương 71

6 Thảo luận về các phương pháp tài trợ tăng trưởng và mở rộng nội bộ có giá

trị bằng bootstrap tài chính 71

7 Giải thích cách tránh trở thành nạn nhân của lừa đảo cho vay 71

DANH MUC HINH ANH

Hình 1-Tài chính doanh nghiệp nhỏ chiến lược 12 Hình 2-Khoản vay ngân hàng thương mại cho các doanh nghiệp nhỏ bằng cách quy mô khoản vay 14 Hình 3-Hạn mức tín dụng của bạn nên lớn đến mức nào? -. -° -«- 18 Hình 4-Hình minh họa 19

Hình 7-Anamika Khanna &Tim Volkem) 48

Hình 9-Khối lượng bao thanh toán 62

TOM TAT

Báo cáo lý thuyết chương 15 do nhóm 08 thực hiện bao gồm các phần sau :

1 Mô tả các nguồn khác nhau vốn nợ và lợi thế và nhược điểm của mỗi

2 Giải thích các loại tài chính có sẵn từ nguồn tín dụng phí ngân hàng

3 Xác định nguồn chính phú tài chính hỗ trợ và cho vay chương trình các cơ quan

7 Giải thích cách trãnh trở thành nạn nhân

NOI DUNG

Sau khi hoàn thành chương này, bạn sẽ có thê:

1 Mô tả các nguồn khác nhau vốn nợ và lợi thế và nhược điểm của mỗi

2 Giải thích các loại tài chính có sẵn từ nguồn tín dụng phi ngân hang

3 Xác định nguồn chính phủ tài chính hỗ trợ và cho vay chương trình các

cơ quan này lời đề nghị

4 Mồ tả các khoản vay khác nhau các chương trình có sắn từ Quản trị doanh nghiệp nhỏ

5 Thảo luận về tiểu bang và địa phương phát triển kinh tế các chương trình

6 Thao luận về các phương thức tài trợ tăng trưởng và mở rộng nội bộ với bootstrap tài chính

7 Giải thích cách tránh trở thành nạn nhân

Tài trợ nợ liên quan đến các khoản tiên mả một chú doanh nghiệp nhỏ vay vả

phải hoàn trả bằn quan tâm Các công ty nhỏ ở Hoa Kỳ chủ yếu dựa vào vốn nợ đề bắt đầu và nuôi sống họ.các doanh nghiệp đang phát triển Cơ quan quản lý doanh nghiệp nhỏ Hoa Kỳ (SBA) ước tính rằng những người cho vay thực hiện Khoản vay trị giá

700 tý đô la dưới 1 triệu đô la cho các công ty nhỏ mỗi năm Thêm vào đó số tiền vay

từ các thành viên gia đình và bạn bè và vay thẻ tín dụng, và tổng số nhỏ khoản vay

kinh doanh lên tới 1 nghìn tỷ đô la một năm.1 Người cho vay vốn nhiều hơn các nhà

đầu tư, nhưng các khoản vay dành cho doanh nghiệp nhỏ có thê khó khăn (nếu không muốn nói là khó khăn hơn) để có được, đặc biệt là nhất là do sự hỗn loạn gan day trén thị trường tài chính Các doanh nghiệp nhỏ đang phải đối mặt với một khoản tín dụng lạo xạo; các cuộc khủng hoảng ở Phố Wall đã hạn chế nghiêm trọng tín dụng ở Phố Chính Một cuộc khảo sát gần đây của Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia (NFIB) báo cáo rằng chỉ 50% doanh nghiệp nhỏ các chủ doanh nghiệp đã cố gắng vay tiền đã nhận được ít nhất phần lớn số vốn mà họ tìm kiếm, giam từ 89 phần trăm chỉ 3 năm trước.2 NFIB cũng báo cáo rằng chi tiêu vốn nhỏ các doanh nghiệp, được thúc

đây bởi khả năng tiếp cận tài chính của họ, đang lơ lửng trên mức thấp nhất trong 35 năm.3 Khi các doanh nhân không có khả năng tiếp cận tín dụng, họ không thê đầu tư vốn, và các công ty không phát triên nhanh như vậy, thuê nhiều nhân viên hơn và tạo

ra nhiều doanh thu hơn— và toàn bộ nền kinh tế phải gánh chịu Nỗ lực của chính phủ nhằm tăng khả năng cung cấp tín dụng thông qua Tài sản có vấn đề Chương trình Cứu trợ (TARP), mà Bộ Tài chính đã đưa ra ở đỉnh cao của cuộc khủng hoảng tài chính một cuộc khủng hoảng, thất bại trong việc cải thiện khả năng tiếp cận tín dụng, đặc biệt là đối với các công ty nhỏ từ Ban giám sát của Quốc hội

Frank va Ingrid Brown, chu sé htru cua The Villager, m6t phong trung bay 6 Auburn, Alabama, bán tác phẩm nghệ thuật giá cả phải chăng từ hơn 150 nghệ sĩ từ

khắp Hoa Kỳ, cần vốn để mở rộng kinh doanh, hiện có 20 nhân viên Họ đã tiếp cận

một ngân hàng cho một khoản vay được hỗ trợ bởi bảo lãnh từ chương trình cho vay 7(a) của Cơ quan quản lý doanh nghiệp nhỏ Hoa Kỳ, nhưng ngân hàng đã từ chối đơn của họ The Browns sau đó đã đăng ký tối đa 35.000 đô la khoản vay thông qua chương trình cho vay Vốn phục hồi của Mỹ (ARC), mà Quốc hội đã thông qua vào năm ứng phó với cuộc khủng hoảng ngân hàng như một cách đề cung cấp tài chính cho các doanh nghiệp nhỏ đang gặp khó khăn các công ty Sau khi hoàn thành khối lượng thủ tục giấy to, Browns đã nhận được một khoản vay, nhưng chỉ với $14,000 Frank nói: “Chúng tôi không, thể nhận được bất kỳ câu trả lời nào về lý do tại sao chúng tôi không nhận được toàn bộ số tiên ngwoi noi rang khoan vay nho hau như không xứng đáng với nỗ lực cần thiết đề hoàn thành ứng dụng- quy trình Browns cũng thất vọng vì ngân hàng địa phương của họ mở rộng kinh doanh hạn mức tín dụng 10.000 đô la, chỉ bằng 20% số tiền họ yêu cầu "Mọi người thích chúng ta thuê người,” Frank nói, “nhưng không có vốn cần thiết đề phat trién, The Villager sé khong mang lại về nhân viên mới.”5 Mặc dù các doanh nhân vay vốn duy trì quyền sở hữu hoàn toàn đối với doanh nghiệp của ho, họ phải mang nó như một khoản nợ trên bảng cân đối kế toán cũng như hoàn trả nó kèm theo lãi suất vào một thời điểm nào đó trong tương lai Ngoài ra, bởi vì người cho vay coI các doanh nghiệp nhỏ có rủi ro lớn hon

khách hàng doanh nghiệp lớn hơn, các công ty nhỏ phải trả lãi suất cao hơn vì đánh

đôi o1ữa rủi ro và lợi nhuận - rủi ro cảng cao thì yêu cầu lợi nhuận càng lớn Hầu hết

các công ty nhỏ trả lãi suất cơ bản, lãi suất mà các ngân hàng tính cho những khách

hang dang tin cay nhat cua ho, cộng với hai hoặc nhiều hơn điểm phần trăm Tuy nhiên, chỉ phí tài trợ nợ thường thấp hơn so với tài trợ vốn chủ sở hữu bởi vì tài trợ bằng nợ không yêu cầu các doanh nhân pha loãng quyên sở hữu của họ trongCông ty Nhu cầu vốn nợ có thê phát sinh từ một số nguồn, nhưng các chuyên gia tài chính xác định những lý do sau đây chủ doanh nghiệp nên cân nhắc vay tiền:6 Tăng lực lượng lao động và/hoặc hàng tồn kho của công ty đề tăng doanh thu đủ làm việc vốn là nhiên liệu nuôi sống sự phát triển của công ty Giành thị phần Các doanh

nghiệp thường cần thêm vốn khi cơ sở khách hàng của họ mở rộng và họ phải chịu

thêm chi phí khi cấp tín dụng cho khách hàng Mua sắm thiết bị mới Tài trợ cho thiết

bị mới có thế cải thiện năng suất, nâng cao chất lượng và giảm chi phí hoạt động thường cân nhiều vốn hơn so với tăng trưởng công ty có thê tạo ra nội bộ

Tai cap vốn cho các khoản nợ hiện có Khi các công ty được thành lập, họ có

thê đàm phán các điều khoản vay thuận lợi hơn so với những ngày mới thành lập, khí

các doanh nhân lấy bất cứ số tiền nào họ có thê nhận được với bất kỳ tỷ lệ nào họ có thê nhận được thay thế các khoản vay lãi suất cao với các khoản vay có lãi suất thấp hơn sẽ cải thiện dòng tiền đáng kế

Tận dụng giảm giá tiền mặt Các nhà cung cấp đôi khi cung cấp giảm giá cho

khách hàng những người thanh toán hóa đơn sớm Như bạn sẽ tìm hiểu trong Chương

17, “Mua hàng, Chất lượng Quản lý và Phân tích nhà cung cấp”, chủ doanh nghiệp nên tận dụng tiền mặt giảm giá trong hầu hết các trường hợp Mua tòa nhà mà doanh nghiệp tọa lạc Nhiều doanh nhân khởi nghiệp tử việc cho thuê các tòa nhà chứa doanh nghiệp của họ; tuy nhiên, nếu địa điểm là rất quan trọng đối với thành công của họ, nó

có thê là khôn ngoan để mua vị trí Thiết lập mỗi quan hệ với người cho vay Nếu một doanh nghiệp chưa bao giờ vay tiền, ra một khoản vay và phát triển một khoản hoàn trả tốt và lịch sử tín dụng có thế mở đường cho tương lai tài chính Chủ doanh nghiệp thông minh biết rằng nhân viên ngân hàng hiểu doanh nghiệp của họ chơi một vai trò không thể thiếu trong thành công cuỗi cùng của công ty họ Trả nợ do một chủ nợ

“không có quan hệ” nắm giữ Các doanh nhân thấy rằng những người cho vay không thực sự quan tâm đến sự thành công lâu dài của công ty họ hoặc không hiểu hoạt động kinh doanh của họ nesses có thể cực kỳ khó khăn để làm việc với Họ thích vay tiền từ

những người cho vay hơnnhững người sẵn sảng giúp họ đạt được sứ mệnh và mục tiêu kinh doanh của mỉnh.Lường trước một sự suy thoái trong kinh doanh Thiết lập kha

năng tiếp cận tài chính trước khi suy thoái kinh doanh ảnh hưởng đến việc bảo vệ một

công ty khỏi một cuộc khủng hoảng tiền mặt nghiêm trọng và bảo vệnó khỏi thất bại Các doanh nhân tìm kiếm vốn nợ phải đối mặt với một loạt các lựa chọn tín dụng đáng kinh ngạc khác nhau rất nhiều phức tạp, sẵn có và linh hoạt Không phải tat

cả các nguồn vốn vay này đều như nhau thuận lợi, tuy nhiên Bằng cách hiểu các nguồn vốn khác nhau—cả thương mại và những người cho vay của chính phủ—và đặc điểm của họ, các doanh nhân có thê tăng đáng kê cơ hội có được một khoản vay Hình 15.1 cho thấy các chiến lược cấp vốn mà các chủ doanh nghiệp nhỏ sử dụng cho hoạt động kinh doanh của họ panies Bây giờ chúng ta chuyên sang các nguồn vốn nợ khác nhau

Hình 1-Tài chính doanh nghiệp nhỏ chiến lược

1, Trình bày các nguon von ng va wu nhuge diém của từng loại

° Nguồn Vốn Nợ

+ Ngân hàng thương mại

Ngân hàng thương mại là trung tâm của thị trường tải chính, cung cấp số lượng lớn nhất và các khoản vay khác nhau cho các doanh nghiệp nhỏ Các ngân hàng thương mại cung cấp 50 phần trăm giá trị đô la của tất cả các khoản vay cho các doanh nghiệp nhỏ.7 Đối với các chủ doanh nghiệp nhỏ, các ngân hàng là người cho vay đầu tiên, đặc

biệtchính yếu khi công ty của họ phát triển Số tiền cho vay điển hình là nhỏ; hơn 88

phần trăm của tất cả nhỏ các khoản vay ngân hàng dành cho doanh nghiệp dưới 100.000 đô la Khoản vay doanh nghiệp vị mô trung bình (những người dưới 100.000

đô la) là 6.820 đô la và khoản vay trung bình dành cho doanh nghiệp nhỏ (những, người giữa 100.000 đô la và 1 triệu đô la) là 245.775 đô la Med-National, một công ty được thành lập vào năm 1987 boi Blanca va Robert Welborn tai San Antonio, Texas, cung cấp các dịch vụ y tế và nha khoa cho Bộ Quốc phòng, đã nộp đơn xin 300.000 đô

la khoản vay từ một số ngân hàng địa phương mà công ty đã thực hiện kinh doanh

trong qua khứ công ty cần tài chính đê thuê 20 bác sĩ, nha sĩ và nhân viên hỗ trợ dé

đảm bảo hai hợp đồng với Quân đội Hoa Ky Mặc dù Med-National tạo ra gan 6 triệu

đô la doanh thu hàng năm, đã có lãi kế từ khi thành lập và có xếp hạng tín dụng xuất sắc, các ngân hàng đã từ chối khoản vay lời yêu cầu Sau gần một năm, sự kiên trì của Welborn cuối cùng cũng được đền đáp khi họ giành được Khoản vay 300.000 đô la mà

họ cần từ một trong những công ty cho vay doanh nghiệp nhỏ lớn nhất quốc gia, Wells Fargo Bất chấp thành công của Welborn, việc thiếu khả năng tiếp cận tín dụng đã làm chậm tốc độ tăng trưởng của công ty họ "Nếu chúng tôi có thé vay tién dé dang hon, chúng tôi thậm chí sẽ thuê nhiều người hơn,” Robert nói Các ngân hàng có xu hướng thận trọng trong các hoạt động cho vay của họ và thích cho vay đề thiết lập khuyến khích các doanh nghiệp nhỏ hơn là các công ty khởi nghiệp có rủi ro cao Các công ty nhỏ ít hơn trẻ 3 tuổi ít có khả năng nhận được các khoản vay hoặc hạn mức tín dụng hơn 50% so với trẻ lớn hơn, hơn các doanh nghiệp đã thành lập.9 Bởi vì các công ty khởi nghiệp rất rủi ro nên các chủ ngân hàng thích cho các công ty vay hơn có hỗ sơ theo đối thành công

Hình 2-Khoản vay ngân hàng thương mại cho các doanh nghiệp nhỏ bằng cách

quy mô khoản vap

Các ngân hàng quan tâm đến quá khứ hoạt động của một công ty nhỏ và xem xét kỹ lưỡng hồ sơ của nó đề dự đoán vị trí của nó trong tương lai gần Họ cũng muốn có bằng chứng về sự ôn định của công ty và khả năng tạo ra đủ dòng tiền dé dam bao trả

nợ tiền vay Nếu họ cho vay đối với một liên doanh mới thành lập, các ngân hàng

muốn thấy khoản đầu tư đáng kế từ chủ sở hữu, đủ dòng tiền đề trả khoản vay, nhiều tài sản thế chấp (chang hạn như số dư bù trừ) dé bao đảm nó, hoặc một bảo đảm của SBA đề bảo đảm nó Doanh nhân không nên coi thường cộng đồng nhỏ các ngân hàng (những ngân hàng có tài sản dưới 10 tỷ đô la) đề cho vay Những ngân hàng nhỏ này, tạo nên 98,7% các tô chức ngân hàng Hoa Kỳ, chiếm 52% khối lượng đô la của tất cả các ngân hàng nhỏ các khoản vay kinh doanh.10 Họ cũng có xu hướng “thân thiện với doanh nghiệp nhỏ” và có nhiều khả năng hơn họ các đối tác lớn hơn đề tùy chỉnh các điều khoản cho vay của họ theo nhu cầu cụ thể của doanh nghiệp nhỏ chẳng hạn như

cung cấp các điều khoản thanh toán linh hoạt đề phù hợp với mô hình theo mùa của

một công ty

dòng tiền của công ty hoặc các khoản thanh toán chỉ tính lãi cho đến khi một thiết bị

bat đầu tạo ra doanh thu Khi đánh giá một đơn xin vay vốn, các ngân hảng tập trung

vào năng lực của công ty trong việc tạo ra những kết quả tích cực

dòng tiền vì họ biết rằng tiền để trả các khoản vay của họ sẽ đến từ đâu Các câu hỏi đầu tiên trong đầu hầu hết các chủ ngân hàng khi xem xét kế hoạch kinh doanh của một doanh nhân là “Liệu điều này có thê doanh nghiệp có tạo ra đủ tiền mặt để trả nợ không?” Mặc dù họ dựa vào tài sản thế chấp để đảm bảo các khoản vay của họ, điều cuối cùng các ngân hàng muốn là người vay vỡ nợ, buộc họ phải bán tài sản thế chấp thời hạn (thường với giá “cháy hàng”) và sử dụng số tiền thu được đề thanh toán khoản vay Đó là lý do tại sao các ngân hàng căng thắng dòng tiền khi phân tích một yêu cầu vay vốn, đặc biệt đối với một doanh nghiệp mới thành lập “Tién mặt quan trọng hơn buôn hơn mẹ của bạn,” một người đi vay có kinh nghiệm noi dua

Các ngân hàng, cũng như nhiều người cho vay khác, cũng yêu cầu các doanh nhân ký một bảo lãnh cá nhân Khi cho bất kỳ khoản vay nào họ thực hiện cho các doanh nghiệp nhỏ Bằng cách bảo lãnh khoản vay cá nhân, một ủy thác preneur cam

kết rằng họ sẽ chịu trách nhiệm cá nhân về việc hoàn trả khoản vay trong trường hợp

bản thân doanh nghiệp không trả được nợ vay Nhớ lại từ Chương 3 rằng dưới con mắt của pháp luật, một người duy nhất chủ sở hữu hoặc một đối tác chung và doanh nghiệp

là một và giống nhau; do đó, đối với họ, mỗi sonal đảm bảo khoản vay là dư thừa Tuy nhiên, vì chủ sở hữu của các tập đoàn S, tập đoàn ngân hàng “yêu cầu chúng tôi thuê tôi cung cấp bảo lãnh cá nhân cho giới hạn tín hiệu sử dụng và hợp đồng thiết bị của

Resnick nói “Mãi cho đến khi công ty tôi ra mắt công chúng,Ngân hàng đề chúng tôi

thoát khỏi khó khăn công ty trách nhiệm hữu hạn và công ty trách nhiệm hữu hạn tách biệt với hoạt động kinh doanh của họ, họ không tự động chịu trách nhiệm về các khoản nợ của công ty Tuy nhiên, một khi chủ sở hữu của các doanh nghiệp này ký bảo đảm khoản vay cá nhân, họ phải chịu trách nhiệm về các khoản vay của công ty họ (Cứ như thê những cá nhân này đã “đồng ký tên” với vay với doanh nghiệp.) Làm việc với một đối tác, Rosalind Resnick đã cho ra mắt NetCreations, một Công ty tiếp thi Internet, sử dụng tiền từ nhiều nguồn khác nhau, bao gồm cả các khoản vay ngân hàng

©_ Các khoản vay ngắn hạn

Cho vay ngắn hạn, kéo dài đưới 1 năm, là loại cho vay thương mại phổ biến nhất các ngân hàng làm cho các công ty nhỏ Các quỹ này thường được sử dụng đề bổ sung vốn lưu động tài khoản để tài trợ cho việc mua hàng tồn kho, tăng sản lượng, tai

trợ bán tín dụng cho khách hàng, hoặc tận dụng giảm giá tiền mặt Do đó, chủ sở hữu hoàn trả khoản vay sau khi chuyên đôi hàng tổn kho và các khoản phải thu thành tiền

mặt Có một số loại cho vay ngắn hạn VAY THƯƠNG MẠI (HOẶC VAY NGAN

HÀNG TRUYẺÈN THỐNG) Khoản vay ngắn hạn cơ bản là chuyên môn của ngân hàng thương mại Các chủ doanh nghiệp thường hoàn trả khoản vay, khoản vay này thường không được đảm bảo bởi vì các khoản vay có bảo đảm tốn kém hơn nhiều dé quản lý và duy trì, như một khoản tiền trọn gói trong vòng 3 đến 6 tháng Nói cách

khác, ngân hàng cấp một khoản vay cho chủ doanh nghiệp nhỏ mà không cần yêu

cầu anh ta hoặc cô ta cầm cố bất ky tai san thé chap cu thé nao dé hé tro khoan vay

trong trường hợp vỡ nợ Các chủ sở hữu hoàn trả tong số tiền của khoản vay khi đáo hạn Đôi khi tiền lãi phải trả cho khoản vay là rả trước— được khấu trừ từ tông số tiền

đã vay Cho đến khi một doanh nghiệp nhỏ có thé chứng minh sức mạnh tài chính va tính thanh khoản (dòng tiền) để ngân hàng hải lòng, nó có thể sẽ không đủ điều kiện đối với loại cho vay thương mại nảy

¢ DONG TIN DUNG

Một trong những yêu cầu phô biến nhất mà các doanh nhân đưa ra đối với các

ngân hàng là thiết lập một hạn mức tín dụng, một khoản vay ngắn hạn với giới hạn đặt trước để cung cấp tiền mặt rất cần thiết dòng chảy cho các hoạt động hàng ngày Với hạn mức tín dụng thương mại (hoặc quay vòng), doanh nghiệp chủ sở hữu có thê vay đến mức trần định trước vào bất kỳ thời điểm nào trong năm một cách nhanh chóng và thuận tiện bằng cách viết cho mình một khoản vay Các ngân hàng thiết lập hạn mức tín dụng có thé gia han cho bat cứ nơi nào từ 90 ngày đến vài năm và họ thường giới hạn hạn mức tín dụng mở ở mức 40 đến 50% vốn lưu động hiện tại của một công ty, mac du họ có thê cho vay nhiều hơn đối với các trường hợp có tính thời vụ cao các doanh nghiệp Các chủ ngân hàng có thế yêu cầu một công ty dừng hạn mức tín dụng trong năm, duy trì số dư bằng không, như bằng chứng rằng hạn mức tín dụng không phải là một cái nạng vĩnh viễn Giống các khoản vay thương mại, hạn mức tín dụng có thê được bảo đảm hoặc không được bảo đảm Dòng tín dụng nhỏ thường là không có bảo đảm và những khoản lớn thường được bảo đảm bằng các khoản phải thu, hàng tồn kho, thiết bị hoặc tải sản kinh doanh khác Một doanh nghiệp thường trả một khoản

phí xử lý nhỏ (1 đến 2 phần trăm khoản tín dụng tôi đa) cộng với tiền lãi trên số tiền đã vay— thường là số nguyên tố cộng ba điểm trở lên Bởi vỉ các ngân hàng thích sự an toàn của các doanh nghiệp được thành lập, đảm bảo một dòng tín dụng có thể khó khăn đối với một số công ty nhỏ, đặc biệt là những công ty mới Một nghiên cứu của National Liên đoàn các Doanh nghiệp Độc lập báo cáo rằng loại khoản vay khó khăn nhất đối với các doanh nghiệp nhỏ chủ sở hữu doanh nghiệp đề có được là một hạn mức tín dụng; chỉ có 37,6% các công ty nhỏáp dụng nhận một 13 Brad Glaberson, người sáng lập Cueina Fresca, Inc., một công ty thực phẩm đặc sản ở Seattle, Washinpton,chuyên từ ngân hàng mà anh ấy đã sử dụng trong 10 năm khi nhân viên ngân hàng của anh ấy loại bỏ công ty của anh ấy Hạn mức tín đụng 70.000 đô la và chuyên số dư 38.000 đô la hiện có thành khoản vay có kỳ hạn Glaberson đã tiếp cận Foundation Bank, một ngân hàng cộng đồng nhỏ ở Seattle, và mời các nhân viên cho vay đi tham quan về hoạt động của anh ấy, báo cáo tài chính hàng tháng và quyền truy cập vào tất cả các hồ sơ tài chính của công ty anh ấy như một phần trong đơn xin vay

tiền của mình Ngân hàng Foundation đã mở rộng cho Cucina Fresca khoản tín dụng

trị giá 102.000 đô la, mà Glaberson đã sử dụng để tung ra dòng sản phâm mới có tên Lazy Lasagna

Bảng 15.1 cho thấy một phương pháp xác định hạn mức tín dụng lớn như thế nào đối với một công ty nhỏ

s® QUY HOẠCH SÀN

Quy hoạch mặt bằng là một hình thức tài trợ thường xuyên được sử dụng bởi các nhà bán lẻ của "các mặt hàng có giá trị lớn" có thé dé dang phan biệt với nhau (thường là theo số sê-ri),chẳng hạn như ô tô, phương tiện giải trí, thuyền và các thiết bị chính Ví dụ, tiết kiệm Bán xe cung cấp chương trình tài trợ sơ đồ sàn cho mạng lưới các đại lý được nhượng quyền bán những chiếc xe đã qua sử dụng đã ngừng hoạt động

từ hệ thống Cho thuê xe Thrify

Bombadier Capital, nhà cung cấp sơ đồ mặt bằng, tài trợ cho các giao dịch mua của

đại ly Thrifty Car Sales 6 t6 tir Thrifty Car Rental và duy trì quyền lợi bảo đảm đối với

mỗi chiếc ô tô bằng cách giữ quyền sở hữu của nó làm tài sản thế chấp Các đại lý trả lãi cho khoản vay hàng tháng và hoàn trả tiền gốc dưới dạng ô tô được bán Một mặt

hàng được lên kế hoạch sản nằm trong kho càng lâu, doanh nghiệp càng tốn nhiều chi phí chủ sở hữu trong chi phí lãi vay Các ngân hàng và các nhà quy hoạch sản khác thường không khuyến khích các nhà bán lé sử dụng tiền của họ mà không được phép

bằng cách thực hiện kiểm tra tại chỗ đề xác minh việc hoàn trả kịp thời tiền sốc khi các mặt hàng được bán

Hình 3-Hạn mức tín dụng của bạn nên lớn đến mức nào?

Các ngân hàng chủ yếu là những người cho vay vốn ngắn hạn đối với các doanh nghiệp nhỏ, mac du họ sẽ một số khoản vay trung và dài hạn Các khoản vay trung và dai han được mở rộng cho l năm hoặc lâu hơn và thường được sử dụng dé tăng số dư vốn cô định và vốn tăng trưởng Các ngân hàng thương mại cấp các khoản vay này đề bắt đầu kinh doanh, xây dựng nhà máy, mua thực bất động sản và thiết bị,

và các khoản đầu tư dài hạn khác Việc hoàn trả khoản vay thường được thực hiện

hàng tháng hoặc hàng quý

e VAY COHAN

Một loại khoản vay phô biến khác mà các ngân hàng dành cho các doanh nghiệp nhỏ là khoản vay có kỳ hạn Thông thường không có bảo đảm, các ngân hàng cấp các khoản vay này cho các doanh nghiệp có lịch sử hoạt động trong quá khứ cho thấy khả

năng trả nợ cao Tuy nhiên, một số ngân hàng chỉ cho vay có kỳ hạn đảm bảo Kỳ hạn các khoản vay áp đặt các hạn chế (được gọi là giao ước) đối với các quyết định kinh doanh mà một doanh nhân đưa ra liên quan đến hoạt động của công ty Ví dụ, một khoản vay có kỳ hạn có thê đặt ra các giới hạn đối với quyền sở hữu của chủ sở hữu lương, cắm vay thêm mà không có sự chấp thuận của ngân hàng, hoặc duy trì tài chính nhất định tỷ lệ Một doanh nhân phải hiểu tất cả các điều khoản kèm theo khoản vay trước khi chấp nhận nó

®_ VAY TRA GOP

Các khoản vay này được thực hiện cho các công ty nhỏ đề mua thiết bị,cơ sở vật chất, bất động sản và các tai sản cô định khác Khi cấp vốn cho thiết bị, ngân hàng thường cho vaydoanh nghiệp nhỏ từ 60 đến 80 phần trăm giá trị của thiết bị đề đôi lay bảo mật quan tâm đến thiết bị Lịch khấu hao của khoản vay thường trùng với thời hạn tuổi thọ sử dụng được của thiết bị Khi tai trợ cho bat động sản (thé chap thuong mai), các ngân hàng thông thường sẽ cho vay tới 75 đến 80 phân trăm giá trị của tài sản và

sẽ cho phép một khoản vay dài hơntrả góp từ 10 đến 30 năm

Hình 4-Hình minh họa

¢ CHO VAY TIN DUNG

Thay đổi quy định ngân hàng nhằm tạo việc làm bằng cách tăng tín dụng dành cho các công ty vừa và nhỏ giờ đây cho phép các ngân hàng thực hiện các khoản vay theo

Thay vì yêu cầu các doanh nhân chứng minh uy tín tín đụng của họ bằng báo cáo tài chính, đánh 914, thâm định và khai thuế, các ngân hàng cho vay nhân vật dựa trên quyết định cho vay của họ về uy tín và độ tin cậy của bên vay (nghĩa là “nhân vật”) Tính năng Bài học từ Doanh nhân thông minh trên đường phố mô tả cách doanh nghiệp nhỏ sở hữu-ers có thể duy trì mỗi quan hệ tích cực với ngân hàng của họ Làm thế nào để duy trì một tích cực

Mỗi quan hệ với nhân viên ngân hàng của bạn Quá thường xuyên, các doanh nhân giao tiếp với nhân viên ngân hàng của họ chỉ khi họ thấy mình ở một vị trí khó khăn và cần tiền bạc Thật không may, đó không phải là cách tốt nhất đề quản lý một quan hệ công việc với ngân hàng “Các doanh nhân có một trách nhiệm đào tạo nhân viên ngan hang của họ trong kinh doanh của họ,” nói một cô vấn cho vay “Một nhân

viên ngân hàng giỏi sẽ ở gần kinh doanh, và một công việc kinh doanh tốt sẽ ở gần chủ

ngân hàng.” Một mối quan hệ ngân hàng tốt có khả năng ảnh hưởng đến một cách quan trọng cho sự thành công của một doanh nghiệp nhỏ Làm thế nào các chủ doanh nghiệp có thê phát triển và duy trì sự tích cực mối quan hệ với chủ ngân hàng của họ? Bước đầu tiên là chọn ngân hàng bên phải và chủ ngân hàng bên phải Một số ngân

hàng không khủng khiếp nhiệt tình về việc cho vay doanh nghiệp nhỏ, trong khi những

người khác nhắm mục tiêu các doanh nghiệp nhỏ là khách hàng chính của họ Các doanh nhân nên đến thăm một số ngân hàng - cả hai công ty nhỏ munity và các ngân

hang quốc gia lớn—và nói chuyện với một nhân viên cho vay thương mại về nhu cầu

ngân hàng của họ và các sản phâm và dịch vụ của ngân hàng Sau khi tìm đúng nhân viên ngân hàng, doanh nhân phải tập trung vào việc duy trì giao tiếp hiệu qua nication Chiến lược tốt nhất là thông báo cho các chủ ngân hàng về cả tin tốt và xâu Karyn

Korteling mở nhà hàng Pastabilities của mình ở trung tâm thành phố Syracuse, New York, khi trung tâm thành phố những nỗ lực hỏi sinh chỉ mới được tiễn hành Cô biết

rằng một nhà hàng chất lượng nằm ở trung tâm thành phố có thế thành công bằng cách kêu gọi 30.000 người làm việc trong diện tích Thực đơn gồm các mon mi, pizza, salad

ngon tuyệt các món ăn đặc sản đã gây ấn tượng với đám đông ăn trưa, và Chẳng mây chốc, Pastabilities cũng trở thành điểm tụ tập của mọi người đi ra ngoài cho một đêm

trên thị trần Quá khứ có phát triển từ một điểm ăn trưa trong phòng thành một nơi

toàn điện nhà hàng với ba phòng ăn, một quây bar đầy đủ dịch vụ, và ăn uống ngoài trời theo mùa trong một quảng trường cô kính Sẵn sàng đề thêm một địa điểm thứ hai nhưng cần tài chính dé di chuyên, Korteline đã gặp nhân viên ngân hàng của cô ấy trong nhiều tháng để thảo luận về hiệu quả tài chính của công ty và kế hoạch mở rộng

Cô ấy thông báo cho nhân viên ngân hàng của mình về sự tiến bộ của công ty cô ấy (chẳng hạn như cách cô ấy có đào tạo đội ngũ quản lý của cô ấy đề cô ấy có thể chia thời gian của cô ấy giữa hai địa điểm) cũng như những thách thức nó phải đối mặt Cô

ay cũng xin lời khuyên về một số vấn đề "Các họ cảng biết nhiều về bạn và doanh nghiệp của bạn thì càng tốt,” cô ấy nói Các doanh nhân có thé lam øì khác đề quản lý ngân hàng của họ các mối quan hệ? Tìm hiểu các yếu tổ ảnh hưởng đến ngân hàng quyết định cho vay tiền Ngân hàng muốn cho vay tiền đến các doanh nghiệp; đó là

cách họ tạo ra lợi nhuận Tuy nhiên, họ muốn cho doanh nghiệp vay tiền họ tin rằng có

khả năng trả nợ rất cao khoản vay của họ đúng hạn Các ngân hàng tìm kiếm các công

ty rủi ro tín dụng tốt và có kế hoạch thành công rõ ràng Mời nhân viên ngân hàng đến thăm công ty của bạn một tại chỗ chuyền thăm mang đến cho nhân viên ngân hàng cơ

hội dé xem chính xác những gì một công ty làm và làm thé nao no lam điều đó Nó

cũng là một điều tuyệt vời cơ hội để cho ngân hàng thấy ở đâu và như thế nào tiền được đưa vào sử dụng Tạo ấn tượng tốt vật chất của một công ty ngoại hình có thê đi một chặng đường dài hướng tới việc tạo ra một trong hai một ấn tượng tích cực (hoặc tiêu cực) đối với một nhân viên ngân hàng Người cho vay đánh giá cao môi trường làm việc sạch sẽ, an toản, trật tự ments và xem các cơ sở được bảo trì câu thả (chẳng hạn như tràn, rò rỉ và lộn xộn không cần thiết) là tiêu cực Gửi thư của khách hàng cho nhân viên ngân hàng là tốt '“Bên cạnh những con số, chúng tôi cô gắng cung cấp cho các chủ ngân hàng của chúng tôi cảm nhận về tầm nhìn của chúng tôi đối với doanh

nghiệp, ”Mitchell nói Goldstone, chủ tịch của Thirty-Minute Photos Etc Goldstone

gửi thư của khách hàng cho nhân viên ngân hàng của mình “đề họ biết chúng tôi đang nghĩ về các cơ hội đề tạo ra tiền.” Gửi cho nhân viên ngân hàng các mẫu sản phâm

mới “Tôi cô găng đề làm cho nhân viên ngân hàng của tôi cảm thay như thê anh ta là

một đối tác,” nói Drew Santin, chủ tịch phát triển sản phẩm Công ty “Bất cứ khi nào

chúng tôi có một chiếc máy mới, tôi lại đi tránh đường cho chủ ngân hàng thấy nó làm

được gì.”

Thê hiện nhân viên của bạn

Các ngân hàng biết rằng một trong những hành phần quan trọng nhất của việc xây dựng một công ty thành công là một đội ngữ chuyên dụng có năng lực người lao động Tạo cơ hội cho nhân viên ngân hàng đến thăm với nhân viên và đặt câu hỏi cho

họ trong khi tham quan một công ty có thê giúp giảm bớt nỗi sợ hai rang ho dang bom tiền của họ vào một rủi ro cao "chương trình một người." Biết tài sản của công ty bạn Gần như luôn luôn quan tâm đến tài sản thế chấp, các chủ ngân hàng sẽ muốn đánh giá chất lượng tài sản của công ty bạn— tài sản, thiết bị, hàng tồn kho, các khoản phải thu

và khác Hãy chắc chắn đề chỉ ra chúng “Khi bạn đi bộ người cho vay thông qua doanh nghiệp của bạn,” một người có kinh nghiệm cho biết chủ ngân hàng, “luôn luôn

là một ý kiến hay đề xác định tai sản nhân viên ngân hàng có thể không nghĩ đến.” Sẵn sàng bảo lãnh cá nhân cho bất kỳ khoản vay nảo mả ngân hàng mang lại cho doanh

nghiệp của bạn Mặc dù nhiều chủ doanh nghiệp chọn hình thức công ty của quyển sở hữu cho lợi ích trách nhiệm hữu hạn của nó, một số lànpạc nhiên khi một nhân viên ngân hàng yêu cầu họ làm cho cá nhân bảo lãnh cho các khoản vay kinh doanh Nó là một phô biến thực hành, đặc biệt là đối với các khoản vay doanh nghiệp nhỏ Luôn cập nhật kế hoạch kinh doanh của bạn và đảm bảo ngân hàng của bạn nhận được một bản sao của nó Ngân hàng cho vay tiền cho các công ty có thể chứng minh rằng họ sẽ sử dụng tiền một cách khôn ngoan và hiệu quả Họ cũng muốn đảm bảo rằng công ty cung cập một mức giá cao xác suât trả nợ

Cách tốt nhất đề cung cấp ngân hàng với sự đảm bảo đó là với một doanh nghiệp vững chắc kế hoạch

Biệt bạn cân bao nhiêu tiên và bạn sẽ làm như thê nào trả nợ nó Khi một nhân viên ngân hàng hỏi “Có bao nhiêu tiên bạn cân?" câu trả lời đúng không phải là “Bao nhiêu tôi có thể nhận được không?

1 Những lợi thế mà các doanh nhân đạt được bằng cách

giao tiếp cởi mở với nhân viên ngân hàng của họ?

2 Tại sao rất ít doanh nhân đi theo Karyn

Vị dụ của Korteline khi giao dịch với các chủ ngân hàng của họ?

3 Hậu quả của một doanh nhân là øì

không giao tiếp hiệu quả với một nhân viên ngân hàng?

2 Nguồn vốn nợ phi ngân hàng

Mặc dù chúng thường là điểm dừng chân đầu tiên của các doanh nhân tìm kiếm vốn nợ, nhưng các ngân hàng thì khôngtrò chơi cho vay duy nhất trong thị tran Bay giờ chúng tôi chuyên sự chú ý của mình sang các nguồn vốn nợ khác Các doanh nhân

có thê khai thác đề nuôi sông các công ty đói tiền mặt của họ

® Người cho vay dựa trên tai san

Người cho vay dựa trên tài sản, thường là các ngân hàng thương mại nhỏ hơn, công ty tài chính thương mại công ty, hoặc người cho vay đặc biệt, cho phép các doanh nghiệp nhỏ vay tiền bằng cách cảm cô nếu không các tài sản như tài khoản phải thu, hàng tồn kho hoặc đơn đặt hàng làm tài sản thé chấp hình thức này tải chính hoạt động đặc biệt hiệu quả đối với các nhà sản xuất, nhà bán buôn, nhà phân phối và các công ty tương tự khác liên kết với lượng hàng tồn kho đáng kế, các khoản phải thu, thiết bị, bất động sản hoặc các tài sản Ngay cả những công ty làm ăn thua lỗ mà báo cáo thu nhập của họ cũng không thuyết phục được nhân viên tín dụng, đề thực hiện các khoản vay truyền thông có thể nhận được các khoản vay dựa trên tải sản Bởi vì những người cho vay dựa trên tai san tập trung nhiều hơn vảo tài sản thế chấp hơn so với xếp hang tin dụng của công ty, những công ty nghèo tiền mặt nhưng giàu tải sản này có thé

sử dụng những tài sản kém hiệu quả— các khoản phải thu, hàng tổn kho, thiết bị và đơn đặt hàng— để tài trợ cho sự tăng trưởng nhanh chóng và các cuộc khủng hoảng tiền mặt thường đi kèm với nó Ngay cả những công ty lớn như Levi Strauss, Goodyear va Rite Aid dựa vào các khoản vay dựa trên tài sản l6 Giống nhu ngan

hàng, những người cho vay dựa trên tai sản xem xét dòng tiền của công ty, nhưng họ

quan tâm nhiều hơn thế quan tâm đến chất lượng của tài sản đem thế chấp Số tiền mà

một doanh nghiệp nhỏ có thêyvay thông qua cho vay dựa trên tài sản phụ thuộc vào tý

lệ ứng trước, tỷ lệ phần trăm của giá trị tài sản mà người cho vay sẽ cho vay Ví dụ, một công ty thế chấp 100.000 đô la cho các khoản phải thu có thể thương lượng tỷ lệ ứng trước 70 phần trăm và đủ điều kiện nhận khoản vay dựa trên tài sản trị 14 70.000

đô la Tý lệ trả trước có thể thay đổi đáng kế tùy thuộc vào chất lượng của tải sản cầm

cố và người cho vay Bởi vì phát minh-là một tài sản kém thanh khoản (tức là khó bán), tỷ lệ trả trước đối với các khoản vay dựa trên hàng tồn kho là khá thấp,thường là

10 đến 50 phần trăm Steven Melick, CEO của Sycamore Group, một phần mềm kinh

chiết khâu các khoản phải thu, tài trợ hàng tổn kho và tài trợ đơn đặt hàng

® CÁC KHOẢN CHIẾT KHẨU PHẢI THU

Hinh thức phô biến nhất của tín dụng có bảo đảm là tài khoản khoản tài trợ phải thu Theo thỏa thuận này, một doanh nghiệp nhỏ cam kết các khoản phải thu của mình như tài sản thế chấp; đôi lại, người cho vay ứng trước một khoản vay so với giá trị của các khoản phải thu được phê duyệt Tuy nhiên, số tiền của khoản vay được đấu thầu không bằng mệnh giá của các khoản phải thu Mặc dù người cho vay sàng lọc các tài khoản của công ty và chỉ chấp nhận các khoản phải thu đủ tiêu chuẩn, nhưng điều

đó khiến một khoản dự phòng cho rủi ro liên quan vì một số khoản phải thu sẽ không thu được Một doanh nghiệp nhỏ thường có thê vay một số tiền bằng 55 đến 85 phần trăm các khoản phải thu của mình, tùy thuộc vào phẩm chất Nói chung, người cho vay

không chấp nhận các khoản phải thu quá hạn

Khi Đại học Alabama gần đây nhận được lời mời thi đấu cho giải vô địch quốc gia trong linh vuc bong da, Weezabi LLC, mot công ty ba ngudi 6 Birmingham, Alabama, da phai tranh giành sản xuất 60.000 áo phông Crimson Tide Khéng thé du điều kiện nhận tài chính truyền thống, công ty nhỏ, một trong số ít được cấp phép sản

xuat hang hoa cua Alabama, da chuyén sang tài trợ dựa trên tài sản cho số vốn cần thiết đề mua và in áo phông “Nếu [không] cho khoản vay đó, chúng tôi sẽ có Seth Chapman, chủ sở hữu nói

e TAI CHINH HANG TON KHO

Ở đây, một khoản vay của doanh nghiệp nhỏ được bảo đảm bằng hàng tồn kho nguyên vật liệu thô, công việc đang trong quá trình, hoặc thành phẩm Nếu chủ sở hữu vỡ nợ đối với khoản vay, người cho vay có thê yêu cầu công ty hàng tồn kho, bán

nó và sử dụng số tiền thu được đề đáp ứng khoản vay (giả sử quyền đòi nợ của ngân

hàng vượt trội so với yêu cầu của các chủ nợ khác) Vì hàng tồn kho thường không

phải là tài sản có tính thanh khoản cao và giá trị của nó có thê khó xác định, người cho

vay chỉ sẵn sàng cho vay một phần giá trị của nó, thường là khong hon 50 phan tram giá trị của hàng tồn kho Hau hét những người cho vay dựa trên tài sản tránh chi cho

vay hàng tồn kho giao dịch; họ thích thực hiện các khoản vay được hỗ trợ bởi hàng tồn kho và các khoản phải thu an toàn hơn

e VAY DAT HANG MUA

Các công ty nhỏ nhận đơn đặt hàng từ khách hàng lớn có thê sử dụng các đơn đặt hàng đó làm tài sản thế chấp cho các khoản vay Khách hàng đặt hàng với một doanh nghiệp nhỏ, cần tài chính đề thực hiện đơn đặt hàng Doanh nghiệp nhỏ cam kết thanh toán trong tương lai từ để đảm bảo cho khoản vay và người cho vay xác minh xếp hạng tín dụng của khách hàng (không phải doanh nghiệp nhỏ) trước khi cấp khoản vay ngắn hạn, thường có lãi suất hàng năm là 40 phần trăm trở lên Người đi vay thường hoàn trả khoản vay trong vòng 60 noày Bán hàng tai Slider the UNscooter, một công ty có trụ sở tại Thung lũng SimI, California chuyên ban xe tay ga, đã vượt xa dòng tiền của công ty, nhưng vỉ công ty chưa đầy 2 năm tuôi, người cho vay không sẵn sảng mở rộng tài chính truyền thống Chủ sở hữu George Tarrab hạ cánh đơn đặt hàng

từ một số nhà bán lẻ lớn nhưng cần tài chính dé sản xuất xe tay ga dé lap day chúng Anh ta đã chuyên sang một người cho vay chuyên tài trợ cho đơn đặt hàng, nơi cung cấp 200.000 đô la tài chính Mặc dù UNscooter phải chịu các khoản phí lớn đối với các khoản vay đặt hàng, Tarrab nói rằng khoản vay cho phép công ty của anh ấy

thực hiện các đơn đặt hàng, giải phóng tiền mặt đê tiếp thi va thu hút những người khác khách hàng số lượng lớn Mặc dù hầu hết các chuyên gia khuyên nên sử dụng các khoản vay theo đơn đặt hàng như một biện pháp cuối cùng khu nghỉ mát, Tarrab có rất

ít sự lựa chọn “Chúng tôi phải sáng tạo,” anh ấy nói

Tuy nhiên, các khoản vay dựa trên tải sản đắt hơn các khoản vay ngân hảng

truyền thống vì chi phí bắt nguồn và duy trì chúng và rủi ro liên quan cao hon Dé dam bảo chất lượng của tài sản hỗ trợ các khoản vay mà họ thực hiện, người cho vay thường giám sát tài sản của người vay, có lẽ thường xuyên như hàng tuân, khiến các yêu cầu về thủ tục giấy tờ đối với các khoản vay này trở nên đáng sợ, đặc biệt là đối với những người lần đầu người đi vay Lãi suất thường cao hơn lãi suất cơ bản từ 2 đến

8 điểm phần trăm (hoặc hơn) Do sự khác biệt về tỷ lệ này, các chủ doanh nghiệp nhỏ

không nên sử dụng các khoản vay dựa trên tài sản trong lâu dài; mục tiêu của họ nên là

thiết lập tín dụng của họ thông qua tài trợ dựa trên tài sản và sau đó dé chuyén lên một hạn mức tín dụng

Hình 15.3 cho thấy xu hướng vay dựa trên tài sản kế từ năm 1980

tín dụng thương mại

Hình 5-Cho vay dựa trên tài sản

Do tinh sẵn có của nó, tín đụng thương mại là một nguồn tài chính cực kỳ quan

trọng đối với hầu hếtdoanh nhân Trên thực tế, 60% doanh nghiệp nhỏ sử dụng tin

dụng thương mại như một nguồn tài chính.20Tín dụng thương mại liên quan đến việc thuyết phục người bán hàng và nhà cung cấp bán hàng hóa và địch vụ mà không yêu cầu thanh toán trước Khi các ngân hàng từ chối cho một doanh nghiệp nhỏ vay tiền vì

ho coi đó là một doanh nghiệp nghèorủi ro tín dụng, một doanh nhân có thê chuyên sang tín dụng thương mại đề lấy vốn Yêu cầu các nhà cung cấp mớ rộng tín dụng dưới hình thức thanh toán chậm (ví dụ: điều khoản tin dụng “ròng 30”) thường dé dang hon nhiều đối với các khoản vay nhỏ doanh nghiệp hơn là vay vốn ngân hàng Về cơ bản, một công ty nhận được tín dụng thương mại từ một công ty hỗ trợ kìm nhận được một khoản vay ngắn hạn, không lãi suất cho số lượng hàng hóa đã mua Người bán hàng và nhà cung cấp thường sẵn sang tài trợ cho việc mua hàng của chú doanh nghiệp nhỏ hàng từ 30 đến 90 ngày, không lãi suất Chìa khóa đề duy trì tín đụng thương mại như một nguồn vốn đang thiết lập lịch sử thanh toán nhất quán và đáng tin cậy với mọi nhà cung cấp

Nam 2000, Ed va Jennifer Foy thành lap eFashion Solutions, mét công ty cung cấp dịch vụ thương mại điện tử.các giải pháp cho các công ty có thương hiệu, nồi tiếng trong ngành may mặc, giải trí và bán lẻ đặc sản- cô gắng, ở Secaucus, New Jersey Công ty thực hiện đầy đủ các dịch vụ, bao gồm mua, bán hàng, thiết kế trang web, tiếp thị, kinh doanh thông minh, dịch vụ khách hàng, quản lý đơn hàng- ment, và thực hiện đơn đặt hàng cho khách hàng của mình Khi công ty của họ phát triển, Foys đã huy động được 24 triệu đô la trong vốn chủ sở hữu và sử dụng nhiều nguồn tài chính ngân hàng truyền thống đề hỗ trợ hoạt động của mình Khi mà người cho vay thường xuyên của công ty ngừng tiếp cận tín dụng vì khủng hoảng tài chính, Foys bắt đầu sử dụng tín dụng thương mại từ các nhà cung cấp của họ eFashion Solutions đã có thê thương lượng tín dụng “net 60” các điều khoản với một số nhà cung cấp nhưng tận dụng giảm giá tiên mặt (thêm về những điều này trone Chương 17 về quản lý chuỗi cung ứng) từ các nhà cung cấp khác từ 1 đến 10 phần trăm cho khoản thanh toán sớm

e Nha cung cap thiết bị

Hầu hết các nhà cung cấp thiết bị đều khuyến khích các chủ doanh nghiệp mua

thiết bị của họ bằng cách đề nghị tải trợ cho việc mua hàng theo thời gian Phương thức tải trợ này tương tự như tín dụng thương mại nhưng hơi điều khoản khác nhau Thông thường, các nhà cung cấp thiết bị cung cấp các điều khoản tín dụng hợp lý chỉ với một khoản vay khiêm tốn trả trước và số dư được tài trợ trong suốt vòng đời của thiết bị (thường là vài năm) Trong trong một số trường hợp, nhà cung cấp mua lại thiết bị với giá trị còn lại khi hết thời gian sử dụng hữu ích và cung cấp cho chủ doanh nghiệp một hợp đồng tín dụng khác về thiết bị mới Các công ty mới thành lập thường

sử dụng tín dụng thương mại từ các nhà cung cấp thiết bị để mua thiết bị và đồ đạc như quây, hộp trưng bày, thiết bị làm lạnh, máy móc, và những thứ tương tự Nó trả tiền đề xem xét kỹ lưỡng tín dụng của nhà cung cấp điều khoản, tuy nhiên; chúng có thê kém hấp dẫn hơn so với của những người cho vay khác

® Cong ty tài chính thương mại

Khi bị ngân hàng từ chối cho vay, các chủ doanh nghiệp nhỏ thường tìm đến các công ty tài chính thương mại đề được hỗ trợ.các loại cho vay giỗng nhau Công ty tài chính thương mại chỉ đứng sau ngân hàng về cho vay cho các doanh nghiệp nhỏ và, không giống như các đối tác bảo thủ của họ, sẵn sàng chấp nhận nhiều rủi ro hơn trong danh mục cho vay của họ.22 Ví dụ, Chris Lehnes, một nhà quản lý cấp cao tai CIT Small Business Lending, nói rằng công ty của ông thường xuyên cho các doanh nghiệp

nhỏ vay nợ trên vốn chủ sở hữu tỷ lệ 10:1 (nợ gấp 10 lần vốn chủ sở hữu), một tình huồng khiến hầu hết các chủ ngân hàng tất nhiên, giống như các ngân hàng, các công

ty tài chính là mối quan tâm hàng đầu của họ đang thu các khoản vay của họ, nhưng các công ty tài chính có xu hướng dựa nhiều hơn vào việc thu được lãi suất bảo đảm trong một số loại tài sản thế chấp, với các khoản vay rủi ro cao hơn tạo nên danh mục đầu tư của họ Bởi vì com- các công ty tài chính thương mại phụ thuộc vao tai san thế chấp đề thu hồi hầu hết các khoản lỗ của họ, họ không luôn yêu cầu một bộ đây đủ các

dự báo tài chính cho các hoạt động trong tương lai như hầu hết các ngân hàng đều làm Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là họ bỏ qua việc đánh giá cân thận tình hình tài chính của công ty đặc biệt là số dư tiền mặt trước khi cho vay “Chúng tôi đang xem xét tiền mặt dự kiến dòng chảy—khả năng doanh nghiệp trả nợ cho chúng tôi,” Lehnes

của CIT cho biết “Chúng tôi đặt rất nhiều trọng lượng vào những gì công việc kinh doanh đã thành công trong vải năm qua ”24 Khoảng 150 công ty tài chính thương mại lớn, chang han nhu AT&T Small Business Lending, UPS Capital, GE Capital Solutions, CIT Small Business Lending, va cac tô chức khác, nhiều loại khoản vay cho các công ty nhỏ, từ các khoản vay dựa trên tài sản và cho thuê kinh doanh đến các khoản vay xây dựng và SBA Được mệnh danh là “Wal-Marts của tài chính”, các công

ty tài chính thương mại thường cung cấp nhiều lựa chọn tín dụng giống như các ngân hàng thương mại, bao gồm trung gian và các khoản vay đài hạn cho bất động sản và tài sản cô định cũng như các khoản vay và hạn mức tín dụng ngắn han Connie Kalitta thành lap Kalitta Air, một hãng vận chuyên hàng không vào năm 2000, và công ty đã nhanh chóng phát triển thành trở thành công ty hàng đầu trong thị trường hàng hóa hàng không Ba năm sau, Kalitta muốn mở rộng công ty của anh ấy đề tiếp cận thị trường toàn câu, nơi đòi hỏi máy bay lớn hơn với phạm vi bay lớn hơn Kalitta đã chuyên sang GE Capital, công ty đã cung cấp cho công ty nguồn tài chính dải hạn để hai chuyén co van tai Boeing 747-400, cho phép công ty giành được thị phần đáng kế trong lĩnh vực hàng không các chuyến hàng đến Châu Á

Các công ty tài chính cung cấp cho các doanh nghiệp nhỏ thời gian quay vòng vốn vay nhanh hơn, trả nợ lâu hơn lịch trình và kế hoạch thanh toán linh hoạt hơn so với người cho vay truyền thống, tất cả các lợi ích có giá trị đối với các công ty nhỏ đói tiền mặt Tuy nhiên, do các khoản cho vay của họ có nhiều rủi ro hơn nên việc tài trợ

các công ty tính lãi suất cao hơn so với các ngân hàng thương mại phương pháp phổ

biến nhất của họ cung cấp tín dụng cho các doanh nghiệp nhỏ dựa trên tài sản— tài trợ các khoản phải thu và phát minh các khoản vay dài hạn Lãi suất cho vay từ các công

ty tài chính thương mại cao hơn lãi suất tại ngân hàng— cao tới 15 đến 30 phần trăm (bao gồm cả phí), tùy thuộc vào rủi ro mà một doanh nghiệp cụ thê đưa ra và chất lượng của các tải sản liên quan Bởi vì nhiều khoản vay họ thực hiện được bảo đảm bằng tài sản thế chấp bên (thường là thiết bị kinh doanh, phương tiện, bất động sản hoặc hàng tồn kho được mua bằng khoản vay), công ty tài chính thường áp đặt các yêu cầu báo cáo phức tạp hơn, đôi khi đòi hỏi thông tin hàng tuần (hoặc thậm chí hàng noày) về mức tồn kho hoặc khoản phải thu của một công ty nhỏ cân bằng Tuy nhiên, các doanh nhân không thê đảm bảo tài chính từ những người cho vay truyền thông vì

về hỗ sơ theo dõi ngắn của họ, xếp hạng tín dụng kém hoàn hảo hoặc thu nhập dao động thường thấy các khoản vay họ cần tại các công ty tài chính thương mại Năm 1994, Mariusz Kolodziej rời quê hương Ba Lan và chuyên đến thành phố New York, nơi ông mở Hudson Bakery, một tiệm bánh thương mại nhỏ Sẽ sớm có một số nhà hàng và khách sạn tốt nhất của New York đang phục vụ bánh mi, bánh mì baguette, bánh cuộn, Panini và focaccias của anh ấy, và danh tiếng của công ty về các sản pham đặc biệt, chất lượng cao và dịch vụ hoàn hảo——và doanh số bán hàng của nó

—tăng trưởng nhanh chóng Năm 2003, sử dụng kết hợp lợi nhuận giữ lại, tải trợ ngân

hàng, các khoản vay và cho thuê từ một công ty thương mại công ty tài chính chính thức, KolodzIeJ chuyên hoạt động sản xuất sang một tiệm bánh rộng 50.000 foot vuông ở North Bergen, New Jersey Sau đó, ông mở tiệm bánh thứ hai gần

Philadelphia dé phuc vu cac nha hang va khach san trong thanh phé do GE Capital da cung cấp cho Hudson Bakery một hợp đồng thuê dựa trên tài sản trị giá 1,5 đô la cho phép KolodzIeJ để mua thiết bị để trang bị cho các tiệm bánh mì thương mại mới của minh

¢ Hiép hdi tiét kiệm và cho vay

Các hiệp hội tiết kiệm và cho vay (S&Ls) chuyên cho vay mua bất động sản Ngoài họvai trò truyền thông là cung cấp các khoản thế chấp cho nhà ở cá nhân, các S&L cung cấp tài chính trên cơ sở tải sản thương mại và công nghiệp Trong khoản vay thương mại hoặc công nghiệp điền hình, S&L sẽ cho vay lên đến 80 phần trăm giá trị của tài sản với lịch trả nợ lên đến 30 năm tối thiểu số tiền cho vay thường là 50.000

đô la, nhưng hầu hết các S&L ngần ngại cho vay tiền để xây dựng các tòa nhà đặc biệt được thiết kế cho một nhu cầu cụ thể của khách hàng Các quỹ tín dụng kỳ vọng khoản thế chấp sẽ được hoàn trả từ lợi nhuận trong tương lai của công ty.Nhà môi giới chứng khoán Các nhà môi giới chứng khoán cũng cho vay và nhiều người trong số họ cho khách hàng vay với lãi suất thấp hơn lãi suất hơn ngân hàng Các khoản vay ký quỹ

nay co lãi suất thấp hơn vì tài sản thế chấp hỗ trợ chúng— cô phiếu và trái phiếu trong

danh mục đầu tư của khách hàng—có chất lượng cao và tính thanh khoản cao Hơn nữa, các công ty môi giới làm cho nó để dàng để vay Thông thường, các nhà môi giới thiết lập một hạn mức tín dụng cho khách hàng khi họ mở một tài khoản môi giới Đề

chạm vào hạn mức tín dụng đó, khách hàng chỉ cần viết séc hoặc sử dụng thẻ ghi no Thông thường, khoản vay ký quỹ không có khoản hoàn trả cô định lịch trình; khoản nợ

có thê tổn đọng vô thời hạn, miễn là giá trị thị trường của danh mục tài sản thế chấp của người đi vay đáp ứng các yêu cầu tối thiểu Các doanh nhân tham vọng có thể vay tới 50 phần trăm ø1á trị danh mục đầu tư chứng khoán của họ, lên tới 70 phần trăm trai phiếu của họ folios, và lên đến 90 phần trăm giá trị chứng khoán chính phủ của họ Sử dụng cổ phiếu và trái phiếu làm tài sản thế chấp cho khoản vay có thê gặp rủi ro Các nhà môi giới thường yêu cầu một 30 phần trăm đệm cho các khoản vay ký quỹ Nếu giá trị danh mục đầu tư của người vay giảm xuống, nhà môi giới có thê thực hiện một cuộc gọi ký quỹ; nghĩa là, người môi giới có thể thu hồi khoản vay và yêu cầu người

vay cung cấp thêm tiền mặt và chứng khoán làm tài sản thế chấp Những biến động

gan đây trên thị trường chứng khoán đã chuyên thành lợi nhuận kêu gọi nhiều doanh nhân, yêu cầu họ phải trả một phần đáng kề số dư cho vay trong vòng vài ngày—hoặc

vài giờ Nếu một tài khoản thiếu tài sản thế chấp đầy đủ, nhà môi giới có thế bán một

số danh mục đầu tư của khách hàng đề thanh toán khoản vay

® Các công ty bảo hiêm

Đối với nhiều doanh nghiệp nhỏ, các công ty bảo hiểm nhân thọ có thể là một nguồn vốn kinh doanh quan trọng Các công ty bảo hiểm cung cấp hai loại khoản vay cơ bản: khoản vay chính sách và khoản vay thế chấp Chính sách các khoản vay được mở rộng trên cơ sở số tiền được trả thông qua phí bảo hiểm vào bảo hiểm chính sách; với khoản vay theo chính sách, chủ doanh nghiệp đóng vai trò là ngân hàng của chính mình, vay dựa trên tiền tích lũy trong phần đầu tư của hợp đồng bảo hiểm Nó thường mắt khoảng 2 năm đề một chính sách bảo hiểm tích lũy đủ giá trị hoàn lại tiền mặt đề biện minh cho một khoản vay đối với nó Một lần gia tri tién mat tich lũy trong một chính sách, một doanh nhân có thê vay tới 95 phần trăm giá trị đó trong bat ky

khoảng thời gian nao Tiền lãi được tính hàng năm, nhưng doanh nhân xác định khoản

hoàn trả tỷ lệ, hoặc trả nợ có thé được hoãn lại vô thời hạn Tuy nhiên, số tiền bảo hiểm là giảm theo số tiền cho vay Các khoản vay chính sách thường có lãi suất rất ưu đãi, một số lần dưới mức lãi suất cơ bản Chỉ những hợp đồng bảo hiểm tạo ra giá trị

tiền mặt—những hợp đồng bảo hiểm kết hợp kề hoạch tiết kiệm có bảo hiểm——cung

cấp tùy chọn vay Chúng bao gồm cả cuộc đời (bảo hiểm vĩnh viễn), cuộc sống thay đổi, cuộc sống phô quát và nhiều chính sách bảo hiểm nhân thọ do công ty sở hữu cys Bảo hiểm nhân thọ có kỳ hạn, chỉ cung cấp bảo hiểm thuần túy, không có khả năng vay mượn Các công ty bảo hiểm thực hiện các khoản vay thế chấp trên cơ sở dài hạn

đối với bất động sản có giá trị tối thiếu là 500.000 USD Chúng chủ yếu dựa trên giá

trị của bất động sản được đã mua Công ty bảo hiểm sẽ gia hạn khoản vay lên tới 75 hoặc 80 phần trăm giá trị bất động sản giá trị và sẽ cho phép một lịch trình trả nợ dai hơn 25 hoặc 30 năm đề các khoản thanh toán khônglàm căng quá mức dòng tiền của công ty Nhiều dự án phát triển bất động sản lớn như khu mua sắm trung tâm thương mại, tòa nhà văn phòng và công viên giải trí dựa vào các khoản vay thế chấp từ các công ty bảo hiểm

e Hiép hoi tin dung

Công đoàn tín dụng, hợp tác xã tài chính phi lợi nhuận thúc đây tiết kiệm và cho vay thành viên, được biết đến nhiều nhất với việc cho vay tiêu dùng và mua ô tô Tuy nhiên, nhiều người cũng sẵn sảng cho các thành viên của họ vay tiền dé thành lập doanh nghiệp, đặc biệt là khi nhiều ngân hàng đã hạn chế các khoản vay cho các công

ty khởi nghiệp có rủi ro cao hơn Hiệp hội tín dụng đầu tiên ở Hoa Kỳ được thành lập tại Ne Hampshire năm 1909.27 Ngày nay, hơn 7.500 hiệp hội tín dụng cấp liên bang

và tiêu bang đang hoạt động ở Hoa Kỳ, và nhiều người trong số họ cho vay kinh doanh, thường với số tiền nhỏ hơn các ngân hàng thương mại thường thực hiện Trên

thực tế, khoản vay kinh doanh trung bình của hiệp hội tín dụng lả 181.000 đô la,

nhưng một số công đoàn tín dụng đã cho vay kinh doanh hàng triệu đô la.28 Bởi vỉ các công đoản tín dụng được miễn thuế thu nhập liên bang, họ thường tính lãi suất thấp hơn ngân hàng Ngày nay, các hiệp hội tín dụng kiếm được hơn 33,4 tỷ đô la cho các doanh nghiệp nhỏ vay các thành viên của họ, tăng gần gấp ba lần khoản cho vay doanh nghiệp nhỏ trị giá 12,3 tỷ đô la mà họ đã thực hiện trong năm 2004.29 Các hoạt động cho vay tại công đoản tín dụng rất giống với ngân hàng, nhưng họ phải chịu những hạn chế mà ngân hàng không phải Ví dụ, các hiệp hội tín dụng bị cắm cho vay kinh doanh với tông số tiền vượt quá 12,25 phần trăm tài sản của họ (mức trần mà Quốc hội đang xem xét tăng lên 25 phần trăm) Gần đây Tuy nhiên, những thay đôi về luật pháp đã

miễn trừ một số khoản vay kinh doanh khỏi giới hạn đó Trong một động thái khác ủng

hộ các doanh nhân, SBA gần đây đã mở các chương trình cho vay 7(a) cho các hiệp hội tín đụng, cung cấp tạo ra nhiều con đường hơn nữa cho các doanh nhân đang tìm

kiếm nguồn tải chính Ngân hàng Xuất nhập khâu cũng đang thăm dò tìm cách làm

việc với các hiệp hội tín dụng muốn cung cấp tài chính xuất khâu cho các doanh nghiệp nhỏ Càng ngày, các doanh nhân đang chuyền sang các hiệp hội tín dung dé tài trợ cho nhu cầu vốn kinh doanh của họ

Gladys va Eustace Kumanja di cu dén Hoa Kỳ từ Kenya vào năm 1996 với ước

mơ một ngày nào đó sẽ mở một doanh nghiệp của riêng mình Ước mơ của họ đã trở thanh hién thyc khikumanjas dé mé Queen Bee Beauty Supply 6 Smyrna, Delaware, voi su giup đỡ của 250.000 đô la khoản vay kinh doanh tir American Spirit Federal Credit Union Ban dau, Kumanjas tiép cận ba ngân hàng thương mại, nhưng đơn của

ho bị từ chối vì các ngân hàng nói rang họ thiếu vốn va kinh nghiệm kinh doanh

Khoản vay từ hiệp hội tín dụng, kết quả của Đạo luật Đầu tư và Phục hồi của Mỹ năm

2009 được thiết kế đề kích thích nền kinh tế, là được hỗ trợ bởi bảo đảm 90 phần trăm

từ 5BA.30 Các doanh nhân đang tìm kiếm một hiệp hội tín dụng gan họ có thể sử dụng

cơ sở đữ liệu trực tuyến tại Credit Trang web của Hiệp hội Quốc gia Lién minh (www.cuna.org) trai phiéu

Trái phiếu, là IOU của công ty, luôn là nguồn tài trợ nợ phô biến cho các công

ty lớn công ty, nhưng ít chủ doanh nghiệp nhỏ nhận ra rằng họ cũng có thê khai thác

nguôn tài nguyên quý giá này thủ đô Mặc dù các doanh nghiệp nhỏ nhất không phải là

ứng cử viên khả thi dé phát hành trái phiếu, nhưng ngày cảng có nhiều một số công ty nhỏ đang tìm kiếm nguồn vốn họ cần thông qua trái phiếu khi các ngân hàng và những người cho vay khác nói không Do các chỉ phí liên quan, việc phát hành trái phiếu thường là phù hợp nhất để các công ty tạo ra doanh thu hàng năm từ 5 triệu đô la đến

30 triệu đô la và có yêu cầu về vốn từ 1,5 triệu đô la đến 10 triệu đô la Mặc dù họ có

thé piúp các công ty nhỏ huy động được nhiều vốn cần thiết, trái phiếu có những nhược điểm nhất định Công ty phát hành cũng phải tuân theo các quy định quản lý các doanh nghiệp bán cô phiếu cho các nhà đầu tư đại chúng Ngay cả khi việc phát hành trái phiếu là private, công ty phải đăng ký chảo bán và nộp báo cáo định kỳ với

SEC Trái phiếu có thế chuyên đổi, trái phiếu cho phép người mua lựa chọn chuyên nợ thành vốn chủ sở hữu bằng cách mua cô phiếu của công ty với giá cô định trong tương lai, đã trở nên phô biến hơn đối với các công ty nhỏ các công ty Đề đổi lấy việc đưa ra lựa chọn chuyên đổi trái phiếu thành cô phiếu, công ty nhỏ phát hành trái phiếu chuyên đổi được lợi ích của việc trả lãi suất cho trái phiếu thấp hơn so với một mối quan hệ

truyền thống Tính năng chuyên đổi chỉ có giá trị nếu công ty thành công và giá trị gia

tăng theo thời gian Các nhà sản xuất nhỏ cần tiền để mua tài sản cô định với lịch trả

nợ dài hạn đã tiếp cận với một nguồn vốn hấp dẫn, tương đối rẻ trong doanh thu phát

triển công nghiệp

¢ trai phiéu (IDRB)

Đề phát hành IDRB, một công ty phải làm việc với cơ quan chính quyền địa phương hoặc tiêu bang, phát hành trái phiếu thay mặt cho công ty Công ty, không

phải tổ chức chính phủ, là chịu trách nhiệm hoàn trả cả gốc và lãi trái phiếu phát hành

Thông thường, các số tiền mà các công ty phát hành IDRB tìm cách huy động ít nhất

là 2 triệu đô la, nhưng một số nhỏ các nhà sản xuất đã huy động được ít nhất 500.000

đô la bằng cách sử dụng chương trình trái phiếu nhỏ cung cấp một cách đơn giản quy trình nộp đơn và thời gian kết thúc ngắn Mỗi cơ quan chính phủ có tiêu chí riêng của mình, chẳng hạn như như tạo việc làm, mở rộng cơ sở thuế và những vấn đề khác mà

các công ty phải đáp ứng để đủ điều kiện phát hành trái phiếu nhỏ NGK Spark Plugs, một công ty được thành lập vào năm 1936 chuyên sản xuất bugi cho ô tô, hàng hai, xe

máy và động cơ nhỏ, đã phát hành 15 triệu đô la doanh thu công nghiệp trái phiêu với

sự giúp đỡ của Cơ quan Phát triển Kinh tế Tây Virginia đề xây dựng 85.000 nhà máy

có diện tích foot vuông 6 Sissonville, Tay Virginia, da tao ra 80 viéc lam mo1.31 Để

mở IDRB cho các công ty thậm chí còn nhỏ hơn, một số bang gộp trái phiêu công

nghiệp của một số các công ty nhỏ quá nhỏ đề giải quyết vấn đề một mình Bằng cách liên kết với nhau đề phát hành công nghiệp composite trái phiêu, các công ty có thé

giảm phí phát hành và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn vẫn đề- các công ty mới thành lập

thường trả lãi suất thấp hơn so với các khoản vay ngân hàng thông thường

® Vi tri riéng tw

Trong chương trước, chúng ta đã thây cách các công ty có thé huy động vốn bằng cách phát hành cô phiếu riêng lẻ cổ phần của họ (vốn chủ sở hữu) Vị trí riêng cũng có sẵn cho các công cụ nợ VỊ trí riêng liên quan đến việc bán nợ cho một hoặc một số ít nhà đầu tư, thường là các công ty bảo hiểm hoặc quỹ hưu trí quỹ Khoản nợ phát hành riêng lẻ là sự kết hợp giữa khoản vay thông thường và trái phiếu Tại trái tim của nó, nó là một trái phiếu, nhưng các điều khoản của nó được điều chỉnh cho phù hợp với nhu cầu cá nhân của người đi vay, giống như một khoản vay Chứng khoán đặt

riêng cung cấp một số lợi thế so với các khoản vay ngân hàng tiêu chuẩn Đầu tiên, họ

sử dụng- đồng minh thực hiện lãi suất cô định, thay vì lãi suất thay đôi mà các ngân hàng thường áp dụng Thứ hai, sự trưởng thành của các đợt phát hành riêng lẻ dài hơn hầu hết các khoản vay ngân hàng: 15 năm thay vì 5 Các đợt phát hành riêng lẻ thực

hiện không yêu cầu thuê nhân viên ngân hàng đầu tư đắt tiền Cuỗi cùng, bởi vì các

nhà đầu tư tư nhân có đủ khả năng đề thực hiện rủi ro lớn hơn so với các ngân hàng,

họ sẵn sảng tài trợ cho các giao dịch cho các công ty nhỏ còn non trẻ Doanh nhân Mark Beniof thành lập Salesforce.com, một công ty cung cấp mối quan hệ khách hàng ứng dụng quản lý cho hơn 72.500 doanh nghiệp, trong căn hộ của ông ở San Francisco trong 1999 Céng ty, hiện là công ty hàng đầu trong lĩnh vực điện toán đám mây doanh nghiệp, gan đây đã đóng cửa một Khoản nợ tư nhân trị giá 500 triệu đô la trái phiếu 5 năm có thê chuyên đôi thành cô phiếu công ty để tài trợ tăng trưởng nhanh chóng của nó và mua lại các công ty nhỏ hơn

©_ Các công ty đầu tư kinh doanh nhỏ (SBIC)

Chương trình Công ty Đầu tư Doanh nghiệp Nhỏ đã được bắt đầu sau khi Nga

ra mắt thành công vệ tính không gian đầu tiên, Sputnik, vào năm 1958 Mục tiêu của

nó là đây nhanh vị trí của Hoa Kỳ trong chạy đua vào không gian bằng cách tài trợ cho các công ty khởi nghiệp công nghệ cao Được tạo ra bởi Đầu tư Doanh nghiệp Nhỏ năm 1958 Đạo luật, các công ty đầu tư kinh doanh nhỏ (SBIC) là các tô chức tài chính thuộc sở hữu tư nhân được cấp phép và quản lý bởi SBA Trong quan hệ đối tác công-

tư duy nhất, 307 SBIC hoạt động trên khắp Hoa Kỳ sử dụng kết hợp vốn tư nhân và nợ được liên bang bảo đảm đề cung cấp vốn mạo hiểm đài hạn cho các doanh nghiệp nhỏ Nói cách khác, SBIC hoạt động giống như bất kỳ công ty đầu tư mạo hiêm, nhưng,

không giống như các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống, họ sử dụng vốn tư nhân

và vay vốn của chính phủ đề cung cấp cả vốn vay và vốn chủ sở hữu cho các doanh nghiệp nhỏ Ké tir nim 1958, SBIC đã cung cấp 57,2 ty đô la nợ dài hạn và tài trợ vốn

chủ sở hữu cho hơn 107.000 doanh nghiệp nhỏ, tạo thêm hàng nghìn việc làm cho nền

kinh tế Hoa Kỳ.33 Hầu hếtSBIC thích cấp vốn vòng sau hơn là cấp vốn cho các công

ty mới thành lập Vì những thay đổi trong tài chính của họ-

Tuy nhiên, SBIC hiện nay đã được trang bị tốt hơn đề đầu tư vào khởi nehiệpcác công ty Trung bình, khoảng 30% khoản đầu tư của SBIC dành cho các công

ty ít hơn 2 tuôi.34 Tài trợ từ SBIC đã giúp thành lập các công ty như Apple, Federal Express, Whole Foods Market, Sun Microsystems, Outback Steakhouse va Build-A- Bear Workshop SBIC phai dugc tu nhân vốn hóa tối thiéu 1a 5 triéu đô la, tại thời điểm đó họ đủ điều kiện nhận tối đa ba đô la trong các khoản vay SBA dài hạn cho mỗi đô la vốn tư nhân được đầu tư trong các doanh nghiệp nhỏ, lên đến mức trần là

150 triệu đô la Theo nguyên tắc chung, SBIC có thể cung cấpchỉ hỗ trợ tài chính cho các doanh nghiệp nhỏ có giá trị ròng dưới 18 triệu đô la và trung bình thu nhập sau thuế là 6 triệu đô la trong 2 năm qua của họ Tuy nhiên, việc làm và tông số hàng

nămtiêu chuẩn bán hàng khác nhau giữa các ngành công nghiệp SBIC bị giới hạn ở

mức đầu tư tối đa hoặc khoản vay 30 phần trăm vốn tư nhân của họ cho một khách hàng Hoạt động với tư cách là nhà đầu tư mạo hiểm được chính phủ hậu thuẫn, SBIC cung cấp cả nợ và vốn chủ sở hữu cấp vốn cho các doanh nghiệp nhỏ Hiện tại, số tiền tài trợ trung bình của SBIC trong một công ty là $649.000,35 Do các quy định của SBA ảnh hưởng đến các thỏa thuận cấp vốn mà SBIC có thê cung cấp, nhiều SBIC mở rộng các khoản đầu tư của họ đưới dạng các khoản vay với tùy chọn chuyền đôi công,

cụ nợ thành một khoản lãi vốn chủ sở hữu sau này Hầu hết các khoản vay của SBIC nam trong khoang ttr 100.000 đến 5 triệu đô la mặc dù họlãi suất có thể cao, thời hạn cho vay dài hơn hầu hết các ngân hàng cho phép Người đi vay thường làm không trả gop; thay vào đó, khoản vay đến hạn vào một ngày đã thỏa thuận Khi họ làm đầu tư vốn cô phần, SBIC bị cắm có được quyền kiểm soát trong các công ty mà họ đầu tư (sở hữu không quá 49 phần trăm) Các phương pháp phố biến nhất của SBIC tài chính

là các công cụ nợ trực tiếp (24,5 phần trăm), các công cụ nợ kết hợp với vốn chủ sở

hữu đầu tư (29,8 phần trăm) và chỉ đầu tư vào vốn chủ sở hữu (45,7 phần trăm)

Paramount Building Solutions, m6t céng ty duoc thanh lap o Tempe, Arizona, vào năm 2003 bởi Mike T1e va Philip Williams, cung cấp dịch vụ vệ sinh cho các nhà bán lẻ hàng, đầu trong các danh mục tạp hóa và “hộp lớn” Đến tài trợ cho các kế hoạch

mở rộng cho công ty cua ho, Tie va Williams da lam viéc với LaSalle Capital Group,

một SBIC có trụ sé tai Chicago véi sé vén dau tư là 128 triệu USD Sử dụng vốn từ

LaSalle, Paramount đã mở rộng dấu ấn của mình bằng cách mua Dịch vụ quản lý vệ sinh, một công ty tương tự phục vụ khách hàng bán lẻ lớn ở 14 tiêu bang Paramount, gan đây đã nhận được Danh mục đầu tư Giải thưởng Công ty của năm từ Hiệp hội các công ty đầu tư kinh doanh nhỏ quốc gia, hiện có hàng ngàn địa điểm cung cấp dịch vụ trên khắp Hoa Kỳ “Hợp tác với LaSalle và các nhà đầu tư khác của chúng tôi, chúng tôi đã phát triển Paramount từ một doanh nghiệp nhỏ mới thành lập thành một công ty

hàng đầu quốc gia” Tie, Giám đốc điều hành của công ty cho biết

® - Các công ty cho vay doanh nghiệp nhỏ (SBLUC)

Các công ty cho vay doanh nghiệp nhỏ (SBLC) chỉ thực hiện các khoản vay SBA- trung hạn và dài hạn các khoản vay được đảm bảo Họ chuyên về các khoản vay

mà nhiều ngân hàng sẽ không xem xét và hoạt động trên cơ sở toàn quốc Ví dụ, hầu hết các khoản vay SBLC có thời hạn kéo dài ít nhất 10 năm Lãi suất tối đa cho các khoản vay từ 7 năm trở lên là 2,75% trên lãi suất cơ bản; vì cho vay ngan hạn, mức trần là 2,25 phần trăm trên cơ sở Một đặc điểm khác của các khoản vay SBLC là chuyên môn quản lý mà SBLC cung cấp cho các công ty mà họ cho vay

3 Xác định các nguồn của hỗ trợ tài chính của chính phú và các chương trình cho vay nay co’ quan cung cap

Các chương trình được liên bang tài trợ

Các chương trình cho vay do liên bang tài trợ đã bị cắt giảm ngân sách trong vải năm gần đây.năm Các xu hướng hiện tại cho thấy chính phủ liên bang đang giảm bớt

sự tham gia của mình vào việc cho vay-kinh doanh, nhưng nhiều chương trình vẫn còn khá tích cực và một số đang thực sự phát triển

Xác định các nguồn của hỗ trợ tài chính của chính phủ và các chương trình cho vay này cơ quan cung cấp

Quản lý phát triển kinh tế (EDA)

Cuc Quan ly Phat trién Kinh té (EDA), mét chi nhanh cua B6 Thuong mai, Mét

loạt các khoản tải trợ, bảo lãnh khoản vay và khoản vay để tạo ra các doanh nghiệp

mới và mở rộng các doanh nghiệp hiện có ở các khu vực có thu nhập dưới trung bình

và tý lệ thất nghiệp cao Tập trung vào các cộng đồng đau khô về kinh tế, các dự án đầu tư tài chính dài hạn của EDA cần thiết đề kích thích tăng trưởng kinh tế và tạo việc làm bằng cách bảo lãnh khoản vay EDA đảm bảo lên đến 80% các khoản vay kinh doanh từ 750.000 đến 10 triệu đô la Doanh nhân đăng ký các khoản vay thông qua những người cho vay tư nhân, những người mà bảo đảm khoản vay EDA làm giảm đáng kế rủi ro cho vay Các công ty mới thành lập phải cung cấp 15% số tiền được bảo đảm dưới hình thức vốn chủ sở hữu, và các doanh nghiệp được thành lập phải đầu tư vốn chủ sở hữu ít nhất 15 phần trăm của số tiền đảm bảo Các doanh nghiệp nhỏ có thể

sử dụng tiền vay cho nhiều mục đích khác nhau, bao gồm bổ sung vốn lưu động, mua sam trang thiết bị, mua đất, cải tạo nhà cửa Các khoản vay kinh doanh EDA được thiết

kế để giúp bổ sung các khu vực kinh tế khó khăn bằng cách tạo ra hoặc mở rộng các

doanh nghiệp nhỏ cung cấp cơ hội việc làm trong cộng đồng địa phương To lớn đủ điều kiện để được vay, một doanh nghiệp phải được đặt tại một khu vực khó khăn và

sự hiện diện của nó phải mang lại lợi ích trực tiếp cho cư dân địa phương Một số cộng, đồng có tỷ lệ thất nghiệp cao hoặc đau khổ từ những ảnh hưởng của thảm họa thiên nhiên tàn khốc đã nhận được Quỹ cho vay quay vòng EDA (RLF) tài trợ để tạo ra các nhóm cho vay cho các doanh nghiệp nhỏ địa phương EDA cung cấp các khoản tài trợ cho một tiêu bang hoặc địa phương cơ quan cung cấp các khoản vay bằng hoặc thấp hơn lãi suất thị trường cho các công ty nhỏ có chênh lệch khó vay tiền Hiện tại, 578 quỹ cho vay quay vòng với số vốn là 852 triệu USD đang hoạt động Số tiền cho vay dao động từ ít nhất là 1.000 đô la đến hơn 1 triệu đô la, nhưng hầu hết rơi vào khoảng

từ $25.000 đến $175.000 Mệt mỏi vì phải vật lộn dé tồn tại trong ngành sữa truyền thông, Leroy Shatto, chủ sở hữu của Shatto MIlk Company, muốn tạo sự khác biệt cho công ty của mình bằng cách chuyên sang sản xuất các sản phẩm hoàn toàn tự nhiên, có hormonesữa miễn phí mà công ty sẽ tiếp thị trực tiếp cho khách hàng trong chai thủy tỉnh kiểu cũ Shatto đã sử dụng quỹ cho vay quay vòng tại Hội đồng khu vực Mo-Kan

ở St Joseph, MissourI, để toàn bộ hoạt động sản xuất sữa của anh ay và hiện đang sản xuất sữa cải tiến chất lượng cao, không có hormone SBA gần đây được vinh danh là