Nhìn thấy được các tiềm năng của ngành thực phẩm trong tương lai là rất lớn, chính vì vậy, sinh viên đã chọn đề tài nghiên cứu “Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh c
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỰC PHẨM
Cơ sở lý thuyết về doanh nghiệp ngành thực phẩm
2.1.1 Khái niệm về ngành thực phẩm
Ngành thực phẩm là một lĩnh vực kinh tế đa dạng, bao gồm sản xuất, chế biến, đóng gói, bảo quản, vận chuyển, phân phối và tiêu thụ các sản phẩm ăn uống Các sản phẩm này bao gồm thực phẩm đông lạnh, đồ uống, thực phẩm chế biến sẵn, thực phẩm đóng hộp, thực phẩm tươi sống, thực phẩm ăn nhanh và thực phẩm chức năng, cùng với nguyên liệu sản xuất thực phẩm Ngành thực phẩm có tính chất cung cầu ổn định và đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu.
Ngành thực phẩm là lĩnh vực kinh tế và công nghiệp liên quan đến sản xuất, chế biến, đóng gói và phân phối sản phẩm thực phẩm từ nguyên liệu nông sản, động vật và thực vật Nó bao gồm nghiên cứu và phát triển sản phẩm mới, xử lý thực phẩm, bảo quản, kiểm tra chất lượng, quản lý chuỗi cung ứng, quản lý thương hiệu và tiếp thị sản phẩm thực phẩm.
Ngành thực phẩm đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo an toàn thực phẩm, bảo vệ môi trường và phát triển bền vững Doanh nghiệp trong lĩnh vực này cần tuân thủ các quy định về an toàn thực phẩm và bảo vệ môi trường, nhằm sản xuất và cung cấp những sản phẩm thực phẩm chất lượng, an toàn cho người tiêu dùng.
Ngành thực phẩm bao gồm các hoạt động chế biến sản phẩm từ nông nghiệp, chăn nuôi và thủy sản thành thực phẩm và đồ uống cho con người và động vật Nó cũng liên quan đến sản xuất các sản phẩm thực phẩm trung gian và phụ phẩm có giá trị, như da sống từ giết mổ gia súc và bánh dầu từ sản xuất dầu Ngành này bao quát nhiều loại sản phẩm như thịt, cá, hoa quả, rau, mỡ, dầu, sản phẩm từ sữa, và thực phẩm cho động vật Sản xuất có thể được thực hiện cho cá nhân hoặc cho bên thứ ba, như trong hoạt động giết mổ truyền thống.
Một số hoạt động được coi là sản xuất bao gồm các quy trình diễn ra tại các hiệu bánh mỳ, cửa hàng bánh ngọt và cửa hàng chế biến thịt.
Mặc dù sản phẩm của họ được bán lẻ tại các cửa hàng của nhà sản xuất, nhưng quá trình chế biến rất nhỏ và không dẫn đến sự biến đổi thực sự, do đó không được phân loại vào ngành G (Bán buôn và bán lẻ; sửa chữa ô tô, mô tô, xe máy và xe có động cơ khác).
2.1.2 Đặc điểm của doanh nghiệp ngành thực phẩm
Doanh nghiệp ngành thực phẩm đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế quốc gia, hoạt động trong lĩnh vực sản xuất, chế biến, đóng gói, vận chuyển, phân phối, bán lẻ và bán sỉ các sản phẩm ăn uống và đồ uống Nhu cầu về thực phẩm và đồ uống là rất lớn và thiết yếu trong cuộc sống hàng ngày Các doanh nghiệp này có thể được phân loại theo quy mô, dạng sở hữu, hoạt động kinh doanh và mức độ chuyên môn hóa của sản phẩm.
Ngành thực phẩm là một trong những lĩnh vực kinh tế lớn nhất toàn cầu, với nhu cầu về sản phẩm luôn ổn định và bền vững Các doanh nghiệp trong ngành này thường có những đặc điểm chung dễ nhận diện.
- Hoạt động trong một lĩnh vực cung cấp sản phẩm thiết yếu cho con người:
Sản phẩm thực phẩm đóng vai trò thiết yếu trong việc bảo vệ sức khỏe và phục vụ nhu cầu sinh hoạt của con người Do đó, các doanh nghiệp trong ngành thực phẩm không ngừng nỗ lực cung cấp những sản phẩm cần thiết cho cuộc sống hàng ngày.
- Đòi hỏi nghiêm ngặt về tiêu chuẩn chất lượng và an toàn:
Sản phẩm ngành thực phẩm có tác động trực tiếp đến sức khỏe con người, do đó, các doanh nghiệp trong lĩnh vực này cần tuân thủ nghiêm ngặt các tiêu chuẩn về chất lượng và an toàn thực phẩm.
Để đảm bảo chất lượng và an toàn cho sản phẩm thực phẩm, các doanh nghiệp trong ngành cần đầu tư vào kỹ thuật và công nghệ sản xuất hiện đại.
Ngành thực phẩm đang đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt do nhu cầu sản phẩm ngày càng cao và sự gia tăng số lượng doanh nghiệp tham gia.
Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt, các doanh nghiệp cần nâng cao năng lực cạnh tranh và xây dựng chiến lược kinh doanh hiệu quả để đảm bảo sự tồn tại và phát triển bền vững.
- Tác động của yếu tố thời tiết:
Thời tiết ảnh hưởng mạnh mẽ đến sản xuất và kinh doanh trong ngành thực phẩm, đặc biệt là đối với sản phẩm nông nghiệp và thủy sản.
Ngành thực phẩm bao gồm đa dạng sản phẩm, từ thực phẩm tươi sống đến các sản phẩm chế biến và đóng gói, yêu cầu doanh nghiệp phải có khả năng sản xuất và phân phối nhiều loại sản phẩm khác nhau.
- Quy trình sản xuất phức tạp:
Cơ sở lý thuyết về hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành thực phẩm
2.2.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành thực phẩm
PGS TS Trương Bá Thanh đã nhấn mạnh rằng hiệu quả kinh doanh là một khái niệm kinh tế sâu sắc, phản ánh khả năng khai thác và quản lý nguồn lực trong quá trình tái sản xuất để đạt được mục tiêu kinh doanh Ông cho rằng, trong bối cảnh hiện nay, hiệu quả sản xuất kinh doanh không chỉ quan trọng cho sự tăng trưởng kinh tế mà còn là tiêu chí cơ bản để đánh giá mức độ thực hiện các mục tiêu kinh tế của doanh nghiệp qua từng giai đoạn.
Hiệu quả hoạt động kinh doanh là mức độ đạt được mục tiêu kinh doanh với việc sử dụng tài nguyên một cách tối ưu Đánh giá hiệu quả này dựa trên sự so sánh giữa kết quả đạt được và các tiêu chuẩn về chất lượng, hiệu quả, tính bền vững, cạnh tranh, cũng như quy mô của ngành và thị trường Nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh, chủ yếu là khả năng quản lý, tổ chức và điều hành, tối ưu hóa tài nguyên, cung cấp sản phẩm và dịch vụ đúng nhu cầu và chất lượng của khách hàng, đưa ra quyết định phù hợp với thị trường và tình hình kinh tế, cùng với việc quản lý rủi ro và chi phí để tối đa hóa lợi nhuận.
Hiệu quả hoạt động kinh doanh được đánh giá qua nhiều chỉ tiêu tài chính như tỷ suất sinh lời, tỷ suất lợi nhuận, và tỷ suất sinh trưởng doanh thu Để nâng cao hiệu quả này, doanh nghiệp cần tối ưu hóa quản lý chi phí, cải thiện hiệu suất sử dụng tài sản và tối đa hóa doanh thu Đây là những yếu tố then chốt để xác định sự thành công của một doanh nghiệp.
Hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành thực phẩm phụ thuộc vào nhiều yếu tố như chất lượng sản phẩm, chiến lược tiếp thị, quy trình sản xuất và quản lý hiệu quả Đánh giá hiệu quả này không chỉ dựa vào các chỉ số tài chính mà còn bao gồm tiêu chí về uy tín thương hiệu và đóng góp cho cộng đồng Tóm lại, hiệu quả hoạt động kinh doanh trong ngành thực phẩm là một khái niệm phức tạp, cần xem xét cả các yếu tố tài chính lẫn phi tài chính để có cái nhìn toàn diện.
Một số phương pháp đánh giá và đo lường hiệu quả hoạt động kinh doanh phổ biến:
Đánh giá hiệu quả tài sản là phương pháp quan trọng để xác định khả năng sinh lợi từ tài sản của doanh nghiệp Các chỉ số chính trong đánh giá này bao gồm tỷ suất sinh lời tài sản, tỷ lệ sinh lời trên vốn chủ sở hữu và tỷ suất sinh lời trên doanh số bán hàng, giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về hiệu quả sử dụng tài sản trong việc tạo ra lợi nhuận.
Đo lường hiệu quả vốn là phương pháp đánh giá khả năng của doanh nghiệp trong việc sử dụng vốn để tạo ra lợi nhuận Các chỉ số quan trọng để đo lường hiệu quả vốn bao gồm tỷ lệ sinh lời trên vốn, tỷ suất sinh lời trên tài sản ròng và tỷ lệ sinh lời trên tổng nợ.
Đánh giá hiệu quả hoạt động là phương pháp xác định khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ các hoạt động kinh doanh chính Các chỉ số quan trọng trong việc đánh giá này bao gồm tỷ suất lợi nhuận gộp, tỷ suất lợi nhuận ròng, tỷ lệ chi phí bán hàng và tỷ lệ lợi nhuận trên doanh số.
Đo lường hiệu quả tài chính là phương pháp đánh giá khả năng tạo ra lợi nhuận của doanh nghiệp từ các hoạt động tài chính, bao gồm đầu tư và quản lý tài sản tài chính Các chỉ số quan trọng để đo lường hiệu quả tài chính bao gồm tỷ suất sinh lời tài chính, tỷ suất sinh lời trên vốn tài chính và tỷ suất sinh lời trên tài sản tài chính.
Các phương pháp đánh giá và đo lường hiệu quả hoạt động kinh doanh có thể khác nhau tùy thuộc vào từng ngành nghề và mục tiêu của các bên liên quan.
Robert S Kaplan và David P Norton là những tác giả nổi bật trong việc nghiên cứu hiệu quả hoạt động kinh doanh, với hệ thống đánh giá Balanced Scorecard Họ đã đề xuất một phương pháp tiếp cận mới, cho phép đo lường hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu tài chính và phi tài chính.
Peter F Drucker, một tác giả nổi tiếng về quản lý kinh doanh, đã đề xuất phương pháp đánh giá hiệu quả hoạt động bằng cách so sánh mục tiêu với kết quả thực tế Gary Cokins, chuyên gia về quản lý chi phí, khuyến nghị sử dụng các chỉ số tài chính như lợi nhuận và tỷ suất sinh lời để đánh giá hiệu quả kinh doanh Trong khi đó, Thomas H Davenport, với chuyên môn về quản trị và phân tích dữ liệu, cho rằng việc áp dụng các phương pháp phân tích dữ liệu giúp nhận diện xu hướng và mối quan hệ giữa các chỉ tiêu kinh doanh là cách hiệu quả để đánh giá hiệu suất.
Hiệu quả hoạt động kinh doanh phản ánh khả năng đạt được các mục tiêu kinh doanh trong khi tối ưu hóa chi phí và nguồn lực Nó là thước đo cho sự thành công của doanh nghiệp trong việc tối đa hóa lợi nhuận và gia tăng giá trị cho cổ đông.
2.2.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành thực phẩm
Nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh là yếu tố thiết yếu giúp doanh nghiệp tồn tại và phát triển trong môi trường kinh tế cạnh tranh hiện nay Điều này không chỉ cải thiện năng suất lao động, tăng doanh thu và lợi nhuận, mà còn nâng cao chất lượng sản phẩm, giá trị thương hiệu và khả năng cạnh tranh Ngoài ra, việc này còn giúp giảm chi phí sản xuất, tối ưu hóa quản lý tài nguyên, giảm thiểu rủi ro và tăng tính linh hoạt Hơn nữa, nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh củng cố uy tín và niềm tin từ đối tác, nhà đầu tư và khách hàng, tạo nền tảng cho mối quan hệ bền vững và thúc đẩy sự phát triển của doanh nghiệp trong tương lai.
Ngành thực phẩm hiện nay đang đối mặt với nhiều thách thức và cạnh tranh khốc liệt, vì vậy việc nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh là vô cùng cần thiết Các doanh nghiệp trong ngành này cần cải thiện hiệu suất để đáp ứng yêu cầu ngày càng cao của thị trường, từ đó nâng cao năng lực cạnh tranh và tạo ra giá trị cho khách hàng, cộng đồng và chính doanh nghiệp Để đạt được điều này, các doanh nghiệp cần chú trọng quản lý chi phí, tối ưu hóa quy trình sản xuất, nâng cao chất lượng sản phẩm, mở rộng thị trường và cải thiện quản lý tài chính, đồng thời đầu tư vào nghiên cứu và phát triển sản phẩm mới.
12 ngành nghề cần xây dựng môi trường làm việc tích cực, phát triển đội ngũ nhân viên chất lượng cao và thiết lập chiến lược dài hạn nhằm thích ứng với sự phát triển của thị trường trong tương lai.
Tổng quan nghiên cứu về các chỉ tiêu đánh giá và các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành thực phẩm
Nhiều nghiên cứu toàn cầu đã khám phá vai trò của tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) trong việc đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Schmalensee đã áp dụng ROA vào năm 1985 để đánh giá hiệu quả kinh doanh, và các nhà nghiên cứu khác như Guan, Qiu và Zhang cũng đã đóng góp vào lĩnh vực này.
Nghiên cứu của Peters và Mullen (2009) đã chỉ ra rằng hiệu quả tài chính của công ty có thể được đo lường thông qua ROA Geroski và Jaquemin (1998) cùng Mueller (1990) đã xây dựng mô hình nghiên cứu mối quan hệ giữa khả năng sinh lợi và tác động của tỷ suất sinh lời trễ đến hiệu quả tài chính Về ROE, Marangu và Jagongo (2014) cho biết có mối tương quan dương giữa ROE và giá thị trường của cổ phiếu Nghiên cứu của Li, Li và Sun (2017) trên các công ty niêm yết tại Trung Quốc cũng xác nhận rằng ROE ảnh hưởng tích cực đến hiệu suất giá cổ phiếu Zhang, Chen và Chen (2015) phát hiện ROE có tác động tích cực đáng kể đến giá trị công ty, với một mối quan hệ đường cong giữa ROE và giá trị công ty, cho thấy hiệu ứng mạnh mẽ đến một điểm nhất định trước khi yếu đi khi ROE tiếp tục tăng.
2.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp ngành thực phẩm a/ AGE
Nghiên cứu cho thấy rằng các doanh nghiệp mới thành lập thường có ROA và ROE thấp hơn so với những doanh nghiệp có lịch sử hoạt động lâu dài Nguyên nhân chính là do thời gian cần thiết để xây dựng thương hiệu, phát triển khách hàng và thiết lập mối quan hệ với các đối tác Ngược lại, các doanh nghiệp đã hoạt động lâu năm có khả năng đạt được ROA và ROE cao hơn nhờ vào kinh nghiệm và định hướng rõ ràng trong việc đạt được mục tiêu kinh doanh Họ thường có lợi nhuận cao hơn nhờ vào việc phát triển mối quan hệ khách hàng, nhận được hỗ trợ tài chính và nắm bắt thị trường tốt hơn.
Theo thời gian, 23 ngành nghề sẽ dần giảm sút, dẫn đến việc thời gian hoạt động của doanh nghiệp không phải lúc nào cũng mang lại lợi ích cho hiệu quả kinh doanh.
Nghiên cứu của Delmar và Davidsson (2000) chỉ ra rằng quy mô doanh nghiệp có ảnh hưởng đáng kể đến sự phát triển và khả năng sinh lời của nó Bên cạnh đó, nghiên cứu của Bates và Kahle cũng hỗ trợ quan điểm này, nhấn mạnh tầm quan trọng của quy mô trong việc đạt được thành công kinh doanh.
(2008) cũng chỉ ra rằng quy mô tác động đến tỷ suất sinh lời của doanh nghiệp
Nghiên cứu cho thấy quy mô doanh nghiệp không phải là yếu tố quyết định duy nhất cho hiệu quả hoạt động kinh doanh Hitt và các đồng nghiệp (2001) chỉ ra rằng quy mô có tác động tích cực trong ngắn hạn, nhưng ảnh hưởng này giảm dần trong dài hạn, với quản lý hiệu quả và chiến lược doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng hơn Francisco và Rodriguez (2012) cũng nhận định rằng kích thước doanh nghiệp ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả, nhưng tác động này giảm khi kích thước tăng lên Zeng và các đồng nghiệp (2015) nhấn mạnh rằng ảnh hưởng của quy mô đến hiệu quả hoạt động còn phụ thuộc vào ngành nghề của doanh nghiệp.
Nghiên cứu của Wei Xu (2005) và Nicu Marcu (2008) chỉ ra rằng đòn bẩy tài chính có tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động tài chính của doanh nghiệp Tác giả González, V M (2013) đã phân tích 10.375 công ty tại 39 quốc gia và phát hiện rằng hiệu quả hoạt động của các công ty có đòn bẩy tài chính cao thường bị giảm sút đáng kể so với đối thủ trong thời kỳ suy thoái ngành, nhấn mạnh tầm quan trọng của chi phí tài chính khó khăn Hamaaki & Iwamoto (2010) cho rằng các doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính lớn có thể tận dụng lợi thế cạnh tranh trong quá trình mở rộng sản xuất, từ đó gia tăng lợi nhuận và cải thiện chỉ tiêu sinh lợi.
Nghiên cứu của Zeitun & Titan (2007) cho thấy đòn bẩy tài chính có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh Tương tự, nghiên cứu của Lê Thị Kim Nhung (2021) cũng chỉ ra rằng đòn bẩy ảnh hưởng không tốt đến lợi nhuận bán hàng.
Nghiên cứu của Atanasko Atanasovski và đồng nghiệp (2017) chỉ ra rằng tỷ lệ hiện hành (current ratio - CR) có tác động tích cực đến tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của các doanh nghiệp tại Cộng hòa Macedonia Tương tự, nghiên cứu của Kim và Le (2021) tại Hàn Quốc cũng khẳng định CR ảnh hưởng đáng kể đến ROA và ROE của các doanh nghiệp sản xuất Tại Ấn Độ, nghiên cứu của Vanitha et al (2018) cho thấy CR có tác động tích cực đến ROA và ROE của các doanh nghiệp ngân hàng Ngoài ra, nghiên cứu của Mwita et al (2018) tại Kenya cũng xác nhận rằng CR ảnh hưởng đến ROA và ROE của các doanh nghiệp Tất cả các tác giả đều đồng thuận rằng việc tăng CR sẽ dẫn đến sự gia tăng ROA và ROE của các doanh nghiệp.
(2017) tại Jordan cũng xác nhận rằng CR có ảnh hưởng tích cực đến ROA và ROE của các doanh nghiệp
Trong nghiên cứu của Xuyên, T.V.T.H (2017) về "Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp đã cổ phần hóa tại TP HCM", mô hình OLS đã được áp dụng để phân tích Kết quả cho thấy khả năng thanh toán có tác động đáng kể đến chỉ số ROA và ROE, với mức ý nghĩa từ 1-5%.
Nghiên cứu của Zahra và Covin (1995) chỉ ra rằng các công ty tăng trưởng cao thường có lợi nhuận cao hơn, cho thấy mối quan hệ tích cực giữa tăng trưởng doanh thu và ROA/ROE Tương tự, Bosma et al (2018) phát hiện rằng tăng trưởng doanh thu có liên quan tích cực với ROE ở các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại châu Âu Guo và Chen (2019) cũng cho thấy rằng tăng trưởng doanh thu tác động tích cực đến hiệu quả tài chính của các công ty công nghệ cao ở Trung Quốc Al-Rjoub và Abu-Rumman (2019) tìm ra rằng tăng trưởng doanh thu có ảnh hưởng tích cực đáng kể đến hiệu quả tài chính của các công ty niêm yết tại Jordan Cuối cùng, nghiên cứu của Chung và Lee (2019) khẳng định rằng tăng trưởng doanh thu tác động tích cực đến hiệu suất thị trường của các công ty Hàn Quốc trong ngành hàng hóa tiêu dùng.
Nghiên cứu của Jensen và Meckling (1976) cho thấy không có mối quan hệ đáng kể giữa tăng trưởng doanh thu và ROA, trong khi Chauhan et al (2015) phát hiện mối quan hệ tiêu cực giữa tăng trưởng doanh thu và ROE ở các công ty Ấn Độ.
Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng tổng tài sản ảnh hưởng tích cực đến ROE và ROA của doanh nghiệp Cụ thể, nghiên cứu của Sabri và Said (2016) cho thấy mối quan hệ dương giữa tốc độ tăng trưởng tổng tài sản và ROE, ROA trong các doanh nghiệp Malaysia Nghiên cứu của Juhel và Filbeck (2016) cũng xác nhận mối liên hệ tích cực này trong ngắn hạn, mặc dù không duy trì lâu dài Hơn nữa, một nghiên cứu công bố trên Tạp chí Quốc tế về Kinh doanh và Khoa học Xã hội năm 2014 cho thấy sự tăng trưởng tổng tài sản có tác động tích cực đáng kể đến ROA và ROE trong dài hạn, nhưng lại có tác động tiêu cực trong ngắn hạn.
Năm 2019, tổng tăng trưởng tài sản đã có ảnh hưởng tích cực đến ROA và ROE của các doanh nghiệp vừa và nhỏ, trong khi lại tác động tiêu cực đến các công ty lớn Nghiên cứu chỉ ra rằng các chiến lược tăng trưởng cần được điều chỉnh phù hợp với quy mô của từng loại hình doanh nghiệp Một nghiên cứu khác được công bố trên Tạp chí Tài chính cũng nhấn mạnh vấn đề này.
Vào năm 2017, nghiên cứu cho thấy tổng tăng trưởng tài sản ảnh hưởng tiêu cực đến ROA và ROE ở các công ty có mức nợ cao, trong khi lại mang lại tác động tích cực cho các công ty có mức nợ thấp.
MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU
Số liệu sử dụng
Sinh viên tiến hành nghiên cứu trên các doanh nghiệp ngành thực phẩm, đặc biệt là các công ty sản xuất và chế biến thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán, bao gồm Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) và UPCOM, thuộc phân ngành cấp 3 mã ICB 3750 Dữ liệu được thu thập và kiểm tra từ các nguồn thông tin khác nhau, cũng như từ website chính thức và báo cáo tài chính, báo cáo thường niên của các doanh nghiệp này.
Trong giai đoạn 2013-2022, sinh viên đã thống kê 59 doanh nghiệp niêm yết trong ngành sản xuất và chế biến thực phẩm Mặc dù nhiều doanh nghiệp đã cung cấp đầy đủ báo cáo tài chính, một số vẫn chưa tiết lộ thông tin cần thiết, có thể dẫn đến kết quả không chính xác Để đảm bảo tính chính xác và đáng tin cậy, sinh viên đã thực hiện việc thu thập và tính toán dữ liệu một cách cẩn thận.
3.1.2 Nguồn thu thập dữ liệu
Bảng 3.1 Nguồn thu thập dữ liệu thống kê của các biến trong mô hình hồi quy
Phương pháp nghiên cứu
Sinh viên sử dụng phần mềm Excel và Stata để xử lý dữ liệu thu thập được, áp dụng phương pháp phân tích thống kê mô tả nhằm trình bày dữ liệu dưới dạng bảng biểu Phương pháp này cho phép sinh viên xác định các thuộc tính và chỉ số thống kê cơ bản như giá trị lớn nhất (Max), giá trị nhỏ nhất (Min), giá trị trung bình (Mean) và độ lệch chuẩn (Standard deviation) Qua đó, sinh viên có cái nhìn tổng quan về tình hình và các đặc trưng chung của các doanh nghiệp nhỏ và vừa trong ngành thực phẩm tại Việt Nam.
Phân tích tương quan là quá trình đo lường mối quan hệ giữa hai hoặc nhiều biến số trong dữ liệu Mối tương quan được thể hiện qua hệ số tương quan, có giá trị từ -1 đến 1, cho biết mức độ liên kết giữa các biến Hệ số tương quan bằng 1 chỉ ra sự tương quan hoàn hảo dương, trong khi -1 cho thấy tương quan hoàn hảo âm Nếu hệ số gần 0, nghĩa là không có mối liên hệ giữa các biến Tuy nhiên, giá trị hệ số tương quan không chứng minh mối quan hệ nhân quả, mà chỉ phản ánh mối quan hệ tuyến tính giữa chúng.
Khi hệ số tương quan giữa hai biến có giá trị tuyệt đối lớn, mức độ tương quan trở nên mạnh mẽ Tuy nhiên, nếu hệ số này quá cao, có thể dẫn đến hiện tượng đa cộng tuyến, xảy ra khi các biến độc lập trong mô hình có mối tương quan cao Khi hệ số tương quan vượt quá khoảng (-0,8; 0,8), phương trình hồi quy có thể gặp khó khăn nghiêm trọng, làm cho việc phân biệt tác động của từng biến lên biến phụ thuộc trở nên khó khăn và ước lượng các hệ số hồi quy không chính xác Điều này dẫn đến sai số trong dự đoán và khó khăn trong việc xác định mối quan hệ thực sự giữa các biến Do đó, trong phân tích mô hình nghiên cứu, nếu hệ số tương quan giữa hai biến độc lập vượt quá khoảng này, sinh viên cần loại bỏ một biến có ảnh hưởng ít quan trọng hơn để cải thiện tính toán.
3.2.3 Phương pháp xử lý dữ liệu
Sinh viên áp dụng phương pháp nghiên cứu định lượng kết hợp với phần mềm Stata 17 và Microsoft Excel để phân tích tác động của các yếu tố đến hiệu quả hoạt động kinh doanh trong ngành thực phẩm Quá trình xử lý dữ liệu bao gồm việc sử dụng mô hình hồi quy đa biến, bắt đầu với phân tích đơn biến thông qua thống kê mô tả, phân tích tương quan và lựa chọn mô hình Để đánh giá mô hình, sinh viên áp dụng phương pháp ước lượng FEM-REM và sử dụng kiểm định Hausman nhằm xác định mô hình phù hợp Họ cũng kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến bằng hệ số VIF và xử lý các vấn đề PSSSTĐ thông qua kiểm định Wald trong các mô hình ROA và ROE Cuối cùng, để kiểm tra hiện tượng TTQ, sinh viên sử dụng kiểm định Wooldridge và nếu phát hiện vấn đề, họ sẽ áp dụng phương pháp GLS để khắc phục.
Mô hình nghiên cứu tổng quát
Dựa trên cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu ở phần 2.3 , sinh viên đề xuất xây dựng hai mô hình nghiên cứu, cụ thể như sau:
Hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp được đánh giá thông qua các chỉ tiêu ROA, ROE
* Hiệu quả hoạt động ROA (%)
* Hiệu quả hoạt động ROE (%)
Lợi nhuận sau thuế được lấy từ báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cuối năm, trong khi vốn chủ sở hữu và tổng tài sản được tính trung bình từ báo cáo cân đối kế toán cuối năm của doanh nghiệp.
• Thời gian hoạt động của doanh nghiệp (AGE)
Trong mô hình nghiên cứu đề xuất, sinh viên xác định doanh nghiệp dựa vào thời gian thành lập, tính từ lúc doanh nghiệp được thành lập cho đến thời điểm nghiên cứu.
AGE = Năm báo cáo – Năm thành lập
• Quy mô doanh nghiệp (SIZE)
Tương tự, với tổng tài sản bình quân từ bảng cân đối kế toán, biến quy mô doanh nghiệp được tính theo công thức sau:
SIZE = Log(Tổng tài sản)
• Đòn bẩy tài chính (DFL)
EBIT - I là công thức tính lợi nhuận trước thuế và lãi vay, trong đó EBIT được xác định dựa trên lợi nhuận trước thuế và chi phí lãi vay từ báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp I đại diện cho chi phí lãi vay, cũng được trích xuất từ báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
• Khả năng thanh toán hiện hành (CR)
Tài sản ngắn hạn và tổng nợ ngắn hạn của doanh nghiệp được tính từ bảng cân đối kế toán
• Tăng trưởng doanh thu (REV)
𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑛ă𝑚 𝑡−1 Doanh thu của doanh nghiệp được lấy từ báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
• Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản (AG)
𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑘ỳ 𝑡𝑟ướ𝑐 Tổng tài sản của doanh nghiệp được lấy từ bảng cân đối kế toán
• Tỷ lệ lạm phát (INF)
Tỷ lệ lạm phát ở Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu được thu thập từ trang điện tử World Bank, data.worldbank.org
• Tốc độ tăng trưởng GDP (GDP)
Tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu được thu thập từ trang điện tử của Ngân hàng Thế giới (World Bank) tại địa chỉ data.worldbank.org, tương tự như tỷ lệ lạm phát.
Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi nhiều nhân tố, bao gồm thời gian hoạt động (AGE), quy mô doanh nghiệp (SIZE), đòn bẩy tài chính (DFL), khả năng thanh toán hiện hành (CR), tăng trưởng doanh thu (REV), tốc độ tăng trưởng tổng tài sản (AG), tỷ lệ lạm phát (INF) và tốc độ tăng trưởng GDP (GDP) Bảng 3.2 tóm tắt các biến phụ thuộc và biến giải thích mà sinh viên sử dụng trong mô hình nghiên cứu.
Bảng 3.2 Tổng hợp các biến nghiên cứu
Tên biến số Cách tính Giả thuyết
Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu
Thời gian hoạt động của doanh nghiệp
AGE = Năm báo cáo – Năm thành lập H1
Theo sinh viên tự tổng hợp
Sinh viên đề xuất hai MHHQ đa biến như sau:
Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp i tại năm t được xác định bởi các biến độc lập như AGE, SIZE, DFL, CR, REV, AG, CPI và GDP, trong đó ℇ đại diện cho sai số ngẫu nhiên.
Dựa trên lý thuyết đã trình bày và các đánh giá về mối tương quan giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc, sinh viên sẽ đề xuất các giả thuyết sau khi hoàn thiện mô hình.
SIZE = Log(Tổng tài sản) H2
DFL Đòn bẩy tài chính
Khả năng thanh toán hiện hành
Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản
INF Tỷ lệ lạm phát H7
Tốc độ tăng trưởng GDP
H 1 : Thời gian hoạt động của DN có mối quan hệ thuận chiều hoặc nghịch chiều với HQHĐKD
Các công ty niêm yết thường là những doanh nghiệp lớn với thời gian hoạt động lâu dài trong nền kinh tế, giúp họ hiểu rõ hơn về thị trường và người tiêu dùng Qua thời gian, họ đã xây dựng được thương hiệu vững mạnh Tuy nhiên, khi hoạt động quá lâu, các doanh nghiệp có thể rơi vào giai đoạn suy thoái, điều này ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh Vì vậy, sinh viên đã đề xuất giả thuyết H1.
H 2 : Quy mô doanh nghiệp có mối quan hệ thuận chiều với HQHĐKD
Tính kinh tế theo quy mô đã được nghiên cứu thực nghiệm ở nhiều quốc gia, cho thấy mặc dù có những kết quả trái ngược, nhưng nhìn chung nó có ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Vì vậy, sinh viên đề xuất giả thuyết H 2
H 3 : Độ lớn đòn bẩy tài chính có mối quan hệ nghịch chiều với HQHĐKD
Dựa trên các nghiên cứu trước đây, tỷ lệ đòn bẩy tài chính có ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh (HQHĐKD) của doanh nghiệp Nhiều nghiên cứu chỉ ra rằng đòn bẩy tài chính thường tác động tiêu cực đến HQHĐKD, đặc biệt là tại Việt Nam Trong giai đoạn 2013-2022, nền kinh tế Việt Nam trải qua nhiều biến động do ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô, dẫn đến sự thay đổi lớn trong tỷ lệ nợ của nhiều doanh nghiệp Do đó, sinh viên đề xuất giả thuyết H3.
H 4 : Khả năng thanh toán hiện hành có mối quan hệ thuận chiều với HQHĐKD
Khả năng thanh toán hiện hành là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp duy trì hoạt động trong những tình huống khó khăn, khi mà lượng tiền mặt không đủ để đáp ứng các nhu cầu cấp thiết như trả lương, thanh toán cho nhà cung cấp và chi phí phát sinh Ngoài ra, KNTT hiện hành cũng phản ánh quá trình quản trị tài chính của doanh nghiệp; việc quản trị hiệu quả sẽ nâng cao KNTT hiện hành và cải thiện hiệu quả hoạt động kinh doanh Do đó, KNTT hiện hành có vai trò quan trọng và ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, dẫn đến giả thuyết H4 được đề xuất.
H 5 : Tăng trưởng doanh thu có mối quan hệ thuận chiều với HQHĐKD
Khi doanh thu tăng, doanh nghiệp có cơ hội gia tăng doanh số và lợi nhuận, dẫn đến khả năng sinh lời cao hơn Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ thường song hành với sự gia tăng lợi nhuận, cho phép doanh nghiệp tận dụng quy mô sản xuất và phân phối để giảm chi phí đơn vị sản phẩm Điều này không chỉ cải thiện hiệu quả hoạt động kinh doanh mà còn tăng cường lợi nhuận, do đó sinh viên đề xuất giả thuyết H5.
H 6 : Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản có mối quan hệ thuận chiều với HQHĐKD
Khi tổng tài sản của doanh nghiệp tăng nhanh, điều này cho thấy doanh nghiệp đang đầu tư mạnh vào tài sản cố định và cơ sở hạ tầng, giúp nâng cao khả năng sản xuất và hiệu quả hoạt động Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản cao thường đi kèm với việc huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau như vốn chủ sở hữu và vốn vay, cung cấp tài chính cho hoạt động kinh doanh và hỗ trợ đạt được hiệu quả kinh doanh cao hơn Do đó, sinh viên đề xuất giả thuyết H6.
H 7 : Tỷ lệ lạm phát có mối quan hệ nghịch chiều với HQHĐKD
Tăng lạm phát thường dẫn đến sự gia tăng chi phí sản xuất, bao gồm giá nguyên liệu, lao động và vật liệu, từ đó làm giảm tỷ lệ lợi nhuận và ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh Khi sức mua của người tiêu dùng giảm, nhu cầu tiêu thụ cũng bị ảnh hưởng, khiến doanh nghiệp trong ngành thực phẩm gặp khó khăn trong việc duy trì doanh số và tăng trưởng doanh thu Hơn nữa, lạm phát tạo ra sự không chắc chắn về giá trị tiền tệ, buộc các doanh nghiệp phải trì hoãn hoặc hạn chế đầu tư mới, từ đó tác động xấu đến hoạt động kinh doanh Do đó, sinh viên đề xuất giả thuyết H7.
H 8 : Tốc độ tăng trưởng GDP có mối quan hệ thuận chiều với HQHĐKD
Khi GDP tăng trưởng, nền kinh tế phát triển mạnh mẽ, kéo theo nhu cầu tiêu dùng gia tăng Các doanh nghiệp trong ngành thực phẩm và đồ uống có thể tận dụng cơ hội này để nâng cao doanh số và doanh thu, đồng thời cải thiện hiệu quả hoạt động kinh doanh Tăng trưởng GDP cao thường đi kèm với việc gia tăng đầu tư công và phát triển hạ tầng, tạo ra môi trường thuận lợi cho sự phát triển.
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỰC PHẨM ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM
Hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành thực phẩm được niêm yết trên sàn chứng khoán tại Việt Nam giai đoạn 2013-2022
4.1.1 Khái quát ngành thực phẩm tại Việt Nam
Trong giai đoạn 2013-2022, ngành thực phẩm Việt Nam đã phát triển mạnh mẽ, trở thành một trong những lĩnh vực kinh tế có tốc độ tăng trưởng cao và ổn định Năm 2021, tổng kim ngạch xuất khẩu thực phẩm đạt 40,2 tỷ USD, tăng 16,6% so với năm 2020, với các sản phẩm chủ lực như cà phê, gạo, hải sản, rau quả và đồ chế biến Đồng thời, tổng sản lượng thực phẩm tiêu thụ trong nước cũng đạt hơn 70 triệu tấn, tăng 2,2% so với năm 2020, trong đó gạo, thịt heo, thịt gia cầm, trứng, sữa, đường và đồ uống là những sản phẩm tiêu thụ nhiều nhất.
Theo Tổng cục Thống kê Việt Nam, sản lượng chế biến thực phẩm năm 2020 đạt 38 triệu tấn, tăng 2,7% so với 2019 Trong đó, sản xuất thịt gia cầm đạt 5,3 triệu tấn, tăng 10,5%; thủy hải sản đạt 8,4 triệu tấn, tăng 3,7%; bột cá đạt 540 nghìn tấn, giảm 5,5%; sản phẩm từ sữa đạt 1,2 triệu tấn, tăng 5,5% Ngành chế biến và đóng hộp thực phẩm cũng ghi nhận sự tăng trưởng với sản lượng 10,7 triệu tấn, tăng 3,1% so với năm trước.
Từ năm 2021 đến 2023, ngành thực phẩm Việt Nam dự báo sẽ phát triển mạnh mẽ với sự chú trọng vào sản phẩm chất lượng cao và an toàn vệ sinh thực phẩm theo tiêu chuẩn quốc tế Các doanh nghiệp trong ngành đang chuyển đổi sang mô hình sản xuất công nghiệp hiện đại, áp dụng công nghệ thông minh và thân thiện với môi trường Xu hướng tiêu thụ thực phẩm sạch, hữu cơ và đạt chuẩn UTZ Certified ngày càng được ưa chuộng, mở ra nhiều cơ hội cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực thực phẩm.
Ngành thực phẩm Việt Nam đang trải qua sự chuyển mình mạnh mẽ nhờ cuộc cách mạng công nghiệp 4.0 Việc áp dụng các công nghệ tiên tiến như trí tuệ nhân tạo, internet vạn vật, blockchain, robot và tự động hóa trong sản xuất và quản lý chuỗi cung ứng không chỉ nâng cao năng suất mà còn cải thiện chất lượng sản phẩm và giảm chi phí.
37 phí sản xuất, giúp ngành thực phẩm Việt Nam cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường quốc tế
Ngành thực phẩm tại Việt Nam, theo Cục Công nghiệp thuộc Bộ Công Thương, có tiềm năng phát triển lớn, đóng góp hơn 20% doanh thu từ các ngành chế biến hàng năm Dù gặp khó khăn do dịch bệnh, ngành sữa vẫn duy trì tăng trưởng ổn định, với kim ngạch xuất khẩu gần 300 triệu USD, trong đó Iran chiếm hơn 50% Số lượng doanh nghiệp trong ngành thực phẩm đang tăng nhanh, hình thành nhiều tập đoàn lớn như Vinamilk, Masan, Sabeco, và Kinh Đô, đã đầu tư vào công nghệ hiện đại để đáp ứng nhu cầu thị trường Dự báo rằng sự phát triển của chuỗi bán hàng hiện đại cùng với tăng thu nhập và nhu cầu sản phẩm sữa cao cấp sẽ tiếp tục gia tăng trong tương lai.
Trong những năm tới, ngành thực phẩm sẽ đối mặt với nhiều thách thức từ sự thay đổi thị trường và xu hướng tiêu dùng mới, do đó, tăng cường giá trị sản phẩm trở thành yêu cầu cấp thiết Chính phủ và Bộ Công Thương đang áp dụng các chính sách khuyến khích phát triển, đặc biệt là phát triển sản phẩm theo chuỗi giá trị để nâng cao giá trị sản phẩm và đảm bảo phát triển bền vững Để vượt qua thách thức, doanh nghiệp cần định vị lại năng lực cốt lõi, điều chỉnh chiến lược kinh doanh và cải thiện quy trình vận hành Trong ngành thực phẩm, chế biến sâu là giải pháp hiệu quả giúp thích ứng với thị trường, gia tăng giá trị gia tăng sản phẩm và nâng cao giá bán.
Ngày nay, sau khi gia nhập các Hiệp định thương mại tự do, Việt Nam đã thu được nhiều lợi ích cho thị trường và doanh nghiệp trong ngành sản xuất và chế biến thực phẩm Để tận dụng cơ hội này, các doanh nghiệp cần đầu tư vào thiết bị và công nghệ hiện đại nhằm nâng cao năng suất và chất lượng sản phẩm Đồng thời, việc xây dựng thương hiệu và thực hiện các hoạt động quảng bá là cần thiết để tăng cường vị thế cạnh tranh trên thị trường Để đảm bảo nguồn nguyên liệu ổn định, các đơn vị liên quan cần lập kế hoạch quy hoạch vùng hiệu quả.
38 nguyên liệu thông qua việc liên kết giữa các tỉnh, thành phố, nông dân, doanh nghiệp và nhà quản lý
4.1.2 Thực trạng hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành thực phẩm được niêm yết trên sàn chứng khoán tại Việt Nam giai đoạn 2013-
4.1.2.1 HQHĐKD và sự tăng trưởng tổng tài sản của doanh nghiệp
Các doanh nghiệp ngành thực phẩm Việt Nam cần đầu tư mạnh vào công nghệ, thiết bị và nghiên cứu phát triển sản phẩm để nâng cao quản lý chuỗi cung ứng Chi phí đầu tư vào tài sản, đặc biệt là tài sản ngắn hạn, thường rất lớn Đầu tư vào công nghệ sản xuất và chế biến hiện đại là yếu tố then chốt giúp doanh nghiệp mở rộng quy mô Sử dụng công nghệ tiên tiến và quy trình sản xuất hiệu quả giúp tăng năng suất, cải thiện chất lượng sản phẩm, giảm chi phí sản xuất và tối ưu hóa quy trình, từ đó nâng cao khả năng cạnh tranh trong ngành thực phẩm.
Theo dữ liệu thống kê từ 59 doanh nghiệp ngành thực phẩm trong giai đoạn 2013-2022, sinh viên đã tiến hành tính toán và phân tích sự tăng trưởng của ngành thực phẩm dựa trên TTS, được trình bày trong bảng 4.1 dưới đây.
Bảng 4.1 QMHĐ theo TTS của DNNY ngành thực phẩm giai đoạn 2013-2022
Tăng trưởng TTS TĐBQ ROA bq
Theo sinh viên tự tổng hợp
Từ dữ liệu bảng 4.1, sinh viên đưa ra đồ thị 4.1 sau:
39 Đồ thị 4.1 HQHĐKD theo tốc độ tăng trưởng TTS của DNNY ngành thực phẩm kgiai đoạn 2013-2022
Theo đồ thị 4.1, quy mô của các doanh nghiệp nhỏ và vừa (DNNY) trong ngành thực phẩm đã có sự mở rộng liên tục qua các năm về mặt tổng tài sản bình quân (TTSBQ) Cụ thể, năm 2013, TTSBQ của 59 DNNY đạt 2.677 tỷ đồng, và đến năm 2014-2015, con số này đã tăng lên 3.333 tỷ đồng.
Trong giai đoạn 2013-2022, TĐBQ ngành thực phẩm có sự biến động rõ rệt, bắt đầu với mức 12,71%/năm vào năm 2015 Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng chậm lại trong giai đoạn 2016-2017, chỉ đạt 7,35%/năm, mặc dù TTSBQ theo mẫu 59 DNNY đạt 3812 tỷ đồng Năm 2018, tăng trưởng phục hồi mạnh mẽ với mức 15,03%, nhưng sau đó lại giảm xuống trung bình 6,54%/năm từ 2019 đến 2022 Đến năm 2022, TTSBQ ngành thực phẩm theo mẫu 59 DNNY đạt 6532 tỷ đồng, tăng khoảng 2,5 lần so với năm 2013.
Ngành thực phẩm tại Việt Nam đã ghi nhận sự tăng trưởng ổn định với tỷ lệ tăng trưởng bình quân khoảng 9% mỗi năm Điều này phản ánh tầm quan trọng của ngành thực phẩm đối với nền kinh tế, đồng thời cho thấy quy mô tăng trưởng luôn đạt dương nhờ vào nhu cầu lớn từ thị trường trong và ngoài nước, buộc các doanh nghiệp phải mở rộng sản xuất để đáp ứng.
Trong giai đoạn 2014-2015, tỷ lệ TĐBQ ROA đạt 5,36%/năm, trong khi TĐBQ ROE là 13,55%/năm Tuy nhiên, vào giai đoạn 2016-2017, cả ROA và ROE đều có xu hướng giảm, với TĐBQ ROA chỉ còn 2,12%/năm và TĐBQ ROE giảm mạnh.
T ốc độ tăng tr ưở ng
Tổng tài sả n bì nh quân (t ỷ đồng)
HQHĐKD theo tốc độ tăng trưởng TTS của các DNNY ngành thực phẩm giai đoạn 2013-2022
Tổng tài sản bình quân ngành Tăng trưởng tổng tài sản
ROA bình quân ROE bình quân
Trong giai đoạn 2019-2022, tỷ lệ sinh lời trên tài sản (ROA) trung bình đạt 2,37%/năm, trong khi tỷ lệ sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) giảm mạnh xuống -11,6%/năm Mặc dù có sự tương quan tích cực giữa tốc độ tăng trưởng tổng tài sản và ROA của các doanh nghiệp ngành thực phẩm, mối quan hệ với ROE vẫn chưa được xác định rõ ràng.
4.1.2.2 Quy mô của doanh nghiệp
Sinh viên sử dụng TTS để phân loại 59 doanh nghiệp ngành thực phẩm thành ba nhóm hàng năm: doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp nhỏ Doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE được gọi là doanh nghiệp QML, trong khi doanh nghiệp niêm yết trên sàn HNX và UPCOM được gọi là doanh nghiệp QMN.
Bảng 4.2 HQHĐKD theo quy mô các DNNY ngành thực phẩm giai đoạn 2013-2022
Theo sinh viên tự tổng hợp
Tổng hợp các kết quả về các mô hình ROA, ROE và các kiểm định về mức độ
Sau khi xây dựng các mô hình hồi quy với biến phụ thuộc là ROA và ROE, cùng với việc kiểm định độ tin cậy của các mô hình thông qua các kiểm định hiện tượng PSSSTĐ và TTQ, sinh viên đã tổng hợp kết quả trong bảng 20.
Bảng 4.18 Tổng hợp kết quả nghiên cứu
Mô hình ROA Mô hình ROE
Kết quả chạy mô hình
Các biến có tác động cùng chiều với biến phụ thuộc
SIZE và AG SIZE và REV
Các biến có tác động ngược chiều đến phụ thuộc
AGE và DFL AGE, DFL và AG
Các biến không tác động đến biến phụ thuộc
CR, REV, INF và GDP CR, INF và GDP
Kết quả kiểm định độ tin cậy
Xảy ra hiện tượng PSSSTĐ và đã được chữa bằng phương pháp GLS
Xảy ra hiện tượng PSSSTĐ và đã được chữa bằng phương pháp GLS Kiểm định hiện tượng
Không xảy ra hiện tượng TTQ
Không xảy ra hiện tượng TTQ
Theo sinh viên tự tổng hợp
Bàn luận kết quả nghiên cứu về sự ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh
Biến AGE: Kết quả cho thấy biến AGE tác động nghịch chiều với cả ROA và
ROE Trong dữ liệu mẫu nghiên cứu 59 DNNY ngành thực phẩm giai đoạn 2013-
Trong năm 2022, Masan (MSN) và Vinamilk (VNM) là hai doanh nghiệp đầu ngành có ảnh hưởng lớn đến dữ liệu tổng thể Đối với Vinamilk, tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) có xu hướng giảm theo thời gian, với ROA giảm từ 30,7% năm 2013 xuống 16,73% năm 2022 và ROE giảm từ 39,55% xuống 24,8% Ngược lại, Masan không gặp phải tình trạng này, có thể do thời gian hoạt động của Masan chưa lâu như Vinamilk.
Bảng 4.19 Dữ liệu của 2 doanh nghiệp MSN và VNM trong ngành thực phẩm
DN Năm ROA ROE AGE SIZE DFL CR REV AG MSN 2013 0,0106 0,0319 9 13,6675 3,2219 1,1446 0,1447 0,2016
Trích phụ lục 3, theo sinh viên tự tổng hợp
Biến SIZE: Kết quả từ các MHHQ cho thấy QMDN ảnh hưởng tích cực đến
HQHĐKD ảnh hưởng rõ rệt đến ROA và ROE, phản ánh thực trạng ngành với đa số doanh nghiệp quy mô vừa và nhỏ Từ năm 2013 đến 2022, nhiều doanh nghiệp đã tiến hành mở rộng quy mô sản xuất.
Vinamilk và các công ty lớn khác có thể gặp phải tác động tiêu cực khi tăng quy mô, mặc dù 64 đã tạo ra mức lợi nhuận cao bất ngờ, góp phần vào tác động tích cực này Dữ liệu trong bảng 13 cho thấy biến SIZE có ảnh hưởng nghịch chiều đến lợi nhuận.
Biến DFL cho thấy có ảnh hưởng nghịch chiều với ROA và ROE Tuy nhiên, giống như các biến AGE và SIZE, DFL cũng tác động cả thuận và nghịch chiều với ROA, ROE khi phân tích dữ liệu của MSN và VNM Đối với MSN, các năm 2017, 2018, 2020 và 2021 là những năm đáng chú ý trong mối quan hệ này.
2022, DFL nghịch biến với ROA và ROE đúng như theo kết quả MHHQ, trong các năm còn lại là đồng biến Tương tự, đối với VNM, trong các năm 2014, 2016, 2017,
2019 và 2021, DFL nghịch biến với ROA và ROE, còn lại là đồng biến, riêng ROE năm 2017 thuận chiều với DFL
Biến REV có ảnh hưởng tích cực đến ROE nhưng không tác động đến ROA, theo kết quả từ các MHHQ Đối với MSN, khi doanh thu tăng, ROE cũng tăng theo, với mức tăng từ 3,19% năm 2013 lên 9,03% năm 2022, gần gấp 3 lần Mặc dù có những năm doanh thu không ổn định, doanh thu bình quân ngành năm 2022 vẫn cao gấp gần 2,5 lần so với năm 2013 Ngược lại, VNM cho thấy khi tốc độ tăng trưởng doanh thu giảm, ROE cũng giảm từ 39,55% năm 2013 xuống 24,8% năm 2022.
Biến AG đồng biến với ROA như dự kiến, nhưng lại có tác động ngược chiều với ROE So với dữ liệu trong bảng 13, MSN cho thấy có nhiều năm tương quan đáng chú ý.
Trong năm 2015, AG có mối quan hệ thuận chiều với ROA và nghịch chiều với ROE, nhưng điều này chỉ xảy ra một lần duy nhất Khi xem xét dữ liệu của VNM, không có năm nào mà AG thể hiện mối quan hệ đồng thời thuận chiều với ROA và nghịch chiều với ROE.