DAI HOC QUOC GIA HA NOI
TRUONG DAI HOC KINH TE
KHOA TAI CHINH — NGAN HANG
BÀI TẬP NHÓM
BAO CÁO GIẢI TRÌNH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ
: Lê Hoàng Linh Chỉ
Hà Nội, 2021
Trang 2
MUC LUC
1 Tổng quan về thị trường
2 Cơ sở lý thuyết đầu tư
6 Yếu tổ kỹ thuật
7 Kết quả đầu tư
BÀI HỌC RÚT RA
Trang 3MO DAU
Thị trường chứng khoán được xem là đặc trưng cơ bản, là biểu tượng của nền kinh
tế hiện đại Chúng ta có thê đo lường và dự tính sự phát triển kinh tế qua diễn biến trên thị trường chứng khoán Cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán trên thế giới, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đang phát triển theo quy luật này Cho đến nay thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua 7 năm đầu tiên trong lịch sử phát triển của minh Gan 7 nam làm quen với hoạt động thị trường chứng khoán, 7 năm vượt qua nhiều
biến có, bao khó khăn thử thách dé từng bước phát triển và đầu tư, chúng ta đã thu được
những thành tựu đáng kê Đặc biệt gần đây chúng ta cũng chứng kiến được sự nóng bỏng, sôi động của thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua cuộc thi đầu tư qua Iwin của
san SSI do Bai hoc Kinh tế - Đại học Quốc Gia Hà Nội tô chức, thu hút đông đảo các
“nhà đầu tư” trẻ tham gia đầu tư vào cuộc đua Cùng với sự phát triển của thị trường
chứng khoán cũng như muốn thử sức, nhóm 1 chúng em đã thực hiện đầu tư ảo trong
vòng 6 tuần trên SSI bằng việc nghiên cứu và sử dụng phân tích kỹ thuật Điều này sẽ giúp sức rất nhiều trong việc tích lũy kinh nghiệm và ra quyết định trong việc đầu tư chứng khoán Xuất phát từ những lý do trên, nhóm I chúng em đã viết báo cáo giải trình
hoạt động đầu tư tại IWIN.
Trang 4BAO CAO GIAI TRINH HOAT DONG DAU TU TAI IWIN SSI
1 Tổng quan về thị trường
Thống kê từ Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE), kết thúc phiên giao
dịch cuối cùng của tháng 9/2021, chí số VNIndex đạt 1342,06 điểm, tăng 0,80% so với
tháng trước, tăng 21,58% so với đầu năm
Tăng trưởng các chỉ sô từ đầu năm
60% 50% 40% 30% 20%
FFP SS
Về các ngành ghi nhận sự tăng trưởng cao trong tháng này bao gồm: ngành hàng tiêu ding (VNCOND) tang 11,84%, ngành năng lượng (VNENE) tăng 8,82% và ngành nguyên vật liệu (VNMAT) tăng 5,76% so với tháng trước Các chỉ số ngành sụt giảm so với tháng trước gồm có ngành bất động sản (VNREAL) giảm 2,80% và ngành chăm sóc sức khỏe (VNHEAL) giảm 8,99%.
Trang 5Về thanh khoản: Thanh khoản thị trường cô phiếu tháng 9 với giá trị và khối lượng giao
dịch bình quân phiên lần lượt đạt khoảng 20.898 tÿ đồng và 710,18 triệu cô phiếu, giảm
9,28% về giá trị và tăng 0,97% về khối lượng so với tháng trước Như vậy, trong 9 tháng
đầu năm 2021, giá trị giao dịch bình quân đạt trên 19.543 tý đồng/phiên với khối lượng giao dịch bình quân phiên đạt 682,42 triệu cỗ phiếu, tương ứng tăng 294,93% về giá trị
và tăng 138,29% về khôi lượng so với cùng kỳ năm 2020
Về giá trị và khối lượng giao dịch: Tổng giá trị và khối lượng giao dịch cô phiếu lần
lượt đạt khoảng 417.958 tỷ đồng và 14,2 tỷ cô phiếu, giảm lần lượt 17,52% về gia trị và
giảm 8,21% về khôi lượng so với tháng 08 Tính chung 9 thang, tong gia tri giao dich dat trên 3,59 triệu tỷ đồng và tổng khối lượng giao dịch đạt trên 125,56 tỷ cỗ phiếu, tương
ứng tăng 290,69% về giá trị và tăng 135,73% về khối lượng so với cùng kỳ năm 2020
Về mỗi tương quan giữa chỉ số thị trường VNINDEX với chi so S&P500 của thị trường chứng khoán Mỹ Nếu như xét về mặt giá trị thì so với các chỉ số như S&P
500, Dow Jones, Nasdaq 100 thi VN Index vẫn còn có những sự khác biệt tương đối lớn
Điều này cũng hoàn toàn dễ hiểu thôi vì vốn hóa thị trường của các công ty thành phần trên thị trường chứng khoán Mỹ đã tương đối lớn rồi Tuy nhiên, giữa hai thị trường vẫn có sự tương đồng về xu hướng, minh chứng là biểu đồ giá trong năm 2021 tương đối giống nhau.
Trang 6SEX oh Ok MMH Aas Ccivem~ © « © EER
Chi béo S&P 500-1D SP =() 0431957 H436557 14290.49 C4363.56 +17.85 (+0.41%) hoard usD~ 4470.09 | 119.94 [ 4590.03 11934 ; ' h thy 4700.00 v i A
Khối lượng (false, 20) 594.011 4 _
2 Cơ sở lý thuyết đầu tư
Thị trường vẫn còn dư địa tăng nhưng đang trong một pha điều chỉnh ngắn hạn trong pha
tăng trung hạn Chiến lược phù hợp nhất chỉnh là đánh những lệnh ngắn , tìm những cô
phiếu có hoặc sắp có điểm mua ngắn hạn và thực hiện giao dịch đối với những cô phiêu đó.
Trang 7=> Nhận xét chung về thị trường: “Thị trường đang trong pha điều chỉnh ngắn hạn”
3 Chiến lược đầu tư
3.1 Mục tiêu đầu tư
Việc đầu tư chứng khoán thì một sinh viên đang trong tuổi đi học cũng có thể tiếp thu
được kiến thức thực tế, trải nghiệm và va chạm thực tế trên lĩnh vực đầu tư đang rat co
tiềm năng hiện nay Tất cả những kiến thức này sẽ là hành trang đắt giá cho mỗi sinh viên sau khi tốt nghiệp
3.2 Mức độ e ngại rủi ro
Rủi ro đầu tư có thê tăng lên nếu không theo dõi hiệu năng và không thay đổi kịp thời
danh mục đầu tư Nhóm đã làm một số bài test đánh giá mức độ e ngại rủi ro, kết hợp với
phần hoạch định chiến lược đầu tư và định lượng được mức độ e ngại rủi ro Á của nhóm
là 0.035508 > 0 nên nhóm là nhà đầu tư ngại rủi ro
3.3 Các ràng buộc thanh khoản
Tính thanh khoản của chứng khoán cho phép nhà đầu tư có thê chuyên đôi thành tiền mặt nhanh khi cần thiết Điều này khiến thị trường chứng khoán càng trở nên hấp dẫn Tính
thanh khoản của chứng khoán càng cao chứng tỏ thị trường càng năng động
Việc mua bán trên thị trường phụ thuộc nhiều vào thời điểm và nhu cầu của các nhà đầu
tư Khi thị trường đang khởi sắc thì nhà đầu tư cũng hứng thú chi tiền mua bán hơn Khi
thị trường đang giảm điểm, các nhà đầu tư sẽ có tâm lý hoang mang, dè dặt và cân trọng
hơn “Những con số tài chính” sẽ phản ánh tính hình hoạt động sản xuất — kinh doanh có
6n định và phát triển hay không Doanh nghiệp lớn uy tín, làm ăn tốt sẽ có tính thanh
khoản cao và ngược lại, tình hình kinh doanh không tốt, tính thanh khoản cũng thấp
3.4 Mức độ chấp nhận rủi ro
- _ Đầu tư thường có sự đánh đối giữa lợi nhuận và rủi ro Về dài hạn, khoản đầu tư rủi ro
hơn có khá năng mang lại lợi nhuận cao hơn cũng như khả năng lỗ cao hơn so với khoản đâu tư ít rủi ro.
Trang 8- Theo thoi gian, mot khoan dau tu than trong chu yếu tập trung vào việc bảo toàn von
có thể tạo ra mức lợi nhuận thấp hơn tỷ lệ lạm phát, có thê làm giảm đi giá trị sức
mua
=> Chấp nhận rủi ro thấp tới trung bình: sẵn sàng và có thê chấp nhận rủi ro/ biến động,
chú trọng đến bảo toàn vốn đầu tư, và cần thu nhập từ các khoản đầu tư
4 Quá trình giao dịch
Với số vốn 1,000,000.000 VNĐ được cấp bởi giảng viên trong thời gian đầu tư 6 tuần, nhóm | ching em đã xác định chiến lược đầu tư và phân bô danh mục phù hợp Báo cáo kết quả đầu tư thực tế trình bày chiến lược, kết quả và bài học của nhóm trong thời gian đầu tư Đầu tư trong thời gian ngắn hạn hay nói đúng hơn là đầu cơ thì cần thiết phải quan tâm đến biến động giá cổ phiếu đề thu lại lợi nhuận Vì vậy, nhóm 1 chúng em sẽ sử
dụng các chiến lược để tối ưu mục tiêu này
- _ Tận dụng biến động của thị trường: Chiếm vai trò quan trong vi đa số các cô phiếu hiện nay đều biến động cùng chiều với thị trường Do đó, nếu xuôi theo xu hướng thị trường chung thì xác suất dự đoán đúng về xu hướng cô phiếu sẽ cao hơn rất nhiều - - Tìm ra cỗ phiếu Leader: Tìm ra những cổ phiếu mang tính chất dẫn đầu, hay có thê
được gọi là “leader trong ngành” Hoặc cần phải nắm bắt được những thông tin đặc biệt được hoặc sắp công bố như thâu tóm, sáp nhập, bán cho đối tác chiến lược giá cao Những loại cỗ phiếu này thường tạo nên sóng lớn trong ngành của nó Từ đó, nó
sẽ giúp nhà đầu tư thu được lợi nhuận cao nhất cũng như có độ rủi ro thấp nhất
- _ Phân tích kỹ thuật: Là một quá trình đánh giá và nghiên cứu bằng cách sử dụng các mức giá và mẫu trước đó để dự đoán xu hướng nào sẽ chiếm lĩnh trong tương lai Trong đầu tư chứng khoán ngắn hạn, đây là một công cụ quan trọng để năm bat
phương thức kiếm lợi nhuận tôi đa
5 Kế hoạch đầu tư 5.1 Lựa chọn cổ phiếu :
Nhóm 1 chúng em chia ra 2 giai đoạn đầu tư
Giai đoạn 1:
Trang 9
chưa đạt đến mức đính lịch sử Định giá có thé tang tro
lại nêu tăng trưởng của SAB (hoặc VNM) hồi phục
Trong khi đó, chúng tôi cho rằng SAB có thê là cỗ
phiéu dau tư trong dài hạn theo chiến lược phòng thủ
Định giá: PE năm 2021 là 25,8 lần đối với SAB, vẫn thấp hơn mức trước Covid (PE 2019 là 30,5 lần) Chúng
tôi kỳ vọng định giá sẽ trở lại gần ngưỡng 30 lần khi các
nhà đầu tư xem xét tăng trưởng 2021/2022
DCL CTCP Dược phâm Cửu Long
Dot bung phat dich lan thu 4 ở Việt Nam đã ảnh hưởng
tiêu cực đến các công ty dược phâm, do tình trạng giãn
cách xã hội kéo dài trên toàn quốc: Lũy kế 8T2021, ước tính tổng doanh thu được phẩm tại Việt Nam đã giảm -
11% so với cùng kỷ, trong đó doanh thu từ các cửa hàng
thuốc bán lẻ giảm -3% so với cùng kỳ và doanh thu tại
bệnh viện giam -16% so với cùng kỳ dựa trên ước tính từ các công ty dược niêm yết và dữ liệu đầu thầu thuốc
từ Cục Quản lý Dược Việt Nam
POW
CTCP Điện lực Dâu khí
Việt Nam
Giá cô phiêu dâu khí đã tăng trở lại mức trước Covid,
trong khi tính đến cuối năm 2020 giá dầu vẫn ở giảm -
22% so với cùng kỷ Dự phóng lợi nhuận của ngành trong năm 2021 vẫn giảm khoảng -17% so với năm
2019 Nước lên thuyền lên là câu mô tả đúng nhất đối
với ngành dầu khí trong bối cảnh cung tiền dồi dao Hơn nữa, giá cô phiếu của ngành phục hồi cũng là để
Trang 10
phan anh triển vọng phục hôi của giá dau, tuy ở các mức độ khác nhau đối với từng công ty trong ngành dầu khí Chúng tôi vẫn kỳ vọng ngành dâu khí sẽ tăng tiếp nếu giá dầu tiếp tục tăng so với mức hiện tại Nếu trường hợp này xảy ra thì việc định giá lại ngành sẽ diễn
Ta
HBC CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình
Đóng cửa phiên 18/11, cô phiêu HBC giao dịch ở mức
26.000 đồng Đây cũng là mức đỉnh trong hơn 3 năm
qua của thị giá HBC Đặc biệt, trong một tháng gần
nhất, cô phiêu HBC đã tăng mạnh hơn 65%
trải qua giai đoạn khó khăn khi đây mạnh xóa nợ xấu và
lợi nhuận thấp trong năm 2021, nhưng khả năng phục hồi dần dần được kỳ vọng trong năm 2022 Bên cạnh
đó, chúng tôi nhận thấy khá năng tạo lợi nhuận tại ngân
hàng mẹ có thể tốt hơn kỳ vọng trong năm 2022 nhờ vào những nguồn vốn sắp tới Lợi nhuận ròng từ việc
thoái vốn FeCredit và tiền thu được từ kế hoạch phát
hành riêng lẻ sẽ hỗ trợ kế hoạch tăng trưởng dài hạn đầy tham vọng của ngân hàng
Ngan hang TMCP Dau tu
và Phát triển Việt Nam Quý 3 có thê là vùng đáy lợi nhuận trong 2021 KQKD Q3/2021 vượt ước tính tăng trưởng tín dụng,
Trang 11
kha nang duy tri NIM 6n định (2,97%) và chất lượng
tài sản Ngân hàng đã xóa 5,4 nghìn tỷ đồng nợ xấu trong Q3/2021 và trích lập thêm 7,5 nghìn tỷ đồng chỉ phí dự phòng Điều này khiến lợi nhuận trước thuế
giảm 1% so với cùng kỳ còn 2,7 nghìn tỷ đồng nhưng các chỉ tiêu về chất lượng tài sản khá ôn định Lũy kế 9T2021, lợi nhuận trước thuê của BID đạt 10,7 nghìn tỷ đồng (+52% so với cùng kỳ)
APH CTCP Tập đoàn An Phát
Holdings
Hon | nam sau niém yét, thanh khoản APH cai thiện
đáng kề ở mức hơn 2 triệu cp giao dịch/ngày, đặc biệt là sau khi cỗ phiếu vào rỗ ETF ngoại như FTSE
Vietnam Index và MVIS Vietnam Index Việc thưởng
cô phiếu có thê là động lực gia tăng thanh khoản của APH trong thời gian tới
HCM CTCP Chứng khoán
Thành phô Hồ Chí Minh
Cô phiêu ngành chứng khoán tăng nhờ triên vọng tăng
trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2021 (+66,8%
YoY) va 2022 (+21,4% YoY) PE và PB dự phóng l năm của bốn CTCK niêm yết lớn nhất theo quan điểm của chúng tôi (12,3x và 2,4x) gấp ba lần so với mức
đáy trong 2020 (3,8x và 0,65x) và đang gần mức đỉnh
lịch sử năm 2018 (19,4x và 2,8x) Chúng tôi duy trì
triển vọng lợi nhuận tích cực mặc dù không đưa ra xếp
hạng ngành vào thời điểm hiện tại
chinh Hoang Huy
Doanh thu giảm so với cùng kỷ Tuy nhiên trong thời gian tới, các dự án lớn sẽ được bàn giao sẽ thúc đây
doanh thu và lợi nhuận
BVS CTCP Chứng khoán Bảo
Việt Hiện nay, các công ty chứng khoán trong khu vực đang được giao dịch với P/E và P/B 4 quý gần nhất trung bình là 25,1x và 2,8x So với khu vực, các cô phiêu
Trang 12chứng khoán của Việt Nam đang giao dich với P/E va
P/B quá khứ tương ứng là 13,9x va 1,6x, thap hon kha
nhiều Chúng tôi cho rằng các cô phiếu chứng khoán niêm yết Việt Nam có mức giá hấp dẫn và hợp lý đề
đầu tư dài hạn
5.2 Kế hoạch cụ thể
Thị trường (Em)
Trang 13
Bang 1: Kế hoạch đâu tư chỉ tiết của từng mã cô phiếu
Dựa vào thông tin tài chính và phi tài chính, kết hợp với phân tích kỹ thuật, quan điểm
của nhóm về thị trường chứng khoán trong gian đoạn này là tốt Dù vậy, nhóm vẫn đặt ra tình huống thị trường xấu để xác định mức cắt lỗ cho từng mã cô phiếu Ngoài ra, nhóm
tự đánh giá bản thân lần đầu thử sức đầu tư, chưa có kinh nghiệm Đồng thời, nhóm
mong muốn ứng dụng các kiến thức đã học trong bộ môn Quản lý đầu tư nên nhóm có thêm danh mục F ( danh mục tai san phi rủi 1o)
Đồ thị danh mục đầu tư 100
90 80 70 60 50
40 45 IOS
Đường cong hữu dụng @ 1
— CAL