TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG GV: ThS. Nguyễn Hồng Thắng Email: thangnh@hvnh.edu.vn DĐ: 091 244 2971 Tài liệu tham khảo • TS.Tô Kim Ngọc – Giáo trình Lý thuyết tiền tệ - ngân hàng • Federic S.Mishkin - Tiền tệ, ngân hàng và thị trường tài chính, 2001 • Các tạp chí chuyên ngành: Tạp chí ngân hàng, tạp chí tài chính, tạp chí khoa học & đào tạo ngân hàng… • Các văn bản pháp quy liên quan (Luật NHNN, Luật các TCTD, Luật các công cụ chuyển nhượng…) • Internet… Bài 2: Tổng quan thị tr ờng tài chính (Overview of financial markets) Khái niệm, đặc điểm Chức năng, vai trò Phân loại Các công cụ Sự chuyển dịch của dòng V Sự chuyển dịch của dòng V Trung Gian Thuần túy Ng thừa Vốn Ng thiếu Vốn Trung Gian Tài chính V V V Khái niệm và đặc điểm Khái niệm và đặc điểm Khái niệm Khái niệm : : TTTC là nơi mua bán các công cụ tài chính, qua TTTC là nơi mua bán các công cụ tài chính, qua đó vốn đ ợc chuyển một cách trực tiếp hoặc gián đó vốn đ ợc chuyển một cách trực tiếp hoặc gián tiếp từ chủ thể d thừa V đến chủ thể có nhu cầu về tiếp từ chủ thể d thừa V đến chủ thể có nhu cầu về V V Các đặc điểm Các đặc điểm : : Hàng hóa là các Hàng hóa là các công cụ tài chính công cụ tài chính (financial instruments) (financial instruments) Giá cả của hàng hóa này cũng bị chi phối bởi Giá cả của hàng hóa này cũng bị chi phối bởi quan hệ cung-cầu quan hệ cung-cầu tình hình kd của ng ời phát tình hình kd của ng ời phát hành + ảnh h ởng vĩ mô khác hành + ảnh h ởng vĩ mô khác Những ng ời tham gia trên TTTC: Những ng ời tham gia trên TTTC: Ng ời tiết kiệm, Ng ời đầu t , Ng ời môi giới, Ng ời Ng ời tiết kiệm, Ng ời đầu t , Ng ời môi giới, Ng ời kinh doanh chứng khoán, Các chuyên gia, Ng ời kinh doanh chứng khoán, Các chuyên gia, Ng ời đầu cơ đầu cơ Chức năng, vai trò của TTTC Chức năng, vai trò của TTTC Ch c nng: Ch c nng: Chức năng dẫn vốn Chức năng dẫn vốn Chức năng tiết kiệm Chức năng tiết kiệm Chức năng thanh khoản Chức năng thanh khoản Vai trò: Vai trò: Góp phần nâng cao năng suất và hiệu quả của Góp phần nâng cao năng suất và hiệu quả của toàn bộ nền kinh tế toàn bộ nền kinh tế Tạo môi tr ờng thuận lợi để dung hòa các lợi ích Tạo môi tr ờng thuận lợi để dung hòa các lợi ích kinh tế của các chủ thể kinh tế khác trên thị tr ờng kinh tế của các chủ thể kinh tế khác trên thị tr ờng Kích thích tính hiệu quả của các doanh nghiệp Kích thích tính hiệu quả của các doanh nghiệp Tạo đ/kiện thuận lợi cho các giao dịch tài chính Tạo đ/kiện thuận lợi cho các giao dịch tài chính Ph©n lo¹i thÞ tr êng tµi chÝnh Ph©n lo¹i thÞ tr êng tµi chÝnh C n c vào:ă ứ C n c vào:ă ứ • Th i h n luân chuy n v nờ ạ ể ố Th i h n luân chuy n v nờ ạ ể ố • Ph ng th c t ch c th tr ngươ ứ ổ ứ ị ườ Ph ng th c t ch c th tr ngươ ứ ổ ứ ị ườ • Ph ng th c luân chuy n v nươ ứ ể ố Ph ng th c luân chuy n v nươ ứ ể ố Phân loại thị tr ờng tài chính Phân loại thị tr ờng tài chính C n c vo ph ng th c t ch c th C n c vo ph ng th c t ch c th tr ng: tr ng: Thị tr ờng sơ cấp: Thị tr ờng sơ cấp: (primary market) (primary market) Là thị tr ờng phát hành công cụ tài chính Là thị tr ờng phát hành công cụ tài chính Đặc điểm nổi bật là nó tạo nên các công cụ tài Đặc điểm nổi bật là nó tạo nên các công cụ tài chính mới chính mới DN và CP sử dụng để DN và CP sử dụng để tăng vốn tăng vốn Thị tr ờng thứ cấp: Thị tr ờng thứ cấp: (secondary market) (secondary market) Nơi mua bán lại các công cụ tài chính đã đ ợc Nơi mua bán lại các công cụ tài chính đã đ ợc phát hành trên TTSC phát hành trên TTSC Chức năng cơ bản là Chức năng cơ bản là tăng tính thanh khoản tăng tính thanh khoản cho các công cụ tài chính đã đ ợc phát hành cho các công cụ tài chính đã đ ợc phát hành (ko có tác dụng huy động thêm vốn) (ko có tác dụng huy động thêm vốn) M i quan hÖố gi a 2 th tr êng ữ ị lµ g× nhØ? Phân loại thị tr ờng tài chính (tiếp) Phân loại thị tr ờng tài chính (tiếp) Cn c vo ph ng th c luõn chuy n v n: Cn c vo ph ng th c luõn chuy n v n: Thị tr ờng trực tiếp: Thị tr ờng trực tiếp: (direct channel) (direct channel) Vốn đ ợc chuyển giao trực tiếp từ ng ời tiết kiệm đến đầu Vốn đ ợc chuyển giao trực tiếp từ ng ời tiết kiệm đến đầu t ( có thể thông qua ng ời môi giới thuần túy) t ( có thể thông qua ng ời môi giới thuần túy) Thị tr ờng gián tiếp: Thị tr ờng gián tiếp: (indirect channel) (indirect channel) Vốn đ ợc chuyển từ ng ời tiết kiệm sang ng ời đầu t thông Vốn đ ợc chuyển từ ng ời tiết kiệm sang ng ời đầu t thông qua vai trò của các TGTC: NHTM, Công ty tài chính, qua vai trò của các TGTC: NHTM, Công ty tài chính, công ty bảo hiểm công ty bảo hiểm [...]... của XH Phân loại thị trờng tài chính (tiếp) Cn c vào thi hạn ca các công c tài chính Thị trờng tiền tệ: o Nơi trao đổi mua bán các công cụ tài chính ngắn hạn o Đặc trng: hàng hóa có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp nên LN thấp o Đây là thị trờng quan trọng để tài trợ các nhu cầu về vốn lu động của các DN và CP (TSX giản đơn là chủ yếu) o Phân chia thành thị trờng liên ngân hàng và thị trờng tiền tệ... thun li v bt li gỡ trờn mi th trng? Phân loại thị trờng tài chính (tiếp) Chức năng của các TGTC: (financial intermediaries) + Chức năng môi giới + Chức năng biến đổi tài sản: chức năng chủ yếu hình thành nên lợi thế của kênh chuyển giao vốn gián tiếp: - Thay thế các công cụ tài chính sơ cấp do ng ời đầu t trực tiếp phát hành = phát hành các cong cụ tài chính có tính lỏng cao, rủi ro thấp cho những... rộng căn cứ vào sự khác biệt về chức năng cũng nh phạm vi thị trờng Thị trờng vốn: o Nơi trao đổi mua bán các công cụ tài chính trung dài hạn o Rủi ro cao hơn nên LN cũng cao hơn o Thỏa mãn nhu cầu về vốn đầu t dài hạn của DN và CP (TSX mở rộng) o Có thể đợc chia thành thị trờng tín dụng trung, dài hạn và thị trờng chứng khoán (TTCK) TTCK- Các thị trờng bộ phận SGD Có trung tâm GD cụ thể GD thông... hiện chính sách tiền tệ Tín phiu NHNN Là loại ck do NHTW phát hành để tạo ra công cụ trên thị trờng tiền tệ, nhằm thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia Tham gia vào thị trờng tín phiếu NHNN là các NHTM, công ty bảo hiểm Đợc tự do mua bán, chuyển nhợng, cầm cố giữa các TCTD, đợc cầm cố hay chiết khẩu để vay vốn ở NHTW Thng phiu Là giấy nợ ngắn hạn do các doanh nghiệp lớn, có uy tín phát hành để tài. .. dịch là phi tập trung - Chủ yếu áp dụng cơ chế xác lập giá qua thơng lợng và thỏa thuận - Các chứng khoán giao dịch phần lớn là các chứng khoán có tỷ lệ sinh lời cao, độ rủi ro lớn Công cụ của thị trờng tài chính Công c ca th tr ng tin t Tín phiu kho bc (T-Bills) Tín phiu NHNN (CB-Bills) Th ng phiu (Commercial Paper) Chp phiu ngân hàng (Banks Acceptances) Chng ch tin gi (Certificate of Deposits) Hp... là linh hoạt và đa dạng Điểm giống nhau: - Đều là các ttrg có tổ chức, chịu sự quản lý, giám sát của nhà nớc - Hoạt động của ttrg chịu sự chi phối của hệ thống Luật ck và các VBPL liên quan TTCK- Các thị trờng bộ phận Thị trg tự do OTC Có tổ chức chặt chẽ GD thỏa thuận qua mạng Ck mua bán là ck phát hành ra công chúng Có sự quản lý, giám sát của Nhà nớc Không có tổ chức Thỏa thuận trực tiếp... cách đánh dấu chấp nhận lên hối phiếu Công ty phát hành hối hiếu phải ký gửi một món tiền bắt buộc vào tài khoản của họ ở NH để đảm bảo khả năng chi trả hối phiếu giảm rủi ro cho NH Đợc mua bán trên thị trờng trớc khi đáo hạn Chng ch tin gi Là công cụ vay nợ do NH phát hành nhằm huy động vốn trên thị trờng với bản chất tơng tự nh một khoản tiền gửi có kỳ hạn (ngời sở hữu CD đ ợc trả lãi định kỳ và... tạm thời, có thể đợc đảm bảo hoặc không, đợc bán với giá chiết khấu Lãi suất thơng phiếu phụ thuộc vào thời hạn thanh toán, số vốn cần vay, mức lãi suất chung của thị trờng tiền tệ, sự xếp hạng tín nhiệm của ngời phát hành Đợc mua bán trên thị trờng trớc khi đáo hạn Đợc điều chỉnh bởi hệ thống văn bản pháp lý tùy điều kiện tong QG và thông lệ quốc tế Chp phiu ngân hàng Thực chất là các hối phiếu... GD hoặc không Chỉ có 1 nhà tạo lập thị trờng cho 1 loại Ck, đó là các cgia ck của Sở Cơ chế thanh toán bù trừ đa phơng thống nhất OTC Địa điểm giao dịch phi tập trung GD thông qua thỏa thuận là chủ yếu Có thể có nhiều mức giá đối với 1 ck tại 1 thời điểm GD các loại ck độ rủi ro cao hơn Sdg hệ thống MTĐT diện rộng để GD, thông tin và quản lý Có các nhà tạo lập thị trờng cho 1 loại ck Cơ chế thanh... cam kết bán lại ck theo cùng mức giá tại thời điểm xác định trong tơng lai Ngời mua ck sẽ đợc nhận mức lãi suất nhất định Thời hạn đa dạng: từ qua đêm đến vài tháng Lsuất đợc tính trên cơ sở lãi suất thị trờng hiện hành, lãi suất quỹ liên bang và lãi suất của công cụ nợ ngắn hạn ôla Châu Âu Là khoản TG = USD ở NH ngoài nớc Mỹ Thời hạn đa dạng: từ qua đêm đến 5 năm Lãi suất dựa trên lãi suất LIBOR . loại thị tr ờng tài chính (tiếp) Phân loại thị tr ờng tài chính (tiếp) Cn c vào th i hạn c a các công c tài chính Cn c vào th i hạn c a các công c tài chính Thị tr ờng tiền tệ: Thị tr. market) Là thị tr ờng phát hành công cụ tài chính Là thị tr ờng phát hành công cụ tài chính Đặc điểm nổi bật là nó tạo nên các công cụ tài Đặc điểm nổi bật là nó tạo nên các công cụ tài chính mới chính. Phân loại thị tr ờng tài chính (tiếp) Phân loại thị tr ờng tài chính (tiếp) Cn c vo ph ng th c luõn chuy n v n: Cn c vo ph ng th c luõn chuy n v n: Thị tr ờng trực tiếp: Thị tr ờng