Tình Hình Tài Chính Tại Công Ty Tránh Nhiêm Hữu Hạn Hanul.pdf

Trang 13 Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh thể kinh tế khác rất đa dạng và phong phú được thể hiện trong việc thanh toán, thưởng phạt vật chất khi doanh nghiệp

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH -

ĐỖ HUYỀN TRANGLỚP: CQ56/11.04

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP

ĐỀ TÀI:

TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TRÁNH NHIỆM HỮU HẠN HANUL

Chuyên ngành: Tài chính doanh nghiệp

Mã số: 11

GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN: TS HOÀNG PHƯƠNG ANH

HÀ NỘI - 2022

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH -

ĐỖ HUYỀN TRANGLỚP: CQ56/11.04

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP

ĐỀ TÀI:

TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TRÁNH NHIỆM HỮU HẠN HANUL

Chuyên ngành: Tài chính doanh nghiệp

Mã số: 11

GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN: TS HOÀNG PHƯƠNG ANH

HÀ NỘI - 2022

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi, các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực xuất phát từ tình hình thực tế của đơn vị thực tập.

(Ký và ghi rõ họ tên)

Đỗ Huyền Trang

LỜI CẢM ƠN

Trong thời gian tìm hiểu tại công ty Trách nhiê ̣m hữu hạn Hanul em đã được tiếp cận thực tế và được học hỏi nhiều điều bổ ích cho bản thân và quan trọng hơn là tìm hiểu về công tác kế toán tại công ty Trách nhiê ̣m hữu hạn Hanul Thời gian thực tập vừa qua là dịp để em kết hợp giữa lý thuyết em học tại trường và thực tiễn tại công ty Qua đó giúp em thấy rõ mối liên hệ mật thiết, bổ sung cho nhau giữa lý thuyết và thực hành, tạo cho em tiếp cận thực

tế với môi trường làm việc, học cách giao tiếp, rèn luyện tác phong, phẩm chất nghề nghiệp, trao đổi kiến thức

Em cảm ơn thầy cô trường Học Viện Tài Chính đã tận tình truyền đạt cho em những kiến thức quý giá và bổ ích, đặc biệt là Tiến sĩ Hoàng Phương Anh đã tận tình hướng dẫn em trong suốt thời gian nghiên cứu, cũng như là người đã truyền đạt cho em những kiến thức căn bản nhất về phân tích tài chính và tài chính doanh nghiê ̣p

Em nhận thấy luận văn của em sẽ không tránh khỏi nhiều thiếu sót Em rất mong nhận được sự góp ý, chỉ bảo bổ sung những phần thiếu hụt của chuyên đề từ các ý kiến của thầy cô giúp em hoàn thiện hơn về kiến thức của mình hơn nữa

Cuối cùng em xin gửi lời cảm ơn đến các cô chú, anh chị ở các phòng ban của công ty Trách nhiê ̣m hữu hạn Hanul đã tạo điều kiện cho em được học tập, giúp đỡ em tận tình trong suốt thời gian thực tập

Em xin chân thành và trân trọng cảm ơn!!!

Ngày …tháng… năm 2022Sinh viên thực hiện

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

LỜI CẢM ƠN ii

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT v

DANH MỤC BẢNG v

DANH MỤC CÁC HÌNH VÀ SƠ ĐỒ vii

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 5

1.1 Tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính doanh nghiệp 5

1.1.1 Tài chính doanh nghiệp và các quyết định tài chính doanh nghiệp 5

1.1.2 Quản trị tài chính doanh nghiệp 5

1.2 Tình hình tài chính của doanh nghiệp 11

1.2.1 Khái niệm tình hình tài chính doanh nghiê ̣p 15

1.2.2 Nội dung và chỉ tiêu phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiê ̣p 15

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp 16

1.3.1 Các nhân tố bên trong 38

1.3.2 Các nhân tố bên ngoài 38

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN HANUL 40

2.1 Quá trình hình thành và phát triển Công ty TNHH Hanul 43

2.1.1 Quá trình thành lập và phát triển của Công ty TNHH Hanul 43

2.1.2 Đặc điểm hoạt động của Công ty TNHH Hanul 43

2.2 Thực trạng tình hình tài chính tại Công ty TNHH Hanul 45

2.2.1 Tình hình quy mô và cơ cấu nguồn vốn của công ty 56

2.2.2 Tình hình quy mô và cơ cấu vốn của công ty 56

2.2.3 Tình hình kết quả hoạt động kinh doanh của công ty 58

2.2.4 Tình hình dòng tiền của công ty 58

2.2.5 Tình hình công nợ và khả năng thanh toán của công ty 58

2.2.6 Tình hình hiệu suất và hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty 58

2.2.7 Tình hình phân phối lợi nhuận của công ty 58

2.3 Đánh giá chung về thực trạng tình hình tài chính của Công ty TNHH Hanul 59

2.3.1 Những mặt tích cực 59

2.3.2 Những hạn chế, tồn tại và nguyên nhân 59

CHƯƠNG 3: CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN HANUL 59

3.1 Mục tiêu và định hướng phát triển của Công ty TNHH Hanul trong thời gian tới 59

3.1.1 Bối cảnh kinh tế - xã hội 59

3.1.2 Mục tiêu và định hướng phát triển của công ty 59

3.2 Một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của Công ty TNHH Hanul 59

3.2.1 Quản lý chặt chẽ dòng tiền của doanh nghiệp 59

3.2.2 Tăng cường công tác quản trị vốn bằng tiền 59

3.2.3 Tăng cường quản lý hàng tồn kho 59

3.2.4 Chủ động xây dựng kế hoạch huy động và sử dụng vốn 59

3.2.5 Một số giải pháp khác 59

3.3 Điều kiện thực hiện giải pháp 59

KẾT LUẬN 59

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 59

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

BEP Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản

DN Doanh nghiệp

DTT Doanh thu thuần

EBIT Lợi nhuận trước lãi vay và thuế

EVFTA Hiệp định thương mại tự do Việt Nam – EU

FTA Hiệp định thương mại tự do

GVHB Giá vốn hàng bán

HTK Hàng tồn kho

LNST Lợi nhuận sau thuế

LNTT Lợi nhuận trước thuế

NPT Nợ phải trả

NVDH Nguồn vốn dài hạn

NVNH Nguồn vốn ngắn hạn

NWC Nguồn vốn lưu động thường xuyên

ROA Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh

ROE Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu

ROS Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu

TNHH Trách nhiệm hữu hạn

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu

Tình hình kinh tế thế giới nói chung và kinh tế trong nước nói riêng đangphải gánh chịu những hậu quả nặng nề do chiến tranh thương mại Mỹ -

Trung, do dịch bệnh Covid 19 và gần đây là căng thẳng Nga – Ukraine khiến kinh tế thế giới đối mặt với nhiều rủi ro Một sự kiện quan trọng nữa là, ngày 25/6/2018, Việt Nam và EU đã tuyên bố kết thúc quá trình rà soát pháp lý Hiệp định Thương mại tự do giữa hai bên và thống nhất toàn bộ các nội dung.Bên cạnh đó, Việt Nam cũng đã hoàn thành đàm phán Hiệp định Thương mại mới với Cuba Chính những điều này đã đem lại không ít những thách thức,

cơ hội cho các doanh nghiệp trong và ngoài nước

Trước những biến đổi sâu sắc của nền kinh tế toàn cầu hóa, khi mà mức

độ cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trên thị trường trong nước và quốc tế ngày càng khốc liệt buộc tất cả các doanh nghiệp không những phải vươn lên trong quá trình sản xuất kinh doanh mà còn phải biết phát huy tiềm lực tối đa

để đạt được hiệu quả sản xuất kinh doanh cao nhất, tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Quan tâm đến tình hình tài chính sẽ giúp các nhà quản trị nắm rõ được thực trạng sản xuất kinh doanh và thực trạng tài chính của doanh

nghiệp Từ đó có những chiến lược, kế hoạch phù hợp cho tương lai, đưa ra những quyết định đúng đắn cho hoạt động sản xuất kinh doanh và các hoạt động khác giúp doanh nghiệp chủ động vượt qua được giai đoạn kinh tế đầy khó khăn, biến động này và phát triển bền vững

Nhận thức được tầm quan trọng của vấn đề trên, cùng với những lý luận được học và những tài liệu thực tế tại Công ty Trách nhiệm hữu hạn Hanul,

em đã mạnh dạn lựa chọn đề tài: “Tình hình tài chính của Công ty Trách nhiê ̣m hữu hạn Hanul” làm đề tài cho luận văn tốt nghiệp của mình.

2 Đối tượng và mục đích nghiên cứu

Đề tài nghiên cứu tình hình tài chính của Công ty Trách nhiê ̣m hữu hạn Hanul nhằm mục đích đánh giá thực trạng tình hình tài chính của doanh nghiệp và đưa ra biện pháp nhằm nâng cao quản trị tài chính tại doanh nghiệp

3 Phạm vi nghiên cứu

Về không gian: Công ty Trách nhiê ̣m hữu hạn Hanul

Về nguồn số liê ̣u: Số liê ̣u được tổng hợp từ Báo cáo tài chính của công

ty Trách nhiê ̣m hữu hạn Hanul qua các năm 2021, 2020

4 Phương pháp nghiên cứu

- Thu thập các dữ liệu và số liệu từ công ty

- Thu thập các tài liệu từ sách báo và website

- Sử dụng các phương pháp phân tích số liệu: Chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh, ngoài ra cùng các phương pháp khác như phương pháp tổng hợp và thống kê liên hệ và so sánh với số liệu thực tế đã thu thập được tại công ty và minh họa bằng bảng biểu, số liệu qua từng năm cùng với phương pháp kế thừa những nghiên cứu đã có, tham khảo sách, các tài liệu liên quan đến tài chính của công ty, từ đó đưa ra nhận xét và kết luận Cụ thể:

Phương pháp so sánh:

Là phương pháp nhằm xác định xu hướng, sự biến động của chi tiêu bằng cách dựa trên so sánh với một chỉ tiêu gốc Đây là phương pháp được sửdụng rộng rãi và phổ biến trong việc đánh giá tình hình tài chính doanh

nghiệp

Có hai kỹ thuật so sánh:

- So sánh bằng số tuyệt đối để thấy sự biến động về số tuyệt đối của chỉ tiêu phân tích

- So sánh bằng số tương đối để thấy thực tế so với kỳ gốc chi tiêu tăng hay giảm bao nhiêu %.

Phương pháp tỷ lệ:

Đây là phương pháp xem xét mối quan hệ giữa các chỉ tiêu dưới dạng phân số dựa trên ý nghĩa chuẩn mực của các tỷ lệ đại lượng tài chính trong các quan hệ tài chính Trong đánh giá tình hình tình hình tài chính doanh nghiệp thì các tỷ lệ tài chính được phân thành các nhóm tỷ lệ đặc trưng phản ánh những nội dung cơ bản theo mục đích hoạt động của tài chính doanh nghiệp: nhóm tỷ lệ đánh giá về khả năng thanh toán, nhóm tỷ lệ về cơ cấu tài chính và đầu tư, các chỉ số về khả năng hoạt động, các chỉ số về khả năng sinhlời

5 Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu.

Về mặt lý luận: Luận văn góp phần hệ thống hóa và làm rõ các vấn đề lý luận cơ bản về tình hình tài chính doanh nghiệp

Về mặt thực tiễn: Trên cơ sở luận giải về tình hình tài chính của công ty Trách nhiê ̣m hữu hạn Hanul luận văn đưa ra được các ưu điểm và nhược điểm, đồng thời chỉ ra được nguyên nhân chủ yếu từ đó đưa ra được một số phương hướng và giải pháp hoàn thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp

6 Kết cấu của luận văn tốt nghiệp

Kết cấu của bài luận văn ngoài phần mở đầu và kết luận thì gồm có các thành phần chính như sau:

Chương 1: Lý luận chung về tài chính của doanh nghiệp

Chương 2: Thực trạng tình hình tài chính của công ty Trách nhiê ̣m hữu

hạn Hanul

Chương 3: Cải thiện tình hình tài chính của công ty Trách nhiê ̣m hữu

hạn Hanul

Phụ Lục

Bảng cân đối kế toán

Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Trong quá trình nghiên cứu hoàn thành luận văn, không tránh khỏi những thiếu sót, lập luận chưa thấu đáo, kinh nghiệm thực tế chưa thông, còn mang tính lý thuyết Vì vậy em rất mong nhận được những ý kiến đóng góp chân thành của quý thầy cô để thực hiện luận văn được hoàn thiện hơn

Em xin chân thành cảm ơn!

CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính doanh nghiệp 1.1.1 Tài chính doanh nghiệp và các quyết định tài chính doanh nghiệp

1.1.1.1 Khái niệm Tài chính doanh nghiệp

Doanh nghiệp là tổ chức có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch,

được thành lập hoặc đăng ký thành lập theo quy định của pháp luật nhằm mụcđích kinh doanh (Theo khoản 10 điều 4 chương 1 Luật Doanh nghiệp 2020)Doanh nghiệp là mô ̣t tổ chức kinh tế thực hiê ̣n các hoạt đô ̣ng sản xuất, cung ứng hàng hóa cho người tiêu dùng qua thị trường nhằm mục đích sinh lời Qúa trình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng là quá trình kết hợp các yếu tố đầu vào như nhà xưởng, thiết bị, nguyên vật liệu và sức lao động để tạo ra các yếu tố đầu ra là hàng hóa và tiêu thụ hàng hóa đó

để thu được lợi nhuận Mă ̣t khác, quá trình hoạt đô ̣ng của doanh nghiệp cũng

là quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng quỹ tiền tệ hợp thành hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Bên trong quá trình tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ của doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị hợp thành các quan hệ tài chính của doanh nghiệp và bao hàm các quan hệ tài chính chủ yếu:

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với Nhà nước.

Quan hệ này được thể hiện trong việc doanh nghiệp thực hiện các nghĩa

vụ tài chính với Nhà nước, như nộp các khoản thuế, lệ phí vào ngân sách

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế và các tổ chức xã hội khác.

Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh thể kinh tế khác rất đa dạng và phong phú được thể hiện trong việc thanh toán, thưởng phạt vật chất khi doanh nghiệp và các chủ thể khác cung cấp hàng hóa, dịch

vụ cho nhau (bao hàm cả các dịch vụ tài chính)

Ngoài quan hệ tài chính với các chủ thể kinh tế khác, doanh nghiệp có thể có quan hệ tài chính với các tổ chức xã hội khác, như doanh nghiệp thực hiện tài trợ cho các tổ chức xã hội

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với người lao động trong doanh nghiệp.

Quan hệ này được thể hiện trong việc doanh nghiệp thanh toán trả tiền công, thực hiện thưởng, phạt vật chất với người lao động trong quá trình thamgia vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ sở hữu của doanh nghiệp.

Mối quan hệ này thể hiện trong việc các chủ sở hữu thực hiện việc đầu

tư, góp vốn vào hay rút vốn ra khỏi doanh nghiệp và trong việc phân chia lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp

- Quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiệp.

Đây là mối quan hệ thanh toán giữa các bộ phận nội bộ doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh, trong việc hình thành và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp, cũng như khi phân phối kết quả kinh doanh và thực hiện hạch toán nội bộ doanh nghiệp

Từ những vấn đề nêu trên, có thể rút ra một số nhận xét sau:

- Xét về mặt bản chất, tài chính doanh nghiê ̣p là các quan hê ̣ kinh tế

dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với viê ̣c tạo lâ ̣p, sử dụng các quỹ tiền

tê ̣ của doanh nghiê ̣p trong quá trình hoạt đô ̣ng của doanh nghiê ̣p

- Xét về mặt hình thức, tài chính doanh nghiê ̣p là các quỹ tiền tê ̣ trong

quá trình tạo lâ ̣p, phân phối, sử dụng và vâ ̣n đô ̣ng gắn liền với hoạt đô ̣ng của doanh nghiê ̣p

Hoạt động tài chính là một mặt hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt tớicác mục tiêu của doanh nghiệp đề ra Các hoạt động gắn liền với việc tạo lập, phân phối sử dụng và vận động chuyển hóa của quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài chính của doanh nghiệp, đều diễn ra trên cơ sở các quyết định chủ quan của nhà quản trị doanh nghiệp

Việc nhận thức đúng đắn quan niệm về tài chính doanh nghiệp và bản chất tài chính doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng về lý luận và thực tiễn Điều đó tạo cơ sở cho việc vận dụng các quan hệ tài chính để đưa ra quyết định tài chính đúng đắn nhằm đạt được các mục tiêu của doanh nghiệp

1.1.1.2 Các quyết định tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp thực chất quan tâm, nghiên cứu ba quyết định chủ yếu, đó là quyết định đầu tư, quyết định huy động vốn và quyết định phânphối lợi nhuận

a Quyết định đầu tư

Quyết định đầu tư là các quyết định liên quan đến tổng giá trị các tài sản

và giá trị bộ phận từng loại tài sản (cơ cấu tài sản ngắn hạn và dài hạn) Quyếtđịnh đầu tư ảnh hưởng đến các chỉ tiêu trên Bảng cân đối kế toán Các quyết định đầu tư chủ yếu của doanh nghiệp bao gồm:

- Quyết định đầu tư tài sản lưu đô ̣ng: Quyết định tồn quỹ, tồn kho, quyết

định chính sách bán hàng, quyết định chính sách đầu tư ngắn hạn,

- Quyết định đầu tư tài sản cố định: Quyết định mua sắm tài sản cố định,

quyết định đầu tư dự án, quyết định đầu tư tài chính dài hạn,

-Quyết định quan hệ cơ cấu giữa Tài sản lưu đô ̣ng và Tài sản cố định:

Quyết định sử dụng đòn bẩy kinh doanh, quyết định điểm hòa vốn

Quyết định đầu tư được xem là quyết định quan trọng nhất trong các quyết định tài chính doanh nghiê ̣p bởi nó tạo ra giá trị cho doanh nghiệp Một quyết định đầu tư đúng đắn sẽ góp phần làm tăng giá trị cho doanh nghiệp, qua đó làm tăng giá trị tài sản cho chủ sở hữu Ngược lại, một quyết định đầu

tư sai lầm sẽ làm giảm giá trị doanh nghiê ̣p, làm thiệt hại tài sản cho chủ sở hữu

b Quyết định huy động vốn (quyết định nguồn vốn)

Quyết định huy động vốn là những quyết định liên quan đến việc lựa chọn nguồn vốn nào để cung cấp cho các quyết định đầu tư Quyết định

nguồn vốn tác động đến bên phải bảng cân đối kế toán (phần Nguồn vốn) Các quyết định huy động vốn cơ bản của doanh nghiê ̣p bao gồm:

- Quyết định huy động vốn ngắn hạn: Quyết định vay ngắn hạn hay lựa

chọn hình thức tín dụng thương mại

- Quyết định huy động vốn dài hạn: Quyết định sử dụng nợ dài hạn

thông qua vay ngân hàng hay phát hành trái phiếu công ty, quyết định phát hành vốn cổ phần (cổ phần phổ thông hay cổ phần ưu đãi); quyết định quan

hệ cơ cấu giữa nợ và vốn chủ sở hữu (đòn bẩy tài chính); quyết định vay để mua, hay thuê tài sản

Các quyết định huy động vốn là một thách thức không nhỏ đối với các nhà quản trị tài chính doanh nghiệp Để có các quyết định huy động vốn đúng đắn, các nhà quản trị phải có sự nắm vững những điểm lợi, bất lợi của việc sử dụng các công cụ huy động vốn; đánh giá chính xác tình hình hiện tại và dự đoán đúng đắn diễn biến thị trường – giá cả trong tương lai trước khi đưa ra quyết định huy động vốn

c Quyết định phân chia lợi nhuận

Quyết định phân phối lợi nhuận gắn liền với quyết định phân chia lợi nhuâ ̣n hay chính sách phân chia lợi nhuâ ̣n của doanh nghiê ̣p Các nhà quản trịcần phải cân nhắc các vấn đề về lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư hay để phân chia cho chủ sở hữu, tỷ lệ chia là bao nhiêu để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.Những quyết định này liên quan đến việc doanh nghiê ̣p nên theo đuổi một chính sách phân chia lợi nhuâ ̣n như thế nào và liệu chính sách này có tác động như thế nào đến giá trị doanh nghiệp trên thị trường

Ngoài ba quyết định chủ yếu trên, các nhà quản trị còn phải đưa ra rất nhiều quyết định liên quan đến hoạt động kinh doanh như quyết định mua bán, sát nhập doanh nghiệp, quyết định phòng ngừa rủi ro tài chính trong hoạtđộng sản xuất kinh doanh

Ngoài ra, căn cứ vào mă ̣t thời gian thực hiê ̣n, có thể chia các quyết định tài chính của doanh nghiệp ra thành hai nhóm là quyết định tài chính dài hạn

và quyết định tài chính ngắn hạn

* Quyết định tài chính dài hạn

Đây là những quyết định có tính chất chiến lược, có tầm ảnh hưởng lâu dài đến sự tồn tại và phát triển doanh nghiệp

- Quyết định đầu tư dài hạn

Là quyết định lựa chọn doanh nghiệp nên đầu tư vào những cơ hội, hay những dự án đầu tư nào trong điều kiện nguồn lực tài chính có giới hạn để tối

đa hóa giá trị cho chủ sở hữu

- Quyết định huy động vốn dài hạn

Là quyết định lựa chọn nên huy động vốn dài hạn từ những nguồn nào, với quy mô bao nhiêu để tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu

- Quyết định về chính sách phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp

Là quyết định lựa chọn nên dành bao nhiêu lợi nhuận để chia cho chủ sở hữu, dành bao nhiêu lợi nhuận để tái đầu tư trở lại doanh nghiệp nhằm tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu

* Quyết định tài chính ngắn hạn

Đây là những quyết định có tính chất tác nghiệp, ảnh hưởng không lớn tới sự tồn tại và phát triển doanh nghiệp; vì vậy người ta còn gọi các quyết định tài chính chiến thuật Tính hợp lý và đúng đắn của các quyết định này có ảnh hưởng nhất định đến rủi ro và lợi ích doanh nghiệp, cũng như cho chủ sở hữu doanh nghiệp Điều này được thể hiện như sau:

- Quyết định dự trữ vốn bằng tiền:

Khi doanh nghiệp dự trữ vốn bằng tiền sẽ đảm bảo cho hoạt động thanh toán, chi trả nhằm thực hiện nghĩa vụ tài chính của doanh nghiệp với các chủ thể khác được thuận lợi, hạn chế rủi ro trong quá trình hoạt động, đảm bảo tính thanh khoản của doanh nghiê ̣p Tuy nhiên, việc dự trữ vốn bằng tiền sẽ làm tăng chi phí cơ hội của vốn và tăng nguy cơ rủi ro do tiền có thể bị mất giá do lạm phát, hay thay đổi tỷ giá… gây ra

- Quyết định về nợ phải thu:

Khi doanh nghiệp bán chịu sẽ làm tăng khả năng cạnh tranh dẫn đến làm tăng doanh thu và lợi nhuận nhưng sẽ gia tăng nợ phải thu, dẫn đến ứ đọng vốn và doanh nghiệp có thể gặp rủi ro không thu hồi được công nợ

- Quyết định về chiết khấu thanh toán:

Việc áp dụng chiết khấu thanh toán sẽ giúp doanh nghiệp thu hồi nhanh tiền bán hàng, giảm nhu cầu vốn dẫn đến giảm bớt chi phí sử dụng vốn Tuy vậy, do thực hiện chiết khấu cho khách hàng nên lợi nhuận bán hàng của doanh nghiệp có thể bị sụt giảm

- Quyết định dự trữ hàng tồn kho:

Việc duy trì tồn kho dự trữ sẽ giảm thiểu rủi ro gián đoạn hoạt động sản xuất kinh doanh; nhưng nó lại làm tăng chi phí cơ hội của vốn, tăng chi phí bảo quản, cất trữ… làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp

- Các quyết định tài chính ngắn hạn khác:

Như quyết định về khấu hao TSCĐ, quyết định về trích lập dự phòng, quyết định về việc thanh toán… cũng luôn tạo ra mối quan hệ giữa lợi ích và rủi ro cho doanh nghiệp nói chung và cho chủ sở hữu doanh nghiệp nói riêng

Từ đó cho thấy nhà quản trị tài chính phải cân nhắc đưa ra quyết định tài chính ngắn hạn hợp lý đảm bảo tối thiểu hóa rủi ro và tối đa hóa dòng tiền chochủ sở hữu, khi đó sẽ tối đa hóa được giá trị của doanh nghiệp cho chủ sở hữu

Tóm lại, nhà quản trị tài chính phải đưa ra các quyết định tài chính nhằm

tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Với mỗi quyết định tài chính, nhà quản trị phải luôn luôn đối mặt với sự mâu thuẫn giữa rủi ro và sinh lời Một quyết định tài chính khôn ngoan là quyết định có thể tối đa hóa được giá trị doanh nghiệp, muốn vậy quyết định tài chính phải đảm bảo tối thiểu hóa được rủi ro

và tối đa hóa được tỷ suất sinh lời cho chủ sở hữu Đây là điều rất khó cho cácnhà quản trị tài chính trong quá trình phân tích và ra quyết định lựa chọn các quyết định tài chính phù hợp

1.1.2 Quản trị tài chính doanh nghiệp

1.1.2.1 Khái niệm quản trị tài chính doanh nghiệp

Quản trị tài chính doanh nghiệp là việc lựa chọn, đưa ra quyết định và tổ chức thực hiện các quyết định tài chính nhằm đạt được các mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp Ngoài ra quản trị tài chính doanh nghiệp còn được nhìn nhận là quá trình hoạch định, tổ chức thực hiện, điều chỉnh và kiểm soát

quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ đáp ứng nhu cầu hoạt động của doanh nghiê ̣p.

Có thể thấy rằng quản trị tài chính doanh nghiệp liên quan đến ba loại quyết định: quyết định đầu tư, quyết định huy động vốn và quyết định phân phối lợi nhuận làm ra sao cho có lợi nhất cho các chủ sở hữu doanh nghiệp.Quản trị tài chính doanh nghiệp là một bộ phận, là nội dung quan trọng hàng đầu của quản trị doanh nghiệp, nó có quan hệ chặt chẽ và và ảnh hưởng tới tất cả các mặt hoạt động của doanh nghiệp Hầu hết các quyết định quản trị doanh nghiệp đều dựa trên cơ sở những kết quả rút ra từ việc đánh giá về mặt tài chính của hoạt động quản trị tài chính doanh nghiệp Điều này xuất phát từ vai trò của công tác quản trị tài chính đối với doanh nghiệp

1.1.2.2 Vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp

Vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp ngày càng trở nên hết sức quan trọng hơn đối với hoạt động của doanh nghiệp, bởi vì:

- Tình hình tài chính của doanh nghiệp liên quan và ảnh hưởng tới tất cả các hoạt động của doanh nghiệp

- Quy mô kinh doanh và nhu cầu vốn cho hoạt động của doanh nghiệp ngày càng lớn Cùng với sự phát triển của thị trường tài chính thì các công cụ tài chính để huy động vốn ngày càng phong phú và đa dạng hơn Vì vậy các quyết định huy động vốn, quyết định đầu tư … của nhà quản trị tài chính ảnh hưởng lớn đến tình hình và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp

- Các thông tin về tình hình tài chính là căn cứ quan trọng đối với các nhà quản lý doanh nghiệp trong việc kiểm soát và chỉ đạo các hoạt động của doanh nghiệp

Vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp đối với hoạt động của doanh nghiệp được thể hiện qua các mặt chủ yếu sau:

a Huy động vốn đảm bảo cho các hoạt động của doanh nghiệp diễn

c Kiểm tra, giám sát một cách toàn diện các mặt hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Thông qua việc xem xét tình hình thu, chi tiền tệ hàng ngày và nhất là thông qua việc phân tích đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp và việc thực hiện các chỉ tiêu tài chính, các nhà quản trị tài chính có thể kiểm soát những tồn tại và những tiềm năng chưa được khai thác để đưa ra các quyết định thích hợp, điều chỉnh các hoạt động nhằm đạt được mục tiêu đề ra của doanh nghiệp

1.1.2.3 Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp

a Tham gia vào việc đánh giá lựa chọn các quyết định đầu tư

Để đưa ra quyết định đầu tư, doanh nghiệp cần phải xem xét trên nhiều góc độ kinh tế kĩ thuật, tài chính Trên góc độ tài chính, doanh nghiệp cần phải xem xét dòng tiền ra, dòng tiền vào liên quan đến các khoản đầu tư dể

đánh giá cơ hội đầu tư về mặt tài chính Đó là quá trình hoạch định dự toán vốn đầu tư và đánh giá hiệu quả tài chính của việc đầu tư.

b Xác định nhu cầu vốn và tổ chức huy động vốn đáp ứng kịp thời đầy đủ nhu cầu vốn cho hoạt động của doanh nghiệp

Các nhà quản trị tài chính cần phải xác định các nhu cầu vốn cần thiết cho các hoạt động của doanh nghiệp trong kỳ Sau đó, doanh nghiệp phải tổ chức huy động vốn đáp ứng kịp thời đầy đủ và có lợi cho các hoạt động của doanh nghiệp Để đi đến quyết định lựa chọn hình thức và phương pháp huy động vốn thích hợp, cần xem xét cân nhắc trên nhiều khía cạnh như: kết cấu nguồn vốn, những điểm lợi của từng hình thức huy động vốn, chi phí cho việc

sử dụng mỗi nguồn vốn, khả năng huy động vốn

c Sử dụng hiệu quả số vốn hiện có, quản lý chặt chẽ các khoản thu, chi và đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Nhà quản trị tài chính cần phải tìm mọi biện pháp huy động tối đa số vốnhiện có của doanh nghiệp vào hoạt động kinh doanh, giải phóng kịp thời số vốn ứ đọng, theo dõi chặt chẽ và thực hiện tốt việc thanh toán, thu hồi tiền bán hàng và các khoản phải thu khác, đồng thời quản lý chặt chẽ các khoản chi phí phát sinh trong quá tình hoạt động của doanh nghiệp, thường xuyên tìm biện pháp thiết lập sự cân bằng giữa thu và chi vốn bằng tiền, đảm bảo cho doanh nghiệp luôn có khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn

d Thực hiện phân phối lợi nhuận, trích lập và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp

Thực hiện phân phối hợp lí lợi nhuận sau thuế cũng như trích lập và sử dụng tốt các quỹ tiền tê ̣ của doanh nghiệp sẽ góp phần quan trọng vào việc phát triển doanh nghiệp, giải quyết hài hòa lợi ích trước mắt của chủ sở hữu với lợi ích lâu dài – sự phát triển của doanh nghiệp

e Kiểm soát thường xuyên tình hình hoạt động của doanh nghiệp

Thông qua tình hình thu và chi tiền tệ hàng ngày, các báo cáo tài chính, tình hình thực hiện các chỉ tiêu tài chính cho phép kiểm soát tình hình hoạt động của doanh nghiệp Mặt khác, thông qua việc định kì tiến hành các phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn, những điểm mạnh yếu trong quản lý, dự báo trước tình hình tài chính của doanh nghiệp, từ đó giúp cho các nhà lãnh đạo, quản lý doanh nghiệp kịp thờiđưa ra các quyết định điều chỉnh thích hợp cho hoạt động kinh doanh và hoạt động tài chính của doanh nghiệp trong kỳ tới

g Thực hiện kế hoạch hóa tài chính

Các hoạt động tài chính doanh nghiệp cần được dự tính trước thông qua việc lập kế hoạch tài chính, có kế hoạch tài chính tốt thì doanh nghiệp mới đưa ra các quyết định tài chính thích hợp nhằm đạt tới các mục tiêu của doanhnghiệp Quá trình thực hiện kế hoạch hóa tài chính cũng là quá trình chủ độngđưa ra các giải pháp hữu hiệu khi thị trường có tính biến động

1.2 Tình hình tài chính của doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm tình hình tài chính doanh nghiê ̣p

Hiện nay chưa có khái niệm nào thể hiện rõ được nội dung về tình hình tài chính của doanh nghiệp Tình hình tài chính của doanh nghiệp có thể được hiểu là thực trạng của doanh nghiệp về cách thức tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ, những hoạt động mà doanh nghiệp đã và đang làm được như khả năngtạo ra dòng tiền mặt, khả năng sinh lời và khả năng thanh toán, mức lợi nhuậntối đa Như vậy tình hình tài chính là bức tranh toàn cảnh sức mạnh của doanhnghiệp về mặt tài chính, là những thông tin tài chính của một doanh nghiệp được rất nhiều các đối tượng quan tâm đến như các nhà đầu tư, nhà cho vay, nhà cung cấp

Có thể tóm tắt khái niệm tình hình tài chính doanh nghiệp như sau:

Tình hình tài chính doanh nghiệp là tình hình tài chính của doanh

nghiệp thông qua các hệ số như tổng số vốn, hệ số tài trợ, hệ số đầu tư, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời qua đó nhận biết được tình trạng doanh nghiệp đang gặp phải để đưa ra hướng giải quyết tốt nhất

1.2.2 Nội dung và chỉ tiêu phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiê ̣p

1.2.2.1 Tình hình quy mô và cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp

Quy mô sản xuất kinh doanh càng lớn nhu cầu về vốn càng cao Vốn là yếu tố có tình chất quyết định đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Quy mô sản xuất kinh doanh càng lớn nhu cầu về vốn càng cao Trong điều kiện kinh tế thị trường, các phương thức huy động vốn của doanh nghiệp được đa dạng hóa nhằm khai thác mọi nguồn vốn trong kinh tế

Nguồn vốn là những nguồn tạo ra sự tăng thêm tổng tài sản, nghiên cứu nguồn vốn để đưa ra các quyết định về chính sách huy động vốn

Thông thường trong công tác quản lý người ta sử dụng một số phương pháp phân loại nguồn vốn chủ yếu sau:

a Dựa vào quan hệ sở hữu vốn

- Nợ phải trả: Là thể hiện bằng tiền những nghĩa vụ mà doanh nghiệp có

trách nhiệm phải thanh toán cho các tác nhân kinh tế khác như: Nợ vay, các khoản phải trả cho người bán, cho Nhà nước, cho người lao động trong doanhnghiệp

TÀI SẢN

NỢ PHẢI TRẢ VỐN CHỦ SỞ HỮU

- Vốn chủ sở hữu: Là phần vốn thuộc quyền sở hữu của chủ doanh

nghiệp, bao gồm số vốn chủ sở hữu bỏ ra và phần bổ sung từ kết quả kinh doanh Vốn chủ sở hữu tại một thời điểm có thể được xác định bằng công thức: Vốn chủ sở hữu = Giá trị tổng tài sản - Nợ phải trả

Thông thường một doanh nghiệp phải phối hợp cả hai nguồn vốn: vốn chủ sở hữu và nợ phải trả Sự kết hợp này phụ thuộc vào đặc điểm của ngành

mà doanh nghiệp hoạt động, tùy thuộc vào quyết định của người quản lý trên

cơ sở xem xét tình hình kinh doanh và tài chính của doanh nghiệp

b Dựa vào thời gian huy động và sử dụng vốn

- Nguồn vốn tạm thời: Là các nguồn có tính chất ngắn hạn (dưới một

năm) doanh nghiệp có thể sử dụng để đáp ứng các yêu cầu có tính chất tạm thời phát sinh trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Nguồn vốn tạm thời thường bao gồm vay ngắn hạn ngân hàng và các tổ chức tín dụng, các khoản nợ ngắn hạn khác

- Nguồn vốn thường xuyên: Là tổng thể các nguồn vốn có tính chất ổn

định mà doanh nghiệp có thể sử dụng vào hoạt động kinh doanh Nguồn vốn này thường được sử dụng để mua sắm, hình thành TSCĐ và một bộ phận TSLĐ thường xuyên cần thiết cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Nguồn vốn thường xuyên = Vốn chủ sở hữu + Nợ dài hạn

- Nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC): Là nguồn vốn ổn định có

tính chất dài hạn để hình thành hay tài trợ cho tài sản lưu động (TSLĐ)

thường xuyên cần thiết trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp (có thể

là một phần hay toàn bộ tài sản lưu động thường xuyên tùy thuộc vào chiến lược tài chính của doanh nghiệp)

NWC = Tổng nguồn vốn thường xuyên của DN – Tài sản dài hạn

Hoặc:

NWC = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn

Mô hình về nguồn tài trợ:

- Mô hình tài trợ thứ nhất: Toàn bộ TSCĐ và TSLĐ thường xuyên được

đảm bảo bằng nguồn vốn thường xuyên, toàn bộ TSLĐ tạm thời được đảm bảo bằng nguồn vốn tạm thời

Lợi ích của mô hình này là giúp cho doanh nghiệp hạn chế được rủi ro trong thanh toán, mức độ an toàn cao hơn, tiết kiê ̣m được chi phí trong sử dụng vốn Tuy nhiên, hạn chế là chưa tạo ra sự linh hoạt trong việc tổ chức sửdụng vốn

- Mô hình tài trợ thứ hai: Toàn bộ TSCĐ, TSLĐ thường xuyên và một

phần của TSLĐ tạm thời được đảm bảo bằng nguồn vốn thường xuyên, và một phần TSLĐ tạm thời còn lại được đảm bảo bằng nguồn vốn tạm thời

Sử dụng mô hình này, khả năng thanh toán và độ an toàn ở mức cao, tuy nhiên, doanh nghiệp phải sử dụng nhiều khoản vay dài hạn và trung hạn nên doqnh nghiệp phải trả chi phí nhiều hơn cho việc sử dụng vốn.

- Mô hình tài trợ thứ ba: Toàn bộ TSCĐ và một phần TSLĐ thường

xuyên được đảm bảo bằng nguồn vốn thường xuyên, còn một phần TSLĐ thường xuyên và toàn bộ TSLĐ tạm thời được đảm bảo bằng nguồn vốn tạm thời

Mô hình này có ưu điểm là tiết kiệm chi phí sử dụng vốn, giúp doanh nghiệp linh hoạt trong quá trình sử dụng vốn Nhược điểm là nguy cơ rủi ro tài chính, trong quá trình kinh doanh đôi khi sẽ bị thiếu vốn vào đầu tư các loại tài sản cần thời gian để chuyển đổi vốn gây gián đoạn kinh doanh

Khi xem xét sự biến động của nguồn vốn, chúng ta sử dụng phương phápphân tích theo chiều ngang, so sánh số năm sau so với năm trước.

- Để xem xét tình hình quy mô và cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp cần sử dụng 2 nhóm chỉ tiêu:

+ Các chỉ tiêu phản ánh quy mô nguồn vốn gồm: Gía trị tổng nguồn vốn

và từng chỉ tiêu nguồn vốn trên Bảng cân đối kế toán (B0-DN)

+ Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nguồn vốn: Là tỷ trọng từng chỉ tiêu

nguồn vốn

Tỷ trọng từng loại nguồn vốn (%) = 100

Hệ số nợ =

Hệ số nợ phản ánh tỷ lệ vốn vay trong tổng nguồn vốn của doanh

nghiệp Hệ số nợ có giá trị càng cao, khả năng tự chủ của doanh nghiệp càng thấp

Cùng với hệ số nợ, có thể xác định hệ số vốn chủ sở hữu:

NWC 0: tình hình tài trợ có thể đánh giá là ổn định, tuy nhiên mức ổn

định cao hay thấp còn tùy thuộc vào nhu câu tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn của mỗi doanh nghiệp trong thời kỳ cụ thể

NWC <0: tình hình tài trợ có dấu hiệu mạo hiểm.

Hệ số tài trợ thường xuyên =

Hệ số tài trợ thường xuyên phản ánh mối quan hệ cân đối giữa tài sản với nguồn hình thành tài sản theo thời gian.

c Dựa vào phạm vi huy động vốn

- Nguồn vốn bên trong: Là nguồn vốn có thể huy động được vào đầu tư

từ chính hoạt động của bản thân doanh nghiệp tạo ra Nguồn vốn bên trong thể hiện khả năng tự tài trợ của doanh nghiệp

Nguồn vốn từ bên trong doanh nghiệp chỉ có: Lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư Đây là nguồn tăng thêm tài sản và nguồn vốn của công ty

- Nguồn vốn bên ngoài: Việc huy động vốn từ bên ngoài doanh nghiệp

để tăng thêm nguồn tài chính cho hoạt động kinh doanh là vấn đề hết sức quan trọng đối với một doanh nghiệp Cùng với sự phát triển của nền kinh tế thị trường đã làm nảy sinh nhiều hình thức và phương pháp mới cho phép doanh nghiệp huy động vốn từ bên ngoài

Nguồn vốn từ bên ngoài bao gồm một số nguồn vốn chủ yếu:

+ Vay người thân (Đối với doanh nghiệp tư nhân)

+ Vay ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính khác (chủ yếu).+ Gọi góp vốn liên doanh liên kết

+ Tín dụng thương mại của nhà cung cấp

+ Thuê tài sản

+ Huy động vốn bằng phát hành chứng khoán (Đối với một số loại hình doanh nghiệp được pháp luật cho phép)

1.2.2.2 Tình hình quy mô và cơ cấu vốn của doanh nghiệp

Có thể nói rằng vốn kinh doanh của doanh nghiệp là toàn bộ số tiền

ứng trước mà doanh nghiệp bỏ ra để đầu tư hình thành nên tài sản cần thiết cho hoạt động sản xuấ kinh doanh của của doanh nghiệp Nói cách khác, đó là

biểu hiện bằng tiền của toàn bộ giá trị các tài sản mà doanh nghiệp đã đầu tư

và sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích thu lợi nhuận Vốn kinh doanh của doanh nghiệp có nhiều loại, để phục vụ cho yêu cầu quản lý và sử dụng vốn kinh doanh tiết kiệm và có hiệu quả người ta thường phân loại vốn kinh doanh như sau:

a Căn cứ theo kết quả hoạt động đầu tư

- Vốn kinh doanh đầu tư vào TSLĐ là số vốn đầu tư để hình thành các

TSLĐ phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, bao gồm các loại vốn bằng tiền, vốn vật tư hàng hóa, các khoản phải thu, các loại TSLĐ khác,

- Vốn kinh doanh đầu tư vào TSCĐ là số vốn đầu tư để hình thành các

TSCĐ hữu hình và vô hình, như nhà xưởng, máy móc thiết bị, phương tiện vận tải, thiết bị truyền dẫn, thiết bị và dụng cụ quản lí, các khoản chi phí mua bằng phát minh, sáng chế, nhãn hiệu sản phẩm độc quyền, giá trị lợi thế về vị trí địa điểm kinh doanh của doanh nghiệp

- Vốn kinh doanh đầu tư vào tài sản tài chính (TSTC) là số vốn doanh

nghiệp đầu tư vào các TSTC như cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu Chính phủ, kỳ phiếu ngân hàng, chứng chỉ quỹ đầu tư và các giấy tờ có giá khác

b Căn cứ theo đặc điểm luân chuyển của vốn

- Vốn cố định: Là một bộ phận của vốn kinh doanh, vốn cố định là toàn

bộ số tiền ứng trước mà doanh nghiệp bỏ ra để đầu tư hình thành nên các TSCĐ dùng cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nói cách khác vốn cố định là biểu hiện bằng tiền của TSCĐ

- Vốn lưu động: Là số vốn ứng ra để hình thành nên TSLĐ đảm bảo cho

quá trình sản xuất và tái sản xuất của doanh nghiệp diễn ra một cách thường xuyên, liên tục Vốn lưu động tham gia quá trình sản xuất kinh doanh dưới

nhiều hình thức khác nhau Đặc điểm luân chuyển là chỉ tham gia vào một kì sản xuất và toàn bộ giá trị sẽ chuyển dịch giá trị sản phẩm sản xuất ra Vốn lưu động hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kì kinh doanh.

Căn cứ vào số liệu đã phản ánh trên Bảng cân đối kế toán để so sánh số tài sản giữa đầu năm và cuối năm nhằm xác định sự biến động về quy mô tài sản giúp cho nhà quản trị đánh giá được tình hình tài chính trong quá khứ, hiện tại để làm cơ sở dự toán tiềm năng tài chính tương lai của doanh nghiệp

Số cuối năm lớn hơn số đầu năm cho thấy tài sản doanh nghiệp được mởrộng và có điều kiện mở rộng sản xuất kinh doanh

Số cuối năm nhỏ hơn số đầu năm cho thấy tài sản của doanh nghiệp đang

bị thu hẹp, quy mô sản xuất có thể bị giảm sút nếu doanh nghiệp sử dụng vốn không hiệu quả

Khi xem xét quy mô, cơ cấu vốn cần xem xét sự biến đô ̣ng của từng khoản mục cụ thể, tỷ trọng của mỗi loại là cao hay thấp trong tổng số tài sản Qua đó, đánh giá tính hợp lý của sự biến đổi để từ đó có giải pháp cụ thể Khi đánh giá tình hình vốn của doanh nghiệp ta cần chú ý một số chỉ số sau:

Tỷ lệ đầu tư vào tài sản ngắn hạn =

Tỷ lệ đầu tư vào tài sản dài hạn =

Hai hệ số này phản ánh mức độ đầu tư vào các loại tài sản của doanh nghiệp: TSNH, TSDH

Tỷ trọng từng loại tài sản = 100

1.2.2.3 Tình hình kết quả hoạt động kinh doanh của công ty

Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh giúp cho doanh nghiệp phát hiện

ra được những khả năng cũng như những tác động tiêu cực tới kết quả kinh

doanh Nội dung chủ yếu khi xem xét hoạt động kinh doanh là các chỉ tiêu liên quan đến kết quả kinh doanh như:

Doanh thu: Gồm tổng doanh thu, thuế tiêu thụ đặc biệt, chiết khấu

thương mại, giảm giá hàng bán, hàng bán bị trả lại, doanh thu thuần

Giá vốn hàng bán: Phản ánh toàn bộ chi phí để mua hàng và để sản xuất

tạo nên sản phẩm (nguyên liê ̣u, nhân công, khấu hao…)

Chi phí hoạt động sản xuất kinh doanh: Bao gồm toàn bộ chi phí lưu

thông, bán hàng và chi phí quản lí

Lãi (lỗ): Phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh trong kỳ.

Khi xem xét tình hình kết quả kinh doanh của doanh nghiê ̣p chúng ta sẽ dùng phương pháp so sánh để đối chiếu sự biến động của các chỉ tiêu trong Bảng xác định kết quả kinh doanh Ngoài ra có thể sử dụng phương pháp thaythế liên hoàn để nghiên cứu sự tác động của các nhân tố tới các chỉ tiêu Một

số chỉ tiêu thường sử dụng để phân tích:

- Chỉ tiêu hiệu phản ánh quả hoạt động

Hệ số sinh lời từ HĐKD =

Hệ số sinh lời bán hàng =

- Chỉ tiêu phản ánh trình độ quản trị chi phí

Hệ số chi phí = 1 – ROS

T suầốt GVHB trên doanh thu thuầồnỷ cho biết tổng doanh thu thuần được, doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng giá vốn hàng bán Tỷ suất này càng nhỏ chứng tỏ việc quản lý chi phí trong giá vốn hàng bán càng tốt và ngược lại

Tỷ suất CPBH (CPQLDN) trên doanh thu thuần

T suầốt CPBH (CPQLDN) trên doanh thu thuầồnỷ phản ánh để thu được một đồng doanh thu thuần, doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng CPBH (CPQLDN) Tỷ suất này càng nhỏ, chứng tỏ doanh nghiệp tiết kiệm được chi phí bán hàng CPBH (CPQLDN) trong quá trình sản xuất

- Chỉ tiêu lợi nhuận gộp về BH & CCDV

Lợi nhuận gộp = Doanh thu thuần – GVHB

1.2.2.4 Tình hình dòng tiền của công ty

Dòng tiền phản ánh sự vận động của tiền đi vào và đi ra phát sinh trong một thời kì nhất định từ các hoạt động của một doanh nghiệp

Dòng tiền của một doanh nghiệp bao gồm:

Dòng tiền ra: Là dòng tiền phát sinh đi ra khỏi doanh nghiệp trong quá

tình hoạt động Dòng tiền ra là các khoản chi tiêu tiền của doanh nghiệp để đầu tư mua sắm tài sản, trả lương, nộp thuế, nộp bảo hiểm,

Dòng tiền vào: Là dòng tiền phát sinh đi vào doanh nghiệp trong quá

trình hoạt động Dòng tiền vào là các khoản tiền thu được từ bán sản phẩm, hàng hóa, cung cấp dịch vụ, đi vay vốn, phát hành cổ phiếu,

Dòng tiền thuần: Là dòng tiền chênh lệch giữa dòng tiền vào và dòng

tiền ra của doanh nghiệp phát sinh trong một kỳ hoạt động của doanh nghiệp

a Phân loại dòng tiền:

- Phân loại dòng tiền theo hoạt động: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh,

dòng tiền từ hoạt động đầu tư và dòng tiền từ hoạt động tài chính

- Phân loại theo tính sở hữu của dòng tiền: dòng tiền thuần của doanh

nghiệp, dòng tiền thuần của chủ sở hữu

+ Dòng tiền thuần của doanh nghiệp (FCFF) là dòng tiền được tạo ra từ hoạt động kinh doanh thuộc về nhà đầu tư, bao gồm cả chủ nợ và chủ sở hữu sau khi trừ đi những hoản đầu tư cần thiết cho các hoạt động kinh doanh trongtương lai

FCFF = [EBIT(1 – t%) + Khấu hao] – [Đầu tư TSCĐ + Thay đổi VLĐ]

+ Dòng tiền thuần của chủ sở hữu (FCFE) là dòng tiền tỏng kỳ thuộc sở hữu của các cổ đông mà các cổ đông sau khi đã tính đến chi tiêu cho đầu tư tài sản và thanh toán nợ gốc

FCFE = [ NI + Khấu hao + Khoản vay mới] – [Đầu tư TSCĐ + Thay đổi

Vốn lưu động + Trả nợ vay gốc]

b Các chỉ tiêu đánh giá tình hình dòng tiền của doanh nghiệp

Việc đánh giá dựa trên phương pháp so sánh các chỉ tiêu phân tích, căn

cứ độ lớn của các chỉ tiêu, giá trị trung bình ngành và kết quả so sánh

- Chỉ tiêu thời gian chuyển hóa thành tiền:

Kỳ thu tiền trung bình =

Kỳ thu tiền trung bình là số ngày được tính bình quân từ lúc cho khách

hàng nợ đến khi thu hồi số nợ phải thu từ khách hàng

Kỳ trả tiền bình quân =

Kỳ trả tiền bình quân là số ngày được tính bình quân từ lúc mua nguyên vật liệu, hàng hóa cho đến khi doanh nghiệp phải thanh toán tiền cho nhà cung cấp

Kỳ luân chuyển HTK bq =

Kỳ luân chuyển HTK bq là số ngày bình quân từ lúc nguyên vật liệu, hàng hóa được nhập kho cho đến lúc xuất kho và bán cho khách hàng.

- Chỉ tiêu đánh giá tình hinh hình dòng tiền

Hệ số tạo tiền từ HĐKD =

Hệ số tạo tiền từ HĐKD thường được xem xét trong thời gian hàng quý, hàng 6 tháng hoặc hàng năm nhằm giúp nhà quản trị đánh giá được khả năng tạo tiền từ HĐKD so với doanh thu đạt được

Hệ số doanh thu bằng tiền so với doanh thu bán hàng

=

Hệ số doanh thu bằng tiền so với doanh thu bán hàng phản ánh mức độ thu tiền từ doanh thu bán hàng trong kỳ, đánh giá khả năng thu hồi tiền từ doanh thu

Hệ số đảm bảo thanh toán lãi vay từ dòng tiền thuần HĐ

=

Hệ số đảm bảo thanh toán lãi vay từ dòng tiền thuần HĐ sử dụng để đánh giá được khả năng tạo tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh có đáp ứng được yêu cầu thanh toán lãi vay hay không

Hệ số đảm bảo thanh toán nợ từ dòng tiền thuần HĐ

=

Hệ số đảm bảo thanh toán nợ từ dòng tiền thuần HĐ sử dụng để sử dụng

để xem xét khả năng chi trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp thông qua dòng tiền hoạt động Thông qua đó, đánh giá khả năng tạo tiền từ HĐKD của doanh nghiệp có đủ chi trả nợ hay không

1.2.2.5 Tình hình công nợ và khả năng thanh toán của công ty

Khi phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán, chúng ta sử dụng phương pháp so sánh để tiến hành so sánh các chỉ tiêu quy mô, hệ số giữa đầu kỳ và cuối kỳ, năm nay với năm trước đồng thời căn cứ vào trị số của từng chỉ tiêu, kết quả so sánh, tình hình thực tế của doanh nghiệp, của ngành để đánh giá.

Hệ số các khoản phải thu =

Hệ số các khoản phải thu thể hiện mức độ bị chiếm dụng vốn của doanh nghiê ̣p cho biết trong tổng tài sản của doanh nghiê ̣p có bao nhiêu phần vốn bị chiếm dụng

Hệ số các khoản phải trả =

Hệ số các khoản phải trả thể hiện mức độ đi chiếm dụng vốn của doanh nghiê ̣p, cho biết trong tổng tài sản của doanh nghiê ̣p có bao nhiêu phần được tài trợ bằng vốn đi chiếm dụng

Hệ số các khoản phải thu trên các khoản phải trả

Kỳ thu hồi nợ bình quân =

Hệ số hoàn trả nợ =

Hệ số hoàn trả nợ cho biết bình quân trong kì doanh nghiê ̣p hoàn trả

được bao nhiêu lần vốn đi chiếm dụng trong khâu thanh toán chi các bên có liên quan

Kỳ trả nợ bình quân =

b Tình hình khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán là khả năng sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp để ứng phó đối với các khoản nợ phải trả của doanh nghiệp theo thời gian phù hợp Thông qua xem xét khả năng thanh toán có thể đánh giá khả năng chuyển đổi các nguồn lực của doanh nghiệp thành tiền để thanh toán cáckhoản nợ theo thời gian phù hợp

- Các chỉ tiêu phân tích khả năng thanh toán

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời =

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn Vì thế, hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiê ̣p

Hệ số khả năng thanh toán hiện nhanh =

Hệ số khả năng thanh toán hiện nhanh cho biết khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp mà khồn cần phải thanh lý hàng tồn kho

Hệ số khả năng thanh toán tức thời =

Hệ số khả năng thanh toán tức thời đặc biệt hữu ích để đánh giá khả năng thanh toán của một doanh nghiệp trong giai đoạn nền kinh tế gặp khủng hoảng khi HTK không tiêu thụ được và nhiều khoản nợ khó thu hồi

Hệ số khả năng chi trả NHH bằng tiền

=

Hệ số khả năng chi trả NHH bằng tiền phản ánh khả năng thanh toán củadoanh nghiệp ở trạng thái động, thể hiện số tiền sẽ được tạo ra từ HĐKD có thể đủ đáp ứng và chi trả các khoản nợ vay ngắn hạn hay không.

1.2.2.6 Tình hình hiệu suất và hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty

a Hiệu suất hoạt động

Các hệ số hiệu suất hoạt động kinh doanh có tác dụng đo lường năng lực quản lý và khai thác sử dụng số vốn hiện có của doanh nghiê ̣p Thông thường các hệ số hoạt động sau đây được sử dụng trong việc đánh giá mức độ hoạt động kinh doanh của doanh nghiê ̣p, sử dụng phương pháp so sánh để so sánh các chỉ tiêu và phân tích nhân tố để xác định ảnh hưởng của các đối tượng cụ thể

- Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển HTK

Số vòng quay HTK =

Kỳ luân chuyển HTK =

- Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển các khoản phải thu

Sốố vòng quay n ph i thu = ợ ả

Kỳ thu tiềền trung bình =

- Chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng vốn lưu động

Số vòng quay VLĐ =

Kỳ luân chuyển VLĐ =

- Chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng vốn cố định và vốn dài hạn khác

Hiệu suất sử dụng vốn cố định và vố dài hạn khác

=

- Chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng tài sản (vốn kinh doanh)

Vòng quay tài sản =

b Hiệu quả hoạt động kinh doanh

Là thước đo đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp Nó là kết quả tổng hợp của hàng loạt biện pháp và quyết định quản lý Hệ số hiệu quả hoạt động bao gồm các chỉ tiêu sau:

ROS =

Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần (ROS) thể hiện khi thực hiện một đồng doanh thu trong kì, doanh nghiệp có thể thu được bao nhiêu lợinhuận

BEP =

Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (BEP) phản ánh khả năng sinh lời củatài sản hay vốn kinh doanh không tính đến ảnh hưởng của vốn kinh doanh và thuế thu nhập doanh nghiệp Chỉ tiêu có tác dụng rất lớn trong việc xem xét mối quan hệ với lãi suất vay vốn để đánh giá việc sử dụng vốn vay có tác động tích cực hay tiêu cực đối với khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu

Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn kinh doanh

Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) đo lường mức lợi nhuận sau thuế thu được trên mỗi đồng vốn của chủ sở hữu trong kỳ, từ đó phản ánh tổng hợp tất cả các khía cạnh về trình độ quản trị tài chính gồm trình độ quản trị doanh thu và chi phí, trình độ quản trị tài sản, trình độ quản trị nguồn vốn của doanh nghiệp.

1.2.2.7 Tình hình phân phối lợi nhuận của công ty

Đối với công ty cổ phần, việc phân phối lợi nhuận được thể hiện thông qua chính sách cổ tức Chính sách cổ tức thể hiện quyết định của công ty giữaviệc trả lợi nhuận cho cổ đông so với việc tái đầu tư lợi nhuận vào chính công

ty đó Để đánh giá tình hình phân phối lợi nhuận của công ty, ta dựa vào bảng kết quả hoạt động kinh doanh, bảng cân đối kế toán và bảng lưu chuyển tiền

tệ Ngoài ra chúng ta còn phải dựa và chính sách phân chia lợi nhuận của công ty để đánh giá chính xác nhất về tình hình phân phối lợi nhuận

Một số hệ số phản ánh tình hình phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp bao gồm:

Cổ tức một cổ phần thường =

Chỉ tiêu cổ tức một cổ phần thường phản ánh mỗi cổ phần thường nhận được bao nhiêu đồng cổ tức trong năm

Hệ số chi trả cổ tức =

Chỉ tiêu này phản ánh công ty đã dành ra bao nhiêu phần trăm thu nhập

để trả cổ tức cho cổ đông Đây cũng là một trong những nhân tố quyết định đến tốc độ tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp tương lai

Tỷ suất cổ tức =

Chỉ tiêu phản ánh, nếu nhà đầu tư bỏ ra 1 đồng đầu tư vào cổ phần của công ty trên thị trường thì có thể thu được bao nhiêu cổ tức

1.2.2.8 Mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính (Phương pháp phân tích DUPONT)

- Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA)

Mức sinh lời của vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là kết quả tổng hợp của hàng loạt các biện pháp và quyết định quản lý của doanh nghiệp Sau đây

là các phương trình xem xét nhân tố ảnh hưởng thông qua các hệ số tài chính

ROA =

Như vậy:

ROA = ROS Hi u suâốt s d ng vốốn ê ư u

Từ mối quan hệ này, có thể thấy được tác động của yếu tố tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu và hiê ̣u suất sử dụng vốn ảnh hưởng như thế nào đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh

- Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE)