PHẦN MỞ ĐẦU
Lý do chọn đề tài
Trong bối cảnh toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế, các doanh nghiệp Việt Nam phải đối mặt với sự cạnh tranh không chỉ từ các đối thủ trong nước mà còn từ các tập đoàn kinh tế toàn cầu và công ty tài chính lâu đời Để nâng cao khả năng cạnh tranh, quản trị doanh nghiệp đã trở thành ưu tiên hàng đầu của các doanh nghiệp nội địa.
Từ khi Việt Nam mở cửa nền kinh tế bằng cách gia nhập WTO vào năm
Năm 2007, Việt Nam thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt từ các quốc gia có ngành tài chính phát triển như Mỹ, EU, Hàn Quốc và Nhật Bản Các nhà đầu tư nhận thấy tiềm năng phát triển của thị trường Việt Nam cùng nhiều cơ hội đầu tư lợi nhuận cao, dẫn đến việc gia tăng đầu tư cả trực tiếp lẫn gián tiếp Ngành tài chính – ngân hàng, là lĩnh vực quan trọng của nền kinh tế, đã thu hút nhiều vốn từ nước ngoài Điều này tạo cơ hội cho các ngân hàng thương mại Việt Nam tiếp cận các mô hình quản trị hiện đại và chuẩn mực quốc tế.
Ngân hàng thương mại (NHTM) đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu, với sự phát triển lâu dài của hệ thống ngân hàng Trong bối cảnh hội nhập, NHTM cần tăng cường huy động vốn từ nhiều nguồn, trong đó nguồn vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài (FII) đang được chú trọng Để đáp ứng nhu cầu này, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã đưa ra các quy định và giới hạn đối với đầu tư nước ngoài vào lĩnh vực tài chính ngân hàng, nhằm điều chỉnh và thúc đẩy dòng vốn đầu tư vào nền kinh tế Nghiên cứu cho thấy tỷ lệ sở hữu nước ngoài có mối quan hệ tích cực với hiệu quả hoạt động của NHTM, tuy nhiên, kết quả này còn phụ thuộc vào tình hình kinh tế vĩ mô và chính sách thu hút đầu tư của từng quốc gia.
Đề tài "Tác động của sở hữu nước ngoài đến hiệu quả hoạt động của các Ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam" sẽ kiểm chứng mối quan hệ cùng chiều giữa tỷ lệ sở hữu nước ngoài và hiệu quả hoạt động của ngân hàng Nghiên cứu này nhằm làm sáng tỏ ảnh hưởng của vốn nước ngoài đến hiệu suất hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần, từ đó cung cấp cái nhìn sâu sắc về sự phát triển của ngành ngân hàng tại Việt Nam.
Mục đích nghiên cứu
Nghiên cứu cung cấp bằng chứng thực nghiệm về việc sở hữu nước ngoài tại các ngân hàng thương mại (NHTM) ở Việt Nam, nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các ngân hàng này.
Trên cơ sở nghiên cứu, đề tài hướng đến mục tiêu:
- Nghiên cứu tác động của sở hữu nước ngoài đến hiệu quả hoạt động của các NHTMCP tại Việt Nam
- Mức độ tác động của sở hữu nước ngoài đến hiệu quả hoạt động của NHTMCP tại Việt Nam, từ đó đƣa ra các hàm ý về chính sách.
Câu hỏi nghiên cứu
- Sở hữu nước ngoài có tác động đến hiệu quả hoạt động của các NHTMCP tại Việt Nam hay không?”
- Mức tác động của sở hữu nước ngoài đến hiệu quả hoạt động của các NHTMCP tại Việt Nam
Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu
Đề tài này nghiên cứu sở hữu nước ngoài tại các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) thông qua đầu tư gián tiếp, nhằm làm rõ tác động của việc thay đổi tỷ lệ sở hữu nước ngoài đến hiệu quả hoạt động của các NHTMCP Qua đó, bài viết sẽ đánh giá mức độ ảnh hưởng của sở hữu nước ngoài đối với hiệu quả hoạt động của các ngân hàng này.
Phạm vi nghiên cứu của đề tài gồm 20 NHTMCP trong giai đoạn 2007-2017.
Phương pháp nghiên cứu
Nghiên cứu này áp dụng phương pháp định lượng để phân tích "Tác động của sở hữu nước ngoài đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam" Để kiểm tra các giả thuyết, nghiên cứu sẽ sử dụng mô hình hồi quy đa biến.
Đóng góp của đề tài
Nghiên cứu này nhằm kiểm tra mối liên hệ giữa tỷ lệ sở hữu nước ngoài và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, đặc biệt là các ngân hàng thương mại (NHTM) Nếu có mối liên hệ, nghiên cứu sẽ xác định xem đó là mối quan hệ tác động cùng chiều hay ngược chiều.
Nghiên cứu này sẽ làm rõ mối quan hệ giữa tỷ lệ sở hữu nước ngoài và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam Kết quả nghiên cứu sẽ cung cấp cơ sở cho Chính phủ Việt Nam và các ngân hàng thương mại trong việc ra quyết định, từ đó hoàn thiện các chính sách nhằm thu hút vốn đầu tư nước ngoài vào thị trường Việt Nam, đặc biệt là trong lĩnh vực ngân hàng.
Nội dung tóm lƣợc từng phần
Đề tài sẽ được cấu trúc thành 5 chương, bắt đầu với Chương 1, nơi trình bày tổng quan về lý do chọn đề tài, mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu, cũng như ý nghĩa thực tiễn của đề tài.
Chương 2: Cơ sở lý thuyết Chương này trình bày các khái niệm, cơ sở lý thuyết liên quan đến sở hữu nước ngoài cũng như hiệu quả hoạt động của các NHTMCP và các nghiên cứu có liên quan đã đƣợc công bố trên thế giới và ở Việt Nam
Chương 3: Phương pháp nghiên cứu Chương này trình bày mô hình nghiên cứu, mô tả các biến, thu thập dữ liệu và phương pháp ước lượng
Chương 4: Phân tích kết quả nghiên cứu Chương này tác giả trình bày kết quả thống kê mô tả, kết quả hồi quy và phân tích kết quả hồi quy
Chương 5: Kết luận và một số hàm ý chính sách Trình bày tóm tắt các kết quả đạt được, đề ra các kiến nghị, hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp theo cho đề tài tiếp sau.
CƠ SỞ LÝ THUYẾT
Ngân hàng thương mại Việt Nam
Ngân hàng Thương mại (NHTM) là tổ chức kinh tế quan trọng, đóng vai trò thiết yếu trong sự phát triển của nền kinh tế mỗi quốc gia Sự ra đời và hoạt động của NHTM gắn liền với sản xuất kinh doanh, tạo ra mối quan hệ giao dịch cho hầu hết công dân Vì vậy, NHTM trở thành một phần không thể thiếu trong cấu trúc kinh tế.
Theo Luật các Tổ chức tín dụng năm 2010, được Quốc hội nước Cộng Hòa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam khóa XII thông qua vào ngày 16 tháng 06 năm 2010, quy định các nguyên tắc và hoạt động của các tổ chức tín dụng tại Việt Nam Luật này nhằm đảm bảo sự phát triển ổn định và bền vững của hệ thống tài chính, đồng thời bảo vệ quyền lợi của người gửi tiền và các bên liên quan.
Năm 2010, Ngân hàng thương mại (NHTM) được định nghĩa là loại hình ngân hàng thực hiện tất cả các hoạt động ngân hàng cùng các hoạt động kinh doanh khác theo quy định của pháp luật, với mục tiêu chính là lợi nhuận.
Về hoạt động ngân hàng, cũng theo Luật các Tổ chức tín dụng định nghĩa:
Ngân hàng thương mại (NHTM) là tổ chức tài chính trung gian quan trọng trong nền kinh tế, đóng vai trò huy động vốn nhàn rỗi từ xã hội và cung cấp tín dụng cho cá nhân, tổ chức có nhu cầu Sự hiện diện của NHTM không chỉ thúc đẩy hoạt động đầu tư mà còn góp phần vào sự phát triển kinh tế bền vững.
2.1.2 Hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam
Hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam được thành lập từ năm 1951 với sự ra đời của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Qua thời gian, hệ thống này đã phát triển thành một ngân hàng đa năng, ngày càng hoàn thiện để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của nền kinh tế thị trường.
Theo Nguyễn Minh Kiều (2012), dựa vào hình thức sở hữu thì hệ thống NHTM Việt Nam bao gồm:
Ngân hàng thương mại Nhà nước là tổ chức tài chính được thành lập và đầu tư vốn bởi Nhà nước, có vai trò quan trọng trong việc thực hiện các mục tiêu kinh tế của quốc gia.
Ngân hàng thương mại cổ phần là loại hình ngân hàng được thành lập dưới dạng công ty cổ phần, trong đó bao gồm các doanh nghiệp nhà nước, tổ chức tín dụng, các tổ chức khác và cá nhân cùng góp vốn theo quy định của Ngân hàng Nhà nước.
Ngân hàng liên doanh là tổ chức tài chính được thành lập từ vốn góp của cả bên Việt Nam và bên nước ngoài, dựa trên hợp đồng liên doanh Là một pháp nhân Việt Nam, ngân hàng liên doanh có trụ sở chính tại Việt Nam và hoạt động theo giấy phép thành lập cùng các quy định pháp luật liên quan.
Chi nhánh ngân hàng nước ngoài là đơn vị phụ thuộc của ngân hàng nước ngoài, chịu trách nhiệm về mọi nghĩa vụ và cam kết tại Việt Nam Chi nhánh này hoạt động theo giấy phép mở chi nhánh và các quy định pháp luật Việt Nam, đồng thời có quyền và nghĩa vụ được quy định bởi pháp luật địa phương.
Các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam đã trải qua một quá trình phát triển mạnh mẽ, mở rộng quy mô và địa bàn hoạt động trên toàn quốc Sự ra đời của thị trường chứng khoán (TTCK) vào năm 2000 và việc Việt Nam gia nhập WTO vào năm 2007 đã tạo ra một bước chuyển mình quan trọng cho các NHTM Sự hội nhập kinh tế đã thúc đẩy cạnh tranh giữa các NHTM, đồng thời là động lực lớn cho sự phát triển của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam.
Giai đoạn 2007-2013, các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam đã có sự phát triển vượt bậc nhờ vào quá trình cổ phần hóa và thu hút vốn đầu tư trong và ngoài nước Sự tham gia của các nhà đầu tư nước ngoài không chỉ giúp tăng quy mô vốn mà còn thúc đẩy đổi mới công nghệ và phát triển dịch vụ ngân hàng hiện đại, mở rộng mạng lưới chi nhánh để đáp ứng tốt hơn nhu cầu khách hàng Tuy nhiên, gần đây, NHTM Việt Nam đã đối mặt với một số vấn đề như nợ xấu và sở hữu chéo, tạo ra những thách thức lớn cho sự phát triển bền vững của ngành.
2.1.3 Hoạt động của Ngân hàng thương mại 2.1.3.1 Hoạt động huy động vốn
NHTM được huy động vốn dưới các hình thức sau:
Nhận tiền gửi từ các tổ chức, cá nhân và tổ chức tín dụng khác dưới các hình thức như tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn và nhiều loại tiền gửi khác.
- Phát hành chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu và các giấy tờ có giá khác để huy động vốn của tổ chức, cá nhân trong nước và ngoài nước
- Vay vốn của các tổ chức tín dụng khác hoạt động tại Việt Nam và các tổ chức nước ngoài
- Vay vốn ngắn hạn của Ngân hàng nhà nước
- Các hình thức huy động vốn khác theo quy định của Ngân hàng nhà nước
2.1.3.2 Hoạt động cấp tín dụng
Ngân hàng thương mại (NHTM) cung cấp tín dụng cho tổ chức và cá nhân thông qua nhiều hình thức như cho vay, chiết khấu thương phiếu, bảo lãnh, cho thuê tài chính và các hình thức khác theo quy định của Ngân hàng Nhà nước Trong các hoạt động cấp tín dụng, cho vay là hoạt động chủ yếu và chiếm tỷ trọng lớn nhất.
- Cho vay: NHTM được cho các tổ chức, cá nhân vay vốn dưới các hình thức sau:
+ Cho vay ngắn hạn nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất, kinh doanh, dịch vụ và đời sống
+ Cho vay trung và dài hạn để thực hiện các dự án đầu tƣ phát triển sản xuất kinh doanh, dịch vụ và đời sống
Ngân hàng thương mại (NHTM) có quyền thực hiện các hình thức bảo lãnh như bảo lãnh cho vay, bảo lãnh thanh toán, bảo lãnh thực hiện hợp đồng, bảo lãnh dự thầu, bảo lãnh bảo hành và các loại bảo lãnh khác Những bảo lãnh này được thực hiện dựa trên uy tín và khả năng tài chính của ngân hàng đối với người nhận bảo lãnh Tuy nhiên, mức bảo lãnh cho một khách hàng và tổng mức bảo lãnh của ngân hàng không được vượt quá tỷ lệ vốn tự có của NHTM.
Đầu tư gián tiếp nước ngoài
Theo Luật đầu tư năm 2005, đầu tư gián tiếp là hình thức đầu tư thông qua việc mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu và các giấy tờ có giá khác Nhà đầu tư có thể tham gia vào quỹ đầu tư chứng khoán và sử dụng các định chế tài chính trung gian mà không cần trực tiếp quản lý hoạt động đầu tư.
Đầu tư gián tiếp khác với đầu tư trực tiếp ở chỗ nhà đầu tư không trực tiếp sở hữu và quản lý doanh nghiệp mà thông qua các định chế tài chính trung gian Mục tiêu chính của các nhà đầu tư gián tiếp là kiếm lợi nhuận từ các tài sản tài chính đã mua Trong bối cảnh thị trường tài chính đang phát triển mạnh mẽ tại Việt Nam, nhu cầu về vốn rất lớn, do đó việc thu hút dòng vốn FII là vô cùng cần thiết Dòng vốn FII không chỉ cung cấp nguồn vốn mà còn đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài chính, nâng cao hiệu quả hoạt động, mở rộng quy mô, tăng tính minh bạch và cải thiện chất lượng quản trị doanh nghiệp.
2.2.2 Quá trình thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài ở Việt Nam
Theo Đặng Đức Thành (2012) có thể chia quá trình thu hút nguồn vốn FII ở Việt Nam thành các giai đoạn nhƣ sau:
FII đã bắt đầu vào Việt Nam từ những năm đầu thập niên 90, trước khi có thị trường chứng khoán (TTCK) Lúc bấy giờ, chỉ có 7 quỹ đầu tư với tổng vốn khoảng 400 triệu USD, trong đó có 4 quỹ đại chúng được niêm yết tại Anh, Ireland Đây là những quỹ mạo hiểm, sẵn sàng chấp nhận rủi ro để tìm kiếm cơ hội đầu tư.
Sau khi Việt Nam bình thường hóa quan hệ với Mỹ, giá chứng chỉ các quỹ đầu tư tăng cao hơn giá trị sàn ròng Tuy nhiên, trong giai đoạn 1996 – 1997, khủng hoảng tài chính châu Á đã khiến giá chứng chỉ của bốn quỹ niêm yết giảm mạnh, với mức giảm từ 43,6% đến 47,7% so với giá trị tài sản ròng Thời điểm đó, số lượng công ty cổ phần còn hạn chế, với chỉ 38 doanh nghiệp tư nhân được thành lập và 128 đơn vị được cổ phần hóa trong giai đoạn 1992 – 1998.
Giai đoạn 1997 – 2002, khủng hoảng tài chính châu Á đã ảnh hưởng tiêu cực đến việc thu hút vốn FII vào Việt Nam, khiến không có quỹ đầu tư mới nào ra đời từ năm 1998 đến 2002 Trong khi đó, nhiều quỹ đã rút vốn và giảm quy mô, với 5 trên 7 quỹ rút khỏi thị trường Việt Nam, 1 quỹ thu hẹp đến 90% quy mô, chỉ còn lại quỹ Vietnam Enterprise Investment Fund (Veil) bám trụ.
Từ năm 2003, dòng vốn FII vào Việt Nam đã phục hồi và tăng trưởng liên tục qua các năm, đặc biệt là vào giai đoạn 2006 – 2007 Theo báo cáo của ngân hàng ANZ, sự gia tăng này cho thấy tiềm năng hấp dẫn của thị trường Việt Nam đối với các nhà đầu tư nước ngoài.
Từ năm 2001 đến 2006, vốn đầu tư nước ngoài gián tiếp (FII) đạt khoảng 12 tỷ USD, trong khi năm 2007 ghi nhận khoảng 5,7 tỷ USD Tuy nhiên, vào năm 2008 và đầu năm 2009, dòng vốn FII có dấu hiệu chững lại do những khó khăn của nền kinh tế toàn cầu, dẫn đến việc một phần vốn bị rút ra Từ cuối quý II/2009, dòng vốn FII bắt đầu có sự phục hồi, nhưng mức độ không mạnh mẽ như kỳ vọng Năm 2010, nguồn vốn FII đạt 1,7 tỷ USD, và năm 2011 giảm xuống còn 1 tỷ USD.
Theo thống kê của Ngân hàng HSBC Việt Nam, trong quý 1/2012, khoảng 500 triệu USD đã đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam Tuy nhiên, sang quý 2/2012, thị trường chứng kiến sự thay đổi đáng kể khi dòng vốn trên sàn Thành phố Hồ Chí Minh giảm 4,9 triệu USD Sự suy giảm của dòng vốn FII là nguyên nhân chính khiến thị trường chứng khoán trở nên ảm đạm hơn.
Vào đầu năm 2013, khi giá chứng khoán đã chạm đáy, dòng vốn FII bắt đầu có dấu hiệu quay trở lại thị trường Tuy nhiên, so với thời kỳ hoàng kim trước đây, dòng vốn này hiện nay được xem là thông minh và thận trọng hơn, chỉ tìm đến những doanh nghiệp sản xuất có hiệu quả kinh doanh tốt hoặc có triển vọng sáng khi nền kinh tế thực sự hồi phục và tăng trưởng.
2.2.3 Đầu tư gián tiếp nước ngoài vào các Ngân hàng thương mại tại Việt Nam
Khi Việt Nam gia nhập WTO vào năm 2007, nền kinh tế buộc phải mở cửa thị trường ở mọi lĩnh vực, đặc biệt là lĩnh vực Tài chính – Ngân hàng, thu hút sự quan tâm và đầu tư lớn từ các nhà đầu tư nước ngoài Đỗ Thị Thùy (2013) nhận định rằng các cam kết của Việt Nam trong lĩnh vực này sau khi gia nhập WTO được đánh giá là rộng rãi hơn.
Từ ngày 01/04/2007, các tổ chức tín dụng nước ngoài có thể thành lập ngân hàng 100% vốn nước ngoài tại Việt Nam Để mở chi nhánh ngân hàng thương mại nước ngoài, ngân hàng mẹ cần có tổng tài sản trên 20 tỷ USD vào cuối năm trước khi xin mở chi nhánh Đối với việc thành lập ngân hàng liên doanh hoặc ngân hàng 100% vốn nước ngoài, yêu cầu về vốn của ngân hàng mẹ là 10 tỷ USD.
- Thời gian hoạt động của các TCTD nước ngoài được nâng lên tối đa không quá 99 năm so với thời hạn trước đây là 20 năm
Ngân hàng tại Việt Nam được phép cung cấp hầu hết các loại hình dịch vụ ngân hàng, bao gồm nhiều phạm vi hoạt động đa dạng.
- Về việc góp vốn dưới hình thức mua cổ phần, các TCTD nước ngoài được phép nắm giữ tối đa 30% vốn điều lệ của ngân hàng trong nước
Trong bối cảnh hội nhập kinh tế và môi trường kinh doanh cạnh tranh ngày càng gay gắt, việc thu hút dòng vốn FII tại các ngân hàng thương mại (NHTM) trở nên cực kỳ quan trọng Đầu tư nước ngoài thông qua việc góp vốn và mua cổ phần không chỉ nâng cao năng lực tài chính mà còn cải thiện năng lực quản trị và đa dạng hóa nguồn vốn chủ sở hữu cho các NHTM trong nước, đồng thời góp phần làm cho hoạt động của ngân hàng trở nên minh bạch hơn.
Theo Thời báo Kinh tế Việt Nam (2013), trong thời gian tới NHNN có thể cho phép tăng sở hữu nước ngoài ở các NHTMCP:
Nhà đầu tư chiến lược nước ngoài và người có liên quan được phép sở hữu tối đa 20% vốn điều lệ của một TCTD Việt Nam, tăng từ mức 15% trước đây Tuy nhiên, nhà đầu tư chiến lược nước ngoài không được là cổ đông lớn, cổ đông sáng lập hoặc nhà đầu tư chiến lược tại bất kỳ TCTD nào khác tại Việt Nam.
Theo quy định, tổng mức sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài và người có liên quan không được vượt quá 30% vốn điều lệ của TCTD Việt Nam, bao gồm cả phần vốn ủy thác Cụ thể, nhà đầu tư nước ngoài không phải là TCTD chỉ được sở hữu tối đa 5% vốn điều lệ, trong khi TCTD nước ngoài và người có liên quan không được phép sở hữu quá 15% Đặc biệt, trong trường hợp tái cấu trúc hệ thống các TCTD, Thủ tướng Chính phủ có thể cho phép mức sở hữu cổ phần vượt quá 30% đối với các NHTMCP yếu kém.
Lý thuyết về chi phí đại diện
Lý thuyết về chi phí người đại diện – The Agency cost (Jensen & Meckling,
Năm 1976, một nghiên cứu chỉ ra rằng có sự đối lập lợi ích giữa chủ sở hữu và người quản lý trong công ty Chủ sở hữu thường tập trung vào lợi ích của công ty và giá trị cổ phiếu, vì điều này ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích cá nhân của họ Ngược lại, người quản lý thường ít quan tâm đến lợi ích của cổ đông mà chủ yếu chú trọng vào lợi ích cá nhân như lương, thưởng và phụ cấp.
Nếu người quản lý là chủ sở hữu công ty, họ sẽ đưa ra các quyết định nhằm tối đa hóa lợi ích cá nhân Những quyết định này không chỉ mang lại lợi ích tài chính mà còn tạo ra các lợi ích phi tài chính cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
Khi người quản lý không sở hữu toàn bộ công ty, lợi ích giữa họ và các cổ đông bên ngoài sẽ không đồng nhất Điều này dẫn đến việc các quyết định điều hành của nhà quản lý thường nhằm tối đa hóa lợi ích cá nhân thay vì lợi ích của cổ đông Sự khác biệt trong lợi ích này tạo ra chi phí được gọi là chi phí người đại diện.
Chi phí người đại diện tăng lên khi người quản lý không sở hữu cổ phần công ty hoặc sở hữu ít, điều này có thể dẫn đến việc họ có xu hướng chiếm đoạt tài nguyên của công ty Do đó, các cổ đông thiểu số cần đầu tư nhiều nguồn lực hơn để kiểm soát hành vi của người quản lý, nhằm bảo vệ quyền lợi của mình và đảm bảo sự minh bạch trong quản lý.
Nhóm cổ đông thiểu số trong nghiên cứu này chủ yếu là các cổ đông nước ngoài Để nâng cao khả năng kiểm soát hành vi của nhà quản lý, các cổ đông nước ngoài cần gia tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần tại các ngân hàng thương mại mà họ có ý định đầu tư.
Cấu trúc sở hữu tối ƣu
Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, các công ty cổ phần chiếm ưu thế với sự tham gia của nhiều nhà đầu tư Cơ cấu sở hữu của các công ty trở nên đa dạng, phản ánh mức độ góp vốn của các cổ đông Cơ cấu này bao gồm tỷ trọng cổ phần sở hữu từ các nhóm cổ đông khác nhau, như cổ đông trong nước và nước ngoài, cũng như cổ đông cá nhân và tổ chức.
Nghiên cứu về mối quan hệ giữa cơ cấu sở hữu và hiệu quả hoạt động của công ty đã được thực hiện trên toàn cầu và tại Việt Nam Demsetz & Villalonga (2001) chỉ ra rằng không có mối liên hệ thống kê đáng kể giữa hai yếu tố này Quan điểm này cho rằng lợi thế từ cơ cấu sở hữu phân tán có thể bị bù đắp bởi các vấn đề phát sinh, như vấn đề người đại diện Ngược lại, Srivastava lại đưa ra những quan điểm khác về mối liên hệ này.
(2011) lại cho rằng cơ cấu sở hữu phân tán sẽ có những tác động nhất định đến hiệu quả hoạt động của công ty (ROA và ROE)
Nghiên cứu của Pevan và cộng sự (2012) chỉ ra rằng cơ cấu sở hữu tập trung có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của công ty Tương tự, Võ Xuân Vinh (2013) cũng khẳng định rằng sở hữu tập trung cao sẽ ảnh hưởng xấu đến giá trị công ty.
Việc gia tăng tỷ lệ sở hữu trong cơ cấu sở hữu có ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) Do đó, lý thuyết cấu trúc
Lý thuyết về hiệu quả hoạt động
Hiệu quả là phép so sánh thể hiện mối quan hệ giữa kết quả đạt được từ việc thực hiện các mục tiêu và chi phí mà chủ thể phải bỏ ra để đạt được kết quả đó, trong những điều kiện nhất định.
Trong lĩnh vực tài chính – ngân hàng, hiệu quả hoạt động được hiểu là khả năng tạo ra lợi nhuận bền vững, theo Euro Central Bank (2010) Lợi nhuận không chỉ dùng để dự phòng cho các khoản lỗ bất ngờ mà còn để cải thiện lợi nhuận trong tương lai thông qua đầu tư từ lợi nhuận giữ lại Theo Từ điển Toán kinh tế, hiệu quả là mức độ thành công trong việc phân bổ đầu vào và đầu ra để đạt được mục tiêu đã định Hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại (NHTM) bao gồm tối thiểu hóa chi phí, duy trì chi phí nhưng tăng doanh thu, hoặc sử dụng nhiều yếu tố chi phí hơn nhưng với tốc độ tăng doanh thu nhanh hơn Hệ thống NHTM đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế, do đó, việc nâng cao hiệu quả hoạt động ngân hàng luôn là ưu tiên hàng đầu nhằm củng cố tiềm lực tài chính và an toàn trong nền kinh tế mở hiện nay.
Hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại (NHTM) được đánh giá qua hai khía cạnh chính: hiệu quả kinh doanh và hiệu quả tài chính Hiệu quả kinh doanh tập trung vào các yếu tố thị trường như thị phần, nhận diện thương hiệu, chất lượng sản phẩm, sự hài lòng của khách hàng và thành công trong chiến lược marketing Ngược lại, hiệu quả tài chính là khía cạnh được nghiên cứu nhiều nhất trong việc đánh giá hoạt động của các công ty, đặc biệt là các ngân hàng.
2.5.2 Các chỉ tiêu đo lường hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại
Các chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của ngân hàng bao gồm tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE).
2.5.2.1 Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA)
ROA, hay tỷ suất lợi nhuận trên tài sản, là chỉ số quan trọng đánh giá khả năng quản lý và sử dụng tài sản của các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) để tạo ra lợi nhuận Chỉ số này cho biết số tiền lợi nhuận mà mỗi đồng tài sản có thể mang lại sau khi đã loại trừ ảnh hưởng của thuế Công thức tính ROA giúp xác định hiệu quả hoạt động tài chính của ngân hàng.
ROA (Return on Assets) là chỉ số quan trọng trong việc phân tích hiệu quả hoạt động và tình hình tài chính của ngân hàng ROA cao cho thấy ngân hàng hoạt động hiệu quả, với cơ cấu tài sản hợp lý và khả năng điều động linh hoạt giữa các hạng mục tài sản trong bối cảnh biến động kinh tế Ngược lại, ROA thấp có thể phản ánh chính sách đầu tư không hiệu quả, cho vay kém năng động hoặc chi phí hoạt động cao của ngân hàng.
2.5.2.2 Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)
ROE là chỉ số quan trọng thể hiện hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu, cho thấy khả năng tạo ra lợi nhuận từ mỗi đồng vốn mà nhà đầu tư đầu tư vào ngân hàng Vì vậy, chỉ số này luôn thu hút sự chú ý lớn từ các nhà đầu tư.
ROE cao chứng tỏ vị thế bền vững và an toàn của ngân hàng, cho thấy ngân hàng đang sử dụng hiệu quả vốn cổ đông và cân bằng hợp lý giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu Điều này giúp gia tăng lợi thế cạnh tranh và mở rộng quy mô hoạt động Ngược lại, ROE thấp chỉ ra rằng ngân hàng hoạt động kém hiệu quả, làm
2.5.2.3 Các chỉ tiêu đo lường khác
Ngoài 2 chỉ tiêu ROA và ROE đƣợc sử dụng phổ biến trong phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh nhƣ đã đề cập ở trên thì khi đánh giá hiệu quả hoạt động của ngân hàng, người ta còn dùng các chỉ tiêu sau:
Tỷ lệ thu nhập cận biên dùng để đo lường khả năng sinh lời và hiệu quả của ngân hàng, bao gồm các chỉ tiêu nhƣ:
- Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM – Net Interest Margin):
Tỷ lệ NIM là chỉ số quan trọng mà các ngân hàng cần theo dõi, vì nó giúp dự đoán khả năng sinh lãi bằng cách kiểm soát tài sản sinh lời và tìm kiếm nguồn vốn chi phí thấp Một tỷ lệ NIM cao cho thấy ngân hàng đang quản lý hiệu quả tài sản và nợ, trong khi tỷ lệ NIM thấp phản ánh khó khăn trong việc tạo ra lợi nhuận.
- Tỷ lệ thu nhập ngoài lãi cận biên (NM – Non Interest Margin):
Tỷ lệ NM cao cho thấy sự đa dạng hóa sản phẩm và dịch vụ ngoài tín dụng, đồng thời phản ánh hiệu quả cao của các sản phẩm dịch vụ này Ngược lại, tỷ lệ NM thấp có thể chỉ ra sự hạn chế trong đa dạng hóa và hiệu quả của các sản phẩm dịch vụ.
- Tỷ lệ sinh lời hoạt động (NPM – Net Profit Margin):
Chỉ số NPM thể hiện hiệu quả quản lý chi phí và chính sách định giá dịch vụ Tỷ lệ NPM cao cho thấy hiệu quả tốt trong việc kiểm soát chi phí và tối ưu hóa giá trị dịch vụ.
Thu nhập trên cổ phiếu (EPS – Earning per Share):
EPS cao cho thấy ngân hàng có năng lực kinh doanh tốt, khả năng trả cổ tức cao cho cổ đông, và giá cổ phiếu có xu hướng tăng Điều này thu hút nhiều vốn đầu tư hơn.
Tỷ lệ tài sản sinh lời:
Tổng tài sản sinh lời của ngân hàng bao gồm các khoản cho vay, cho thuê và đầu tư chứng khoán Tỷ lệ này càng cao cho thấy ngân hàng có khả năng quản lý tài sản sinh lời hiệu quả hơn.
Các nghiên cứu trước đây
Nghiên cứu của J S Crystal và cộng sự (2001) đã phân tích tác động của sở hữu nước ngoài đối với các ngân hàng tại các thị trường mới nổi Nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ các báo cáo tài chính công bố hàng năm và đánh giá sức mạnh tài chính của các ngân hàng do Moody’s thực hiện (Bank Financial Strength Ratings – BFSRs) Đối tượng nghiên cứu bao gồm ba nhóm ngân hàng: ngân hàng tư nhân, ngân hàng nhà nước và ngân hàng nước ngoài, tại bảy quốc gia trong khu vực Châu Á.
Giai đoạn từ giữa thập niên 1990 đến năm 2000, Mỹ Latinh chứng kiến sự gia tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài, điều này đã có ảnh hưởng tích cực đến sự bền vững, phát triển và hiệu quả của các tổ chức tài chính trong khu vực.
Bwire (2012) đã tiến hành nghiên cứu về tác động của sở hữu nước ngoài đối với lợi nhuận của các ngân hàng thương mại niêm yết tại Sở Giao Dịch Chứng Khoán Nairobi Nghiên cứu áp dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng với 9 ngân hàng thương mại, bao gồm 3 ngân hàng nước ngoài và 6 ngân hàng trong nước.
Khoán Nairobi giai đoạn 2001-2010 đã cho thấy rằng sự gia nhập của các ngân hàng nước ngoài vào hệ thống ngân hàng Kenya có ảnh hưởng tích cực, góp phần thúc đẩy sự phát triển hiệu quả của các ngân hàng thương mại nội địa.
Nghiên cứu của Kiruri (2013) về ảnh hưởng của cấu trúc sở hữu đến chỉ số sinh lời của các ngân hàng thương mại (NHTM) ở Kenya, sử dụng dữ liệu từ 43 NHTM trong giai đoạn 2007-2011 Biến phụ thuộc được chọn là tỷ suất lợi tức trên vốn tự có (ROE) để đo lường hiệu quả hoạt động ngân hàng, trong khi các biến độc lập bao gồm mức độ tập trung vốn, tỷ lệ sở hữu nước ngoài, tỷ lệ sở hữu trong nước và tỷ lệ sở hữu nhà nước Kết quả cho thấy mức độ sở hữu lớn có tác động tiêu cực đến ROE, trong khi tỷ lệ sở hữu nước ngoài lại có mối quan hệ thuận chiều với ROE Ngoài ra, nghiên cứu cũng phát hiện tỷ lệ sở hữu trong nước có ảnh hưởng tích cực đến khả năng sinh lời của các ngân hàng, trong khi sở hữu nhà nước lại có tác động ngược chiều.
Nghiên cứu của Uwuigbe và ctg (2012) về mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và hiệu quả hoạt động của 31 công ty tài chính tại Nigeria từ 2006 đến 2010 cho thấy rằng: (1) Hiệu quả hoạt động tỷ lệ thuận với tỷ lệ sở hữu của cổ đông là thành viên ban giám đốc, với các công ty có tỷ lệ này cao hoạt động tốt hơn; (2) Cổ đông nước ngoài đóng góp tích cực vào hiệu quả công ty nhờ vào quản lý hiệu quả và kỹ năng, kỹ thuật mới; (3) Cổ đông tổ chức cũng quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động thông qua vai trò giám sát tốt của họ.
Nghiên cứu của Kobeissi (2012) đã phân tích 249 ngân hàng ở 20 quốc gia Trung Đông và Bắc Phi trong giai đoạn 2000-2002, với 567 quan sát về mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và hiệu quả hoạt động ngân hàng Ông sử dụng các chỉ số ROA và ROE để đo lường hiệu suất, cùng với các biến sở hữu tư nhân, sở hữu nước ngoài và sở hữu trong nước Kết quả cho thấy, các ngân hàng tham gia thị trường chứng khoán và có sở hữu nước ngoài chiếm đa số có hiệu quả hoạt động tốt hơn Nghiên cứu khuyến nghị các nhà hoạch định chính sách nên tạo điều kiện khuyến khích đầu tư của ngân hàng nước ngoài vào ngân hàng nội địa nhằm nâng cao tính cạnh tranh và cải thiện hiệu quả hoạt động của các ngân hàng trong nước.
Bonin và ctg (2004) đã tiến hành nghiên cứu về tác động của cấu trúc sở hữu, đặc biệt là sở hữu của các nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, đến hiệu quả hoạt động ngân hàng tại 11 quốc gia chuyển đổi Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu từ năm 1996 đến 2000 và áp dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng bất cân đối cho 225 ngân hàng.
Nghiên cứu trên 856 biến quan sát cho thấy rằng các ngân hàng có sở hữu nước ngoài, đặc biệt là những ngân hàng có cổ đông chiến lược nước ngoài, có ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận Những ngân hàng này thu hút nhiều tiền gửi và khách hàng vay hơn nhờ vào chất lượng dịch vụ tốt hơn Ngoài ra, nhà đầu tư nước ngoài đóng vai trò quan trọng trong việc tái cấu trúc các ngân hàng quốc doanh tại các quốc gia chuyển đổi Tuy nhiên, nghiên cứu không giải thích được nguyên nhân giảm hiệu quả phi tuyến theo kích thước của các ngân hàng.
Nghiên cứu của Classens và cộng sự (2001) đã phân tích ảnh hưởng của nhà đầu tư nước ngoài đến thị trường ngân hàng trong nước, dựa trên hơn 7900 quan sát từ trên 80 quốc gia trong giai đoạn 1988-1995 Nghiên cứu này kiểm tra mức độ tác động của sự tham gia của các nhà đầu tư nước ngoài đối với thị trường ngân hàng, cung cấp cái nhìn sâu sắc về mối quan hệ giữa đầu tư nước ngoài và sự phát triển của hệ thống ngân hàng nội địa.
Nghiên cứu của Berger và cộng sự (2005) đã phân tích hiệu quả hoạt động của các ngân hàng Argentina trong thập niên 1990 dưới tác động của các loại hình sở hữu: tư nhân trong nước, nước ngoài và nhà nước Sử dụng phương pháp hồi quy OLS với robust cluster cho 2.290 quan sát, kết quả cho thấy sở hữu nước ngoài có hiệu quả kém hơn so với sở hữu tư nhân trong nước Phát hiện này phù hợp với quan điểm của Buch (2003) được trích dẫn trong nghiên cứu của Berger.
Cổ đông chiến lược nước ngoài thường gặp khó khăn trong việc quản lý từ xa do những bất lợi về ngôn ngữ, văn hóa, và môi trường pháp lý Họ cũng phải đối mặt với những thách thức liên quan đến khả năng tiếp cận và xử lý thông tin mềm trong bối cảnh địa phương.
Nghiên cứu của Lensink và cộng sự (2008) đã phân tích hiệu quả hoạt động của ngân hàng và tác động của sở hữu nước ngoài đối với 2,095 ngân hàng thương mại cổ phần Kết quả cho thấy mối quan hệ giữa sở hữu nước ngoài và hiệu quả ngân hàng có ảnh hưởng đáng kể đến sự phát triển của ngành ngân hàng.
Nghiên cứu trên 105 quốc gia từ năm 1998 đến 2003 cho thấy sở hữu nước ngoài ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng, được phân tích qua phương pháp ước lượng biến ngẫu nhiên (SFA) Kết quả này cung cấp một lý thuyết thực nghiệm cho giả thuyết rằng các ngân hàng nước ngoài gặp khó khăn hơn trong việc tuân thủ các quy định của nước chủ nhà, bao gồm các quy tắc giám sát ngân hàng, hệ thống tư pháp địa phương và tình trạng tham nhũng Do đó, ở các quốc gia có quản trị điều hành kém, mối quan hệ giữa sở hữu nước ngoài và hiệu quả hoạt động ngân hàng là ngược chiều.
PHƯƠNG PHÁP VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
Mô hình nghiên cứu
Nghiên cứu sử dụng mô hình của Grigol (2011), Yi và ctg (2009) và Kiruri
(2013) làm nền tảng Trên cơ sở đó, đề xuất mô hình nghiên cứu nhƣ sau:
(1) ROA = α + β 1 FO + β 2 DG + β 3 LNTA + β 4 LATA + β 5 TCTI+ β 6 ETA + β 7 INF + e
(2) ROE = α + β 1 FO + β2DG + β3LNTA + β4LATA + β5TCTI+ β6ETA + β7INF + e
ROA Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản ROE Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu
FO Tỷ lệ sở hữu nước ngoài
DG tăng trưởng huy động là yếu tố quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả hoạt động của ngân hàng LNTA phản ánh quy mô ngân hàng, trong khi LATA cho biết tỷ lệ tài sản thanh khoản trên tổng tài sản TCTI thể hiện tỷ lệ tổng chi phí trên tổng thu nhập, còn ETA cho thấy tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản Cuối cùng, INF là tỷ lệ lạm phát, và e là sai số, giúp phân tích chính xác
Giải thích và đo lường các biến Biến phụ thuộc
Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA)
ROA = Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản bình quân
Tỷ số cho biết mỗi đồng tài sản của doanh nghiệp sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận tương ứng
Nếu tỷ số ROA lớn hơn 0, công ty đang có lãi, và tỷ số càng cao cho thấy hiệu quả kinh doanh tốt hơn Ngược lại, nếu tỷ số nhỏ hơn 0, công ty đang thua lỗ Mức lãi hoặc lỗ được tính bằng phần trăm giá trị bình quân tổng tài sản, cho thấy khả năng quản lý và sử dụng tài sản của doanh nghiệp.
Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)
ROE = Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu bình quân
Tỷ số cho biết mỗi đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận tương ứng
Nếu tỷ số này mang giá trị dương, công ty làm ăn có lãi, nếu mang giá trị âm công ty đang thua lỗ
Chỉ số này được sử dụng rộng rãi để đánh giá hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) trong các nghiên cứu liên quan đến lĩnh vực tài chính Grigol (2011) và Hamada đã nhấn mạnh tầm quan trọng của chỉ số này trong việc phân tích và so sánh hiệu suất của các ngân hàng.
Nghiên cứu của Yi và cộng sự (2013), Bonin và cộng sự (2003) đã sử dụng chỉ số ROA và ROE để đo lường hiệu quả hoạt động của các ngân hàng Vì vậy, nghiên cứu này cũng lựa chọn ROA và ROE làm đại diện cho hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần tại Việt Nam.
Tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FO) được xác định bằng tỷ lệ giữa số cổ phần do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ và tổng số cổ phần của ngân hàng Theo nghiên cứu của Grigol (2011), Yi và cộng sự (2009), cùng với Kiruri, chỉ tiêu này đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá mức độ đầu tư nước ngoài vào lĩnh vực ngân hàng.
(2013) sử dụng trong các nghiên cứu trước đây
Nghiên cứu của Micco & ctg (2004) và Crystal & ctg (2001) cho thấy sở hữu nước ngoài có thể tích cực ảnh hưởng đến sự ổn định và phát triển của hệ thống ngân hàng ở các thị trường mới nổi như Việt Nam Trong bối cảnh hiện tại, nhu cầu về vốn trong các lĩnh vực kinh tế tại Việt Nam là rất lớn, tuy nhiên ngành tài chính ngân hàng vẫn còn non trẻ và thiếu kinh nghiệm trong quản lý và điều hành Nhiều ngân hàng chỉ mới hoạt động khoảng 20 năm với quy mô vốn thấp và chưa tiếp cận công nghệ hiện đại, dẫn đến khoảng cách lớn so với các nước khác Do đó, vốn đầu tư nước ngoài không chỉ giúp ngân hàng mở rộng quy mô kinh doanh mà còn tạo cơ hội tiếp thu kiến thức, kinh nghiệm và công nghệ quản lý tiên tiến Các nghiên cứu quốc tế cũng chỉ ra rằng sở hữu nước ngoài có tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) tại các nền kinh tế tương đồng với Việt Nam.
Từ những cơ sở đó, nghiên cứu này kỳ vọng FO có tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động các ngân hàng thương mại Việt Nam
Tăng trưởng huy động(DG)
Chỉ tiêu này đo lường tốc độ tăng trưởng huy động vốn của ngân hàng hàng năm Ngân hàng có nguồn vốn tốt sẽ đáp ứng nhu cầu khách hàng hiệu quả, mở rộng kinh doanh, tăng thu nhập và củng cố vị thế thị trường Nhận thức được vai trò quan trọng của nguồn vốn trong hoạt động kinh doanh, các NHTMCP luôn nỗ lực nâng cao hiệu quả huy động vốn.
Grigol (2011) cũng dùng DG nhƣ là một chỉ tiêu đại diện cho hoạt động hiệu quả của NHTMCP
Tăng trưởng huy động vốn tích cực không chỉ nâng cao khả năng cạnh tranh của ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) mà còn được kỳ vọng có tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
Quy mô ngân hàng (LNTA) được đo bằng logarit tự nhiên của tổng giá trị tài sản, phản ánh kích thước của ngân hàng Nhiều nghiên cứu trước đây, như của Grigol (2011), đã chỉ ra mối liên hệ giữa quy mô và hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
Nghiên cứu của Ahmad và Noor (2011) chỉ ra rằng có mối quan hệ cùng chiều giữa quy mô và hiệu quả hoạt động của ngân hàng, trong khi đó, Sufian và Chong (2008) lại phát hiện tác động ngược chiều giữa hai yếu tố này Điều này cho thấy sự thiếu đồng nhất trong các kết luận nghiên cứu về mối quan hệ giữa quy mô và hiệu quả hoạt động ngân hàng.
Do đó, nghiên cứu kỳ vọng LNTA có tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng
Tỷ lệ tài sản thanh khoản trên tổng tài sản (LATA)
Tỷ lệ thanh khoản của ngân hàng phản ánh khả năng đáp ứng nhu cầu giải ngân mới mà không cần thu hồi các khoản vay cũ Nó cho thấy khả năng ngân hàng xử lý kịp thời và an toàn các biến động về nhu cầu rút tiền mặt.
Grigol (2011) và Bashir (2003) đã nghiên cứu biến LATA như một yếu tố độc lập ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
Tỷ số thanh khoản cao chứng tỏ ngân hàng có khả năng hoạt động an toàn và uy tín, đồng thời có khả năng sinh lời tốt Ngược lại, tỷ lệ thanh khoản thấp sẽ khiến ngân hàng đối mặt với rủi ro thanh khoản, ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của ngân hàng.
Vì vậy, nghiên cứu này kỳ vọng chỉ tiêu này có tác động cùng chiều đến hiệu quả hoạt động ngân hàng
Tỷ lệ tổng chi phí trên tổng thu nhập (TCTI)
Tỷ lệ TCTI thể hiện chi phí ngân hàng cần chi để tạo ra một đơn vị thu nhập, đồng thời phản ánh khả năng quản lý trong việc điều chỉnh mối quan hệ giữa đầu vào và đầu ra nhằm đạt hiệu quả tối ưu.
Nguồn dữ liệu
Nguồn dữ liệu trong đề tài này chủ yếu được thu thập từ báo cáo tài chính, báo cáo quản trị và bản cáo bạch của các ngân hàng thương mại, được công bố trên trang web của các ngân hàng, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP.HCM và Hà Nội, cùng với các website chuyên về thông tin chứng khoán như cafef.vn và vietstock.vn Các chỉ số như tỷ lệ sở hữu ngoài, tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản và tỷ suất sinh lợi trên tổng nguồn vốn được lấy trực tiếp từ các báo cáo này Các chỉ số khác như quy mô ngân hàng, tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản, tỷ lệ tài sản thanh khoản trên tổng tài sản và tỷ lệ tổng chi phí trên tổng thu nhập được tính toán lại dựa trên số liệu công bố của các ngân hàng Số liệu về tỷ lệ lạm phát hàng năm được lấy từ website của Tổng cục Thống kê Việt Nam (www.gos.gov.vn).
Theo báo cáo của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, tính đến ngày 30/06/2017, cả nước có hơn 46 ngân hàng thuộc các loại hình khác nhau Bài viết sẽ áp dụng các tiêu chí phân loại ngân hàng để phân tích tình hình.
Việc loại bỏ các ngân hàng thương mại cổ phần có hoạt động bị sáp nhập, như Ngân hàng Phương Nam và Ngân hàng Phát Triển Mê Kông, cũng như những ngân hàng bị Nhà nước mua lại với giá 0 đồng, như Ngân hàng Đại Dương, Ngân hàng Xây Dựng và Ngân hàng Dầu Khí Toàn Cầu, là một bước quan trọng trong quá trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng.
- Loại bỏ những ngân hàng có chức năng đặc biệt, kinh doanh không vì mục tiêu lợi nhuận (Ngân hàng Phát Triển Việt Nam)
Để tiến hành nghiên cứu, chúng tôi đã loại bỏ những ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) không thu thập được báo cáo tài chính Sau khi loại trừ các ngân hàng có chức năng đặc biệt, ngân hàng đã thực hiện sáp nhập và những ngân hàng không công bố số liệu, còn lại khoảng 20 ngân hàng đủ điều kiện để thu thập số liệu nghiên cứu (Phụ lục) Giai đoạn nghiên cứu sẽ được thực hiện từ đây.
Từ năm 2007 đến 2017, nghiên cứu dựa trên 183 quan sát từ 20 ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) do một số ngân hàng không công bố báo cáo tài chính trong một số năm Tất cả các ngân hàng này đều có hoặc đã từng có sở hữu nước ngoài Sau khi thu thập đầy đủ số liệu về các biến liên quan, dữ liệu sẽ được xử lý và phân tích bằng phần mềm STATA để chạy mô hình nghiên cứu.
Phương pháp hồi quy
Dữ liệu bảng, kết hợp giữa dữ liệu chuỗi thời gian và dữ liệu chéo, ngày càng trở nên phổ biến trong các nghiên cứu kinh tế nhờ vào những ưu điểm nổi bật của nó.
Dữ liệu bảng mang lại lợi ích vượt trội trong việc theo dõi và đo lường các tác động mà dữ liệu không gian hoặc dữ liệu thời gian đơn thuần không thể hiện rõ Với khả năng phân tích các mô hình phức tạp hơn, dữ liệu bảng giúp chúng ta có cái nhìn sâu sắc và toàn diện hơn về các hiện tượng cần nghiên cứu.
Việc kết hợp dữ liệu từ nhiều đối tượng nghiên cứu khác nhau sẽ làm tăng số lượng quan sát, từ đó giảm thiểu sai số ngẫu nhiên trong phân tích mô hình Thêm vào đó, sự kết hợp các giá trị quan sát theo thời gian từ nhiều đối tượng khác nhau sẽ cung cấp thông tin phong phú hơn, giảm hiện tượng tương quan giữa các biến trong mô hình, đồng thời nâng cao bậc tự do và hiệu quả trong xử lý mô hình (Baltagi, 2008).
Việc sử dụng dữ liệu bảng trong nghiên cứu này cho phép phân tích nhiều ngân hàng theo thời gian bằng cách kết hợp thông tin chuỗi thời gian và thông tin chéo Các phương pháp hồi quy phổ biến với dữ liệu bảng bao gồm mô hình Pooled OLS, mô hình hồi quy tác động cố định (FEM) và mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM) Để lựa chọn mô hình phù hợp giữa OLS, FEM và REM, luận văn sẽ thực hiện các kiểm định cần thiết nhằm so sánh hiệu quả của từng mô hình.
So sánh giữa FEM và OLS cho thấy rằng ước lượng tác động cố định được kiểm chứng qua kiểm định F, với giả thuyết H0 cho rằng tất cả các hệ số vi đều bằng 0, tức là không có sự khác biệt giữa các đối tượng hoặc thời điểm khác nhau Nếu bác bỏ giả thuyết H0 với mức ý nghĩa đã định (Prob < 0.05), điều này chứng tỏ ước lượng tác động cố định là phù hợp Ngược lại, nếu Prob > 0.05, ước lượng OLS sẽ được coi là phù hợp.
- So sánh REM và OLS: Ƣớc lƣợng tác động ngẫu nhiên đƣợc kiểm chứng bằng phương pháp nhân tử Lagrange (LM) với kiểm định Breusch-Pagan (Baltagi,
Giả thuyết H0 cho rằng sai số của ước lượng thô (OLS) không bao gồm sai lệch giữa các đối tượng, với phương sai của các sai số qua các thực thể là không đổi (var(vi) = 0) Việc bác bỏ giả thuyết H0 (Prob < 0.05) cho thấy sai số trong ước lượng có chứa sự sai lệch giữa các nhóm, đồng thời phù hợp với ước lượng tác động ngẫu nhiên (REM) Ngược lại, ước lượng OLS được coi là phù hợp (Prob > 0.05).
So sánh FEM và REM thông qua kiểm định Hausman giúp lựa chọn phương pháp ước lượng phù hợp Nếu giá trị Prob < 0.05, bác bỏ H0, cho thấy Ui và biến độc lập có tương quan, dẫn đến việc chọn mô hình tác động cố định (FEM) Ngược lại, nếu Prob > 0.05, chấp nhận H0, nghĩa là Ui và biến độc lập không tương quan, lựa chọn mô hình tác động ngẫu nhiên (REM) Để kiểm tra các khuyết tật của mô hình hồi quy đã chọn (OLS, FEM hay REM), cần lưu ý đến hiện tượng phương sai thay đổi và nhiễu tự tương quan Vì vậy, luận văn sẽ áp dụng ước lượng bình phương tối thiểu tổng quát (GLS) để khắc phục các vấn đề này, theo nghiên cứu của Greene (2003) và Wooldridge (2010), nhằm đảm bảo kết quả ước lượng không chệch và hiệu quả.
Mô hình cuối cùng được điều chỉnh khuyết tật bằng GLS sẽ là lựa chọn chính để phân tích và thảo luận về kết quả hồi quy.
Trong nghiên cứu này tác giả sẽ dùng một số kiểm định để kiểm tra các khuyết tật của mô hình hồi quy nhƣ sau:
- Kiểm tra đa cộng tuyến nghiên cứu dựa vào hệ số VIF, kết hợp kiểm tra hệ số tương quan của mô hình hồi quy
Để xác định sự cần thiết của các biến độc lập trong mô hình, nghiên cứu áp dụng kiểm định Wald nhằm kiểm tra xem các hệ số hồi quy của các biến có khác 0 và có ý nghĩa thống kê hay không.
Để kiểm định hiện tượng phương sai sai số thay đổi trong các ước lượng, nghiên cứu tiến hành thực hiện các kiểm định thông qua các câu lệnh cụ thể.
+ hettest để thực hiện kiểm định Breush – Pagan/ Cook Weisberg cho hiện tượng phương sai thay đổi sau khi hồi quy OLS bằng lệnh reg
+ xttest3 để thực hiện kiểm định Modified Wald trong mô hình FEM
+ xttest0 để thực hiện kiểm định Breusch and Pagan Lagrangian multiplier trong mô hình REM
- Để kiểm định hiện tượng tự tương quan trong mô hình, nghiên cứu sẽ sử dụng kiểm định Wooldridge.
Quy trình thực hiện đề tài
Các bước nghiên cứu được thể hiện bằng sơ đồ như hình 3.1
Hình 3.1 Sơ đồ các bước nghiên cứu
MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Kiểm tra đa cộng tuyến
Chọn mô hình OLS hay FEM hay REM?
Ma trận Hệ số tương quan
Kiểm định F chọn OLS hay REM Kiểm định Breusch-Pagan chọn OLS hay REM Kiểm định Hausmann chọn FEM hay REM
Các kiểm định liên quan đến mô hình đƣợc chọn:
- Kiểm định Wald để phát hiện thừa biến
- Kiểm định phương sai thay đổi
- Kiểm định tự tương quan
PHÂN TÍCH, THẢO LUẬN KẾT QUẢ HỒI QUY THEO GLS
Nghiên cứu này tham khảo các nghiên cứu trước đây để xây dựng mô hình phù hợp với đặc điểm của các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) tại Việt Nam, với hai biến phụ thuộc là ROA và ROE Mô hình được chia thành hai phần nhằm phân tích tác động của sở hữu nước đến hiệu quả hoạt động của các NHTMCP Phương pháp nghiên cứu sử dụng hồi quy dữ liệu bảng, dựa trên 183 biến quan sát từ 20 NHTMCP trong khoảng thời gian 11 năm, từ 2007 đến 2017 Kết quả hồi quy sẽ được trình bày chi tiết trong Chương 4.
PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Phân tích thống kê mô tả
Bước đầu tiên trong phân tích kết quả nghiên cứu là thực hiện phân tích thống kê mô tả, giúp cung cấp cái nhìn tổng quan về dữ liệu nghiên cứu Bộ dữ liệu sẽ được xem xét kỹ lưỡng để rút ra những thông tin quan trọng.
183 quan sát đƣợc thu thập từ 20 NHTM trong khoảng thời gian 11 năm từ 2007-
Năm 2017, các số liệu chủ yếu được thu thập từ báo cáo tài chính của các ngân hàng thương mại Sau khi xử lý dữ liệu bằng phần mềm Stata 12.0, kết quả được thống kê mô tả như trình bày trong bảng 4.1 dưới đây.
Bảng 4.1 Bảng thống kê mô tả các biến Biến Số quan sát
Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn
Nguồn: Kết quả truy xuất của tác giả từ STATA 12.0
- Hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTMCP:
Dựa vào bảng 4.1, suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA) của các ngân hàng thương mại cổ phần trong mẫu nghiên cứu cho thấy sự đồng đều, được minh chứng qua độ lệch chuẩn tương đối nhỏ.
Trong giai đoạn này, ROA trung bình của các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) đạt 0,84%, với giá trị cao nhất là 2,57% của Ngân hàng TMCP SHB vào năm 2007, khi ngân hàng mới thành lập Ngược lại, giá trị ROA thấp nhất là 0,01%, ghi nhận tại Ngân hàng Quốc Dân vào năm 2015, trong bối cảnh khó khăn sau quá trình tái cơ cấu và chuyển đổi từ Ngân hàng Nam Việt.
Suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) của các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) dao động từ 0,20% đến 29,23%, với giá trị trung bình là 10,65% Ngân hàng Á Châu ghi nhận ROE cao nhất vào năm 2008, trong khi ngân hàng Quốc Dân có ROE thấp nhất vào năm 2015 So sánh giữa ROA và ROE cho thấy sự biến động của ROE giữa các ngân hàng mạnh hơn so với ROA, với độ lệch chuẩn lần lượt là 0,0051 và 0,0660.
Tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FO) tại các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) ở Việt Nam trong giai đoạn 2007 – 2017 dao động từ 0% đến 30%, với tỷ lệ trung bình là 11,39% dựa trên 183 quan sát Tỷ lệ sở hữu tối đa này hoàn toàn phù hợp với các quy định pháp luật hiện hành của Việt Nam.
Kể từ khi gia nhập WTO vào năm 2007, Việt Nam đã thu hút một lượng lớn nhà đầu tư nước ngoài, với sự gia tăng đáng kể trong số ngân hàng thương mại có nhà đầu tư chiến lược nước ngoài tham gia Trước khi gia nhập, chỉ có 6 ngân hàng thương mại có sự góp mặt của nhà đầu tư nước ngoài, nhưng sau hội nhập, con số này đã tăng lên 17 ngân hàng.
Quy mô ngân hàng thương mại trong nghiên cứu này dao động từ 3,8614 đến 6,0800, với mức trung bình là 5,0776 Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) là ngân hàng có quy mô lớn nhất trong số các ngân hàng thương mại cổ phần có vốn nhà nước.
Tư và Phát Triển Việt Nam, Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam, Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam
Vốn chủ sở hữu so với tổng tài sản (ETA) của các ngân hàng được nghiên cứu dao động từ 3,49% đến 29,30%, với giá trị trung bình là 8,55% Sự khác biệt này xuất phát từ kế hoạch sử dụng đòn bẩy tài chính đa dạng của từng ngân hàng Ngân hàng An Bình ghi nhận giá trị ETA cao nhất, trong khi ngân hàng TMCP Sài Gòn có giá trị ETA thấp nhất vào năm 2017.
Tài sản thanh khoản trên tổng tài sản (LATA) trong nghiên cứu dao động từ 3,30% đến 70,06%, với giá trị trung bình là 31,32% Điều này cho thấy 30,31% giá trị tài sản ngân hàng có tính thanh khoản cao, đáp ứng kịp thời nhu cầu vay mới và biến động rút tiền của khách hàng Tỷ lệ này có thể thay đổi tùy theo tình hình thực tế và phong cách điều hành của từng ngân hàng Ngân hàng TMCP Bưu Điện Liên Việt ghi nhận tỷ lệ cao nhất là 70,06% vào năm 2008, trong khi ngân hàng TMCP Bắc Á có tỷ lệ thấp nhất là 3,31% vào năm 2017.
Tỷ lệ tổng chi phí trên tổng thu nhập (TCTI) trong nghiên cứu dao động từ 70,72% đến 99,78%, với giá trị trung bình là 90,12% Tỷ lệ này càng cao thì lợi nhuận càng thấp và ngược lại Ngân hàng TMCP Quốc Dân ghi nhận tỷ lệ TCTI cao nhất với 99,78% vào năm 2015, trong khi ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín có tỷ lệ thấp nhất.
Tốc độ tăng trưởng huy động vốn (DG) của ngân hàng có sự biến động lớn, dao động từ -49,15% đến 140,54% Giá trị trung bình của tốc độ tăng trưởng huy động là 19,16%, với độ lệch chuẩn đạt 32,04%.
Phân tích tương quan
Theo Greene (2003), ma trận hệ số tương quan cho thấy rằng nếu các cặp biến có hệ số tương quan cao từ 0.8 trở lên, điều này có thể dẫn đến hiện tượng đa cộng tuyến.
Bảng 4.2 Ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình
ROA ROE DG LNTA LATA TCTI ETA FO INF
DG 0.3005 0.2416 1.0000 LNTA -0.0839 0.2153 -0.2984 1.0000 LATA 0.2826 0.2103 0.3238 -0.3501 1.0000 TCTI -0.7869 -0.6127 -0.3675 0.0345 -0.2844 1.0000 ETA 0.1933 -0.2799 -0.0330 -0.5820 0.1652 -0.1566 1.0000
Theo kết quả phân tích từ STATA 12.0, ma trận tương quan cho thấy hầu hết các biến độc lập đều có mối liên hệ tích cực với biến phụ thuộc, phù hợp với kỳ vọng nghiên cứu Cụ thể, biến tốc độ tăng trưởng huy động (DG) thể hiện mối tương quan dương với cả ROA và ROE Bên cạnh đó, biến INF và LATA cũng cho thấy mối tương quan dương mạnh mẽ với hiệu quả hoạt động của ngân hàng.
Biến TCTI lại có tương quan âm chặt chẽ với cả hai biến hiệu quả ngân hàng là ROA và ROE, lần lƣợt là 0,7869 và 0,6127
Các biến trong nghiên cứu cho thấy mối tương quan khác nhau với hiệu quả hoạt động ngân hàng, trong đó LNTA có tương quan âm với ROA và dương với ROE, trong khi ETA và FO có mối quan hệ ngược lại Phân tích mối tương quan giữa các biến độc lập cho thấy không có hệ số nào vượt quá 0,8, điều này cho thấy hiện tượng đa cộng tuyến ít xảy ra Tuy nhiên, để khẳng định chính xác về đa cộng tuyến, nghiên cứu sẽ thực hiện kiểm định nhân tử phóng đại phương sai (VIF).
Theo Hoàng Ngọc Nhậm (2008), nếu chỉ số VIF j bằng hoặc lớn hơn 10, thì có thể kết luận rằng tồn tại đa cộng tuyến giữa biến Xj và các biến độc lập khác trong mô hình Giá trị VIF được tính toán theo công thức cụ thể.
Giá trị R 2 trong hàm hồi quy giữa biến X j và các biến độc lập còn lại trong mô hình được thể hiện bằng giá trị R Kết quả tính toán giá trị VIF của các biến độc lập được trình bày trong bảng 4.3.
Bảng 4.3 Kiểm định nhân tử phóng đại phương sai VIF
Kết quả từ STATA 12.0 cho thấy giá trị VIF của tất cả các biến trong nghiên cứu đều nhỏ hơn 10, điều này cho phép kết luận rằng không có hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến.
Kết quả hồi quy
Trong nghiên cứu này, dữ liệu được sử dụng là dữ liệu bảng, do đó, ba mô hình hồi quy được áp dụng bao gồm mô hình hồi quy Pool OLS, mô hình hồi quy tác động cố định và mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên Để xác định mô hình phù hợp nhất, nghiên cứu đã tiến hành kiểm định F, kiểm định nhân tử Lagrange và kiểm định Hausman.
Bảng 4.4 Kết quả kiểm định F-test (OLS – FEM), kiểm định nhân tử Lagrange (OLS – REM) và kiểm định Hausman (FEM – REM)
So sánh Mô hình hồi quy của ROA Mô hình hồi quy của ROE
Dựa vào kết quả kiểm định trong bảng 4.4, mô hình được lựa chọn cho cả hai mô hình hồi quy ROA và ROE là mô hình REM Nghiên cứu sẽ tiến hành một số khuyết tật cho mô hình REM như sau.
- Kiểm định hiện tƣợng thừa biến trong mô hình REM nghiên cứu thu đƣợc nhƣ bảng 4.5 (xem Phụ lục 2)
Bảng 4.5 Kiểm định hiện tƣợng thừa biến
Thống kê Chi-square Prob Kết quả
Mô hình ROA 478.92 0.0000 REM không có hiện tƣợng thừa biến
Mô hình ROE 347.76 0.0000 REM không có hiện tƣợng thừa biến Nguồn: trích từ kết quả chạy mô hình bằng phần mềm STATA 12.0
Kết luận từ bảng 4.5 cho thấy không xuất hiện hiện tượng thừa biến trong cả hai mô hình hồi quy ROA và ROE.
- Tiếp theo, kiểm định hiện tượng phương sai thay đổi trong mô hình REM nghiên cứu, thu đƣợc kết quả nhƣ bảng 4.6 (xem Phụ lục 2)
Bảng 4.6 Kết quả kiểm định nhân tử Lagrange ( kiểm định phương sai thay đổi trong mô hinh REM)
Thống kê Chi-square Prob Kết quả
Mô hình ROA 60.86 0.0000 Có hiện tƣợng phương sai thay đổi
Mô hình ROE 84.41 0.0000 Có hiện tƣợng phương sai thay đổi
Kết quả từ mô hình chạy bằng phần mềm STATA 12.0 cho thấy p-value trong cả hai mô hình đều là 0.0000, nhỏ hơn 0.05 Điều này dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0 rằng phương sai của các biến là không đổi (var(u)=0) Do đó, có hiện tượng phương sai thay đổi trong cả hai mô hình.
- Kiểm định tự tương quan trong mô hình REM, nghiên cứu ta thu được kết quả nhƣ bảng 4.7 (xem chi tiết ở Phụ lục 2)
Bảng 4.7 Kết quả kiểm định Wooldridge
Thống kê F (1, 19) Prob Kết quả
Mô hình ROA 14.279 0.0013 Có hiện tƣợng tự tương quan
Mô hình ROE có giá trị 3.052 và 0.0968, cho thấy hiện tượng tự tương quan Kết quả này được trích từ phần mềm STATA 12.0 Cả hai mô hình ROA và ROE đều có p-value>F, do đó giả thuyết H0 bị bác bỏ, xác nhận sự tồn tại của hiện tượng tự tương quan.
Cả 2 mô hình ROA và ROE đều thấy FEM có hiện tượng phương sai thay đổi và hiện tượng tự tương quan trong mô hình Nghiên cứu khắc phục bằng GLS, từ đó thu đƣợc kết quả hồi quy nhƣ hình 4.8 (xem chi tiết ở Phụ lục 2)
Bảng 4.8 Kết quả hồi quy mô hình GLS
Mô hình hồi quy ROA Mô hình hồi quy ROE
Hệ số Độ lệch chuẩn
Prob Hệ số Độ lệch chuẩn
Ghi chú: (***),(**),(*) thể hiện mức ý nghĩa lần lượt là 1%, 5% và 10%
Kết quả truy xuất từ STATA 12.0 cho thấy tác giả sẽ sử dụng kết quả hồi quy trong bảng 4.8, sau khi đã khắc phục các khuyết tật của mô hình, để tiến hành phân tích và thảo luận về kết quả hồi quy.
4.3.2 Phân tích kết quả hồi quy
Bảng 4.8 cho thấy tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FO) có ảnh hưởng tiêu cực đến cả ROA và ROE trong các mô hình hồi quy Cụ thể, với hệ số ước lượng -0.0033 ở mô hình ROA, việc tăng 1% giá trị FO sẽ làm giảm 0.0033% giá trị ROA Tương tự, hệ số ước lượng -0.0934 ở mô hình ROE cho thấy rằng nếu tăng 1% giá trị FO, giá trị ROE sẽ giảm 0.0934%.
Theo Đỗ Thị Thủy (2013), việc bán cổ phần cho các đối tác chiến lược nước ngoài giúp các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) tận dụng công nghệ hiện đại và kinh nghiệm quản lý, từ đó nâng cao chất lượng dịch vụ và hiệu quả kinh doanh Tuy nhiên, nghiên cứu cho thấy các ngân hàng có vốn đầu tư nước ngoài không đạt được hiệu quả hoạt động kinh doanh như kỳ vọng, điều này có thể được lý giải bởi một số nguyên nhân nhất định.
Thành phần sở hữu nước ngoài có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại, được đo lường qua chỉ số ROA và ROE Kết quả này tương đồng với nghiên cứu của Grigol (2011) và Hamada (2013), hỗ trợ quan điểm của Berger (2005) rằng cổ đông chiến lược nước ngoài gặp bất lợi trong quản lý từ xa do khác biệt về ngôn ngữ, văn hóa, và khả năng tiếp cận thông tin Thống kê cho thấy cổ đông nước ngoài tham gia ít vào các cuộc họp, chủ yếu là các cuộc họp chiến lược qua email hoặc trực tuyến, dẫn đến việc họ chỉ nắm bắt được tình hình doanh nghiệp trong thời gian ngắn Theo Thanh Thương (2015), cổ đông chiến lược chỉ họp ba tháng một lần và không thể hiểu hết các hoạt động hàng ngày của doanh nghiệp HĐQT thường tập trung vào chiến lược mà không nhận thức đầy đủ về các rủi ro hoạt động kinh doanh Nhiều ngân hàng cử đại diện cổ đông vào vị trí quản lý rủi ro, nhưng thường thiên về công nghệ hơn là hiểu rõ tình hình nội bộ Trong một số trường hợp, cổ đông chiến lược cử người vào ban giám đốc nhưng lại phụ trách các mảng không liên quan đến hoạt động kinh doanh chính.
Để đưa ra quyết định đúng đắn và nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, các ngân hàng cần nắm rõ hoạt động của mình cũng như các rủi ro tiềm ẩn có thể xảy ra.
Sự thay đổi liên tục thành viên trong Hội đồng quản trị của các ngân hàng thương mại do cổ đông chiến lược nước ngoài có thể gây ra xáo trộn và giảm hiệu quả hoạt động ngân hàng Việc nhà đầu tư nước ngoài loay hoay thích nghi với môi trường làm việc mới tạo ra hạn chế cho việc chuyển giao công nghệ và cải thiện quản lý rủi ro Một ví dụ điển hình là công ty Gạch Đồng Tâm, nơi đã thuê CEO người Pháp Etienne Lucien Laude và Phó Tổng Giám đốc người Nhật Seiji Suzuki vào năm 2008 Tuy nhiên, chỉ sau hơn một năm, cả hai đã rời khỏi công ty do phương pháp điều hành không phù hợp với văn hóa doanh nghiệp, như lý giải của Chủ tịch Võ Quốc Thắng.
Quy định giới hạn tỷ lệ sở hữu của cổ đông chiến lược nước ngoài tại các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) trong nước đã hạn chế sự tham gia sâu vào quản trị và điều hành ngân hàng, đồng thời không khuyến khích các cổ đông thực hiện cam kết chuyển giao công nghệ và đào tạo nguồn nhân lực Ví dụ điển hình là Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB), nơi Standard Chartered Bank đã đầu tư và trở thành cổ đông chiến lược từ năm 2005 Mặc dù ACB giữ vị thế cao trong thị phần huy động và cho vay, nhưng vai trò của Standard Chartered trong quản trị hoạt động của ACB lại rất mờ nhạt, chịu sự chi phối từ nhóm cổ đông trong nước Ông Nguyễn Đức Kiên, một trong những cổ đông lớn, đã bị bắt vì các tội danh liên quan đến quản lý kinh tế, cho thấy sự thao túng trong hoạt động của ACB Trong khi Standard Chartered nắm giữ 15% cổ phần, ảnh hưởng của họ trong việc điều hành ACB là rất hạn chế so với các cổ đông trong nước.
Tỷ lệ cổ phần tối đa cho các nhà đầu tư ngoại là 30% và 20% cho đối tác chiến lược nước ngoài, được xem là quá thấp để họ có thể có tiếng nói quyết định trong HĐQT, dẫn đến việc không thể kiểm soát hiệu quả các vấn đề phát sinh tại ngân hàng Điều này cho thấy các nhà đầu tư ngoại chủ yếu tham gia với mục đích đầu tư tài chính ngắn hạn thay vì cam kết lâu dài vào hoạt động kinh doanh ngân hàng.
Theo Minh Hằng (2014), nhiều chuyên gia cho rằng mục đích của các ngân hàng toàn cầu tham gia vào ngân hàng nội địa không chỉ đơn thuần là tìm kiếm lợi nhuận từ đầu tư tài chính mà còn nhằm nghiên cứu thị trường Ví dụ điển hình là HSBC, ngân hàng này đã đầu tư vào Techcombank nhưng lợi nhuận thu được là không đáng kể Tuy nhiên, HSBC Việt Nam đã có sự phát triển đáng kể, minh chứng qua việc Ngân hàng Nhà nước chấp thuận tăng vốn điều lệ từ 3.000 tỷ đồng (năm 2009) lên 7.528 tỷ đồng (năm 2014), cho phép mở thêm chi nhánh và phòng giao dịch, đồng thời đảm bảo an toàn trong hoạt động Việc HSBC tuyên bố rút người khỏi Hội đồng quản trị của Techcombank tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2014 cũng cho thấy ngân hàng này đang từng bước thoái vốn tại Techcombank.