(LUẬN văn THẠC sĩ) kiều hối, phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế ở các nước đang phát triển , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM    CAO THỊ NGUYỆT QUẾ KIỀU HỐI, PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh - Năm 2013 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM    CAO THỊ NGUYỆT QUẾ KIỀU HỐI, PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Kiều hối, phát triển tài tăng trưởng kinh tế nước phát triển” cơng trình nghiên cứu riêng Các thông tin liệu sử dụng luận văn trung thực kết trình bày luận văn chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu trước Nếu phát có gian lận nào, tơi xin chịu tồn trách nhiệm trước Hội đồng TP.HCM, tháng 10 năm 2013 Tác giả luận văn Cao Thị Nguyệt Quế TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục cụm từ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục hình vẽ Tóm tắt 1 Giới thiệu 1.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.2 Các dòng kiều hối 1.3 Các kênh chuyển tiền kiều hối 1.4 Khuynh hướng kiều hối giới Tổng quan nghiên cứu trước 16 Phương pháp nghiên cứu 33 3.1 Mô hình nghiên cứu 33 3.2 Phương pháp nghiên cứu 35 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 37 3.3.1 Mẫu nghiên cứu 37 3.3.2 Nguồn liệu 39 Nội dung kết nghiên cứu 44 4.1 Kết nghiên cứu 44 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 4.1.1 Thống kê mô tả 44 4.1.2 Kết nghiên cứu 46 Kết luận 60 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si DANH MỤC CỤM TỪ VIẾT TẮT Cụm viết tắt Tên đầy đủ tiếng Anh Tên đầy đủ tiếng Việt GMM Generalized Method of Moments Phương pháp Moment tổng quát IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế OECD Organization for Economic Co-operation and Development Tổ chức hợp tác phát OLS Ordinary Least Square Phương pháp bình phương bé TSLS Two Stage Least Square Phương pháp hồi quy hai bước World Bank Ngân hàng giới United Nations Conference on Trade and Development Hội nghị liên hiệp quốc tế thương mại phát triển WB UNCTAD triển kinh tế (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Ước tính kiều hối tỷ lệ kiều hối GDP nước phát triển 15 Bảng 2: Tên biến sử dụng mơ hình Guiliano Ruiz-Arranz (2006) 21 Bảng 3: Tên biến cách tính tốn biến Nyamongo, Misati, Kipyegon Ndirangu (2012) 30 Bảng 4: Danh sách quốc gia mẫu nghiên cứu 37 Bảng 5: Tên biến nguồn thu thập liệu 39 Bảng 6: Thống kê mơ tả biến mơ hình 44 Bảng 7: Ma trận tự tương quan biến 45 Bảng 8: Tác động kiều hối đến tăng trưởng kinh tế nước phát triển 46 Bảng 9: Kiểm định biến công cụ 48 Bảng 10: Tác động tỷ lệ mở rộng cung tiền GDP đến tăng trưởng kinh tế nước phát triển 49 Bảng 11: Kiểm định biến công cụ 51 Bảng 12: Tác động tỷ lệ tín dụng nội địa GDP đến tăng trưởng kinh tế nước phát triển 52 Bảng 13: Kiểm định biến công cụ 53 Bảng 14: Tác động kiều hối phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế nước phát triển 55 Bảng 15: Kiểm định biến công cụ 58 (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1: Kiều hối nguồn vốn khác đến nước phát triển Hình 2: Các nước nhận kiều hối nhiều năm 2012 11 Hình 3: Mười quốc gia có tỷ lệ kiều hối GDP lớn năm 2011 13 (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TÓM TẮT Theo nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm kiều hối lao động xuất khẩu, dòng tiền nhận từ lao động di cư nước ngồi, trở thành nguồn tài bên lớn thứ hai cho nước phát triển năm gần Đề tài nghiên cứu vai trị kiều hối phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế 27 nước phát triển giai đoạn từ năm 2000 đến năm 2011 Đề tài sử dụng liệu bảng phương pháp moment tổng quát (GMM) Mục tiêu nghiên cứu luận văn gồm hai vấn đề sau Thứ kiều hối tác động đến tăng trưởng kinh tế nước phát triển suốt thời kỳ nghiên cứu Thứ hai phân tích mối quan hệ kiều hối phát triển tài Các kết đạt luận văn sau Thứ nhất, kiều hối khơng đóng vai trị nguồn quan trọng đến tăng trưởng kinh tế mẫu nghiên cứu Thứ hai, kiều hối có vai trị bổ sung cho phát triển tài (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si GIỚI THIỆU Kiều hối lao động xuất chuyển quê hương họ tăng lên trở thành dịng tài lớn đến nước phát triển, thường ẩn chứa nguồn truyền thống nguồn viện trợ phát triển thức dòng vốn tư nhân (World Bank (2003, 2004); Aggarwal (2010), Giuliano & Ruiz –Arranz (2009)) Các chứng thêm vào năm 2012, dịng kiều hối toàn giới ước lượng 529 tỷ USD, 401 tỷ USD chuyển nước phát triển, tăng 5,3% so với năm 2011 (World Bank, 2013), lượng lớn vượt xa nguồn viện trợ phát triển thức Ngồi ra, lượng kiều hối năm 2009 lớn gấp lần số tiền viện trợ phát triển thức (ODA) xấp xỉ đầu tư trực tiếp nước (FDI) đến nước phát triển (World Bank, 2011) Và năm 2007, 300 tỷ USD kiều hối lao động xuất chuyển toàn cầu theo kênh thức khoảng nghìn tỷ USD chuyển qua kênh phi thức (Barajas, Chami, Fullenkamp, Gapen, & Montiel, 2009) Theo lý thuyết, kiều hối chuyển theo kênh thức kênh phi thức (World Bank, 2011) Theo Nyamongo Misati, (2011), kiều hối chuyển theo kênh thức tác động đến phát triển lĩnh vực tài Đặc biệt điều xảy người nhận kiều hối mở tài khoản ngân hàng thương mại Thêm vào đó, người nhận tiền đến ngân hàng họ thu thập thơng tin việc tồn sản phẩm cho vay ngân hàng mà họ tận dụng Nếu tác động kiều hối (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 50 Dựa bảng kết hồi quy cho thấy, hệ số hồi quy biến REMY âm, có ý nghĩa thống kê mức 1% Nghĩa là, đưa thêm nhân tố phát triển tài đo lường tiêu M2 vào mơ hình, tác động nghịch chiều kiều hối đến tăng trưởng kinh tế không đổi Hệ số hồi quy biến M2 dương, có ý nghĩa thống kê mức 5% Điều phát triển tài đo lường tiêu tỷ lệ mở rộng cung tiền GDP có tác động tích cực tăng trưởng kinh tế mẫu nghiên cứu Một quốc gia có hệ thống tài phát triển, có khả thu hút phân phối nguồn vốn đầu tư tốt, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Hệ số hồi quy biến GI, PRI, TR dương, có ý nghĩa thống kê Điều cho thấy tăng trưởng kinh tế nước chịu tác động tích cực tổng đầu tư, số phát triển người, độ mở thương mại Hệ số hồi quy biến GOV âm, có ý nghĩa thống kê mức 1% Điều có nghĩa thêm biến M2 vào mơ hình tỷ lệ chi tiêu phủ tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Để kiểm định tính vững mơ hình đưa thêm biến tỷ lệ mở rộng cung tiền M2 GDP, dùng kiểm định Sargan để kiểm định biến công cụ biến trễ tỷ lệ kiều hối GDP có bị nội sinh hay khơng Kết thể bảng 11 (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 51 Bảng 11: Kiểm định biến công cụ Test of endogeneity (orthogonality conditions) Ho: variables are exogenous GMM C statistic chi2(1) = 160349 (p = 0.6888) Kiểm định Sargan có p-value = 0.6888 > 0.1, Có thể chấp nhận giả thuyết Ho: biến công cụ biến ngoại sinh, tức biến cơng cụ đưa vào mơ hình phù hợp Để đo lường nhân tố phát triển tài chính, ngồi biến tỷ lệ mở rộng cung tiền M2 GDP, luận văn cịn sử dụng biến DC tỷ lệ tín dụng nội địa tư nhân GDP Biến DC thể nguồn vốn thực chuyển đến khu vực tư nhân Phương pháp ước lượng GMM biến công cụ độ trễ tỷ lệ kiều hối GDP sử dụng Bảng 12 trình bày kết hồi quy thay biến M2 biến DC (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 52 Bảng 12: Tác động tỷ lệ tín dụng nội địa GDP đến tăng trưởng kinh tế nước phát triển: Instrumental variables (GMM) regression Number of obs = Wald chi2(8) = Prob > chi2 = R-squared = Root MSE = GMM weight matrix: Robust ypcg Robust Coef Std Err remy P>|z| [95% Conf Interval] -.1355975 0359444 -3.77 0.000 -.2060472 -.0651477 ypcr L1 -.4140121 5375077 -0.77 0.441 -1.467508 gi inf pri gov tr dc _cons 1567025 0012553 0343225 -.1565699 0173288 0076436 -2.329574 4.38 0.03 2.52 -3.09 2.51 1.61 -1.10 0865166 2268884 -.0833596 0858702 0076729 060972 -.2559838 -.0571561 0038229 0308347 -.0016669 0169541 -6.49302 1.833871 0358098 0431717 013597 0507223 0068909 0047503 2.124246 z 270 104.17 0.0000 0.2680 2.7577 0.000 0.977 0.012 0.002 0.012 0.108 0.273 6394837 Instrumented: remy Instruments: L.ypcr gi inf pri gov tr dc L.remy (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 53 Kết hồi quy cho thấy, hệ số hồi quy biến REMY âm, có ý nghĩa thống kê mức 1% Như vậy, sử dụng tiêu tín dụng nội địa để đo lường phát triển tài kiều hối có tác động nghịch chiều tăng trưởng kinh tế Các hệ số hồi quy biến GI, INF, PRI, GOV, TR tương tự kết bảng 10 biến tỷ lệ mở rộng cung tiền đưa vào mô hình Hệ số hồi quy biến DC dương, khơng có ý nghĩa thống kê Kết hàm ý rằng, đo lường tiêu tỷ lệ tín dụng nội địa tư nhân GD phát triển tài khơng tác động đến tăng trưởng kinh tế Để kiểm định tính vững mơ hình đưa thêm biến tỷ lệ tín dụng nội địa tư nhân GDP, dùng kiểm định C để kiểm định biến công cụ biến trễ tỷ lệ kiều hối GDP có bị nội sinh hay không Kết thể bảng 13 Bảng 13: Kiểm định biến công cụ Test of endogeneity (orthogonality conditions) Ho: variables are exogenous GMM C statistic chi2(1) = 250815 (p = 0.6165) Kiểm định Sargan có p-value = 0.6165 > 0.1, chấp nhận giả thuyết Ho: biến công cụ biến ngoại sinh, tức biến công cụ đưa vào mơ hình phù hợp (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 54 Cuối cùng, để xem xét mối quan hệ kiều hối tăng trưởng kinh tế đưa thêm biến tương tác kiều hối phát triển kinh tế (TT) vào mơ hình nghiên cứu Chỉ báo phát triển tài đưa vào luận văn gồm có biến M2 DC Khi đưa biến biến tỷ lệ mở rộng cung tiền M2 GDP vào mơ hình hệ số hồi quy có tương quan dương với tăng trưởng kinh tế có ý nghĩa thống kê mơ hình Mặt khác, đo lường báo phát triển tài biến tỷ lệ tín dụng nội địa tư nhân GDP có hệ số hồi quy dương lại khơng có ý nghĩa thống kê Vì vậy, tơi sử dụng biến tương tác kiều hối phát triển tài cách lấy tỷ lệ kiều hối GDP nhân với tỷ lệ mở rộng cung tiền M2 GDP Các biến sử dụng mơ hình bao gồm biến phụ thuộc YPCG, biến độc lập YPCR, REMY, M2, biến tương tác TT, biến kiểm soát GI, INF, GOV, TR Phương pháp ước lượng GMM biến công cụ độ trễ tỷ lệ kiều hối GDP sử dụng Kết hồi quy trình bày bảng 14 (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 55 Bảng 14: Tác động kiều hối phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế nước phát triển: Instrumental variables (GMM) regression Number of obs = Wald chi2(9) = Prob > chi2 = R-squared = Root MSE = GMM weight matrix: Robust 270 126.42 0.0000 0.2932 2.7099 ypcg Robust Coef Std Err remy -.2789916 0539768 -5.17 0.000 -.3847842 -.173199 ypcr L1 -.4290467 5222209 -0.82 0.411 -1.452581 5944875 gi inf pri gov tr m2 tt _cons 1655161 0044021 0258912 -.1282626 0198773 -.0104269 0013687 -.9149753 4.72 0.10 2.03 -2.63 2.76 -1.03 2.67 -0.45 0967512 234281 -.0816386 0904427 0008581 0509242 -.2239076 -.0326176 0057744 0339803 -.0303568 0095031 0003633 0023741 -4.899169 3.069218 0350848 0438991 0127722 0487994 0071955 0101685 000513 2.032789 z P>|z| 0.000 0.920 0.043 0.009 0.006 0.305 0.008 0.653 [95% Conf Interval] Instrumented: remy Instruments: L.ypcr gi inf pri gov tr m2 tt L.remy (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 56 Hệ số hồi quy biến REMY âm, có ý nghĩa thống kê mức 1% Hay nói cách khác, tác động âm kiều hối đến tăng trưởng kinh tế giữ nguyên Hệ số hồi quy biến tương tác kiều hối phát triển tài dương, có ý nghĩa thống kê mức 1% Kết cho thấy phát triển tài làm giảm tác động biên kiều hối đến tăng trưởng kinh tế, tương tự nghiên cứu Giuliano & Ruiz- Arranz (2009) Thêm vào đó, kết ủng hộ cho giả thuyết tác động bổ sung phát triển tài kiều hối làm vững thêm cho kết nghiên cứu Mundaca (2005), Bettin Zazzaro (2008) Các nhà nghiên cứu cho rằng, quốc gia có hệ thống tài phát triển giúp cho kiều bào gửi tiền nhiều hơn, từ lượng kiều hối nhiều thúc đẩy dịch vụ tài tốt tổ chức tài Thêm vào đó, lượng kiều hối tăng lên với tổ chức tài hiệu đưa đến nguồn vốn để thực dự án đầu tư, thúc đẩy kinh tế nước tăng trưởng (Terry & Wilson, 2005) Sự tăng lên dòng kiều hối đến nước phát triển với mối quan hệ thị trường tài khuynh hướng có hồi hồn thiện tổ chức tài hệ thống ngân hàng Điều ngụ ý kiều hối có vai trị bổ sung cho phát triển tài nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế Hệ số hồi quy biến GPCR âm, khơng có ý nghĩa thống kê Hệ số hồi quy biến GI dương có ý nghĩa thống kê mức 1% Với kết ủng hộ cho quan điểm mức độ đầu tư cao dẫn đến tăng trưởng kinh tế cao (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 57 Hệ số hồi quy biến lạm phát dương, khơng có ý nghĩa thống kê Vai trị nguồn nhân lực tăng trưởng kinh tế đo lường tỷ lệ nhập học tiểu học thể nghiên cứu Hệ số hồi quy biến PRI dương có ý nghĩa thống kê 5% Kết thống với lý thuyết trước mức độ cao nguồn nhân lực tăng cường hiệu tăng trưởng kinh tế Vai trị phủ tăng trưởng kinh tế nước phát triển mẫu nghiên cứu kiểm tra Hệ số hồi quy tỷ lệ chi tiêu phủ GDP âm có ý nghĩa thống kê mức 5% Với kết này, dường đưa để ủng hộ cho quan điểm mức độ can thiệp cao phủ kinh tế đưa đến hậu giảm tăng trưởng kinh tế Vai trò độ mở thương mại tăng trưởng kinh tế nước mẫu nghiên cứu kiểm tra mơ hình Hệ số hồi quy biến TR dương có ý nghĩa thống kê mức 1% Điều hàm ý độ mở thương mại gia tăng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cao (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 58 Để kiểm định tính vững mơ hình đưa thêm biến tương tác kiều hối phát triển tài chính, tơi dùng kiểm định C để kiểm định biến công cụ biến trễ tỷ lệ kiều hối GDP có bị nội sinh hay không Kết thể bảng 15 Bảng 15: Kiểm định biến công cụ Test of endogeneity (orthogonality conditions) Ho: variables are exogenous GMM C statistic chi2(1) = 207062 (p = 0.6491) Kiểm định Sargan có p-value = 0.6491>0.1, Có thể chấp nhận giả thuyết Ho: biến cơng cụ biến ngoại sinh, tức biến công cụ đưa vào mơ hình phù hợp (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 59 KẾT LUẬN Đề tài nghiên cứu vai trò kiều hối phát triển tài đến tăng trưởng kinh tế với ước lượng bảng 27 nước phát triển giai đoạn từ năm 2000 đến năm 2011 Các kết đề tài sau: Thứ kiều hối khơng đóng vai trị nguồn quan trọng đến tăng trưởng tài nước phát triển mẫu nghiên cứu Thứ hai, kiều hối hạn chế tăng trưởng kinh tế nước mẫu nghiên cứu Thứ ba, kiều hối có vai trị bổ sung cho phát triển tài nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế Thứ tư, đầu tư, số nguồn nhân lực, độ mở thương mại đóng vai trị thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nước phát triển mẫu nghiên cứu Thứ năm, nghiên cứu ủng hộ cho quan điểm mức độ can thiệp cao phủ kinh tế đưa đến hậu giảm tăng trưởng kinh tế Tuy luận văn có đạt kết đưa mục tiêu nghiên cứu không tránh khỏi hạn chế Thứ thời gian mẫu nghiên cứu tương đối ngắn có 12 năm nên xem xét mối liên hệ kiều hối, phát triển tài tăng trưởng kinh tế dài hạn Thứ hai thời gian nghiên cứu có xảy khủng hoảng tài ảnh hưởng đến biến động lượng kiều hối đến nước phát triển nước mẫu nghiên cứu hạn chế nguồn số liệu thời gian nên luận văn không xem xét ảnh hưởng biến (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 60 động đến tăng trưởng kinh tế Thứ ba, số liệu lượng kiều hối theo kênh thức không tập hợp đầy đủ, nguồn lớn nhiều so với nguồn liệu lấy thức từ Ngân hàng giới sử dụng luận văn (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Acosta, P.A., Baerg, N.R., & Mandelman, F.S (2010) Financial development, remittanes, and real exchange rate appreciation Economic Review, 1-12 Adam, R (2004) Remittances and poverty in Guatemala World Bank policy research paper, No 3418 Aggarwal, R., Demirguc-Kunt, A., & Peria, M.S.M (2006) Do worker’ remittance promote financial development? World Bank Policy Research Paper Series, WBPR WP No 3975, The World Bank Aggarwal, R., Demirguc-Kunt, A., & Peria, M.S.M (2010) Do worker’ remittance promote financial development? Joural of Development Economic, doi:10.1016/j.jdeveco.2010.10.005 Amedo-Dorantes, C., & Pozo, S (2004) Workers’ remittance and the real exchange rate : a paradox of gifts World Development, 32(8), 1407-1417 Barajas, A., Chami, R., Fullenkamp, C., Gapen, M., & Montiel, P (2009) Do worker’ remittance promote economic growth? IMF working paper WP/09/153 Barajas, A., Chami, R., Fullenkamp, & Garg, A (2009) The global financial crisis and workers’ remittances to Africa: What’s the demage? IMF working paper 10/24 Baro, R (1989) Economic growth in a cross section of countries NBER working paper No.3120 Baro, R (1991) Economic growth in a cross section of countries Quarterly Journal of Economic, 106(2), 407- 433 10 Bettin, G., & Zazzaro, A (2008) Remittances and financial development : Substitutes or complements in economic growth? Mimeo: Universita Politecnica delle Marche (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 11 Calderon, C., & Liu, L (2003) The direction of causality between financial development and economic growth Journal of Development Economic, 72, 321-334 12 Chami, R., Fullenkamp, C., & Jahjah, S (2003) Are migrant remittance flows a source of capital for development? IMF working paper 03/189, Washington, DC, August 13 Chowdhury, M B (2011) Remittances flow and financial development in Bangladesh Economic Modelling, 28 (6), 2600 -2608 14 Deodat, A (2011) Financial development, international migrant remittances and endogeneous growth in Ghana Studies in Economics and Finance, 28 (1), 68-69 15 Faini, R (2007) Remittances and brain drain : Do more skilled migrants remit more? World Bank Economic Review, 21(2), 177-191 16 Fanzylber, P., & Lopez, H (2007) Remittances and development: Lessons from Latin America (pp.33-68) Washington, DC: The World Bank 17 Giuliano, P., & Ruiz-Arranz, M (2005) Remittances, Financial Development, and Growth IMF working paper No 05/234 18 Giuliano, P., & Ruiz-Arranz, M (2009) Remittances, Financial Development, and Growth Journal of Development Economics, 90, 144-152 19 Gupta, S., Pattillo, C., & Wagh, S (2007) Impact of remittances on poverty and financial development in Sub-Saharan Africa IMF working paper, WP/07/38 20 Hassan, G., Shakur, S., & Bhuyan, M (2012) Nonlinear growrh effect of remittances in recipient countries: an econometric analysis of remittances-growth nexus in Bangladesh Munich Personal RePec Archive, MPRA Paper No 40086 21 Hicks, J (1969) A theory of economic history Oxford: Clarendon (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si 22 King, R.G., & Levine, R (1993) Finance, entrepreurship and growth Journal of Monetary Economic, 32, 30-71 23 Kumar, R.R (2011) Exploring the role of Trade, Aid, Remittances and Financial Development in Pakistan University of the punjab Lahore, Pakistan 24 La Porta, R., De Silanes, F.L Shleifer, A., & Vishny, R (1997) Legal determinants of external finance Journal of Finance, 52,1131-1150 25 Mahmud, W & Osmani, S R (1980) Impact of Emigrant Workers; Remittances on the Bangladesh Economy Bangladesh Development Studies, Vol VIII, No 26 Misati, R.N, (2007) Liberalization, Stock market development and investment efciecy in Africa International Review of Business Research Papers Jounal, 3(4), 183-191 27 Misati, R.N, & Nyamongo, E.M (2010) Financial liberalization, financial pragility and economic growth in Sub–Saharan Africa Journal of Financial Stability, doi:10.1016/j.jfs.2011.02.001 28 Misati, R.N, & Nyamongo, E.M (2011) Financial development and private investment in Sub-Saharan Africa, Journal of Economics and Business, 63(2), 139-151 29 Mundaca, Gabriela (2005) Can remittances enhance economic growth? The role of financial markets development Mimeo:University of Oslo 30 Mundaca, D (2009) Remittance, finacial markets development and economic: The case of Latin America and the Caribean Review of Development Ecomomics, 13 (2), 288-303 31 Nyamongo, E M., & Misati, R N., (2011) Remittances and Banking Sector Development in Sub Saharan Africa Paper presented at the Global Development Forum, Dubai, Unied Arab Emirates, November 32 Nyamongo, E M., Misati, R N., Kipyegon, L., & Ndirangu, L (2012) Remittances, financial development and economic growth in Africa (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si (LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si(LUAN.van.THAC.si).kieu.hoi phat.trien.tai.chinh.va.tang.truong.kinh.te.o.cac.nuoc.dang.phat.trien luan.van.thac.si