Kinh tế vi mô (tái bản lần thứ xi) phần 2

CHƯƠNG THỊ TRƯỜNG CẠNH TRANH HOÀN TOÀN MỘT số VAN DE 22 2©ooovvx BẢN Đặc điểm thị trường cạnh tranh hoàn toàn Thị trường cạnh tranh hoàn toàn phải hội đủ điều kiện sau đây: Thứ nhất, số lượng người tham gia thị trường phải tương đối lớn, ng- hĩa số lượng người tham gia thị trường phải đạt tới mức cho lượng hàng hóa mà doanh nghiệp cung ứng nhỏ so với tổng lượng cung ứng thị trường, họ khơng thể ảnh hưởng đến giá thị trường, họ “zgười nhận giá” Doanh nghiệp kiểm sốt sản lượng sản phẩm sản xuất phối hợp yếu tố sản xuất, khơng thể kiểm sốt giá sản phẩm thị trường Thứ hai, doanh nghiệp tham gia rút khỏi thị trường cách dé dang, nghia la doanh nghiệp yếu tố sản xuất di chuyển tự từ ngành sản xuất sang ngành sản xuất khác, để tìm kiếm đường có lợi Đây khơng phải điều kiện thực dễ dàng, bị hạn chế nhiều rào cản mặt luật pháp, tài chính, tính chất kỹ thuật đặc thù máy móc thiết bị Thứ ba, sản phẩm doanh nghiệp phải đồng với nhau, nghĩa hàng hóa sản xuất phải hoàn toàn giống mặt chất lượng, hình thức bên ngồi Hay nói cách khác sản phẩm 127 Kinh Tế Vi Mô doanh nghiệp hồn tồn thay cho Thứ tư, người mua người bán phải nắm đầy đủ thông tin giá sản phẩm thị trường Đặc điểm doanh nghiệp cạnh tranh hoàn toàn Từ đặc điểm thị trường cạnh tranh hoàn toàn dẫn đến đặc điểm doanh nghiệp cạnh tranh hoàn toàn: a Đường cầu sản phẩm doanh nghiệp cạnh tranh hoàn toàn (4) Đường cầu sản phẩm doanh nghiệp thể lượng sản phẩm mà thị trường mua doanh nghiệp mức giá có Trong thị trường cạnh tranh hồn tồn, lượng cung sản phẩm doanh nghiệp nhỏ, không đáng kể so với lượng cầu thị trường, nên doanh nghiệp có khả bán hết sản phẩm mức giá thị trường cho; nên đường cẩu sản phẩm doanh nghiệp cạnh tranh hòan tòan (4), đường thẳng nằm ngang mức giá P thị trường, hay nói cách khác đường cầu hoàn toàn co giãn theo giá P P 1 I T I 1 \ qi q a oO Q Hình 5.1a.Thị trường sản phẩm _ d Q Hình 5.1b Đường cầu dối với doanh nghiệp cạnh tranh hoàn toàn b Tổng doanh thu (TR) Tổng doanh thu (TR) doanh nghiệp toàn số tiền mà doanh nghiệp nhận bán số lượng sản phẩm định TR = P.Q (5.1) Trong thị trường cạnh tranh hồn tồn, số lượng bán doanh nghiệp chiếm tỷ trọng nhỏ tổng số lượng bán thị trường, việc doanh nghiệp định sản xuất không tác động đến giá thị trường sản phẩm Doanh nghiệp bán mức Chương Thị Trường Cạnh Tranh Hoàn Toàn sản lượng khác với mức giá, đường tổng doanh thu đường thẳng có độ đốc P đốc lên từ gốc O (Hình 5.2) c Doanh thu biên (MR) Doanh thu biên (MR) doanh thu tăng thêm tổng doanh thu doanh nghiệp bán thêm đơn vị sản phẩm: MRo = TRọ - TRọ.¡ _ ATR (5.2) AQ Nếu hàm tổng doanh thu liên tục, doanh thu biên đạo hàm bậc hàm tổng doanh thu: dTR “do (5.3) TR TRa TR¡ O Qi Q Hình 5.2 Đường tổng doanh thu doanh nghiệp cạnh tranh hoàn toàn Trong điều kiện thị trường cạnh tranh hồn tồn, giá sản phẩm không đổi, nên thay đổi tổng doanh thu thay đổi đơn vị sản phẩm bán giá bán sản phẩm Doanh thu biên giá sản phẩm nhau: MR = P, nên đường MR đường nằm ngang mức giá P (hình 5.3) Trên đồ thị, MR độ dốc đường TR (hình 5.2) d Doanh thu trung bình (AR) Doanh thu trung bình (AR): mức doanh thu mà doanh nghiệp nhận tính trung bình cho đơn vị sản phẩm bán TB, PD QQ P (5.4) Như thị trường cạnh tranh hoàn toàn, doanh thu biên doanh thu trung bình giá sản phẩm: MR = AR = P, 129 130 Kinh Tế Vi Mơ doanh đường cầu doanh nghiệp, đường đoanh thu biên đường thu trung bình trùng (hình 5.3) Pạ A Pe o i B AR : | ! I | qi q2 : d MR > Q ! Hình 5.3 Đường câu trùng với đường doanh thu biên doanh nghiệp cạnh tranh hoàn toàn e Tổng lợi nhuận (œ hay Pr) Tổng lợi nhuận (m) doanh nghiệp phần chênh lệch tổng doanh thu (TR) va tong chi phí sản xuất (TC) (5.5) z(Q) = TR(Q) - TC (Q) Phần tiếp theo, để cập đến nội dung sau đây: —_ Xác định giá sản lượng thị trường cạnh tranh hoàn toàn — Tổ chức sản xuất điều kiện cạnh tranh hoàn toàn —_ Hiệu thị trường cạnh tranh hoàn toàn khoảng thời gian khác nhau: thời, ngắn hạn dài hạn II PHÂN TÍCH TRONG 906000209900000< NHẤT THỜI Nhất thời khoảng thời gian ngắn nên luợng cung ứng sản phẩm thay đổi Phân tích thời nhằm giải thích việc định giá số lượng trường hợp theo số lượng sản phẩm có sẵn Hai vấn đề thời cần giải là: e_ Những lượng cung sẵn có hàng hóa phân phối cho người tiêu thụ ©_ Những lượng cung sẵn có tung theo tỷ lệ qua giai đoạn thời Chương Thị Trường Cạnh Tranh Hoàn Toàn Phân phối lượng cung thời ch người tiêu thụ Giá chế phân phối lượng cung cố định cho người tiêu thụ cần đến chúng Giả sử khoảng thời gian mà lượng cung cố định ngày vẽ đường cầu sản phẩm hình 5.4 Qo Hình 5.4 Trên đồ thị đường cung song song với trục tung lượng cung cố định hàng ngày Mức giá làm cho thị trường cân bằng, người chấp nhận mức gia P, mua sản phẩm với số lượng mong muốn Ở mức giá P,, tình trạng thiếu hụt hàng hóa xảy người tiêu thụ đẩy giá trở lên Ngược lại phía mức giá P„ xây tình trạng dư thừa người bán cạnh tranh hạ giá xuống để bán lượng hàng thừa đó Ở mức giá P„ người tiêu thụ tự giới hạn tiêu thụ lượng cung cố định Q hối lượng cung định qua giai đoạn Giả sử khoảng thời gian thời năm, đường cầu áp dụng cho giai đoạn tháng giả sử đường cầu qua giai đoạn Giả sử người bán dự đoán nhu cầu thị trường cho giai đoạn tháng định bán hay khơng tùy theo tình hình thị trường Trong giai đoạn tháng thứ đường trục tung, họ chọn lựa bán Giá cao giai đoạn họ Cho nên đường cung đường đốc lên P, với số lượng bán Q cung khơng song song với giai đoạn có lợi tung hàng hóa nhiều S, Mức giá thị trường Trong giai đoạn tháng thứ hai, đường cung S, nằm phía bên S, ngoại trừ mức giá thấp Mức giá P, phải lớn P, để bù đắp vào phí dự trữ, bảo quản, hao hụt có mức lời thơng thường đầu tư số hàng hóa giữ lại cho giai đoạn hai Còn mức giá thấp, hội bán hàng hóa bị thu hẹp, họ tung hàng hóa nhiều so với giai đoạn Đường cung §, co giãn S, lúc cịn có hai giai đoạn 131 132 Kinh Tế Vĩ Mô P PS P2 Pi Q @ Q Hinh 5.5 Trong giai đoạn tháng thứ ba, đường cung S, nằm §, hồn tồn khơng co giãn Mức giá thị trường P, với số lượng bán Q Trong trường hợp người bán dự đoán số cầu giai đoạn, mức giá giai đoạn từ từ cao Cịn dự đốn sai, mức giá hàng hóa giai đoạn sau thấp mức giá giai đoạn trước Như vậy, hàng hóa tung thị trường với số lượng cố định, chi phí sản xuất khơng đóng vai trị việc ấn định giá bán Giá hàng hóa thị trường định lượng cung cố định tương ứng với số cầu sản phẩm III PHÂN TÍCH TRONG 0000000220002020:90090002000200000202©o©oooco NGẮN HẠN O2020⁄2020900000900090000900000000009000000020 Trong ngắn hạn, doanh nghiệp tự thay đổi sản lượng không đủ thời gian để thay đổi quy mô sản xuất, số doanh nghiệp ngành cố định, doanh nghiệp khơng có đủ thời gian gia nhập, doanh nghiệp cũ khơng có đủ thời gian để rút lui Sự thay đổi sản lượng ngành, thay đổi cường độ sử dụng máy móc sản xuất doanh nghiệp Vấn đề đặt cho doanh nghiệp ấn định sản lượng sản xuất với giá bán thị trường để tối đa hố lợi nhuận tối thiểu hóa lỗ Đối với doanh nghiệp a Tối đa hóa lợi nhuận (P > AC) Trong ngắn hạn, với mức giá thị trường cho, doanh nghiệp hoạt động với qui mô sản xuất cố định phải lựa chọn mức sản lượng bao Chương Thị Trường Cạnh Tranh Hoàn Tồn nhiêu để tối đa hóa lợi nhuận Chúng ta giải thích vấn để tối đa hóa lợi nhuận ba cách khác nhau: bảng số, đồ thị đại số học e Phân tích số liệu: Ví dụ 1: Giả sử mức giá sản phẩm X thị trường đvt/sản phẩm Với quy mô sản xuất cho, doanh nghiệp định sản xuất mức sản lượng để tối đa hóa lơi nhuận? Từ liệu nêu trên, lập bảng tổng doanh thu chi phí ngắn hạn doanh nghiệp qua bảng 5.1 sau: Đơn vị tính : đvt Q P 5 5 TR 10 15 TC 15 17 18,5 19,5 20 20, i 10 5 5 5 25 30 35 40 45 50 22 24,5 27,5 32,5 40,5 52,5 n -15 -12 -8,5 | -4,5 +3 +5,5 | +7.5 +7,5 44,5 -2,5 Mc | = 1,5 0,5 2,5 12 MR | MR-MC = = 5 3,5 5 5 5 5 4,5 2.5 ý Nhìn vào bảng 5.1 ta thấy: — Ở mức sản lượng thấp Q < 4, doanh nghiệp bị lỗ: TR < TŒ, II< —_ Ở sản lượng Q = 4, doanh nghiệp hòa vốn: TR =TC, II = — Khi sản lượng doanh nghiệp tăng từ đến 8, doanh nghiệp có lợi nhuận tăng dần đạt cực đại sản lượng Q = 8, day chi phi biên doanh thu biên: MC = MR = — Vượt mức sản lượng Q > 8, lợi nhuận doanh nghiệp bắt đầu giảm sút, mức sản lượng phí biên lớn doanh thu biên Như để tối đa hóa lợi nhuận, doanh nghiệp định sản xuất Q= sản phẩm, tổng lợi nhuận tối đa 7,5 đvt 183 134 Kinh Tế Vi Mơ e Phân tích đồ thị: Trên đồ thị 5.6 cho thấy, mức sản lượng nhỏ Q, hay lớn hon Q,, đường tổng doanh thu nằm đường tổng phí sản xuất (TR < T€), doanh nghiệp bị lỗ ( II < 0) Qo=4 - TFC TC Q*=8§ Q¡ TR >Q 1t Hình 5.6 Để rối đa hóa lợi nhuận doanh nghiệp sẵn lượng Q* = 8, MC = MR Tại mức sản lượng Q, Q, tổng doanh thu tổng phí sản xuất (TR = TC), doanh nghiệp hòa vốn: II = Còn mức sản lượng lớn Q, nhỏ Q,, tổng doanh' thu lớn tổng phí( TR > TC), doanh nghiệp có lợi nhuận (II> 0) Lợi nhuận doanh nghiệp.sẽ tối đa hóa mức sản lượng Q*, khoảng cách tung độ AB = (TR~ TC) lớn Ở mức sản lượng này, độ dốc đường TR TC nhau: Ở mức sản lượng nhỏ Q*, độ dốc đường TR lớn độ dốc đường TƠ, khoảng cách đường lúc xa sản lượng tăng đến Q*, lợi nhuận đạt tối đa Ngược lại, mức sản lượng lớn Q*, độ dốc đường TR nhỏ độ dốc đường TC nên khoảng cách đường TR TC lúc gần sản lượng gia tăng, lợi nhuận giảm Độ đốc đường tổng doanh thu (TR) doanh thu biên (MR) doanh nghiệp, điều kiện cạnh tranh hoàn tồn mức giá (P) thị trường, cịn độ dốc đường tổng phí (TC) mức sản lượng phí biên (MC) đơn vị sản phẩm: Như vậy, lợi nhuận tối đa hóa mức sản lượng Q* độ dốc đường TC TR nhau, có nghĩa là: MC =MR=P (5.6) Chương Thị Trường Cạnh Tranh Hoàn Toàn Ở mức sản lượng nhỏ Q*, doanh thu biên lớn phí biên dẫn đến tăng sản lượng, tổng doanh thu gia tăng nhanh gia tăng tổng chi phí sản xuất, lợi nhuận doanh nghiệp tăng Vượt Q* phí biên lớn đoanh thu biên, tăng sản lượng tổng phí gia tăng nhanh gia tăng tổng doanh thu, lợi nhuận doanh nghiệp giảm dần Trên đồ thị 5.7 thể đường đơn vị Doanh nghiệp tối đa hóa lợi nhuận điểm A, tương ứng với mức sản lượng Q* đó: MC =MR=P Tổng lợi nhuận tối đa diện tích hình chữ nhật PABC, tính cách lấy lợi nhuận trung bình đơn vị, nhân với mức sản lượng tối đa hóa lợi nhuận: 7œ = (P- AC)Q P Phần lợi nhuận tăng thêm MC tăng sản lượng từ Q¡ lên Q* ay P QW Phần lợi nhuận giảm tăng sản lượng từ Q* lên Q;› AC A WM MR d Q Hình 5.7 Để tối đa hóa lợi nhuận, doanh nghiệp sản xuất sản lượng Ĩ*, MC Ở chi phí biên, tăng đến biên lớn = MR=P mức sản lượng nhỏ Q', Q,, doanh thu biên lớn lợi nhuận biên dương (MR-MC > 0), tổng lợi nhuận ngày Q' Những mức sản lượng lớn Q`, Q, phí doanh thu biên, lợi nhuận biên âm (MR-MC < 0), tổng lợi nhuận ngày giảm Như có tai Q’, chi phi biên doanh thu biên, lợi nhuận biên zero (MR-MC = 0), tổng lợi nhuận đạt tối đa e Phân tích đại số: Nếu gọi œ tổng lợi nhuận doanh nghiệp z(Q) = TR (Q)- TC (Q) z (Q) —> max, có nghĩa là: x (Q)” = hay: (TR - TC)`=0 135 13ó Kinh Tế Vi Mô = TR-IG =0 => MR-MC=0 => MR= MC b Tối thiểu hóa lỗ (P < AC) Các doanh nghiệp lúc đạt lợi nhuận ngắn hạn Trong trường hợp giá sản phẩm nhỏ phí trung bình mức sản lượng có doanh nghiệp, doanh nghiệp phải chịu lỗ thay thực lợi nhuận Lúc doanh nghiệp phải chọn lựa hai cách: sản xuất tình trạng lỗ phải ngừng sản xuất Quyết định doanh nghiệp tùy thuộc vào giá sản phẩm có bù đắp chi phí biến đổi trung bình hay khơng, hay tổng doanh thu có bù đắp tổng phí biến đổi hay không — Giả sử giá nghiệp sản xuất tổng phí, lỗ phần phí cố thị trường sản phẩm P, = AC Nếu doanh mức sản lượng Q,, với MC = MR,= P„, tổng doanh thu doanh nghiệp hòa vốn: = Nếu khơng sản xuất, định (TEC), nên tiếp tục sản xuất Đây điểm hòa vốn hay ngưỡng sinh lời doanh nghiệp —_ Còn mức giá P, nhỏ AC, lớn AVC,, AVC „L Hình 8.7 Cân thị trường lao động Trong kinh tế không ổn định, xác định giá mức sử dụng nguồn lực phức tạp Cung cầu tài nguyên không độc lập Ví dụ kinh tế suy thối, cầu sản phẩm cầu yếu tố sản xuất giảm, gây thất nghiệp hạ thấp giá nguồn lực Vì mức sử dụng giá nguồn lực định thu nhập cá nhân, thu nhập cá nhân giảm, sụt giảm cầu sản phẩm cầu yếu tố sản xuất nhiều Chương Thị Trường Các Yếu Tố Sản Xuốt Hình 8.8, giả sử giá tiền lương ngành khác cố định, ta giả sử có suy thối ngành xây dựng làm giảm cầu xi măng, giá xi măng giảm, làm dịch chuyển đường cầu lao động ngành dịch chuyển sang trái, tiền lương giảm xuống W,, Ngược lại, giả sử có đầu tư thêm máy móc thiết bị vào ngành khác, ngoại trừ ngành xi măng Với lượng vốn nhiều để làm việc, lao động ngành khác có suất cao (MP, tăng), làm cho MRP, tăng, ngành trả mức lương cao Điều làm dịch chuyển đường cung lao động ngành xi măng sang trái đến S,` Đối với mức tiền lương, ngành sản xuất xi măng thu hút nhân cơng từ nguồn lao động chung trước Mức cân công nhân xi măng E, Việc thuê công nhân thu hẹp từ L, đến L, (hình 8.8) Với lưu động hạn chế lao động ngành, ngành xi măng thu hút nhiều lao động trả mức tiền lương cao hơn, ngành khơng cách ly khỏi ngành khác nên đường cung lao động dịch chuyển sang trái tiền công ngành khác tăng TH 06 aor Trong phần tập trung vào yếu tố, khác với yếu tố lao động, chúng cố định ngắn hạn: vốn đất đai Vì việc điều chỉnh yếu tố lâu nhiều so với việc điều chỉnh yếu tố khác lao động, nên định việc sử dụng chúng thiết phải xem xét đến vai trò thời gian tương lai hành vi kinh tế Nội dung quan tâm phần vượt xa vấn đề lượng cân 225 226 Kinh Tế Vi Mô giá cân Chúng ta tập trung tìm hiểu định đầu tư doanh nghiệp Khi doanh nghiệp tiêu vốn để mua nhà máy thiết bị máy móc mà doanh nghiệp trù tính tồn nhiều năm, họ phải so sánh phí tổn mà họ phải với lợi nhuận mà số vốn sản sinh tương lai Để thực việc so sánh phải tính tốn giá trị luồng tiền tương lai Đó tảng để nghiên cứu định đầu tư doanh nghiệp I MỘT SỐ KHÁI NIỆM 3329940)000000200000902090420.20200000)000200000020202209090900900000000 Vốn vật Vốn vật bao gồm tài sản thực cung ứng dịch vụ có ích cho doanh nghiệp sản xuất hay hộ tiêu dùng Các loại vốn vật nhà máy máy móc, nhà ở, vật lâu bền hàng tồn kho Tài sản hữu hình vốn vật cộng với đất đai Vốn vật dự trữ hàng hóa sản xuất, dùng để sản xuất hàng hóa địch vụ khác Trong thực tế, khó đo tổng số vốn cách xác Theo thời gian vốn hao mịn, suất giá trị Để trì trữ lượng vốn phải có đầu tư, nghĩa tạo hàng tư liệu lao động cải tiến loại tư liệu có Tổng đầu tư vượt khoản khấu hao trữ lượng vốn có trữ lượng vốn thực tế tăng Trữ lượng ( stocks) lưu lượng (flows ) Vốn đo lường trữ lượng (hoặc tích lượng), tức số lượng nhà máy máy móc mà doanh nghiệp sở hữu Các đầu vào khác lao động, nguyên liệu đo lưu lượng hay luồng, đầu lưu lượng Trữ lượng số lượng tài sản thời điểm Lưu lượng nguồn hàng hóa hay dịch vụ tạo đơn vị thời gian Ví dụ doanh nghiệp sở hữu nhà máy đệt trị gíá 10 tỷ đồng VN, doanh nghiệp có trữ lượng vốn 10 tỷ đồng Hàng năm Chương Thị Trường Các Yếu Tố Sản Xuất doanh nghiệp thuê 200.000 lao động sản xuất 400.000 mét vải loại, số lao động số mét vải lưu lượng Không giống lao động, hàng tư liệu mua có giá tài sản Khi mua đứt tài sản người mua sở hữu tài sản vốn họ phải tính xem họ phải tốn năm hay tháng để sử dụng vốn họ Mặt khác họ nhận tiền cho thuê dịch vụ vốn mang lại Dé tinh giá trị tài sản vốn phải tính đến yếu tố fhời gian tiên trả lãi suất Giá trị (PV) giá trị | Giá trị (PV) biến khoản thu khoản toán tương lai thành giá trị Vì người cho vay thu người vay phải trả tiền lãi theo thời gian, nên đồng ngày mai có giá trị nhỏ đồng ngày hôm Nhỏ tùy thuộc vào lãi suất (r), lãi suất cao giá trị khoản toán nhỏ Gia tri tuong lai (FV) la sé tiền tương lai mà khoản tiền mang lại ứng với mức lãi suất ( r ) cho trước Giá trị tương lai năm thứ n (FVn) từ số tiền (PV), với lãi suất hàng năm (r ) tính theo công thức: EVn = (1 +r)".PV Giá trị (PV) khoản tiển tương lai năm thứ n (EVn) tính theo cơng thức: PV= FVn — (+r Vi dụ: Nếu lãi suất r =10% năm, cho vay đồng cho vay tiếp khoản lãi phát sinh hàng năm : Sau năm ta có (1 + 0,1) đồng Do 1,1 đồng giá trị tương lai (năm sau) đồng Như đồng năm sau 1/ (1,1) = 0,91 đồng Tương tự: Sau năm ta có [1,1 + 1,1x0,1] = (1,1) *đồng Do 1,1? đồng giá trị tương lai (2 năm sau) đồng Như đồng năm 227 228 Kinh Tế Vi Mô sau 1/(1,1)? = 0,83 đồng Tổng quát: PV đồng trả sau n năm = Xác định giá trị tài sản Ị (l+r)" Bạn nên trả giá cho cỗ máy dệt mà nhờ thu 20 triệu tiền cho thuê máy năm sau bán với giá 100 triệu Giả sử lãi suất 10 % năm: — Giá trị 20 triệu đồng nam sau: PV,= — 20/(1 +0,1) = 18,2 triệu đồng Gia tri (100+20) triệu đồng năm sau: PV,=20/ — (1 + 0,1)? = 99.6 triệu đồng Giá trị tài sản: PV = 99,6 + 18,2 = 117,8 triệu a Giá trị trái phiếu Trái phiếu hợp đồng người vay thỏa thuận trả cho người có trái phiếu (người cho vay) khoản lãi không đổi hàng năm (coupon) thời gian định trả vốn, trả mãi khoản lãi hàng năm không trả lại vốn Trái phiếu cơng ty hay phủ phát hành —_ Ví dụ trái phiếu cơng ty thỏa thuận trả cho người có trái khốn khoản lãi không đổi hàng năm 100 ngàn đồng thời gian định 10 năm trả vốn triệu đồng Trái phiếu đáng giá bao nhiêu? 100 100 100 PP Tar) Gary Gar Ga 100 1.000 GaP Như giá trị trái phiếu phụ thuộc lãi suất, lãi suất cao giá trị trái phiếu thấp Với lãi suất 5% trái phiếu đáng giá 1,386 triệu đồng, suất 15% giá trị 749 ngàn đồng —_ Cũng ví dụ trên, trái phiếu có khoản lãi chi tra 100 ngàn đồng hàng năm suốt đời Trái phiếu trường hợp đáng giá bao nhiêu? 100 100 100 _ 100 Chương Thị Trường Các Yếu Tố Sản Xuất 20% Với lãi suất 5% trái phiếu đáng giá triệu đồng, với lãi suất giá trị 500 ngàn đồng b Lợi tức thực trái phiếu Lợi tức thực ( hay lãi suất hiệu quả) trái phiếu lãi suất có sức cân giá trị dòng tiển chi trả cho trái phiếu với giá thị trường trái phiếu Ở nước trái phiếu mua bán sôi thị trường giá thường đăng hàng ngày nhật báo, biết giá trái phiếu lợi tức thực trái phiếu giá trị r cần tìm biểu thức Với trái phiếu có khỏan lãi trả 100 ngàn đồng hàng năm suốt đời, dé dang tính lợi tức thực biết giá thị trường Giả sử giá thị trường trái phiếu triệu đồng lợi tức thực là: _100_ 100 —— =0,1=10% P 1.000 r P Tổng quát: >» we.» 2, _ Khodn tra hang nim @) Tỷ suất lợi tức cần có =———————————— Giá tài sẵn Với trái phiếu có khỏan lãi trả 100 ngàn đồng hàng năm 10 năm, biết giá thị trường ta tính lợi tức thực , việc phức tạp khơng có cơng thức đơn giản 100 (+r) + 100_ (+r Tiêu chuẩn giá trị , 100 (+n + + —100 100 (+r (+r)! ròng để định đầu tư vốn Một tiêu chuẩn doanh nghiệp phải tính đến, định có nên đầu tư vốn hay khơng, giá trị ròng (NPV): Quyết định đầu tư giá trị dòng tiền tương lai dự kiến từ khoản đầu tư lớn phí đầu tư (NPV > 0) Ví dụ chi phí đầu tư C dự kiến mang lại số lợi nhuận năm sau 10 nam la 7,,7,, ,„ Vậy giá trị ròng: Z Z Z NPV =-C+>~—>+——>z+~>xz+-:.+>— (itr) (+r? (+r) Z (+zr}" Trong r lãi suất chiết khấu, lãi suất thị trường 229 230 Kinh Tế Vi Mô lãi suất khác Việc lựa chọn lãi suất tùy thuộc vào phương cách khác mà doanh nghiệp sử dụng tiền vốn II CẦU VỀ DỊCH VỤ VỐN Việc phân tích cầu dịch vụ vốn ngành, gần giống phân tích cầu lao động Tương tự lao động, đường cầu doanh nghiệp dịch vụ vốn, phải cho thấy mức khác dịch vụ vốn mà doanh nghiệp thuê mức tiền thuê (R) khác có, yếu tố khác không đổi Dựa hiệu mà dịch vụ vốn mang lại cho tổng doanh thu phí phải bỏ cho nó, đoanh nghiệp định mức dịch vụ vốn cần thiết để tối đa hóa lợi nhuận Cầu dịch vụ vốn doanh nghiệp Khi doanh nghiệp thuê thêm máy doanh nghiệp phải khoản tiền thuê R, đồng thời tạo thêm lượng sản phẩm (MP,) Tổng doanh thu tăng thêm doanh nghiệp trường hợp gọi doanh thu sản phẩm biên, ký hiệu MRP, Giống phân tích lao động, mục tiêu doanh nghiệp tối đa hóa lợi nhuận doanh nghiệp thuê thêm máy doanh thu sản phẩm biên (MRP,,) lớn phí th thêm máy (R) Do đó, mức dịch vụ vốn, số máy chẳng hạn, có sức tối đa hóa lợi nhuận khi: MRP, =R Đường doanh (8.3) thu sản phẩm biên dịch vụ vốn (MRP,) cho thấy mức vốn mà doanh nghiệp thuê tương ứng với mức tiền thuê thị trường, nên đường cầu dịch vụ vốn (D,) Hình 8.9 cho thấy doanh nghiệp có nhu cầu K, đơn vị dịch vụ vốn mức tiền thuê R, Hình 8.9 Chương Thị Trường Các Yếu Tố Sản Xuất Đường cầu dịch vụ vốn (D,) đốc xuống phía phải qui luật suất biên giảm dần Đường cầu vốn dịch chuyển thay đổi yếu tố sau: —_ Giá sản phẩm doanh nghiệp: tăng giá sản phẩm doanh nghiệp làm cho sản phẩm biên vốn có giá trị cao hơn, đường MRP, dịch chuyển sang phải Mức sử dụng yếu tố đầu vào khác (chủ yếu lao động): tăng số lượng lao động mà vốn kết hợp để sản xuất sản phẩm làm tăng sản phẩm biên vốn, làm đường MRP, dịch chuyển sang phải — Tiến bệ kỹ thuật: tiến kỹ thuật làm tăng suất vốn vật lượng đầu vào khác cho trước —_ Đường cầu ngành dịch vụ vốn hình thành tương tự với lao động, cách cộng theo trục ngang doanh thu sản phẩm biên doanh nghiệp hình 8.4 Khi giá thuê dịch vụ vốn giảm lượng dịch vụ vốn thuê tăng, sản lượng doanh nghiệp tăng, giá sản phẩm giảm xuống Điều có nghĩa đường cầu vốn ngành, giống với lao động, đốc tổng theo trục ngang đường MRP xí nghiệp Đường cầu sản phẩm ngành co giãn, đường cầu phát sinh dịch vụ vốn ngành co giãn II CUNG VỀ DỊCH VỤ VỐN 6000090909009090900000209000000000000606000 Giả định luồng dịch vụ vốn chủ yếu quỹ vốn sẵn có định, hoạt động thêm ca doanh nghiệp tăng thêm luồng thực tế dịch vụ máy Tuy nhiên, thời gian bình thường doanh nghiệp bị hạn chế khả thay đổi luồng dịch vụ vốn thu từ dự trữ vốn cho Cung dịch vụ vốn ngắn hạn Đối với toàn kinh tế, ngắn hạn cung dịch vụ vốn cố định, cần phải có thời gian thay đổi dự trữ vốn Đường cung đường thẳng đứng số lượng dịch vu qui định tài sản vốn có 231 232 Kinh Tế Vi Mơ Đối với ngành riêng biệt: Một số ngành, ngành điện, ngành luyện kim chẳng hạn, tài sản vốn ngắn hạn cố định Không thể thay đổi số lượng nhà máy phát điện hay số lượng lò cao hai Một số ngành tăng cung dịch vụ vốn phía ngành thời gian ngắn Ví dụ ngành thương nghiệp cách trả mức tiền thuê cao hơn, họ thu hút phần xe tải mà kinh tế có Đối với ngành đưịng cung dich vụ vốn dốc lên Cung dịch vụ vốn dài hạn Đối với toàn nên kinh tế, dài hạn cung dịch vụ vốn thay đổi, trữ lượng vốn thay đổi Nếu tổng đầu tư nhiều tổng mức hao mịn tài sản vốn có, trữ lượng vốn tăng, tăng dịch vụ vốn Ngược lại, khơng có đầu tư hay tổng đầu tư nhỏ so với mức hao mòn tài sản vốn có, trữ lượng vốn giảm, dịch vụ vốn giảm Trong dài hạn, lượng dịch vụ vốn định cung ứng cho kinh tế, kinh tế thu giá cho thuê cẩn có Nếu mức giá cho thuê cao hơn, người ta tạo thêm hàng tư liệu mới, thấp hàng tư liệu bị để hao mịn mà khơng bổ sung hay tăng cường thêm Giá cho th vốn cần có gì? Đó mức giá cho phép người cung cấp dịch vụ vốn hòa vốn định mua tài sản vốn Mức giá phụ thuộc chủ yếu vào ba yếu tố giá hàng tư liệu, lãi suất thực tế, tỷ lệ khấu hao Vi du: Giả sử bạn định vay ngân hàng số tiền 100 triệu đồng mua cỗ máy thuê, với lãi suất thực tế 5%/năm Bạn biết theo thời gian máy bị hao mịn giảm giá, phí bão dưỡng khấu hao hàng năm 10 triệu đồng Như giá cho thuê cần có bao nhiêu? Chỉ phí sử dụng vốn hàng năm = 100 x 5% + 10 = 15 triệu Do vay tiền ngân hàng mua máy, giá cho th cần có 15 triệu năm bạn đủ bù đắp phí Thơng thường, giá thuê cần có tỷ lệ với giá mua hàng tư liệu Nhu vậy, với giả định cỗ máy khoản vay ngân hàng vĩnh viễn, sử dụng biểu thức (,), với khoản trả hàng năm thay khoản chi phí hàng năm để tính suất lợi tức thật cần có, ví dụ suất 15% Chương Thị Trường Các Yếu Tố Sản Xuất Hình 8.10 cho thấy đường cung dài hạn Š„ dịch vụ vốn kinh tế đốc lên, giá cho thuê cao lượng vốn cung ứng lớn Bởi lượng cung ứng lớn trữ lượng vốn thường xuyên nhiều Lượng hàng tư liệu lớn cung cấp giá hàng tư R Sk! ‘ Sk Hinh 8.10 liệu cao hon, với lãi suất thực tỷ lệ khấu hao khơng đổi, giá cho th cần có phải tăng lên Đường cung dốc lên S, dịch vụ vốn cho mức định lãi suất thực Khi mức lãi suất thực tăng lên với giá mua hàng tư liệu cho, điều có nghĩa phí hội cho việc sử dụng vốn tăng cao, giá thuê cẩn có phải tăng lên, đường cung dịch chuyển sang trái từ S, dén S.` Đối với ngành riêng biệt: —_ Trong dài hạn ngành nhỏ nhận nhiều vốn ý muốn với điều kiện trả giá thuê hành, đường cung dịch vụ vốn nằm ngang, giá thuê hành don vi —_ Một ngành lớn phải trả giá thuê cao cho đơn vị vốn, muốn thu hút lượng vốn lớn toàn kinh tế Nhu đường cung dịch vụ vốn ngành có mức sử dụng lớn so với toàn kinh tế đốc lên IV CÂN BẰNG TRÊN THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ VỐN Trong phần phân tích trường hợp ngành nhỏ có đường cung dịch vụ vốn dài hạn nằm ngang, việc phân tích dé dang mở rộng cho trường hợp đường cung dài hạn đốc lên 233 234 Kinh Tế Vi Mơ Hình 8.11 điểm cân dài hạn thị trường dịch vụ vốn tai E giao điểm đường cung S, đường cầu D,„ lượng dịch vụ vốn sử dụng K, đơn giá thuê hành R, R E Ro I I I GIÁ ee ee ie Sk Dx ee Ko Hinh 8.11 Trong dài hạn toàn yếu tố sản xuất tự thay đổi Một mức tiền cơng cao có hai tác động thay thé va sản lượng Với mức tiền công cao hơn, doanh nghiệp thay kỹ thuật sử dụng nhiều vốn để tiết kiệm lao động, cầu dịch vụ vốn tăng Mặc khác, gia tăng tiền công làm cung sản phẩm giảm sản lượng ngành cầu tất yếu tố sản xuất ngành có giảm sản lượng nhiều hay phụ thuộc vào độ co giãn cầu sản phẩm có giãn mức giảm sản lượng giảm làm giảm dịch vụ vốn Mức cầu sản phẩm, nhiều Như kết luận, gia tăng tiền cơng có khả làm giảm cầu dịch vụ vốn cầu sản phẩm co giãn Việc phân tích áp dụng dài hạn ngành hồn tồn tự điều chỉnh theo gia tăng tiền công Bây xem xét điểu chỉnh dài hạn ngắn hạn theo gia tăng tiền cơng trường hợp tác động dài hạn làm cầu dịch vụ vốn giảm, đường cầu dịch vụ vốn dịch chuyển sang trái (hình 8.12) R Sk NG eo 1 Ri|——— — IS = L§ Chương Thị Trường Các Yếu Tố Sản Xuốt Ban đầu ngành cân E Trong ngắn hạn vốn yếu tố cố định đường cung ngành dịch vụ vốn thẳng đứng lượng ban đầu K, Khi cầu dich vụ vốn giảm, doanh nghiệp phản ứng tức thời việc cắt giảm dịch vụ vốn, cân ngắn hạn E) tiền thuê vốn giảm từ R, đến R, Ngành nhỏ có đường cung dài hạn nằm ngang LS, Cuối phải trả giá thuê hành Tại E; chủ sở hữu vốn không thu giá thuê cần có, họ dự trử vốn có họ hao mịn mà khơng bảo dưỡng chúng Theo thời gian, dự trử vốn ngành việc cung ứng dịch vụ vốn giảm dần đạt mức cân E” Lượng dịch vụ vốn ngành sử dụng giảm xuống K,, người sử dụng vốn lần sẵn sàng trả mức tiền thuê cần có R, V THỊ TRƯỜNG ĐẤT DAI OOOLOOOHHODODOOOON Dic điểm đấtđại kinh tế cố đài hạn định số'lượng, Đường cung đường thẳng đứng Đường cầu phát sinh đất đai phản ánh doanh thu sản phẩm biên đất đai Việc xây dựng tương tự đường cầu lao động vốn suy từ đồ thị MRP, MRP, Cân cung cầu đất đai, xác định giá thué can bang P Nếu có sụt giảm cầu đất đai, ví dụ giá lúa gạo giảm, đường cầu (D,) dịch chuyển đến (D',), giá thuê cân giảm xuống P, Lượng cung ứng đất đai theo giá cố định A, (h.8.13) B SA Ao Lượng đất Hình 8.13 Như vậy, khác ba yếu tố sản xuất: lao động, vốn đất đai tốc độ điều chỉnh việc cung cấp chúng Nếu mức cung lao 235 236 Kinh Tế Vi Mô động cho doanh nghiệp, ngành kinh tế thay đổi cách dễ dàng ngắn hạn; mức cung dịch vụ vốn đòi hỏi thời gian dài điều chỉnh Và mức cung đất đai cho toàn kinh tế cố định, chí dài hạn Tốc độ điều chỉnh chậm định thời phải dựa vào điều kiện tương lai ước tính tỷ suất tương lai Chương Thị Trường Các Yếu Tố Sản Xuốt CAC THUAT NGU VA KY HIEU Factor Supply: Cung yéu tố sản xuất Factor Demand: Cau yéu té san xuat Derived Demand: Cau phai sinh Marginal Revenue Product - Cầu dẫn xuất - MRP - Doanh thu san phdm bién Marginal Rate of Transformation - MRT Present Value - PV - Gia tri hién tai Future Value - FV - Gia tri tương lai Net Present Value - NPV Flows: - Tilé chuyén déi bién - Giá trị ròng Lưu lượng - Dịng- Lng Stocks: Trữ lượng - Tích lượng - Khối - Kho Effective Yield: Lợi tức thực -Lãi suất hiệu quả- Tỷ suất lợi tức 237 TÀI LIỆU THAM Ts KHẢO Robert S Pindyck va Daniel L Rubinfeld, Kinh té hoc vi mé, xuat ban lan thứ 8, Pearson, Pai Học Kinh Tế TP HCM dịch, liên kết NXB Kinh tế TP.HCM & Pearson Education South Asia Pte Ltd, 2015 w th » Paul A Samuelson va William D Nordhaus, Economics, Nineteenth Edition, McGraw — Hill Company, 2009 David Begg, Gianluigi Vernasca, Stanley Fischer, Rudiger Dornbusch, Economics, Eleventh Edition, McGraw — Hill Education, 2014 Paul Krugman va Publishers, 2012 Robin Wells, Economics, Third Edition, Worth N Gregory Mankiw, Kinh té hoc vi mô, Xuất lần thứ 6, Đại Học Kinh Tế TP.HCM dịch, Cengage Learning Vietnam, 2014 Milton H Spencer, Contemporary Economics, Eighth Edition, Worth Publishers Inc,1997 Richard H Leftwich, Ly thuyét gid cd va sung dung tai nguyén, Nguyén Ba Long dich, 1971 S Charles Maurice va Charles W Smithson, Kinh tế quản lý, Trung tâm tư liệu- Thông tin ĐH kinh tế quốc dân Hà nội, 1990 Michael Parkin, Miroeconomics, Publishing Company, 2004 Seventh Edition, Addision 10 Michael Parkin, Economics, 12th Edition, Prentice Hall; 2014 Wesley