(Luận văn thạc sĩ) so sánh các nhân tố tác động đến fdi đầu tư mới và m a xuyên quốc gia của các doanh nghiệp việt nam đầu tư vào khu vực đông nam á

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM HUỲNH THỊ THÚY DIỄM SO SÁNH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN FDI ĐẦU TƢ MỚI VÀ M & A XUYÊN QUỐC GIA h CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ĐẦU TƢ VÀO KHU VỰC ĐÔNG NAM Á LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh - Năm 2018 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM HUỲNH THỊ THÚY DIỄM SO SÁNH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN FDI ĐẦU TƢ MỚI VÀ M & A XUYÊN QUỐC GIA CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ĐẦU TƢ VÀO KHU VỰC ĐƠNG NAM Á h CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS VŨ VIỆT QUẢNG Tp Hồ Chí Minh - Năm 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “SO SÁNH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN FDI ĐẦU TƯ MỚI VÀ M & A XUYÊN QUỐC GIA CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ĐẦU TƯ VÀO KHU VỰC ĐÔNG NAM Á” cơng trình nghiên cứu riêng tơi, thực hướng dẫn TS Vũ Việt Quảng Các số liệu nghiên cứu kết nghiên cứu trình bày luận văn hồn tồn trung thực chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác Tôi chịu trách nhiệm nội dung tơi trình bày luận văn Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 30 tháng 01 năm 2018 Tác giả luận văn h Huỳnh Thị Thúy Diễm MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG TÓM TẮT CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU Lý chọn đề tài nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Phạm vi nghiên cứu .3 1.5 Câu hỏi nghiên cứu 1.6 Phương pháp nghiên cứu .4 1.7 Đóng góp luận văn 1.8 Bố cục luận văn .5 h 1.1 CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1 Định nghĩa FDI 2.2 Các lý thuyết FDI 2.2.1 Lý thuyết chu kỳ sản phẩm Vernon giải thích FDI 2.2.2 Lý thuyết tỷ giá hối đối Cushman giải thích FDI 2.2.3 Lý thuyết nội hóa Buckley Casson giải thích FDI 2.2.4 Lý thuyết độc quyền nhóm Knickerbocker giải thích FDI 10 2.2.5 Mơ hình chiết trung Dunning giải thích FDI 10 2.3 Tại doanh nghiệp Việt Nam đầu tư nước ngồi thay đầu tư nước nước? 13 2.4 Các nghiên cứu trước 16 2.4.1 Các nghiên cứu nước .16 2.4.2 Các nghiên cứu nước .20 CHƢƠNG 3: GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 21 3.1 Giả thuyết nghiên cứu 21 3.2 Phương pháp nghiên cứu mơ hình nghiên cứu 24 3.2.1 Mơ hình 24 3.3 Mô tả biến 28 3.4 Phương pháp thu thập xử lý liệu 39 3.4.1 Phương pháp thu thập liệu 39 3.4.2 Quá trình xử lý liệu 42 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM 43 4.1 Thống kê mô tả 43 4.2 Kết thực nghiệm 44 4.2.1 Sự giống nhân tố định hai loại hình FDI: M & A xuyên quốc gia FDI đầu tư 44 h 4.2.2 Tác động môi trường pháp lý quốc gia nhận đầu tư đến FDI .48 4.2.3 Ảnh hưởng tổng tài sản giá trị thị trường giá trị sổ sách doanh nghiệp nước lựa chọn FDI 49 4.2.4 Ảnh hưởng kinh nghiệm FDI doanh nghiệp nước lựa chọn FDI 50 4.2.5 Tác động giá cổ phiếu doanh nghiệp nước lựa chọn FDI .51 4.2.6 Kiểm tra lại mơ hình Probit .55 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN 57 5.1 Kết luận 57 5.2 Gợi ý sách 63 5.3 Hạn chế nghiên cứu .64 5.4 Đề xuất hướng nghiên cứu 64 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Viết Tiếng Việt Tiếng Anh Tỷ suất sinh lợi bất thường tích lũy A Cumulative Abnormal Return Mua bán sáp nhập xuyên Cross-border Mergers and CBMA quốc gia Acquisitions ĐTTTRNN Đầu tư trực tiếp nước CAR Chỉ số cho dễ dàng The Ease Of Doing Business EDBI việc thực kinh doanh Index FDI Đầu tư trực tiếp nước ngồi Foreign Direct Investment Phương pháp bình phương Feasible Generalized Least FGLS nhỏ tổng quát khả thi Square GDP Thu nhập bình quân đầu người Gross Domestic Product h Greenfield Foreign Direct GFFDI FDI đầu tư IPR Quyền sở hữu trí tuệ M&A Mua bán sáp nhập Mergers and Acquisitions MNC Công ty đa quốc gia Multinational Corporation Investment Intellectual Property Rights Phương pháp bình phương OLS nhỏ Ordinary Least Squares SHR Quyền lợi cổ đơng Shareholder Rights Phương pháp hồi quy SUR UNCTAD Seemingly Unrelated không liên quan Regressions Hội nghị Liên Hợp Quốc The United Nations Conference thương mại phát triển on Trade and Development DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1 Bảng mô tả cho biến mô hình nghiên cứu 37 Bảng 4.1 Thống kê mơ tả cho biến mơ hình nghiên cứu 43 Bảng 4.2 Các yếu tố định M & A xuyên quốc gia FDI đầu tư mới: Kết thực nghiệm mô hình SUR 44 Bảng 4.3 Các ảnh hưởng tỷ suất sinh lợi chứng khoán doanh nghiệp nước đến định M & A xuyên quôc gia FDI đầu tư mới: Kết thực nghiệm mơ hình SUR .51 Bảng 4.4 Các ảnh hưởng tỷ suất sinh lợi bất thường đến đến định M & A xuyên quôc gia FDI đầu tư mới: Kết thực nghiệm mơ hình SUR 52 Bảng 4.5 Các ảnh hưởng yếu tố đặc trưng doanh nghiệp đến lựa chọn FDI: Kết thực nghiệm mơ hình Probit 55 h TÓM TẮT Các doanh nghiệp mở rộng hoạt động đầu tư nước (FDI) thực mua bán sáp nhập xuyên quốc gia (M & A xuyên quốc gia) đầu tư trự tiếp nước đầu tư (FDI đầu tư mới) Trong nghiên cứu này, cách tập trung vào doanh nghiệp Việt Nam theo đuổi FDI vào quốc gia thuộc khu vực Đông Nam Á, nghiên cứu cung cấp chứng thực nghiệm nhằm so sánh nhân tố định M & A xuyên quốc gia FDI đầu tư Tác giả rút bốn kết luận sau Thứ nhât, biến GDP thúc đẩy hai loại hình FDI Trong đó, nghiên cứu nhận thấy doanh nghiệp thuộc ngành thực phẩm, giấy bột giấy, thiết bị vận chuyển thiết bị đo lường xác có xu hướng lựa chọn M & A xuyên quốc gia FDI đầu tư quốc gia nhận đầu tư có quy tắc kinh doanh nhanh hơn, đơn giản hơn, quyền sở hữu tốt Đối với doanh nghiệp thuộc ngành dược phẩm, hóa chất, máy móc, máy móc thiết bị điện thiết bị đo lường xác có xu hướng lựa chọn h FDI đầu tư M & A xuyên quốc gia quốc gia nhận đầu tư thực thi đầy đủ luật sở hữu trí tuệ Thứ ba, doanh nghiệp có mạng lưới khu vực quốc gia nhận đầu tư ưu tiên lựa chọn FDI đầu tư thay chọn M & A xuyên quốc gia Cuối cùng, việc theo đuổi hoạt động M & A xuyên quốc gia có lợi nhuận bất thường tích lũy cao giá cổ phiếu sau đầu tư, đầu tư theo hướng FDI đầu tư có giá cổ phiếu tăng trước đầu tư Từ khóa: Đầu tư trực tiếp nước ngoài, M & A xuyên quốc gia, FDI đầu tư mới, hoạt động thị trường nước doanh nghiệp CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài nghiên cứu Đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) hình thức dịch chuyển vốn quốc tế chủ yếu, tăng lên đáng kể vài thập kỷ qua kết gia tăng hội nhập kinh tế tồn cầu Nó chí phát triển nhanh tốc độ tăng trưởng GDP giới thương mại hàng hóa Sau chiến tranh giới thứ II, FDI có vai trị quan trọng phát triển kinh tế giới Có nhiều nghiên cứu liên quan đến mối quan hệ FDI phát triển kinh tế giới Các kết cho thấy FDI dẫn đến suất lao động cao hơn, tăng sức cạnh tranh tăng cường chuyển giao công nghệ Đặc biệt, quốc gia phát triển, FDI giúp doanh nghiệp tiếp cận với thị trường quốc tế, ngoại tệ trở thành nguồn tài trợ thay cho khoản vay ngân hàng Đứng góc độ vĩ mơ, Caves (1996) cho quốc gia nỗ lực thu hút đầu tư h trực tiếp nước tác động tích cực FDI kinh tế FDI tăng suất, chuyển giao công nghệ, kỹ quản lý bí kíp quản lý, mạng lưới sản xuất quốc tế, giảm tỷ lệ thất nghiệp tiếp cận thị trường bên ngồi Đứng góc độ vi mơ, có nhiều nghiên cứu hỗ trợ cho mối quan hệ FDI khả cạnh tranh doanh nghiệp nước Blomstrom (1994) tìm thấy mối quan hệ chiều giữ FDI khả cạnh tranh doanh nghiệp Mexico Indonesia Theo báo cáo Hội nghị Liên Hợp Quốc thương mại phát triển (UNCTAD), vốn FDI toàn cầu năm 2016 mức 1.520 tỷ USD Trong Singapore trường hợp đáng ý Singapore quốc gia lớn giới đầu tư vào Mỹ, Anh, Trung Quốc Singapore thu hút FDI môi trường kinh doanh ổn định, thủ tục cấp giấy phép đơn giản, đặc biệt Singarpore có nhiều ưu đãi thuế, hỗ trợ doanh nghiệp từ hệ thống pháp luật, sách khuyến khích nhập cư phủ Tại Việt Nam, theo báo cáo Cục Đầu tư nước (Bộ kế hoạch đầu tư) khoảng đầu năm 1990, đầu tư trực tiếp nước Việt Nam bắt đầu dự án Lào Campuchia Năm 2007 Việt Nam có 64 dự án đầu tư nước với tổng vốn đăng ký 391.2 triệu USD năm 2016 Việt Nam có 1.188 dự án đầu tư 70 quốc gia vùng lãnh thổ, với tổng vốn đầu tư đăng ký đạt gần 21.4 tỷ USD Trong số Lào có 270 dự án, số vốn 5.12 tỷ USD; Campuchia với 191 dự án, số vốn 2.89 tỷ USD Mặt khác, 10 quốc gia đứng đầu nhận đầu tư từ doanh nghiệp Việt Nam, bao gồm: Lào, Campuchia, Nga, Venexuala, Peru, Angieri, Malaysia, Myanmar, Hoa Kỳ, Tanzani Đặc biệt, Lào Campuchia hai quốc gia doanh nghiệp Việt lựa chọn đầu tư nhiều nhờ lợi chế, sách, khuyến khích đầu tư, phát triển kinh tế đối ngoại vùng biên giới (Tạp chí tài chính, 2017) Từ nguồn thơng tin trên, tác giả đặt nghi vấn nhân tố giúp quốc gia giới thu hút đầu tư từ doanh nghiệp Việt Nam, đồng thời doanh h nghiệp Việt Nam cần hội tụ yếu tố để gặt hái thành công đầu tư thị trường nước Hơn nữa, thực đầu tư mở rộng nước ngồi, doanh nghiệp lựa chọn hình thức FDI để mang lại hiệu Đề tài “SO SÁNH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN FDI ĐẦU TƯ MỚI VÀ M & A XUYÊN QUỐC GIA CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ĐẦU TƯ VÀO KHU VỰC ĐÔNG NAM Á” làm rõ vấn đề 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu luận văn tìm hiểu nhân tố ảnh hưởng đến định M & A xuyên quốc gia FDI đầu tư doanh nghiệp Việt Nam đầu tư vào quốc gia thuộc khu vực Đông Nam Á từ năm 2007 đến năm 2016 Từ tìm điểm giống khác yếu tố định M & A xuyên quốc gia FDI đầu tư 63 Tóm lại, luận văn đóng góp nhóm phát sau Thứ nhất, chứng thực nghiệm nghiên cứu cho thấy GDP thu nhập bình quân đầu người yếu tố chung để thu hút đầu tư FDI nước doanh nghiệp Việt Nam Hơn nữa, nghiên cứu cho thấy môi trường pháp lý quốc gia nhận đầu tư yếu tố đặc trưng doanh nghiệp nước tác động đến lựa chọn hai loại hình FDI, khơng phải hai Thứ hai, nghiên cứu doanh nghiệp thuộc nhóm ngành dược phẩm, hóa chất, máy móc thiết bị, thiết bị điện thiết bị đo lường xác, luật bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ quốc gia nhận đầu tư ảnh hưởng đến FDI đầu tư không ảnh hưởng đến M & A xuyên quốc gia Ngược lại, doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thực phẩm, giấy bột giấy, thiết bị vận chuyển thiết bị đo lường xác, quy tắc kinh doanh luật bảo vệ quyền sở hữu quốc gia nhận đầu tư ảnh hưởng đến định M & A xuyên quốc gia không ảnh hưởng đến định FDI đầu tư Thứ ba, doanh nghiệp nước có kinh nghiệm FDI h quốc gia nhận đầu tư thúc đẩy FDI đầu tư M & A xuyên quốc gia, lựa chọn FDI đầu tư ưu tiên Thứ tư, giá cổ phiếu nước ảnh hưởng tích cực đến định FDI, tăng lên trước sau thông báo đầu tư cho M & A xuyên quốc gia, giá cổ phiếu cao giai đoạn trước đầu tư khuyến khích định FDI đầu tư Có thể thấy kết nghiên cứu phù hợp với kết nghiên cứu gốc 5.2 Gợi ý sách Từ kết luận trình bày trên, tác giả đưa số gợi ý sách sau: Thứ nhất: Các doanh nghiệp Việt Nam nên thực FDI vào quốc gia có thu nhập thấp Bên cạnh đó, quốc gia có dân số đơng, doanh nghiệp nên lựa chọn hình thức FDI đầu tư thay thực M & A xuyên quốc gia 64 Thứ hai: Đối với doanh nghiệp có hoạt động địa phương nước ngồi nên lựa chọn hình thức FDI đầu tư M & A xuyên quốc gia để linh hoạt ứng phó với thay đổi bất thường nước nhận đầu tư Thứ ba: Khi giá cổ phiếu doanh nghiệp tăng, doanh nghiệp ưu tiên lựa chọn FDI đầu tư Doanh nghiệp nên thực M & A xuyên quốc gia quốc gia nhận đầu tư có quy tắc kinh doanh nhanh, đơn giản có luật bảo vệ quyền sở hữu tốt 5.3 Hạn chế nghiên cứu Bài nghiên cứu công nhận hạn chế sau Thứ nhất, tác giả sử dụng hai liệu định lượng để đại diện cho môi trường pháp lý quốc gia nhận đầu tư hạn chế liệu, đặc biệt quốc gia phát triển quốc gia khu vực Đông Nam Á, việc thu thập số liệu định lượng môi trường pháp lý phức tạp Thứ hai, khó khăn khả tiếp cận nguồn liệu, tác giả sử dụng biến h EDBI đại diện cho quy tắc kinh doanh bảo vệ quyền sở hữu thay cho biến SHR đại diện cho luật bảo vệ quyền lợi cổ đông nghiên cứu gốc Thứ ba, nghiên cứu sử dụng liệu doanh nghiệp Việt Nam đầu tư vào quốc gia nhận đầu tư thuộc khu vực Đông Nam Á Đối với liệu thuộc cấp độ doanh nghiệp, liệu khó tiếp cận được, biến Entry Purpose, biến RD Sensitive Đặc biệt, biến RD Sensitive không đưa vào mơ hình Cuối cùng, liệu tổng hợp, xử lý từ nhiều nguồn nước với nhiều tiêu chuẩn khác cho liệu nên khó tránh khỏi sai lệch 5.4 Đề xuất hƣớng nghiên cứu Từ hạn chế đó, tác giả đề xuất nghiên cứu nên sử dụng thêm biến thuộc mơi trường pháp lý khác ảnh hưởng đến định FDI Đồng thời, kết nghiên cứu cần xem xét lại liệu khu vực khác TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng Việt Charles, 2014 Kinh doanh quốc tế đại Dịch từ tiếng Anh Người dịch: Tập thể giảng viên trường ĐH Kinh Tế TPHCM, 2014 Hồ Chí Minh: Nhà xuất Kinh Tế TPHCM Đỗ Huy Thưởng, 2015 Chính sách đầu tư nước Trung Quốc học kinh nghiệm cho Việt Nam Tạp chí Khoa học ĐHQGHN: Kinh tế Kinh doanh, Số (2015) 30-38 Lê Quang Huy, 2011 Đầu tư quốc tế NXB Kinh tế Tp Hồ Chí Minh Nguyễn Đình Thọ, 2013 Giáo trình phương pháp nghiên cứu khoa học kinh doanh NXB Tài Chính Nguyễn Mạnh Tồn, 2010 Các Nhân Tố Tác Động Đến Việc Thu Hút Vốn Đầu h Tư Trực Tiếp Nước Ngoài Vào Một Địa Phương Của Việt Nam Tạp Chí Khoa Học Và Cơng Nghệ, Đại Học Đà Nẵng - SỐ 5(40).2010 Nguyễn Thị Liên Hoa – Bùi Thị Bích Phương, 2014 Nghiên cứu nhân tố tác động đến đầu tư trực tiếp nước ngồi quốc gia phát triển Tạp chí PHÁT TRIỂN & HỘI NHẬP, Số 14 (24) - Tháng 01- 02/2014 Võ Thanh Thu Ngô Thị Ngọc Huyền, 2011 Kỹ thuật đầu tư trực tiếp nước Hồ Chí Minh:Nhà xuất Tổng hợp TPHCM Vũ Việt Quảng, 2013 Kinh tế lượng tài Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Danh mục tài liệu tiếng Anh Ahern, Kenneth, Daminelli, Daniele, Fracassi, Cesare, 2012 Lost in translation? The effect of cultural values on mergers around the world Journal of Financial Economics, 117, 165-189 Braga, Primo, Carlos, Fink, Carsten, 1998 Reforming intellectual property rights regimes: challenges for developing countries Journal of International Economic Law, 1, 537–554 Branstetter, Lee, Fisman, Raymond, Fritz Foley, 2006 Do stronger intellectual property rights increase international technology transfer? Empirical evidence from U.S firm-level data Quarterly Journal of Economics, 121, 321–349 Branstetter, Lee, Raymond Fisman, Foley, Fritz, Saggi, Kamal, 2011 Does intellectual property rights reform spur industrial development? Journal of h International Economics, 83, 27–36 Buckley and Casson, 1976 The Future of the Multinational Enterprise, Homes & Meier: London Cushman, 1985 Real Exchange Rate Risk, Expectations and the Level of Direct Investment Review of Economics and Statistics, 67, 297-308 Doing Business, 2010 The Doing Business Report, Several Years The World Bank, Washington, DC Dunning, 1980 Toward an eclectic theory of international production: Some empirical tests Journal of International Business Studies issue 11 Dunning, 1988 The Eclectic Paradigm of International Production: A restatement and some possible extensions Journal of International Business Studies issue 19 (Spring) 10 Erel, Isil, Liao, Rose, Weisbach, Michael, 2012 Determinants of cross-border mergers and acquisitions Journal of Finance, 67, 1045–1082 11 Erel, Liao, Weisbach, 2010 Determinants of Cross-Border Mergers and Acquisitions Journal of Finance, 10.1111, 1540-6261 12 Ferguson, Finn, Hall, J., 2005 Electronic commerce investments, the resourcebased view of the firm, and firm market value International Journal of Accounting Information Systems, 6, 5–29 13 Ferreira, Miguel A., Massa, Massimo, Matos, Pedro P., 2009 Shareholders at the gate? Institutional investors and cross-border mergers and acquisitions Review of Financial Studies, 23, 601–644 14 Giovanni Julian, 2005 What drives capital flows? The case of cross-border M & A activity and financial deepening Journal of International Economics, 65, h 127–149 15 Glass, Amy Jocelyn, Saggi, Kamal, 2002 Intellectual property rights and foreign direct investment Journal of International Economics, 56, 387–410 16 Head, Keith, Ries, John, 2008 FDI as an outcome of the market for corporate control: theory and evidence Journal of International Economics, 74, 2–20 17 Helpman Elhanan, 1993 Innovation, imitation, and intellectual property rights Econometrica, 61, 1247–1280 18 Hymer, 1976 The International Operations of Nation Firms: A Study of Foreign Direct Investment Cambridge, MLT Press 19 Javorcik Beata, 2004 The composition of foreign direct investment and protection of intellectual property rights: evidence from transition economies European Economic Review, 48, 39–62 20 Kimura, Fukunari, Kiyota, Kozo, 2006 Exports, FDI, and productivity: dynamic evidence from Japanese firms Review of World Ec, 142, 695–719 21 Kimura, Fukunari, Hayakawa, Kazunobu, Ji, Zheng, 2008 Does international fragmentation occur in sectors other than machinery? Asian Economic Journal, 22, 343–358 22 Knickerbocker, 1973 Oligopolistic reaction and multinational enterprise Division of Research, Harvard University, Cambridge, MA, United States 23 LaPorta, Rafael, Lopez-De-Silanes, Florencio, Shleifer, Andrei, 2006 What works in securities laws? Journal of Finance, 61, 1–32 24 Lee Mansfield, 1996 Intellectual property protection and U.S foreign direct investment The Review of Economics and Statistics, 78, 181–186 25 MacKinlay, C., 1997 Event studies in economics and finance Journal of h Economic, 35, 13–39 26 Mansfield, Edwin, 1995 Intellectual property protection, foreign direct investment and technology transfer International Finance Corporation Discussion, Paper No 27 27 Moon Perron, 2006 Seemingly Unrelated Regressions The Review of Financial Studies, 23, 1741–1770 28 Nocke, Volker, Yeaple, Stephen, 2007 Cross-border mergers and acquisitions and Greenfield foreign direct investment: the role of firm heterogeneity Journal of International Economics, 72, 336–365 29 Ricardo João Zambujal, 2012 The Ease of Doing Business Index as a tool for investment location decisions Economics Letters, 117, 66-70 30 Uysal, Vahap, Kedia, Simi, Panchapagesan, Venkatesh, 2008 Geography and acquirer returns Journal of Financial Intermediation, 17, 256–275 31 Vernon, 1966 International investment and international trade in the product cycle Quarterly Journal of Economics, 80, 190-207 32 Zellner, 1962 An efficient method of estimating seemingly unrelated regressions and tests for aggregation bias Journal of the American Statistical Association, 57, 348–368 Website tham khảo Báo Người tiêu dùng, 2017 Phân bón Bình Điền: 15 năm nông dân Campuchia [Ngày truy cập: ngày 16 tháng năm 2017] Báo Thanh Tra, 2016 BIDV- Ngân hàng hàng đầu Đông Nam Á ứng dụng công nghệ thông tin h [Ngày truy cập: ngày 16 tháng năm 2017] Báo Tuổi Trẻ, 2017 Năm 2017, vốn FDI toàn cầu ước tăng 10% [Ngày truy cập: ngày 16 tháng năm 2017] BIDV vào Myanmar: Gỡ nút thắt cho doanh nghiệp đầu tư [Ngày truy cập: ngày 23 tháng năm 2017] Bộ Kế Hoạch Đầu Tư – Cục Đầu Tư Nước Ngoài [Ngày truy cập: ngày tháng năm 2017] Cổ Phiếu 68 Trang web sử dụng nhằm lấy liệu cho giá lịch sử doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khốn Việt Nam, từ tính toán số liệu cho biến đại diện cho giá doanh nghiệp, bao gồm Market Adj Price, Forex Adj Price, CARY1, CARY2 < https://www.http://cophieu68.vn> [Ngày truy cập: ngày 10 tháng năm 2017] Chỉ FPT, Vinamilk, Viettel đủ sức vươn toàn cầu [Ngày truy cập: ngày 15 tháng năm 2017] Chủ tịch Địa ốc Hịa Bình: Thận trọng bước thị trường giới Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp tập đồn Hịa Bình [Ngày truy cập: ngày 18 tháng năm 2017] Diễn đàn Dân Trí Việt Nam, 2017 Đầu tư nước tăng mạnh năm 2007 [Ngày truy cập: ngày 20 tháng năm 2017] 10 Điểm tựa cho nhà đầu tư Việt Nam sang Myanmar Trang web truy cập nhằm tìm kiếm doanh nghiệp Việt Nam có hoạt động FDI Myamar [Ngày truy cập: ngày 17 tháng năm 2017] 11 Đức Chai, 2013 Đạm Phú Mỹ & Đạm Cà Mau: Thống trị thị trường Phân bón [Ngày truy cập: ngày 19 tháng năm 2017] 12 Hải Quan Online, quan Tổng Cục Hải Quan, 2016 Ngân hàng đầu tư nước ngoài: Thận trọng [Ngày truy cập: ngày 23 tháng năm 2017] 13 Hiệp hội nhà đầu tư Việt Nam sang Campuchia (AVIC), 2012 THÀNH VIÊN [Ngày truy cập: ngày 20 tháng năm 2017] 14 Hiệp hội Nhà đầu tư Việt Nam sang Myanmar (AVIM) < avim.com.vn/index.php?option=com_contact&view=contact&id=1&Itemid=104&l ang=vi> [Ngày truy cập: ngày 20 tháng năm 2017] 15 Hội Doanh Nghiệp Việt Nam hợp tác đầu tư Lào, 2016 DANH SÁCH HỘI VIÊN HỘI DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TẠI CHDCND LÀO [Ngày truy cập: ngày 20 tháng năm 2017] 16 Ngân hàng Việt nhận đem chuông đánh xứ người? Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến phụ thuộc (GFFDI CBMA) h [Ngày truy cập: ngày 12 tháng năm 2017] 17 Nguyên Đan, 2013 Bầu Đức rải tiền quốc gia nào? Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai [Ngày truy cập: ngày 10 tháng năm 2017] 18 Property Rights Alliance Trang web sử dụng nhằm lấy liệu cho biến IP Rights Score [Ngày truy cập: ngày 22 tháng năm 2017] 19 Phóng viên Doanh Nhân, 2015 Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai [Ngày truy cập: ngày 10 tháng năm 2017] 20 Sacombank mở chi nhánh Campuchia Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm đặc biến trưng doanh nghiệp Sacombank [Ngày truy cập: ngày 12 tháng năm 2017] 21 Sacombank mở rộng hoạt động Lào Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp Sacombank .[Ngày truy cập: ngày 12 tháng năm 2017] 22 Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp đồn tập Petrolimex [Ngày truy cập: ngày 12 tháng năm 2017] 23 The World Bank, 2017 Doing business [truy cập ngày 30/09/2017] 24 Thục Linh Mạnh Thắng, 2017 30 năm DN Việt Nam đầu tư nước ngồi: Thành cơng thách thức [truy cập ngày 20 tháng 09 năm 2017] 25 Tôn Hoa Sen mở rộng thị trường Đông Nam Á Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp tập đồn Tơn Hoa Sen [Ngày truy cập: ngày 03 tháng năm 2017] 26 Tổng cục hải quan Trang web truy cập nhằm lấy số liệu cho biến Billateral Trade [Ngày truy cập: ngày 27 tháng năm 2017] 27 Tổng Cục Thống Kê Trang web truy cập nhằm lấy số liệu cho biến GDP, Population [Ngày truy cập: ngày 27 tháng năm 2017] 28 Trade Map Trang web truy cập nhằm lấy số liệu cho biến Billateral Trade [Ngày truy cập: ngày 12 tháng năm 2017] 29 Trading Economic Trang web sử dụng nhằm lấy liệu cho biến GDP, Population, Coporate tax, The Ease of Doing Dusiness Index [Ngày truy cập: ngày 20 tháng năm 2017] 30 Trang web lấy thông tin Công ty cổ phần EVN Quốc tế h [Ngày truy cập: ngày 13 tháng năm 2017] 31 VietinBank Lào, năm xây dựng phát triển Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp Viettinbank [Ngày truy cập: ngày 17 tháng năm 2017] 32 Vietstock Trang web sử dụng nhằm lấy liệu cho biến thuộc đặc trưng doanh nghiệp i, bao gồm IPR Sensitive, SHR Sensitive, Firm size, Market to book [Ngày truy cập: ngày tháng năm 2017] 33 Việt Nam đầu tư nước 214 tỷ USD http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/kinh-te-dau-tu/viet-nam-dau-tu-ra-nuoc-ngoai -214-ty-usd-102931.html [Ngày truy cập: ngày tháng năm 2017] PHỤ LỤC Phụ Lục Danh sách doanh nghiệp Việt Nam có hoạt động đầu tƣ vào khu vực Đông Nam Á STT MÃ TÊN CÔNG TY Ngành CK BFC CTCP Phân Bón Bình Điền IPR SHR Sensi Sensi tive tive Sản xuất hóa chất BID Ngân Hàng TMCP Đầu Tư & Phát Ngân hàng 0 0 gia 0 Triển Việt Nam CTG Ngân Hàng TMCP Công Thương Ngân hàng Việt Nam DLG CTCP Tập Đoàn Đức Long Gia Lai Hàng dụng h DPM TCT Phân Bón & Hóa Chất Dầu Khí Hóa chất EIC CTCP EVN Quốc Tế Điện 0 FPT CTCP FPT Phần mềm 0 dịch vụ điện tốn HAG CTCP Hồng Anh Gia Lai Đa ngành nghề, có sản xuất hóa chất: nhựa, bao bì, kim loại HBC CTCP Tập đồn Xây dựng Hịa Bình Xây dựng vật liệu xây dựng 10 HPG CTCP Tập Đồn Hịa Phát Đa ngành nghề, có thực phẩm, bột giấy, giấy bìa 11 HSG CTCP Tập Đồn Hoa Sen Kim loại cơng nghiệp 12 HT1 CTCP Xi Măng Hà Tiên Xây dựng 0 vật liệu xây dựng 13 HVN TCT Hàng Không Việt Nam Du lịch 0 giải trí 14 KSA CTCP Cơng Nghiệp Khống Sản Khai khoáng 0 0 Xây dựng 0 Bình Thuận MBB Ngân Hàng TMCP Quân Đội 16 MEC h 15 CTCP Cơ Khí - Lắp Máy Sông Đà Ngân hàng vật liệu xây dựng 17 PCE CTCP Phân Bón Hóa Chất Dầu Hóa chất Sản xuất dầu Khí Miền Trung 18 PLX Tập Đồn Xăng Dầu Việt Nam khí 19 PSW CTCP Phân Bón Hóa Chất Dầu Hóa chất Xây dựng 0 Khí Tây Nam Bộ 20 S55 CTCP Sông Đà 505 vật liệu xây dựng 21 S74 CTCP Sông Đà 7.04 Xây dựng vật liệu xây dựng 22 SCL CTCP Sông Đà Cao Cường Xây dựng 0 vật liệu xây dựng 23 SD2 CTCP Sông Đà Xây dựng 0 vật liệu xây dựng 24 SD4 CTCP Sông Đà Xây dựng 0 vật liệu xây dựng 25 SD5 CTCP Sông Đà Xây dựng 0 vật liệu xây dựng 26 SD6 CTCP Sông Đà Xây dựng 0 h vật liệu xây dựng 27 SDA CTCP Simco Sông Đà Dịch vụ hỗ 0 trợ, tư vấn, thiết kế 28 SHB Ngân Hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội Ngân hàng 0 29 SJC CTCP Sông Đà 1.01 Xây dựng 0 vật liệu xây dựng 30 SJS CTCP ĐT PT Đô Thị & KCN Sông Xây dựng Đà vật liệu xây dựng 31 STB Ngân Hàng TMCP Sài Gòn Thương Ngân hàng 0 0 Tín 32 STT CTCP Vận Chuyển Sài Gịn Tourist Du lịch giải trí 33 TRA Dược CTCP Traphaco phẩm cơng nghệ sinh học Hóa chất 34 TRC CTCP Cao Su Tây Ninh 35 VCB Ngân Hàng TMCP Ngoại Thương Ngân hàng 0 Sản xuất thực Việt Nam 36 VNM CTCP Sữa Việt Nam phẩm Phụ Lục Danh sách quốc gia thuộc khu vực Đông Nam Á đƣợc nghiên cứu Brunei Indonesia Laos Malaysia Myanmar Philippines Singapore Thailand h Cambodia