Giáo trình thị trường tài chính thị trường chứng khoán phần 1

AO ——————- TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM BỘ MƠN CHỨNG Gi LOT KHỐN PGS TS BÙI KIM YẾN TS LẠI TIẾN DĨNH - TS THÂN THỊ THU THỦY ThS TRẦN PHƯƠNG THẢO- ThS PHAM THI ANH THU GIAO TRINH : THI TRUONG TAI CHINH THI TRUONG CHUNG KHOAN 1127226 NHÀ XUẤT BẢN THỐNG KÊ — LOI MG BAU LOI MO DAU Mục tiêu lớn cuối việc hình thành phát triển thị trường chúng khoán quốc gia phục triển kinh tế cách hữu hiệu nguồn vụ cho chiến lược phát Thơng qua thị trường chứng khốn, vốn nước tập trung sử dụng cho dự án đầu tư phát triển kinh tế xã hội Việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán bước phát triển tất yếu kinh tế thị trường Việt Nam với kinh tế vận hành theo chế thị trường, với nhiều nỗ lực để rút ngắn khoảng cách đường hội nhập với kinh tế giới, đòi hỏi phải có thị trường chứng khốn Thị trường chứng khốn Việt Nam trải qua bảy năm hoạt động phát triển, đạt khẳng định bước phát triển quan trọng sách đổi Nhà nước Tập thể giảng viên Khoa Ngân Hàng, Bộ mơn Chứng Khốn Trường Đại học Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh hợp tác biên soạn sách làm tài liệu học tập cho sinh viên tài liệu tham khảo cho bạn đọc quan tâm nghiên cứu Thị trường Chứng khốn Tham gia biên soạn gồm TS Bui Kim có : — PGS Yến - Trưởng mơn Chứng khốn — TS Thân Thị Thu Thủy - Phó mơn Chứng khoán Các giảng viên khác khoa Ngân hàng : — TS Lại Tiến Dĩnh —- ThS Trần Phương Thảo — ThS Phạm Thị Anh Thư Xin chân thành cảm ơn ý kiến đóng góp đọc giả Nhóm tức giả NỘI DUNG ” — Lời mở đầu PHAN MOT: THI TRUONG TAI CHiNH - Chương! ~ Chương II : THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH : THI TRUONG TIEN TE PHẦN HAI : THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN — Chương III : THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN - : CHỨNG KHOÁN - Chương IV: Chương V_ — Chương VỊ — Chương VII — CONG TY CO PHAN : CHUNG KHOAN PHAI SINH : PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN Chuong Vill : SG GIAO DICH CHUNG KHOAN - Chương IX : THỊ TRƯỜNG PHI TAP TRUNG (OTC) - : CƠNG TY CHỨNG KHỐN Chương X - Chương XI : QUỸ ĐẦU TƯ VÀ CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ ~ Chương XII : TRUNG TÂM LƯU KÝ CK VÀ THANH TOÁN BÙ TRỪ ~_ Chương XIII : HỆ THỐNG THÔNG TIN CỦA TTCK ~_ Chương XIV :_ HỆ THỐNG THANH TRA, GIÁM SÁT TTCK - Chương XV :_ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ PHÂN MỘT THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Ch.1 : THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CHUONG 11 I THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH I- BẢN CHẤT - CHỨC NĂNG CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 1- Bản chất : ø Mối quan hệ nhân đầu tư tiết kiệm Trong quốc gia, muốn có kinh tế phát triển, tăng trưởng nhanh bến vững trước hết phải đáp ứng đủ nhu cầu vốn đầu tư Đồng thời muốn có vốn đầu tư lớn dài hạn đòi hồi phải gia tăng tiết kiệm Ngược lại, tăng trưởng kinh tế cao tạo điều kiện để tăng tỷ lệ tiết kiệm từ tăng khả cung ứng vốn đầu tư Đây mối quan hệ nhân tảng để phát triển kinh tế - xã hội, mở rộng sản xuất kinh doanh, từ tăng thu nhập quốc dân cải thiện đời sống tầng lớp nhân dân ø Quá trình giao lưu vốn Trong kinh tế, nhu cầu vốn để dau tu va cdc nguồn tiết kiệm phát sinh từ chủ thể khác Những ' người có hội đầu tư sinh lời thiếu vốn, trái lại người có vốn nhàn rỗi lại khơng có hội đầu tư Từ hình thành q trình giao lưu vốn người có vốn người cần vốn, họ cần gặp gỡ để thỏa mãn nhu cầu Trong kinh tế hình thành nên chế chuyển vốn từ tiết kiệm sang đầu tư Cơ chế thực khn khổ thị trường tài 12 : Ch.1 : THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Vậy thị trường tài nơi diễn chuyển vốn từ người có vốn nhàn rỗi tới người cần sử dụng Thị trường tài nơi tập trung huy động nguồn vốn xã hội để tài trợ ngắn hạn, trung hạn dài hạn cho chủ thể kinh tế 2- Chức : 2.1- Chức quan trọng thị trường tài (TTTC) tập trung khoản tiền tiết kiệm thành nguồn vốn lớn tài trợ ngắn hạn dài hạn cho chủ thể cần vốn nên kinh tế Chức thể qua kênh tài trực tiếp gián tiếp : + Kênh tài gián tiếp : Thơng qua trung gian tài ngân hàng định chế tài phi ngân hàng Hoạt động chủ chốt khu vực Ngân hàng thương mại với vai trò người huy động vốn đem cho vay Những trung gian tài thực việc kinh doanh chuyển vốn từ người dư vốn sang người cần vốn việc đặt lãi suất cao cho cho vay so với lãi suất mà họ vay để thu lợi nhuận Nhưng điều quan trọng hoạt động trung gian tài làm cho lãi suất - gọi giá tiền tệ - phản ánh cung cầu thị trường Như vậy, nhờ hoạt động tài gián tiếp (được gọi trung gian tài chính) thị trường tài vận hành + Kênh tời trực tiếp : Các chủ thể dư thừa vốn trực tiếp chuyển vốn cho chủ thể thiếu vốn người tiêu cuối cách mua tài sản tài trực tiếp từ người phát hành tức người cần vốn, thông qua TTTTC.Trong trường hợp này, luồng tiền vận động thẳng từ người thừa vốn tới người ' thiếu vốn