(Luận văn) kiểm tra ảnh hưởng của tín hiệu gian lận và hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cơ bản trên cổ phiếu các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ng hi - - ep n w lo ad ju y th PHÙNG ANH THƯ yi pl ua al KIỂM ĐỊNH ẢNH HƯỞNG CỦA TÍN HIỆU GIAN LẬN VÀ n HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN ĐẾN LÃI CƠ BẢN TRÊN n va ll fu CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG oi m CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM at nh z z vb j ht LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ k m gm m co l an Lu n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH hi ep - - n w lo ad ju y th PHÙNG ANH THƯ yi pl n ua al KIỂM ĐỊNH ẢNH HƯỞNG CỦA TÍN HIỆU GIAN LẬN VÀ n va HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN ĐẾN LÃI CƠ BẢN TRÊN ll fu CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG oi m CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM at nh z z CHUYÊN NGÀNH : KẾ TOÁN k m : 60340301 j ht vb MÃ SỐ gm m co l LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n y te re TS NGUYỄN ĐÌNH HÙNG va NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 to tn gh LỜI CAM ĐOAN p ie w n Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thực tác giả với hướng ad lo dẫn Người hướng dẫn khoa học TS.Nguyễn Đình Hùng Nội dung, kết th nghiên cứu luận văn hoàn toàn trung thực Tất nguồn tài liệu yj la ip uy tham khảo cơng bố đầy đủ an lu Tp Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2015 n va Ký tên m ll fu Phùng Anh Thư tz n oi z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th MỤC LỤC t to ng TRANG PHỤ BÌA hi ep LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC n w lo DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT ad ju y th DANH MỤC CÁC BẢNG yi DANH MỤC HÌNH VẼ pl ua al CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Những đóng góp đề tài 1.7 Kết cấu luận văn n 1.1 n va ll fu oi m at nh z z j ht vb m k CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU gm Lãi bản cổ phiếu (EPS) m co 2.1 l TRƯỚC ĐÂY an Lu 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Phân loại lãi bản cổ phiếu (EPS) y te re Lãi bản cổ phiếu pha loãng (Diluted EPS) n 2.1.2.2 va 2.1.2.1 Lãi bản cổ phiếu (EPS hay Basic EPS) Tín hiệu gian lận (Red flags) và hành vi điều chỉnh lợi nhuận (Earnings 2.2 t to management) ng Các tín hiệu gian lận hi 2.2.1 ep Tỷ số khoản (Liquidity ratios) 2.2.1.2 Tỷ số hoạt động (Activity ratios) n w 2.2.1.1 Tỷ số toán (Leverage ratios) 11 2.2.1.4 Tỷ số lợi nhuận (Profitability ratios) 12 lo 2.2.1.3 ad ju y th Hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 yi 2.2.2 pl Khái niệm 16 2.2.2.2 Các phương pháp đo lường 18 n ua va Các lý thuyết sở 22 n 2.3 al 2.2.2.1 fu Lý thuyết ủy nhiệm (Agency Theory) 22 2.3.2 Lý thuyết tín hiệu (Signalling theory) 23 oi m nh Tổng quan nghiên cứu trước 23 at 2.4 ll 2.3.1 z Nghiên cứu nước 24 2.4.2 Nghiên cứu nước 25 j ht vb m Xác định vấn đề nghiên cứu 28 k 2.5 z 2.4.1 gm l Kết luận chương 29 m co CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 30 Mô tả tổng thể, mẫu nghiên cứu 30 an Lu 3.1 Mẫu nghiên cứu 30 3.2.1 Mô hình nghiên cứu 30 Lựa chọn đo lường biến nghiên cứu 30 y 3.2 te re 3.1.2 n Mô tả tổng thể 30 va 3.1.1 t to ng hi ep n w 3.2.1.1 Biến phụ thuộc – Lãi bản cổ phiếu (EPS) 30 3.2.1.2 Biến độc lập – Tỷ số hàng tồn kho/ Doanh thu (INV/SALES) 31 3.2.1.3 Biến độc lập – Tỷ số nợ phải trả/ tổng tài sản (TD/TA) 32 3.2.1.4 Biến độc lập – Tỷ số vốn lưu động/ tổng tài sản (WC/TA) 32 3.2.1.5 Biến độc lập – Tỷ số lợi nhuận sau thuế/ tổng tài sản (NP/TA) 33 lo ad 3.2.1.6 Biến độc lập – Tỷ số lợi nhuận sau thuế / doanh thu (NP/SALES) 34 Biến độc lập – Tỷ số doanh thu / tổng tài sản (SALES/TA) 34 pl Biến độc lập – Tỷ số khoản phải thu / doanh thu (REC/SALES) 35 ua al 3.2.1.9 Biến độc lập – Tỷ số nợ phải trả / vốn chủ sở hữu (DEBT/EQ) 35 yi 3.2.1.8 ju y th 3.2.1.7 n 3.2.1.10 Biến độc lập – Tỷ số lợi nhuận trước thuế/ tổng tài sản (GP/TA) 36 va n 3.2.1.11 Biến độc lập – Biến kế toán dồn tích điều chỉnh (DA); Biến kế fu ll tốn dồn tích khơng thể thể điều chỉnh (NDA) 37 oi m 3.2.1.12 Biến kiểm sốt – Biến cơng ty kiểm tốn (BIG4) 38 nh Mơ hình nghiên cứu 38 at 3.2.2 z z 3.3 Qui trình thu thập và xử lý số liệu 43 vb j ht Kết luận chương 45 m k CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 46 gm Thực trạng về lãi bản cổ phiếu, thông tin báo cáo tài chính tại l 4.1 m co thị trường chứng khoán Việt Nam 46 Báo cáo tài cơng ty niêm ́t 46 4.1.2 Sử dụng lãi bản cổ phiếu thị trường chứng khoán an Lu 4.1.1 Hệ số tương quan 50 y 4.3 te re Thống kê mô tả biến 48 n 4.2 va Việt Nam 46 t to 4.4 Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị (Panel unit root test) 52 4.5 Kết quả hồi quy theo OLS, FEM, REM 53 ng Biến kế toán dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình hi 4.5.1 ep Jones (1991) 53 Biến kế toán dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình n w 4.5.2 lo Modified Jones (1995) 54 ad Biến kế toán dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình y th 4.5.3 ju Kothari cộng sự (2005) 55 yi Biến kế toán dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình pl 4.5.4 ua al Phạm Thị Bích Vân (2012) 55 n Kết luận chương 63 n va ll fu CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 64 Kết luận 64 5.2 Kiến nghị 64 oi m 5.1 at nh Đối với công ty niêm yết 65 5.2.2 Đối với nhà đầu tư, quỹ đầu tư 66 5.2.3 Đối với quan quản lý 67 5.2.4 Đối với kiểm toán viên 68 z 5.2.1 z j ht vb k m gm l Một số hạn chế đề tài 68 5.4 Hướng nghiên cứu tương lai 69 m co 5.3 an Lu Kết luận chương 71 n va KẾT LUẬN 72 y te re TÀI LIU THAM KHO PHU LUC (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam DANH MUC CC T VIẾT TẮT t to Viết đầy đủ BCTC Báo cáo tài CP Cở phiếu CTNY Cơng ty niêm yết DN Doanh nghiệp ng Ký hiệu viết tắt hi ep n w lo Thị trường chứng khoán y th ad TTCK Thơng tin Báo cáo tài SPSS Phần mềm thống kê kinh tế TT BCTC ju yi pl al (Statistical Package for the Social Sciences) Phần mềm phân tích liệu n ua STATA n va (Statistics/Data Analysis) ll fu oi m at nh z z j ht vb k m gm m co l an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam DANH MUC CC BẢNG BIỂU t to ng hi ep Bảng 2.1: Thống kê nghiên cứu liên quan ảnh hưởng tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi bản cổ phiếu báo cáo tài 25 n w Bảng 3.1: Tởng hợp nhân tố nghiên cứu 40 lo Bảng 4.1: Trình bày thống kê mô tả biến thu thập nghiên cứu 48 ad Bảng 4.2: Ma trận hệ số tương quan biến thuộc mơ hình 50 y th ju Bảng 4.3: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị liệu bảng 52 yi Bảng 4.4: Kết quả hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.1 53 pl ua al Bảng 4.5: Kết quả hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.2 54 Bảng 4.6: Kết quả hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.3 55 n n va Bảng 4.7: Kết quả hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.4 55 ll fu Bảng 4.8: Tổng hợp kết quả kiểm định giả thuyết 59 oi m at nh z z j ht vb k m gm m co l an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam DANH MUC HèNH VẼ t to Hình 2.1: Mơ hình nghiên cứu tởng quát 28 ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z j ht vb k m gm m co l an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam Phu luc : Kờt quả xử lý dữ liệu mô hình t to Thống kê mô tả và ma trận tương quan ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va fu ll Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Jones (1991) oi m Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu Mô hình hồi quy tác động cố định (Fixed effects model-FEM) n va y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl ua al n Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va Kiểm định Hausman y te re Tụng kờt mụ hinh (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Modified Jones (1995) z ht vb k jm Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) om l.c gm an Lu n va y te re Mô hình hồi quy tac ụng cụ inh (Fixed effects model-FEM) (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va Kiờm inh Hausman y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam Tụng kờt mô hình t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Kothari và cộng sự (2005) k jm ht vb Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) om l.c gm an Lu n va y te re Mô hình hồi quy tác động cụ inh (Fixed effects model-FEM) (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl ua al n Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va Kiểm định Hausman y te re Tụng kờt mụ hinh (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Phạm Thị Bích Vân (2012) z ht vb k jm Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) om l.c gm an Lu n va y te re Mô hình hồi quy tác động cố định (Fixed effects model-FEM) (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al va Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) n ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va y te re Kiểm inh Hausman (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam Tụng kờt mụ hinh t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam t to ng hi ep n w lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).kiỏằm.tra.ỏÊnh.hặỏằng.cỏằĐa.tưn.hiỏằu.gian.lỏưn.v.hnh.vi.iỏằãu.chỏằnh.lỏằÊi.nhuỏưn.ỏn.lÊi.cặĂ.bỏÊn.trên.cỏằã.phiỏu.cĂc.cng.ty.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam