(Luận văn) khánh kiệt tài chính và ứng dụng mô hình z score trong dự báo khánh kiệt tài chính

Page - BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH hi ng - [ [ - ep w Huyønh Cát Tường n lo ad th u yj yi Khánh kiệt tài ứng dụng mô hình Z-Score dự báo khánh kiệt tài pl ua al n va n fu oi m ll nh at CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.31.12 z z jm ht vb k LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TEÁ om l.c gm an Lu n va Người hướng dẫn khoa học: PHÓ GIÁO SƯ – TIẾN SỸ re PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT y te th THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – NĂM 2008 Page - MỤC LỤC Trang hi ng ep Trang phụ bìa Lời cam đoan w n Mục lục lo ad Danh mục từ viết tắt th Danh mục bảng yi u yj pl LỜI NÓI ĐẦU ua al n va n CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH CHỈ SỐ VÀ MƠ fu oi m ll HÌNH DỰ BÁO 01 nh 1.1 PHÂN TÍCH CHỈ SỐ TRUYỀN THỐNG 01 at z 1.2 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH ĐA BIỆT THỨC 02 z vb 1.3 MƠ HÌNH Z-SCORE 04 jm ht 1.4 MƠ HÌNH Z-SCORE ÁP DỤNG CHO CÁC CƠNG TY TƯ NHÂN 17 k 1.5 MƠ HÌNH ĐIỀU CHỈNH ÁP DỤNG CHO CÁC DOANH NGHIỆP gm KHÔNG SẢN SUẤT .19 XỬ LÝ om l.c 1.6 MƠ HÌNH CHỈ SỐ CHO NỀN KINH TẾ MỚI NỔI VÀ QUÁ TRÌNH .20 Lu an KẾT LUẬN CHƯƠNG I: 22 n va th 24 y CHÂU Á te CHÍNH VÀ CÁC BIỆN PHÁP ĐỐI PHÓ Ở MỘT SỐ NƯỚC re CHƯƠNG II: NGHIÊN CỨU ĐẶC ĐIỂM KHÁNH KIỆT TÀI Page - 2.1 KHÁI QUÁT VỀ LÝ THUYẾT KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH .24 hi ng 2.2 ĐẶC ĐIỂM KHÁNH KIỆT TÀI CHÍNH Ở MỘT SỐ NƯỚC CHÂU Á26 ep 2.2.1 Hoàn cảnh nghiên cứu 26 2.2.2 Những nhân tố phá sản 29 w 2.2.3 Quyền lợi chủ nợ ảnh hưởng hệ thống luật pháp Đông n lo Á 33 ad th 2.2.4 Đặc trưng doanh nghiệp 38 .45 yi u yj 2.3 CÁC BÀI HỌC VỀ GIẢI PHÁP ĐỐI PHĨ KHÁNH KIỆT TÀI CHÍNH pl ua al 2.3.1 Hoàn cảnh nghiên cứu 45 n 2.3.2 Cơ chế vỡ nợ, mối quan tâm nguyên lý vận hành 47 va 2.3.3 Kiệt quệ hệ thống tái cấu trúc doanh nghiệp 53 n fu KẾT LUẬN CHƯƠNG II: .64 oi m ll at nh CHƯƠNG III: KHÁNH KIỆT TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM 66 z z 3.1 NHỮNG YẾU TỐ THỂ CHẾ (VĨ MÔ) ẢNH HƯỞNG ĐẾN HÀNH VI vb jm ht CỦA CÁC CƠNG TY KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH 68 3.1.1 Cấu trúc sở hữu kiệt quệ tài 68 k gm 3.1.2 Luật pháp/ quyền kiệt quệ tài 70 l.c 3.1.3 Sự phát triển tài kiệt quệ tài 71 om 3.2 CƠ SỞ PHÁP LÝ VỀ PHÁ SẢN DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM 73 Lu 3.3 THỰC TRẠNG ĐÁNH GIÁ XẾP HẠNG TÍN NHIỆM DOANH an NGHIỆP Ở VIỆT NAM 87 n va 3.4 TÌNH HÌNH NỢ XẤU VÀ MƠ HÌNH CƠNG TY XỬ LÝ NỢ XẤU Ở th y 3.4.2 Mơ hình cơng ty mua bán nợ tài sản tồn đọng DATC 94 te 3.4.1 Thực trạng nợ xấu Việt Nam 92 re VIỆT NAM 92 Page - KẾT LUẬN CHƯƠNG III: 99 hi ng CHƯƠNG IV: CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO KHẢ NĂNG DỰ ep BÁO VÀ GIẢI QUYẾT MỘT CÁCH HIỆU QUẢ TÌNH TRẠNG KHÁNH KIỆT TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP Ở VIỆT w 101 n NAM lo ad th 4.1 ỨNG DỤNG MƠ HÌNH Z-SCORE VÀO VIỆT NAM DỰ ĐOÁN KHẢ u yj yi NĂNG KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH 101 pl 4.1.1 Các kịch nghiên cứu 101 al ua 4.1.2 Những điều cần lưu ý sử dụng mơ hình Z-Score 104 n 4.2 CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO KHẢ NĂNG DỰ BÁO VÀ GIẢI va n QUYẾT HIỆU QUẢ TÌNH TRẠNG KHÁNH KIỆT TÀI CHÍNH DOANH fu m ll NGHIỆP Ở VIỆT NAM .105 oi 4.2.1 Nâng cao tính minh bạch trách nhiệm thơng tin .105 nh at 4.2.2 Phát triển hệ thống đánh giá xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp theo z tiêu chuẩn quốc tế 112 z ht vb 4.2.3 Hoàn thiện Luật phá sản văn có liên quan 113 jm 4.2.3.1 Tập trung vào giải pháp tăng cường tính thực thi k Luật Phá Sản 113 gm 4.2.3.2 Sớm ban hành quy định hướng dẫn thủ tục phá sản cho om l.c TCTD 116 4.2.4 Ban hành quy định hỗ trợ nâng cao hiệu hoạt động Lu an DATC 122 n va KẾT LUẬN CHƯƠNG IV: 124 re y te KẾT LUẬN CHUNG: 126 th TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC Page - CÁC TỪ VIẾT TẮT hi ng ep DATC: Debts and Assets Trading Company: w Công Ty Mua Bán Nợ Tài Sản n lo Tồn Đọng doanh nghiệp Doanh nghiệp nhà nước EBIT: Earning before interest and tax:Lợi th Doanh nghiệp u yj ad DN: DNNN: yi pl Multiple discriminant analysis: Phân tích n MDA: ua al nhuận trước thuế lãi vay va đa biệt thức n Market value of equity: Giá trị thị trường fu MVE: Ngân hàng nhà nước nh Ngân hàng thương mại at NHTM: oi m ll NHNN: vốn chủ sở hữu z Retained earnings: Lợi nhuận giữ lại S: Sales: Doanh thu TA: Total assets: Tổng tài sản TCTD: Tổ chức tín dụng TL: Book value of total liabilities: Giá trị z RE: k jm ht vb Xếp hạng tín dụng an XHTD: Lu Thị trường chứng khoán om TTCK: l.c gm sổ sách nợ n va re y te th Page - DANH MỤC CÁC BẢNG hi ng ep Trang Bảng 1.1 Biến trung vị kiểm nghiệm mức ý nghĩa 10 w n Bảng 1.2 Kết phân loại mẫu gốc 12 lo ad Bảng 1.3 Kết phân loại mẫu cho thời gian hai năm trước phá sản 13 th Bảng 1.4 Kết xếp mẫu thứ cấp công ty phá sản 13 u yj yi Bảng 1.5 Phân loại độ xác mơ hình dự báo phá sản 17 pl Bảng 1.6 Mơ hình điều chỉnh Z’-Score: Phân loại kết quả, trung bình nhóm, ranh al ua giới điểm phân biệt 19 n Bảng 1.7 Xếp hạng trái phiếu Hoa Kỳ quy đổi dựa EMS 20 va n Bảng 2.1 Các đặc điểm đạo luật phá sản số nước Châu Á 34 fu m ll Bảng 2.2 Quyền giới chủ nợ, hiệu luật pháp, nguồn gốc luật phá sản 36 oi Bảng 2.3 Thống kê tóm tắt đặc điểm doanh nghiệp (tổng mẫu) 40 nh at Bảng 2.4 Thống kê tóm tắt vụ nộp đơn phá sản năm 1997 1998 42 z Bảng 2.5 Đặc điểm cơng ty bị kiệt quệ tài 43 z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th Page - LỜI NÓI ĐẦU hi ng LÝ DO NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI ep Dự đoán khánh kiệt tài đối tượng nghiên cứu Quản trị tài DN Kể từ cơng trình nghiên cứu Altman (1968), nhiều nhà nghiên cứu khác cố gắng w n cải tiến tái tạo lại nghiên cứu thị trường vốn khác lo ad giới (xem Altman (1968), Deakin (1972), Altman cộng (1977), Taffler th (1984), Zavgren (1985), Theodossiou (1993), Ginoglou cộng (2002)) Tuy u yj nhiên, bối cảnh kinh tế nổi, đề tài không ý chủ yi pl yếu lịch sử ngắn ngủi thị trường tài kinh tế Dù al ua tình trạng phá sản DN thừa nhận vấn đề nước kinh tế phát n triển (Altman cộng sự, 1979), công ty hoạt động kinh tế va n ngoại lệ fu m ll Kiệt quệ tài (financial distress) xảy doanh nghiệp không đáp ứng oi hứa hẹn với chủ nợ hay đáp ứng cách khó khăn Đơi kiệt quệ tài at nh đưa đến phá sản, đơi có nghĩa cơng ty gặp khó khăn, rắc rối tài z z vb Kiệt quệ tài tốn Các nhà đầu tư ln lo ngại doanh nghiệp jm ht có vay nợ rơi vào tình trạng kiệt quệ tài chính, điều phản ánh k giá trị thị trường chứng khoán doanh nghiệp gm Chi phí kiệt quệ tài bao gồm: Chi phí phá sản gồm chi phí trực tiếp lệ phí tịa án chi phí om l.c - gián tiếp phản ánh khó khăn việc quản lý công ty bị tái tổ n va Chi phí kiệt quệ tài chưa phá sản: an - Lu chức • Các mâu thuẫn quyền lợi trái chủ cổ đông DN kiệt quệ tài th y chủ nợ gánh chịu, cách thi hành trò chơi làm giảm tổng giá trị te đơng hành động quyền lợi cá nhân chuyển rủi ro từ họ sang cho re đưa đến định yếu hoạt động đầu tư Các cổ Page - hi ng • Các điều khoản hợp đồng nợ đươc thiết kế để ngăn ngừa trò chơi ep Nhưng điều khoản lại làm gia tăng chi phí soạn thảo, giám sát, thực thi hợp đồng nợ w Một câu hỏi đặt là, thực tế làm để dự báo cơng ty n lo có khả bị kiệt quệ tài mà khơng phải tốn q nhiều cơng sức để phân ad th tích khối lượng “khổng lồ” thơng tin định lượng định tính doanh u yj nghiệp Câu trả lời “có thể” cách sử dụng mơ hình Z-Score Đây mơ yi hình tương đối đơn giản, có khả phân biệt tốt công ty kiệt quệ tài pl ua al phá sản cơng ty lành mạnh Một đặc tính chung cơng ty bị n phá sản số Z tính theo mơ hình thể xu hướng xói mịn theo thời gian va Do mức độ báo rõ ràng n fu Thêm vào đó, thực tế, hành vi DN lâm vào tình trạng m ll khánh kiệt tài chính? câu hỏi có nhiều đáp án khác nhau, chủ yếu oi nh đặc điểm DN môi trường vĩ mô quốc gia khác khơng giống at Ví dụ cụ thể luật pháp phá sản Trên giới luật pháp phá z z sản có ba gốc gốc từ luật nước Pháp, Đức hay Anh Những luật có vb ht nguồn gốc Anh Đức nghiêng bảo vệ quyền lợi chủ nợ, luật k jm có nguồn gốc từ Pháp lại nghiêng bảo vệ quyền lợi nợ Những yếu tố gm quy định lối ứng xử cho DN hoạt động môi trường l.c Trong điều kiện Việt Nam, kiến thức nói vơ cần thiết Theo La om Porta Lopez de Silanes, quyền theo luật pháp giới chủ nợ bảo đảm Lu tốt, đường tín dụng DN mở rộng đáng kể, đối an với bề rộng bề sâu thị trường nợ Đây điều quan trọng n va thị trường khát vốn tăng trưởng nóng Việt Nam th y năm 1997-1998, mà hàng loạt DN lâm vào tình trạng khánh kiệt te khủng hoảng tài hệ thống, trường hợp khủng hoảng tài Đơng Á vào re Ở giác độ vĩ mơ hơn, phủ phải hnh ng nh th no tng hp (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - hi ng ep w MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI n lo Thứ nhất, giới thiệu q trình thiết lập mơ hình Z-Score thử nghiệm sức ad th mạnh dự báo mơ hình khả phá sản DN u yj Thứ hai, giới thiệu đặc điểm phương cách giải khánh kiệt tài yi số nước Châu Á pl ua al Thứ ba, giới thiệu đặc thù kinh tế Việt Nam, Luật phá sản tương n quan với vấn đề khánh kiệt tài chính, đồng thời đề cập đến mơ hình xử lý nợ xấu va Việt Nam phương cách cấu trúc tài DN khơng dùng phương n fu cách phá sản qua tòa án m ll Thứ tư, áp dụng mơ hình Z-Score cho DN Việt Nam việc dự báo khả oi nh phá sản at Thứ năm, đề xuất số biện pháp hỗ trợ dự báo giải hiệu tình trạng z z khánh kiệt tài Việt Nam thông thông qua cải cách vĩ mô kinh tế k jm ht vb ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU gm Luận văn liên quan đến nhiều lĩnh vực khác kinh tế, tài chính, luật l.c pháp…cả phạm vi nước Tuy nhiên, luận án tập trung vào om vấn đề dự báo, giải tình trạng khánh kiệt tài cho DN kèm theo Lu giải pháp tầm vĩ mô vi mơ gắn liền với Các vấn đề khác đóng an vai trị liên quan n va re PHNG PHP NGHIấN CU th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y bin chứng kết hợp với phương pháp thống kê mô tả te Phương pháp nghiên cứu sử dụng chủ yếu v xuyờn sut l phõn tớch vt (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - CÁC ĐÓNG GÓP MỚI CỦA LUẬN VĂN Thứ nhất, luận văn trình bày có hệ thống tương đối hồn chỉnh q trình thiết hi ng lập mơ hình dự báo tiếng giới, cịn sử dụng ep Việt Nam mơ hình Z-Score Thứ hai, luận văn phân tích tổng hợp đặc điểm kinh nghiệm đối phó với w vấn đề khánh kiệt tài DN giới, đặc biệt số nước Đông Á, n lo sở rút học áp dụng Việt Nam ad th Thứ ba, phân tích đặc điểm đặc thù DN Việt Nam vấn đề khánh kiệt tài u yj Qua tìm khó khăn hạn chế cấu trúc sở hữu, yi môi trường luật pháp việc dự báo giải có hiệu tình trạng khánh pl ua al kiệt tài DN n Thứ tư, đưa giải pháp dùng mô hình Z-Score dự báo khả phá sản DN Việt va Nam, đồng thời đưa phương cách hỗ trợ dự báo giải hiệu tình n fu trạng khánh kiệt tài oi m ll nh KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN at Ngoài phần mở đầu kết luận, luận văn trình bày theo kết cấu sau: z z Chương I: Tổng quan phân tích số mơ hình dự báo vb ht Chương II: Nghiên cứu đặc điểm khánh kiệt tài biện pháp đối phó gm Chương III: Vấn đề khánh kiệt tài Việt Nam k jm số nước Châu Á om trạng khánh kiệt tài DN Việt Nam l.c Chương IV: Các giải pháp nâng cao khả dự báo giải hiệu tình an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 121 4.2.2 PHÁT TRIỂN HỆ THỐNG ĐÁNH GIÁ XẾP HẠNG TÍN NHIỆM DOANH NGHIỆP VIỆT NAM THEO TIÊU CHUẨN QUỐC TẾ hi ng Với trạng Việt Nam, đề cập phần 3.3 mơ hình tương ep tự Forbes 500 hay Fortune 500, điều nhiều nhà đầu tư mong mỏi Tuy vậy, áp dụng mơ hình đại điều dễ dàng Chẳng hạn, w theo mơ hình Forbes 500 dựa tiêu để đánh giá n lo như: doanh thu, tài sản, tốc độ tăng trưởng, lợi nhuận số lao động gặp ad th nhiều hạn chế như: tài sản DNNN khó xác định thường khơng tính đủ u yj (vấn đề sở hữu đất đai, vấn đề cấp phát vốn Nhà nước, vấn đề công nợ yi DNNN…) cân lao động ngành dệt may pl ua al tài ngân hàng… đồng thời hạn chế hệ thống sở liệu, khơng n thống mơ hình quản lý hạch tốn tổng cơng ty nhà nước va đơn vị thành viên n fu Bên cạnh đó, kinh tế Việt Nam giai đoạn chuyển đổi, m ll gây khó khăn cho việc xác định mơ hình sở hữu tổng hợp liệu Về tổng oi at có nhiều sai lệch nh thể, đưa tranh tổng quát xếp hạng DN, nhiên, kết đưa z z Theo nhìn nhận chuyên gia từ CRV với trạng sở liệu vb ht tình hình thực tế DN Việt Nam, mơ hình đánh giá k jm Standard & Poors, Moodys… phù hợp Đối với ngành xếp hạng tín nhiệm gm DN Việt Nam, câu hiệu: Độc lập, khách quan, trung thực điều l.c kiện cần Đó lý để CRV phải kỳ cơng xây dựng quy trình đánh giá khoa om học, sát thực Trên sở nghiên cứu kỹ quy trình Tập đồn lớn Lu Standard & Poors, Moodys CRV xây dựng cho quy trình đánh giá an phù hợp với điều kiện hoàn cảnh thực tiễn Việt Nam Với tham vấn n va chuyên gia tài hàng đầu nước, CRV liên tục chỉnh sửa để hồn re thiện khơng ngừng quy trình 121 th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y cỏc sai sút vic iu tra thu thập số liệu thống kê, lúng túng te Tại Việt Nam, việc XHTD công việc mẻ, nên chắn không tránh (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 122 mt phng phỏp lun, cỏch thc triển khai thực Tuy nhiên với nhu cầu ngày cấp bách thơng tin tín dụng DN Trong thời gian tới, ngành xếp hạng Việt hi ng Nam có bước phát triển mạnh mẽ nhằm theo kịp xu hội nhập kinh tế toàn ep cầu 4.2.3 HOÀN THIỆN LUẬT PHÁ SẢN VÀ CÁC VĂN BẢN HƯỚNG DẪN CÓ w LIÊN QUAN CẢ VỀ MẶT LÝ LUẬN VÀ KHẢ NĂNG THỰC HIỆN n lo ad th 4.2.3.1 TẬP TRUNG VÀO CÁC GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG TÍNH THỰC u yj THI CỦA LUẬT PHÁ SẢN yi Quy định rõ ràng quyền hạn nghĩa vụ, biện pháp chế tài đối pl ua al với Giám Đốc DN, đặc biệt DNNN: Theo lý thuyết hành vi (behaviour theory), n cá nhân ln hành động lợi ích thân họ Bất tổ va chức, doanh nghiệp hoạt động có mục đích lợi ích họ Lợi ích n fu cá nhân tập thể rơi vào ba trường hợp là: Lợi ích m ll cá nhân hồn tồn khác biệt với lợi ích tập thể; lợi ích cá nhân có phần oi nh trùng lắp với lợi ích tập thể; lợi ích cá nhân hồn tồn trùng khớp với lợi ích tập at thể Trong ba trường hợp này, trường hợp thứ hai phổ biến Khi hành động z z vùng giao tập thể có lợi, ngược lại tập thể khơng có lợi, chí vb ht cịn bị thiệt hại lớn k jm Cũng theo lý thuyết hành vi hay lý thuyết trị chơi, cá nhân ln chọn l.c có tổn thất gần họ khơng gm phương án hành động hành động họ mang lại lợi ích cho họ mà khơng om Vì vậy, để hành động cá nhân có lợi cho tổ chức, tổ chức hay DN phải tạo Lu chế cho vùng giao lớn nhất, ln ln khuyến khích đồng thời với chế an tài (chính sách gậy củ cà rốt) để cá nhân hành động vùng giao n va mà không hành động vùng riêng Điều làm cho lợi ích tổ chức cỏ nhõn 122 th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y v li ớch, đề thông tin bất cân xứng thường hay xảy Để giải vấn đề te người sở hữu (agency problem) vấn đề khó giải vấn đề khác biệt re quán với Tuy nhiên, DN, mâu thuẫn người điều hnh (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 123 ny thỡ cỏc ch s hữu hay thực dùng sách thưởng cổ phiếu để nhà điều hành DN hành động theo hướng làm cực đại giá trị công ty, hi ng dùng sách thưởng theo doanh số, lợi nhuận mà cá nhân làm Nếu ep khơng có sách vậy, hành động nhà điều hành thiếu tồn tâm tồn ý lợi ích chung Những vấn đề, mâu thuẫn rơi vào hầu w hết DNNN Việt Nam n lo Một DN muốn phát triển bền vững dài hạn hoạt động DN phải tập ad th trung vào mục đích quan trọng làm giá trị công ty ngày tăng ổn u yj định lâu dài Tuy nhiên nhiều DNNN lợi nhuận, hiệu hoạt động sản xuất yi kinh doanh chưa xem tiêu chí quan trọng mà thường chạy theo quy pl ua al mô, doanh số, phạm vi hoạt động, chí chức giúp Chính phủ điều tiết n xã hội Mặt khác, chế quan chủ quản nay, nhà nước không muốn cho va DN thuộc ngành, địa phương bị giải thể, phá sản nên thường có ưu n fu đãi cho DN khó khăn Nếu DN làm ăn hiệu khơng hưởng ưu đãi m ll mà cịn phải đóng góp nhiều cho ngành, địa phương, nhà nước Điều tạo tâm oi at khó khăn để hưởng ưu đãi nh lý ỷ lại cho DN không muốn hoạt động kinh doanh hiệu mà thường báo cáo z z Trong DNNN, sở hữu doanh nghiệp tồn dân Chính phủ đại diện cho toàn dân vb ht quản lý phần vốn, tài sản Chính phủ giao cho hội đồng quản trị hay giám đốc k jm quản lý, sử dụng phần vốn nhà nước DN Luật DNNN năm 1995 quy định gm người điều hành DNNN có nghĩa vụ sử dụng có hiệu quả, bảo tồn phát triển vốn l.c nhà nước giao, bao gồm phần vốn đầu tư vào DN khác có; nhận sử om dụng có hiệu tài nguyên, đất đai nguồn lực khác nhà nước giao cho Lu DN Nhưng Luật DNNN năm 1995 không quy định rõ việc bãi miễn người an điều hành DN DN hoạt động kinh doanh khơng hiệu quả, Luật DNNN năm n va 2003 có quy định người điều hành DN bị miễn nhiệm, chấm dt hp ng trc 123 th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y trng l lãi đan xen không khắc phục được, trừ trường hợp lỗ te tiêu tỷ suất lợi nhuận vốn nhà nước đầu tư hai năm liên tiếp tình re thời hạn trường hợp để công ty lỗ hai năm liên tiếp hoc khụng t ch (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 124 gim t suất lợi nhuận vốn nhà nước đầu tư cấp có thẩm quyền phê duyệt; lỗ giảm tỷ suất lợi nhuận vốn nhà nước đầu tư có lý khách quan hi ng giải trình quan có thẩm quyền chấp nhận; đầu tư mở rộng sản xuất, đổi ep công nghệ Với quy định vậy, hoạt động thực tế “lý khách quan” thường sử dụng DN hoạt động không hiệu Mặt khác Luật w Phá Sản DN 2004 quy định hoạt động kinh doanh bị thua lỗ liên tục bị làm n lo thủ tục phá sản Nhưng thực tế, chưa có DN bị lỗ liên tục hai ad th năm mà phải phá sản u yj Luật DNNN 2003 quy định người điều hành DN hưởng chế độ lương yi theo năm Mức tiền lương tiền thưởng tương ứng với hiệu hoạt động pl ua al công ty, người định bổ nhiệm định theo hợp đồng ký Tiền n lương tạm ứng hàng tháng, tốn hàng năm Tiền thưởng hàng năm va tính dựa vào kết kinh doanh năm công ty, trả phần vào cuối năm, n fu phần lại chi trả sau kết thúc nhiệm kỳ Trong thực tế, mức lương m ll cấp điều hành DNNN thấp với người có vị trí tương tự oi nh DN có vốn đầu tư nước ngồi, DN tư nhân Tuy nhiên phần thu nhập at Với chế phân quyền chế tài trách nhiệm không rõ ràng làm cho z z người điều hành DNNN có lợi ích quyền lực lớn, ngược lại trách nhiệm vb ht nghĩa vụ chung chung Kết nhiều người điều hành DN tập trung k jm làm lợi cho cá nhân, thay cho DN mình, vấn đề lo củng cố quyền lực, địa vị gm tránh khỏi Kết chung lại DNNN tính cạnh tranh động l.c lực phấn đấu, dễ dàng thua lỗ kinh doanh Khi thua lỗ triền miên lại tìm cách Lu khiến khơng thể áp dụng luật phá sản om bào chữa cho lý khách quan, dựa vào mối quan hệ sẵn với cấp chủ quản, an Luật DN thống Quốc Hội thông qua ngày 29/11/2005 có hiệu lực n va từ ngày 01/07/2006 Mục tiêu Luật DN thống xem tất loại y te điều chỉnh DNNN lại dời chậm đến ngày 01/07/2010, tức bốn năm sau re hình DN bình đẳng có “sân chi Tuy nhiờn theo iu 166, phm vi th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh 124 (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 125 lut DN thng nht có hiệu lực Vì trước thời điểm này, bình đẳng đối xử loại hình DN chưa thể có hi ng Những phân tích gợi ý để tăng cường tính thực thi Luật Phá Sản, điều ep cần thiết phải tăng cường quy định xử lý người đứng đầu DNNN quy trình, trách nhiệm cấp chủ quản việc chấp thuận phá sản w DNNN bị khánh kiệt tài khơng thể phục hồi n lo Tính khả thi Luật Phá sản có quan hệ tỷ lệ thuận với thời gian thức để giải ad th vụ phá sản, mức độ tốn thủ tục giá trị thu hồi u yj Theo báo cáo xếp hạng môi trường kinh doanh năm 2008 Tập Đồn Tài Chính yi Quốc Tế IFC Ngân Hàng Thế Giới công bố, Việt Nam xếp vị trí 91 pl ua al Trong đó, tiêu chí thứ 10, giải thể DN, báo cáo cho việc giải n trường hợp phá sản DN Việt Nam hiệu quả, xếp hạng 121/178 Thủ tục va phá sản phải năm, tốn đến 15% giá trị tài sản DN Đối với n fu DN vỡ nợ bên liên quan thu hồi 18% giá trị tài sản Vì thế, m ll DN tuân theo quy định thủ tục thức muốn dừng hoạt động oi nh Vì để Luật Phá Sản thực có tính khả thi cần phải đơn giản hóa, rút at ngắn thời gian xử lý vụ phá sản Nâng cao giá trị thu hồi thực tế Để làm z z việc cần phải tiếp tục cải cách hành chính, bổ sung hướng dẫn cần vb ht thiết cần vận hành hiệu thị trường thứ cấp cho việc k jm lý tài sản DN bị kiệt quệ tài đến mức phải xử lý phá sản gm l.c 4.2.3.2 SỚM BAN HÀNH QUY ĐỊNH HƯỚNG DẪN THỦ TỤC PHÁ SẢN om CHO CÁC TCTD an Lu Theo quy định Luật Các TCTD năm 1997 Luật Sửa đổi bổ sung số điều Luật Các TCTD ngày 15/06/2004, “TCTD DN thành lập theo Luật Các n va TCTD quy định khác pháp luật để hoạt động ngân hàng” (Khoản 1, Điều 125 th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y hot ng ngõn hng v cỏc hoạt động kinh doanh khác có liên quan, bao gồm te vực ngân hàng Các TCTD, nịng cốt ngân hàng, thực toàn re 20) Như vậy, TCTD DN kinh t quc dõn hot ng lnh (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 126 hoạt động kinh doanh tiền tệ dịch vụ ngân hàng với nội dung thường xuyên nhận tiền gửi, sử dụng số tiền để cấp tín dụng cung ứng dịch vụ hi ng toán Các quan hệ tín dụng dựa uy tín bên Một uy tín ep TCTD mất khả toán, chi trả khoản nợ cho người gửi tiền uy tín vị TCTD thị trường bị giảm sút, hệ khách w hàng ạt đến rút tiền, làm trầm trọng thêm tình trạng khả toán n lo TCTD Khơng có vậy, tính đặc thù hoạt động ngân hàng, TCTD có ad th mối liên hệ chặt chẽ với nhau, nên TCTD lâm vào tình trạng khả u yj tốn, ảnh hưởng đến TCTD khác, gây nên tình trạng khả yi toán hàng loạt (ảnh hưởng tới toàn hệ thống) Mặt khác, hoạt động, pl ua al TCTD có hoạt động đầu tư khác mua cổ phần công ty, đầu n tư kinh doanh bất động sản, kinh doanh ngành nghề khác Do đó, chủ nợ va có u cầu TCTD tốn khoản nợ đến hạn phát sinh từ quan hệ kinh tế n fu mà TCTD khơng có khả tốn, TCTD có coi lâm vào tình m ll trạng phá sản hay khơng? Chính vậy, việc xác định thời điểm TCTD lâm vào tình oi nh trạng phá sản có ý nghĩa quan trọng Do đó, cần phải giải vấn đề sau: at Thứ nhất, xác định thời điểm TCTD khả toán khoản nợ đến z z hạn sớm quy định Luật Phá sản năm 2004, cần hướng dẫn cụ thể khái niệm vb ht nợ, khoản nợ đến hạn, giới hạn khoản nợ trình tự xử lý khoản k jm nợ để khôi phục lại khả chi trả TCTD giải pháp mà TCTD gm áp dụng để xác định dấu hiệu TCTD lâm vào tình trạng phá sản Đồng thời, cần l.c làm rõ khái niệm nợ có liên quan mang tính vốn có TCTD nợ khó địi, om nợ hạn, nợ khoanh chờ xử lý để làm sáng tỏ chất việc lâm vào Lu tình trạng phá sản TCTD có với tình trạng tài thực chúng hay an khơng Trên sở đó, chủ nợ, Ngân hàng Nhà nước, Tồ án có sở n va để định áp dụng thủ tục phù hợp (phục hi hay phỏ sn TCTD) 126 th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y sn DN Tuy nhiên, biết, TCTD trung gian tài chính, vay te khoản nợ đến hạn cho chủ nợ chủ nợ có quyền nộp đơn yêu cầu tuyên bố phá re Theo tinh thần Luật Phá sản, DN, hợp tác xó khụng toỏn c cỏc (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 127 vay có đối tượng vay (người gửi tiền) đa dạng Vì vậy, TCTD khơng có khả chi trả khoản tiền gửi đến hạn cho người gửi tiền đương hi ng nhiên, người gửi tiền có quyền nộp đơn yêu cầu tuyên bố phá sản TCTD đó, ep khoản tiền gửi Vấn đề đặt từ quy định Luật Phá sản chỗ, TCTD khả chi trả khoản tiền gửi có giá trị khơng lớn (khoảng vài w chục triệu đồng) TCTD có thật lâm vào tình trạng phá sản hay không, n lo điều kiện cạnh tranh nay, có khơng TCTD lợi dụng vấn đề để ad th làm ảnh hưởng đến uy tín TCTD khác Vấn đề giải nào? u yj Tâm lý chung người gửi tiền mong muốn sau hết hạn yi họ hoàn trả gốc lãi Nếu biết tin TCTD lâm vào tình trạng phá sản tức pl ua al họ có nguy gốc lẫn lãi, nên họ ạt đến rút tiền gây ảnh hưởng đến n hoạt động bình thường TCTD, thực tế, TCTD chưa lâm vào tình va trạng phá sản Như vậy, áp dụng Luật Phá sản TCTD cần phải đặt giới n fu hạn mức nợ đến hạn khơng có khả toán để xác định khả tài m ll TCTD, để xác định TCTD có lâm vào tình trạng phá sản hay oi nh không at Thứ hai, làm rõ mối quan hệ quy chế kiểm sốt đặc biệt, bước chuyển từ tình z z trạng kiểm sốt đặc biệt sang tình trạng phá sản tình trạng phá sản DN theo vb ht quy định Luật Các TCTD năm 1997 Luật Sửa đổi bổ sung số điều Luật k jm Các TCTD 15/06/2004 theo quy định Luật Phá sản 2004 Kiểm soát đặc biệt gm việc TCTD đặt kiểm soát trực tiếp Ngân hàng Nhà nước l.c có nguy khả toán, khả chi trả TCTD bị đặt vào om tình trạng kiểm soát đặc biệt trường hợp sau: Có nguy khả Lu chi trả; nợ khơng có khả thu hồi có nguy khả toán; số lỗ an luỹ kế TCTD lớn 50% tổng số vốn điều lệ thực có quỹ Như vậy, n va TCTD có nguy lâm vào tình trạng bị kiểm sốt đặc biệt, tự TCTD phải 127 th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y trng mt kh nng toỏn ca mỡnh cho công chúng biết, công chúng te lâm vào tình trạng bị kiểm sốt đặc biệt, TCTD khơng phép cơng khai tình re phát báo cáo cho Ngân hàng Nhà nước để có biện pháp h tr Ngoi ra, (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 128 bit họ đồng loạt đến rút tiền TCTD, làm tăng nguy phá sản TCTD hi ng Như vậy, điểm khác kiểm soát đặc biệt TCTD tình trạng phá sản ep TCTD chỗ tính cơng khai, hiểu biết chủ nợ, khách hàng tình trạng tài TCTD Khi TCTD bị đặt vào tình trạng kiểm sốt đặc biệt, w thơng tin TCTD gần có TCTD Ngân hàng Nhà nước biết n lo mà không công bố rộng rãi cho công chúng Điểm khác biệt tính chất đặc ad th thù hoạt động ngân hàng, tính rủi ro hệ thống ảnh hưởng u yj tới ổn định kinh tế- xã hội Giới hạn để xác định tình trạng kiểm soát đặc biệt yi trước đến hạn tốn, chi trả khoản nợ, cịn tình trạng phá sản pl ua al khoản nợ đến hạn, chủ nợ có yêu cầu TCTD khơng có khả tốn n Bước chuyển từ tình trạng kiểm sốt đặc biệt sang tình trạng phá sản sau va Ngân hàng Nhà nước có văn việc khơng áp dụng chấm dứt áp dụng n fu biện pháp phục hồi khả tốn TCTD mà TCTD khả m ll toán khoản nợ đến hạn đến đây, chủ nợ có quyền nộp oi nh đơn yêu cầu tuyên bố phá sản TCTD Vậy, khơng có văn Ngân hàng at Nhà nước việc không áp dụng chấm dứt áp dụng biện pháp phục hồi z z khả tốn TCTD mà TCTD khả toán vb jm ht khoản nợ đến hạn chủ nợ có quyền nộp đơn yêu cầu tuyên bố phá sản hay không? k gm Hiện nay, có mâu thuẫn Luật Các TCTD Luật Phá sản quyền nộp đơn l.c yêu cầu tuyên bố phá sản TCTD chủ nợ Theo quy định Luật Các om TCTD, TCTD bị đặt vào tình trạng phá sản có văn Ngân hàng Nhà an Lu nước việc không áp dụng chấm dứt áp dụng biện pháp phục hồi khả tốn để xem xét tính hợp lệ đơn yêu cầu tuyên bố phá sản n va chủ nợ Nói cách khác, quyền nộp đơn yêu cầu tuyên bố phá sản chủ nợ đối 128 th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y tuyờn b phỏ sn TCTD l mt quyền đòi nợ để bảo đảm quyền tài sản te Nhà nước Trong đó, theo tinh thần Luật Phá sản, quyền nộp đơn yêu cầu re với TCTD bị vơ hiệu hố khơng có mt quyt nh hnh chớnh ca Ngõn hng (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 129 chủ nợ, theo đó, chủ nợ có quyền nộp đơn yêu cầu tuyên bố phá sản TCTD TCTD khơng tốn khoản nợ đến hạn cho chủ nợ mà không lệ thuộc vào hi ng quan hay tổ chức Bất chủ thể quy định pháp lý có ep nội dung hạn chế hay ngăn cản quyền nộp đơn yêu cầu tuyên bố phá sản chủ nợ cản trở việc thực quyền sở hữu tài sản theo qui định Bộ Luật Dân w Nói cách khác, quyền nộp đơn yêu cầu tuyên bố phá sản TCTD phương thức n lo bảo vệ quyền sở hữu tài sản chủ nợ ad th Như vậy, rõ ràng Ngân hàng Nhà nước cần có hướng dẫn cụ thể để giải u yj mâu thuẫn hai văn pháp luật điều chỉnh vấn đề quyền nộp đơn yi yêu cầu tuyên bố phá sản TCTD Về nguyên tắc, TCTD lâm vào tình trạng phá pl ua al sản khơng cần Ngân hàng Nhà nước phải có văn việc không áp dụng n ngừng biện pháp hỗ trợ giải pháp thực va khoảng thời gian kiểm soát đặc biệt Ngân hàng Nhà nước TCTD Việc n fu bãi bỏ qui định hoàn toàn phù hợp với tinh thần cải cách hành m ll lĩnh vực Ngân hàng, theo đó, Ngân hàng Nhà nước với tư cách người quản lý, oi nh định hướng, hỗ trợ hoạt động cho TCTD TCTD lâm vào tình trạng kiểm at sốt đặc biệt, vấn đề khác liên quan đến hoạt động TCTD để z z TCTD tự định đoạt vb jm ht Thứ ba, cần làm rõ trách nhiệm TCTD việc cung cấp thông tin tình trạng phá sản TCTD cho chủ nợ để đảm bảo quyền nộp đơn yêu cầu tuyên k gm bố phá sản TCTD, TCTD người biết rõ thực trạng tài l.c Khi bị lâm vào tình trạng phá sản, TCTD cần thông báo cho om chủ nợ biết để có phối hợp giải hợp lý, khơi phục lại khả tốn an Lu Trường hợp TCTD cố tình che giấu tình trạng phá sản cần có qui định Ngân hàng Nhà nước vào tình hình thực tế TCTD để yêu cầu Toà án tuyên bố n va phá sản TCTD, ngồi TCTD, có Ngân hàng Nhà nước bit c kh nng 129 th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y thc hin nhiệm vụ kiểm soát đặc biệt TCTD để xác định khả phục te Một lần nữa, cần qui định trách nhiệm Ban kiểm soát đặc biệt q trình re tốn thực TCTD thụng qua kim soỏt c bit (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 130 hồi hay phá sản TCTD, xử lý hành vi cố tình báo cáo sai thật, che giấu tình trạng phá sản TCTD Ban Kiểm soát đặc biệt hi ng Thứ tư, nghiên cứu xác định thời điểm, tư cách pháp lý tổ chức bảo hiểm tiền ep gửi tham gia vào quan hệ phá sản TCTD, mức chi trả bảo hiểm kiểm soát tâm lý mạo hiểm TCTD họ có tham gia bảo hiểm tiền gửi Theo qui định w Điều 20, Nghị định số 89/1999/NĐ-CP Chính phủ bảo hiểm tiền gửi, n lo trường hợp TCTD tham gia bảo hiểm tiền gửi bị phá sản tổ chức bảo hiểm tiền ad th gửi trở thành chủ nợ TCTD với khoản nợ số tiền mà tổ chức bảo hiểm u yj tiền gửi chi trả cho người gửi tiền thay cho TCTD Tổ chức bảo hiểm tiền gửi yi quyền tham gia trình quản lý lý tài sản TCTD phá sản pl ua al theo qui định Luật Phá sản Số tiền thu hồi từ việc lý tài sản n TCTD bổ sung vào nguồn vốn hoạt động tổ chức bảo hiểm tiền gửi va Qui định Nghị định 89/1999/NĐ-CP chung chung, không phù n fu hợp với qui định Luật Phá sản với qui định khơng đủ m ll để thực thi qui định pháp luật TCTD lâm vào tình trạng phá sản TCTD oi nh tham gia bảo hiểm tiền gửi Theo kinh nghiệm nước, TCTD lâm vào at tình trạng phá sản, TCTD khơng có khả phục hồi thì: (1) Tổ chức bảo z z hiểm tiền gửi toán tiền gửi cho người gửi tiền với mức bảo hiểm tối đa vb jm ht sở phí bảo hiểm mà TCTD đóng khơng đủ tổ chức bảo hiểm tiền gửi phải lấy từ vốn tổ chức bảo hiển tiền gửi; (2) Sau TCTD lý, tổ chức k gm bảo hiểm tiền gửi xếp hàng với chủ nợ khơng có bảo đảm nhận l.c số tiền theo tỷ lệ nợ Cịn TCTD có khả phục hồi tổ chức bảo hiểm tiền om gửi đứng bảo lãnh trả toàn tiền gửi tiếp nhận TCTD lâm vào tình trạng an Lu phá sản tổ chức bảo hiểm tiền gửi tìm TCTD khác để bán sáp nhập TCTD nhận trách nhiệm hoàn trả tiền gửi TCTD phá sản sau mua n va sáp nhập Để tăng tính hấp dẫn, tổ chức bảo hiểm tiền gửi thường đứng mua y te vay với lãi suất ưu đãi re lại số tài sản xấu TCTD phá sản cho TCTD mua hoc sỏp nhp TCTD th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh 130 (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 131 Để thực thi tốt Luật Phá sản TCTD, cần quy định cụ thể điều kiện phục hồi phá sản TCTD, quy chế kiểm soát hoạt động phục hồi TCTD hi ng kiểm soát việc mua bán, sáp nhập TCTD cho phù hợp với ep điều kiện Việt Nam Việc có cho phép phá sản chi nhánh, văn phòng đại diện TCTD nước hoạt động Việt Nam lâm vào tình trạng phá w sản hay khơng việc TCTD nước tham gia bảo hiểm tiền gửi tổ chức bảo n lo hiểm tiền gửi nước ngồi việc tổ chức bảo hiểm tiền gửi nước tham gia ad th vào thủ tục phá sản TCTD vấn đề cần quan tâm u yj nghiên cứu yi Để tạo thống văn pháp luật xác định TCTD lâm vào tình pl ua al trạng phá sản, Chính phủ cần sớm ban hành nghị định hướng dẫn thi hành Luật Phá n sản DN kinh doanh lĩnh vực ngân hàng, sở đó, Ngân hàng va Nhà nước Việt Nam cần có phối hợp với Bộ Tư pháp, Tồ án, Bộ Tài ban n fu hành văn hướng dẫn cụ thể để tạo thống Luật Phá sản oi m ll sớm vào sống nh at 4.2.4 BAN HÀNH CÁC QUY ĐỊNH HỖ TRỢ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT z z ĐỘNG CỦA DATC vb ht Để giải khó khăn vướng mắc hoạt động xử lý nợ k jm tài sản tồn đọng thời gian vừa qua, tạo điều kiện thúc đẩy nhanh trình mua l.c quan cần giải số nội dung sau: gm bán xử lý nợ mang tính đột phá thời gian tới, Nhà nước bên liên om Thứ nhất, lâu dài hoạt động mua bán, xử lý nợ tài sản tồn đọng cần xây Lu dựng thành luật riêng biệt nhằm tạo môi trường pháp lý chặt chẽ nâng cao an lực hoạt động cho bên trình xử lý nợ tài sản Trước mắt, n va quan quản lý nhà nước cần tiếp tục xây dựng hoàn thiện hành lang pháp lý y te sách xử lý đầy đủ, đồng rõ ràng re cho hoạt động mua bán xử lý nợ tài sản tồn đọng hệ thống chế th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh 131 (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 132 C ch ú cn xác định rõ trách nhiệm ban giám đốc DN việc xử lý nợ; có chế tài đủ mạnh giám đốc DN không tự xử lý nợ tồn đọng hay cố tình hi ng để cơng nợ tồn đọng dây dưa, kéo dài; bắt buộc DN phải xử lý nợ không tiến ep hành giải thể, phá sản theo quy định pháp luật Trong đó, chế xử lý nợ tài sản tồn đọng cần tinh gọn thủ tục w hành thật hiệu thực hiện; chế cần đảm bảo trao cho n lo chủ nợ Công ty Mua bán nợ quyền đặc biệt quyền yêu ad th cầu khách nợ bên có liên quan khác phải cung cấp thơng tin hoạt động, tài u yj chính, nhân sự; quyền giám sát, phong toả tài khoản kê biên phát mại tài sản đảm yi bảo khách nợ cố tình khơng hợp tác tốn pl ua al Hiện tại, Nhà nước cần sớm ban hành đồng hoàn thiện chế mua bán n phần tồn DN; cấu lại tài hoạt động DN; xử lý tài va trình mua bán, cấu, giải thể, phá sản, chuyển đổi sở hữu DN n fu Nhất chế DNNN trình xếp, chuyển đổi sở hữu m ll khơng cổ phần hố cần phải giao lại cho Công ty Mua bán nợ oi nh tiến hành tái cấu lại DN thông qua giải pháp giao, bán, khoán, cho thuê at trước thực việc giải thể phá sản z z Thứ hai, DNNN Công ty Mua bán nợ cần đẩy mạnh công tác thông tin, tuyên vb ht truyền học tập nâng cao nhận thức hoạt động mua bán, xử lý nợ tài sản tồn k jm đọng trình hoạt động sản xuất kinh doanh; coi việc mua bán, xử lý nợ gm tài sản hoạt động tái cấu lại DN để nhằm củng cố lực tài l.c trình hội nhập phát triển om Thứ ba, DN cần có quyền độc lập tự chủ tài hoạt động; chịu Lu trách nhiệm chủ động tự xử lý tồn tài chính; phối hợp chặt chẽ với an Cơng ty Mua bán nợ để trao đổi thông tin cựng xõy dng, thng nht phng ỏn 132 th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y kết hợp sử dụng linh hoạt, đồng cơng cụ chế sách, định giá, te Thứ tư, trình mua bán, xử lý nợ tài sản tồn đọng bên liên quan cần re triển, đảm bảo quy định hướng dẫn pháp luật n va xử lý dứt điểm khoản nợ tài sản tồn đọng tinh thn hp tỏc cựng phỏt (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 133 hi ng ep Thứ năm, vai trị cơng cụ tài thích hợp Nhà nước xử lý nợ tồn đọng DN, Công ty Mua bán nợ cần đẩy mạnh hoạt động nghiệp vụ w nhận phối hợp, hỗ trợ đắc lực hiệu quan quản lý n lo Nhà nước đặc biệt quan tài chính, tư pháp quan hành khác ad th q trình mua bán nợ xử lý tồn tài DN để thúc đẩy mạnh nước đề yi u yj trình xếp, đổi mới, cổ phần hoá DNNN theo mục tiêu Nhà pl ua al n KẾT LUẬN CHƯƠNG IV va Chương bàn đến giải pháp nâng cao khả dự báo giải hiệu n fu tình trạng khánh kiệt tài DN Việt Nam m ll Biện pháp đề xuất sử dụng mơ hình Z-Score để xét xem DN có oi nh tình trạng khánh kiệt tài hay khơng Theo nhà nghiên cứu at phá sản giới mơ hình Z-Score có khả dự đốn phá sản xác z z đến hai năm trước phá sản thực xảy Tuy nhiên Việt Nam vb ht nhiều nước phát triển khác, lịch sử ngắn ngủi thị trường tài chính, k jm khó có hệ thống liệu quán rõ ràng thời gian dài Vì l.c Nam thực tương lai gm việc kiểm chứng lại sức mạnh thực mơ hình điều kiện cụ thể Việt om Chương đề cập đến giải pháp hỗ trợ khác lâu dài để nâng cao Lu hiệu việc dự báo giải tình trạng khánh kiệt tài Các giải pháp an hỗ trợ nêu gồm: (1) Nâng cao tính minh bạch trách nhiệm thông tin: n va Điều giúp tăng cường khả giám sát thể chế bên DN, 133 th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh y xp hng mụi trng kinh doanh nm 2008 WB IFC cơng bố, tiêu chí 5, te (2) Phát triển hệ thống đánh giá, xếp hạng tín nhiệm DN Việt Nam Theo bảng re qua có tác dụng ngăn ngừa hành động khơng hp lý ca ban iu hnh; (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh Page - 134 vay vốn, tổ chức đánh giá: “…hiện Việt Nam, thơng tin độ tin cậy tín dụng cá nhân công ty không chia sẻ tổ chức đăng ký hi ng thơng tin tín dụng tư nhân chưa phát triển Nếu khơng có liệu độ tin cậy ep tín dụng, ngân hàng e ngại việc cho vay, việc tiếp cận tín dụng bị hạn chế…” Như thấy việc triển khai cơng bố báo cáo xếp hạng tín w nhiệm DN VN giúp nhiều cho phát triển thị trường tín dụng giảm chi n lo phí với rủi ro cho nhà đầu tư tham gia thị trường Việt Nam Thông qua ad th hệ thống việc dự báo khả khánh kiệt tài dễ dàng Theo ý kiến u yj nhiều chuyên gia với trạng sở liệu tình hình thực tế yi DN Việt Nam, mơ hình đánh giá Standard & Poors, Moodys pl ua al phù hợp nhất; (3) Hoàn thiện Luật Phá sản văn có liên quan Các đề xuất n cho phần cần tăng cường giải pháp nâng cao tính khả thi Luật Phá va sản thông qua quy định xử lý người đứng đầu DNNN quy trình, trách n fu nhiệm cấp chủ quản việc chấp thuận phá sản DNNN bị khánh m ll kiệt tài khơng thể phục hồi Cần phải đơn giản hóa, rút ngắn thời gian xử lý oi nh vụ phá sản Nâng cao giá trị thu hồi thực tế Để làm việc cần phải tiếp at tục cải cách hành chính, bổ sung hướng dẫn cần thiết cần vận hành z z hiệu thị trường thứ cấp cho việc lý tài sản DN bị kiệt vb ht quệ tài đến mức phải xử lý phá sản Ngoài cần sớm ban hành quy định k jm hướng dẫn thủ tục phá sản cho loại hình DN đặc thù TCTD, vốn nhạy gm cảm với lòng tin; (4) Ban hành quy định hỗ trợ nâng cao hiệu hoạt động l.c DATC, định chế chuyên mua bán, xử lý nợ tồn đọng Trong quan trọng om lâu dài hoạt động mua bán, xử lý nợ tài sản tồn đọng cần xây an lực hoạt động cho bên trình xử lý nợ tài sản Lu dựng thành luật riêng biệt nhằm tạo môi trường pháp lý chặt chẽ nâng cao n va re y te th (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh 134 (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh (Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh(Luỏưn.vn).khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh.v.ỏằâng.dỏằƠng.m.hơnh.z.score.trong.dỏằ.bĂo.khĂnh.kiỏằt.ti.chưnh