Tính bất định chính sách kinh tế và ổn định hệ thống ngân hàng luận án tiến sĩ tài chính ngân hàng

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ MINH CHÂU TÍNH BẤT ĐỊNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ VÀ ỔN ĐỊNH HỆ THỐNG NGÂN HÀNG LUẬN ÁN TIẾN SĨ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2023 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ MINH CHÂU TÍNH BẤT ĐỊNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ VÀ ỔN ĐỊNH HỆ THỐNG NGÂN HÀNG Chuyên ngành: Tài Ngân hàng MÃ SỐ: 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: GS TS VÕ XUÂN VINH TS ĐÀO LÊ KIỀU OANH TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2023 i LỜI CAM ĐOAN Luận án chưa trình nộp để lấy học vị tiến sĩ trường đại học Đề tài cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực Đề tài có số nội dung sử dụng tham luận hội thảo quốc tế, cụ thể: (1) Phần nội dung tổng quan nghiên cứu sử dụng tham luận “Regional and Global uncertainty factors affect banking stability: Experimental study in Vietnam” hội thảo quốc tế International Conference on Blockchain and Advanced Financial Management 2021 (2) Một phần nội dung tham luận “The determinants of bank stability in Asia: The effect of global economic policy uncertainty” Hội thảo quốc tế “International Conference on Business and Finance” 2022 (3) Một phần luận giải sử dụng báo “The impact of global economic policy uncertainty on bank stability” chấp nhận đăng tạp chí Polish Journal of Management Studies, tập 27, năm 2023 Ngoài ra, nội dung khác đề tài chưa công bố trước Các nội dung người khác thực trích dẫn nguồn đầy đủ luận án Tác giả Nguyễn Thị Minh Châu ii LỜI CÁM ƠN Lời đầu tiên, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến thầy hướng dẫn khoa học GS TS Võ Xuân Vinh Thầy hướng dẫn tận tình, đóng góp nhiều ý kiến hữu ích giúp tơi định hướng hướng nghiên cứu hoàn thiện nội dung luận án Khơng vậy, Thầy cịn thường xuyên đốc thúc tạo điều kiện để hồn thành luận án theo tiến độ đề Tơi xin kính gửi lịng tri ân sâu sắc đến cô hướng dẫn khoa học TS Đào Lê Kiều Oanh Những góp ý Cơ giúp tơi nhìn nhận vấn đề từ nhiều góc độ hồn thiện nghiên cứu Sự kiên nhẫn, tận tâm lời động viên cô giúp tơi vượt qua khó khăn q trình hồn thiện luận án Xin chân thành bày tỏ lòng biết ơn đến tồn thể q thầy trường Đại học NH thành phố Hồ Chí Minh tận tình truyền đạt kiến thức quý báu tạo điều kiện thuận lợi cho suốt trình học tập nghiên cứu Tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến thầy cô tham gia hội đồng đánh giá luận án cấp q trình hồn thiện luận án Những dẫn, góp ý chân thành, chia sẻ thầy cô giúp tơi nhận thiếu sót, có góc nhìn mới, mở rộng hiểu biết để hồn thiện luận án tốt Tôi xin gửi lời cảm ơn đến Q thầy cơ, đồng nghiệp có góp ý chân thành tạo điều kiện tốt để thực nghiên cứu Lời cuối cùng, xin chân thành cảm ơn động viên chia sẻ gia đình, đặc biệt chồng tơi, suốt q trình học tập, nghiên cứu thực luận án Tác giả Nguyễn Thị Minh Châu iii TĨM TẮT Tiêu đề: TÍNH BẤT ĐỊNH CHÍNH SÁCH KINH TẾ VÀ ỔN ĐỊNH HỆ THỐNG NGÂN HÀNG Tóm tắt: Bất định xem yếu tố tạo rủi ro cho chủ thể kinh tế Một yếu tố bất định nhiều nhà nghiên cứu quan tâm đến từ bất định sách kinh tế phủ Các sở lý thuyết kinh tế Keynes, Friedman, Minsky bất định sách kinh tế tạo ảnh hưởng tiêu cực cho chủ thể, bao gồm ngân hàng dẫn đến bất ổn định hệ thống tài quốc gia Ảnh hưởng bất định sách kinh tế khơng tác động đến quốc gia sở mà lan truyền qua nước khác thông qua nhiều kênh truyền dẫn khác mơi trường tồn cầu hóa Nhiều nghiên cứu ảnh hưởng bất định sách kinh tế đến chủ thể kinh tế, đặc biệt ổn định hệ thống ngân hàng, thực hạn chế khi: (1) chủ yếu tập trung bất định sách kinh tế quốc gia, (2) chưa đánh giá ảnh hưởng bất định sách kinh tế tồn cầu đến ổn định hệ thống ngân hàng quốc gia; (3) chưa đánh giá tác động biến vĩ mô đặc trưng ngành kết hợp với bất định sách kinh tế tồn cầu thơng qua biến tương tác; (4) biến phản ánh yếu tố vĩ mơ, chưa có nghiên cứu đánh giá vai trị tồn cầu hóa thành phần tồn cầu hóa đến ổn định hệ thống ngân hàng môi trường bất định sách kinh tế tồn cầu Do đó, đề tài thực nhằm đánh giá ảnh hưởng bất định sách kinh tế tồn cầu đến ổn định hệ thống ngân hàng bổ sung thêm minh chứng thực nghiệm cho lý thuyết tác động bất định sách kinh tế đến ổn định hệ thống ngân hàng Từ kết nghiên cứu thực nghiệm, đề tài đưa hàm ý sách nhà hoạch định sách, quan quản lý quốc gia nhà quản trị ngân hàng Đề tài sử dụng liệu 116 quốc gia giai đoạn 2008 - 2020 phương pháp hồi quy dành cho liệu bảng, tập trung vào GMM hệ thống bước để khắc phục khuyết tật mơ hình Biến phụ thuộc nghiên cứu biến Z_score, tỷ lệ nợ xấu, sử dụng phổ biến nghiên cứu ổn định iv hệ thống ngân hàng Bất định sách kinh tế toàn cầu logarit số tự nhiên giá trị trung bình 12 tháng năm bất định sách kinh tế tồn cầu Chỉ tiêu thu thập từ website công bố bất định sách kinh tế tồn cầu Ngồi ra, nghiên cứu cịn sử dụng biến kiểm sốt phản ánh đặc điểm hoạt động hệ thống ngân hàng thông qua tỷ lệ vốn chủ sở hữu, khả khai thác vốn huy động, quy mô hệ thống ngân hàng, tỷ lệ thu nhập lãi biên, tỷ lệ thu nhập lãi mức độ tập trung hệ thống Các yếu tố vĩ mô cấp độ quốc gia đưa vào mơ hình gồm tăng trưởng kinh tế, lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp tồn cầu hóa Các tiêu mơ hình thu thập giai đoạn 2008 - 2020 từ liệu WB công bố website (cập nhật vào 01/03/2023) nhằm đảm bảo tính khách quan, tin cậy liệu cấp hệ thống ngân hàng quốc gia Sau thực kiểm định mơ hình nhằm đảm bảo kết hồi quy đáng tin cậy, kết nghiên cứu ủng hộ cho quan điểm bất định sách kinh tế tồn cầu tăng lên bào mịn ổn định hệ thống ngân hàng quốc gia mẫu nghiên cứu thông qua làm giảm số Z_score tăng tỷ lệ nợ xấu Nói cách khác, sách kinh tế tồn cầu thiếu chắn yếu tố vĩ mơ bất lợi, có tác động tiêu cực đến ổn định hệ thống ngân hàng quốc gia toàn cầu Điều thể qua hệ số hồi quy có ý nghĩa thống kê ý nghĩa kinh tế mơ hình gốc bất định sách kinh tế tồn cầu năm hành đến: (1) làm giảm điểm số Z (2) làm gia tăng tỷ lệ nợ xấu Mặc dù việc can thiệp vào điều hành sách kinh tế nước lớn điều quốc gia có “vũ khí” để giảm thiểu tác động tiêu cực bất định sách kinh tế tồn cầu đến từ đặc điểm vĩ mô đặc trưng hoạt động hệ thống ngân hàng Các công cụ mà phủ quan quản lý quốc gia sử dụng rút từ kết hồi quy mơ hình mở rộng với biến tương tác bất định sách kinh tế tồn cầu biến kiểm sốt mơ hình, bao gồm gia tăng vốn chủ sở hữu, quy mô hệ thống, thu nhập lãi biên, tỷ lệ thu nhập lãi mức độ tập trung hệ thống Các yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến ổn định hệ thống ngân hàng mơi trường bất định sách kinh tế toàn cầu gồm lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp tồn cầu hóa Trong đó, tồn cầu hóa “con dao hai lưỡi” ổn định hệ thống ngân hàng v Cụ thể, đánh giá ảnh hưởng riêng lẻ, tồn cầu hóa bào mịn ổn định hệ thống ngân hàng giới Tuy nhiên, kết nghiên cứu biến tương tác cho thấy gia tăng tồn cầu hóa giúp giảm tác động tiêu cực bất định sách kinh tế toàn cầu đến ổn định hệ thống ngân hàng Ngoài ra, thành phần toàn cầu, đặc biệt tồn cầu hóa tài có ảnh hưởng đến ổn định hệ thống ngân hàng quốc gia giới Trên sở đó, tác giả đưa số hàm ý quản trị cho phủ, quan quản lý nhà quản trị ngân hàng Từ khóa: bất định, sách kinh tế, ổn định, hệ thống ngân hàng vi SUMMARY Title: Economic policy uncertainty and banking system stability Abstract: Uncertainty is considered a risk factor for actors in the economy One of the factors of uncertainty that many researchers are interested in comes from the economic policy uncertainty of governments The economic theoretical foundations of Keynes, Friedman, and Minsky have shown that economic policy uncertainty creates adverse effects for organizations, including banks, and can lead to instability of the financial systems The effects of economic policy uncertainty not only affect the host country but also spread to other countries through many different transmission channels in the globalized environment Many studies on the effects of economic policy uncertainty on actors in the economy, especially the stability of the banking system, have been carried out but are still limited when: (1) still mainly focus on the uncertainty of national economic policy, (2) has not yet assessed the impact of global economic policy uncertainty on the stability of the national banking system; (3) has not assessed the impact of macro variables and industry characteristics associated with global economic policy uncertainty through interacting variables; (4) in the variables reflecting macro factors, there has not been any research assessing the role of globalization and its components in stabilizing the banking system in the uncertain environment of global economic policy Therefore, the study was conducted to assess the influence of global economic policy uncertainty on the banking system's stability, adding empirical evidence to theories about the impact of economic policy uncertainty and stabilize the banking system and contribute to policy implications for policymakers, national regulators, and banking administrators The study analyzes data from 116 countries from 2008 - 2020 and a regression method for panel data, focusing on the 2-step system GMM to overcome model defects The dependent variable in the study is the variable Z_score and the bad debt ratio, which are commonly utilized in studies on the banking system's stability The global economic policy uncertainty is the 12-month mean logarithm vii of the base natural value of the global economic policy uncertainty This indicator is collected from the website published on global economic policy uncertainty In addition, the study also uses control variables to reflect the performance characteristics of the banking system through equity ratio, ability to exploit mobilized capital, size of the banking system, income ratio, non-interest income ratio, and system concentration National macro factors are also included in the model, including economic growth, inflation, unemployment rate, and globalization The indicators in the model were collected in the period 2008 - 2020 from the World Bank's data published on the website (updated on March 1, 2023) to ensure the objectivity and reliability of data After ensuring reliable regression results, the research outcomes support the view that increasing global economic policy uncertainty erodes the worldwide banking systems' stability by reducing the Z_score and boosting the bad debt ratio In other words, uncertain global economic policy is an adverse macro element that hurts the banking system's stability in global countries This statement is reflected in the statistical and economic significance regression coefficients in original model when global economy policy uncertainty in current year is able to (1) diminish the Z-score and (2) raise the bad debt ratio Although it is impossible to interfere in the economic policy management of significant countries, every country has its own "weapons" to mitigate the negative impact of the ambiguity of global economic policy from the macro and operational characteristics of the banking system The tools regulators can employ in each country are drawn from the results of the extended model regression with the interaction variables between global economic policy uncertainty and the control variables, including equity ratio, banking system size, interest margin, non-interest income ratio, and system concentration Macro characteristics affecting the banking system's strength in a global economic policy uncertainty environment include inflation, unemployment rate, and globalization Globalization is a "double-edged sword" for the banking system's stability Specifically, when assessing individual effects, globalization can erode the stability viii of the world's banking systems However, the interaction variable results illustrate that globalization's increasing helps reduce the negative impact of uncertainty on the banking system's stability In addition, the composition of global, especially financial globalization, affects the stability of the banking system of countries worldwide Based on the findings, the author gives some governance implications for the government, regulatory agencies, and bank administrators Keywords: uncertainty, economic policy, stability, the banking system xlviii xlix l li lii liii liv lv Phụ lục 06: Mơ hình hồi quy với biến tương tác yếu tố vĩ mô cho biến phụ thuộc NPL lvi lvii lviii lix lx lxi lxii