slide tóm tắt kiến thức và ví dụ thực tiễn môn học Phân tích tài chính doanh nghiệp giúp sinh viên phân tích số liệu để từ đó đưa ra những kết luận về kết quả kinh doanh, sử dụng vốn và nguồn vốn, hiệu quả sinh lời của dòng tiền và phân tích rủi ro và cơ hội trong quá trình công ty hoạt động
TRƯỜNG ĐH NGÂN HÀNG TP HCM KHOA TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giảng viên: TS Nguyễn Thị Như Quỳnh TP Hồ Chí Minh năm 2022 GIỚI THIỆU MƠN HỌC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP THƠNG TIN CHUNG VỀ MÔN HỌC TÊN MÔN HỌC THÔNG TIN GIẢNG VIÊN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NGUYỄN THỊ NHƯ QUỲNH Bộ mơn Tài doanh nghiệp Khoa Tài Email: quynhntn@buh.edu.vn (Vui lòng đặt ký hiệu [PTTCDN_Họ tên_Mã lớp] tiêu đề gửi thư) SỐ TÍN CHỈ tín (45 tiết), đó: - Lý thuyết: tín chỉ, - Thảo luận tập: tín chỉ, MƠN HỌC TRƯỚC - Tài doanh nghiệp - Kế tốn tài U CẦU MƠN HỌC - Tham gia đầy đủ buổi học - Hoàn thành yêu cầu GV; - Không sử dụng điện thoại lớp; - Mở camera suốt buổi học học theo hình thức online - Có thái độ học tập nghiêm túc, tích cực MƠ TẢ MƠN HỌC • Đây môn học thuộc khối kiến thức ngành, chun ngành • Mơn học giải thích hướng dẫn sử dụng mơ hình phân tích nhằm đưa kết luận đắn kết kinh doanh, sử dụng vốn nguồn vốn, cấu tài chính, quản trị vốn lưu động, dòng tiền, hiệu sinh lời vốn tài sản, khả tốn Kết phân tích cung cấp thơng tin hữu ích “sức khỏe” doanh nghiệp, sở việc đưa định chủ nợ, nhà quản trị chủ thể khác MÔ TẢ MÔN HỌC • Ngồi ra, mơn học hướng dẫn người học cách thức thu thập xử lý thông tin tài doanh nghiệp, ứng dụng Excel vào việc xử lý số liệu lập bảng phân tích Với tình doanh nghiệp thực tế, người học hướng dẫn thực hành phân tích viết báo cáo phân tích, qua trang bị cho người học kỹ cần thiết hữu ích để hình thành phát triển lực thực hành nghề nghiệp có liên quan MỤC TIÊU MƠN HỌC Sau học xong mơn học này, sinh viên có khả năng: - Hiểu chất phân tích tài doanh nghiệp, qua xác định bước phân tích phù hợp phương pháp phân tích - Giải thích mơ hình phân tích kết kinh doanh, từ vận dụng để giải nội dung liên quan đến kết kinh doanh doanh nghiệp - Giải thích mơ hình phân tích cấu tài sản cấu nguồn vốn, từ vận dụng để giải nội dung liên quan đến cấu tài sản cấu nguồn vốn doanh nghiệp MỤC TIÊU MƠN HỌC Sau học xong mơn học này, sinh viên có khả năng: - Giải thích mơ hình phân tích dịng tiền, từ vận dụng để giải nội dung liên quan đến dòng tiền doanh nghiệp - Giải thích mơ hình phân tích hệ số tài chính, từ vận dụng vào thực tế hoạt động tài doanh nghiệp TÀI LIỆU HỌC TẬP, NGHIÊN CỨU Tài liệu - Ngơ Kim Phượng & Lê Hoàng Vinh (Đồng Chủ biên), Lê Thị Thanh Hà, Lê Mạnh Hưng (2021), Phân tích tài doanh nghiệp (Tái lần thứ 5), Nhà xuất Tài chính; - Handout giảng giảng viên TÀI LIỆU CHÍNH 5.3.3 TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (Return on Equity – ROE) ROE= ROE (Return on Equity) phản ánh đồng vốn đầu tư CSH vào DN đem lại cho CSH đồng lợi nhuận sau trừ thuế TNDN TSSL vốn cổ phần thường (Return on Common Equity – ROCE) ROCE= 5.3.3 TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU Tỷ suất lợi nhuận biên ròng Hiệu tiết kiệm ………… Vòng quay tài sản Hiệu tiết kiệm ……… Hệ số địn bẩy tài Mức độ …………………… …… Một số tiêu cấu vốn 5.3.3 TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU ROI Tác động ………… Tác động ………… ROA ROE - Hiệu tiết kiệm ………………………… - Hiệu tiết kiệm ………………… 5.3.3 TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU Mối quan hệ ROA ROE Trong đó: chi phí nợ bình qn sau thuế ROA - : Thể hiệu sử dụng nợ, cho biết 100 đồng nợ mang lại cho CSH EAT 𝑫 5.3.3 TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU Mối quan hệ ROA ROE 𝐃 Tác động trực tiếp ………………… Mức độ ảnh hưởng ………………… • Cơng ty khơng nợ => D = => ROE ………… ROA • Cơng ty sử dụng nợ => D # => ROE …………… ROA 5.3.3 TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU Mối quan hệ ROE ROA 1) ROA > => (ROA – )*(D/E) …………… => ROE ……………… ROA: nợ làm gia tăng ………………… ROA > 2) ROA = => (ROA – )*(D/E) = => ROE …………………….: nợ ………………………….tác động làm thay đổi ROE 3) ROA < => (ROA – )*(D/E) < => ROE ………… ROA: nợ có tác động làm ……………ROE ROA < 5.3.3 TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU Mối quan hệ ROA ROE Phân tích tác động nhân tố tới ROE 𝐃 Tác động trực tiếp ROA đến ROE: ∆ROA Tác động mức độ sử dụng nợ (D/E) đến ROE: ∆(D/E)*(ROA – )kỳ gốc Tác động hiệu sử dụng nợ đến ROE: ∆(ROA – )*(D/E)kỳ nghiên cứu 5.3.3 TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU Ví dụ: Phân tích ROE cơng ty ABC năm N-1 năm N Chỉ tiêu Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bình quân ROE ROA Nợ bình quân D/E (lần) Chi phí lãi vay Chi phí sử dụng nợ trước thuế Rd (Chi phí sử dụng nợ sau thuế) ROA - Rd Tác động đòn bẩy tài N-1 2.434 17.570 13,85% 11,14% 8.580 0,4883 640 7,46% 5,59% 5,55% 2,71% N 2.738 18.850 14,53% 11,52% 9.550 0,5066 710 7,43% 5,58% 5,94% 3,01% So sánh 304 1.280 0,67% 0,37% 970 0,0183 70 -0,02% -0,02% 0,39% 0,30% 5.3.3 TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU Ví dụ: Phân tích ROE cơng ty ABC năm N-1 năm N Phân tích tác động nhân tố đến ROE Các nhân tố ảnh hưởng Ảnh hưởng trực tiếp ROA Ảnh hưởng nợ Trong đó: - Ảnh hưởng mức độ sử dụng nợ - Ảnh hưởng hiệu sử dụng nợ Tổng cộng Mức độ ảnh hưởng 5.3.4 THU NHẬP TRÊN MỖI CỔ PHẦN THƯỜNG (EARNINGS PER SHARE – EPS) Ý nghĩa: Chỉ tiêu EPS cho biết mức lợi nhuận mà DN tạo kỳ tính trung bình cổ phiếu thường 5.3.4 THU NHẬP TRÊN MỖI CỔ PHẦN THƯỜNG (EARNINGS PER SHARE – EPS) EPS chịu ảnh hưởng yếu tố: Tỷ suất sinh lời tổng tài sản Địn bẩy tài Số lượng cổ phiếu thường lưu hành bình quân năm 5.4 PHÂN TÍCH CÁC CHỈ TIÊU THỊ TRƯỜNG 5.4.1 Giá trị gia tăng thị trường (Market value added – MVA) MVA = Giá trị thị trường VCSH – Giá trị sổ sách VCSH Trong đó: Giá trị thị trường VCSH=Giá thị trường CP × NS Ý nghĩa: Phản ánh giá trị TS vơ hình DN 5.4 PHÂN TÍCH CÁC CHỈ TIÊU THỊ TRƯỜNG 5.4.2 Tỷ số giá thị trường so với thu nhập cổ phiếu (Price-Earnings ratio P/E) Ý nghĩa: Để đánh giá xem để có đồng lợi nhuận DN, cổ đông thường phải đầu tư đồng vốn Chỉ số P/E ngành thường dùng để định giá cổ phiếu Một DN có số P/E thấp, nghĩa lợi nhuận cổ phiếu DN cao giá thị trường CP thấp DN định giá thấp 5.4 PHÂN TÍCH CÁC CHỈ TIÊU THỊ TRƯỜNG 5.4.2 Hệ số giá thị trường so với giá sổ sách (Price-to-Book Ratio -P/B) Ý nghĩa: P/B cho biết giá thị trường cổ phiếu lần giá trị sổ sách cổ phiếu