Giải pháp tạo vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại các DNNN Việt Nam.doc

Giải pháp tạo vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại các DNNN Việt Nam

rong chiến lợc ổn định và phát triển kinh tế – xã hội đến năm 2000, Đảng ta cũng đã chỉ rõ “Chính sách tài chính quốc gia hớng vào việc tạo ra vốn và sử dụng vốn có hiệu quả trong toàn xã hội, tăng nhanh sản phẩm xã hội và thu nhập quốc dân ”(1) Tạo vốn và sử dụng vốn có hiệu quả là những vấn đề đang đợc Chính phủ, Ngân hàng và các doanh nghiệp đặc biệt quan tâm

Đại hội Đảng toàn lần thứ VI đánh dấu một bớc ngoặt đổi mới chính sách và cơ chế kinh tế nói chung, thị trờng và sản xuất kinh doanh nói riêng Các DNNN đợc quyền tự chủ hơn trong hoạt động sản xuất kinh doanh, nhng cùng với nó, doanh nghiệp phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt trên thị trờng Trong cuộc cạnh tranh này DNNN có những vị thế bất lợi đó là thiếu vốn, bộ máy chậm thích ứng với sự biến đổi của thị trờng, lắm tầng nấc trung gian, và nhiều sự ràng buộc lẫn nhau, phần lớn đội ngũ cán bộ rất thụ động.

DNNN là một bộ phận quan trọng nhất của nền kinh tế quốc gia, có ý nghĩa quyết định trong sự nghiệp công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nớc và trong quá trình hội nhập Tuy nhiên hiện nay các DNNN đang phải đối đầu với nhiều vấn đề nan giải, trong đó vốn và hiệu quả sử dụng vốn luôn là bài toán hóc búa với hầu hết các DNNN.

Vậy huy động vốn ở đâu? làm thế nào để huy động vốn? và đồng vốn đợc đa vào sử dụng nh thế nào? Đó là câu hỏi không chỉ các DNNN quan tâm, mà là vấn đề bức thiết với hầu hết các doanh nghiệp hoạt động trong nền kinh tế thị trờng Do đó đi tìm lời giải về vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cho khu vực DNNN là một vấn đề mang tính thời sự và thiết thực.

Qua nghiên cứu và đợc sự hớng dẫn nhiệt tình của thầy giáo Nguyễn Ngọc Huyền, em quyết định chọn đề tài “Một số giải pháp tạo vốn và nâng cao hiệu quả sử

dụng vốn cho các DNNN ở Việt Nam hiện nay” Do thời gian hạn chế, kinh

nghiệm thực tế cha nhiều Do đó đề tài nay không tránh khỏi những thiếu sót Song đây cũng là nỗ lực của bản thân Em rất mong đợc sự đóng góp ý kiến quý báu của thầy giáo để việc nghiên cứu của em ngày càng hoàn thiện hơn.

Em xin chân thành cảm ơn!

I Vốn và hiệu quả sử dụng vốn - điều kiện tồn tại và phát triển của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trờng

1.Vốn và vai trò của vốn đối với DNNN trong nền kinh tế thị trờng

1.1.Khái quát về vốn.

Từ trớc đến nay có rất nhiều quan điểm khác nhau về vốn, mỗi một quan điểm đều có cách tiếp cận riêng Nhng có thể nói, thực chất vốn chính là biểu hiện bằng tiền, là giá trị của tài sản mà doanh nghiệp đang nắm giữ Trong nền kinh tế thị trờng, vốn đợc quan niệm là toàn bộ giá trị ứng ra ban đầu và trong các quá trình sản xuất tiếp theo của doanh nghiệp Nh vậy vốn là yếu tố số một của hoạt động sản xuất kinh doanh.

Vốn có các đặc trng cơ bản là: thứ nhất, vốn phải đại diện cho một lợng tài sản

nhất định, có nghĩa là vốn đợc biểu hiện bằng giá trị của tài sản hữu hình và vô hình

của doanh nghiệp Thứ hai, vốn phải vận động sinh lời, đạt đợc mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp Thứ ba, vốn phải đợc tích tụ và tập trung đến một lợng

nhất định, có nh vậy mới có thể phát huy tác dụng để đầu t vào sản xuất kinh doanh

Thứ t, vốn phải gắn liền với chủ sở hữu nhất định, không thể có đồng vốn vô chủ và

không ai quản lý Thứ năm, vốn đợc quan niệm nh một hàng hóa đặc biệt, có thể

mua bán quyền sử dụng vốn trên thị trờng

1.2.Phân loại vốn

Hiện nay, có rất nhiều cách phân loại vốn theo các giác độ tiếp cận khác nhau Theo nguồn hình thành có vốn chủ sở hữu và vốn huy động của doanh nghiệp Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp hình thành từ vốn pháp định và vốn tự bổ sung từ nhiều nguồn nh lợi nhuận giữ lại hoặc từ các quỹ đầu t phát triển, quỹ dự phòng tài chính.

Ngoài ra, đối với DNNN còn đ

… ợc để lại toàn bộ khấu hao cơ bản sử dụng tài sản

động trong nền kinh tế thị trờng vốn chủ sở hữu có vai trò quan trọng nhng chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ trong tổng nguồn vốn Để đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải tăng cờng huy động các nguồn vốn khác dới hình thức vay nợ, liên doanh liên kết, phát hành trái phiếu và các hình thức khác.

Trên giác độ phơng thức chu chuyển của vốn, ngời ta chia thành vốn cố định (VCĐ) và vốn lu động (VLĐ) VCĐ là một bộ phận của vốn đầu t ứng trớc về tài sản cố định Nó luân chuyển dần dần, từng phần trong nhiều chu kỳ sản xuất Hiện nay Nhà nớc quy định VCĐ phải có thời gian sử dụng ít nhất là 1 năm và có giá trị trên 5 triệu đồng VCĐ đóng vai trò quan trọng trong sản xuất kinh doanh, đặc biệt là với các DNNN hoạt động trong lĩnh vực sản xuất VLĐ của doanh nghiệp là số tiền ứng trớc về tài sản lu động nhằm đảm bảo cho quá trình tái sản xuất của doanh nghiệp đợc thực hiện thờng xuyên, liên tục.

1.3.Vai trò của vốn đối với các doanh nghiệp nhà nớc.

Tất cả các hoạt động sản xuất kinh doanh, dù bất kỳ quy mô nào cũng cần phải có một lợng vốn nhất định, nó là tiền đề cho sự ra đời và phát triển của các doanh nghiệp.

Về mặt pháp lý: DNNN khi muốn thành lập, điều kiện đầu tiên là doanh nghiệp

phải có một lợng vốn nhất định, lợng vốn đó tối thiểu phải bằng lợng vốn pháp định (lợng vốn tối thiểu mà pháp luật qui định cho từng loại DNNN) Khi đó địa vị pháp lý của doanh nghiệp mới đợc xác lập Ngợc lại, việc thành lập doanh nghiệp không thể thực hiện đợc Theo điều 4- chơng II Quy chế quản lý Tài chính và Hạch toán kinh doanh đối với DNNN, nếu trong quá trình hoạt động kinh doanh, vốn điều lệ của doanh nghiệp không đạt điều kiện mà pháp luật quy định, tức là thấp hơn tổng mức vốn pháp định của các ngành nghề mà doanh nghiệp đó kinh doanh thì cơ quan có thẩm quyền quyết định thành lập doanh nghiệp đó phải cấp bổ sung vốn điều lệ

tuyên bố chấm dứt hoạt động nh: phá sản, giải thể, sát nhập(2)… Nh vậy, vốn có thể đợc xem nh là điều kiện tiên quyết đảm bảo sự tồn tại t cách pháp nhân của doanh nghiệp trớc pháp luật.

Về mặt kinh tế: Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn là một trong những yếu

tố quyết định sự tồn tại và phát triển của mỗi doanh nghiệp Vốn không những đảm bảo khả năng mua sắm máy móc thiết bị, dây truyền công nghệ để phục vụ cho qu1á trình sản xuất mà còn đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh diễn ra thờng xuyên liên tục.

Vốn là yếu tố quan trọng quyết định năng lực sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và xác lập vị thế của doanh nghiệp trên thơng trờng Điều này càng thể hiện rõ trong nền kinh tế thị trờng hiện nay với sự cạnh tranh gay gắt, các doanh nghiệp phải không ngừng cải tiến máy móc thiết bị, đầu t hiện đại hóa công nghệ tất cả những yếu tố này muốn đạt đợc đòi hỏi doanh nghiệp phải có một lợng vốn đủ lớn Vốn cũng là yếu tố quyết định đến việc mở rộng phạm vi hoạt động của doanh nghiệp Có vốn giúp doanh nghiệp đầu t mở rộng sản xuất, thâm nhập vào thị trờng mới, từ đó mở rộng thị trờng tiêu thụ, nâng cao uy tín của doanh nghiệp trên thơng trờng.

Nhận thức đợc vai trò quan trọng của vốn nh vậy, doanh nghiệp cần phải có những biện pháp hữu hiệu huy động đảm bảo đủ vốn cho doanh nghiệp hoạt động một cách hiệu quả.

2.Các công cụ tạo vốn cho các DNNN trong nền kinh tế thị trờng.

Hiện nay, vốn ngân sách nhà nớc cấp cho các doanh nghiệp rất hạn chế, do đó để đảm bảo vốn hoạt động, doanh nghiệp phải thực hiện huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau nh phát hành trái phiếu, cổ phiếu, vay vốn ngân hàng và các tổ chức tín dụng, nhận góp vốn liên doanh liên kết và các hình thức khác Tuy nhiên việc huy

1(2) Quy chế quản lý tài chính và hạch toán kinh doanh đối với DNNN

động vốn phải tuân theo các qui định của pháp luật, không đợc làm thay đổi hình thức sở hữu của doanh nghiệp và tổng mức d nợ vốn huy động không đợc vợt quá vốn điều lệ của doanh nghiệp tại thời điểm công bố gần nhất (Điều 11-NĐ59/CP-3/10/1996)

Để huy động vốn doanh nghiệp cũng cần phải xem xét thực trạng tình hình tài chính, chiến lợc tài trợ, chủ nguồn tài chính, cũng nh kế hoạch huy động tài chính cho chi trả.

DNNN có thể huy động vốn qua nguồn cung ứng nội bộ và huy động từ bên ngoài

Nguồn cung ứng nội bộ là phơng thức tự cấp vốn của doanh nghiệp Một là, nguồn

khấu hao tài sản cố định Trong qúa trình sử dụng thì tài sản cố định chuyển dần giá trị vào thành phẩm dới hình thức khấu hao Số khấu hao này đợc sử dụng để khôi phục tài sản cố định nhằm tái sản xuất hoặc sử dụng cho các yêu cầu kinh doanh của doanh ghiệp Doanh nghiệp trích khấu hao theo nguyên tắc bảo đảm bù đắp cả

hao mòn vô hình và hao mòn hữu hình của tài sản Hai là, từ các khoản doanh

nghiệp phải nộp ngân sách nhng đợc nhà nớc cho phép để lại doanh nghiệp bổ sung vào nguồn vốn kinh doanh Ba là, tích luỹ tái đầu t, đây là phần lợi nhuận không

chia để lại doanh nghiệp nhằc mục đích đầu t phát triển sản xuất Có thể nói rằng phần này đợc các doanh nghiệp coi là nguồn tự cung ứng tài chính quan trọng vì nó có các u điểm cơ bản sau: doanh nghiệp có thể hoàn toàn chủ động, giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung ứng, giúp doanh nghiệp tăng tiềm lực tài chính nhờ giảm tỷ lệ nợ/vốn …Bốn là, điều chỉnh cơ cấu tài sản, phơng thức này tuy không làm tăng

số vốn sản xuất kinh doanh nhng lại có tác dụng lớn trong việc tăng vốn cho các hoạt động cần thiết trên cơ sở giảm vốn ở những nơi không cần thiết Do môi trờng kinh doanh thờng xuyên biến động, nhiệm vụ kinh doanh thay đổi nên trong kinh doanh luôn diễn ra hiện tợng thừa tài sản này nhng lại thiếu loại tài sản khác Điều chỉnh cơ cấu tài sản chính là việc kịp thời có giải pháp bán các tài sản d thừa, không

sản lu động trên cơ sở ứng dụng mô hình dự trữ tối u nhằm giảm lợng lu kho tài sản lu động không cần thiết, đảm bảo lợng lu kho mỗi loại tài sản lu động hợp lý.

Huy động từ nguồn cung ứng nội bộ có u điểm lớn là hoàn toàn do doanh nghiệp chủ động, không bị phụ thuộc vào bên ngoài, doanh nghiệp có toàn quyền sử dụng trong dài hạn với chi phí sử dụng vốn thấp Mặt khác, sự nỗ lực tự cung ứng luôn đ-ợc coi là một yếu tố để ngời cấp vốn bên ngoài xem xét khả năng cho vay vốn Tuy nhiên tự cung ứng vốn cũng có hạn chế cơ bản là qui mô cung ứng vốn nhỏ và nguồn bổ sung luôn có giới hạn.

Huy động vốn từ bên ngoài có thể qua các phơng thức sau: Thứ nhất là từ ngân sách nhà nớc, hiện nay vốn từ ngân sách nhà nớc đối với các DNNN càng bị thu

hẹp cả về quy mô của vốn và phạm vi đợc cấp vốn Đối tợng đợc cung cấp vốn theo hình thức này hiện nay phải là các DNNN đóng vai trò công cụ điều tiết kinh tế, các lĩnh vực sản xuất hàng hoá công cộng , hoạt động công ích mà t nhân không muốn hoặc không có khả năng đầu t, các dự án có tầm quan trọng đặc biệt do Nhà nớc

trực tiếp đầu t Thứ hai là phát hành cổ phiếu, trái phiếu trên thị trờng Đây là

ph-ơng thức đang đợc sử dụng rộng rãi Tuy nhiên không phải mọi doanh nghiệp đợc phép khai thác nguồn vốn này mà chỉ những doanh nghiệp đợc phát hành cổ phiếu, trái phiếu do Nhà nớc quy định Hình thức phát hành cổ phiếu có đặc trng cơ bản là tăng vốn mà không làm tăng nợ của doanh nghiệp bởi những ngời sở hữu cổ phiếu

trở thành cổ đông của doanh nghiệp Thứ ba, là vay vốn của các ngân hàng thơng mại, hiện tại phơng thức này cung ứng một lợng vốn lớn cho DNNN Bên cạnh đó

để thực hiện hình thức này đòi hỏi doanh nghiệp phải có uy tín lớn, kiên trì đàm phán, chấp nhận các thủ tục ngặt nghèo Trong quá trình sử dụng vốn doanh nghiệp phải tính toán trả nợ ngân hàng theo đúng tiến độ kế hoạch Mặt khác doanh nghiệp vay vốn ngân hang thơng mại có thể bị ngân hàng thơng mại đòi quyền kiểm soát

các hoạt động của doanh nghiệp trong thời gian cho vay Thứ t, là tín dụng thơng mại từ nhà cung cấp, đó là hình thức chiếm dụng hợp pháp vốn của các nhà cung

ứng và của khách hàng Có các hình thức tín dụng thơng mại chủ yếu là: doanh nghiệp mua máy móc, thiết bị theo phơng thức trả chậm Vốn khách hàng ứng trớc Tuy nhiên, kinh doanh trong nền kinh tế hiện nay đòi hỏi doanh nghiệp phải tính toán, cân nhắc cẩn thận vì không phải chỉ tồn tại lợng vốn nhất định khách hàng đặt cọc trớc mà bên cạnh đó lại tồn tại lợng tiền khách hàng chiếm dụng lại khi mua

hàng của doanh nghiệp nhiều khi là rất lớn Thứ năm, là tín dụng thuê mua Hiện

nay có hai hình thức chủ yếu là thuê tài chính và thuê hoạt động Trong kinh tế thị trờng phơng thức tín dụng thuê mua đợc thực hiện giữa một doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng máy móc, thiết bị với một doanh nghiệp thực hiện chức năng thuê mua

diễn ra khá phổ biến Thứ sáu là, doanh nghiệp có thể huy động vốn thông qua liên doanh, liên kết với các tổ chức cá nhân trong và ngoài nớc Phơng thức này sẽ

huy động đợc một lợng vốn lớn cần thiết cho một số hoạt động nào đó mà không làm tăng nợ, nhng phơng thức này cũng có những hạn chế nhất định, chẳng hạn nh phải chia sẻ lợi nhuận cho bên liên doanh Ngoài ra doanh nghiệp có thể huy động vốn nớc ngoài khác nh vay ngắn hạn, trung hạn và dài hạn từ các tổ chức và cá nhân nớc ngoài hay thông qua các hình thức đầu t trực tiếp từ nớc ngoài (FDI) và nguồn vốn ODA.

Huy động vốn từ bên ngoài tuy cung cấp một lợng vốn lớn cho doanh nghiệp Nh-ng lại hạn chế tính chủ độNh-ng của doanh Nh-nghiệp và doanh Nh-nghiệp một phần chịu sự kiểm soát trong việc sử dụng vốn vào hoạt động sản xuất kinh doanh.

3 về hiệu quả sử dụng vốn

3.1.quan điểm về sử dụng vốn

Để đánh giá trình độ quản trị điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp, ngời ta sử dụng thớc đo là hiệu quả sản xuất kinh doanh Hiệu quả xản xuất kinh doanh đợc đánh giá trên hai góc độ : hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã

kinh tế Đây là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực của doanh nghiệp để đạt đợc kết quả cao nhất với chi phí hợp lý nhất Do đó các nguồn lực kinh tế đặc biệt là nguồn vốn của doanh nghiệp có tác động rất lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Vì thế việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là yêu cầu mang tính thờng xuyên và bắt buộc đối với mỗi doanh nghiệp Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn là yêu cầu mang tính thờng xuyên và bắt buộc đối với mỗi doanh nghiệp Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn sẽ giúp ta thấy đợc hiệu quả của hoạt động kinh doanh nói chung và quản trị sử dụng vốn nói riêng.

Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ khai thác, sử dụng và quản trị vốn làm cho đồng vốn sinh lời tối đa nhằm mục tiêu cuối cùng của doanh nghiệp là tối đa hoá giá trị tài sản của chủ sở hữu.

Hiệu quả sử dụng vốn đợc lợng hoá thông qua hệ thống các chỉ tiêu về khả năng hoạt động, khả năng sinh lời, tốc độ luân chuyển vốn Nó phản ánh quan hệ giữa… đầu ra và đầu vào của quá trình sản xuất kinh doanh thông qua thớc đo tiền tệ hay cụ thể là mối tơng quan giữa kết quả thu đợc với chí phí bỏ ra để thực hiện sản xuất kinh doanh Kết quả thu đợc càng cao so với chi phí bỏ ra thì hiệu quả sử dụng vốn càng cao Do đó nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là điều kiện quan trọng để doanh nghiệp phát triển vững mạnh Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp phải đảm bảo các điều kiện sau:

- Phải khai thác nguồn vốn một cách triệt để nghĩa là không để vốn nhàn rỗi mà không sử dụng, không sinh lời.

- Phải sử dụng vốn một cách hợp lý và tiết kiệm

- Phải quản trị vốn một cách chặt chẽ nghĩa là không để vốn bị sử dụng sai mục đích, không để vốn thất thoát do buông lỏng quản trị.

Ngoài ra doanh nghiệp phải thờng xuyên phân tích đánh giá hiệu quả sử dụng vốn để nhanh chóng có biện pháp khắc phục những mặt hạn chế và phát huy những u điểm của doanh nghiệp trong quản trị và sử dụng vốn.

3.2 các chỉ tiêu cơ bản đánh giá hiệu quả sử dụng vốn

3.2.1.Các chỉ tiêu đánh giá tổnh hợp

Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp một cách chung nhất ngời ta thờng dùng một số chỉ tiêu tổng quát nh: hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn, doanh lợi vốn, doanh lợi vốn chủ sở hữu Trong đó:

Hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn =

Chỉ tiêu này còn đợc gọi là vòng quay của toàn bộ vốn, nó cho biết một đồng vốn đem lại bao nhiêu đồng doanh thu, vì vậy nó càng lớn càng tốt.

Doanh lợi vốn =

Chỉ tiêu này còn đợc gọi là tỷ suất lợi nhuận trên vốn Nó phản ánh khả năng sinh lợi của một đồng vốn đầu t Nó cho biết một đồng vốn đầu t đem lại bao nhiêu đồng

Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu, trình độ sử dụng vốn của ngời quản trị doanh nghiệp Chỉ tiêu này càng lớn càng tốt Tuy nhiên chỉ tiêu này có hạn chế là nó phản ánh một cách phiến diện Do mẫu số chỉ đề cập đến vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ, trong khi hầu hết các doanh nghiệp nguồn vốn huy động từ bên ngoài chiếm một tỷ lệ không nhỏ trong tổng nguồn vốn Do đó nếu chỉ nhìn vào chỉ tiêu này nhiều khi đánh giá thiếu chính xác.

Ba chỉ tiêu trên cho ta một cái nhìn tổng quát về hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Ngoài ra ngời ta còn sử dụng một số chỉ tiêu khác nh tỷ suất thanh toán ngắn hạn, số vòng quay các khoản phải thu Tuy nhiên nh… ta đã biết nguồn vốn của doanh nghiệp đợc phân làm hai loại là vốn cố định(VCĐ) và vốn lu động(VLĐ) Do đó, các nhà phân tích không chỉ quan tâm đến việc đo lờng hiệu quả sử dụng vốn của tổng nguồn vốn mà còn chú trọng đến hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành nguốn vốn của doanh nghiệp đó là VCĐ và VLĐ.

3.2.2.Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định

Để đánh giá hiệu quả sử dụng VCĐ ngời ta sử dụng những chỉ tiêu sau:

Hiệu suất sử dụng VCĐ =

Chỉ tiêu này cho biết một đồng vốn cố định tạo ra đợc bao nhiêu đồng doanh thu thuần trong một năm.

Sức sinh lợi của vốn cố định =

Doanh thu thuần

Vốn cố định sử dụng bình quân trong kỳ

Lợi nhuận

Vốn cố định sử dụng bình quân trong kỳ

Chỉ tiêu này cho biết trung bình một đồng VCĐ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này càng lớn càng chứng tỏ việc sử dụng VCĐ là có hiệu quả.

Ngoài hai chỉ tiêu trên ngời ta còn sử dụng nhiều chỉ tiêu khác để đánh giá hiệu quả sử dụng VCĐ nh : hệ số đổi mới tài sản cố định, hệ số loại bỏ tài sản cố định …

3.2.3.Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lu động

Khi phân tích đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ ngời ta thờng dùng các chỉ tiêu sau:

Hiệu suất sử dụng VLĐ =

Chỉ tiêu này cho biết một đồng VLĐ Sử dụng bình quân trong kỳ tạo ra đợc bao nhiêu đồng doanh thu thuần.

Sức sinh lợi của VLĐ =

Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng VLĐ tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ thì tạo ra đợc bao nhiêu đồng lợi nhuận, Chỉ tiêu này càng lớn càng tốt.

Đồng thời, để đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ ngời ta cũng đặc biệt quan tâm đến tốc độ luân chuyển VLĐ, vì trong quá trình sản xuất kinh doanh,VLĐ không ngừng vận động qua các hình thái khác nhau Do đó đẩy nhanh tốc độ luân chuyển VLĐ sẽ góp phần giải quyết về nhu cầu vốn cho doanh nghiệp, góp phần nâng cao hiệu

Doanh thu thuần

VLĐ sử dụng bình quân trong kỳ

Lợi nhuận

VLĐ sử dụng bình quân trong kỳ

quả sử dụng vốn Để xác định tốc độ luân chuyển VLĐ ngời ta sử dụng các chỉ tiêu sau:

Số vòng quay của VLĐ =

Chỉ tiêu này còn đợc gọi là hệ số luân chuyển VLĐ, nó cho biết VLĐ đợc quay mấy vòng trong kỳ Nếu số vòng quay tăng thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng VLĐ tăng và ngợc lại.

Thời gian của một vòng luân chuyển=

Chỉ tiêu này thể hiện số ngày cần thiết cho VLĐ quay đợc một vòng, thời gian của một vòng luân chuyển càng nhỏ thì tốc độ luân chuyển của VLĐ càng lớn và làm rút ngắn chu kỳ kinh doanh, vốn quay vòng hiệu quả hơn.

3.3 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của DNNN trong cơ chế thị trờng.

Các doanh nghiệp trong quá trình sản xuất kinh doanh thờng đặt ra nhiều mục tiêu và tuỳ thuộc vaò giai đoạn hay điều kiện cụ thể mà có những mục tiêu đợc u tiên thực hiện, nhng tất cả đều nhằm mục đích cuối cùng là tối đa hoá giá trị tài sản của chủ sở hữu, đạt đợc mục tiêu đó doanh nghiệp mới có thể tồn tại và phát triển đợc.

Doanh thu thuần

VLĐ sử dụng bình quân trong kỳ

Thời gian của một kỳ phân tích

Số vòng quay của VLĐ trong kỳ

Một doanh nghiệp muốn thực hiện tốt mục tiêu của mình thì phải hoạt động kinh doanh có hiệu quả Trong khi đó yếu tố tác động có tính quyết định đến hiệu quả sản xuất kinh doanh chính là hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Do vậy doanh nghiệp cần phải có những biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đặc biệt trong điều kiện hiện nay.

Trớc đây trong cơ chế tập trung quan liêu bao cấp, DNNN coi nguồn vốn cấp phát từ ngân sách nhà nớc đồng nghĩa với “cho không”, nên khi sử dụng nhiều doanh nghiệp không cần quan tâm đến hiệu quả, kinh doanh thua lỗ đã có Nhà nớc bù đắp Điều đó gây ra tình trạng vô chủ trong quản trị và sử dụng vốn dẫn đến lãng phí vốn và hiệu quả kinh doanh thấp Theo số liệu thống kê cho thấy việc sử dụng tài sản cố định chỉ đạt 50%- 60% công suất thiết kế, phổ biến chỉ hoạt động 1 ca trên ngày, vì vậy hệ số sinh lời của đồng vốn thấp.

Khi nớc ta chuyển sang cơ chế kinh tế thị trờng có sự điều tiết của nhà nớc theo định hớng xã hội chủ nghĩa, các doanh nghiệp buộc phải chuyển mình theo cơ chế mới, mới có thể tồn tại và phát triển Cạnh tranh giữa các DNNN với các thành phần kinh tế khác trở lên gay gắt Bởi vậy, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn có vị trí quan trọng hàng dầu của doanh nghiệp.

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ đảm bảo an toàn tài chính cho doanh nghiệp Goạt động trong cơ chế thị trờng đòi hỏi mỗi doanh nghiệp phải luôn đề cao tính an toàn, đặc biệt là an toàn tài chính Đây là vấn đề có ảnh hởng trực tiếp đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Việc sử dụng vốn có hiệu quả giúp doanh nghệp nâng cao khả năng huy động vốn, khả năng thanh toán của doanh nghiệp đợc bảo đảm …

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ giúp doanh nghiệp nâng cao sức cạnh tranh Để đáp ứng yêu cầu cải tiến công nghệ, nâng cao chất lợng sản phẩm, đa dạng hoá mẫu

mã sản phẩm doanh nghiệp phải có vốn, trong khi đó vốn của doanh nghiệp chỉ… có hạn, vì vậy nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là cần thiết.

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ giúp doanh nghiệp đạt đợc mục tiêu tăng giá trị tài sản chủ sở hữu và các mục tiêu khác của doanh nghiệp nh nâng cao uy tín của doanh nghiệp trên thị trờng , nâng cao đời sống của ngời lao động Vì khi hoạt động kinh doanh có hiệu quả thì doanh nghiệp có thể mở rộng quy mô sản xuất, tạo thêm công ăn việc làm cho ngời lao động và mức sống của ngời lao động cũng ngày càng đợc cải thiện Đồng thời nó cũng làm tăng các khoản đóng góp cho ngân sách Nhà nớc.

Nh vậy, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp không những đem lại hiệu quả thiết thực cho doanh nghiệp và ngời lao động mà nó còn ảnh hởng đến sự phát triển của cả nền kinh tế và toàn xã hội Do đó, các doanh nghiệp phải luôn tìm ra các biện pháp phù hợp để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.

hái quát thực trạng tạo vốn và hiệu quả sử dụng trong các DNNN ở Việt nam hiện nay

Trong đờng lối cải cách và phát triển của nớc ta hiện nay, Đảng và Nhà nớc đã khẳng định nền kinh tế nớc ta là nền kinh tế nhiều thành phần trong đó khu vực kinh tế Nhà nớc giữ vai trò chủ đạo, và do đó các DNNN là lực lợng kinh tế chủ lực, là xơng sống cho nền kinh tế quốc dân Trong nền kinh tế thị trờng Nhà nớc có thể điều tiết và thúc đẩy gián tiếp vào nền kinh tế thông qua các chính sách vĩ mô hay

tác động trực tiếp thông qua các DNNN đầu t vào các ngành để sản xuất ra của cải vật chất thoả mãn nhu cầu của xã hội.

DNNN là bộ phận quan trọng nhất của nền kinh tế quốc gia, đóng góp nguồn lực tài chính cho Nhà nớc Hiệu quả hoạt động của DNNNcó ý nghĩa quyết định trong sự nghiệp công nghiệp hoá, hiên đại hoá đất nớc, trong quá trình hội nhập thơng mại với các nớc khu vực, với Châu á và thế giới.

DNNN có vai trò chủ đạo nhằm đảm bảo sự cân đối, ổn định và bền vững trong phát triển kinh tế, đảm bảo hài hoà giữa phát triển kinh tế và phát triển xã hội, có trách nhiệm khắc phục và hạn chế những khuyết tật của kinh tế thị trờng Điều đó có ý nghĩa là DNNN có vai trò chiến lợc giữ vững sự cân đối và ổn định trong phát triển kinh tế nhiều thành phần Vai trò đó đợc thể hiện qua những điểm sau:

Thứ nhất, các DNNN phải giữ đợc vai trò chủ đạo trong thực tế, nắm giữ các

ngành, các lĩnh vực kinh tế có liên quan đến an ninh quốc phòng, các ngành then chốt của nền kinh tế.

Thứ hai, các DNNN phải là đòn bẩy, là công cụ mà Nhà nớc sử dụng để huy động

vốn tập trung vào những ngành mang tính chiến lợc của nền kinh tế, tập trung vào những hoạt động chuyển giao công nghệ, kỹ thuật quản trị tạo cơ sở cho sự phát… triển kinh tế Thông qua các DNNN cho phép Nhà nớc thực hiện các chính sách, các giải pháp thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế.

Thứ ba, các DNNN tham gia tích cực và có hiệu quả vào sự phát triển kinh tế bằng

kết quả sản xuất kinh doanh của mình Đối với nớc ta hiện nay đóng góp của các DNNN trong GDP đang ở mức khá cao thì hiệu quả hoạt động của các DNNN có tác động rất lớn đến sự tăng trởng của nền kinh tế Hơn nữa hiện nay khu vực DNNN đang chiếm giữ lợng vốn đầu t lớn với những trang thiết bị kỹ thuật, công nghệ và nhân lực có trình độ cao thì hoạt động của các DNNN sẽ là một yếu tố quyết định đến việc hoàn thành những chỉ tiêu kinh tế đã đề ra.

Thứ t, các DNNN là những đơn vị đi đầu trong quá trình công nghiệp hoá, hiện đại

hoá theo hớng hội nhập với nền kinh tế thế giới Trong một nền kinh tế lạc hậu với lực lợng sản xuất còn yếu kém nh Việt Nam, thì các DNNN đợc sử dụng nh những công cụ trực tiếp nhằm huy động các nguồn lực kỹ thuật để tiến hành quá trình công nghiệp hoá, hiện đại hoá nền kinh tế, thu hút vốn đầu t nớc ngoài, đồng thời là nhân tố để nâng cao chất lợng sản phẩm hớng tới xuất khẩu nhằm hoà nhập với nền kinh tế thế giới.

Tuy vai trò các DNNN là hết sức quan trọng, nhng nhìn nhận một cách khách quan thì DNNN cha đủ tầm để cạnh tranh với nền kinh tế khu vực.

2.Thực trạng vốn, tạo vốn và sử dụng vốn trong các DNNN

2.1.Đánh giá chung

2.1.1 Thời kỳ trớc đổi mới kinh tế.

Trong cơ chế kế hoạch hóa tập chung bao cấp, DNNN tồn tại dới hình thức các xí nghiệp thuộc sở hữu Nhà nớc đã hình thành một mạng lới thống nhất trên khắp địa bàn cả nớc, từ trung ơng đến cơ sở Các xí nghiệp thuộc sở hữu Nhà nớc thâm nhập vào mọi lĩnh vực, sản xuất kinh doanh hầu hết mọi sản phẩm hàng hóa, dới hình thức chỉ tiêu, định mức của nhà nớc Thích ứng với thời kỳ này, vốn của xí nghiệp đều do ngân sách nhà nớc cấp Thực hiện nguyên tắc cấp phát, giao nộp ngân sách, các xí nghiệp không tự khai thác và huy động vốn để đảm bảo vốn kinh doanh, dẫn đến tình trạng các xí nghiệp không quan tâm đến việc bảo toàn và phát triển vốn Vốn của xí nghiệp thất thoát nghiêm trọng, nhiều xí nghiệp lãi giả, lỗ thật và báo cáo sai lệch trong hạch toán kinh doanh.

2.1.2 Thời kỳ đổi mới kinh tế từ 1986 đến nay.

Chuyển sang nền kinh tế thị trờng có sự quản trị điều tiết của nhà nớc, các DNNN đợc tự chủ trong sản xuất kinh doanh Từ đây vấn đề vốn trở thành vấn đề sống còn của mỗi DNNN.

Trong thời kỳ 1986 – 1990, các DNNN đợc hình thành trên quy mô rộng lớn cả ở cấp quận huyện và không có sự liên kết chặt chẽ giữa các doanh ngiệp Trung ơng và địa phơng Đến năm 1990, cả nớc có 12080 DNNN Các doanh nghiệp trong thời kỳ này có quy mô nhỏ, vốn ít và công nghệ lạc hậu Sự dàn trải của các DNNN làm cho nguồn vốn đầu t của nhà nớc không thể tập trung cho các ngành trọng điểm dẫn tới sự thiếu hụt vốn thờng xuyên, hiệu quả sử dụng vốn rất thấp

Từ năm 1990 Chính phủ đã ban hành nhiều chính sách nh Nghị định 338/HĐBT, Quyết định 315/HĐBT, Chỉ thị 500/Ttg nhằm sắp xếp và tổ chức lại các DNNN.… Qua nhiều lần sắp xếp, sát nhập và giải thể, đến nay còn khoảng 5280 DNNN Các DNNN đã nâng cao hơn trình độ tích tụ và tập trung, tăng qui mô và kinh doanh có hiệu quả hơn Tuy nhiên hiện nay DNNN đang đứng trớc thực trạng yếu kém về nhiều mặt: sức cạnh tranh còn quá yếu kém, qui mô quá nhỏ, thiếu vốn nghiêm trọng, lãi suất kinh doanh bình quân thấp hơn lãi suất ngân hàng, hiệu quả sút kém Hầu hết các DNNN đang trong tình trạng “đói vốn” trầm trọng Theo báo cáo tổng kết của Bộ thơng mại năm 1998, trên 90% số doanh nghiệp không đủ mức vốn pháp định theo quy định tại Nghị định số 50/Chính phủ ngày 28/8/1996 của Chính phủ Và ngay tại TP HCM, trong số 169 doanh nghiệp thơng mại Nhà nớc có tới 70% doanh nghiệp đang trong tình trạng thiếu vốn Xét chung các DNNN hiện nay có tới 60% số DNNN không đủ vốn pháp định theo qui định tại NĐ 50/CP Nghiêm trọng hơn là do thiếu vốn nên các DNNN không có khả năng đầu t đổi mới trang thiết bị, hiện đại hóa công nghệ, không có khả năng cạnh tranh.

2.2.Thực trạng về vốn và huy động vốn trong các DNNN.