Tác động của cạnh tranh lên ổn định tài chính trong hệ thống ngân hàng nghiên cứu thực nghiệm tại việt nam và các thị trường mới nổi

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN HUYỀN TRÂN TÁC ĐỘNG CỦA CẠNH TRANH LÊN ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM VÀ CÁC THỊ TRƢỜNG MỚI NỔI Chuy n ng nh: Tài – Ngân hàng M s 60 34 02 01 Tai Lieu Chat Luong huy n ng nh: LU N V N THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Ngƣ i hƣ ng n kho h : TS PHẠM HÀ TP Hồ Chí Minh, năm 2018 i LỜI CAM ĐOAN Tôi m đo n luận văn “Tá động cạnh tranh lên ổn định tài hệ th ng ngân hàng: Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam thị trƣ ng m i nổi” l nghiên cứu tơi Ngoại trừ tài liệu tham khảo đƣợc trích d n luận văn n y, m đo n toàn phần hay phần nhỏ luận văn n y hƣ đƣợc công b đƣợc sử dụng để nhận cấp nơi Không có sản phẩm/nghiên cứu củ ngƣ i đƣợc sử dụng luận văn n y m không đƣợc trích d n theo quy định Luận văn n y hƣ b o gi đƣợc nộp để nhận cấp trƣ ng đại h c hoặ sở đ o tạo khác Tp Hồ Chí Minh, 2018 Nguyễn Huyền Trân ii LỜI CÁM ƠN Để hồn thành luận văn n y, ngo i nỗ lực thân, cịn có động viên, hỗ trợ v giúp đỡ nhiệt tình từ gi đình, giảng vi n hƣ ng d n ngƣ i bạn su t trình h c tập nghiên cứu V i tất kính tr ng lịng biết ơn, l i xin gửi l i biết ơn sâu sắc đến h i đấng sinh thành H đ l hỗ dựa vững vật chất l n tinh thần, nguồn động lực to l n để ho n th nh ƣ mơ, ho mục tiêu phấn đấu cuộ đ i Luận văn t t nghiệp khơng thể hồn thành khơng có hƣ ng d n tận tình chân thành Tiến sĩ Phạm Hà Thầy đ động vi n, giúp đỡ v đ c thúc tơi hồn thành luận văn n y Những l i d n ũng nhƣ tƣ vấn Thầy khơng giúp tơi hồn thành luận văn cách t t v òn định hƣ ng ho on đƣ ng m i tƣơng l i Xin gởi l i tri ân sâu sắc củ đến Thầy đ i v i lịng Thầy đ nh ho tơi Tơi ũng xin gởi l i tri ân đến Tiến sĩ Nguyễn Minh Hà Thầy l ngƣ i giúp ó đƣợ ý tƣởng v định hƣ ng nghiên cứu cho luận văn n y Tôi ũng xin cảm ơn Thầy, Cô củ Trƣ ng Đại H c Mở đ hỗ trợ cho tơi q trình h c tập nh trƣ ng Sau cùng, xin gửi l i cảm ơn chân thành đến Alice, ngƣ i bạn v ũng l ngƣ i em đ đồng hành v động viên su t chặng đƣ ng khó khăn m tơi qu Xin trân tr ng cảm ơn! Nguyễn Huyền Trân iii TÓM TẮT Cạnh tr nh đƣợc biết đến nhƣ nhân t tạo thị trƣ ng hiệu Tuy nhiên hoạt động ngành ngân hàng khơng cần hiệu mà cịn phải đảm bảo đƣợc ổn định Vì vậy, liệu cạnh tranh có ảnh hƣởng tiêu cực hay tích cự đến ổn định hệ th ng ngân hàng Bài nghiên cứu nhằm mụ đí h xem xét ảnh hƣởng yếu t cạnh tr nh đến ổn định tài hệ th ng ngân hàng 21 thị trƣ ng m i gi i đoạn 2006 – 2015 Chỉ s Boone, s H-statistic s Lerner đƣợc sử dụng để đo lƣ ng mứ độ cạnh tr nh, ự v o qu n điểm “giá trị điều lệ” b i nghi n ứu sử dụng tỷ s v n chủ sở hữu tổng tài sản để đo lƣ ng cho ổn định tài Cùng v i việc sử dụng phƣơng pháp mô – men tổng quát GMM, kết nghiên cứu ủng hộ cho lý thuyết truyền th ng “ ạnh tranh – bất ổn” – cạnh tranh ngân hàng góp phần cho bất ổn hệ th ng tài Bên cạnh đó, ữ liệu nghiên cứu ũng đƣ vài chứng ủng hộ cho lý thuyết “ ạnh tranh - ổn định” Mặc dù, kết cho thấy cạnh tranh ảnh hƣởng tiêu cự đến ổn định tài nhƣng khơng nhà hoạ h định sách nên hạn chế cạnh tranh Thay vào n n hồn thiện hành lang pháp lý nhằm tạo điều kiện cho hệ th ng ngân hàng phát triển cách ổn định bền vững Bên cạnh đó, q trình quản lý, giám sát hệ th ng ngân hàng phải đƣợc thực cách chặt chẽ hiệu để đảm bảo hệ th ng tránh đƣợc đổ vỡ iv MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN .i LỜI CÁM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC iv DANH MỤC BẢNG .ix DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT x CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý nghiên cứu 1.2 Vấn đề nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Mục tiêu nghiên cứu 1.5 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.6 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.7 Đóng góp ý nghĩa luận văn 1.8 Cấu trúc luận văn CHƢƠNG 2: 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT Các khái niệm 2.1.1 Thị trƣờng 2.1.2 Ổn định tài 10 2.1.2.1 Khái niệm 10 v 2.1.2.2 2.1.3 2.2 Các cách đo lƣờng ổn định tài 12 Cạnh tranh ngân hàng 14 2.1.3.1 Khái niệm 14 2.1.3.2 Các cách đo lƣờng 15 Cơ sở lý thuyết nghiên cứu trƣớc 18 2.2.1 Giả thuyết Cạnh tranh – Bất ổn 18 2.2.2 Giả thuyết Cạnh tranh - Ổn định 23 2.2.3 Nghiên cứu thực nghiệm 24 2.2.3.1 Nghiên cứu thực nghiệm quốc gia 24 2.2.3.2 Nghiên cứu thực nghiệm nhiều quốc gia 25 CHƢƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 3.1 Quy trình nghiên cứu 28 3.2 Phƣơng pháp nghiên cứu phân tích liệu 28 3.2.1 Thống kê mô tả liệu 29 3.2.2 Phân tích biến tƣơng quan mơ hình 29 3.2.3 Phƣơng pháp hồi quy 29 3.2.4 Kiểm định lựa chọn mơ hình 30 3.2.5 Kiểm định xử lý số khuyết tật mơ hình 31 3.2.6 Phƣơng pháp mô – men tổng quát GMM 32 3.3 Mơ hình nghiên cứu 33 3.4 Giải thích biến giả thuyết nghiên cứu 35 vi 3.4.1 Tỷ số vốn chủ sở hữu tổng tài sản (ETA) 35 3.4.2 Chỉ số Boone (B) 35 3.4.3 Chỉ số H-statistic (H) 36 3.4.4 Chỉ số Lerner (L) 36 3.4.5 Tỷ số chi phí tổng thu nhập (CTI) 37 3.4.6 Tỷ số thu nhập lãi thu nhập (NII) 37 3.4.7 Chỉ số lợi nhuận trƣớc thuế tổng tài sản bình quân (ROA) 38 3.4.8 Tỷ lệ thu nhập lãi biên (NIM) 38 3.4.9 Tỷ lệ tăng trƣởng dân số (PG) 39 3.4.10 Tỷ lệ tăng trƣởng tổng sản phẩm quốc nội (GDPG) 39 3.4.11 Tỷ lệ lạm phát tính theo số giá CPI (INF) 40 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 43 4.1 Thống kê mô tả biến 43 4.2 Ma trận tƣơng quan 50 4.3 Kết ƣớc lƣợng hồi quy 51 4.3.1 Kiểm tra tƣợng đa cộng tuyến 51 4.3.2 Lựa chọn phƣơng pháp ƣớc lƣợng phù hợp với mô hình 52 4.3.3 Kiểm định xử lý vi phạm mơ hình FEM 55 4.3.4 Xử lý nội sinh theo phƣơng pháp mô -men tổng quát GMM 59 4.3.5 Phân tích kết hồi quy 60 4.3.5.1 Chỉ số Boone 62 vii 4.3.5.2 Chỉ số H-statistic 63 4.3.5.3 Chỉ số Lerner 63 4.3.5.4 Tỷ số chi phí thu nhập CTI 64 4.3.5.5 Tỷ số thu nhập lãi thu nhập NII 64 4.3.5.6 Tỷ số thu nhập lãi biên NIM 65 4.3.5.7 Tỷ số lợi nhuận trƣớc thuế tổng tài sản bình quân ROA 65 4.3.5.8 Tỷ lệ tăng trƣởng tổng sản phẩm quốc nội GDP – GDPG 66 4.3.5.9 Logarit tự nhiên tổng thu nhập bình quân đầu ngƣời – LPGDP 66 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN ĐỀ TÀI 67 5.1 Kết luận 67 5.2 Kiến nghị 68 5.3 Đóng góp đề tài 68 5.4 Hạn chế luận văn hƣớng nghiên cứu 69 TÀI LIỆU THAM KHẢO 71 PHỤ LỤC 79 Hồi quy theo phƣơng pháp Pooled OLS (Biến cạnh tranh: Boone) 79 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM (Biến cạnh tranh: Boone) 80 Hồi quy theo phƣơng pháp REM (Biến cạnh tranh: Boone) 81 Kiểm định Hausman (Biến cạnh tranh: Boone) 82 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM với sai số chuẩn Driscoll-Kraay (Biến cạnh tranh: Boone) 83 viii Hồi quy theo phƣơng pháp GMM (Biến cạnh tranh: Boone) 84 Hồi quy theo phƣơng pháp Pooled OLS (Biến cạnh tranh: H-statistic) 85 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM (Biến cạnh tranh: H-statistic) 86 Hồi quy theo phƣơng pháp REM (Biến cạnh tranh: H-statistic) 87 10 Kiểm định Hausman (Biến cạnh tranh: H-statistic) 88 11 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM với sai số chuẩn Driscoll-Kraay (Biến cạnh tranh: H-statistic) 89 12 Hồi quy theo phƣơng pháp GMM (Biến cạnh tranh: H-statistic) 90 13 Hồi quy theo phƣơng pháp Pooled OLS (Biến cạnh tranh: Lerner) 91 14 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM (Biến cạnh tranh: Lerner) 92 15 Hồi quy theo phƣơng pháp REM (Biến cạnh tranh: Lerner) 93 16 Kiểm định Hausman (Biến cạnh tranh: Lerner) 94 17 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM với sai số chuẩn Driscoll-Kraay (Biến cạnh tranh: Lerner) 95 18 Hồi quy theo phƣơng pháp GMM (Biến cạnh tranh: Lerner) 96 ix DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1: Tóm tắt biến mơ hình nghiên cứu 42 Bảng 4.1: Bảng th ng kê mô tả biến quan sát 43 Bảng 4.2: Ma trận tƣơng qu n biến 50 Bảng 4.3: Kết kiểm định tƣợng đ ộng tuyến biến độc lập 51 Bảng 4.4: Bảng tổng hợp kết hồi quy theo phƣơng pháp Poole OLS, FEM v REM 53 Bảng 4.5: Kiểm định phƣơng s i s i s th y đổi tự tƣơng qu n ho mơ hình FEM 57 Bảng 4.6: Bảng tổng hợp kết hồi quy theo phƣơng pháp FEM v i sai s chuẩn Driscoll-Kraay 58 Bảng 4.7: Bảng tổng hợp kết hồi quy theo phƣơng pháp GMM 60 Bảng 4.8: Kết hồi quy theo phƣơng pháp GMM 62 82 Kiểm định Hausman (Biến cạnh tranh: Boone) Coefficients (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) FEM REM Difference S.E -0.1154264 -0.0774122 -0.0380142 CTI 0.0165656 0.019699 -0.0031333 NII 0.0051583 0.0040494 0.0011089 0.0001262 ROA 0.1262164 0.1220778 0.0041386 NIM 0.3493103 0.3979967 -0.0486864 0.0175169 -1.80447 -0.9562178 -0.8482525 0.2113379 GDPG -0.0068682 -0.0045737 -0.0022945 INF -0.0539743 -0.0547392 0.0007649 0.9868858 0.6217477 0.3651381 0.1336363 B PG LPGDP b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(9) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = Prob>chi2 = 42.59 0.0000 83 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM với sai số chuẩn Driscoll-Kraay (Biến cạnh tranh: Boone) Regression with Driscoll-Kraay standard errors Method: Fixed-effects regression Group variable (i): Nation maximum lag: ETA B CTI NII ROA NIM PG GDPG INF LPGDP cons Coef -0.115 0.017 0.005 0.126 0.349 -1.804 -0.007 -0.054 0.987 -0.282 Drisc/Kraay Std.Err 0.197 0.007 0.006 0.027 0.100 0.554 0.019 0.015 0.139 1.656 t -0.590 2.470 0.880 4.660 3.490 -3.260 -0.360 -3.690 7.090 -0.170 Number of obs Number of groups F( 9, 9) Prob>F within R-squared P>|t| 0.572 0.035 0.402 0.001 0.007 0.010 0.728 0.005 0.000 0.868 = = = = = 197 21 146.17 0.000 0.286 [95% Conf Interval] -0.561 0.330 0.001 0.032 -0.008 0.018 0.065 0.188 0.123 0.576 -3.058 -0.551 -0.050 0.036 -0.087 -0.021 0.672 1.302 -4.029 3.464 84 Hồi quy theo phƣơng pháp GMM (Biến cạnh tranh: Boone) Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: Nation Number of obs Time variable : Year Number of groups Number of instruments = 41 Obs per group F(9, 20) = 14.060 avg Prob>F = 0.000 max = = = = = 197 21 9.38 10 Corrected ETA Coef Std.Err t P>|t| [95% Conf Interval] B 3.529 1.962 1.800 0.087 -0.564 7.622 CTI 0.045 0.012 3.720 0.001 0.020 0.070 NII 0.032 0.011 2.840 0.010 0.009 0.056 ROA 0.473 0.224 2.110 0.047 0.006 0.940 NIM 0.786 0.266 2.950 0.008 0.231 1.342 PG -0.273 0.479 -0.570 0.575 -1.271 0.725 GDPG -0.008 0.031 -0.260 0.796 -0.073 0.057 INF -0.036 0.046 -0.790 0.440 -0.132 0.060 LPGDP 0.234 0.510 0.460 0.651 -0.829 1.297 cons 0.011 5.078 0.000 0.998 -10.582 10.603 Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.02 Pr > z = 0.308 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = 0.05 Pr > z = 0.957 Hansen test of overid restrictions: chi2(31) = 11.79 Prob > chi2 = 0.999 85 Source Model Residual Total ETA H CTI NII ROA NIM PG GDPG INF LPGDP cons Hồi quy theo phƣơng pháp Pooled OLS (Biến cạnh tranh: H-statistic) SS 337.625 244.949 582.574 df 9.000 110.000 119.000 MS 37.514 2.227 4.896 Coef -4.268 0.042 0.013 -0.081 1.018 0.633 0.147 0.023 1.222 -6.692 Std.Err 1.162 0.010 0.010 0.137 0.121 0.291 0.060 0.053 0.276 2.471 t -3.670 4.210 1.330 -0.590 8.380 2.170 2.460 0.430 4.420 -2.710 Number of obs = F( 9, 110) = Prob>F = R-squared = Adj R-squared = Root MSE = P>|t| 0.000 0.000 0.186 0.557 0.000 0.032 0.016 0.669 0.000 0.008 120 16.85 0.000 0.580 0.545 1.492 [95% Conf Interval] -6.571 -1.965 0.022 0.061 -0.006 0.032 -0.352 0.191 0.777 1.259 0.055 1.210 0.028 0.265 -0.082 0.127 0.675 1.769 -11.588 -1.796 86 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM (Biến cạnh tranh: H-statistic) Fixed-effects (within) regression Group variable: Nation R-sq within = between = overall = Number of obs Number of groups 0.377 0.026 0.029 Obs per group avg max F(9,90) Prob>F corr(u_i, Xb) = -0.5489 ETA Coef H -2.664 CTI 0.028 NII 0.013 ROA 0.111 NIM 0.315 PG -2.195 GDPG 0.074 INF 0.001 LPGDP 0.666 cons 3.439 sigma u 2.582 sigma e 0.645 rho 0.941 F test that all u_i=0: Std.Err 1.460 0.007 0.007 0.077 0.133 0.716 0.039 0.039 0.629 5.484 t -1.820 3.870 1.840 1.430 2.360 -3.070 1.910 0.030 1.060 0.630 P>|t| 0.071 0.000 0.069 0.156 0.020 0.003 0.059 0.975 0.293 0.532 (fraction of variance due to u_i) F(20, 90) = 24.92 = = 120 21 = = = 5.7 = = 6.060 0.000 [95% Conf Interval] -5.565 0.237 0.014 0.042 -0.001 0.027 -0.043 0.265 0.050 0.580 -3.617 -0.773 -0.003 0.151 -0.076 0.079 -0.584 1.915 -7.455 14.333 Prob > F = 0.0000 87 R-sq: Hồi quy theo phƣơng pháp REM (Biến cạnh tranh: H-statistic) within = between = overall = 0.329 0.389 0.374 corr(u_i, X) = (assumed) ETA H CTI NII ROA NIM PG GDPG INF LPGDP cons sigma u sigma e rho Coef -2.379 0.032 0.014 0.142 0.415 -0.520 0.075 -0.013 0.411 3.245 1.581 0.645 0.857 Std.Err 1.345 0.007 0.007 0.079 0.128 0.440 0.039 0.038 0.399 3.632 z -1.770 4.500 1.980 1.800 3.230 -1.180 1.910 -0.340 1.030 0.890 Obs per group avg max = = = 5.7 Wald chi2(9) Prob>chi2 = = 54.58 0.000 P>|z| 0.077 0.000 0.047 0.072 0.001 0.237 0.057 0.734 0.304 0.372 (fraction of variance due to u_i) [95% Conf Interval] -5.015 0.256 0.018 0.046 0.000 0.028 -0.012 0.296 0.163 0.666 -1.382 0.342 -0.002 0.153 -0.087 0.061 -0.372 1.194 -3.875 10.364 88 10 H CTI NII ROA NIM PG GDPG INF LPGDP Kiểm định Hausman (Biến cạnh tranh: H-statistic) Coefficients (b) (B) FEM RE -2.664045 -2.37947 0.028037 0.032233 0.0130318 0.0139881 0.1107061 0.1415625 0.3153491 0.4145712 -2.195233 -0.5200292 0.0741485 0.0751933 0.0012522 -0.0128498 0.6655389 0.4106998 (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) Difference S.E -0.2845755 0.5692688 -0.004196 0.0010644 -0.0009564 0.0006184 -0.0308564 -0.0992221 0.0363746 -1.675203 0.5646854 -0.0010447 0.0141019 0.0102685 0.2548391 0.4855581 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(9) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 24.71 Prob>chi2 = 0.0033 89 11 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM với sai số chuẩn Driscoll-Kraay (Biến cạnh tranh: H-statistic) Regression with Driscoll-Kraay standard errors Method: Fixed-effects regression Group variable (i): Nation maximum lag: ETA H CTI NII ROA NIM PG GDPG INF LPGDP cons Coef -2.664 0.028 0.013 0.111 0.315 -2.195 0.074 0.001 0.666 3.439 Drisc/Kraay Std.Err 0.297 0.003 0.004 0.076 0.121 0.725 0.037 0.011 0.394 3.912 t -8.970 8.380 3.650 1.450 2.610 -3.030 2.030 0.110 1.690 0.880 Number of obs Number of groups F( 9, 5) Prob>F within R-squared P>|t| 0.000 0.000 0.015 0.206 0.048 0.029 0.098 0.915 0.152 0.420 = = = = = 120 21 305.340 0.000 0.377 [95% Conf Interval] -3.427 -1.901 0.019 0.037 0.004 0.022 -0.085 0.306 0.004 0.626 -4.059 -0.332 -0.020 0.168 -0.027 0.030 -0.347 1.678 -6.616 13.494 90 12 Hồi quy theo phƣơng pháp GMM (Biến cạnh tranh: H-statistic) Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: Nation Number of obs Time variable : Year Number of groups Number of instruments = 25 Obs per group F(9, 20) = 7.850 avg Prob>F = 0.000 max = = = = = 120 21 5.71 Corrected ETA Coef Std.Err t P>|t| [95% Conf Interval] H -4.519 1.549 -2.920 0.009 -7.750 -1.288 CTI 0.041 0.011 3.600 0.002 0.017 0.065 NII 0.021 0.010 2.180 0.042 0.001 0.042 ROA -0.115 0.150 -0.770 0.451 -0.428 0.198 NIM 0.789 0.335 2.360 0.029 0.091 1.488 PG 0.853 0.644 1.320 0.200 -0.490 2.197 GDPG 0.137 0.059 2.320 0.031 0.014 0.260 INF 0.061 0.057 1.060 0.302 -0.059 0.181 LPGDP 1.353 0.559 2.420 0.025 0.188 2.518 cons -7.410 5.054 -1.470 0.158 -17.953 3.134 Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -2.17 Pr > z = 0.030 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.47 Pr > z = 0.636 Hansen test of overid restrictions: chi2(15) = 11.49 Prob > chi2 = 0.717 91 13 Hồi quy theo phƣơng pháp Pooled OLS (Biến cạnh tranh: Lerner) Source SS df Model 553.363 9.000 Residual 429.429 168.000 Total 982.792 177.000 MS 61.485 2.556 5.552 ETA L CTI NII ROA NIM PG GDPG INF LPGDP cons t 2.620 5.490 1.620 -0.060 8.000 1.770 0.770 1.040 1.840 -1.570 Coef 2.207 0.063 0.015 -0.014 0.986 0.451 0.032 0.041 0.345 -3.284 Std.Err 0.844 0.011 0.009 0.226 0.123 0.256 0.042 0.039 0.187 2.085 Number of obs = F( 9, 168) = Prob>F = R-squared = Adj R-squared = Root MSE = P>|t| 0.010 0.000 0.108 0.949 0.000 0.079 0.445 0.300 0.067 0.117 178 24.05 0.000 0.563 0.539 1.599 [95% Conf Interval] 0.541 3.873 0.040 0.085 -0.003 0.033 -0.460 0.431 0.743 1.229 -0.053 0.956 -0.051 0.115 -0.037 0.118 -0.025 0.715 -7.401 0.833 92 14 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM (Biến cạnh tranh: Lerner) Fixed-effects (within) regression Group variable: Nation Number of obs Number of groups = = 178 21 R-sq Obs per group avg max = = = 8.5 10 F(9,148) Prob>F = = 7.9 0.000 within = 0.324 between = 0.076 overall = 0.097 corr(u_i, Xb) = -0.5297 ETA Coef L 0.393 CTI 0.022 NII 0.009 ROA 0.046 NIM 0.505 PG -1.846 GDPG -0.007 INF -0.047 LPGDP 1.068 cons -1.930 sigma u 2.601 sigma e 0.753 rho 0.923 F test that all u_i=0: Std.Err 0.493 0.008 0.007 0.142 0.127 0.514 0.022 0.026 0.280 2.799 t 0.800 2.750 1.300 0.320 3.990 -3.590 -0.310 -1.840 3.810 -0.690 P>|t| 0.427 0.007 0.196 0.749 0.000 0.000 0.759 0.068 0.000 0.492 [95% Conf Interval] -0.581 1.366 0.006 0.037 -0.005 0.022 -0.235 0.326 0.255 0.755 -2.862 -0.830 -0.051 0.037 -0.099 0.004 0.514 1.622 -7.462 3.602 (fraction of variance due to u_i) F(20, 148) = 30.42 Prob > F = 0.0000 93 15 Hồi quy theo phƣơng pháp REM (Biến cạnh tranh: Lerner) Random-effects GLS regression Group variable: Nation Number of obs Number of groups = = 178 21 R-sq Obs per group avg max = = = 8.5 10 Wald chi2(9) Prob>chi2 = = 66.850 0.000 within = between = overall = 0.293 0.243 0.263 corr(u_i, X) = (assumed) ETA L CTI NII ROA NIM PG GDPG INF LPGDP cons sigma u sigma e rho Coef 0.602 0.026 0.006 0.072 0.538 -0.716 -0.006 -0.042 0.736 -0.684 1.742 0.753 0.842 Std.Err 0.501 0.008 0.007 0.143 0.122 0.415 0.023 0.026 0.248 2.579 z 1.200 3.330 0.970 0.500 4.400 -1.730 -0.240 -1.580 2.970 -0.270 P>|z| 0.229 0.001 0.331 0.614 0.000 0.084 0.811 0.113 0.003 0.791 [95% Conf Interval] -0.379 1.583 0.011 0.042 -0.007 0.019 -0.208 0.353 0.298 0.778 -1.529 0.097 -0.051 0.040 -0.093 0.010 0.250 1.222 -5.739 4.372 (fraction of variance due to u_i) 94 16 L CTI NII ROA NIM PG GDPG INF LPGDP Kiểm định Hausman (Biến cạnh tranh: Lerner) Coefficients (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) FEM RE Difference S.E 0.3926043 0.6020247 -0.2094203 0.0216664 0.0261962 -0.0045298 0.0000331 0.0086847 0.0064616 0.0022232 0.0007659 0.0455218 0.0721732 -0.0266515 0.505124 0.537947 -0.032823 0.0324724 -1.845743 -0.716241 -1.129502 0.3040772 -0.0069054 -0.0055149 -0.0013905 -0.0474993 -0.0415187 -0.0059806 1.068006 0.736301 0.3317053 0.1309312 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(9) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 25.94 Prob>chi2 = 0.0021 95 17 Hồi quy theo phƣơng pháp FEM với sai số chuẩn Driscoll-Kraay (Biến cạnh tranh: Lerner) Regression with Driscoll-Kraay standard errors Method: Fixed-effects regression Group variable (i): Nation maximum lag: ETA L CTI NII ROA NIM PG GDPG INF LPGDP cons Coef 0.393 0.022 0.009 0.046 0.505 -1.846 -0.007 -0.047 1.068 -1.930 Drisc/Kraay Std.Err 0.385 0.009 0.007 0.089 0.084 0.319 0.009 0.021 0.194 2.497 t 1.020 2.510 1.300 0.510 6.050 -5.780 -0.760 -2.290 5.500 -0.770 Number of obs Number of groups F( 9, 9) Prob>F within R-squared P>|t| 0.334 0.033 0.225 0.621 0.000 0.000 0.465 0.048 0.000 0.459 = = = = = 178 21 246.090 0.000 0.324 [95% Conf Interval] -0.478 1.263 0.002 0.041 -0.006 0.024 -0.156 0.247 0.316 0.694 -2.568 -1.124 -0.027 0.014 -0.095 -0.000 0.629 1.507 -7.579 3.719 96 18 Hồi quy theo phƣơng pháp GMM (Biến cạnh tranh: Lerner) Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: Nation Number of obs Time variable : Year Number of groups Number of instruments = 35 Obs per group F(9, 20) = 8.560 avg Prob>F = 0.000 max = = = = = 178 21 8.48 10 Corrected ETA Coef Std.Err t P>|t| [95% Conf Interval] L 1.565 0.885 1.770 0.092 -0.281 3.411 CTI 0.047 0.023 2.040 0.055 -0.001 0.095 NII 0.029 0.015 1.880 0.074 -0.003 0.060 ROA -0.823 1.468 -0.560 0.581 -3.886 2.239 NIM 1.205 0.694 1.740 0.098 -0.242 2.652 PG 0.510 0.651 0.780 0.442 -0.848 1.868 GDPG 0.031 0.068 0.460 0.652 -0.112 0.174 INF -0.015 0.043 -0.360 0.726 -0.105 0.075 LPGDP 0.366 0.509 0.720 0.481 -0.696 1.429 cons -2.069 4.279 -0.480 0.634 -10.994 6.856 Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.29 Pr > z = 0.198 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.60 Pr > z = 0.551 Hansen test of overid restrictions: chi2(25) = 13.67 Prob > chi2 = 0.967