CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOÀN THIỆN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
Bản chất tài chính doanh nghiệp
1.1.1 Hoạt động cơ bản của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường
Trong cơ chế thị trường, cơ chế hoạt động của mỗi doanh nghiệp luôn tồn tại nhiều hoạt động khác nhau diễn ra đồng thời, một doanh nghiệp hoạt động tốt là một doanh nghiệp có thể phối hợp nhịp nhàng các hoạt động đó với nhau Các hoạt động hỗ trợ cho nhau, thúc đẩy nhau giúp cho cả bộ máy doanh nghiệp được vận hành một cách tốt nhất Các hoạt động đó bao gồm: hoạt động đầu tư, hoạt động quản trị nguồn nhân lực, hoạt động marketing, hoạt động tài chính doanh nghiệp. Các hoạt động này chỉ được thực hiện có hiệu quả khi nhà quản lý doanh nghiệp nắm bắt được thực trạng tài chính của doanh nghiệp để từ đó có thể xem xét, kiểm tra, đối chiếu và so sánh với số liệu quá khứ, thông qua đó đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh, những rủi ro tương lai và triển vọng phát triển của doanh nghiệp, từ đó có biện pháp can thiệp kịp thời để điều chỉnh các hoạt động trong doanh nghiệp. Nhưng để nắm bắt được thực trạng tài chính doanh nghiệp, không có cách nào khác là phải nghiên cứu sâu sắc các báo cáo tài chính, phải tiến hành công tác phân tích tài chính thật tỉ mỉ, thật khoa học.
1.1.2 Khái niệm tài chính doanh nghiệp
“Tài chính doanh nghiệp được hiểu là những quan hệ giá trị giữa doanh nghiệp với các chủ thể trong nền kinh tế” [1, tr.10].
Các quan hệ tài chính doanh nghiệp chủ yếu bao gồm: a ) Quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà Nước. Đây là mối quan hệ phát sinh khi doanh nghiệp thực hiện nghĩa vụ thuế đối với Nhà Nước, khi Nhà Nước góp vốn vào doanh nghiệp. b ) Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường tài chính.
Quan hệ này được thể hiện thông qua việc doanh nghiệp tìm kiếm các nguồn tài trợ Trên thị trường tài chính, doanh nghiệp có thể vay ngắn hạn đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn, có thể phát hành cổ phiếu và trái phiếu để đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn Ngược lại, doanh nghiệp phải trả lãi vay và vốn vay, trả lãi cổ phần cho các nhà tài trợ Doanh nghiệp cũng có thể gửi tiền vào ngân hàng, đầu tư chứng khoán bằng số tiền tạm thời chưa sử dụng. c ) Quan hệ giữa doanh nghiệp với các thị trường khác.
Trong nền kinh tế, doanh nghiệp có quan hệ chặt chẽ với các doanh nghiệp khác trên thị trường hàng hóa, dịch vụ, thị trường sức lao động Đây là những thị trường mà tại đó doanh nghiệp tiến hành mua sắm máy móc thiết bị, nhà xưởng, tìm kiếm lao động vv…Điều quan trọng là thông qua thị trường, doanh nghiệp có thể xác định được nhu cầu hàng hóa và dịch vụ cần thiết cung ứng Trên cơ sở đó, doanh nghiệp hoạch định ngân sách đầu tư, kế hoạch sản xuất, tiếp thị nhằm thỏa mãn nhu cầu thị trường. d ) Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp. Đây là quan hệ giữa các bộ phận sản xuất - kinh doanh, giữa cổ đông và người quản lý, giữa cổ đông và chủ nợ, giữa quyền sử dụng vốn và quyền sở hữu vốn Các mối quan hệ này được thể hiện thông qua hàng loạt chính sách của doanh nghiệp như: chính sách cổ tức (phân phối thu nhập), chính sách đầu tư, chính sách về cơ cấu vốn, chi phí vv…
1.1.3 Cơ sở tài chính doanh nghiệp
Một doanh nghiệp, muốn tiến hành hoạt động sản xuất - kinh doanh, cần phải có một lượng tài sản phản ánh bên tài sản của bảng cân đối kế toán Nếu như toàn bộ tài sản do doanh nghiệp nắm giữ được đánh giá tại một thời điểm nhất định thì sự vận động của chúng - kết quả của quá trình trao đổi - chỉ có thể được xác định cho một thời kỳ nhất định và được phản ánh trên báo cáo kết quả kinh doanh Quá trình hoạt động của doanh nghiệp có sự khác biệt đáng kể về quy trình công nghệ và tính chất hoạt động Sự khác biệt này phần lớn do đặc điểm kinh tế, kỹ thuật của từng doanh nghiệp quyết định Cho dù có sự khác biệt này, người ta vẫn có thể khái quát những nét chung nhất của các doanh nghiệp bằng hàng hóa dịch vụ đầu vào và hàng hóa dịch vụ đầu ra.
Một hàng hóa dịch vụ đầu vào hay một yếu tố sản xuất là một hàng hóa hay dịch vụ mà các doanh nghiệp mua sắm để sử dụng trong quá trình sản xuất - kinh doanh của họ Các hàng hóa dịch vụ đầu vào được kết hợp với nhau để tạo ra các hàng hóa dịch vụ đầu ra - đó là hàng loạt các hàng hóa, dịch vụ có ích được tiêu dùng hoặc được sử dụng trong quá trình sản xuất kinh doanh khác Như vậy, trong một thời kỳ nhất định, các doanh nghiệp đã chuyển hóa các đầu vào thành các hàng hóa dịch vụ đầu ra để trao đổi (bán) Mối quan hệ giữa tài sản hiện có và hàng hóa dịch vụ đầu vào, hàng hóa dịch vụ đầu ra (tức là quan hệ giữa bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh) có thể mô tả sơ đồ như sau:
Hàng hóa và dịch vụ (mua vào)
Hàng hóa và dịch vụ (bán ra)
Trong số các tài sản mà doanh nghiệp nắm giữ có một loại tài sản đặc biệt – đó là tiền Chính dự trữ tiền cho phép doanh nghiệp mua các hàng hóa, dịch vụ cần thiết để tạo ra những hàng hóa và dịch vụ phục vụ cho mục đích trao đổi Mọi quá trình trao đổi đều được thực hiện thông qua trung gian là tiền và khái niệm dòng vật chất và dòng tiền phát sinh từ đó, tức là sự dịch chuyển hàng hóa, dịch vụ và sự dịch chuyển tiền giữa các đơn vị, tổ chức kinh tế.
Như vậy, tương ứng với dòng vật chất đi vào (hàng hóa, dịch vụ đầu vào) là dòng tiền đi ra; ngược lại, tương ứng với dòng tiền vật chất đi ra (hàng hóa, dịch vụ đầu ra) là dòng tiền đi vào.
Sản xuất, chuyển hóa là quá trình công nghệ Một mặt nó được đặc trưng bởi thời gian chuyển hóa hàng hóa và dịch vụ, mặt khác, nó đặc trưng bởi các yếu tố cần thiết cho sự vận hành – đó là tư liệu lao động và sức lao động Quá trình công nghệ này có tác dụng quyết định tới cơ cấu vốn và hoạt động trao đổi của doanh nghiệp.
Doanh nghiệp thực hiện hoạt động trao đổi hoặc với thị trường cung cấp hàng hóa dịch vụ đầu vào hoặc với thị trường phân phối, tiêu thụ hàng hóa dịch vụ đầu ra và tùy thuộc vào tính chất sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp Các quan hệ tài chính của doanh nghiệp được phát sinh từ chính quá trình trao đổi đó Quá trình này quyết định sự vận hành của sản xuất và làm thay đổi cơ cấu vốn của doanh nghiệp Phân tích các quan hệ tài chính của doanh nghiệp dựa trên hai khái niệm căn bản là dòng và dự trữ Dòng chỉ xuất hiện trên cơ sở tích lũy ban đầu những hàng hóa, dịch vụ hoặc tiền trong mỗi doanh nghiệp và nó sẽ làm thay đổi khối lượng tài sản tích lũy của doanh nghiệp Một khối lượng hàng hóa, tài sản hoặc tiền được đo tại một thời điểm là một khoản dự trữ Trong khi một khoản dự trữ chỉ có ý nghĩa tại một thời điểm nhất định thì các dòng chỉ được đo trong một thời kỳ nhất định Quan hệ giữa dòng và dự trữ là cơ sở nền tảng của tài chính doanh nghiệp.
Những vấn đề cơ bản về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp
1.2.1 Khái niệm phân tích tài chính
“Phân tích tài chính doanh nghiệp là sử dụng một tập hợp các khái niệm, phương pháp và các công cụ cho phép xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánh giá rủi ro, mức độ và chất lượng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đó” [1, tr.24]
1.2.2 Vai trò phân tích tài chính
Vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp là phải cung cấp đầy đủ thông tin, giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp thấy được những nét sinh động trên
”bức tranh tài chính” của doanh nghiệp thể hiện qua các khía cạnh sau:
+ Cung cấp kịp thời, đầy đủ và trung thực các thông tin tài chính cần thiết cho các chủ đầu tư, các nhà cho vay, các khách hàng, nhà cung cấp,
+ Cung cấp thông tin về tình hình sử dụng vốn, khả năng huy động nguồn vốn, khả năng sinh lời và hiệu quả sản xuất kinh doanh của DN.
+ Cung cấp thông tin về tình hình công nợ, khả năng thu hồi các khoản phải thu, khả năng thanh toán các khoản phải trả cũng như các nhân tố khác ảnh hưởng tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
+ Trên cơ sở các phân tích tài chính, đưa ra các dự báo, kế hoạch tài chính và các quyết định tài chính thích hợp
1.2.3 Mục đích phân tích tài chính
Phân tích tài chính doanh nghiệp không phải chỉ cung cấp những thông tin cho các nhà quản trị doanh nghiệp nhằm giúp họ đánh giá khách quan về sức mạnh tài chính của doanh nghiệp, khả năng sinh lời và triển vọng phát triển sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, mà còn cung cấp cho các đối tượng sử dụng thông tin ngoài doanh nghiệp, như: các nhà đầu tư, các nhà cho vay, các nhà cung cấp, các chủ nợ, các cổ đông hiện tại và tương lai, các khách hàng, các nhà quản lý cấp trên, các nhà bảo hiểm, người lao động và cả các nhà nghiên cứu, các sinh viên kinh tế Đặc biệt, đối với các doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trường chứng khoán thì việc cung cấp những thông tin về tình hình tài chính một cách chính xác và đầy đủ cho các nhà đầu tư là một vấn đề có ý nghĩa cực kỳ quan trọng, giúp họ lựa chọn và ra các quyết định đầu tư có hiệu quả nhất Cụ thể:
Các đối tượng quan tâm tới tình hình tài chính chia thành hai nhóm: nhóm có quyền lợi trực tiếp và nhóm có quyền lợi gián tiếp.
Nhóm có quyền lợi trực tiếp bao gồm: các cổ đông, các nhà đầu tư tương lai, chủ ngân hàng, các nhà cung cấp tín dụng, các nhà quản lý trong nội bộ DN Mỗi đối tượng trên sử dụng thông tin về tình hình tài chính của DN cho các mục đích khác nhau Cụ thể:
Các cổ đông tương lai: trong trường hợp DN phát hành cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, các BCTC của DN cần được công bố cho các nhà đầu tư Để được tham gia vào thị trường chứng khoán DN cần phải làm thủ tục để được ủy ban chứng khoán chấp nhận cho tham gia niêm yết trên thị trường chứng khoán Các thông tin trong các BCTC là tình hình TS, công nợ, tình trạng tài chính của DN, kết quả kinh doanh và triển vọng về phương án kinh doanh, loại cổ phiếu Khi đó các cổ đông tìm kiếm lợi nhuận thông qua đầu tư vào cổ phiếu có khả năng sinh lời cao.
Họ chính là chủ DN do đó phải thường xuyên phân tích tình hình tài chính, sử dụng thông tin kế toán để theo dõi tình hình tài chính và kết quả kinh doanh nhằm mục đích bảo vệ TS của mình đã đầu tư vào DN.
Các chủ ngân hàng và nhà cung cấp tín dụng quan tâm đến khả năng sinh lợi và khả năng thanh toán của DN thể hiện trên BCTC bằng việc theo dõi khối lượng và chủng loại TS với số nợ phải trả theo kỳ hạn, những người này có thể xác định được khả năng thanh toán của DN và quyết định có nên cho DN vay nữa hay không.
Các cơ quan thuế cần thông tin từ phân tích BCTC để xác định số thuế DN phải nộp.
Các nhà quản lý DN cần các thông tin để kiểm soát và chỉ đạo tình hình sản xuất kinh doanh của DN.
Nhóm có quyền lợi gián tiếp: gồm các cơ quan quản lý khác ngoài cơ quan thuế, các viện nghiên cứu, sinh viên,.v.v
Các cơ quan khác của chính phủ cần thông tin phân tích BCTC để kiểm tra tình hình tài chính, kiểm tra tình hình sản xuất kinh doanh của DN và xây dựng các kế hoạch vĩ mô.
Người lao động quan tâm đến phân tích BCTC để đánh giá triển vọng của nó trong tương lai.
Các đối thủ cạnh tranh quan tâm đến phân tích BCTC để tìm biện pháp cạnh tranh với DN.
Viện nghiên cứu, sinh viên quan tâm thông tin phân tích báo cáo để phục vụ cho học tập và nghiên cứu của mình.
Tuy các đối tượng khác nhau quan tâm đến thông tin phân tích BCTC dưới các góc độ khác nhau, nhưng nhìn chung họ đều quan tâm đến khả năng tạo tiền,khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và mức lợi nhuận tối đa.
Nguồn tài liệu phân tích
1.3.1 Hệ thống báo cáo tài chính của doanh nghiệp
Theo thông tư số 200/2014/TT-BTC có hiệu lực thi hành từ ngày 01/01/2015 của Bộ trưởng Bộ tài chính áp dụng cho việc lập và trình bày BCTC từ năm 2015 trở đi, hệ thống BCTC của doanh nghiệp, bao gồm 4 loại báo cáo sau đây:
(1) Bảng cân đối kế toán, Mã số B01 - DN
(2) Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Mã số B02 - DN
(3) Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Mã số B03 - DN
(4) Thuyết minh BCTC, Mã số B09 - DN.
BCTC cung cấp các thông tin kinh tế - tài chính chủ yếu cho người sử dụng thông tin kế toán trong việc đánh giá, phân tích và dự đoán tình hình tài chính, kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp BCTC được sử dụng như nguồn dữ liệu chính khi phân tích tài chính doanh nghiệp.
1.3.1.1 Bảng cân đối kế toán
Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát toàn bộ giá trị tài sản hiện có và nguồn hình thành nên tài sản đó của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định.
Kết cấu của bảng cân đối kế toán gồm 2 phần:
- Phần tài sản: Phản ánh toàn bộ giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp, bao gồm: tài sản ngắn hạn (Loại A) và tài sản dài hạn (Loại B) Mỗi loại đó lại bao gồm nhiều chỉ tiêu khác nhau được sắp xếp theo một trình tự phù hợp với yêu cầu của công tác quản lý trong từng giai đoạn Xét về mặt kinh tế, các chỉ tiêu ở phần này phản ánh số tài sản hiện có của doanh nghiệp ở thời điểm lập báo cáo; còn xét về mặt pháp lý, nó phản ánh vốn thuộc quyền sở hữu hoặc quyền quản lý lâu dài của doanh nghiệp
- Phần nguồn vốn: Phản ánh nguồn hình thành nên các tài sản, bao gồm:
Nợ phải trả (loại A) và nguồn vốn chủ sở hữu (loại B) Mỗi loại A và B lại bao gồm các chỉ tiêu khác nhau và cũng được sắp xếp theo một trình tự thích hợp với yêu cầu của công tác quản lý Xét về mặt kinh tế, các chỉ tiêu thuộc phần nguồn vốn phản ánh các nguồn hình thành nên tài sản có của doanh nghiệp; còn xét về phương diện pháp lý, các chỉ tiêu này phản ánh trách nhiệm pháp lý của doanh nghiệp đối với các đối tượng đầu tư vốn (Nhà nước, ngân hàng, cổ đông), cũng như với khách hàng thông qua công nợ phải trả
Bảng cân đối kế toán có những đặc điểm như sau:
+) Các chỉ tiêu trong bảng cân đối kế toán được phản ánh dưới hình thái giá trị Cho nên, ta có thể tổng hợp được toàn bộ tài sản của doanh nghiệp tại một thời điểm Từ đó, cho phép ta đánh giá khái quát tình hình tài chính qua các chỉ tiêu trên.
+) Các chỉ tiêu trong bảng cân đối kế toán được phản ánh tại một thời điểm nhất định, thời điểm đó thường là vào ngày cuối cùng của kỳ hạch toán Căn cứ vào hai số liệu ở hai thời điểm đầu năm và cuối kỳ cho phép ta đánh giá những biến động của tài sản và nguồn vốn giữa các kỳ kế toán.
+ Bảng cân đối kế toán có kết cấu 2 phần, thực chất là phản ánh 2 mặt của một lượng tài sản, cho nên tổng tài sản luôn luôn bằng tổng nguồn vốn, tức là:
Hay: Tài sản = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu
Hoặc: Vốn chủ sở hữu = Tài sản - Nợ phải trả.
Như vậy, thông qua bảng cân đối kế toán, ta có thể biết được toàn bộ tài sản hiện có của doanh nghiệp, hình thái vật chất, cơ cấu của tài sản, nguồn vốn và cơ cấu nguồn vốn Do đó, bảng cân đối kế toán là một tài liệu quan trọng để nghiên cứu đánh giá một cách tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh, trình độ sử dụng vốn và những triển vọng kinh tế, tài chính của doanh nghiệp.
1.3.1.2 Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Một thông tin không kém phần quan trọng được sử dụng trong phân tích tài chính là thông tin phản ánh trong báo cáo kết quả kinh doanh Khác với bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh cho biết sự dịch chuyển của tiền trong quá trình sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp và cho phép dự tính khả năng hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai Báo cáo kết quả kinh doanh cũng giúp nhà phân tích so sánh doanh thu với số tiền thực nhập quỹ khi bán hàng hóa dịch vụ, so sánh tổng chi phí phát sinh với số tiền thực xuất quỹ để vận hành doanh nghiệp.Trên cơ sở doanh thu và chi phí, có thể xác định được kết quả sản xuất – kinh doanh: lãi hay lỗ trong năm Như vậy, báo cáo kết quả kinh doanh phản ánh kết quả hoạt động sản xuất – kinh doanh, phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định Nó cung cấp những thông tin tổng hợp về tình hình và kết quả sử dụng các tiềm năng về vốn, lao động, kỹ thuật và trình độ quản lý sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp.
Những khoản mục chủ yếu được phản ánh trên báo cáo kết quả kinh doanh: doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh thu từ hoạt động tài chính, doanh thu từ hoạt động bất thường và chi phí tương ứng với từng hoạt động đó.
Các loại thuế: VAT, thuế tiêu thụ đặc biệt, về bản chất, không phải là doanh thu không phải là chi phí của doanh nghiệp nên không được báo cáo trên kết quả kinh doanh.
1.3.1.3 Bản lưu chuyển tiến tệ
- Lưu chuyển tiền tệ là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh việc hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kì báo cáo của DN
- Mục đích của báo cáo lưu chuyển tiền tệ: báo cáo các khoản thu, chi tiền được phân loại theo các hoạt động.
- Ý nghĩa của báo cáo lưu chuyển tiền tệ:
+) Xác định lượng tiền do các hoạt động kinh doanh mang lại trong kì và dự đoán các dòng tiền trong tương lai.
+) Chỉ ra mối liên hệ giữa lãi, lỗ ròng và việc thay đổi tiền của DN
+) Là công cụ lập kế hoạch
- Cấu trúc của báo cáo lưu chuyển tiền tệ:
Theo chế độ kế toán quốc tế cũng như chế độ kế toán Việt Nam qui định một báo cáo lưu chuyển tiền tệ phải được chia làm 3 phần.
+) Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh phản ánh toàn bộ dòng tiền thu vào hoặc chi ra liên quan đến hoạt động kinh doanh của DN.
+) Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư phản ánh toàn bộ dòng tiền thu vào hoặc chi ra liên quan đến hoạt động đầu tư của DN.
+) Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính, phản ánh toàn bộ dòng tiền thu vào hoặc chi ra liên quan trực tiếp đến hoạt động tài chính của DN.
1.3.1.4 Thuyết minh báo cáo tài chính
- Thuyết minh báo cáo tài chính là một bộ phận hợp thành hệ thống báo cáo tài chính của DN, được lập để giải thích và bổ sung thông tin về tình hình hoạt động sản xuất, kinh doanh, tình hình tài chính của doanh nghiệp trong kì báo cáo mà các báo cáo tài chính khác không thể trình bày rõ ràng và chi tiết được.
- Nội dung của báo cáo:
+) Trình bày khái quát đặc điểm hoạt động của DN
+) Nội dung một số chế độ kế toán được DN lựa chọn để áp dụng
+) Tình hình và lí do biến động của một số đối tượng tài sản và nguồn vốn quan trọng
+) Phân tích một số chỉ tiêu tài chính chủ yếu và kiến nghị của DN.
1.3.2 Hệ thống thông tin của nền kinh tế và của ngành
Phân tích tài chính nhằm phục vụ cho những dự đoán tài chính, dự đoán kết quả tương lai của doanh nghiệp, trên cơ sở đó mà đưa ra được những quyết định phù hợp Như vậy, không chỉ giới hạn ở việc nghiên cứu những báo biểu tài chính mà phải tập hợp đầy đủ các thông tin liên quan đến tình hình tài chính của doanh nghiệp, như các thông tin chung về kinh tế, tiền tệ, thuế khoá, các thông tin về ngành kinh tế của doanh nghiệp, các thông tin về pháp lý, về kinh tế đối với doanh nghiệp Cụ thể là:
Phương pháp phân tích tài chính
Phương pháp phân tích BCTC doanh nghiệp, bao gồm hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tình hình hoạt động tài chính của DN, các chỉ tiêu tổng hợp và các chỉ tiêu chi tiết, các chỉ tiêu tổng quát chung, các chỉ tiêu có tính chất đặc thù nhằm đánh giá toàn diện thực trạng hoạt động tài chính của DN.
Về mặt lý thuyết có nhiều phương pháp phân tích tài chính của DN: phương pháp chi tiết, phương pháp so sánh, phương pháp tỷ số, phương pháp loại trừ,phương pháp liên hệ, phương pháp tương quan và hồi quy Song ở đây, chỉ giới thiệu một số phương pháp cơ bản, thường được vận dụng trong phân tích tài chính DN.
1.4.1 Phương pháp so sánh Đây là phương pháp được sử dụng phổ biến trong phân tích tài chính và thường được thực hiện ở bước khởi đầu của việc phân tích Việc sử dụng phương pháp so sánh là nhằm các mục đích:
- Đánh giá tình hình thực hiện nhiệm vụ kế hoạch mà doanh nghiệp đã đặt ra bằng cách so sánh giữa trị số của chỉ tiêu kỳ thực tế với trị số của chỉ tiêu kỳ kế hoạch.
- Đánh giá tốc độ, xu hướng phát triển của hiện tượng và kết quả kinh tế thông qua việc so sánh giữa kết quả kỳ này với kết quả kỳ trước.
- Đánh giá mức độ tiên tiến hay lạc hậu của đơn vị bằng cách so sánh giữa kết quả của bộ phận hay của đơn vị thành viên với kết quả trung bình của tổng thể hoặc so sánh giữa kết quả của đơn vị này với kết quả của đơn vị khác có cùng qui mô hoạt động, trong cùng một lĩnh vực hoạt động.
Tuy nhiên, vấn đề cần chú ý là khi thực hiện phép so sánh là hai số liệu đưa ra so sánh phải đảm bảo các điều kiện:
- Cùng nội dung kinh tế.
- Phải thống nhất về phương pháp tính.
- Phải cùng một đơn vị đo lường và phải được thu thập trong cùng một độ dài thời gian.
- Ngoài ra, các chỉ tiêu cần phải được quy đổi về cùng một quy mô và điều kiện kinh doanh tương tự nhau.
Về kỹ thuật so sánh có thể so sánh bằng số tuyệt đối, so sánh bằng số tương đối, so sánh bằng số bình quân:
- So sánh bằng số tuyệt đối: là kết quả của phép trừ giữa trị số của chỉ tiêu kỳ phân tích so với trị số của chỉ tiêu kỳ gốc Kết quả so sánh biểu hiện khối lượng, quy mô biến động của các hiện tượng kinh tế.
- So sánh bằng số tương đối: là kết quả của phép chia giữa trị số của kỳ phân tích so với kỳ gốc của các chỉ tiêu kinh tế hoặc giữa trị số của kỳ phân tích so với kỳ gốc đã được điều chỉnh theo tỷ lệ hoàn thành kế hoạch của chỉ tiêu có liên quan theo hướng quyết định quy mô chung của chỉ tiêu phân tích.
- So sánh bằng số bình quân: Số bình quân là dạng đặc biệt của số tuyệt đối, biểu hiện tính chất đặc trưng chung về mặt số lượng nhằm phản ánh đặc điểm chung của một đơn vị, một bộ phận hay một tổng thể chung có cùng tính chất.
1.4.2 Phương pháp phân tích tỷ số
Phương pháp phân tích tỷ số là phương pháp truyền thống được sử dụng phổ biến trong phân tích tài chính Phương pháp tỷ số là phương pháp trong đó các tỷ số được sử dụng để phân tích Đó là các tỷ số đơn được thiết lập bởi chỉ tiêu này so với chỉ tiêu khác Về nguyên tắc khi sử dụng phương pháp này cần xác định các ngưỡng, các tỷ số tham chiếu: có thể là mức trung bình ngành hay kỳ trước Để đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp cần so sánh các tỷ số của doanh nghiệp với các tỷ số tham chiếu
Trong phân tích tài chính, mô hình Dupont thường được vận dụng để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính Chính nhờ sự phân tích mối liên kết giữa các chỉ tiêu mà người ta có thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự logic chặt chẽ, và nhà phân tích sẽ nhận biết được các nguyên nhân dẫn đến hiện tượng tốt, xấu trong hoạt động của DN Bản chất của phương pháp này là tách một số tổng hợp phản ánh sức sinh lời của DN như thu thập trên tài sản (ROA), thu nhập sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) thành tích số của chuỗi các tỷ số có mối quan hệ nhân quả với nhau Điều đó cho phép phân tích ảnh hưởng của các tỷ số đó đối với tỷ số tổng hợp.
Phương pháp Dupont cho thấy mối quan hệ tương hỗ giữa các chỉ tiêu tài chính đặc trưng Hai tỷ lệ phổ biến để phân tích là ROA và ROE:
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA) Lợi nhuận sau thuế Vốn kinh doanh bình quân trong kỳ
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA) Lợi nhuận sau thuế x
Doanh thu thuần Vốn kinh doanh bình quân trong kỳ
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA) = Hệ số lãi ròng x Vòng quay toàn bộ vốn
Xem xét mối quan hệ này cho thấy tác động của tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu và hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn ảnh hưởng thế nào đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh Trên cơ sở đó có các biện pháp thích hợp để tăng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE) Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA)
Tổng tài sản bình quân Doanh thu thuần
Tổng tài sản bình quân trong kỳ
Vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ
Phân tích ROE cho thấy khi hệ số nợ tăng thì tỷ lệ sinh lời trên vốn chủ sở hữu cũng cao hơn và như vậy tỷ lệ nợ cao sẽ khuyếch trương một hệ quả về lợi nhuận là nếu tỷ lệ sinh lời trên tổng tài sản cao thì tỷ lệ sinh lời trên vốn chủ sở hữu cũng cao, ngược lại khi doanh nghiệp thua lỗ thì thua lỗ càng nặng.
Chỉ tiêu đánh giá tình hình tài chính
1.5.1 Phân tích tổng quát tình hình tài chính của doanh nghiệp
Dựa trên cơ sở số liệu của bảng cân đối kế toán, phân tích tổng quát tình hình tài chính của doanh nghiệp, thông thường cần xem xét một số biến động chủ yếu sau (giữa cuối năm và đầu năm hoặc năm nay so với năm trước):
- Cơ cấu và sự biến động của tài sản
Bảng 1.1: Bảng phân tích cơ cấu và sự biến động tài sản
So sánh cuối năm N với cuối năm N-1
I Tiền và các khoản tương đương tiền
II Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn
III Các khoản phải thu ngắn hạn
IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
Qua phân tích cơ cấu TS, các nhà quản lý sẽ nắm được tình hình đầu tư số vốn huy động được, biết được việc sử dụng vốn đã huy động có phù hợp với lĩnh vực kinh doanh có phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanh của DN hay không.
Xem xét tỷ trọng của từng bộ phận TS trong tổng TS giữa kỳ phân tích với kỳ gốc mặc dầu cho phép nhà quản lý đánh giá khái quát tình hình phân bổ vốn nhưng lại không cho biết các nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu TS của DN Vì vậy, để biết được chính xác việc sử dụng NV, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến biến động về cơ cấu TS, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc ( cả về số tuyệt đối và tương đối) trên tổng TS cũng như theo từng loại TS. Ngoài ra, việc đánh giá phải dựa trên tính chất kinh doanh và tình hình biến động của từng bộ phận Trong điều kiện cho phép có thể xem xét và so sánh sự biến động về tỷ trọng của từng bộ phận TS chiếm trong tổng TS của DN qua nhiều năm và so với cơ cấu chung của ngành để đánh giá.
- Cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn
Bảng 1.2: Bảng phân tích cơ cấu và sự biến động NV
So sánh năm N với năm N-1 Giá trị
II Nguồn kinh phí và các quỹ khác
Sự biến động (tăng hay giảm) của tổng số nguồn vốn theo thời gian ( giữa cuối kỳ so với đầu năm, giữa năm này so với năm khác, ) là một trong những chỉ tiêu được sử dụng để đánh giá khái quát khả năng tạo lập, tìm kiếm, tổ chức và huy động vốn của DN Tuy nhiên, do vốn của DN tăng, giảm do nhiều nguyên nhân khác nhau nên sự biến động của tổng số nguồn vốn theo thời gian cũng chưa thể biểu hiện đầy đủ tình hình tổ chức và huy động vốn của DN được Vì thế, bên cạnh chỉ tiêu “ Tổng số nguồn vốn”, các nhà phân tích còn kết hợp sử dụng chỉ tiêu “ Tổng số nợ phải trả” và chỉ tiêu “ Tổng số vốn chủ sở hữu” Các chỉ tiêu này được thu thập trực tiếp trên BCĐKT. Đánh giá tình hình huy động vốn của DN, các nhà phân tích sử dụng phương pháp so sánh: so sánh sự biến động của Tổng NV và so sánh sự biến động của cơ cấu NV theo thời gian cả về số tuyệt đối và số tương đối Qua việc so sánh sự biến động của tổng số NV theo thời gian, các nhà phân tích sẽ đánh giá được tình hình tạo lập và huy động vốn về quy mô; còn qua việc so sánh sự biến động của cơ cấu
NV qua thời gian, các nhà phân tích đánh giá được tính hợp lý trong cơ cấu huy động, chính sách huy động và tổ chức NV cũng như xu hướng biến động của cơ cấu vốn huy động.
Bên cạnh đó còn phải xác định ảnh hưởng của VCSH và nợ phải trả đến sự biến động của tổng NV Sự tăng hay giảm của VCSH sẽ dẫn đến sự tăng hay giảm tương ứng của tổng NV cùng với một lượng như nhau, phản ánh tình hình tài trợ TS bằng vốn của DN trong kỳ Tương tự, sự tăng hay giảm của nợ phải trả dẫn đến sự tăng hay giảm tương ứng cùng một lượng như nhau, phản ánh tình hình tài trợ TS bằng vốn đi chiếm dụng trong kỳ Việc tăng VCSH về quy mô sẽ tăng cường được mức độ tự chủ, độc lập về mặt tài chính của DN Đối với nợ phải trả, nếu nợ phải trả gia tăng sẽ đồng nghĩa với sự giảm tính tự chủ tài chính, an ninh tài chính giảm và ngược lại.
1.5.2 Phân tích hệ số tài chính
Hệ số khả năng thanh toán
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời = Tổng tài sản lưu động (tài sản ngắn hạn)
Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn, thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.
Khi hệ số này thấp (< 1) thể hiện khả năng trả nợ của doanh nghiệp là yếu và ngược lại Tuy nhiên hệ số này quá cao chưa chắc đã phản ánh năng lực thanh toán của doanh nghiệp là tốt Để đánh giá chính xác cần xem thêm tình hình cụ thể của doanh nghiệp
Hệ số thanh toán nhanh
Chỉ số thanh toán nhanh đo lường mức thanh khoản cao hơn Chỉ những tài sản có tính thanh khoản cao mới được đưa vào để tính toán nguồn trả nợ Hàng tồn kho được coi là loại tài sản lưu động có tính thanh khoản thấp được bỏ ra.
Hệ số thanh toán nhanh = Tổng tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho
Hệ số thanh toán tức thời
Hệ số thanh toán tức thời cho biết có bao nhiêu tiền mặt và chứng khoán khả mại của doanh nghiệp để đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn
Hệ số thanh toán tức thời = Tiền + các khoản tương đương tiền
Hệ số thanh toán lãi vay
Hệ số thanh toán lãi vay = Lợi nhuận trước lãi vay và thuế
Số lãi tiền vay phải trả trong kỳ
Lãi tiền vay là khoản chi phí sử dụng vốn mà doanh nghiệp có nghĩa vụ trả nợ đúng hạn Hệ số này cho biết khả năng thanh toán lãi tiền vay của doanh nghiệp
Hệ số cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản
Hệ số nợ thể hiện việc sử dụng nợ của doanh nghiệp trong việc tổ chức nguồn vốn và điều đó cũng cho thấy mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp.
Hệ số nợ = Tổng số nợ
Tổng nguồn vốn của doanh nghiệp Tổng số nợ của doanh nghiệp bao gồm nợ ngắn hạn và nợ dài hạn
Hệ số vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn của doanh nghiệp
Hệ số vốn chủ sở hữu + Hệ số nợ = 1 Chủ nợ thường thích công ty có tỷ số nợ thấp vì như vậy công ty có khả năng trả nợ cao hơn Ngược lại, cổ đông muốn có tỷ số nợ cao vì như vậy làm gia tăng khả năng sinh lợi cho cổ đông Tuy nhiên, muốn biết tỷ số này cao hay thấp cần phải so sánh với tỷ số nợ của bình quân ngành.
Hệ số cơ cấu tài sản
Phản ánh mức độ đầu tư vào các loại tài sản của doanh nghiệp
Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn
Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn = Tài sản dài hạn
Hệ số hiệu suất hoạt động
Các hệ số hoạt động kinh doanh đo lường năng lực quản lý và sử dụng vốn hiện có của doanh nghiệp.
Số vòng quay hàng tồn kho
Số vòng quay hàng tồn kho = Doanh thu thuần trong kỳ
Số hàng tồn kho bình quân trong kỳ
Số hàng tồn kho bình quân trong kỳ = (tồn kho đầu kỳ + tồn kho cuối kỳ)/2
Số vòng quay hàng tồn kho cao cho thấy việc tổ chức và quản lý hàng dự trữ của doanh nghiệp là tốt, doanh nghiệp rút ngắn được chu kỳ sản xuất kinh doanh và giảm được lượng vốn bỏ vào hàng tồn kho
Số vòng quay hàng tồn kho thấp, cho thấy doanh nghiệp có thể dự trữ vật tư quá mức cần thiết dẫn đến ứ đọng và sản phẩm tiêu thụ chậm.
Kỳ thu tiền trung bình
Kỳ thu tiền trung bình (ngày) = Số dư bình quân các khoản phải thu
Doanh thu thuần bình quân 1 ngày trong kỳ
Quy trình phân tích tài chính
Tổ chức phân tích BCTC DN là việc thiết lập trình tự các bước công việc cần tiến hành trong quá trình phân tích, vận dụng tổng hợp các phương pháp phân tích để đánh giá đúng kết quả, chỉ rõ những sai lầm và kiến nghị những biện pháp sửa chữa những thiếu sót trong hoạt động tài chính DN Đó là mục tiêu rất cơ bản của phân tích BCTC Bởi vậy, phân tích BCTC phải được tổ chức khoa học, hợp lý, phù hợp với đặc điểm sản xuất kinh doanh, cơ chế hoạt động, cơ chế quản lý kinh tế - tài chính của DN, phù hợp với mục tiêu quan tâm của từng đối tượng sử dụng thông tin.
1.6.1 Lập kế hoạch phân tích
Bước 1: Xác đinh muc tiêu phân tích
Việc xác định mục tiêu phân tích hệ thống BCTC DN là hoàn toàn phụ thuộc vào mục đích cụ thể của từng đối tượng sử dụng thông tin.
- Đối với nhà quản trị DN mục tiêu phân tích là kinh doanh có lãi và thanh toán được nợ.
- Đối với nhà cho vay, mục tiêu phân tích BCTC là xác định khả năng hoàn trả nợ của DN và kết quả kinh doanh của DN.
- Đối với các nhà đầu tư và cổ đông tương lai, mục tiêu phân tích là những tiềm năng hoạt động của DN và mức lợi nhuận sẽ thu được.
- Đối với nhà cung cấp, họ cần những thông tin để quyết định trong thời gian tới có cho phép DN mua chịu hàng hóa, vật tư, thiết bị, dịch vụ hay thanh toán chậm hay không Vì vậy, mục tiêu phân tích của họ là khả năng thanh toán hiện tại và trong thời gian tới của DN.
- Đối với cơ quan quản lý cấp trên ( cơ quan tài chính, cơ quan thuế, cơ quan thống kê, cơ quan chủ quản, ) cần thông tin để đánh giá thực trạng tài chính và kết quả kinh doanh của DN.
- Đối với những người hưởng lương trong DN, họ cần những thông tin về tình hình ổn định và phát triển của DN, về thu nhập, giúp họ định hướng việc làm ổn định, hoạt động tích cực tăng năng xuất lao động, góp phần phát triển sản xuất kinh doanh của DN.
Bước 2: Xây dưng chương trình phân tích BCTC DN
Xây dựng chương trình phân tích là công việc đầu tiên của tổ chức phân tích.
Khi đó chương trình phân tích, cần nêu rõ vấn đề sau:
- Xác định rõ mục tiêu phân tích.
- Xác định nội dung phân tích.
- Xác định phạm vi phân tích.
- Thời gian ấn định trong chương trình phân tích.
- Sưu tầm và kiểm tra tài liệu.
- Xây dựng hệ thống chỉ tiêu phân tích.
- Lựa chọn hệ thống phương pháp phân tích thích hợp.
- Lựa chọn cách kết hợp với các loại hình phân tích phù hợp với nội dung và mục tiêu phân tích đã đề ra.
- Tổ chức lực lượng cán bộ và phương tiện thực hiện mục tiêu phân tích đã được trình bày trong chương trình phân tích.
- Trong chương trình phân tích cần phân công rõ trách nhiệm của từng người, từng bộ phận tham gia trực tiếp, phục vụ, cùng các điều kiện hiện có.
- Tổ chức các hình thức hội nghị phân tích.
- Hoàn thành các công việc phân tích.
Sưu tầm tài liêu và xử lý thông tin
Phân tích tài chính không phải chi giới hạn những tài liệu thu thập được từ tất cả các BCTC, mà cần phải thu thập đầy đủ những thông tin liên quan đến tình hình tài chính DN, như: các thông tin chung về giá cả, thị trường, tiền tệ, thuế, các thông tin về kinh tế ngành, về phương hướng, về kinh tế của DN Những thông tin liên quan đến DN rất phong phú và đa dạng, ngoài BCTC, còn phải thu thập các tài liệu trên báo cáo kế toán kế toán quản trị, ngoài các chỉ tiêu tổng hợp, cần phải thu thập các chỉ tiêu chi tiết Có như vậy, mới cung cấp đầy đủ những thông tin hữu ích cho các đối tượng sử dụng thông tin.
Chất lượng phân tích phụ thuộc rất nhiều vào chất lượng tài liệu thu thập được Bởi vậy, sau khi thu thập được đầy đủ những tài liệu cần phải tiến hành kiểm tra độ tin cậy của những số liệu Việc kiểm tra những tài liệu thu thập được cần tiến hành trên nhiều mặt.
Tính hợp pháp của tài liệu, trình tự lập có đúng với quy định đã được ban hành thống nhất hay không, người lập báo cáo có đủ trình độ chuyên môn và đạo đức nghề nghiệp hay không và phải có đầy đủ chữ ký và dấu của cấp có thẩm quyền phê duyệt.
Nội dung và phương pháp tính các chỉ tiêu có đảm bảo đầy đủ được sự thống nhất hay không.
Tính chính xác của việc tính và ghi các con số trên bảng biểu: Cần kiểm tra lại các con số được tính ra đảm bảo tính chính xác, hợp lôgic và có ghi đúng dòng, cột quy định của biểu mẫu hay không.
Cách đánh giá đối với chỉ tiêu giá trị.
Sau khi thu thập và kiểm tra thông tin là xử lý các thông tin đã thu thập Xử lý thông tin là một quá trình sắp xếp các thông tin đã thu thập được theo những mục đích nhất định, nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá và xác định những nguyên nhân ảnh hưởng đến quá trình hoạt động tài chính của DN, phục vụ cho việc ra các quyết định cho các hoạt động sản xuất kinh doanh tiếp theo Đồng thời, cũng là những căn cứ quan trọng phục vụ cho việc dự báo, dự đoán tình hình họat động tài chính của DN trong tương lai.
Tính toán phân tích và dư đoán
Sau khi đã thu thập được đầy đủ những tài liệu cần thiết, vận dụng các phương pháp phân tích phù hợp, cần xác định hệ thống các chỉ tiêu phân tích Bởi vì, các chỉ tiêu là sự biểu hiện bằng con số của quá trình và kết quả hoạt động trong sự thống nhất giữa mặt lượng và mặt chất Các chỉ tiêu tính ra có thể là số tuyệt đối, số bình quân, số tương đối Các chỉ tiêu này có thể so sánh với kế hoạch, các kỳ kinh doanh trước, hoặc với các tiêu chuẩn định mức trong ngành, thậm chí so sánh với tiêu chuẩn định mức ở một số nước tiên tiến trên thế giới Tính chính xác của việc tính toán các chỉ tiêu trên mang tính chất quyết định đến chất lượng của công tác phân tích Bởi vậy, khi tính toán xong các chỉ tiêu, cần phải tiến hành kiểm tra lại các số liệu.
Trên cơ sở xác định sự ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của từng chỉ tiêu nhân tố đến chỉ tiêu phân tích, cần xác định rõ những nguyên nhân và chỉ ra nguyên nhân chủ yếu, nguyên nhân thứ yếu, nguyên nhân tổng quát, nguyên nhân cụ thể, nguyên nhân chủ quan, nguyên nhân khách quan, nhân tố lượng, nhân tố chất lượng, nhân tố tích cực, nhân tố tiêu cực Đây chính là những căn cứ quan trọng để đề xuất những kiến nghị và giải pháp.
Tổng hợp kết quả và rút ra kết luân
Phân tích tài chính có thể được tiến hành trên từng báo có tài chính, hoặc chỉ một số chỉ tiêu nào đó trên các báo cáo, hoặc phân tích các chỉ tiêu có mối liên hệ giữa các BCTC hoặc phân tích toàn diện các mặt hoạt động tài chính của DN Song, cuối giai đoạn của quá trình phân tích cần phải tổng hợp lại, đưa ra một số chỉ tiêu tổng hợp để đánh giá chung toàn bộ hoạt động tài chính của DN hoặc phản ánh theo mục tiêu và nội dung phân tích đã được đề ra trong chương trình phân tích.
Trên cơ sở tổng hợp những kết quả đã phân tích cần rút ra những nhận xét, những đánh giá, những ưu điểm và những tồn tại, những thành tích đạt được, những yếu kém cần khắc phục trong hoạt động tài chính DN.
1.6.3 Hoàn thành công tác phân tích Đây là giai đoạn cuối cùng của việc phân tích Trong giai đoạn này cần tiến hành những công việc cụ thể sau:
Viết báo cáo phân tích:
Sản phẩm cuối cùng của quá trình phân tích BCTC là báo cáo kết quả phân tích Báo cáo kết quả phân tích là bảng tổng hợp những đánh giá cơ bản cùng những tài liệu chọn lọc để minh họa, rút ra từ quá trình phân tích.
Những nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính
Phân tích tài chính có ý nghĩa quan trọng với nhiều đối tượng khác nhau, ảnh hưởng đến các quyết định đầu tư, tài trợ Tuy nhiên, phân tích tài chính chỉ thực sự phát huy tác dụng khi nó phản ánh một cách trung thực tình trạng tài chính doanh nghiệp, vị thế của doanh nghiệp so với các doanh nghiệp khác trong ngành Muốn vậy, thông tin sử dụng trong phân tích phải chính xác, có độ tin cậy cao, cán bộ phân tích có trình độ chuyên môn giỏi Dưới đây đi xem xét các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính dưới hai khía cạnh nhân tố chủ quan và nhân tố khách quan:
1.7.1.1 Chất lượng thông tin sử dụng Đây là yếu tố quan trọng hàng đầu quyết định chất lượng phân tích tài chính, bởi một khi thông tin sử dụng không chính xác, không phù hợp thì kết quả mà phân tích tài chính đem lại chỉ là hình thức, không có ý nghĩa gì Vì vậy, có thể nói thông tin sử dụng trong phân tích tài chính là nền tảng của phân tích tài chính.
Từ những thông tin bên trong trực tiếp phản ánh tài chính doanh nghiệp đến những thông tin bên ngoài liên quan đến môi trường hoạt động của doanh nghiệp, người phân tích có thể thấy được tình hình tài chính doanh nghiệp trong quá khứ, hiện tại và dự đoán xu hướng phát triển trong tương lai.
Tình hình nền kinh tế trong và ngoài nước không ngừng biến động, tác động hàng ngày đến điều kiện kinh doanh của doanh nghiệp Hơn nữa, tiền lại có giá trị theo thời gian, một đồng tiền hôm nay có giá trị khác một đồng tiền trong tương lai.
Do đó, tính kịp thời, giá trị dự đoán là đặc điểm cần thiết làm nên sự phù hợp của thông tin Thiếu đi sự phù hợp và chính xác, thông tin không còn độ tin cậy và điều này tất yếu ảnh hưởng đến chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp.
Bên cạnh đó, phân tích tài chính sẽ trở nên đầy đủ và có ý nghĩa hơn nếu có sự tồn tại của hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành Đây là cơ sở để tham chiếu, so sánh trong quá trình phân tích Người ta chỉ có thể nói các chỉ tiêu tài chính của doanh nghiệp là cao hay thấp, là tốt hay xấu khi đem so sánh với các chỉ tiêu tương ứng của doanh nghiệp khác có đặc điểm và điều kiện sản xuất kinh doanh tương tự mà đại diện ở đây là các chỉ tiêu trung bình ngành Thông qua đối chiếu với hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành, nhà quản trị tài chính biết được vị thế của doanh nghiệp mình, từ đó đánh giá được thực trạng tài chính doanh nghiệp cũng như hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mình.
1.7.1.2 Trình độ cán bộ phân tích
Có được thông tin phù hợp và chính xác nhưng tập hợp và xử lý thông tin đó như thế nào để đưa lại kết quả phân tích tài chính có chất lượng cao lại là điều không đơn giản Nó phụ thuộc rất nhiều vào trình độ của cán bộ thực hiện phân tích.
Từ các thông tin thu thập được, các cán bộ phân tích phải tính toán các chỉ tiêu, thiết lập các bảng biểu Tuy nhiên, đó chỉ là những con số và nếu chúng đứng riêng lẻ thì tự chúng sẽ không nói lên điều gì Nhiệm vụ của người phân tích là phải gắn kết, tạo lập mối liên hệ giữa các chỉ tiêu, kết hợp với các thông tin về điều kiện,hoàn cảnh cụ thể của doanh nghiệp để lý giải tình hình tài chính của doanh nghiệp,xác định thế mạnh, điểm yếu cũng như nguyên nhân dẫn đến điểm yếu trên Hay nói cách khác, cán bộ phân tích là người làm cho các con số “biết nói” Chính tầm quan trọng và sự phức tạp của phân tích tài chính đòi hỏi cán bộ phân tích phải có trình độ chuyên môn cao.
1.7.1.3 Công nghệ và phần mềm sử dụng trong phân tích tài chính
Công tác phân tích tài chính đòi hỏi số liệu tập hợp với số lượng lớn, nhiều nguồn, phải kiểm tra mức độ chính xác, tin cậy Nó cũng đòi hỏi khối lượng tính toán nhiều, có những phép tính phức tạp, dự báo chính xác, lưu trữ lượng thông tin lớn Vì thế nếu chỉ đơn thuần làm bằng phương pháp thủ công thì tốc độ rất chậm và không đáp ứng được nhu cầu ra các quyết định nhanh chóng trong giai đoạn kinh tế hiện nay. Chỉ có công nghệ và phần mềm chuyên dụng sử dụng cho phân tích tài chính mới cho phép phân tích tài chính chính xác, kịp thời đáp ứng nhu cầu về quản lý doanh nghiệp. 1.7.1.4 Sự quan tâm của lãnh đạo doanh nghiệp Đây cũng là một nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp bởi nếu ban lãnh đạo doanh nghiệp hiểu được tầm quan trọng của công tác phân tích tài chính thì mới đầu tư kinh phí, mua sắm các phần mềm phân tích chuyên dụng, bố trí phân công nhiệm vụ cụ thể đội ngũ nhân viên phân tích, xây dựng các quy trình phân tích khoa học cho nhân viên thực hiện, chỉ đạo sự phối hợp giữa các phòng ban trong việc cung cấp thông tin, hồi âm kết quả, áp dụng các giải pháp từ kết quả phân tích tài chính đưa ra.
1.7.2.1 Hệ thống chính sách pháp luật của Nhà nước
Nhân tố thứ nhất trong các nhân tố khách quan ảnh hưởng đến công tác phân tích tài chính doanh nghiệp chính là hệ thống chính sách, pháp luật của Nhà nước liên quan tới Tài chính doanh nghiệp Đó là các chính sách về thuế, lãi suất, chế độ kế toán, kiểm toán, thống kê ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh cũng như hoạt động tài chính doanh nghiệp Với tư cách là đối tượng chịu sự quản lý của Nhà nước trong hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung và hoạt động tài chính nói riêng, các doanh nghiệp đều phải có nghĩa vụ tuân thủ chính sách, pháp luật Các chính sách này được các nhà phân tích tài chính vận dụng trong quá trình phân tích để đảm bảo tính phù hợp, tính sát thực của công tác phân tích với pháp luật của Nhà nước Ngoài ra, các chính sách đó còn có tính định hướng và là động lực cho công tác phân tích tài chính doanh nghiệp
1.7.2.2 Hệ thống thông tin của nền kinh tế và của ngành
Công tác phân tích tài chính chỉ thực sự có hiệu quả khi có hệ thống chỉ tiêu trung bình chuẩn của toàn ngành Trên cơ sở đó các doanh nghiệp có thể đánh giá, xem xét tình trạng tài chính để nhận thức vị trí của doanh nghiệp mình nhằm đưa ra những chính sách đúng đắn, phù hợp cũng như có hướng phấn đấu, khắc phục Hay nói cách khác, đây có thể được xem như số liệu tham chiếu của doanh nghiệp Tuy nhiên, điều này cũng phụ thuộc vào tính trung thực và chất lượng của thông tin Nếu thông tin do các doanh nghiệp trong ngành mang lại không chính xác có thể đưa đến kết quả ngược lại Vì vậy, trách nhiệm của cơ quan thống kê cũng như của các doanh nghiệp trong việc cung cấp thông tin cũng ảnh hưởng không nhỏ.
CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIÊN HÒA BIBICA
Khái quát về Công ty cổ phần Bánh kẹo Biên Hòa BIBICA
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển
Tên công ty : Công ty Cổ phần Bibica
Tên tiếng Anh: Bibica corporation
Trụ sở chính: 443 Lý Thường Kiệt, Phường 8, Quận Tân Bình, TP HCM Website: www.bibica.com.vn Điện thoại: +84 (8) 397 – 17920
Các lĩnh vực hoạt động kinh doanh của Công ty gồm:
Sản xuất các sản phẩm: đường, nha.
Sản xuất các sản phẩm: Sữa đầu nành, nước giải khát, bột giải khát.
Sản xuất các sản phẩm: kẹo.
Sản xuất các sản phẩm: rượu.
Sản xuất các sản phẩm: Bột dinh dưỡng, sữa và các sản phẩm từ sữa.
Mua bán các sản phẩm: Đường, bánh, kẹo, nha, bột dinh dưỡng, sữa và các sản phẩm từ sữa.
Mua bán các sản phẩm: rượu, sữa đậu nành, nước giải khát, bột giải khát.
Kinh doanh bất động sản. Địa bàn kinh doanh: Bibica hiện có 117 nhà phân phối, đại lý và 250 chuỗi siêu thị tại khắp các tỉnh thành trên toàn quốc và xuất khẩu sang các thị trường Châu Á, Châu Âu, Châu Mỹ.
Công ty cổ phần bánh kẹo Biên Hòa có tiền thân là phân xưởng kẹo của nhà máy Đường Biên Hòa (nay là công ty Cổ Phần Đường Biên Hòa) được thành lập từ năm 1990.
Tháng 12/1998, theo quyến định số 234/1998/QĐ-TTG của Thủ tướng Chính phủ, phân xưởng Bánh- Kẹo-Nha được chuyển thành Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo
Biên Hòa Với mong muốn ngày càng trở nên gần gũi và năng động hơn trong mắt người tiêu dùng, công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hòa chính thức đổi tên thành
"Công Ty Cổ Phần Bibica" kể từ ngày 17/1/2007.
2.1.1.2 Quá trình phát triển của công ty
+ Giai đoạn 1999 – 2000: thành lập Công ty
- Ngày 16/01/1999, Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hòa với thương hiệu Bibica được thành lập từ việc cổ phần hóa ba phân xưởng : bánh, kẹo và mạch nha của Công ty Đường Biên Hoà
- Trụ sở của Công ty đặt tại Khu Công Nghiệp Biên Hòa I, Đồng Nai.
- Ngành nghề chính của Công ty là sản xuất và kinh doanh các sản phẩm: Bánh, kẹo, mạch nha
- Năm 1999, Công ty đầu tư dây chuyền sản xuất thùng Carton và khay nhựa để phục vụ sản xuất, đồng thời dây chuyền sản xuất kẹo mềm cũng được đầu tư mở rộng và nâng công suất lên đến 11 tấn/ngày
+ Giai đoạn 2000 – 2005: tăng vốn điều lệ để chủ động sản xuất, thành lập thêm nhà máy thứ 2 tại Hà Nội
- Bắt đầu từ năm 2000, Công ty phát triển hệ thống phân phối theo mô hình mới Các chi nhánh tại Hà Nội, Đà Nẵng, Tp.HCM, Cần Thơ lần lượt được thành lập để kịp thời đáp ứng nhu cầu tiêu thụ sản phẩm của khách hàng trong cả nước
- Từ năm 2000, Công ty đầu tư nhiều dây chuyền nhập khẩu từ các nước trên thế giới để tăng năng suất sản xuất và đa dạng hóa sản phẩm.
- Bước sang năm 2004, công ty đã mạnh dạn đầu tư vào hệ thống quản trị tổng thể doanh nghiệp ERP Đồng thời, năm này cũng đã đánh dấu một bước chuyển mới cho hệ thống sản phẩm Công ty trong tương lai.Công ty đã kí hợp đồng với viện dinh dưỡng Việt Nam để phối hợp nghiên cứu sản xuất những sản phẩm giàu dinh dưỡng và phù hợp mong muốn sử dụng các sản phẩm tốt cho sức khoẻ của người tiêu dùng
- Vào đầu năm 2005, Công ty với sự tư vấn của Viện Dinh Dưỡng Việt Nam cho ra đời dòng sản phẩm dinh dưỡng :
+ Bánh dinh dưỡng Mumsure dành cho phụ nữ có thai và cho con bú. + Bánh dinh dưỡng Growsure dành cho trẻ em độ tuổi ăn dặm từ trên 6 tháng. + Bánh Trung thu dinh dưỡng cho người ăn kiêng và bệnh tiểu đường
+ Bánh bông lan kem Hura Light, bột dinh dưỡng ngũ cốc Netsure Light, Choco Bella Light, kẹo Yalo cho người ăn kiêng, bệnh tiểu đường.
- Cũng trong năm 2005, công ty đã thực hiện một số dự án đầu tư tài chính : đầu tư vào cổ phiếu của Công ty Gilimex, hợp tác sản xuất với Công ty cổ phần công nghiệp thực phẩm Huế với 27% vốn cổ phần và phối hợp sản xuất nhóm sản phẩm Custard cake với thương hiệu Paloma
+ Giai đoạn 2006 đến 2010: mở rộng lĩnh vực sản xuất (SP dinh dưỡng, đồ uống), đầu tư thêm nhà máy thứ 3 tại Bình Dương
- Bước vào năm 2006, Công ty triển khai xây dựng nhà máy mới trên diện tích 4 ha tại KCN Mỹ Phước I, Bến Cát, Bình Dương Giai đoạn I, Công ty đầu tư dây chuyền sản xuất bánh Bông Lan Kem Hura cao cấp nguồn gốc Châu Âu công xuất 10 tấn/ngày
- Ngày 04/10/2007, Lễ ký kết Hợp đồng Hợp tác chiến lược giữa Bibica và Lotte đã diễn ra, theo chương trình hợp tác, Bibica đã chuyển nhượng cho Lotte 30% tổng số cổ phần (khoảng 4,6 triệu cổ phần) Tập đoàn Lotte – Hàn Quốc là 1 trong những tập đoàn bánh kẹo lớn nhất tại Châu Á, sau khi trở thành đối tác chiến lược, Lotte hỗ trợ Bibica trong lĩnh vực công nghệ, bán hàng và tiếp thị, nghiên cứu phát triển; phối hợp với Bibica thực hiện dự án Công ty Bibica miền Đông giai đoạn
2 (Bình Dương) tạo điều kiện giúp Bibica mở rộng và phát triển kinh doanh trong lĩnh vực bánh kẹo và trở thành một trong những công ty sản xuất kinh doanh bánh kẹo hàng đầu Việt Nam Đồng thời, Lotte cung cấp cho Bibica sự hỗ trợ thương mại hợp lý để Bibica nhập khẩu sản phẩm của Lotte, phân phối tại Việt Nam, cũng như giúp Bibica xuất khẩu sản phẩm sang Hàn Quốc
- Từ cuối năm 2007, Bibica đầu tư vào tòa nhà 443 Lý Thường Kiệt, TP.HCM Địa điểm này trở thành trụ sở chính thức của Công ty từ đầu năm 2008
- Tháng 04/2009 Công ty khởi công xây dựng dây chuyền sản xuất bánh
Choco Pie cao cấp tại Nhà máy Bibica Miền Đông Đây là dây chuyền được đầu tư trên cơ sở sự hợp tác của Bibica và đối tác chiến lược là Tập đoàn Lotte Hàn Quốc, sx bánh Choco Pie theo công nghệ của Lotte hàn Quốc Dây chuyền Choco Pie là dây chuyền liên tục, chính thức đi vào hoạt động vào cuối tháng 02/2010
- Tháng 10/2009 Công ty đã đầu tư xây dựng khu nhà tập thể cho CBCNV tại Bibica miền Đông tại KCN Mỹ Phước I, Bến Cát, Bình Dương với số vốn đầu tư khoảng 5 tỉ đồng, dự kiến đưa vào sử dụng trong tháng 03/2010
- Tháng 11/2009 Công ty mạnh dạn đầu tư và đưa vào sử dụng hệ thống văn phòng điện tử M-Office nhằm nâng cao hiệu quả quản lý và tiết giảm tối đa các chi phí về hành chánh và văn phòng phẩm
Thực trạng phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Bánh kẹo Biên Hòa Bibica
2.2.1 Nguồn thông tin sử dụng cho phân tích báo cáo tài chính
Thực hiện phân tích BCTC tại công ty CP Bibica hiện nay chủ yếu sử dụng thông tin nội bộ doanh nghiệp, được phòng tài chính - kế toán công ty thực hiện và được Ban kiểm soát thông qua BCTC hợp nhất đã phản ánh trung thực và hợp lý trên các khía cạnh trọng yếu tình hình tài chính của Công ty CP Bibica tại kết thúc ngày 31/12 hàng năm, phù hợp với chuẩn mực và chế độ kế toán Việt Nam hiện hành, các quy định pháp lý có liên quan và các thuyết minh BCTC kèm theo Các BCTC này đã được Hội đồng quản trị và Ban kiểm soát lựa chọn công ty kiểm toán độc lập ERNST & YOUNG thực hiện kiểm toán.
Thông tin sử dụng trong phân tích BCTC do các BCTC mang lại Dựa vào các BCTC năm để tiến hành công tác phân tích Hệ thống báo cáo công ty Bibica gồm: BCĐKT, BCKQKD, BCLCTT và Thuyết minh BCTC.
Thông tin kế toán sẽ được bộ phận kế toán phân tích rồi gửi ban kiểm soát Ngoài ra, công ty còn sử dụng thêm thông tin khác về bối cảnh kinh tế trong nước cũng như khu vực và quốc tế để phân tích tài chính.
Hạn chế về nguồn thông tin sử dụng cho phân tích báo cáo tài chính ở đây là Công ty chưa có số liệu của các doanh nghiệp cùng ngành hoặc số liệu trung bình ngành để làm căn cứ so sánh, đánh giá.
2.2.2 Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp ở Công ty Cổ phần Bánh kẹo Bibica
Bảng 2.1: Bảng cân đối kế toán Công ty Cổ phần Bánh kẹo Biên Hòa Bibica
A Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn 380.697 450.597 571.077
I Tiền và các khoản tương đương tiền 49.471 151.707 252.206
II Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 2.851 16.815 37.229 III Các khoản phải thu ngắn hạn 201.227 191.466 191.217
IV Tổng hàng tồn kho 120.093 87.596 86.170
V Tài sản ngắn hạn khác 7.055 3.014 4.255
B Tài sản cố định và đầu tư dài hạn 387.681 357.697 325.194
I Các khoản phải thu dài hạn
II Tài sản cố định 373.553 339.988 308.411
III Bất động sản đầu tư
IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
V Tổng tài sản dài hạn khác 14.128 17.709 16.783
VI Lợi thế thương mại
B Nguồn vốn chủ sở hữu 579.053 594.881 640.009
II Nguồn kinh phí và quỹ khác
C Lợi ích của cổ đông thiểu số
(Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2012 – 2014 website: www.bibica.com.vn/)
Bảng 2.2: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Công ty Cổ phần Bánh kẹo
Biên Hòa Bibica (2012 – 2014) Đvt: nghìn đồng
Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh 938.970 1.059.259 1.132.669
Các khoản giảm trừ doanh thu 9.317 6.296 5.955
Doanh thu hoạt động tài chính 6.343 3.236 8.886
Trong đó: Chi phí lãi vay 388 167
Chi phí quản lý doanh nghiệp 47.319 42.881 71.345
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 28.952 58.505 91.983
Phần lợi nhuận hoặc lỗ trong công ty liên kết kinh doanh
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 32.464 57.305 76.319
Chi phí thuế TNDN hiện hành 6.578 13.221 18.902
Chi phí thuế TNDN hoãn lại -797
Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 25.886 44.880 57.417
Lợi ích của cổ đông thiểu số và cổ tức ưu đãi
LNST sau khi điều chỉnh lợi ích của CĐTS và cổ tức ưu đãi 25.886 44.880 57.417
Số lượng cổ phiếu đang lưu hành
Thu nhập trên 1 cổ phiếu (EPS cơ bản)
(Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2012 – 2014 website: www.bibica.com.vn/)
Chúng ta cùng nhìn vào báo cáo thường niên năm 2012 - 2014 của CTCP Bánh kẹo Biên Hòa Bibica để xem nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp ở Công ty đã được thực hiện như thế nào:
+ Phân tích khái quát môi trường kinh tế vĩ mô, môi trường ngành và hoạt động công ty
- Năm 2012 tình hình kinh tế xã hội nước ta tiếp tục bị ảnh hưởng bởi sự bất ổn kinh tế thế giới do khủng hoảng tài chính và khủng hoảng nợ công Châu Âu chưa được giải quyết Hoạt động sản xuất và thương mại toàn cầu bị tác động mạnh, giá cả hàng hóa diễn biến phức tạp Tăng trưởng của các nền kinh tế đầu tàu suy giảm kéo theo sự sụt giảm của các nền kinh tế khác Những bất lợi từ sự sụt giảm của kinh tế thế giới ảnh hưởng xấu đến hoạt động sản xuất kinh doanh và đời sống dân cư trong nước Thị trường tiêu thụ hàng hóa bị thu hẹp Hàng tồn kho ở mức cao Sức tiêu thụ trong dân giảm Điều này cũng đã ảnh hưởng lớn đến hoạt động SXKD cua Công ty Doanh số chỉ đạt 93% so với năm 2011.
- Trong điều kiện khó khăn trên nhằm kích thích mua hàng của các điểm bán và ổn định đội ngũ bán hàng, Công ty có nhiều giải pháp tăng thêm chi phí hỗ trợ, khuyến mãi do đó ảnh hưởng giảm tỷ suất lợi nhuận so với trước.
- Giá nguyên vật liệu đầu vào tương đối ổn định Trong năm 2012 Công ty tiếp tục nhận được hạn mức nhập khẩu đường 1000 tấn, với giá bình quân nhập về thấp hơn giá đường nội địa 10%.
- Dây chuyền sản xuất bánh Lottepie ở NM Bibica Miền đông gặp sự cố hỏa hoạn phải ngưng sản xuất để sửa chữa đến tháng 2/2012 đã hoạt động lại Tổng chi phí phục hồi 155 tỷ đồng đã được bảo hiểm bởi Công ty bảo hiểm Dầu khí Hiện nay hai bên vẫn chưa thống nhất giá trị đền bù và đang chờ các cơ quan chức năng phán xử Điều này cũng ảnh hưởng đến nguồn vốn hoạt động Công ty, tăng chi phí tài chánh.
- Tình hình sản xuất tại các Nhà máy Công ty ổn định, thu nhập bình quân của người lao động tăng 30%.
- Tình hình xuất khẩu tăng trưởng âm 20% do không thống nhất được giá xuất sản phẩm Chocopie với Lotte.
- Tình hình tài chánh lành mạnh, không chịu áp lực vay với lãi suất cao
- Năm 2013 tiếp tục là một năm khó khăn với nền kinh tế và các doanh nghiệp ngành bánh kẹo khi mà các khó khăn của thị trường tài chính, tiền tệ trong khu vực ngân hàng và ngành Bất động sản vẫn đè nặng lên các ngành sản xuất Từ đó, kéo theo sức cầu tiêu dùng giảm Ở thị trường quốc tế, nhiều nền kinh thế vẫn chịu áp lực bị suy thoái và các nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, Ẩn Độ, Brazil đều có nguy cơ giảm mức độ tăng trưởng, và thậm chí rơi vào suy thoái.
- GDP của Việt Nam kết thúc năm 2013 tăng trưởng 5,4%, ở mức thấp trong vòng 4 năm gần đây, dù có cải thiện hơn chút ít so với 2012 Trong khi đó, CPI ở mức 6,08% so với 6.81% của 2012, cũng tạo ra quan ngại cho khả năng giảm phát cùa nền kinh tế, khi mà sức cầu chung kém đi.
- Cạnh tranh ngày càng khốc liệt hơn, bánh kẹo nhập ngoại tăng trưởng cao với tâm lý chuộng ngoại của người tiêu dùng, gay gắt nhất vẫn là phân khúc dòng sản phẩm cao cấp.
- Chi phí phục hồi dây chuyền Lotte Pie do hỏa hoạn tháng 5/2011 rất lớn (Khoảng 154 tỷ đồng) đến nay vẫn chưa được Bảo hiểm PVI chấp thuận bồi thường, làm ảnh hưởng lớn đến nguôn vốn và chi phí tài chính của Công ty trong năm 2013, đặc biệt trong các kế hoạch đầu tư lớn Mức chênh lệch sau khi thương thảo bồi thường (nếu phát sinh) sẽ còn có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong năm 2014.
- Nửa đầu năm 2013, Công ty chịu ảnh hưởng nhiều vì sự biến động đội ngũ bán hàng, đặc biệt là bán hàng miền Bắc (Nghỉ việc 38 người: trong đó ASM 1, ASM 5, GSBH 32 người) Việc thay mới đội ngũ bán hàng Miền bắc đã làm cho doanh thu của BBC vào nửa đầu 2013 bị ảnh hưởng doanh thu Quý 2/2013 giảm 9.3% so với cùng kỳ.
- Trong suốt năm 2013 trong các kỳ họp Hội đồng quản trị, Hội đồng quản tri và Ban điều hành đã không đề cập, thảo luận về định hướng đầu tư dự án Hưng yên giai đoạn 1 Việc chưa quyết định được đầu tư sản phẩm gì, và mức đầu tư ra sao với dự án của công ty ở miền Bắc đã làm chậm lại tiến độ đầu tư của dự án mặc dù
Công ty đã phải tốn gần 30 tỷ chi phí để có được hiện trạng hạ tầng dự án như hiện tại.
MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIÊN HÒA BIBICA
Định hướng hoàn thiện phân tích tình hình tài chính của CTCP Bánh kẹo Biên Hòa BIBICA
Đổi mới quản lý tài chính là yêu cầu khách quan của nền kinh tế và cần thiết đối với sự phát triển của công ty Để công tác quản lý tài chính có hiệu quả, trước tiên cần phải hoàn thiện phân tích tình hình tài chính của công ty Định hướng của công ty nhằm hoàn thiện công tác phân tích tình hình tài chính trong những năm tới như sau:
- Thứ nhất, hoàn thiện cơ cấu bộ máy tổ chức: Chiến lược phát triển do công ty đề ra là cần phải rà soát lại cơ cấu tổ chức, cơ cấu bộ máy, quy chế tuyển dụng để thu hút cán bộ trẻ có năng lực bổ sung cho công ty, đặc biệt là đội ngũ cán bộ phân tích có chuyên môn cao
- Thứ hai, đầu tư phân tích tài chính theo chiều sâu vì mục tiêu đánh giá và kiểm soát bởi các nhà quản lý trong nội bộ công ty.
- Thứ ba, nâng cao năng lực quản lý và trình độ vận dụng những công cụ quản lý tài chính của cán bộ quản lý tài chính nhằm thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
- Thứ tư, tiếp tục đầu tư trang thiết bị hiện đại, đổi mới công nghệ, nâng cấp và phát triển phần mềm phân tích và quản lý tài chính doanh nghiệp.
Giải pháp hoàn thiện phân tích tình hình tài chính CTCP Bánh kẹo Biên Hòa BIBICA
Mục tiêu của phân tích tài chính là phản ánh chính xác, kịp thời tình hình tài chính của công ty, làm cơ sở cho các quyết định và giúp lập kế hoạch tài chính cho tương lai Tuy nhiên, với những kết quả như hiện tại, phân tích tài chính của công ty chưa đáp ứng hoàn toàn những mục tiêu đó Vì vậy, giải pháp đưa ra để góp phần vào việc cải thiện tình hình phân tích BCTC tại công ty CP Bibica gồm:
3.2.1 Hoàn thiện phương pháp phân tích tài chính
Phân tích tài chính doanh nghiệp không chỉ đơn thuần là việc đưa ra các chỉ tiêu phân tích tài chính, rồi sau đó đưa ra những nhận xét, đánh giá về tình hình tài chính của doanh nghiệp, mà yêu cầu đặt ra là phải chỉ ra rõ nguyên nhân nào gây ra tình hình tài chính đó Trên cơ sở đó, tư vấn cho ban lãnh đạo đề ra mục tiêu, kế hoạch và phương hướng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Hiện nay, Công ty cũng như các chủ thể kinh tế khác đang hoạt động kinh doanh tại Việt Nam, mới chỉ áp dụng 2 phương pháp phân tích là phương pháp phân tích tỷ số và phương pháp so sánh do vậy không thể đáp ứng được yêu cầu đề ra Để tháo gỡ những vướng mắc trên Công ty nên nhanh chóng đưa phương pháp phân tích Dupont vào áp dụng trong công tác phân tích tài chính Khi sử dụng phương pháp tài chính Dupont, các cán bộ phân tích tài chính của công ty sẽ xác định được chính xác các nguyên nhân căn bản dẫn đến các hiện tượng tốt, xấu trong hoạt động của công ty.
Phương pháp Dupont giúp đánh giá mối quan hệ tác động qua lại giữa các chỉ tiêu tài chính đặc trưng của công ty Để có được bức tranh toàn cảnh về tình hình tài chính doanh nghiệp, đòi hỏi phải có sự kết hợp giữa các phương pháp tài chính:
ROE = LNST / VCSH = LNST / DT x DT / TS x TS / VCSH
Qua phương pháp này ta thấy được tác động của doanh thu tiêu thụ, hiệu suất sử dụng tài sản, nghịch đảo của hệ số cơ cấu nguồn vốn đối với sự biến động của doanh lợi vốn chủ sở hữu.
ROE = VCSH Tài sản – nợ
ROE = TS – Nợ 1 – Hệ số nợ
Sự phân tích các thành phần của doanh lợi vốn chủ sở hữu cho thấy khi hệ số nợ tăng lên thì doanh lợi vốn chủ sở hữu cũng cao hơn Tuy nhiên, nợ lại là công cụ có tính hai mặt: Một mặt nó khuyếch đại tỷ suất lợi nhuận nếu doanh nghiệp làm ăn hiệu quả, các dự án đầu tư từ vốn vay đem lại tỷ lệ hoàn vốn cao hơn chi phí lãi vay và phần chênh lệch bổ sung cho lợi nhuận của chủ sở hữu; mặt khác vay nợ có thể làm thua lỗ thêm nặng nề nếu doanh nghiệp đang thua lỗ hoặc lợi nhuận thấp thì phải đeo gánh nặng chi phí lãi.
3.2.2 Hoàn thiện quy trình phân tích tài chính
Công tác phân tích tài chính của CTCP Bánh kẹo Biên Hòa Bibica đã được triển khai nhưng chưa được thực hiện một cách có bài bản, dựa trên một hệ thống cơ sở lý luận vững chắc, quy trình phân tích hoàn chỉnh, chặt chẽ Điều này gây khó khăn cho ban lãnh đạo doanh nghiệp trong việc đưa ra các quyết định quản lý phù hợp Vì vậy để khắc phục những hạn chế đó, công ty nên thực hiện phân tích theo một quy trình hoàn chỉnh với đầy đủ nội dung phân tích, phương pháp và thông tin sử dụng, đảm bảo tốt chất lượng nhân sự cho công tác phân tích Cụ thể công ty nên tiến hành phân tích theo các bước sau:
Bước 1: Chuẩn bị cho công tác phân tích.
- Phải xác định được mục tiêu chính cần phân tích, từ đó lập kế họach phân tích (thời gian tiến hành, số lượng nhân sự và phân công chi tiết).
- Thông báo cho các bộ phận để có kế hoạch phối hợp thực hiện phân tích.
- Thu thập, xử lý sơ bộ các thông tin : từ thông tin bên ngoài cho đến thông tin nội bộ mà quan trọng hơn hết là thông tin kế toán.
Bước 2: Tiến hành phân tích
Tiến hành phân tích đầy đủ các nội dung theo quy định của Nhà Nước và theo yêu cầu của công ty Trên cơ sở đó, tùy theo mục tiêu nghiên cứu, ứng dụng cụ thể sẽ đi sâu vào phân tích các nội dung có liên quan.
Bước 3: Báo cáo kết qủa phân tích.
Tổng hợp số liệu để đưa ra các nhận xét, đánh giá về kết quả kinh doanh của công ty trong kỳ phân tích trên cơ sở so sánh với kỳ trước, với các doanh nghiệp khác cùng ngành Dựa vào đó, đưa ra các giải pháp để phát huy những thành công đã đạt được và khắc phục những hạn chế còn tồn tại, lập kế hoạch tài chính chung cho năm tới và đưa ra các dự báo tài chính cụ thể.
3.2.3 Hoàn thiện chỉ tiêu phân tích tài chính
Qua xem xét báo cáo thường niên của công ty qua các năm có thể thấy, phân tích tình hình tài chính của công ty còn sơ sài, chưa triệt để và theo chiều sâu, để thiếu rất nhiều chỉ tiêu phân tích tài chính quan trọng:
Hiện nay, công ty đã tiến hành lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ nhưng chưa sử dụng báo cáo này vào phân tích tài chính doanh nghiệp Đây quả là một thiếu sót của công ty bởi thông qua phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ có thể thấy được những thông tin rõ nét về việc hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp Dựa vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ, người sử dụng có thể đánh giá khả năng tạo tiền, sự biến động tài sản thuần của doanh nghiệp, khả năng thanh toán và dự đoán luồng tiền trong kỳ tiếp theo Mặt khác, báo cáo lưu chuyển tiền tệ còn cung cấp các thông tin để tạo ra các tài sản tương đương tiền và nhu cầu của doanh nghiệp trong việc sử dụng các khoản tiền, cung cấp các thông tin về nguồn hình thành từ các lĩnh vực hoạt động kinh doanh, đầu tư tài chính, hoạt động bất thường…để đánh giá ảnh hưởng của các hoạt động đó đối với tình hình tài chính của doanh nghiệp Do vậy, công ty nên bổ sung chỉ tiêu phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Ngoài ra, như phần phương pháp phân tích đã đề cập, công ty vẫn chưa sử dụng phương pháp phân tích Dupont để thấy mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của công ty Nếu thời gian tới, công ty bổ sung thêm phương pháp này thì cần bổ sung thêm các chỉ tiêu: Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROE, tỷ suất lợi nhuận ròng ROA, lợi nhuận biên ROS, đòn bẩy tài chính
Bảng 3.1: Chỉ tiêu phân tích DUPONT
Lợi nhuận trên vốn chủ (ROE) % 4,47 7,54 8,97
Vòng quay tổng tài sản vòng 1,21 1,30 1,26 Đòn bẩy tài chính Lần 1,33 1,36 1,40
Nguồn: Dựa vào bảng cân đối kế toán CTCP BIBICA năm 2012 – 2014
Ngoài ra, các chỉ tiêu liên quan đến hiệu suất hoạt động vẫn chưa được công ty sử dụng để phân tích như: thời gian tồn kho, thời gian trả nhà cung cấp, vòng quay vốn lưu động, vòng quay vốn kinh doanh công ty cũng nên bổ sung để thấy được hiệu suất sử dụng và quản lý vốn của công ty đã hiệu quả hay chưa.
Bảng 3.2: Hiệu quả hoạt động Chỉ tiêu Đơn vị 2012 2013 2014
Thời gian thu tiền khách hàng (Ngày) Ngày 16,35 14,43 18,68 Thời gian tồn kho (Ngày) Ngày 71,70 48,41 46,35 Thời gian trả cho nhà cung cấp (Ngày) Ngày 45,68 36,26 33,74
Vòng quay vốn lưu động (TTM) Ngày 149,47 156,20 185,00
Nguồn: Dựa vào bảng cân đối kế toán CTCP BIBICA năm 2012 – 2014
Các chỉ tiêu phân tích này chỉ phát huy hết ý nghĩa nếu được so sánh với chỉ tiêu trung bình của ngành.
Kiến nghị
Bên cạnh những nỗ lực từ phía các doanh nghiệp, thì Nhà Nước cũng phải có những sự đổi mới nhằm tạo điều kiện cho các doanh nghiệp phát huy được hết khả năng của mình Vì vậy, em xin có một số kiến nghị với Nhà Nước như sau:
3.3.1 Hoàn thiện chế độ kế toán
Nền kinh tế nước ta trong hơn một thập kỷ qua đã có nhiều biến chuyển với sự phát triển của nhiều thành phần kinh tế trong cơ chế thị trường có sự quản lý củaNhà Nước Chế độ kế toán Việt Nam qua đó cũng liên tục được đổi mới cho phù hợp Trong những năm tới, xu hướng hòa nhập sẽ ngày một phát triển mạnh mẽ hơn, do đó Nhà Nước cần phải tiếp tục có các giải pháp cụ thể để hoàn thiện hơn nữa chế độ kế toán của Việt Nam nhằm đảm bảo chế độ này luôn phù hợp với mọi thành phần kinh tế và nguyên tắc thông lệ có tính phổ biến của kế toán ở các nước đang phát triển Đồng thời Nhà Nước luôn phải chú ý đến những vướng mắc về chế độ kế toán có thể phát sinh để xử lý kịp thời Pháp lệnh kế toán Việt Nam ra đời trong bối cảnh nền kinh tế nước ta từng bước chuyển sang kinh tế thị trường nên còn nhiều tồn tại, bất cập Vì vậy, Nhà Nước nên sớm hoàn thiện luật kế toán Việt Nam nhằm tạo nền tảng và cơ sở pháp lý hoàn chỉnh về kế toán và kiểm toán, tránh không xảy ra tình trạng nhiều cơ quan cùng có những quy định khác nhau về cùng một lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp.
Tuy nhiên, trong thời gian trước mắt, Bộ Tài Chính nên có quy định cụ thể về vấn đề các doanh nghiệp phải thực hiện công khai báo cáo tài chính để làm cơ sở cho việc quản lý doanh nghiệp và phân tích tài chính được dễ dàng, thuận lợi, chính xác hơn Hiện nay, chỉ có bản thân doanh nghiệp và các cơ quan quản lý doanh nghiệp là có đủ tài liệu để phân tích còn những người ngoài doanh nghiệp thì chưa để tìm hiểu cụ thể về doanh nghiệp mà mình quan tâm Ngoài ra, cần tiến tới yêu cầu các doanh nghiệp phải thực hiện phân tích tài chính để tự đánh giá hoạt động của mình và báo cáo lên cơ quan quản lý cấp trên Phân tích tài chính vẫn còn mới mẻ đối với các doanh nghiệp nên Bộ Tài Chính cần có sự hướng dẫn cụ thể và các biện pháp giúp đỡ, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp trong quá trình thực hiện phân tích tài chính tại doanh nghiệp mình.
3.3.2 Tăng cường vai trò của công tác kiểm toán
Công tác kiểm toán ở Việt Nam tuy mới ra đời và phát triển nhưng đã có địa vị pháp lý vững chắc, công tác kiểm toán nội bộ của doanh nghiệp đã được thực hiện, trong những năm qua là một bước tiến quan trọng trong công tác quản lý tài chính của các doanh nghiệp này Trên thực tế, phạm vi và mục đích của kiểm toán nội bộ thường biến động và phụ thuộc vào quy mô, cơ cấu của doanh nghiệp cũng như yêu cầu của các nhà quản lý tài chính doanh nghiệp Vì thế, một mặt để đảm bảo tính khách quan của công tác kiểm toán, mặt khác để tăng cường sự kiểm tra của Nhà Nước về tính hợp lý của chế độ kế toán, tình hình tài chính doanh nghiệp và việc thực hiện các chủ trương chính sách của Nhà Nước thì các cơ quan kiểm toán của Nhà Nước như: kiểm toán Nhà Nước, kiểm toán Bộ Tài Chính… cần thực hiện tốt nhiệm vụ của mình, đảm bảo công tác kiểm toán của các cơ quan này tiến hành tại các doanh nghiệp được thực hiện đúng theo thời gian quy định, đầy đủ các nội dung nghiệp vụ, báo cáo kịp thời lên Bộ Tài Chính những bất hợp lý phát sinh. Qua đó thúc đẩy tính chuyên nghiệp, quy củ trong công tác quản lý tài chính nói chung và phân tích tài chính nói riêng ở các doanh nghiệp Mặt khác, thông qua đó cung cấp thông tin cho Bộ Kế Hoạch và Đầu Tư nắm bắt được những thuận lợi và khó khăn của các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài để có hướng giải quyết, tạo môi trường đầu tư hấp dẫn, thu hút vốn đầu tư Đồng thời giúp cho cơ quan thuế phát hiện được tình trạng trốn thuế của các doanh nghiệp.
3.3.3 Tiến tới hoàn thiện việc xây dựng hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành
Hiện nay hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành đã có nhưng chưa đầy đủ và không kịp thời Cho dù không phải bất cứ một doanh nghiệp nào đạt được các chỉ tiêu theo hệ thống này là rất hiệu quả, bởi còn nhiều yếu tố cần được xem xét để mang lại kết luận chính xác nhưng hệ thống này rõ ràng là một căn cứ quan trọng giúp cho các nhà quản lý tài chính doanh nghiệp tự đánh giá hoạt động quản lý kinh doanh của doanh nghiệp mình Vì vậy, đề nghị Nhà Nựớc sớm có những văn bản cụ thể hơn về việc xây dựng và cung cấp hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành nhằm góp phần mang lại hiệu quả cả ở tầm vi mô và vĩ mô Các cơ quan đã có kinh nghiệm trong lĩnh vực này như tổng cục Thống Kê, Bộ Tài Chính cần được tăng cường thêm một số quyền hạn cần thiết và phải đảm bảo thực hiện tốt, khắc phục được những nhược điểm đã nói ở trên.
Thực tế đã khẳng định phân tích tài chính đóng vai trò quan trọng đối với các doanh nghiệp để đưa ra các quyết định hợp lý, kịp thời nhất Phân tích tài chính là hoạt động không thể thiếu của bất kỳ doanh nghiệp nào muốn thắng thế trong cạnh tranh, đứng vững và phát triển trong nền kinh tế thị trường, đặc biệt đối với doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán thì việc đó là điều không thể thiếu để thu hút các nguồn đầu tư
Sau một thời gian nghiên cứu lý luận về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp, cùng với việc tìm hiểu thực trạng công tác phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Bibica, tác giả đã hoàn thiện luận văn thạc sỹ kinh tế “Hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Bánh kẹo Biên Hòa Bibica” Với sự giúp đỡ tận tình của PGS.TS Nguyễn Hữu Tài, những nội dung và yêu cầu nghiên cứu đã được thể hiện đầy đủ trong luận văn Trong phạm vi nghiên cứu, luận văn đã thực hiện được một số nội dung sau:
Trình bày khái quát về phân tích tình hình tài chính trong doanh nghiệp Hệ thống cơ sở lý luận về phân tích tình hình tài chính trong đó chỉ ra sự cần thiết, nội dung, phương pháp và những nhân tố ảnh hưởng tới việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp.
Khái quát được đặc điểm và xu hướng phát triển của ngành bánh kẹo Việt Nam Giới thiệu sơ lược về công ty cổ phần Bibica. Đề tài tiến hành phân tích thực trạng phân tích tình hinh tài chính tại CTCP Bánh kẹo Biên Hòa Bibica từ kết quả phân tích tài chính của công ty thể hiện trong báo cáo thường niên năm 2013 và 2014 của Công ty
Xuất phát từ đòi hỏi thực tế và định hướng phát triển của ngành, tác giả đã nghiên cứu đưa ra một số giải pháp nhằm nâng cao kết quả phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần Bibica, cũng như các kiến nghị đối với nhà nước và công ty để thực hiện giải pháp này.
Hy vọng rằng với những đóng góp của đề tài này sẽ giúp cho Công ty Cổ phần Bibica có thể thực hiện tốt hơn công tác phân tích tình hình tài chính nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh cũng như khẳng định thương hiệu tên tuổi của Công ty trên thương trường trong quá trình hội nhập kinh tế thế giới.
Tuy nhiên, do những hạn chế về kiến thức và kinh nghiệm của bản thân cũng như thời gian nghiên cứu còn hạn hẹp nên kết quả nghiên cứu đạt được mới chỉ là bước đầu, tác giả rất mong nhận được các ý kiến đóng góp của quý thầy cô giáo để luận văn hoàn thiện hơn nữa.
Một lần nữa em xin chân thành cảm ơn các thầy cô giáo trong viện Sau đại học, các thầy cô giáo trong khoa Tài chính Ngân hàng trường Đại học kinh tế quốc dân và đặc biệt là thầy giáo PGS.TS Nguyễn Hữu Tài đã tạo mọi điều kiện giúp đỡ để em hoàn thiện bài luận văn này.
