Chính sách tỷ giá việt nam giai đoạn 2009 2011

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: LÝ THUYẾT CHUNG VỀ TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ I Khái quát chung tỷ giá Khái niệm 2 Phân loại .2 2.1 Theo tính chất thực tế .2 2.1.1 Tỷ giá danh nghĩa 2.1.2 Tỷ giá thực tế 2.2 Theo chế điều hành 2.2.1 Tỷ giá thức: 2.2.2 Tỷ giá chợ đen: .4 2.3 Theo tính chất dao động 2.3.1 Tỷ giá cố định: 2.3.2 Tỷ giá thả tự do: .4 2.3.3 Tỷ giá thả có điều tiết: .4 Các nhân tố tác động lên tỷ giá 3.1 Những nhân tố tác động lên tỷ giá dài hạn .4 3.1.1 Tương quan lạm phát hai đồng tiền: 3.1.2 Giá giới hàng hóa xuất nhập khẩu: .5 3.1.3 Thu nhập thực người cư trú người không cư trú: 3.1.4 Thuế quan hạn ngạch nước hay nước ngoài: .5 3.1.5 Năng suất lao động: 3.1.6 Tâm lí: 3.1.7 Cán cân thương mại 3.2 Những nhân tố tác động lên tỷ giá ngắn hạn 3.2.1 Những cú sốc kinh tế, trị, xã hội, thiên tai 3.2.2 Sự can thiệp ngân hàng trung ương Forex Cơ chế xác định tỷ giá Vai trị tỷ giá hối đối kinh tế 5.1 Tỷ giá hối đối có tác động tới cán cân thương mại quốc .8 5.2 Tỷ giá hối đoái tác động tới lạm phát 5.3 Tỷ giá hối đoái tác động tới đầu tư quốc tế .8 II Chính sách tỷ giá Khái niệm Mục tiêu sách tỷ giá Công cụ sách tỷ giá .9 3.1 Nhóm cơng cụ tác động trực tiếp lên tỷ giá 3.1.1 Thị trường ngoại hối .9 3.1.2 Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) 10 3.1.3 Các biện pháp kết hối 10 3.1.4 Một số quy định khác 10 3.2 Nhóm công cụ tác động gián tiếp lên tỷ giá 10 3.2.1 Lãi suất tái chiết khấu 10 3.2.2 Thuế quan .10 3.2.3 Hạn ngạch .11 3.2.4 Giá 11 3.2.5 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ với NHTM 11 3.2.6 Quy định trạng thái ngoại tệ NHTM 11 Chế độ tỷ giá .11 4.1 Khái niệm .11 4.2 Phân loại .12 4.2.1 Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn .12 4.2.2 Chế độ tỷ giá thả có điều tiết 13 4.2.3 Chế độ tỷ giá cố định 14 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ TẠI VIỆT NAM .16 I Chính sách tỷ giá Việt Nam năm 2009 16 Tình hình kinh tế xã hội 16 Chính sách tỷ giá : .17 2.1 Giai đoạn 1(từ 01/01 – 24/11/2009): tỷ giá liên tục tăng 17 2.1.1 Biến động 17 2.1.2 Cơng cụ sách tỷ giá .18 2.1.3 Tác động .18 2.2 Giai đoạn 2: Từ ngày 25/11 đến hết năm 2009 19 2.2.1 Biến động 19 2.2.2 Công cụ 19 2.2.3 Tác động .19 II Chính sách tỷ giá Việt Nam năm 2010 19 Tình hình kinh tế xã hội 19 Chính sách tỷ giá .20 2.1 Diễn biến tỷ giá .20 2.1.1 Giai đoạn 1- quý 1: 20 2.1.2 Giai đoạn 2- quý 2: .20 2.1.3 Giai đoạn 3: 21 2.2 Những công cụ mà NHNN sử dụng 22 Đánh giá chung hoạt động điều hành tỷ giá 2010 22 III Chính sách tỷ giá Việt Nam năm 2011 23 Tình hình kinh tế xã hội 23 Diễn biến tỷ giá 23 2.1 Giai đoạn 1- Quý I: .23 2.2 Giai đoạn 2-Quý 2: .25 2.3 Giai đoạn –quý 25 2.4 Đánh giá chung .27 IV Thành tựu hạn chế sách tỷ giá năm 27 Thành tựu 27 Hạn chế .27 KẾT LUẬN 28 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 29 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT NHTW LNH NHTM TGHĐ XNK OMO NHNN Ngân hàng trung ương Liên ngân hàng Ngân hàng thương mại Tỷ giá hối đoái Xuất nhập Nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng nhà nước LỜI MỞ ĐẦU Từ sau Việt Nam mở cửa kinh tế, đặc biệt sau gia nhập WTO, kinh tế Việt Nam ngày thâm nhập sâu rộng chịu ảnh hưởng nhiều vào kinh tế giới Tỷ giá hối đoái (TGHĐ) sách kinh tế vĩ mơ quan trọng quốc gia Diễn biến TGHĐ USD với Euro, USD JPY biến động tỷ giá USD/VND thời gian qua cho thấy, tỷ giá vấn đề thời sự, nhạy cảm Chính sách tỷ giá khơng tác động đến xuất nhập khẩu, cán cân thương mại, nợ quốc gia, thu hút đầu tư trực tiếp, gián tiếp, mà ảnh hưởng không nhỏ đến niềm tin dân chúng Sự biến động tỷ giá theo hướng tích cực thúc đẩy xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, giảm nợ quốc gia, kích thích phát triển kinh tế, ngược lại, gây minh bạch thị trường, đẩy kinh tế vào tình trạng xấu Kinh tế giới Việt Nam chưa thực phục hồi, nữa, nợ công châu Âu gia tăng Do đó, việc điều hành sách tỷ cho hợp lí để thúc đẩy phát triển kinh tế câu hỏi đặt cho nhà điều hành sách Chính thế, em chọn đề tài nghiên cứu : “Chính sách tỷ giá Việt Nam giai đoạn 2009-2011” với nội dung gồm chương: Chương I: Lý thuyết chung tỷ giá sách tỷ giá Chương II: Thực trạng sách tỷ giá Việt Nam giai đoạn 2009-2011 CHƯƠNG I LÝ THUYẾT CHUNG VỀ TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ I Khái quát chung tỷ giá Khái niệm Có nhiều định nghĩa khác tỷ giá hay tỷ giá hối đoái cách tiếp cận khác cách diễn đạt khác nhau.Theo PGS TS Nguyễn Đăng Dờn (2009, Thanh toán quốc tế, nhà xuất ĐH Quốc gia TP HCM) thì: Tỷ giá hối đối tỷ lệ chuyển đổi từ đơn vị tiền tệ nước sang đơn vị tiền tệ nước khác; Tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước biểu đơn vị tiền tệ nước khác; Tỷ giá hối đoái giá mua bán đồng tiền quan hệ so sánh với đồng tiền khác Nói tóm lại: tỷ giá số đơn vị đồng tiền định giá đơn vị đồng tiền yết giá; quốc gia cụ thể tỷ giá số đơn vị đồng nội tệ đơn vị ngoại tệ, nghĩa đồng ngoại tệ đóng vai trò đồng tiền yết giá đồng nội tệ đóng vai trị đồng tiền định giá (Theo PGS.TS Nguyễn Văn Tiến- gtrình Tài Quốc tế) Phân loại 2.1 Theo tính chất thực tế 2.1.1 Tỷ giá danh nghĩa - Tỷ giá danh nghĩa song phương (Bilateral nominal exchange rate): giá hàng hóa đồng tiền biểu thị thông qua đồng tiền khác mà chưa đề cập đến sức mua hàng hóa dịch vụ chúng Khi tỷ giá tăng, đồng tiền yết giá đổi nhiều đồng tiền định giá nên đồng tiền yết giá gọi tăng giá ngược lại tỷ giá giảm, đồng tiền yết giá đổi đồng tiền định giá nên đồng tiền yết giá gọi giảm giá - Tỷ giá danh nghĩa đa phương (nominal effective exchange rate): Tại thời điểm xác định, đồng tiền lên giá so với đồng tiền lại xuống giá so với đồng tiền khác Vậy làm để biết đồng tiền lên giá hay giảm giá tất đồng tiền lại từ thời điểm sang thời điểm khác Để giải vấn đề dùng tỷ giá danh nghĩa đa phương trung bình.(NEER) Cách tính NEERi = ∑eij *wj ( j =1 > n) Trong đó: e: số tỷ giá danh nghĩa song phương w: tỷ trọng tỷ giá song phương j : số thứ tự tỷ giá song phương i: kì tính tốn Thực chất: NEER khơng phải tỷ số 2.1.2 Tỷ giá thực tế - Tỷ giá thực tế song phương: Là tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh tỷ lệ lạm phát nước với nước Do đó, số phản ánh tương quan sức mua nội tệ ngoại tệ Công thức: er =E *P*/P Trong đó: er : tỷ giá thực E: tỷ giá danh nghĩa P*: mức giá nước ngoại tệ P: mức giá nước nội tệ Thực chất: tỷ giá thực thể so sánh mức hàng hóa nước ngướic ngồi tính nội tệ - Tỷ giá thực đa phương (real effective exchange rate- REER) Là tỷ giá danh nghĩa đa phương điều chỉnh tỷ lệ lạm phát nước với tất nước cịn lại Do đó, phản ánh tương quan nội tệ với tất đồng tiền lại 2.2 Theo chế điều hành 2.2.1 Tỷ giá thức: Là tỷ giá ngân hàng TW cơng bố, phản ánh thức giá trị đối ngoại đồng nội tệ Tỷ giá thức dùng để tính thuế XNK số hoạt động khác liên quan Ngồi ra, Việt Nam tỷ giá thức (tỷ giá bình qn liên ngân hàng) cịn sở để NHTM xác định tỷ giá kinh doanh biên độ cho phép 2.2.2 Tỷ giá chợ đen: Là tỷ giá hình thành bên ngồi hệ thống ngân hàng quan hệ cung- cầu thị trường chợ đen định 2.3 Theo tính chất dao động 2.3.1 Tỷ giá cố định: Là tỷ giá NHTW công bố cố định dao động hẹp Dưới áp lực cung cầu thị trường, để trì tỷ giá cố định buộc NHTW phải thường xuyên can thiệp, làm cho dự trữ ngoại hối quốc gia liên tục thay đổi 2.3.2 Tỷ giá thả tự do: Là tỷ giá hình thành hồn tồn theo quan hệ cung cầu thị trường, NHTW không can thiệp 2.3.3 Tỷ giá thả có điều tiết: Là tỷ giá thả NHTW tiến hành can thiệp để tỷ giá biến động theo hướng có lợi cho kinh tế Các nhân tố tác động lên tỷ giá 3.1 Những nhân tố tác động lên tỷ giá dài hạn 3.1.1 Tương quan lạm phát hai đồng tiền: Tỷ giá thực phản ánh tương quan sức mua hai đồng tiền thông qua tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh lạm phát hai đồng tiền Tỷ lệ lạm phát thường thay đổi ngắn hạn thường thay đổi từ từ dài hạn tương quan lạm phát hai đồng tiền phản ánh xu hướng vận động tỷ giá dài hạn Khi nước có lạm phát, sức mua đồng nội tệ giảm, với tỷ giá hối đối khơng đổi, hàng hố dịch vụ nước đắt thị trường nứơc hàng hố dịch vụ nước ngồi rẻ thị trường nứơc Theo quy luật cung cầu, cư dân nước chuyển sang dùng hàng ngoại nhiều giá rẻ hơn, nhập tăng, cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng Tương tăng giá, cư dân nước ngồi dùng hàng nhập Hoạt động xuất giảm sút, cung ngoại tệ thị trường giảm, tỷ giá hối đoái tăng Như lạm phát ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ theo hướng tăng giá ngoại tệ, tác động cộng gộp làm cho tỷ giá hối đối tăng nhanh Trên thị trưịng tiền tệ, lạm phát làm đồng tiền giá, người dân chuyển sang nắm giữ tài sản nước nhiều hơn, cầu ngoại tệ gia tăng đẩy tỷ giá hối đối tăng Trong trường hợp quốc gia có lạm phát tác động phụ thuộc vào tỷ lệ lạm phát tương đối quốc gia Quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao hơn, đồng nội tệ quốc gia giá cách tương đối tỷ giá hối đoái tăng 3.1.2 Giá giới hàng hóa xuất nhập khẩu: Giá giới hàng hóa xuất tăng giá giới hàng hóa nhập giảm có tác động thúc đẩy xuất hạn chế nhập khẩu, tác động tích cực đến cán cân thương mại, khiến cho tỷ giá giảm làm đồng nội tệ lên giá Và ngược lại 3.1.3 Thu nhập thực người cư trú người không cư trú: Nếu thu nhập thực người cư trú tăng tương đối so với người khơng cư trú kích thích tăng nhập ròng, làm tăng cầu ngoại tệ khiến tỷ giá tăng, tức nội tệ giảm gia Và ngược lại 3.1.4 Thuế quan hạn ngạch nước hay nước ngoài: Nếu quốc gia làm tăng mức thuế quan áp dụng hạn ngạch hàng nhập có tác dụng làm giảm cầu ngoại tệ, khiến tỷ giá giảm, tức nội tệ tăng giá Và ngược lại Các sách liên quan đến thuế quan hạn ngạch nhà nước yếu tố phải hoạch định dài hạn, dễ dàng thay đổi có tác động dài hạn đến kinh tế 3.1.5 Năng suất lao động: Nếu suất lao động nước tăng nhanh nước khác làm cho mức giá hàng hóa nước có xu hướng giảm có tác dụng làm cho đồng tiền nước lên giá 3.1.6 Tâm lí: Tâm lí ảnh hưởng đến thói quen tiêu dùng người dân yếu tố khó thay đổi thời gian ngắn Nếu người dân nước mà ưa thích dùng hàng ngoại hàng nội kích thích nhập khẩu, làm tăng cầu ngoại tệ, khiến tăng tỷ giá nội tệ giảm giá Ngoài ra, người dân, nhà đầu cơ, ngân hàng tổ chức kinh doanh ngoại tệ tác nhân trực tiếp giao dịch thị trường ngoại hối Hoạt động mua bán họ tạo nên cung cầu ngoại tệ thị trường Các hoạt động lại bị chi phối yếu tố tâm lý, tin đồn kỳ vọng vào tương lai Điều giải thích sao, giá ngoại tệ lại phản ánh kỳ vọng dân chúng tương lai Nếu ngưòi kỳ vọng tỷ giá hối đoái tăng tương lai, người đổ xơ mua ngoại tệ tỷ giá tăng tại; Mặt khác, giá ngoại tệ nhậy cảm với thơng tin sách phủ Nếu có tin đồn Chính phủ hỗ trợ xuất khẩu, hạn chế nhập để giảm thâm hụt thương mại, người đồng loạt bán ngoại tệ tỷ giá hối đoái giảm nhanh chóng 3.1.7 Cán cân thương mại Cán cân thương mại ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái Cấn cân thương mại nước chênh lệch kim ngạch xuất kim ngạch nhập Một kinh tế xuất hàng hoá dịch vụ thu ngoại tệ Để tiếp tục công việc kinh doanh, nhà xuất phải bán ngoại tệ lấy nội tệ, mua hàng hoá dịch vụ nước xuất nước Trên thị trường cung ngoại tệ tăng, làm tỷ giá hối đoái giảm Ngược lại, nhập hàng hoá dịch vụ, nhà nhập cần ngoại tệ để toán cho đối tác mua ngoại tệ thị trường Hành động làm cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng Tác động hai tượng ngược chiều việc hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái cuối tăng hay giảm phụ thuộc vào mức độ tác động mạnh yếu nhân tố, cán cân thương mại Nếu nước có thặng dư thương mại, cung ngoại tệ trường ổn định hơn, giao dịch diễn an toàn thúc đẩy giao dịch thương mại quốc tế - Tỷ giá cố định thúc đẩy sách vĩ mơ phải có kỷ luật hơn: Khi phủ cam kết trì tỷ giá cố định nghĩa họ tự nguyện chấp hành kỷ luật sách kinh tế vĩ mơ, điều không thiết xảy chế độ tỷ giá thả Trong chế độ tỷ giá này, phá giá tiền tệ thường xem dấu hiệu yếu phủ khâu điều hành kinh tế Những biểu không lành mạnh trở thành động lực cho phủ phản đối sách mở rộng tiền tệ mức Hay nói cách khác, chế độ tỷ giá cố định, buộc phủ phải có kỷ luật việc hoạch định thực thi sách kinh tế vĩ mơ - Chế độ tỷ giá cố định thúc đẩy hợp tác quốc tế: Dưới chế độ này, buộc phải tồn mức độ hợp tác quốc tế định quốc gia Các quốc gia thỏa thuận chế độ tỷ giá thường thỏa thuận biện pháp tiến hành tỷ giá chịu áp lực tăng hay giảm Ít nhất, chế độ tỷ giá cố định đòi hỏi phải có thỏa thuận nhằm tránh xung đột mục tiêu tỷ giá khác quốc gia Tăng cường hợp tác quốc tế mang lại lợi ích đáng kể tạo mơi trường ổn định thúc đẩy tăng trưởng thương mại đầu tư quốc tế 15 CHƯƠNG II THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ TẠI VIỆT NAM I Chính sách tỷ giá Việt Nam năm 2009 Tình hình kinh tế xã hội - Năm 2009, kinh tế nước ta phát triển bối cảnh gặp nhiều khó khăn năm trước Ở nước, thiên tai xẩy diện rộng với mức độ nặng nề Cả năm có 11 bão tràn qua lãnh thổ, có gây lũ lụt, ngập úng sâu dài ngày tỉnh miền Trung Tây Nguyên, gây thiệt hại nghiêm trọng Ở nước, thị trường giá giới biến động phức tạp Cuộc khủng hoảng tài suy thối kinh tế toàn cầu tác động trực tiếp đến nhiều ngành kinh tế nước ta công nghiệp, xuất khẩu, thu hút vốn đầu tư, du lịch Thuận lợi có không nhiều - Tổng sản phẩm nước (GDP) năm tăng 5,2%, vượt tiêu Quốc hội đề (5%) Tuy tốc độ tăng trưởng kinh tế thấp vòng 10 năm gần (năm 2008 tăng 6,18%, năm 2007 tăng 8,46%, 2006 tăng 8,23%…), Việt Nam giới đánh giá nước có tốc độ tăng trưởng cao khu vực châu Á (sau Trung Quốc tăng 7,8%) - Áp lực tăng tỷ giá (tỷ giá danh nghĩa) kéo dài suốt năm 2009, biên độ dao động nới lỏng lên ±5% vào ngày 23/3/2009 NHTM ln có xu hướng niêm yết tỷ giá mua tỷ giá bán sát mức trần biên độ Các doanh nghiệp người dân có tâm lý muốn găm giữ ngoại tệ chờ lên giá gây tình trạng khan ngoại tệ, nhiều doanh nghiệp nhập có nhu cầu sử dụng ngoại tệ để toán cho hợp đồng thương mại quốc tế buộc phải mua ngoại tệ thị trường chợ đen, cầu ngoại tệ ngày tăng đẩy tỷ giá thị trường liên tục lên cao, chênh lệch tỷ giá thị trường chợ đen thị trường thức lớn (có lúc chênh lệch lên đến khoảng 1.500 VND/USD vào tháng 7/2009) 16