Luận văn thạc sĩ các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận của các ngân hàng thương mại cổ phần tại việt nam

i TÓM TẮT LUẬN VĂN Đề tài thực với mục đích xác định đo lường tác động nhân tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam Đề tài sử dụng phương pháp định lượng GMM dựa việc phân tích mẫu nghiên cứu bao gồm 26 ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2008 - 2017 Mơ hình nghiên cứu xây dựng bao gồm nhân tố quy mơ ngân hàng, chi phí hoạt động, rủi ro tín dụng, vốn chủ sở hữu ngân hàng, rủi ro khoản, cho vay, thu nhập lãi, tăng trưởng kinh tế lạm phát Lợi nhuận ngân hàng thương mại niêm yết đo lường thông qua tiêu ROA ROE NIM Kết thực nghiệm Việt Nam giai đoạn nghiên cứu cho thấy quy mơ ngân hàng, chi phí hoạt động, vốn ngân hàng rủi ro khoản có tác động tiêu cực đến lợi nhuận ngân hàng đo lường ROA ROE Ngược lại, cho vay, thu nhập lãi, tăng trưởng kinh tế lạm phát lại tác động tích cực đến lợi nhuận ngân hàng đo lường ROA ROE Riêng biến NIM, quy mô ngân hàng, vốn chủ sở hữu lại thể tác động tích cực đến NIM Trong thu nhập ngồi lãi lại tác động tiêu cực đến biến NIM Dựa kết phân tích được, tác giả đề xuất NHTM số giải pháp liên quan đến nhân tố tác động để phát triển lợi nhuận NHTM z ii LỜI CAM ĐOAN *** Tôi xin cam đoan luận văn: “Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam” cơng trình nghiên cứu cá nhân tôi, thực hướng dẫn Tiến sĩ Hồ Công Hưởng Các số liệu, kết trình bày luận văn trung thực xác phạm vi hiểu biết tơi Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm nội dung tính trung thực đề tài nghiên cứu TP.HCM, ngày …… tháng … năm 2018 Tác giả Nguyễn Thị Thanh Tuyền z iii LỜI CẢM ƠN *** Để hồn thành tốt luận văn thạc sĩ này, xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Tiến sĩ Hồ Công Hưởng – Người hướng dẫn khoa học, cảm ơn Thầy giúp đỡ dẫn tận tình cho tơi suốt trình thực luận văn Bên cạnh đó, kiến thức lý thuyết mà tơi có để áp dụng vào luận văn nhờ vào giảng dạy Thầy Cô trường Đại học Ngân hàng TP HCM Xin chân thành cảm ơn Thầy Cơ truyền đạt kiến thức bổ ích giúp tơi có tảng vững Cuối cùng, Tơi xin gửi lời cảm ơn đến gia đình, bạn bè đồng nghiệp động viên, khuyến khích, hỗ trợ tơi nhiều suốt q trình học tập, làm việc hoàn thành luận văn Tuy cố gắng tìm hiểu nhận giúp đỡ nhiệt tình người kiến thức kinh nghiệm cịn nhiều hạn chế nên luận văn khơng thể tránh khỏi thiếu sót Tơi mong nhận góp ý từ q Thầy Cơ để luận văn tốt Xin trân trọng cảm ơn kính chào z iv MỤC LỤC TÓM TẮT LUẬN VĂN i LỜI CAM ĐOAN ii LỜI CẢM ƠN iii CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Giới thiệu vấn đề nghiên cứu 1.2 Sự cần thiết vấn đề nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Đối tượng pham vi nghiên cứu 1.6 Phương pháp nghiên cứu 1.7 Đóng góp đề tài 1.7.1 Đóng góp lý thuyết: 1.7.2 Đóng góp thực tiễn: 1.8 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ LỢI NHUẬN VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VỀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LỢI NHUẬN NGÂN HÀNG 2.1 Khái niệm lợi nhuận Ngân hàng 2.2 Các lý thuyết tảng 2.2.1 Lý thuyết đại diện (Agency Theory) 2.2.2 Lý thuyết sức mạnh thị trường tương đối (Relative Market Power) 2.2.3 Lý thuyết danh mục đầu tư cân (Balance Porfolio Theory) 2.2.4 Lý thuyết đánh đổi (Trade-off Theory) 2.3 Các tiêu phản ánh lợi nhuận NHTM 2.4 Tổng quan nghiên cứu trước yếu tố tác động đến lợi nhuận NHTM 11 2.4.1 Các nghiên cứu nước 11 2.4.2 Các nghiên cứu nước 14 CHƯƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 22 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 22 3.2 Lựa chọn mô tả biến 23 z v 3.2.1 Lợi nhuận ngân hàng 23 3.2.2 Quy mô ngân hàng (SIZE) 24 3.2.3 Chi phí hoạt động (OC) 25 3.3 Mơ hình nghiên cứu 33 3.4 Phương pháp nghiên cứu 36 CHƯƠNG 4: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 38 4.1 Mô tả thống kê tương quan biến 38 4.2 Lựa chọn phương pháp hồi quy 44 4.3 Kết hồi quy 45 4.3.1 Biến phụ thuộc ROA 45 4.3.2 Biến phụ thuộc ROE 50 4.3.3 Biến phụ thuộc NIM 56 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý GIẢI PHÁP NÂNG CAO LỢI NHUẬN NHTM VIỆT NAM 61 5.1 Tóm tắt kết luận văn 61 5.2 Gợi ý số giải pháp nâng cao lợi nhuận NHTM Việt Nam 61 5.3 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu tương lai 65 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 vi DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT CR Credit Risk, Rủi ro tín dụng GDP Gross Domestic Products, Tốc độ tăng trưởng kinh tế GMM General Method of Moments, Mơ hình moment tổng qt INF Inflation, Lạm phát KAP Equity-to-Asset Ratio, Tỷ lệ vốn chủ sở hữu LOTA Loan - to Total Asset Ratio, Cấu trúc tài sản LQ Liquid Risk, Rủi ro khoản NH Ngân hàng NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NONINT Non Interest Income, Thu nhập lãi OC Operation Cost, Chi phí hoạt động WTO World Trade Organization, Tổ chức Thương mại Thế giới 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 vii DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Bảng tổng hợp nghiên cứu trước 16 Bảng 3.1 Tổng hợp chi tiết công thức biến 35 Bảng 4.1 Mô tả thống kê biến sử dụng phương trình nghiên cứu 39 Bảng 4.2: Ma trận tương quan tuyến tính đơn cặp biến 42 Bảng 4.3 Hệ số VIF biến phương trình hồi quy 44 Bảng 4.4 Kiểm tra tự tương quan phương sai thay đổi 45 Bảng 4.5 Kết mơ hình hồi quy giải thích lợi nhuận ngân hàng tính ROA 46 Bảng 4.6 Kết mơ hình hồi quy giải thích lợi nhuận ngân hàng tính ROE 51 Bảng 4.7 Kết mô hình hồi quy giải thích lợi nhuận ngân hàng tính NIM 56 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Giới thiệu vấn đề nghiên cứu Với quốc gia giới, hoạt động hệ thống ngân hàng xem huyết mạch kinh tế Sự ổn định phát triển lành mạnh hệ thống ngân hàng đóng vai trị trọng yếu việc giữ ổn định phát triển kinh tế quốc gia Ở Việt Nam, giai đoạn phát triển hội nhập, tăng trưởng kinh tế nhanh ứng dụng thành tựu khoa học cơng nghệ đại góp phần thúc đẩy hệ thống ngân hàng phát triển nhanh quy mô chất lượng dịch vụ Hiệu hoạt động ngân hàng vấn đề nhà quản trị ngân hàng quan tâm hàng đầu hoạt động ngân hàng hiệu góp phần tạo lợi nhuận bền vững, tăng tính ổn định ngân hàng thúc đẩy ngân hàng phát triển tăng lợi cạnh tranh cho ngân hàng Việt Nam môi trường hội nhập quốc tế Kể từ Việt Nam gia nhập WTO, môi trường cạnh tranh thị trường tài Việt Nam ngày trở nên gay gắt khốc liệt, khơng cạnh tranh ngân hàng nước với mà cịn với trung gian tài phi ngân hàng ngân hàng nước với tiềm lực tài mạnh có kinh nghiệm quốc tế dày dặn Vì vậy, việc đánh giá nâng cao hiệu tài ngân hàng quan trọng, giúp nhà quản lý tiến hành cấu lại hệ thống ngân hàng cách có sở, định hướng việc sáp nhập, hợp có khoa học Ngoài ra, việc xem xét cách tổng quát xác định yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng thiết thực hỗ trợ cho nhà quản lý, nhà hoạch định sách việc định quản lý hoạt động ngân hàng hiệu Chính lẽ đó, để tìm hiểu sâu z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 vấn đề này, luận văn lựa chọn đề tài nghiên cứu: “Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam” 1.2 Sự cần thiết vấn đề nghiên cứu Đã có nhiều nghiên cứu trước yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng thương mại (NHTM), nhiên chứng thực nghiệm lại không đồng yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận, chiều hướng tác động yếu tố Hơn nghiên cứu thực quốc gia khác với giai đoạn khác nhau, điều kiện kinh tế xã hội khác Do đó, việc áp dụng kết nghiên cứu từ quốc gia cho Việt Nam chưa xác Ở Việt Nam có nhiều nghiên cứu vấn đề này, nghiên cứu Trần Việt Dũng (2014) song nước ta trình hội nhập với kinh tế giới, môi trường kinh tế thường xuyên vận động biến đổi, việc nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận NHTM Việt Nam cần thiết cần cập nhật kịp thời, làm sở cho NH có định sách phù hợp 1.3 Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận NHTMCP Việt Nam, luận văn nhằm mục tiêu sau: Thứ nhất, xác định yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng Thứ hai, chiều ảnh hưởng yếu tố đến lợi nhuận NHTMCP Việt Nam Thứ ba, gợi ý giải pháp nhằm nâng cao lợi nhuận cho NHTMCP Việt Nam z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 1.4 Câu hỏi nghiên cứu Sau làm rõ vấn mục tiêu nghiên cứu, đề tài tiếp tục tìm câu trả lời cụ thể cho câu hỏi sau: - Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng? - Chiều ảnh hưởng yếu tố đến lợi nhuận NHTM Việt Nam nào? - Các giải pháp nhằm nâng cao lợi nhuận cho NHTM Việt Nam? 1.5 Đối tượng pham vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: lợi nhuận ngân hàng yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận NHTMCP Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu: NHTM Việt Nam, bao gồm 26 ngân hàng trình bày cụ thể chương 4, giai đoạn nghiên cứu kéo dài 10 năm từ 2008 đến 2017 nhằm tăng tối đa số quan sát đảm bảo tin cậy tốt cho kết phương pháp phân tích định lượng theo dõi toàn diễn biến yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng 1.6 Phương pháp nghiên cứu Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng, kiểm định giả thuyết nghiên cứu, ma trận hệ số tương quan, kiểm định mức độ phù hợp mô hình phân tích hồi quy, kết thực nghiệm từ việc chạy mơ hình kiểm định sử dụng làm sở để chấp nhận hay bác bỏ giả thuyết nghiên cứu, đảm bảo tính phù hợp mơ hình Luận văn tiến hành xây dựng mơ hình nghiên cứu, trình bày biến độc lập biến phụ thuộc mơ hình, nguồn liệu lấy từ báo cáo tài báo cáo thường niên ngân hàng biến vĩ mô lấy liệu từ nguồn Tổng cục thống kê Ngồi ra, luận văn cịn sử dụng z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 66 hàng Trước hết, luận văn mở rộng cỡ mẫu quan sát mà cụ thể tăng số lượng ngân hàng chọn nghiên cứu, số năm mở rộng năm Thêm vào đó, đề tài quan sát thêm ngân hàng chi nhánh ngân hàng nước ngồi, tham gia yếu tố nước ngồi hệ thống ngân hàng Việt Nam ngày sâu rộng, việc phân loại nghiên cứu tính chất sở hữu (ngân hàng nhà nước, ngân hàng tư nhân ngân hàng nước ngoài) để thấy tác động yếu tố tới mối quan hệ nghiên cứu cần thiết 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 67 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Hồ Thị Hồng Minh Nguyễn Thị Cành (2015), ‘Đa dạng hóa thu nhập yếu tố tác động đến khả sinh lời ngân hàng thương mại Việt Nam’, Tạp chí Cơng nghệ Ngân hàng, số 106+107 (tháng 01+02/2015), trang 13 Nguyễn Minh Kiều (2011), Tài doanh nghiệp bản, NXB Thống kê, Hà Nội Nguyễn Quốc Khánh (chủ biên) Nguyễn Thị Mỹ Dung (2012), Giáo trình Nhập mơn Tài – Tiền tệ, NXB Giáo dục Việt Nam, Hà Nội Nguyễn Văn Tiến Phạm Hữu Hồng Thái (2014), Giáo trình quản trị rủi ro tài chính, NXB Thống kê, Hà Nội Trần Việt Dũng (2014), ‘Xác định nhân tố tác động đến khả sinh lời Ngân hàng thương mại Việt Nam’, Tạp chí cơng nghệ ngân hàng, số 16, trang 1-11 Tài liệu tiếng Anh Athanasoglou, P P., Asimakopoulos, I G., & Georgiou, E A (2005), ‘The effect of merger and acquisition announcement on Greek bank stock returns’, Economic Bulletin, (24), p.27-44 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 68 Breusch, TS & Pagan AR (1980), ‘The Lagrange multiplier test and its applications to model specification in econometrics’, The Review of Economic Studies, Vol 47, No 1, Econometrics Issue, 239-253 Gul, S., Irshad, F., & Zaman, K (2011), ‘Factors affecting bank profitability in Pakistan’, The Romanian Economic Journal, year XIV, No.39, p.61-89 Guru, B K., Staunton, J., & Balashanmugam, B (2002), ‘Determinants of commercial bank profitability in Malaysia’, Journal of Money, Credit, and Banking, 17 Onuonga, S M (2014), ‘The Analysis of Profitability of Kenyas Top Six Commercial Banks: Internal Factor Analysis’, American International Journal of Social Science, vol.3, No.5, October 2014, p.95-103 Syafri, M (2012), ‘Factors Affecting Bank Profitability in Indonesia’, The 2012 International Conference on Business and Management (Vol 237) Trujillo Ponce, Antonio (2013) ‘What determines the profitability of banks? Evidence from Spain’, Accounting & Finance, vol.53, issue 2,p 561-586 Vong, Anna PI & Hoi Si Chan (2009), ‘Determinants of bank profitability in Macao’, Macau Monetary Research Bulletin, vol 12, p 93-113 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 69 PHỤ LỤC DANH SÁCH CÁC NHTMCP Tên ngân hàng Số quan sát 01 Ngân hàng TMCP Á Châu 10 02 Ngân hàng TMCP An Bình 03 Ngân hàng TMCP Bắc Á 04 Ngân hàng TMCP Bản Việt 10 05 Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt 06 Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam 10 07 Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển Việt Nam 10 08 Ngân hàng TMCP Đông Nam Á 10 09 Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam 10 10 Ngân hàng TMCP Kiên Long 10 11 Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam 10 12 Ngân hàng TMCP Nam Á 10 13 Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam 10 14 Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM 10 15 Ngân hàng TMCP Phương Đông 10 16 Ngân hàng TMCP Quân Đội 10 17 Ngân hàng TMCP Quốc Dân 10 18 Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam 10 19 Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội 10 20 Ngân hàng TMCP Sài Gịn Cơng thương 10 21 Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thương tín 10 22 Ngân hàng TMCP Tiên Phong 23 Ngân hàng TMCP Việt Á 10 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 70 24 Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh vượng 10 25 Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex 10 26 Ngân hàng TMCP Xuất nhập nhẩu Việt Nam 10 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 71 PHỤ LỤC variable mean sd max N roa roe nim size lota cr oc kap nonint lq gdp inf 0095953 0999014 0290459 31.88271 5290139 0117691 527176 0908425 0054571 2249067 6.018047 8.209079 0072575 0713145 0113288 1.206562 1346959 0075731 1643542 0521614 0051964 2228083 5297501 6.646548 -.0148487 -.1178915 -.0068195 28.7091 141434 0000458 225069 0285872 -.0110509 -.4275843 5.247 63 055663 3152641 0813958 34.723 8516832 060427 1.907738 3402497 0383762 7017355 6.812 23.11632 254 254 254 254 254 254 254 254 254 254 254 254 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 72 roa roe nim size lota cr oc roa 1.0000 roe 0.7344 0.0000 1.0000 nim 0.6040 0.0000 0.4336 0.0000 1.0000 size -0.0999 0.1123 0.3879 0.0000 -0.0651 0.3014 1.0000 lota -0.0068 0.9136 0.0129 0.8373 0.3011 0.0000 0.1155 0.0662 1.0000 cr -0.1302 0.0382 -0.2090 0.0008 0.1390 0.0267 -0.0611 0.3323 0.3918 0.0000 1.0000 oc -0.7184 0.0000 -0.6937 0.0000 -0.4586 0.0000 -0.1606 0.0104 -0.1093 0.0820 0.1248 0.0470 1.0000 kap 0.1986 0.0015 -0.3389 0.0000 0.2050 0.0010 -0.7541 0.0000 -0.0086 0.8911 0.1594 0.0110 0.0279 0.6586 nonint 0.4312 0.0000 0.3509 0.0000 -0.0477 0.4493 0.1006 0.1099 -0.0278 0.6590 -0.0041 0.9479 -0.2706 0.0000 lq -0.1857 0.0030 -0.1215 0.0532 0.1416 0.0240 0.2071 0.0009 0.8455 0.0000 0.4233 0.0000 0.0511 0.4178 gdp -0.1307 0.0374 -0.0010 0.9868 -0.0487 0.4397 0.2412 0.0001 0.1307 0.0374 -0.1907 0.0023 0.0037 0.9535 inf 0.2844 0.0000 0.2047 0.0010 0.1107 0.0782 -0.3112 0.0000 -0.2014 0.0013 -0.0252 0.6899 -0.1271 0.0430 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 73 kap nonint lq gdp kap 1.0000 nonint 0.0176 0.7807 1.0000 lq -0.1425 0.0231 -0.0197 0.7544 1.0000 gdp -0.2503 0.0001 -0.0648 0.3035 0.1141 0.0695 1.0000 inf 0.2985 0.0000 0.0535 0.3956 -0.3595 0.0000 -0.3100 0.0000 inf 1.0000 Phương trình ROA khơng có biến vĩ mơ Variable VIF 1/VIF lq lota kap size oc lroa cr nonint 4.44 4.21 2.63 2.59 1.56 1.43 1.36 1.11 0.225260 0.237630 0.380036 0.385809 0.639559 0.700937 0.735598 0.904098 Mean VIF 2.42 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (26) = Prob>chi2 = 581.36 0.0000 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 74 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 25) = 27.696 Prob > F = 0.0000 Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 25 Wald chi2(8) = 3044.42 Prob > chi2 = 0.000 roa Coef lroa size lota cr oc kap nonint lq _cons 1061543 -.0014783 0188307 -.0868775 -.0234924 -.0378199 5224972 -.0182188 063708 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .0563491 0008681 0073933 0690087 0029135 0176259 1151145 0048276 0288653 z 1.88 -1.70 2.55 -1.26 -8.06 -2.15 4.54 -3.77 2.21 P>|z| 0.060 0.089 0.011 0.208 0.000 0.032 0.000 0.000 0.027 = = = = = 228 26 8.77 [95% Conf Interval] -.0042879 -.0031796 00434 -.2221321 -.0292028 -.0723661 296877 -.0276806 0071331 2165966 0002231 0333213 048377 -.017782 -.0032738 7481174 -.0087569 1202828 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL3.lota collapsed DL(2/3).(lq nonint oc kap) collapsed DL(4/8).(roa size cr) collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(16) = 22.57 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(16) = 15.64 weakened by many instruments.) -1.81 0.01 Pr > z = Pr > z = 0.070 0.989 Prob > chi2 = 0.126 Prob > chi2 = 0.478 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 75 Phương trình ROA có biến vĩ mô Variable VIF 1/VIF lq lota kap size inf lroa oc cr gdp nonint 5.03 4.37 2.65 2.60 1.68 1.60 1.57 1.45 1.19 1.12 0.198850 0.228602 0.377188 0.385136 0.596363 0.624595 0.638890 0.690628 0.839808 0.896828 Mean VIF 2.32 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (26) = Prob>chi2 = 581.35 0.0000 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 25) = 17.767 Prob > F = 0.0003 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 76 Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 24 Wald chi2(10) = 17076.50 Prob > chi2 = 0.000 roa Coef lroa size lota cr oc kap nonint lq gdp inf _cons 1270177 -.0022485 017187 0713901 -.0237981 -.0204795 4619998 -.0110742 000997 000195 0773588 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .0291932 0004487 0064544 0535844 0007722 0066328 0693732 0045783 0003671 0000415 0140469 z 4.35 -5.01 2.66 1.33 -30.82 -3.09 6.66 -2.42 2.72 4.70 5.51 P>|z| 0.000 0.000 0.008 0.183 0.000 0.002 0.000 0.016 0.007 0.000 0.000 = = = = = 228 26 8.77 [95% Conf Interval] 0698002 -.0031281 0045366 -.0336334 -.0253116 -.0334795 3260307 -.0200475 0002775 0001137 0498274 1842353 -.001369 0298373 1764136 -.0222846 -.0074796 5979688 -.0021009 0017166 0002763 1048903 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(2/3).(cr kap) collapsed L(1/2).(size oc) collapsed L(2/9).roa collapsed Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(cr kap) collapsed DL2.(nonint lq lota) collapsed D.(size oc) collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(13) = 16.75 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(13) = 12.64 weakened by many instruments.) -1.64 0.58 Pr > z = Pr > z = 0.100 0.561 Prob > chi2 = 0.211 Prob > chi2 = 0.476 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 77 Phương trình ROE khơng có biến vĩ mô Variable VIF 1/VIF lq lota size kap lroe oc cr nonint 4.47 4.22 2.76 2.65 1.67 1.56 1.36 1.10 0.223802 0.236904 0.362299 0.377791 0.598702 0.641689 0.735811 0.906945 Mean VIF 2.47 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (26) = Prob>chi2 = 753.40 0.0000 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 25) = 70.405 Prob > F = 0.0000 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 78 Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM Group variable: id Time variable : time Number of instruments = 25 Wald chi2(8) = 5143.52 Prob > chi2 = 0.000 roe Coef lroe size lota cr oc kap nonint lq _cons 1891994 -.0133073 1702798 -.2810667 -.2630328 -.6696946 2.330612 -.1361002 6307661 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Std Err .0402824 007009 0649119 7642721 0160914 1903787 6061909 0305398 2294586 z 4.70 -1.90 2.62 -0.37 -16.35 -3.52 3.84 -4.46 2.75 P>|z| 0.000 0.058 0.009 0.713 0.000 0.000 0.000 0.000 0.006 = = = = = 228 26 8.77 [95% Conf Interval] 1102473 -.0270447 0430549 -1.779012 -.2945713 -1.04283 1.142499 -.1959571 1810355 2681515 0004301 2975048 1.216879 -.2314943 -.2965592 3.518724 -.0762432 1.080497 Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable Instruments for first differences equation GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(3/4).size collapsed L(2/3).(cr kap nonint) collapsed L(1/2).oc collapsed L(2/9).roe collapsed Instruments for levels equation Standard _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(cr kap nonint) collapsed DL.(lq lota) collapsed D.oc collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but overid restrictions: chi2(16) = 34.37 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(16) = 19.75 weakened by many instruments.) -3.15 -0.97 Pr > z = Pr > z = 0.002 0.333 Prob > chi2 = 0.005 Prob > chi2 = 0.232 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 79 Phương trình ROE có biến vĩ mơ Variable VIF 1/VIF lq lota size kap lroe inf oc cr gdp nonint 5.01 4.39 2.82 2.72 2.14 1.84 1.56 1.44 1.21 1.11 0.199505 0.227952 0.354969 0.367050 0.468175 0.542485 0.639051 0.694678 0.823575 0.897534 Mean VIF 2.43 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (26) = Prob>chi2 = 593.78 0.0000 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 25) = 68.586 Prob > F = 0.0000 z 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99