Tài chính quốc tế

HỌC PHẦN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Phan Ngọc Bảo Anh Khoa Kế tốn – Tài Ngân hàng Email: pnbanh.tdu@gmail.com to International Finance to International Finance Thương Mại Quốc Tế Chu Chuyển Vốn Quốc Tế LỢI ÍCH – RỦI RO TRONG TỒN CẦU HĨA ĐẦU TƯ Tài quốc tế? Cơ sở hình thành? Tài trợ dài hạn Tài trợ trung dài hạn Thị trường đồng tiền Châu Âu to International Finance Thị trường tín dụng Châu Âu trái phiếu Châu Âu Đầu tư ngắn hạn tài Tài trợ Đầu tư ngắn trợ trung hạn tài dài hạn trợ Phân phối, chuyển tiền tài trợ Xuất nhập Các công ty nước Các khách hàng nước MNC MẸ Thị trường chứng khoán quốc tế Tài trợ dài hạn Các giao dịch ngoại hối Thị trường ngoại hối ĐỐI TƯỢNG NGHIÊN CỨU  Tầm vĩ mơ Hoạt động tài quốc tế, chinh sách quản lý hoạt động TCQT QG; sách hoạt động số tổ chức TCQT sách TGHĐ, cán cân toán quốc tế, quan hệ cân quốc tế, nợ nước khủng hoảng…  Tầm vi mô Các hoạt động TCQT chủ thể kinh tế, gồm doanh nghiệp, công ty đa quốc gia, cá nhân; nghiệp vụ kinh doanh phòng ngừa rủi ro thị trường TCQT… to International Finance TẦM QUAN TRỌNG  Xu mở cửa, hội nhập tồn cầu hóa  Các khủng hoảng tài chính, kinh tế  Sự phát triển cơng nghệ, kỹ thuật  Sự liên kết thị trường tài  Các quan hệ tài quốc tế trở nên phức tạp CHUẨN ĐẦU RA Kiến thức: - Nắm kiến thức tổng quan thị trường ngoại hối, cách thức thực giao dịch hối đoái kinh doanh ngoại hối thị trường - Nắm kiến thức liên quan đến cán cân toán quốc tế quốc gia, yếu tố tác động đến cán cân tốn quốc tế - Phân tích mối quan hệ cung - cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối, yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đối - Hiểu phân tích mối quan hệ lạm phát, lãi suất tỷ giá hối đoái thông qua lý thuyết ngang giá sức mua lý thuyết ngang giá lãi suất - Nắm chế độ tỷ giá vai trò NHTW chế độ tỷ giá CHUẨN ĐẦU RA Kỹ năng: - Làm việc nhóm làm việc cá nhân; - Tư logic, tư sáng tạo, tư phản biện - Kỹ đánh giá, phân tích vấn đề liên quan đến lĩnh vực tài quốc tế - Vận dụng kiến thức học vào thực tế Thái độ: - Rèn luyện cho SV thái độ học tập tích cực, động; - Phát triển khả tự học, tự nghiên cứu SV; - Có nhìn đa chiều tồn cầu liên quan đến vấn đề tài quốc tế NỘI DUNG CHƯƠNG GIỚI THIỆU CHƯƠNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI & KDNH CHƯƠNG CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ CHƯƠNG MƠ HÌNH CUNG CẦU NGOẠI TỆ CHƯƠNG MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TGHĐ CHƯƠNG MỐI QUAN HỆ GIỮA LÃI SUẤT VÀ TGHĐ CHƯƠNG CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TÀI LIỆU THAM KHẢO HỆ THỐNG TGHĐ TRUYỀN THỐNG Hệ thống tỷ giá rắn tiền tệ EVND/USD B 20.000 C D A F G 19.000 Thaùng HỆ THỐNG TGHĐ TRUYỀN THỐNG Hệ thống tỷ giá thả có quản lý Hệ thống nằm cố định thả tự Giống hệ thống thả tự điểm tỷ giá cho phép dao động hàng ngày khơng có biên độ thức Giống hệ thống cố định điểm phủ can thiệp để tránh đồng tiền nước họ không xa theo hướng Tính linh hoạt tăng dần hệ thống tỷ giá Dãi băng tỷ giáù Con rắn tiền tệ Thả tự Thả có quản lý Tỷ giá hối đoái cố định HỆ THỐNG TGHĐ THEO PHÂN LOẠI IMF Cơ chế tỷ giá khơng có đồng tiền pháp định riêng (Exchange Arrangements with No Separate Legal Tender) HỆ THỐNG TGHĐ THEO PHÂN LOẠI IMF Theo cách phân loại IMF: Neo cố định (hard peg) Neo linh hoạt (soft peg) Thả (floating) HỆ THỐNG TGHĐ THEO PHÂN LOẠI IMF Cơ chế tỷ giá neo cố định điển hình giới “chuẩn tiền tệ” (Currency Board) Các quốc gia áp dụng chế Achentina, Estonia, Lithuania HỆ THỐNG TGHĐ THEO PHÂN LOẠI IMF Nhóm chế tỷ giá neo linh hoạt, chia thành:  Neo tỷ giá cố định truyền thống, chế tỷ giá dao động biên độ hẹp, khoảng 1%  Kiểu rắn tiền tệ, chế tỷ giá dao động biên độ rộng HỆ THỐNG TGHĐ THEO PHÂN LOẠI IMF Nhóm chế tỷ giá neo linh hoạt, chia thành:  Cố định thơng thường (Conventional Fixed Peg Arrangements)  Cố định với biên độ dao động rộng (Pegged Exchange Rates within Horizontal Bands)  Cố định trượt – rắn tiền tệ (Crawling Pegs)  Cố định trượt có biên độ (Exchange Rates within Crawling Bands) HỆ THỐNG TGHĐ THEO PHÂN LOẠI IMF Nhóm chế tỷ giá thả chia thành loại:  Thả có điều tiết khơng cơng bố trước (managed floating with no preannounced path for the exchange rate)  Thả hoàn toàn (independent floating) CAN THIỆP CỦA NHTW Các lý để NHTW quản lý tỷ giá hối đoái là:  Làm dịu bớt biến động tỷ giá hối đoái  Thiết lập TGHĐ vùng biên độ ẩn theo mục tiêu sách Chính phủ  Ứng phó với xáo trộn tạm thời Một cách tổng quát can thiệp NHTW chia làm hai nhóm: can thiệp trực tiếp can thiệp gián tiếp CAN THIỆP TRỰC TIẾP Phương pháp can thiệp trực tiếp NHTW để buộc đồng nội tệ giảm giá bán nội tệ thị trường, đổi đồng nội tệ lấy ngoại tệ khác thị trường ngoại hối Can thiệp khơng vơ hiệu hóa Can thiệp vơ hiệu hóa CAN THIỆP TRỰC TIẾP Can thiệp vơ hiệu hóa NHTW thực can thiệp lên TGHĐ không làm thay đổi lượng cung tiền lưu thông cách sử dụng lúc hai nghiệp vụ, nghiệp vụ mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối, nghiệp vụ dùng để bù trừ lại lượng cung cầu tiền bị thay đổi nghiệp vụ can thiệp tỷ giá Can thiệp khơng vơ hiệu hóa đơn nghiệp vụ can thiệp tỷ giá trực tiếp có làm thay đổi lượng cung tiền lưu thông CAN THIỆP GIÁN TIẾP Can thiệp gián tiếp thơng qua sách CP Can thiệp gián tiếp qua hàng rào CP CAN THIỆP GIÁN TIẾP Can thiệp gián tiếp thơng qua sách phủ NHTW tác động đến giá trị đồng nội tệ cách gián tiếp cách tác động đến yếu tố có ảnh hưởng đến đồng nội tệ Thí dụ, NHTW cố gắng hạ thấp lãi suất nội tệ để làm nản lòng nhà đầu tư nước việc đầu tư vào chứng khốn nước, tạo áp lực giảm giá đồng nội tệ CAN THIỆP GIÁN TIẾP Can thiệp gián tiếp qua hàng rào phủ Chính phủ tác động cách gián tiếp đến TGHĐ cách áp đặt hàng rào tài mậu dịch quốc tế Thí dụ, Chính phủ Mỹ muốn tăng giá đồng la, họ đánh thuế hàng nhập nhằm làm giảm nhập Hành động làm giảm nhu cầu Mỹ ngoại tệ tạo áp lực tăng giá đồng đô la