Hoạt động giao dịch mua, bán kì hạn chứng khoán tại công ty tnhh một thành viên cao su việt nam và những vấn đề kinh tế xã hội đặt ra hiện nay

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN CHÍNH TRỊ QUỐC GIA HỒ CHÍ MINH HỌC VIỆN BÁO CHÍ VÀ TUYÊN TRUYỀN NGÔ ĐỨC VƯỢNG HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH MUA, BÁN KÌ HẠN CHỨNG KHỐN TẠI CƠNG TY TNHH MỘT THÀNH VIÊN CAO SU VIỆT NAM VÀ NHỮNG VẤN ĐỀ KINH TẾ XÃ HỘI ĐẶT RA HIỆN NAY Chuyên ngành : Kinh tế trị Mã số : 60310102 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHÍNH TRỊ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS ĐỒNG VĂN PHƯỜNG HÀ NỘI - 2014 MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Hoạt động giao dịch mua, bán kỳ hạn chứng khoán thông qua hợp đồng mua, bán kỳ hạn repo (viết tắt từ tiếng Anh: repossess of property- lấy lại tài sản repurchase agreement- thỏa thuận mua lại) nghiệp vụ (sản phẩm mới) hoạt động tài chính, tín dụng Việt Nam chưa có qui định pháp luật, Ủy ban chứng khoán nhà nước, Ngân hàng nhà nước chưa có hướng dẫn cụ thể qui trình thực Thị trường chứng khốn Việt Nam vào hoạt động phát triển 13 năm có thành tựu đáng kể quy mô thị trường ngày lớn, khối lượng giao dịch tăng gấp nhiều lần, có giai đoạn phát triển mạnh (2006-2009) quan tâm đến thị trường chứng khoán công chúng đầu tư ngày nhiều, đặc biệt từ thị trường bất động sản đóng băng, thị trường vàng bất ổn định không hấp dẫn hội đầu tư khác Kết cho thấy thị trường thứ cấp thực phát triển Xu hướng chủ trương cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước cộng với ưu việc huy động vốn qua thị trường chứng khoán thúc đẩy thị trường sơ cấp phát triển, ngày khẳng định thị trường chứng khốn nơi tích tụ, tập trung phân phối có hiệu nhất, theo xu hướng cấu thị trường chứng khốn dần hồn thiện Tuy nhiên, số năm gần đây, thị trường sụt giảm mạnh có giai đoạn phát triển “nóng” thực chưa vào quĩ đạo nghĩa Ở nước có thị trường chứng khoán phát triển, giao dịch sử dụng loại cơng cụ có nguồn gốc chứng khốn thực cách phổ biến hợp đồng future, hợp đồng quyền chọn…, có sử dụng cơng cụ kỳ hạn làm rào chắn rủi ro thực đầu thu lợi nhuận Hợp đồng mua lại hay hợp đồng repo công cụ thị trường tiền tệ, nhiên sử dụng chứng khoán cổ phiếu chưa niêm yết, trái phiếu làm chứng khoán sở cho giao dịch kỳ hạn ngắn lại phát triển mạnh hơn, thuận tiện động giao dịch Loại hợp đồng coi công cụ giao dịch kỳ hạn linh hoạt tính chất đặc điểm Sự phát triển thị trường hợp đồng repo thúc đẩy phát triển thị trường tiền tệ, thị trường vốn, thị trường chứng khoán Với phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam nay, việc sử dụng công cụ kỳ hạn tương lai điều tất yếu Ngồi việc hình thành giao dịch repo chứng khốn, thực tế hình thành giao dịch repo bất động sản sở hợp đồng chuộc lại tài sản qui định Điều 462 Bộ Luật Dân 2005 Để làm rõ mối quan hệ hoạt động giao dịch kì hạn chứng khốn Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam vấn đề kinh tế xã hội đặt nay, tác giả lựa chọn đề tài “Hoạt động giao dịch kì hạn chứng khốn Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam vấn đề kinh tế xã hội đặt nay” làm luận văn thạc sĩ Tình hình nghiên cứu liên quan đến đề tài Cho đến nay, có cơng trình nghiên cứu, viết nghiên cứu giao dịch mua bán kỳ hạn chứng khốn, thiếu khn khổ qui định pháp lý cho hoạt động này, đề tài vấn đề mang tính thời Việt Nam mang tính thực tiễn cao, chưa đề cập nhiều Việt Nam, nhiều ý kiến khác địi hỏi có nhận thức tổng hợp Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu + Mục đích nghiên cứu - Làm rõ vấn đề hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khoán; đánh giá hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khoán vấn đề kinh tế xã hội nảy sinh từ hoạt động Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam để đưa giải pháp hoàn thiện, phát triển quản lý hoạt động mẻ công ty + Nhiệm vụ đề tài Để đạt mục tiêu nghiên cứu trên, đề tài có nhiệm vụ: - Khái quát vấn đề hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khốn cơng ty tài - Phân tích, đánh giá hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khoán vấn đề kinh tế xã hội nảy sinh từ hoạt động Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam - Đề xuất số giải pháp để hoàn thiện, phát triển quản lý hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khốn Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu luận văn hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khoán vấn đề kinh tế xã hội nảy sinh Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu luận văn hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khốn Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam giai đoạn 2009-2012 Phương pháp nghiên cứu + Phương pháp luận Luận văn thực sở phương pháp luận vật biên chứng, sở lý luận thực tiễn hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khốn cơng ty Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam + Phương pháp nghiên cứu Để thực nhiệm vụ nghiên cứu đề tài, tác giả sử dụng số phương pháp nghiên cứu như: - Phương pháp tổng hợp thông tin từ nguồn như: Văn pháp luật có liên quan, cơng trình nghiên cứu khoa học, giáo trình, sách chuyên khảo, tạp chí chuyên ngành Tài ngân hàng, phân tích đầu tư tài chính, quản trị kinh doanh, báo tạp chí, thơng tin internet - Phương pháp phân tích, tổng kết thực tiễn - Phương pháp tổng hợp dự báo Những đóng góp khoa học thực tiễn đề tài - Dựa cở sở lý luận xác lập, Luận văn làm rõ tính tất yếu khách quan giao dịch repo thị trường tài chính; Nhìn nhận tổng quan, thực trạng, phát triển quản lý hoạt động repo; làm rõ chất giao dịch kỳ hạn chứng khoán, khác giao dịch kỳ hạn cho vay chấp; - Làm rõ cần thiết, phổ biến loại hình dịch vụ hoạt động tài chính, tín dụng, ngân hàng; tạo thêm kênh kinh doanh cung cấp dịch vụ kênh huy động vốn nhà đầu tư, tạo tính đa dạng thị trường tiền tệ; từ mặt tồn loại dịch vụ này, đưa qui trình chuẩn xác hoạt động repo chứng khoán chứng khoán chưa niêm yết - Phân tích ưu điểm, tồn tại, hạn chế giao dịch kỳ hạn chứng khoán vấn đề kinh tế xã hội nảy sinh Đưa giải pháp hoàn thiện, phát triển quản lý loại giao dịch Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam; - Luận văn tài liệu tham khảo để hoạch định chiến lược, sách quản trị hoạt động giao dịch kỳ hạn Cơng ty tài TNHH thành viên cao su Việt Nam Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục, tài liệu tham khảo đề tài kết cấu thành chương, cụ thể: Chương 1: Tổng quan hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khoán Cơng ty tài Chương 2: Thực trạng hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khốn Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam vấn đề kinh tế xã hội nảy sinh Chương 3: Các giải pháp hoàn thiện, phát triển quản lý hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khoán Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam NỘI DUNG Chương TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH KỲ HẠN CHỨNG KHOÁN CỦA CƠNG TY TÀI CHÍNH 1.1 Tổng quan cơng ty tài 1.1.1 Khái niệm Cơng ty tài loại hình tổ chức tín dụng phi ngân hàng với chức sử dụng vốn tự có, vốn huy động nguồn vốn khác vay đầu tư; cung ứng dịch vụ tư vấn tài chính, tiền tệ thực dịch vụ khác theo quy định pháp luật, không làm dịch vụ tốn, nhận tiền gửi năm Cơng ty tài mở chi nhánh, văn phịng đại diện nước nước ngân hàng nhà nước chấp thuận văn Cơng ty tài thành lập cơng ty trực thuộc có tư cách pháp nhân, hạch toán độc lập để hoạt động dịch vụ tài tiền tệ, mơi giới, bảo hiểm, chứng khốn, tư vấn theo quy định pháp luật Cơng ty tài có vốn pháp định, song ta biết vốn pháp định cơng ty tài thấp ngân hàng Theo nghị định 141/2006/NĐ-CP, Ngày 22/11/2006 phủ, cơng ty tài cấp phép thành lập hoạt động sau ngày nghị định 141/2006/NĐ-CP phủ có hiệu lực trước ngày 31/12/2008 phải có mức vốn pháp định 300 tỷ đồng cơng ty tài cấp phép hoạt động sau ngày 31/12/2008 phải có mức vốn pháp định 500 tỷ đồng Phần vốn pháp định phải góp tiền phải guixr vào tài khoản phong tỏa không hưởng lãi, mở ngân hàng nhà nước trước hoạt động tối thiểu 30 ngày Số vốn giai tỏa sau công ty tài vào khai trương hoạt động Thời hạn hoạt động tối đa công ty 50 năm, trường hợp gia hạn thời hạn hoạt động, phải ngân hàng nhà nước chấp thuận lần không 50 năm 1.1.2 Các hoạt động chủ yếu cơng ty tài - Huy động vốn + Nhận tiền gửi năm trở lên tổ chức cá nhân theo quy định Ngân hàng nhà nước; + Phát hành kỳ phiếu, chứng khoán, chứng tiền gửi giấy tờ có giá khác để huy động vốn tổ chức cá nhân nước theo quy định pháp luật hành; + Vay tổ chức tài chính, tín dụng nước, ngồi nước tổ chức tài quốc tế; + Tiếp nhận vốn ủy thác phủ, tổ chức cá nhân nước; + Bán kỳ hạn chứng khoán (kỳ hạn bất động sản liên quan đến quyền sở hữu kỳ hạn thông qua quan có thẩm quyền nhà nước nên chưa biểu rõ mà ẩn hình thức khác như: Thế chấp để vay, ) - Hoạt động cho vay Cơng ty tài cho vay hình thức: + Cho vay ngắn hạn, trung hạn dài hạn theo quy định ngân hàng nhà nước; + Cho vay theo ủy thác phủ tổ chức cá nhân nước theo quy định luật tổ chức tín dụng hợp đồng ủy thác; + Cho vay tiêu dùng hình thức cho vay mua trả góp; Chiết khấu, tái chiết khấu, cầm cố thương phiếu giấy tờ khác: + Công ty tài cấp tín dụng hình thức chiết khấu, cầm cố thương phiếu chứng khoán giấy tờ có giá khác tổ chức cá nhân; C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an + Công ty tài tổ chức tín dụng tái chiết khấu, cầm cố thương phiếu, chứng khoán giấy tờ có giá khác nhau; + Mua kỳ hạn chứng khốn (thơng thường trái phiếu, cổ phiếu chưa niêm yết) Bão lãnh: Cơng ty tài bão lãnh uy tín khả tài người nhận bão lãnh Việc bão lãnh cơng ty tài phải thực theo quy định Điều 58, Điều 59, Điều 60 Luật Tổ chức Tín dụng hướng dẫn ngân hàng nhà nước - Mở tài khoản ngân quỹ Mở tài khoản: + Cơng ty tài mở tài khoản tiền gửi ngân hàng nhà nước nơi công ty tài đựt trụ sở ngân hàng hoạt động lãnh thổ Việt Nam Việc mở tài khoản tiền gửi ngân hàng lãnh thổ Việt Nam phải ngân hàng nhà nước cho phép; + Cơng ty tài nhận tiền gửi mở ngân hàng nhà nước trì số dư bình qn khơng thấp mức quy định ngân hàng nhà nước Dịch vụ ngân quỹ: Cơng ty tài thực dịch vụ thu phát tiền mặt cho khách hàng - Các hoạt động khác Các nghiệp vụ khác thực theo quy định pháp luật gồm: + Góp vốn mua cổ phần doanh nghiệp tổ chức tín dụng khác; + Đầu tư dự án theo hợp đồng; + Tham gia thị trường tiền tệ; + Thực dịch vụ kiều hối, kinh doanh vàng; + Làm đại lý phát hành chứng khoán, cổ phiếu loại giấy tờ có giá cho doanh nghiệp; Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an + Được quyền nhận ủy thác, làm đại lý lĩnh vực liên quan đến tài ngân hàng, bảo hiểm, đầu tư, kể việc quản lý tài sản, vốn đầu tư tổ chức cá nhân theo hợp đồng; + Cung ứng dịch vụ tư vấn ngân hàng, tài chính, tiền tệ, đầu tư cho khách hàng; + Cung ứng dịch vụ bảo quản vật quý, giấy tờ có giá, cho thuê tủ két, cầm đồ dịch vụ khác Các dịch vụ quan quản lý nhà nước có thẩm quyền cho phép: + Hoạt động ngoại hối: Ngân hàng nhà nước xem xét, cấp phép cho cơng ty tài thực số hoạt động ngoại hối theo quy định hành quản lý ngoại hối; + Hoạt động bao toán: Ngân hàng nhà nước có trách nhiệm ban hành hướng dẫn thực hoạt động bao toán xem xét cấp phép cho cơng ty tài có đủ điều kiện thực hoạt động - Các hạn chế đảm bảo an tồn hoạt động cơng ty tài Cơng ty tài phải dự phịng rủi ro hạch tốn dự phịng rủi ro vào chi phí hoạt động Việc trích lập sử dụng dự phòng rủi ro thực theo quy định nhà nước + Trường hợp không cấp tín dụng: Cơng ty tài khơng phép cấp tín dụng đối tượng quy định khoản Điều 77, Luật tổ chức tín dụng, khơng chấp nhận bão lãnh đối tượng theo quy định để làm sở cấp tín dụng khách hàng + Trường hợp hạn chế tín dụng Cơng ty tài khơng cấp tín dụng khơng có đảm bảo, cấp tín dụng điều kiện ưu đãi cho đối tượng quy định khoản Điều 78 Luật Tổ chức Tín dụng Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 115 thời gian kiến thiết bản, việc tăng vốn điều lệ công ty TNHH MTV cao su không làm tăng vốn điều lệ Tập đoàn mà chuyển thành vốn Tập đoàn cấp cho cơng ty Tài cho cơng ty Việc chuyển nợ thành vốn giúp rút ngắn thời gian thu nợ Tập đồn hỗ trợ q trình hồn thành phương án thuận lợi hơn; chấp thuận cơng ty mẹ Tập đoàn sử dụng nguồn vốn kinh doanh có để trả nợ vay đến hạn thu hồi lại trình thu hồi nợ; Ngân hàng Nhà nước hỗ trợ, giới thiệu tổ chức tín dụng Bộ tài đạo cơng ty mua bán nợ mua lại nợ cơng ty tài để giảm thời gian thu nợ vay; Hỗ trợ công ty thu hồi khoản tiền gửi (550 tỷ đồng) Cơng ty cho th Tài II (ALC II), giải vấn đề giúp trình xếp RFC thuận lợi 3.3.2 Phát triển thị trường chứng khốn phải gắn liền với việc cho phép hình thành phát triển tổ chức xã hội nghề nghiệp liên quan đến thị trường Như ta biết giao dịch kì hạn chứng khốn làm cho thị trường chứng khoán phát triển Tuy nhiên, giao dịch kì hạn chứng khốn phát triển lại phụ thuộc nhiều vào sở hạ tầng cho chứng khoán Do đó, cần phải: - Phát triển thị trường cho vay chứng khoán: Đây điều kiện nhằm phát triển thị trường repo chứng khoán phát triển thị trường repo phận thị trường cho vay - Phát triển thị trường trái phiếu: Tăng tính hấp dẫn khoản thị trường trái phiếu, nghiên cứu phương pháp tạo hàng cho thị trường trái phiếu, thúc đẩy doanh nghiệp phát hành niêm yết trái phiếu thị trường chứng khoán - Phát triển tổ chức định mức tín nhiệm: Các tổ chức đánh giá lực tín dụng xếp hạng tín dụng cơng ty Trong giao dịch kì hạn, thứ hạng tín dụng đối tác yếu tố cần xem xét, Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 116 cơng ty khơng thêm chi phí để đánh giá lực tín dụng đối tác thực repo - Thúc đẩy hoạt động hiệp hội nhà đầu tư tài chính: Các nhà kinh doanh chứng khoán thị trường chứng khốn đa dạng, đơng đảo, tổ chức, doanh nghiệp, cá nhân Vì vậy, cơng nhận có mặt nhà mơi giới chứng khốn tự do, nhà tạo lập thị trường cần có hành lang pháp lý phù hợp, động Đây môi trường tự đáp ứng nhu cầu tất yếu để từ tập hợp, học hỏi, trao đổi kinh nghiệm phải nằm khuân khổ qui định pháp luật tránh lợi dụng “đám đông” làm lũng đoạn trường (như: làm giá, tạo cung cầu ảo, tạo bong bóng thị trường chứng khốn giai đoạn trước xảy ra…) Từ tạo liên kết nhà đầu tư, lực lượng tác động mạnh đến thị trường chứng khoán, tạo tính sơi động, đa dạng hóa cung cầu vốn chứng khoán, tạo “nhiều chợ, nhiều hàng, nhiều người mua kẻ bán…nhiều người có vốn nhàn rỗi quan tâm” kích loại hình hoạt động repo phát triển 3.3.3 Cần có chế định pháp lý riêng giao dịch kỳ hạn chứng khoán, bổ sung, sửa đổi chế định pháp lý liên quan tạo hành lang pháp lý cho giao dịch kỳ hạn chứng khoán để hạn chế tác động xấu kinh tế- xã hội từ loại hoạt động Một hạn chế cho giao dịch kì hạn Việt Nam phát triển luật pháp chứng khoán chưa chặt chẽ Pháp lý điều chỉnh giao dịch kì hạn chứng khốn chưa có, cần phải có pháp luật riêng cho giao dịch kì hạn chứng khốn, bao gồm quy định giao dịch kì hạn, loại chứng khoán, thuế hạch toán kế toán giao dịch repo Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khốn cần phải có quyền lớn sớm ban hành quy chế hợp đồng văn pháp lý chuẩn cho giao dịch kì hạn chứng khoán - Các quy định liên quan đến hợp đồng repo chứng khốn khơng thuộc phạm vi điều chỉnh trực tiếp Bộ Luật Dân 2005 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 117 trình bổ sung, sửa đổi, hoàn thiện chế định Bộ Luật Dân 2005 cần nghiên cứu, xem xét hợp đồng repo chứng khoán cách hợp lý để có góc nhìn tồn diện, từ hình thành nên khung pháp lý làm sở cho việc xây dựng quy định đặc thù phái sinh từ chế định đạo luật chuyên ngành Vì: từ địi hỏi khách quan thị trường lĩnh vực đầu tư chứng khoán bất động sản, cần thiết phải nghiên cứu để sửa đổi, bổ sung hoàn thiện chế định hợp đồng chuộc lại tài sản Bộ Luật Dân 2005 lý sau đây: Thứ nhất, loại hợp đồng có tính linh hoạt cao, đáp ứng yêu cầu nhà đầu tư kinh tế thị trường nên có ý nghĩa thực tiễn lớn Quy định Điều 462 Bộ Luật Dân 2005 phần phản ánh chất hợp đồng chuộc lại tài sản, nội dung Điều 462 cịn q sơ sài, khơng đủ để điều chỉnh quan hệ pháp luật sinh động có tính chất đặc thù quan hệ mua bán tài sản có điều kiện chuộc lại Thứ hai, hợp đồng chuộc lại tài sản hợp đồng “gốc” sở phái sinh nhánh hợp đồng phổ biến hợp đồng repo (cả lĩnh vực chứng khốn bất động sản) Trong bối cảnh khn khổ pháp lý cho hợp đồng repo thị trường tài chưa định hình, việc quy định đạo luật “gốc” Bộ Luật Dân khía cạnh pháp lý (có tính chất phổ biến) hợp đồng chuộc lại tài sản làm sở để hình thành nên khung pháp lý đặc thù cho quy định hợp đồng repo lĩnh vực tài chính, cần thiết Thứ ba, thực tiễn xét xử án thời gian qua cho thấy, thực tế phát sinh nhiều tranh chấp liên quan đến hợp đồng chuộc lại, có lĩnh vực repo chứng khoán Nhưng thiếu vắng quy định cụ thể chưa có nhận thức rõ ràng, quán quy định pháp luật vấn đề Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 118 này, việc xét xử tồ án gặp nhiều khó khăn, dẫn đến nhiều án bị kháng nghị giám đốc thẩm, khơng thi hành án Vì vậy, việc bổ sung, sửa đổi, hồn thiện chế định khơng nhằm bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp bên quan hệ hợp đồng mà tạo điều kiện cho việc áp dụng pháp luật quan có thẩm quyền Điển hình như: Hợp đồng repo số 04/2011/HĐMB-TCCS-KD ký ngày 24/03/2011 ký kết với Ông Phạm Ngọc Lâm (là Chủ tịch HĐQT Công ty cổ phần Đức Khải) Ông Lâm đem cổ phiếu sở hữu cá nhân Công ty cổ phần Đức Khải (chuyên thực dự án đầu tư khu đô thị kinh doanh bát động sản) để bán kỳ hạn cho RFC với giá trị gốc 225 tỷ đông, kỳ hạn năm với lãi suất repo 47 tỷ đồng, đáo hạn toán kỳ với số tiền 47 tỷ đồng khơng tốn gốc 225 tỷ đồng Hai bên phải ký tiếp repo kỳ hạn 2, nhiên đáo hạn kỳ gốc lãi kỳ hạn ông Lâm khơng tốn được, lý ơng Lâm đem hết số tiền repo với RFC để đầu tư vào Cơng ty cổ phần Đức Khải mà ơng có cổ phiếu để repo, hoạt động kinh doanh bất động sản Công ty cổ phần Đức Khải gặp khó khăn nên khơng có khả tốn RFC nhiều lần có văn làm việc với khách hàng Lâm yêu cầu lý hợp đồng repo (văn số 87/TCCS-KD ngày 08/4/2013; 93/TCCS-KD ngày 12/5/2013…) khơng có kết đến thống phương án giải quyết…ơng Lâm có nhiều văn đề nghị khơng tính lãi suất giảm lãi xuất repo tìm cách thu sếp tốn gốc Tuy nhiên, RFC không giải (không dám quyết) đề xuất ơng Lâm, làm thất tài sản Trong năm 2013, RFC tính đến phương án mang cổ phiếu Công ty cổ phần Đức Khải mà ông Lâm repo để bán thu hồi vốn không cổ phiếu chưa niêm yết, thị trường chứng khốn giảm sâu, khơng tìm người mua, giá bán thấp giá trị repo nên phương án không thực Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 119 Như vậy, để lý hợp đồng repo, hoàn toàn phụ thuộc vào hợp tác tự nguyện ơng Lâm khả tài Công ty cổ phần Đức Khải RFC gửi văn tòa án TP HCM (theo văn 143/TCCSHĐQT ngày 25/11/2013) để nhờ can thiệp giải Tòa tiếp nhận, có biên hịa giải (đề ngày 09/12/2013), nhận định: Cổ phiếu ơng Lâm nắm giữ Cơng ty cổ phần Đức Khải có thật, hợp pháp; Hợp đồng repo ông Lâm RFC hợp pháp hồn tồn thuộc ý trí hai bên; ơng Lâm khơng có ý định lừa đảo (tiền repo đầu tư vào dự án Công ty Đức Khải mà ông Lâm làm chủ tịch HĐQT có thật…), gặp khó khăn tài ơng Lâm chưa tốn khơng từ chối tốn ơng Lâm cam kết thu sếp tài để tốn; RFC có đề xuất kiểm kê tài sản, dự án Công ty Đức Khải để xác định giá trị bù trừ khoản nợ ông Lâm tương ứng với số cổ phần mà ông Lâm sở hữu Tuy nhiên, hợp đồng repo với RFC cá nhân ông Lâm, Công ty cổ phần Đức Khải Hợp đồng repo cổ phiếu đảm bảo tài sản (bất động sản Cơng ty Đức Khải) nên RFC khơng có quyền quản lý phát tài sản với Công ty cổ phần Đức Khải Vì vậy, tịa án giải tranh chấp hai bên Ngồi hợp đồng repo RFC với ơng Lê Thanh Nhã tương tự (Hợp đồng Repo số 25/2010/HĐMB-TCCS-KD ngày 07/09/2010; số 138/HĐMB-TCCS ngày 20/10/2009) Ông Nhã dùng cổ phiếu chưa niêm yết sở hữu Công Ty Cổ phần Đầu tư Kiến Quân, hai hợp đồng với giá trị gốc 19,5 tỷ đồng, lãi 2,6 tỷ đồng Ơng Nhã khả tốn, RFC sở hữu kỳ hạn cổ phiếu ông Nhã Công ty cổ phần Đầu tư Kiến Quân RFC không bán cổ phiếu chưa niêm yết để thu hồi vốn Như vậy, RFC khơng có quyền quản lý, định đoạt tài sản Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 120 Công ty cổ phần Đầu tư Kiến Quân, trừ Công ty cổ phần Đầu tư Kiến Quân đồng ý phân chia tài sản theo tỷ lệ cổ phiếu sở hữu ông Nhã phân chia phá sản theo Luật phá sản Do đó, RFC khơng thể nhờ tịa án can thiệp chaanh chấp mà phải thương thuyết, phụ thuộc lớn vào hợp tác từ phía ông Nhã Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 121 KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển tương lai chất lượng xu hướng tất yếu Sự phát triển thể phát triển thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ phái sinh Ngày có nhiều hội đầu tư thị trường tài nên nhu cầu vốn cho chủ thể thị trường tài để thực đầu tư lớn, giao dịch kỳ hạn chứng khoán phát triển điều tất yếu nguồn cung cấp vốn cho nhà kinh doanh chứng khoán, để nhằm sử dụng tối ưu số chứng khoán mà họ sở hữu Việc phát triển giao dịch kỳ hạn chứng khốn cần phải có nỗ lực khơng từ phía chủ thể tham gia vào hoạt động mà cịn có tham gia quan quản lý việc hoàn thiện chế pháp luật thị trường chứng khoán Đề tài đưa số giải pháp nhằm hoàn thiện, phát triển, quản lý hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khốn Cơng ty Tài TNHH thành viên Cao su Việt Nam Các giải pháp đưa dựa sở lý thuyết, thực trạng thuận lợi, hạn chế phát triển hoạt động giao dịch kỳ hạn công ty Tuy nhiên, đề tài Luận văn nên có hạn chế thơng tin khả nghiên cứu hy vọng giải pháp công ty tham khảo phát triển thêm Xin trân thành cám ơn! Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 122 Phụ lục : Một số thuật ngữ sử dụng chuyên đề - Hợp đồng repo mở hay diễn tiếp – open or continue repo contract: Là hợp đồng repo có thời hạn cách tính lãi suất linh hoạt cho nhà đầu tư - Hợp đồng repo có tham gia bên thứ ba – tri-party repo : hợp đồng repo có bên đứng làm đại diện cho bên bán mua chứng khoán - Giao dịch repo – repo transaction: Là giao dịch bên giữ vai trị người bán chứng khốn hay người vay tiền, bên giữ vai trò người mua chứng khoán hay người cho vay tiền, giao dịch thực sở thoả thuận hợp đồng repo - Giao dịch gensaki – gensaki transaction: Một hình thức giao dịch repo nhật thị trường rp – rp market: Là thị trường dành riêng cho giao dịch kì hạn sử dụng hợp đồng mua lại - Chứng khoán sở – underlying securities: chứng khoán sử dụng hợp đồng repo - Lãi suất lũy kế – accured coupon: Thực tế lãi suất coupon trả cho trái phiếu - Tỉ lệ repo – repo rate: Là tỉ lệ lãi suất ghi hợp đồng repo mà bên bán trái phiếu phải trả cho bên mua trái phiếu hợp đồng repo đáo hạn - Biên độ – margin: Thuật ngữ áp dụng xác định dao động giá chứng khoán sở - Khoản giảm trừ – haircut: Một khoản tiền bù đắp cho bên tham gia hợp đồng repo nhằm chống lại rủi ro thị trường - Biên độ dao động giá theo thị trường mark-to-market margin - mtmm: Là xác định khoản chênh lệch giá trị thị trường chứng khoán Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 123 sở với giá trị ban đầu giao dịch - Cho vay chứng khoán – securities lending: Là hoạt động tổ chức thực cho vay chứng khốn kho - DVP – delivery verus payment: Hệ thống toán chuyển giao tiền kèm theo chứng khoán - DVD – delivery verus delivery: Hệ thống toán chuyển giao chứng khoán kèm chứng khoán Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 124 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Luật doanh nghiệp Nhà nước 2003 (số 14/2003/QH11); Luật Tổ chức tín dụng 2004 (số 20/2004/QH11); Bộ Luật dân năm 2005 (số 33/2005/QH11); Luật doanh nghiệp 2005 (số 60/2005/QH11); Luật chứng khoán số 2006 (số 70/2006/QH11); Luật chứng khoán số 2010 (số 62/2010/QH12); Luật Các tổ chức tín dụng 2010 (số 47/2010/QHH12); Nghị định 79/2002/NĐ-CP ngày 04/10/2002 Chính phủ tổ chức hoạt động Cơng ty tài chính; Nghị định số 199/2004/NĐ-CP qui chế quản lý tài cơng ty nhà nước quản lý vốn nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp khác; 10 Nghị định số 14/2007/NĐ-CP hướng dẫn Luật chứng khoán 11 Nghị định số 09/2009/NĐ-CP qui chế quản lý tài cơng ty nhà nước quản lý vốn nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp khác thay Nghị định số 199/2004/NĐ-CP; 12 Nghị định số 25/2010/NĐ-CP chuyển đổi công ty nhà nước thành công ty TNHH MTV tổ chức quản lý công ty TNHH MTV Nhà nước chủ sở hữu 13 Nghị định số 84/2010/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung Nghị định số 14/2007/NĐ-CP; Nghị định số 58/2012/NĐ-CP thay Nghị định số 84/2010/NĐ-CP; 14 Thông tư 01/2013/TT-NHNN ngày 07/01/2013 Sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư 21/2012/TT-NHNN ngày 18/6/2012 Quy định hoạt động cho vay, vay, mua, bán có kỳ hạn giấy tờ có giá tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài; Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 125 15 Thông tư số 73/2013/TT-BTC ngày 29 tháng năm 2013 Bộ Tài việc hướng dẫn chi tiết số điều niêm yết chứng khoán Nghị định; 16 Bài giảng Chứng khoán Thị trường Chứng khoán Tiến sỹ Đồng Văn Phường Học viện Báo chí Truyên truyền 17 Các báo: Về kiểm tra xử lý tài trước cổ phần hóa (Báo điện tử Thanh tra Việt Nam ngày 23/3/2011-Thanh traVietNam.vn); Repo chứng khoán số giải pháp hồn thiện (trang 24-Tạp chí Thanh tra số tháng 4/2014); Dấu hỏi nghiệp vụ repo công ty chứng khoán (Báo điện tử VnEconomic ngày 15/11/2012); Diễn đàn Repo chứng khốn gì, cầm cố cổ phiếu gì, phân biệt khác hai loại giao dịch (Báo điện tử dautwchungkhoan.org); Nghiệp vụ REPO thị trường chứng khốn Việt Nam - Đơi điều bàn luận (SOURCE: TẠP CHÍ NGÂN HÀNG SỐ 14/2010 - TS NGUYỄN THỊ MỸ DUNG – Trường Đại học Ngân hàng TP.Hồ Chí Minh); Hợp đồng Repo chứng khốn việc sửa đổi chế định hợp đồng chuộc lại tài sản Bộ luật dân năm 2005 (thongtinphapluatdansu.edu.vn ngày 16/7/2011); Hợp đồng kỳ hạn (wikipedia tiếng việt 18 Báo cáo tài Cơng ty Tài TNHH MTV cao su Việt Nam năm 2009, 2010.2011,2012,2013; Một số hồ sơ RFC như: báo cáo giải trình tồn dịch vụ mua bán kỳ hạn, qui trình thực nghiệp vụ, số hợp đồng repo, số văn đòi nợ, cam kết: Báo cáo tài hợp Tập đồn Cơng nghiệp cao su Việt Nam năm 2009, 2010,2011,212,2013; Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 126 MỤC LỤC MỞ ĐẦU .1 NỘI DUNG Chương 1: TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH KỲ HẠN CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY TÀI CHÍNH 1.1 Tổng quan công ty tài 1.2 Giao dịch kỳ hạn chứng khoán 11 1.3 Vai trò hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khốn cơng ty tài Việt Nam 32 1.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khốn cơng ty tài 35 1.5 Kinh nghiệm hoạt động quản lý giao dịch kỳ hạn chứng khốn ngồi nước 40 Chương 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH KỲ HẠN CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY TNHH MỘT THÀNH VIÊN CAO SU VIỆT NAM VÀ NHỮNG VẤN ĐỀ KINH TẾ XÃ HỘI NẢY SINH .55 2.1 Giới thiệu cơng ty tài TNHH thành viên Cao su Việt Nam (sau gọi tắt RFC) 55 2.2 Hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khoán RFC 66 2.3 Những vấn đề kinh tế xã hội đặt 85 Chương 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN, PHÁT TRIỂN VÀ QUẢN LÝ HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH KỲ HẠN CHỨNG KHỐN Ở CƠNG TY TÀI CHÍNH TNHH MỘT THÀNH VIÊN CAO SU VIỆT NAM .98 3.1 Định hướng công ty 98 3.2 Các giải pháp hoàn thiện, phát triển quản lý hoạt động giao dịch kỳ hạn chứng khốn cơng ty .104 3.3 Một số kiến nghị với quan quản lý nhà nước .114 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 127 KẾT LUẬN 121 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 122 DANH MỤC VIẾT TẮT HĐ Hợp đồng HĐMB Hợp đồng mua bán HĐQT Hội đồng quản trị KD Kinh doanh MTV Một thành viên NHNN Ngân hàng nhà nước NĐ-CP Nghị định phủ OTC Thị trường phi tập trung TCCS Tài Cao Su TPCP Trái phiếu phủ TNHH Trách nhiệm hữu hạn TCTD Tổ chức tín dụng TTCK Thị trường chứng khốn RFC Cơng ty Tài TNHH thành viên cao su Việt Nam Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 128 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1.2: Quy định mức giá để tính biên độ dao động giá hợp đồng repo .22 Bảng 2.1- Hợp đồng 01/2010/HĐMB-TCCS-KD 68 Bảng 2.2 - Hợp đồng số 13/2010/HĐMB-TCCS-KD ngày 16/4/2010 .69 Bảng 2.3- Hợp đồng repo số 25/2010/HĐMB-TCCS-KD ngày 07/9/2010; số 138/HĐMB-TCCS ngày 20/10/2009 70 Bảng 2.4 -.Hợp đồng số 138/HĐMB – TCCS 71 Bảng 2.5- Hợp đồng 26/2010/HĐMB-TCCS-KD KD ngày 04/10/2010 hợp đồng 31/2010/HĐMB-TCCS-KD ngày 27/10/2010 73 Bảng 2.6- Hợp đồng số 01/2011/HĐMB-TCCS-KD 73 Bảng 2.7- Hợp đồng repo số 04/2011/HĐMB-TCCS-KD ký ngày 24/3/2011 75 Bảng 2.8- Hợp đồng repo số 06/2011/HĐMB-TCCS-KD ngày 23/6/2011; 78 số 07/2011/HĐMB-TCCS-KD ngày 20/7/2011 78 Bảng 2.8 Hợp đồng số 09/2011/HĐMB-TCCS-KD KD ngày 17/8/2011 79 Bảng 2.9- Hợp đồng số 10/2011/HĐMB-TCCS-KD 22/9/2011 .80 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn