(Luận văn) thị trường vàng việt nam giai đoạn 2009 2011

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM ng hi ep w n lo ad ju y th LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ yi pl n ua al va n THỊ TRƯỜNG VÀNG VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2009 - 2011 ll fu oi m at nh z z k jm ht vb gm NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS TRẦN THỊ QUẾ GIANG om LỚP: MPP2 l.c HỌC VIÊN: TRẦN THỊ THÙY DUNG an Lu n va ey t re TP Hồ Chí Minh - Năm 2012 i LỜI CẢM ƠN t to Để hồn thành Luận văn này, trước tiên tơi xin gửi lời cảm ơn đến tập thể giảng viên nhân viên ng Trường Fulbright, người tạo điều kiện cho tơi mặt để tiếp cận với môi hi ep trường học tập động thú vị Đặc biệt, muốn gửi lời cảm ơn chân thành đến Tiến sỹ Trần Thị Quế Giang Tiến sỹ Vũ w Thành Tự Anh nhiệt tình giúp đỡ hướng dẫn tơi suốt q trình hồn tất luận văn n lo ad Lời cuối, xin gửi lời cảm ơn đến người thân gia đình, bạn bè, đồng nghiệp… Trân trọng biết ơn! ju y th động viên suốt thời gian qua yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re ii LỜI CAM ĐOAN t to Tôi xin cam đoan: ng Bài luận văn cơng trình nghiên cứu thực cá nhân, thực sở nghiên hi ep cứu lý thuyết, khảo sát tình hình thực tiễn… hướng dẫn khoa học TS Trần Thị Quế Giang w n Những quan điểm thể luận văn hồn tồn mang tính cá nhân, khơng phải quan lo ad điểm Trường Đại học Kinh tế Thành Phố Hồ Chí Minh Chương trình Giảng dạy ju y th Kinh tế Fulbright yi pl Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 06 năm 2012 al n ua Người cam đoan n va ll fu m oi Trần Thị Thùy Dung at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re iii TÓM TẮT t to Đối với người dân Việt Nam, vàng khơng đơn vật trang sức mà cịn phương ng tiện toán, cất trữ đầu tư hữu hiệu Với 95% lượng vàng tiêu thụ nước từ nguồn hi ep nhập khẩu, thị trường vàng Việt Nam có liên thơng mật thiết biến động giá thị trường vàng giới Tuy nhiên thời gian qua, biến thiên giá vàng nước đôi w ngược chiều với xu hướng biến động giá vàng giới tồn khoảng chênh n lo lệch lớn vượt xa mức kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước Sự tồn chênh lệch lớn giá ad vàng nước giới gây xáo trộn thị trường vàng tác động ju y th không mong đợi đến đời sống kinh tế - xã hội yi Luận văn tìm hiểu nguyên nhân chênh lệch giá vàng nước giới, pl đồng thời xem xét vai trị sách Nhà nước việc thu hẹp khoảng cách chênh lệch al n ua giá vàng nước giới thời gian qua va Luận văn sử dụng lý thuyết cung – cầu cân thị trường lý thuyết độc quyền n để tìm hiểu phân tích cấu trúc thị trường vàng Việt Nam Từ đánh giá cấu trúc thị trường fu ll vàng có phải nguyên nhân gây chênh lệch giá đề cập hay không oi m Bên cạnh đó, dựa vào số liệu giá vàng thu thập giai đoạn 2009 – 2011 để xem xét nh z giá vàng nước giới at tác động sách Nhà nước lên thị trường vàng có giúp thu hẹp khoảng cách chênh lệch z vb Mặc dù chưa thể đánh giá đầy đủ tác động sách khó khăn mặt ht jm số liệu nên việc phân tích bên cung thị trường chưa sâu sát luận văn phác họa k cách tổng thể thị trường vàng Việt Nam sách tác động Nhà nước để làm om l.c gm tiền đề cho nghiên cứu sâu an Lu n va ey t re iv MỤC LỤC t to LỜI CẢM ƠN i ng LỜI CAM ĐOAN ii hi ep TÓM TẮT iii DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT v w DANH MỤC CÁC BẢNG VÀ BIỂU ĐỒ vi n lo CHƯƠNG 1: ad MỞ ĐẦU y th ju 1.1 Bối cảnh nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu phương pháp luận 1.3 Phạm vi giới hạn nghiên cứu đề tài CHƯƠNG 2: yi pl al ua SƠ LƯỢC VỀ THỊ TRƯỜNG VÀNG VIỆT NAM VÀ n KHUNG PHÂN TÍCH va n 2.1 Sơ lược thị trường vàng Việt Nam 2.2 Lược khảo nghiên cứu trước: 2.3 Khung phân tích 2.3.1 Lý thuyết cung – cầu cân thị trường 2.3.2 Lý thuyết độc quyền độc quyền nhóm CHƯƠNG 3: 11 ll fu oi m at nh z KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 11 z k jm ht vb 3.1 Cấu trúc thị trường vàng Việt Nam 11 3.1.1 Nhà cung cấp thị trường vàng Việt Nam 11 3.1.2 Sự khác biệt sản phẩm vàng miếng 13 3.1.3 Người mua yếu tố tác động đến cầu vàng miếng thị trường vàng Việt Nam 13 3.2 Tác động sách lên thị trường vàng Việt Nam 17 3.2.1 Nhóm sách tác động trực tiếp lên cung cầu vàng vật chất 17 3.2.2 Nhóm sách tác động lên sàn vàng 23 3.3 Nguyên nhân tồn chênh lệch giá vàng nước giới thời gian qua 24 CHƯƠNG 4: 27 om l.c gm an Lu KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 27 ey t re PHỤ LỤC viii n va 4.1 Kết luận 27 4.2 Khuyến nghị 27 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO vi v DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi Ngân hàng Nhà nước NHTW Ngân hàng trung ương NHTM Ngân hàng Thương mại ep NHNN Tổ chức tín dụng w TCTD General Statistics Office Tổng Cục Thống kê State Bank of Vietnam Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ju y th yi World Gold Council Hiệp hội vàng giới pl WGC ad SBV Thị trường vàng lo GSO n TTV n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re vi DANH MỤC CÁC BẢNG VÀ BIỂU ĐỒ t to Trang ng hi Giá vàng giới từ năm 2002 đến Biểu đồ 2.2 Nhu cầu vàng giới giai đoạn 2001 – 2011 Cung – cầu cân thị trường… Thị phần vàng miếng SJC phi SJC năm 2011 12 Cầu vàng Việt Nam giai đoạn 2008 – 2011 14 Chỉ số Vnindex khối lượng giao dịch từ 2008 đến 14 ep Biểu đồ 2.1 Đồ thị 2.1 Biểu đồ 3.1 w n Biểu đồ 3.2 lo Tốc độ thay đổi CPI, số giá vàng USD giai đoạn y th Biểu đồ 3.4 ad Biểu đồ 3.3 15 ju 2008 – 2011 yi Lãi suất thực việc huy động VND, USD, vàng giai đoạn pl Bảng 3.1 16 Biểu đồ 3.5 ua al 2009 – 2011 Dư nợ cho vay vàng ngoại tệ địa bàn Tp HCM giai n n Giá vàng SJC giá vàng giới (triệu đồng/lượng) tháng 10 oi Giá vàng SJC giá vàng giới (triệu đồng/lượng) tháng 10 nh 19 at 11 năm 2010 Tỷ trọng giá trị vàng nhập tổng kim ngạch nhập z Bảng 3.2 m Biểu đồ 3.7 18 ll 11 năm 2009 fu Biểu đồ 3.6 16 va đoạn 2009 – 2011 z 19 vb hàng hóa 20 Tình hình xuất – nhập vàng số đơn vị năm 2009 Biểu đồ 3.8 Chênh lệch giá vàng nước giới tháng 10 11 k jm ht Bảng 3.3 22 om l.c gm năm 2010 an Lu n va ey t re t to CHƯƠNG 1: MỞ ĐẦU ng 1.1 Bối cảnh nghiên cứu hi Trong nhiều kỷ, vàng dùng để cất trữ giá trị sở hệ thống tiền tệ, lẽ ep mà ngân hàng trung ương dự trữ lượng lớn vàng để đảm bảo cho việc phát hành tiền w Khi Hiệp ước Bretton Woods kết thúc (1971), nhu cầu dự trữ vàng không cịn quan n trọng trước khơng lẽ mà vàng giá trị Đặc biệt thời gian gần lo ad đây, vàng thể vai trò kênh đầu tư “vịnh tránh bão” giai đoạn khủng ju y th hoảng kinh tế, bất ổn trị… yi Đối với người Phương Đơng nói chung người Việt Nam nói riêng, tích trữ vàng thói quen pl cố hữu từ lâu Với khối lượng từ 460 - 1.0001 vàng dự trữ dân, Việt Nam Hội đồng al ua Vàng giới đánh giá quốc gia có lượng tích trữ vàng lớn giới; dung lượng n thị trường vàng Việt Nam khoảng từ 21 - 45 tỷ USD, khoảng 20 - 45% GDP năm va n 20102 Thêm vào đó, tình hình kinh tế giới nói chung Việt Nam nói riêng có nhiều ll fu biến động (lạm phát gia tăng, kinh tế trì trệ, khủng hoảng nợ cơng, bất cập cấu oi m kinh tế, niềm tin, đồng tiền giới điều chỉnh giảm giá…), dự trữ vàng xem nh phương thức cất trữ giá trị tối ưu để đối phó với tình xấu có at thể xảy ra, làm cho nhu cầu việc mua sắm cất trữ vàng dân ngày gia tăng z z Với 95%3 lượng vàng tiêu thụ từ nguồn nhập khẩu, Việt Nam đóng vai trị quốc gia chấp vb jm ht nhận giá loại hàng hóa đặc biệt Tuy nhiên, từ đầu năm 2009 đến nay, giá vàng nước không ngừng biến động mạnh bất chấp xu hướng biến động giá vàng giới (Phụ lục k gm 5) làm cho khoảng cách giá vàng nước giới ngày bị nới rộng (có l.c lên đến triệu đồng/ lượng) Điều dẫn đến nhiều hệ lụy khơng mong đợi: Tình trạng đầu tích trữ vàng… ảnh hưởng đến ổn định kinh tế om buôn lậu vàng không ngừng gia tăng; người dân bị thiệt hại chạy theo giá vàng; tượng an Lu Cho đến thời điểm tại, Chính phủ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đưa n sốt vàng chưa có pháp đồ điều trị phù hợp va nhiều biện pháp nhằm ổn định thị trường vàng giảm tác động bất lợi dường Theo kết khảo sát WGC thực năm 2011, VN có 1.072 vàng dân; số liệu GFMS lại cho lượng vàng dân Việt Nam khoảng 460 tấn; theo ước tính NHNN, số khoảng 500 Hội thảo “Tác động thị trường vàng đến thị trường tài chính”, Nha Trang, tháng 06/2011 Reuteurs ey t re t to 1.2 Mục tiêu nghiên cứu phương pháp luận Như đề cập trên, Chính phủ NHNN triển khai nhiều biện pháp khác ng tồn chênh lệch lớn giá vàng nước giới Trong luận văn này, mục hi tiêu tác giả tìm hiểu cấu trúc thị trường vàng (TTV) Việt Nam sách ep Nhà nước tác động lên TTV thời gian qua, đồng thời phân tích thất bại thị trường thất bại w nhà nước điều tiết TTV Việt Nam Hai câu hỏi nghiên cứu luận văn bao gồm: n lo (i) Nguyên nhân dẫn đến chênh lệch giá vàng nước giới? ad y th (ii) Những sách Nhà nước tác động đến thị trường vàng thời gian qua có ju thực phát huy tác dụng việc bình ổn thị trường vàng mà cụ thể thu hẹp yi khoảng cách giá vàng nước giới đảm bảo mục tiêu bình pl ua al ổn kinh tế vĩ mô hay không? n Trên sở trả lời hai câu hỏi này, luận văn đưa khuyến nghị sách để góp phần n va bình ổn TTV Việt Nam thời gian tới fu ll 1.3 Phạm vi giới hạn nghiên cứu đề tài Đề tài nghiên cứu biến động thị trường vàng Việt Nam giai đoạn 2009 – 2011 oi m nh sách tác động đến thị trường vàng giai đoạn này.Vì giới hạn mặt thời at gian thực kiến thức người viết nên đề tài tập trung vào nghiên cứu thị trường vàng z z miếng, lấy giá vàng SJC làm sở tham chiếu Số liệu giá vàng SJC tổng hợp từ trang k jm Bố cục luận văn gồm Chương: ht vb web Công ty TNHH thành viên vàng bạc đá quý Sài Gòn gm Chương 1: Giới thiệu sơ lược vai trò vàng bất cập giá vàng thị trường om đề tài l.c vàng Việt Nam Xác định mục tiêu đề tài đưa phạm vi nghiên cứu giới hạn an Lu Chương 2: Giới thiệu sơ lược thị trường vàng Việt Nam giai đoạn 2009 – 2011 quy định hành Nhà nước chi phối hoạt động thị trường vàng Đồng thời tóm tắt quan mục tiêu bình ổn kinh tế vĩ mơ ey Chương 3: Xem xét cấu trúc TTV tác động sách Nhà nước lên giá vàng t re gian qua n va điểm số tác giả thị trường vàng tác động vai trò Nhà nước thời Chương 4: Trên sở kết nghiên cứu, tác giả đưa số khuyến nghị để vừa góp t to phần thu hẹp khoảng cách giá vàng nước giới vừa góp phần bình ổn kinh tế vĩ ng mô hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re