(Luận văn) nghiên cứu các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành xây dựng việt nam

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐẠO TÀO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - - ng hi ep w n lo ad ju y th NGUYỄN THỊ THOA yi pl ua al n NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG VIỆT NAM n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb gm om l.c LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ an Lu n va ey t re TP.Hồ Chí Minh – Năm 2012 t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐẠO TÀO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - - ng hi ep w n lo ad ju y th NGUYỄN THỊ THOA yi pl n ua al NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG VIỆT NAM n va ll fu oi m nh at Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 z z jm ht vb k LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ om l.c gm an Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN NGỌC ĐỊNH n va ey t re TP.Hồ Chí Minh – Năm 2012 i LỜI CAM ĐOAN t to ng Đề tài “Nghiên cứu nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh hi ep nghiệp ngành xây dựng Việt Nam” cơng trình nghiên cứu tơi Trong trình nghiên cứu hỗ trợ từ Người hướng dẫn khoa học w PGS.TS Nguyễn Ngọc Định Số liệu sử dụng để nghiên cứu thu thập tính n lo ad tốn từ báo cáo tài doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng niêm yết y th Sở giao dịch chứng khốn Thành Phố Hồ Chí Minh Sở giao dịch chứng ju khoán Hà Nội yi pl Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực chưa al n ua cơng bố cơng trình n va Tôi xin cam đoan lời khai hoàn toàn thật ll fu oi at nh Nguyễn Thị Thoa m Tác giả z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re ii LỜI CẢM ƠN t to ng Trước tiên Tôi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Thầy PGS.TS Nguyễn Ngọc hi Định Cảm ơn Thầy tận tình hướng dẫn để Tơi hồn thành tốt luận văn ep Tôi xin gửi lời cảm ơn đến tất Thầy, Cơ Khoa Tài doanh w nghiệp Cảm ơn Các Thầy, Cô truyền đạt cho Tôi kiến thức quý báu n lo suốt thời gian học cao học ad ju y th yi Tác giả pl n ua al Nguyễn Thị Thoa n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re iii MỤC LỤC t to LỜI CAM ĐOAN i ng hi ep LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii w n DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CÁC TỪ VIẾT TẮT vi lo ad DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU vii y th ju DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ ix yi pl TÓM TẮT al n ua CHƯƠNG GIỚI THIỆU n va 1.1 Đặt vấn đề ll fu 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu m oi 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu nh at 1.4 Ý nghĩa khoa học z z 1.5 Bố cục luận văn vb jm ht Kết luận chương k CHƯƠNG TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY gm l.c Kết luận chương 14 om CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 15 an Lu 3.1 Lựa chọn biến, mơ hình giả thuyết nghiên cứu 15 ey tác động đến cấu trúc vốn 18 t re 3.1.3 Các giả thuyết mối tương quan cấu trúc vốn nhân tố n 3.1.2 Mơ hình nghiên cứu 17 va 3.1.1 Lựa chọn biến nghiên cứu 15 iv t to ng hi 3.2 Thu thập số liệu 24 ep 3.3 Xử lý số liệu phân tích 24 w n Kết luận chương 24 lo ad CHƯƠNG NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 26 y th ju 4.1 Thực trạng cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành xây dựng Việt Nam 26 yi 4.3 Kết nghiên cứu 35 pl al n ua 4.3.1 Thống kê mô tả 35 n va 4.3.2 Phân tích tương quan 38 ll fu 4.3.3 Ước lượng tham số 38 oi m 4.3.3.1 Ước lượng tham số hàm hồi quy tổng thể 38 at nh 4.3.3.2 Ước lượng tham số hàm hồi quy giới hạn 43 z 4.3.4 Kiểm định giả thiết 43 z vb jm ht 4.3.5 Phân tích kết nghiên cứu 46 Kết luận chương 53 k gm CHƯƠNG KẾT LUẬN 55 l.c om 5.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 55 an Lu 5.2 Kiến nghị số giải pháp 57 5.3 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu 59 ey t re PHỤ LỤC n va TÀI LIỆU THAM KHẢO v DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CÁC TỪ VIẾT TẮT t to ng Ký hiệu/ Tiếng Anh hi Từ viết tắt Tiếng Việt w n Tỷ lệ tổng nợ tổng tài sản STD Short-term debt Leverage Tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng tài sản LTD Long-term debt Leverage Tỷ lệ nợ dài hạn tổng tài sản Dividend payout ratio Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt Business size Quy mô doanh nghiệp lo Total Debt Leverage ad ep TD DPR y th SIZE ju Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp Growth yi GROW pl Liquidity Tính khoản ROA Return of asset TANG Tangible assets ua al LIQ Tỷ suất sinh lời n Đặc điểm riêng sản phẩm nh Uniqueness Thuế thu nhập doanh nghiệp oi UNI m TAX ll TAX Rủi ro kinh doanh fu Volatility n va VOL Đơn vị tính at ĐVT Tài sản hữu hình z Việt Nam đồng DN Doanh nghiệp HHQ Hàm hồi quy TCT Tổng cục thuế NQ Nghị CP Chính Phủ k jm ht vb om an Lu Thông tư - Bộ tài l.c gm TT – BTC z VNĐ n va ey t re vi DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU t to Bảng 2.1 Bảng tóm tắt kết hồi quy doanh nghiệp chế biến thủy sản ng hi ep Bảng 3.1 Tổng hợp mức độ đo lường biến mơ hình 16 Bảng 3.2 Tóm tắt giả thiết mối tương quan địn bẩy tài w nhân tố tác động đến đòn bẩy tài 23 n lo ad Bảng 4.1 Doanh thu DN ngành xây dựng 26 y th Bảng 4.2 Tốc độ tăng trưởng doanh thu DN ngành xây dựng 27 ju yi Bảng 4.3 Lợi nhuận DN ngành xây dựng 28 pl n ua al Bảng 4.4 Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận DN ngành xây dựng 28 n va Bảng 4.5 Phân tích tỷ lệ nợ tổng nguồn vốn DN ngành xây dựng 29 ll fu Bảng 4.6 Phân tích tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng nguồn vốn 30 oi m Bảng 4.7 Phân tích tỷ lệ nợ dài hạn tổng nguồn vốn 31 at nh Bảng 4.8 Phân tích tỷ lệ tổng nợ nguồn vốn chủ sở hữu 32 z Bảng 4.9 Tỷ trọng cấu vốn bình quân DN ngành xây dựng 32 z vb Bảng 4.10 Tỷ trọng cấu nợ bình quân DN ngành xây dựng 34 jm ht Bảng 4.11 Tóm tắt thống kê mơ tả biến phụ thuộc 35 k l.c gm Bảng 4.12 Tóm tắt thống kê mô tả biến độc lập 36 Bảng 4.13 Kết hồi quy tổng thể tác động biến độc lập đến hệ om số tổng nợ tổng tài sản 39 an Lu Bảng 4.14 Kết hồi quy tổng thể tác động biến độc lập đến hệ số nợ n va dài hạn tổng tài sản 40 ey ngắn hạn tổng tài sản 41 t re Bảng 4.15 Kết hồi quy tổng thể tác động biến độc lập đến hệ số nợ vii Bảng 4.16 Kết hồi quy giới hạn tác động biến độc lập đến hệ số tổng t to nợ tổng tài sản 42 ng hi Bảng 4.17 Kết hồi quy giới hạn tác động biến độc lập đến hệ số nợ ep dài hạn tổng tài sản 43 w Bảng 4.18 Kết hồi quy giới hạn tác động biến độc lập đến hệ số nợ n lo ngắn hạn tổng tài sản 44 ad y th Bảng 4.19 Kết kiểm định giả thiết 45 ju Bảng 4.20 Kết kiểm định giả thiết 45 yi pl Bảng 4.21 Kết kiểm định giả thiết 46 ua al Bảng 4.22 Bảng tóm tắt kết hồi quy 47 n n va Bảng 4.23 Tổng hợp kết nghiên cứu thực nghiệm nhân tố tác động đến cấu ll fu trúc vốn doanh nghiệp ngành xây dựng Việt Nam 53 oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re viii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ t to ng Hình 4.1 Cơ cấu vốn bình quân DN ngành xây dựng năm 2009 33 hi ep Hình 4.2 Cơ cấu vốn bình quân DN ngành xây dựng năm 2010 33 Hình 4.3 Cơ cấu vốn bình quân DN ngành xây dựng năm 2011 33 w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re