(Luận văn) đo lường hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát ở việt nam

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ng hi ep w n lo ad NGƠ HỒNG DŨNG ju y th yi pl ua al n ĐO LƯỜNG HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM n va ll fu oi m at nh z z ht vb jm k LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm n a Lu n va y te re TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013 t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ng hi ep w n lo NGƠ HỒNG DŨNG ad ju y th yi ĐO LƯỜNG HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM pl n ua al n va ll fu CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG m oi MÃ SỐ: 60340201 at nh z z vb ht LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ k jm om l.c gm n a Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC GS TS TRẦN NGỌC THƠ n va y te re TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013 LỜI CAM ĐOAN t to ng hi Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thân hướng ep dẫn GS.TS Trần Ngọc Thơ Nguồn số liệu kết thực nghiệm thực w trung thực, xác n lo ad TP Hồ Chí Minh, ngày 29 tháng 09 năm 2013 ju y th Tác giả yi pl n ua al Ngơ Hồng Dũng n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to MỤC LỤC ng hi ep TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN w MỤC LỤC n lo DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT ad y th DANH MỤC CÁC BẢNG ju DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ yi pl MỞ ĐẦU ua al TÓM TẮT GIỚI THIỆU TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY n n va ll fu oi m 2.1 Các nghiên cứu nước phát triển at nh 2.2 Nghiên cứu nước phát triển z 2.3 Các nghiên cứu nước truyền dẫn tỷ giá hối đoái z PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 14 k jm ht vb 2.4 Truyền dẫn tỷ giá hối đoái mối quan hệ với số giá khác 10 gm 3.1 Giới thiệu mơ hình VAR 14 om l.c 3.1.1 Tổng quan mơ hình vecto tự hồi quy (VAR) 14 3.1.2 Ứng dụng mơ hình VAR 15 a Lu 3.2 Mơ hình, biến nghiên cứu liệu .15 n n va 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu 16 NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 19 4.1 Thực trạng tỷ giá Việt Nam 19 y te re 3.2.2 Biến nghiên cứu liệu nghiên cứu 16 4.1.1 Diễn biến tỷ giá .19 t to 4.1.2 Mối quan hệ tỷ giá hối đoái lạm phát 22 ng hi 4.2 Kiểm định tính dừng 23 ep 4.3 Lựa chọn độ trễ tối ưu .24 w 4.4 Kiểm định tính ổn định mơ hình .26 n lo ad 4.5 Phân tích tác động cú sốc tỷ giá đến số giá khác từ hàm ju y th phản ứng xung (IRF) 27 yi 4.5.1 Phản ứng số giá nhập trước cú sốc tỷ giá hối đoái 27 pl ua al 4.5.2 Phản ứng giá xăng dầu nước trước cú sốc tỷ giá hối đoái 28 n 4.5.3 Phản ứng CPI trước cú sốc tỷ giá hối đoái 29 va n 4.5.4 Kiểm định Robustness 35 fu ll 4.6 Phân tích phân rã phương sai (VD) 39 m KẾT LUẬN .44 oi nh at DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .46 z z PHỤ LỤC 48 vb ht PHỤ LỤC 48 jm k PHỤ LỤC 50 gm l.c PHỤ LỤC 53 om PHỤ LỤC 56 a Lu PHỤ LỤC 59 n n va y te re DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi ep w Nội dung ADF Kiểm định Dickey – Fuller mở rộng DOTS Nguồn liệu thương mại IMF n Từ viết tắt lo ad Truyền dẫn tỷ giá hối đoái ERPT y th pl Nguồn liệu tài quốc tế IMF al Tỷ giá danh nghĩa đa phương n ua NEER yi IFS Tổng Cục Thống Kê ju GSO Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại REER Tỷ giá thực đa phương SVAR Mơ hình Vector tự hồi quy cấu trúc USD Đồng Dollar Mỹ VAR Mơ hình Vector tự hồi quy VECM Mơ hình Vector hiệu chỉnh sai số VD Chức phân rã phương sai VND Đồng Việt Nam WB Ngân hàng Thế Giới n va NHNN ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC BẢNG t to ng hi ep Bảng 2.1: Phản ứng giá tiêu dùng CPI nước với cú sốc 1% tỷ giá Bảng 3.1: Tổng hợp nguồn liệu biến sử dụng: OIL, GAP, M2, w n NEER, IMP, PVN, CPI 18 lo ad Bảng 4.1: Thống kê lần điều chỉnh tỷ giá VND/USD NHNN năm ju y th gần 20 yi Bảng 4.2: Tổng hợp kết kiểm định tính dừng liệu 24 pl ua al Bảng 4.3: Lựa chọn độ trễ tối ưu cho mơ hình VAR 25 n Bảng 4.4: Phản ứng CPI với cú sốc 1% NEER 30 va n Bảng 4.5: Độ lớn truyền dẫn tỉ giá hối đoái nghiên cứu Võ Văn Minh fu ll (2009) giai đoạn 2001M1 – 2007M2 32 oi m nh Bảng 4.6: Mức truyền dẫn Tỷ giá số quốc gia Châu Á theo nghiên cứu at Ito Sato (2007) 33 z z Bảng 4.7: Tầm quan trọng biến số việc giải thích thay đổi IMP vb ht 39 jm k Bảng 4.8: Tầm quan trọng biến số việc giải thích thay đổi gm PVN 40 om l.c Bảng 4.9: Tầm quan trọng biến số việc giải thích thay đổi CPI.41 n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ t to ng hi Hình 2.1: Kênh truyền dẫn tỷ giá hối đoái 11 ep Hình 4.1: Diễn biến tỷ giá VND/USD từ 2001 - 2012 19 w n Hình 4.2: Biến động NEER REER Việt Nam từ 2001 – 2012 21 lo ad Hình 4.3: Tỷ giá danh nghĩa VND/USD và lạm phát, 2001 – 2012 23 y th ju Hình 4.4: Kiểm định tính ổn định mơ hình 26 yi pl Hình 4.5: Phản ứng IMP trước cú sốc NEER 27 al n ua Hình 4.6: Phản ứng PVN trước cú sốc NEER 28 n va Hình 4.7: Phản ứng CPI trước cú sốc NEER 29 ll fu Hình 4.8: Phản ứng CPI với cú sốc 1% NEER 31 oi m Hình 4.9: Phản ứng CPI trước cú sốc IMP 34 nh Hình 4.10: Phản ứng CPI trước cú sốc PVN 34 at z Hình 4.11: Kết hàm phản ứng xung theo Thứ tự 36 z vb ht Hình 4.12: Kết hàm phản ứng xung theo Thứ tự 37 jm k Hình 4.13: Kết hàm phản ứng xung theo Thứ tự 38 gm Hình 4.14: Tầm quan trọng biến số việc giải thích thay đổi CPI l.c om 42 n a Lu n va y te re -1- MỞ ĐẦU t to ng Giới thiệu hi ep Trong nghiệp phát triển kinh tế xã hội lạm phát lên vấn đề đáng quan tâm, với phát triển đa dạng kinh tế nguyên nhân dẫn tới w lạm phát ngày phức tạp Với kinh tế phát triển nước ta n lo ad thường trực nguy tái lạm phát cao, vấn đề nhức nhối không cho y th nhà quản lý kinh tế, doanh nghiệp mà nỗi lo chung hàng triệu người ju dân Việt Nam Lạm phát khơng cịn chủ đề dành riêng cho nhà hoạch định yi pl sách mà trở thành đề tài chung bàn thảo tầng lớp xã ua al hội xu hướng gia tăng trì lạm phát hóa thành nỗi ám ảnh, gánh n lo chén cơm manh áo… người dân Đặc biệt thiệt hại, mát lớn n va cho kinh tế quốc gia fu ll Vậy lại xảy tượng lạm phát cao kéo dài năm qua mặc m oi dù Chính phủ dồn sức để chống chọi với lạm phát cách thay đổi nh at hàng loạt sách kinh tế Hơn nhằm tạo niềm tin nhân dân, z Chính phủ xem lạm phát tâm điểm, vấn đề cấp bách cần phải ứng phó z ht vb cách kiên trì bền bỉ với hy vọng làm giảm bớt bùng phát Mặc dù jm khơng dễ có đáp án thuyết phục cho toán lạm phát k nhà nghiên cứu, chuyên gia đưa lời giải riêng theo quan điểm, gm l.c cách nhìn nhận mơ hình nghiên cứu khác thời gian qua Cùng với om dòng chảy chung, tác giả đưa lời giải thích cho vấn đề lạm phát dựa góc độ phân tích “Đo lường hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát Việt a Lu Nam” để làm đề tài nghiên cứu cho khóa luận tốt nghiệp Liệu có mối n y quan tâm để hiểu vấn đề có ý nghĩa vơ quan trọng đối Chính phủ te re nhân khiến lạm phát tăng cao? Đây câu hỏi mà nhiều nhà kinh tế n giảm tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến lạm phát? Yếu tố nguyên va quan hệ tỷ giá hối đoái lạm phát Việt Nam? Sự tăng hay -2- nói chung Ngân hàng Nhà nước nói riêng việc điều hành tỷ t to để kiềm chế lạm phát ng Mục tiêu nghiên cứu hi ep - Đo lường mức độ tác động cú sốc tỷ giá hối đoái độ trễ vào w số giá đặc biệt số lạm phát Việt Nam khoảng thời n lo gian tháng năm 2001 đến tháng 12 năm 2012 ad Từ mơ hình truyền dẫn tỷ giá hối đoái, thực chức phân rã phương y th - ju sai để xác định tầm quan trọng cú sốc biến mô hình yi pl đến gia tăng lạm phát Việt Nam n ua al Đối tượng nghiên cứu n va Để đạt mục tiêu nghiên cứu luận văn hướng tới đối tượng nghiên cứu ll fu sau: m Tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu lực đa phương (NEER), số giá nhập oi - at nh (IMP), số giá xăng dầu (PVN), số giá tiêu dùng (CPI) z k Phương pháp nghiên cứu jm Hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đối (ERPT) ht - vb Cơ chế sách điều hành tỷ giá hối đoái z - gm l.c Đề tài sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính kết hợp với phân tích định om lượng Trong phân tích định lượng, luận văn sử dụng mơ hình VAR đệ quy (công cụ n đánh giá hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái lên lạm phát a Lu tin học Eviews phiên 6.0) sở liệu theo tháng từ 2001 - 2012 để đo lường n va Nguồn số liệu Các định Ban Vật giá Chính phủ, Quyết định Bộ Thương Mại, Bộ Tài y Tổng cục Thống kê (GSO), Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng giới (WB) te re Trong luận văn tác giả sử dụng số liệu thống kê từ nguồn liệu: