(Luận văn) mô hình tăng trưởng dựa vào doanh nghiệp nhà nước, vấn đề chính sách qua nghiên cứu một số tình huống điển hình

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM hi ep w n lo ad ju y th yi pl NGUYỄN HOÀI NAM n ua al n va MƠ HÌNH TĂNG TRƯỞNG DỰA VÀO DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC: VẤN ĐỀ CHÍNH SÁCH QUA NGHIÊN CỨU MỘT SỐ TÌNH HUỐNG ĐIỂN HÌNH ll fu oi m at nh z z k jm ht vb Chuyên ngành : Chính sách công Mã số : 60.34.04.02 om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n a Lu n y te re TS VŨ THÀNH TỰ ANH va NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC th TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2013 i t to ng hi ep Lời cam đoan w Tơi xin cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Tất đoạn văn ý tưởng n lo ghi nguồn gốc đầy đủ, số liệu sử dụng luận văn ad dẫn nguồn với độ xác cao phạm vi hiểu biết Luận văn y th không thiết phản ánh quan điểm Trường Đại học Kinh tế TPHCM Chương ju yi trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright pl ua al Hà Nội, ngày 21 tháng 06 năm 2013 n Người hoàn thành đề tài n va ll fu oi m nh at Nguyễn Hoài Nam z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th ii t to ng hi ep Lời cảm ơn w Sài Gịn đón tơi mưa rát mặt thử thách lòng người xa nỗi nhớ gia n lo đình nhói lên nghe giọng Bắc cất tiếng ad Dù đường học hành đến dài, tơi chưa tìm niềm vui học tập y th mãnh liệt đến với Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Từng quên niềm vui ju yi hứng khởi đọc sách, thấy lại đam mê giảng kinh tế, pl vấn đề sách thảo luận hăng say lớp Quá lâu kể từ thời al ua điểm đèn bàn học sáng lên tối, người khát nước cố kiếm lấy kiến thức n thiếu từ trang tài liệu, từ giúp đỡ thầy cô, bạn bè từ nỗ lực thân va n Được truyền đạt phương pháp tiếp cận vấn đề mới, đam mê chân fu ll trời tri thức mới, suy nghĩ thay đổi theo chiều hướng tích cực nhiều oi m Lời cảm ơn xin gửi tới Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright tất nh at tốt đẹp mà Chương trình dành cho học viên z z Chưa nghĩ trở thành người giống thân nay, xin gửi lời ht vb cảm ơn chân thành tới thầy hướng dẫn Vũ Thành Tự Anh q thầy Chương jm trình Lời cảm ơn chí khơng đủ cho giảng đầy nhiệt huyết, nhận k xét đầy trí tuệ đêm trắng không ngủ mà quý thầy cô mang tới gm Sẽ không hối hận thời gian dành cho ln nhớ tới nơi này, tin l.c giả đáng ngưỡng vọng nước nhà om Chương trình ngày phát triển lớn mạnh quý thầy cô bậc trí a Lu n Gia đình nguồn động lực lớn lao để phấn đấu Những kết thể th Nguyễn Hoài Nam y Hà Nội, hè 2013, te re trân quý n va luận văn lời cảm ơn tình yêu hỗ trợ từ người mà tơi iii t to ng Tóm tắt hi ep Gần bốn mươi năm sau chiến tranh trở thành vãng, Việt Nam vươn lên trở thành w n điểm đến thú vị đồ giới Hơn hai mươi năm kể từ ngày “Đổi mới”, Việt Nam lo ad thi hành nhiều sách nỗ lực để dần chuyển từ quốc gia có kinh tế kế y th hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Nhiều cố gắng ju thực thi số kết đáng khích lệ tới yi pl Một kinh tế hướng thị trường đinh hướng xã hội chủ nghĩa non trẻ Việt ua al Nam, cam kết gia nhập Tổ chức Thương mại giới (WTO), sau thời gian phát n triển vượt bậc từ năm đầu 2000 trở lại đây, bắt đầu bộc lộ số dấu hiệu cần xem xét va kỹ lưỡng Đầu tiên mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa vào đầu tư thơng qua tập đồn kinh n ll fu tế nhà nước (TĐKTNN) cho thấy số bất ổn Những bất ổn chí gây ảnh oi m hưởng lớn tới kinh tế Tiếp theo, việc thành lập số TĐKTNN chưa cho thấy tính chất nh sửa chữa thất bại thị trường lý thuyết kinh tế đề cập Cuối hiệu ứng chèn lấn at khu vực nhà nước ngắn hạn làm thu hẹp khu vực kinh tế khác z z Luận văn có số đóng góp sau: (1) Tổng hợp lý thuyết thực tiễn, từ đưa vb ht nhận định tính phù hợp thành lập số TĐKTNN, dù mang tính thử jm nghiệm, Việt Nam; (2) Đưa thang đo khả tiếp cận tín dụng quốc tế để đánh giá k ảnh hưởng tiêu cực mà TĐKTNN gây cho kinh tế Việt Nam; (3) Thực gm mơ hình kinh tế lượng SVAR để tìm hiểu hiệu ứng chèn lấn khu vực kinh tế nhà nước có om l.c thể gây cho thành phần kinh tế khác Kết cho thấy đầu tư khu vực nhà nước có ảnh hưởng chèn lấn đầu tư khu vực tư nhân giai đoạn 1995 – 2011 Đây điểm khác a Lu biệt so với báo cáo năm 2007 IMF toán tương tự Việt Nam giai đoạn 1994 – n n va 2006 kết nghiên cứu khơng có tượng chèn lấn y te re th iv t to ng Mục lục hi ep Lời cam đoan i w n Lời cảm ơn ii lo ad Tóm tắt .iii y th ju Mục lục iv yi Danh mục từ viết tắt vi pl ua al Danh mục bảng biểu vii n Danh mục hình viii va Giới thiệu n Chương fu Bối cảnh trị, thể chế 1.2 Bối cảnh kinh tế - xã hội 1.3 Một số phát ll 1.1 oi m at nh z Vấn đề sách phương pháp nghiên cứu z Chương vb Vấn đề sách 2.2 Câu hỏi phạm vi nghiên cứu k jm ht 2.1 gm Câu hỏi nghiên cứu 2.2.2 Phạm vi nghiên cứu om Phương pháp nghiên cứu a Lu 2.3 l.c 2.2.1 Đối với câu hỏi nghiên cứu thứ 2.3.2 Đối với câu hỏi nghiên cứu thứ hai 2.3.3 Đối với câu hỏi nghiên cứu thứ ba Chương Sự cần thiết tập đoàn kinh tế nhà nước Việt Nam n va y th Lý thuyết cần thiết tập đoàn kinh tế nhà nước te re 3.1 n 2.3.1 v t to ng 3.2 Đối sánh với trường hợp TĐKTNN Việt Nam 10 hi ep Chương w 4.1 n lo 4.2 Ảnh hưởng tới bậc tín nhiệm quốc gia 16 Tiến trình hình thành, phát triển khơng trả nợ Vinashin 17 Ảnh hưởng từ việc Vinashin khơng trả nợ tới bậc tín nhiệm tín dụng quốc gia18 ad Ảnh hưởng chèn lấn khu vực nhà nước tới khu vực tư nhân 24 y th Chương Bối cảnh Việt Nam 24 5.2 Hiệu ứng chèn lấn 28 5.3 Phương pháp hồi quy đa biến có cấu trúc SVAR 30 5.4 Kết định lượng nhận xét 32 ju 5.1 yi pl n ua al va Phân tích khuyến nghị 34 n ll fu Chương Sự phù hợp việc sử dụng TĐKTNN làm trụ cột tăng trưởng điều tiết kinh tế vĩ mơ 34 6.2 Trách nhiệm giải trình 36 oi m 6.1 at nh z Minh bạch 36 6.2.2 Thanh tra kiểm toán 37 6.2.3 Giám sát Quốc hội 39 k jm ht vb gm 6.3 z 6.2.1 Khuyến nghị sách 39 Kết luận 42 om l.c Chương a Lu Tài liệu tham khảo 44 n Phụ lục A Chi tiết mơ hình định lượng 47 n va y te re th vi t to ng Danh mục từ viết tắt hi ep w Từ viết tắt Giải thích n lo DNNN Doanh nghiệp Nhà nước ad ju y th TĐKTNN Tập đoàn Kinh tế Nhà nước Vinacomin Tập đồn Than Khống sản Việt Nam yi pl Vinalines Tổng công ty Hàng hải Việt Nam al n ua Vinashin Tập đồn Cơng nghiệp tàu thủy Việt Nam n va Vinatex Tập đoàn Dệt may Việt Nam ll fu VRG Tập đoàn Cao su Việt Nam oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th vii t to ng Danh mục bảng biểu hi ep Bảng 1.1 Danh sách tập đoàn kinh tế nhà nước Việt Nam w n Bảng 3.1 Thất bại thị trường khả sửa chữa số tập đoàn 11 lo ad Bảng 3.2 So sánh sản lượng thép Việt Nam Hàn Quốc 14 y th Bảng 4.1 Dự kiến đầu tư sở hạ tầng Việt Nam giai đoạn 2011 – 2020 16 ju Bảng 4.2 Quá trình thanh, kiểm tra thức Vinashin giai đoạn 2006 – 2009 17 yi Bảng 4.3 Trái phiếu Việt Nam thị trường quốc tế 21 pl ua al Bảng 4.4 Tích tụ nguồn lực khu vực kinh tế 21 Bảng 5.1 Các hệ số ước lượng mơ hình SVAR 32 n n va Bảng A.1 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln𝐺𝐷𝑃 48 fu Bảng A.2 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln𝐺𝐼 48 ll Bảng A.3 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln𝑃𝐼 48 m oi Bảng A.4 Kết lựa chọn số độ trễ đưa vào mơ hình 49 at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th viii t to ng Danh mục hình hi ep Hình 1.1 GDP tăng trưởng GDP Việt Nam giai đoạn 1990 - 2011 w n Hình 4.1 Quá trình hoạt động Vinashin gắn với bậc tín nhiệm tín dụng quốc gia 20 lo ad Hình 4.2 Lãi suất trái phiếu trung bình Việt Nam thị trường quốc tế 23 y th Hình 5.1 Mối liên hệ đầu tư tăng trưởng GDP Việt Nam 25 ju Hình 5.2 Tốc độ tăng trưởng đầu tư tốc độ tăng trưởng GDP 25 yi Hình 5.3 Đầu tư thành phần kinh tế GDP Việt Nam giai đoạn 1995 – 2011 26 pl ua al Hình 5.4 Cơ cấu lao động khu vực kinh tế 27 Hình 5.5 Tình hình nợ cơng Việt Nam giai đoạn 2010 – 2011 27 n n va Hình 6.1 Vốn đầu tư ngồi ngành TĐKTNN Tổng cơng ty nhà nước giai đoạn 2006 – fu 2011 35 ll Hình A.1 Các chuỗi liệu chưa khử tính mùa vụ 47 oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng hi ep Chương Giới thiệu w Gần bốn mươi năm sau chiến tranh trở thành vãng, Việt Nam vươn lên trở thành n lo điểm đến thú vị đồ giới Hơn hai mươi năm kể từ ngày “Đổi mới”, Việt Nam ad thi hành nhiều sách nỗ lực để dần chuyển từ quốc gia có kinh tế kế ju y th hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Nhiều cố gắng thực thi số kết đáng khích lệ tới yi pl Tuy vậy, giống nhiều quốc gia chuyển đổi khác, Việt Nam, với kinh tế al ua phát triển, gặp phải nhiều vấn đề kinh tế vĩ mô không ổn định, thể chế quản n trị chưa hiệu kèm với việc nâng cao an sinh xã hội chưa ý mức va n khơng đạt kết tốn tối ưu đa mục tiêu mà tất giai tầng xã fu ll hội mong muốn Trong vấn đề kể trên, quan trọng có lẽ bất ổn kinh tế vĩ mô oi m thể chế chưa hiệu Đóng góp vào diện hai điểm yếu có lẽ có phần yếu tố doanh nghiệp không quản trị hiệu at nh doanh nghiệp nhà nước (DNNN) mơ hình phát triển bất cập nguồn vốn z z ht vb 1.1 Bối cảnh trị, thể chế jm Ngay từ ngày đầu bắt đầu tập trung phát triển kinh tế đặc biệt từ thời điểm mở k cửa năm 1991, Việt Nam coi trọng khu vực kinh tế nhà nước xem thành phần gm kinh tế chủ chốt động lực phát triển kinh tế Văn kiện Đại hội đại biểu Đảng Trung ương Đảng khóa VIII rõ điều om l.c Cộng sản Việt Nam lần thứ VII VIII Văn kiện Hội nghị lần thứ tư Ban chấp hành a Lu Sau đất nước mở cửa thời gian, Luật doanh nghiệp đời năm 2005 chứng n va kiến số lượng doanh nghiệp đăng kí tăng lên nhanh chóng Chuyên gia kinh tế Lê Đăng n Doanh cho luật doanh nghiệp cởi trói phần sức dân vốn dồi Phát biểu buổi nói chuyện Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright th y nhiều yếu tố ảnh hưởng tới việc kinh tế mở rộng, có lẽ không nhiều người phủ te re Việt Nam.1 Bằng chứng năm kinh tế tăng trưởng cao, 8% Dù chắn 35 t to hi ep hàng nay, việc thu hồi vốn trở nên khó khăn dịng tiền bị ứ đọng, khơng sinh lợi w n lo ad 25000,0 20000,0 15000,0 ju y th Số vốnđầu tư (đơn vị: tỷ đồng) ng bong bóng bất động sản.17 Trong tình hình khó khăn bất động sản hệ thống ngân yi pl n va 5000,0 n ua al 10000,0 2007 2008 2009 2010 2011 11427,0 8734,0 10128,0 11403,0 1578,0 2236,0 1682,0 1697,0 986,0 3576,0 696,0 z 694,0 495,0 675,0 m 2006 ll fu - 3838,0 7977,0 Bảo hiểm 758,0 2655,0 Chứng khốn 707,0 1328,0 Góp vốn vào quỹ đầu tư 600,0 1050,0 1424,0 Bất động sản 211,0 1431,0 2285,0 2999,0 5379,0 9286,0 Tổng đầu tư ngành 5903,0 14441,0 19840,0 14991,0 21814,0 23742,0 oi Tổ chức tín dụng at nh 3007,0 z k jm ht vb Nguồn: Bộ Tài gm Hình 6.1 Vốn đầu tư ngồi ngành TĐKTNN Tổng công ty nhà nước giai đoạn 2006 – 2011 l.c om Bên cạnh đó, việc đầu tư vào tổ chức tín dụng làm cho hệ thống ngân hàng trở a Lu nên khó kiểm sốt Đơn cử trường hợp ngân hàng An Bình, cấu cổ đơng có n EVN Cơng ty tài dầu khí mà PVN chiếm tới 78% cổ phần Hay ngân hàng GP n va bank có cổ đơng PVN Ngồi ra, TĐKTNN có nợ xấu chiếm tới 50% tổng số (Tơ Ngọc Hưng, 2013) y te re nợ xấu mà tổ chức tín dụng nắm giữ, ước tính vào khoảng gần 90,000 tỷ đồng th 17 Thập kỷ mát mà Nhật Bản phải đối mặt hậu bong bóng bất động sản xảy năm 1990 Khủng hoảng Tây Ban Nha bong bóng bất động sản 36 t to ng Theo tính tốn, số ngành trung bình mà TĐKTNN Việt Nam tham gia 6.4, hi ep số lớn so với nước Hàn Quốc hay Malaysia (Vũ Thành Tự Anh, 2011) Như vậy, ngồi ngành có rủi ro cao chứng khoán, bảo hiểm hay bất động sản, TĐKTNN w tham gia vào lĩnh vực khác Vì thế, thấy TĐKTNN ảnh hưởng tới nhiều n lo mặt kinh tế Khi đó, TĐKTNN khơng hoạt động tốt, kinh tế bị ảnh hưởng ad y th Ngược lại, kinh tế có vấn đề có TĐKTNN thua lỗ, người chịu thiệt thịi ju người đóng thuế để trả cho sản phẩm, dịch vụ khơng sử dụng yi cho đối thủ cạnh tranh pl n ua al 6.2 Trách nhiệm giải trình va Chính phủ Việt Nam chưa quản lý TĐKTNN chặt chẽ, khơng có luật thực n điều chỉnh khu vực Các TĐKTNN khơng có tư cách pháp nhân Chủ tịch Hội đồng fu ll thành viên Thủ tướng trực tiếp bổ nhiệm (Thủ tướng Chính phủ, 2009) Khơng hồn tồn m oi chịu điều chỉnh Luật Doanh nghiệp (2005), hướng nhìn TĐKTNN dẫn at nh phía Chính phủ Một nguyên nhân quan trọng dẫn tới sai phạm TĐKTNN làm ảnh hưởng tới kinh tế Việt Nam trách nhiệm giải trình chưa thực z jm ht vb 6.2.1 Minh bạch z thi đầy đủ mạnh mẽ k Yếu tố để có trách nhiệm giải trình đầy đủ phải minh bạch thông tin Rất tiếc gm điều kiện cần lại không thỏa mãn soi chiếu vào mối quan hệ phân quyền om l.c TĐKTNN với Chính phủ Chính phủ với người dân Trước hết, nhiều TĐKTNN không minh bạch báo cáo thơng tin với Chính phủ Báo a Lu cáo khơng đầy đủ, khơng minh bạch chí sai thật làm trách nhiệm giải trình n va hướng lên trở nên yếu mang tính hình thức Với thơng tin khơng minh bạch từ n đơn vị phía giải trình hướng lên trên, Chính phủ khó đưa th định), tồn thơng tin liên quan phục vụ việc phê duyệt cần phải gửi cho phận xử lý y Khi TĐKTNN muốn thực dự án (khơng phải dự án Nhà nước te re sách tốt 37 t to ng Chính phủ Rủi ro xảy thời điểm thơng tin khơng xác bị hi ep thay đổi để phục vụ mục đích riêng tập đồn nhóm lợi ích Quay lại trường hợp Vinashin, tàu Hoa Sen điển hình cho trường hợp thơng tin bị che giấu sửa w đổi Trong vụ án này, việc mua tàu cũ không phù hợp với chủ trương đạo n lo Vinashin mang tàu “ngàn tỷ” cuối để không, thiệt hại kinh tế ad y th lớn Ngoài dự án tàu Hoa Sen nhiều dự án sai phạm khác không minh bạch ju thông tin đề xuất từ lên, ví dụ vụ mua ụ Vinalines yi pl Rủi ro minh bạch xảy xét mối quan hệ Chính phủ – người thừa hành ua al – với người dân – người ủy quyền Theo Nghị 49/2010/QH12 Quốc hội ban hành n ngày 19 tháng 06 năm 2010 dự án có tổng vốn nhà nước liên quan lên tới 11,000 tỷ đồng n va Quốc hội định chủ trương đầu tư Tuy nhiên, theo Điều lệ hoạt động fu TĐKTNN, Hội đồng Quản trị (Hội đồng thành viên) định đầu tư lên tới 50% vốn ll điều lệ vốn cấp vào dự án Với Vinashin, 50% vốn điều lệ gần m oi 5,000 tỷ đồng Vinashin đầu tư nhiều với số tiền có từ trái phiếu (cả Chính nh at phủ bảo lãnh tự phát hành) Như thấy rằng, có luật định z khoản đầu tư TĐKTNN định khơng thơng qua quan giám sát z vb dân Quốc hội dù vượt số mà Chính phủ buộc phải trình Quốc hội để thơng qua jm ht chủ trương đầu tư Trong thực tế, Chính phủ trao cho Vinashin số vốn 750 triệu USD vay k từ phát hành trái phiếu quốc tế đồng thời sau lại cho phép Vinashin tiếp tục phát hành gm hai lần trái phiếu với số tiền 600 triệu USD 3,000 tỷ đồng Số tiền đầu l.c tư Quốc hội chưa kiểm soát dẫn tới thiếu hiệu tổn thất lớn có lỗi om từ cách mà đề xuất ý tưởng đầu tư không tiến hành theo quy trình nghiêm túc n a Lu 6.2.2 Thanh tra kiểm toán va Trách nhiệm giải trình hỗ trợ nhiều kèm với giám sát mạnh mẽ hiệu n Trong mối quan hệ TĐKTNN Chính phủ, cần giám sát Chính phủ sử dụng cơng th kiểm tra TĐKTNN lúc Khi có đối trọng kiểm sốt, TĐKTNN y quốc gia dân chủ có thiết chế chặt chẽ, cơng cụ hoạt động độc lập với Chính phủ te re cụ tra Còn cần tiếng nói độc lập thời điểm kiểm toán xuất Tại 38 t to ng khó có động vụ lợi khả làm sai giảm kết hoạt động đầu hi ep tư soi rọi nhiều mắt Tuy nhiên, hai hoạt động TĐKTNN Việt Nam không đạt hiệu mong muốn w n Theo thống kê, từ Vinashin bắt đầu vào hoạt động năm 2006 việc lo ad xấu bị đưa ánh sáng, có kiểm tra thức từ đơn vị có thẩm y th quyền Vinashin18 khơng có sai phạm đề cập cụ thể, việc “tốt ju đẹp.” Chức tham mưu phận cho Chính phủ khơng hồn thành nhiệm vụ yi pl dẫn tới việc Chính phủ thực chưa đầy đủ nhiệm vụ giám sát ua al Vinashin nói riêng TĐKTNN nói chung Những sai phạm Vinashin khơng nhỏ, n hệ lụy mà sai phạm không phát để lại lớn trách ll fu luận chưa giám sát n va nhiệm đơn vị thực tra không nhắc tới dù có bị kiểm điểm dư oi m Kiểm toán Nhà nước Việt Nam trực thuộc Quốc hội lý thuyết phép tiến nh hành kiểm tốn đơn vị Tuy nhiên trường hợp Vinashin lại không at Kiểm toán Nhà nước chưa thực kiểm tốn tập đoàn z thời điểm việc bị đưa ánh sáng chức quyền hạn Kiểm tốn Nhà z ht vb nước hồn tồn đầy đủ Dù lập kế hoạch kiểm toán Vinashin nhiều lần jm Kiểm toán Nhà nước phải cắt trùng với thời điểm Thanh tra Chính phủ kiểm k tra tập đồn Mặc dù độc lập chức năng, nhiệm vụ nhưng, theo lý giải Kiểm toán gm Nhà nước, chế kiểm tốn tra có tương quan chặt chẽ, Thanh tra Chính phủ tiến l.c hành tra Kiểm tốn Nhà nước dừng lại Thậm chí khơng có tra om Kiểm toán Nhà nước lại nhận đề nghị hỗn để doanh nghiệp tập trung sản xuất Vì lẽ a Lu tồn thời gian sai phạm mình, Vinashin khơng phải chịu đợt kiểm toán n va n Hai hoạt động kiểm tra giám sát Chính phủ kiểm tốn Quốc hội không Xem Bảng 4.2 th 18 y đồng thời tính chịu trách nhiệm bị bào mịn Điều dẫn tới việc đảm bảo trách nhiệm giải te re thể thực thi yếu làm trách nhiệm giải trình hướng lên trở nên minh bạch 39 t to ng trình hướng lên hướng xuống không xem xét mức cần phải có hi ep nhằm đạt quản trị hiệu w 6.2.3 Giám sát Quốc hội n lo Như phân tích trên, Quốc hội mạnh chế độ dân chủ đại diện cần có đủ chế ad lực để giám sát nguồn cơng sản Một hành cơng mạnh chế y th giám sát không đủ mạnh Gắn với trường hợp Việt Nam, lực hữu chế ju yi làm việc chưa mang tới cho Quốc hội đủ công cụ giám sát tốt khối tài sản pl TĐKTNN nắm giữ Chỉ tới đổ vỡ xảy Vinashin hay Vinalines với sai al ua phạm liên tiếp phát TĐKTNN Quốc hội bắt đầu thực thi quyền n chức vùng khả hạn chế việc xa va n Quốc hội không đủ máy thực kiểm tra, kiểm sốt bất cân xứng thông tin người ll fu ủy quyền người ủy quyền lớn lên Một sai phạm không bị phát kịp oi m thời thiết chế giám sát không thực thực khơng đầy đủ trách z 6.3 Khuyến nghị sách at nh nhiệm giải trình khơng thể trở thành công cụ tốt để đạt quản trị hiệu z ht vb Các khuyến nghị sách tập trung theo hướng giảm dần ảnh hưởng DNNN nói gm Khuyến nghị k đơn vị jm chung TĐKTNN nói riêng kinh tế đồng thời gia tăng trách nhiệm giải trình Dần đưa DNNN TĐKTNN gần với vị đơn vị l.c phục vụ sửa chữa thất bại thị trường theo thông lệ quốc tế Cụ thể: (1) om cổ phần hóa TĐKTNN khơng ủng hộ mặt lý thuyết kinh tế phân a Lu tích Chương ; (2) nghiên cứu kỹ cách thức hoạt động DNNN n va nước có quản trị cơng tiên tiến nước có điều kiện tương tự Việt Nam để n đưa DNNN Việt Nam theo mơ hình tối ưu có thể, cắt giảm thành phần trực y Mơ hình tăng trưởng kinh tế dựa nhiều vào đầu tư thông qua th thực tốt Khuyến nghị te re tiếp cạnh tranh với khu vực khác phần việc mà thành phần kinh tế khác 40 t to ng “quả đấm thép” TĐKTNN Tổng công ty cần nghiên cứu kỹ hơn, đặc biệt hi ep đưa biện pháp quản trị hiệu quả; tránh trường hợp Vinashin hay Vinalines Bên cạnh đó, việc coi TĐKTNN công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô cần xem w n xét cách nghiêm túc khía cạnh chi phí – lợi ích Như thấy, lợi ích lo Vinashin hay Vinalines chưa xã hội biết tới chi phí để giải hậu ad y th lại lớn xã hội thấy cách rõ rệt, chí phản ứng gay gắt Khuyến nghị ju Quyết liệt tái cấu trúc DNNN, đặc biệt TĐKTNN, theo hướng yi thoái vốn khỏi tất ngành kinh doanh không cốt lõi để giảm ảnh hưởng pl al kinh tế Tái cấu phải kèm với lộ trình cụ thể nghiêm ngặt Thật vậy, đề n ua án tái cấu trúc có lộ trình mà chưa có chế thưởng phạt va mốc mục tiêu đạt cụ thể để từ có sở thực thi sách thưởng phạt Chỉ n có chế tài cụ thể q trình tái cấu trúc tiến hành hiệu fu Để nâng cao minh bạch thông tin khối TĐKTNN, yêu ll Khuyến nghị m oi cầu đơn vị phải công bố báo cáo tài thường niên kiểm tốn bên at nh thứ ba độc lập Tuy nhiên, thấy trường hợp Vinashin, kiểm toán độc lập z không lúc hoạt động hiệu Trong quãng thời gian 2006 – 2009 z với thanh, kiểm tra Chính phủ Bộ, cơng ty kiểm tốn KPMG vb jm ht thực kiểm toán năm lần khơng có cơng bố sai sót Lý ảnh hưởng tới cơng tác kiểm tốn độc lập họ không đủ quyền để yêu cầu đầy đủ hồ sơ, k gm thiếu họ đưa ngoại trừ Điều đặt thách thức công bố báo cáo tài có kiểm tốn đạt minh bạch hoạt động l.c om Do cần có lộ trình để đẩy u cầu lên mức cao bắt buộc TĐKTNN cổ phần hóa niêm yết doanh nghiệp mẹ, dù lượng cổ phần nhỏ Việc niêm yết a Lu làm động sai phạm đầu tư quản lý vốn giảm có sai phạm hậu n va chắn lớn nhiều xã hội biết thông tin Như vậy, với việc n yêu cầu TĐKTNN cổ phần hóa niêm yết, minh bạch cao dẫn tới trách thể dài hạn Đồng thời phải đảm bảo công việc bên không thay đổi kế th Về vấn đề tra kiểm toán, cần xác lập chế làm việc cụ y Khuyến nghị te re nhiệm giải trình xác lập đầy đủ 41 t to ng hoạch bên lại thay đổi Trong trường hợp có trùng lặp đột xuất, việc hi ep cần tiến hành theo kế hoạch Thêm nữa, sau có kết luận tra kiểm tra, báo cáo phải quan có thẩm quyền cơng bố rộng rãi phương tiện w n thơng tin đại chúng vịng 01 tháng để đảm bảo tính thời đa số người lo biết Khơng nên để tình trạng nay, tìm kiếm báo cáo tra kiểm tốn ad y th khó khăn, nhiều phải chờ đợi kỳ họp Quốc hội để tiếp cận thông tin Khuyến nghị ju Quốc hội cần thực thi quyền giám sát mạnh mẽ nữa, định kỳ yi kỳ họp yêu cầu Chính phủ cung cấp báo cáo tình hình sử dụng vốn, đầu tư quản pl dân giám sát n ua al trị TĐKTNN Những báo cáo cần phải công bố rộng rãi để người n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th 42 t to ng Chương Kết luận hi ep Luận văn tập trung vào tìm hiểu số vấn đề sách xảy mơ hình tăng trưởng kinh w n tế Việt Nam phụ thuộc vào đầu tư thông qua DNNN, đặc biệt TĐKTNN Đi kèm với lo ad đó, luận văn tìm hiểu số hệ lụy để khu vực TĐKTNN hoạt động công y th cụ điều tiết kinh tế vĩ mô, tập trung nguồn lực lớn lại khơng có khung quản ju trị mạnh mẽ hiệu TĐKTNN đối tượng nghiên cứu chủ yếu luận văn thông qua yi việc trả lời câu hỏi (1) tính hợp lý thành lập số TĐKTNN; (2) ảnh pl ua al hưởng xảy TĐKTNN nói riêng DNNN nói chung tập trung nguồn lực lớn; (3) mơ hình tăng trưởng dựa vào đầu tư khu vực nhà nước có ảnh hưởng chèn lấn n n va khu vực khác hay không ll fu Trong q trình tìm kiếm, luận văn nhận thấy, ngồi việc số TĐKTNN thành oi m lập chưa nhằm mục đích giải thất bại thị trường việc quản lý TĐKTNN lỏng nh lẻo cộng với việc nguồn lực tập trung lớn gây số ảnh hưởng tiêu cực tới at kinh tế Thứ khu vực kinh tế khác bị ảnh hưởng chèn lấn khó tiếp cận tín dụng z hệ thống ngân hàng phải chịu tình trạng nợ xấu cao từ khu vực DNNN Thứ hai, ảnh hưởng z ht vb xấu tới từ TĐKTNN làm bậc tín nhiệm quốc gia bị giảm khiến việc vay mượn vốn jm trường quốc tế doanh nghiệp Việt Nam trở nên khó khăn đắt đỏ Cuối cùng, k theo mơ hình SVAR, hiệu ứng chèn lấn từ khu vực kinh tế nhà nước khu vực tư nhân gm diễn Việt Nam thời gian 1995 – 2011 Kết khác biệt so với nghiên cứu om giai đoạn 1994 – 2006 l.c IMF năm 2007 báo cáo cho thấy khơng có tượng chèn lấn xảy Việt Nam a Lu Trong tương lai, tác giả dự định thực thêm nghiên cứu trình “Thất bại thị n trường – Nhà nước sửa chữa thất bại thị trường – Nhà nước thất bại – Sửa chữa thất bại” Nếu va n thực được, kết bổ sung làm hoàn chỉnh thêm nghiên cứu th Điểm yếu luận văn việc khơng có số liệu đầu tư tín dụng khu y đầu tư nước ngồi nhằm có nhìn đầy đủ mơ hình hướng cần phát triển te re luận văn Đồng thời, việc mở rộng mơ hình SVAR để đưa vào thêm khu vực kinh tế có vốn 43 t to ng vực DNNN làm kết phân tích luận văn chưa sâu mong muốn, ví dụ hi ep tương tác sách tiền tệ, tài khóa yếu tổ liên quan tới thể chế w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th 44 t to ng Tài liệu tham khảo hi ep Tiếng Việt w n Vũ Thành Tự Anh (2011), Đổi mơ hình tăng trưởng tái cấu trúc kinh tế Việt lo ad Nam, Fulbright Economics Teaching Program y th Vũ Thành Tự Anh (2012), Tái cấu doanh nghiệp nhà nước Việt Nam, Ủy ban Kinh ju yi tế Quốc hội Việt Nam pl Chính phủ (2011), Nghị định 70/2011/NĐ-CP quy định mức lương tối thiểu vùng ua al n người lao động làm việc công ty, doanh nghiệp, hợp tác xã, tổ hợp tác, trang trại, hộ n va gia đình, cá nhân quan, tổ chức có thuê mướn lao động Trần Tiến Cường Nguyễn Cảnh Nam (2011), Báo cáo thí điểm thành lập Tập đồn ll fu oi m kinh tế nhà nước, Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương (CIEM) Huỳnh Thế Du (2006), Cơ hội cho ngành đóng tàu Việt Nam? Fulbright Economics z Tô Ngọc Hưng (2013), Nợ xấu từ khu vực kinh tế: Thực trạng số khuyến nghị sách, Ủy ban Kinh tế, Quốc hội Việt Nam jm Võ Trí Thành (2013), Các quy định tài chính, tái cấu trúc thị trường tài hiệu k ht vb z Teaching Program at nh gm sách tiền tệ Việt Nam, Ủy ban Kinh tế, Quốc hội Việt Nam Trần Đình Thiên (2013), Tình hình kinh tế vĩ mơ 2012 triển vọng 2013: Những nhận xét đánh giá bổ sung, Ủy ban Kinh tế, Quốc hội Việt Nam a Lu om l.c Thủ tướng Chính phủ (2009), Nghị định 101/2009/NĐ-CP việc “Thí điểm thành lập, n n va tổ chức, hoạt động quản lý Tập đoàn kinh tế nhà nước” Trần Hùng Viện (2013), Tái cấu Tập đoàn kinh tế, Tổng cơng ty 91: Phương y thức lộ trình, Ủy ban Kinh tế, Quốc hội Việt Nam te re 10 th 45 t to ng Tiếng Anh hi ep 11 Alfonso, A., & Sousa, R M (2009), The Macroeconomic Effect of Fiscal Policy w European Central Bank n Andreoni, J (1993), “An Experimental test of Public-Good Crowding-Out Hypothesis”, lo 12 ad The American Economic Review, 83(5), pp 1317-1327 y th 13 Benedek, D., Crivelli, E., Gupta, S., & Muthoora, P (2012), “Foreign Aid and ju yi Revenue: Still a Crowding Out Effect?”, IMF Blanchard, O., & Perotti, R (2002), “An Empirical Characterization of the Dynamic pl 14 al ua Effects of Changes in Government Spending and Taxes on Output”, Quarterly Journal n of Economics, 117(4), pp 1329-1368 va Carlson, K., & Spencer, R (1975), Crowding Out and Its Critics, Federal Reserve Bank n 15 ll fu of St Louis Christiansen, H (2011), “The Size and Composition of the SOE Sector in OECD oi m 16 Cubbin, J., & Stern, J (2006), “The Impact of Regulatory Governance and Privatisation at 17 nh Countries”, OECD Corporate Governance Working Papers, (No.5) z on Electricity Industry Generation Capacity in Developing Economies”, World Bank z ht Efird, N (2010), “The State-Owned Enterprise as a Vehicle for Stability”, Strategic gm 19 k Studies Institute jm 18 vb Economic Review, No.20, pp 115-141 Fazzari, S M., Morley, J., & Panovska, I (2012), “State-Dependent Effects of Fiscal 20 om l.c Policy”, University of New South Wales, School of Business Research Paper Forfás, Ireland (2010), “The Role of State-Owned Enterprises: Providing Infrastructure Friedman, B M (1978), “Crowding out or Crowding in? Economic Consequences of n 21 a Lu and Supporting Economic Recovery” va n Financing Government Deficits”, Brookings Papers on Economic Activity, (No 3), pp Lee, I H., Tumbarello, P., Sacasa, N., & Mitra, P (2007), “Vietnam Selected Issues”, 23 Mitra, P (2006), “Has Government Investment Crowded out Private Investment in th International Monetary Fund, (No 07/385) y 22 te re 593-654 46 t to ng India?”, The American Economic Review hi ep 24 Musacchio, A., & Flores-Macias, F (2009), “The Return of State-Owned Enterprises” Harvard International Review, truy cập ngày 11/04/2013 địa chỉ: w n http://hir.harvard.edu/the-return-of-state-owned-enterprises?page=0,0 Nunnenkamp, P (1986), “State Enterprises in Developing Countries, Intereconomics, lo ad 25 Serven, L (1996), Does Public Capital Crowd out Private Capital: Evidence from ju 26 y th 21(4), pp 186-193 yi India World Bank pl Steiner, F (2000), Regulation, Industry Structure and Performance in the Electricity al 27 Toninelli, P (2008), “From Private to Public to Private Again: A Long-Term va 28 n ua Supply Industry OECD n Perspective on Nationalization”, Análise Social, XLIII(4), pp 675-692 fu United States General Accounting Office (1995), Profile of Existing Goverment ll 29 oi Vu, T B., Byron, G., & Ilan, N (2007), “Is Foreign Direct Investment Good for at nh 30 m Corporations z Growth? Evidence from Sectoral Analysis of China and Vietnam”, Working Papers, vb Wong, C S (2012), A Quantitative Study of Hong Kong's Fiscal Policy, The Chinese University of Hong Kong k World Bank (2003), Power for Development: A Review of the World Bank Group’s gm 32 jm ht 31 z Santa Cruz Center for International Economics Experience with Private Participation in the Electricity Sector, World Bank l.c Zhang, Y.-F., Parker, D., & Kirkpatrick, C (2008), “Electricity Sector Reform in om 33 Developing Countries: An Econometric Assessment of the Effects of Privatisation, a Lu Competition and reguLation”, Journal of Regulatory Economics, 33(2), pp 159-178 n n va y te re th 47 t to ng Phụ lục A Chi tiết mơ hình định lượng hi ep Dữ liệu luận văn sử dụng thu thập từ Tổng cục Thống kê Tuy nhiên, có w n liệu GDP cho theo chu kỳ quý số liệu GI PI theo chu kỳ năm Chính vậy, lo ad tác giả phải thực nội suy hai chuỗi liệu GI PI dựa mẫu (pattern) chuỗi y th GDP Luận văn phải thực nội suy theo mẫu để đảm bảo chuỗi có tính chất “tự nhiên” ju Theo quan sát, vốn đầu tư GI PI tăng tương ứng với GDP, luận văn sử yi dụng mẫu GDP để nội suy hai chuỗi liệu cần thiết pl ua al Sau nội suy, dựa Hình A.1, thấy chuỗi liệu không dừng (non- n stationary) có tính mùa vụ (seasonality) cao Để đạt kết xác, ta (1) va sinh chuỗi liệu có tính dừng từ chuỗi khử tính mùa vụ (2) kiểm định n ll fu tính đồng liên kết chuỗi GDP, GI PI, chuỗi đồng liên kết oi m (cointegration) sử dụng mơ hình nh 200000,0 at 180000,0 z z 160000,0 vb 140000,0 jm ht 120000,0 100000,0 k 80000,0 gm 60000,0 40000,0 l.c om 20000,0 n a Lu 1995Q1 1995Q3 1996Q1 1996Q3 1997Q1 1997Q3 1998Q1 1998Q3 1999Q1 1999Q3 2000Q1 2000Q3 2001Q1 2001Q3 2002Q1 2002Q3 2003Q1 2003Q3 2004Q1 2004Q3 2005Q1 2005Q3 2006Q1 2006Q3 2007Q1 2007Q3 2008Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 2010Q3 2011Q1 2011Q3 ,0 PI n GI va GDP y te re Hình A.1 Các chuỗi liệu chưa khử tính mùa vụ th Để thuận tiện việc xử lý số liệu làm dừng chuỗi, luận văn lấy sai phân bậc 48 t to ng [ln 𝐺𝐼 , ln 𝑃𝐼 , ln 𝐺𝐷𝑃] sau kiểm định tính dừng chuỗi lấy sai phân bậc hi ep Kết Bảng A.1, Bảng A.2 Bảng A.3 cho thấy, sau lấy sai phân chuỗi [dln 𝐺𝐼 , dln 𝑃𝐼 , dln 𝐺𝐷𝑃] dừng Trong chuỗi dln 𝐺𝐷𝑃 dừng với mức ý nghĩa 1%, w chuỗi dln 𝐺𝐼 dln 𝑃𝐼 dừng với mức ý nghĩa 5% n lo ad Bảng A.1 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln 𝐺𝐷𝑃 y th ju Null Hypothesis: DLNGDP has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Fixed) yi pl al n ua Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* -9.767965 -4.103198 -3.479367 -3.167404 0.0000 n va t-Statistic fu *MacKinnon (1996) one-sided p-values ll Bảng A.2 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln 𝐺𝐼 oi m at nh Null Hypothesis: DLNGI has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Fixed) z z Prob.* vb -4.038840 -4.105534 -3.480463 -3.168039 0.0120 k jm ht Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic gm *MacKinnon (1996) one-sided p-values Bảng A.3 Kết kiểm định tính dừng chuỗi sai phân bậc biến ln 𝑃𝐼 l.c y te re 0.0432 n -3.542401 -4.105534 -3.480463 -3.168039 va Prob.* n t-Statistic a Lu Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level om Null Hypothesis: DLNPI has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: (Fixed) Luận văn sử dụng chương trình Eviews để khử tính mùa vụ chuỗi Do chuỗi th *MacKinnon (1996) one-sided p-values 49 t to ng nhận dừng khơng cịn tính mùa vụ, ta sử dụng vào mơ hình mà khơng cần hi ep xét tới tính đồng liên kết chuỗi Luận văn chọn số độ trễ đưa vào hệ VAR Lý với số độ trễ trở xuống, có tới w n phép kiểm định đề xuất sử dụng (gồm LR, FPE, SC HQ) Bảng A.4 lo ad Bảng A.4 Kết lựa chọn số độ trễ đưa vào mơ hình y th ju VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: DLNGDP DLNGI DLNPI Exogenous variables: C Date: 06/24/13 Time: 12:58 Sample: 1995Q1 2011Q4 Included observations: 55 yi pl FPE AIC SC HQ 6.12e-11 2.50e-12 8.81e-13 9.47e-13 6.14e-13 2.13e-13 1.80e-13 1.95e-13 1.58e-13 1.42e-13* 1.52e-13 2.02e-13 2.28e-13 -15.00398 -18.20271 -19.24862 -19.18373 -19.63320 -20.71784 -20.92344 -20.89328 -21.17707 -21.38398 -21.44858 -21.34206 -21.45405* -14.89449 -17.76475 -18.48219 -18.08882 -18.20982 -18.96598* -18.84311 -18.48448 -18.43980 -18.31823 -18.05436 -17.61937 -17.40288 -14.96164 -18.03335 -18.95224 -18.76032 -19.08277 -20.04038 -20.11896 -19.96178 -20.11854 -20.19843* -20.13601 -19.90247 -19.88743 ll fu m oi at nh z k jm ht vb om l.c gm * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion z NA 179.8263 65.91291 11.80706 32.62322 55.06455 19.18350 9.804722 18.33180* 14.42294 9.405036 4.635766 7.906665 n 415.6094 512.5745 550.3371 557.5526 578.9130 617.7406 632.3946 640.5652 657.3694 672.0594 682.8360 688.9067 700.9863 va 10 11 12 LR n LogL ua al Lag a Lu Sau luận văn ước lượng tham số kết cuối nêu Phần 5.4 n n va y te re th