(Luận văn) giả thuyết thâm hụt kép, mối quan hệ giữa thâm hụt ngân sách và thâm hụt tài khoản vãng lai thông qua phân tích dữ liệu bảng ở các nước đông nam á

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to ng TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH hi ep w n NGUYỄN THỊ LAN HƢƠNG lo ad ju y th yi pl al n ua GIẢ THUYẾT THÂM HỤT KÉP: MỐI QUAN HỆ GIỮA THÂM HỤT NGÂN SÁCH VÀ THÂM HỤT TÀI KHOẢN VÃNG LAI THÔNG QUA PHÂN TÍCH DỮ LIỆU BẢNG Ở CÁC NƢỚC ĐƠNG NAM Á n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ an Lu n va ey t re TP Hồ Chí Minh - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH t to ng hi ep w NGUYỄN THỊ LAN HƢƠNG n lo ad ju y th yi pl GIẢ THUYẾT THÂM HỤT KÉP: MỐI QUAN HỆ GIỮA THÂM HỤT NGÂN SÁCH VÀ THÂM HỤT TÀI KHOẢN VÃNG LAI THƠNG QUA PHÂN TÍCH DỮ LIỆU BẢNG Ở CÁC NƢỚC ĐÔNG NAM Á n ua al n va ll fu oi m nh at Chuyên ngành:Tài – Ngân hàng Mã số :60340201 z z k jm ht vb an Lu n va NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ ey t re TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN t to ng Tôi xin cam đoan, luận văn “Giả thuyết thâm hụt kép: mối quan hệ thâm hụt hi ngân sách thâm hụt tài khoản vãng lai thông qua phân tích liệu bảng ep nước Đơng Nam Á” cơng trình nghiên cứu tác giả w Nội dung đúc kết trình học tập kết nghiên cứu thực tiễn n lo ad thời gian thực luận văn Các thông tin liệu sử dụng luận văn y th trung thực, nội dung trích dẫn có nguồn gốc rõ ràng kết trình bày ju luận văn chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác yi pl Luận văn thực hướng dẫn khoa học TS Nguyễn Khắc Quốc n ua al Bảo n va ll fu TP.HCM, ngày 19 tháng 05 năm 2015 m oi Học viên at nh z z jm ht vb k Nguyễn Thị Lan Hương om l.c gm an Lu n va ey t re MỤC LỤC t to ng TRANG PHỤ BÌA hi ep LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC w n lo DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ad y th DANH MỤC BẢNG, HÌNH ju TĨM TẮT yi GIỚI THIỆU TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 16 pl n ua al va 2.1 Khung lý thuyết: 16 n fu Chính sách tài khóa 16 2.1.2 Tài khoản vãng lai: 18 2.1.3 Mơ hình Mundell-Fleming 20 2.1.4 Lý thuyết thâm hụt kép: 24 ll 2.1.1 oi m at nh z z ht vb Các kết nghiên cứu thực nghiệm: 27 Mối quan hệ chiều từ thâm hụt ngân sách đến thâm hụt tài k 2.2.1 jm 2.2 gm Khơng có mối quan hệ thâm hụt ngân sách thâm hụt tài om 2.2.2 l.c khoản vãng lai: 28 an Lu khoản vãng lai: 32 Mối quan hệ chiều từ thâm hụt tài khoản vãng lai đến thâm hụt ngân sách: 36 2.2.4 Mối quan hệ nhân hai chiều thâm hụt ngân sách thâm PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU 44 ey t re hụt tài khoản vãng lai: 40 n va 2.2.3 Phương pháp nghiên cứu: 44 3.1 t to ng hi Kiểm định nghiệm đơn vị (unit root test): 44 3.1.2 Kiểm định đồng liên kết (cointegration test): 47 3.1.3 Kiểm định nhân Granger (DOLS Panel VAR Estimator) : 49 ep 3.1.1 w Mô tả số liệu: 51 n 3.2 lo ad 3.2.1 Mô tả mẫu : 51 Dữ liệu : 51 ju y th 3.2.2 yi KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU: 53 pl al Kiểm định tính dừng: 53 4.2 Kiểm định đồng liên kết cho liệu bảng: 54 4.3 Hồi quy đồng liên kết liệu bảng DOLS: 56 4.4 Kiểm định Casality với mơ hình VAR Granger: 58 n ua 4.1 n va ll fu oi m nh KẾT LUẬN 64 z k jm ht vb PHỤ LỤC z DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO at om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT t to ng Từ viết tắt Diễn giải ADB Ngân hàng phát triển châu Á ADF Augmented Dickey – Fuller BD Thâm hụt ngân sách CAD Thâm hụt tài khoản vãng lai hi STT ep w n lo ad ju y th yi pl EXC IMF IR OECD Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế 10 REH Ricardian Equivalence Hypothesis 11 TDH Twin Deficit Hypothesis Dynamic Ordinary Least Square ua al DOLS n Tỷ giá hối đoái n va ll fu Quỹ tiền tệ giới m oi Lãi suất at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC BẢNG, HÌNH t to Hình 1.1: Thâm hụt ngân sách/GDP Việt Nam giai đoạn 1990 – 1996 ng hi Hình 1.2: Thâm hụt ngân sách thâm hụt tài khoản vãng lai Việt Nam giai đoạn ep 1990 – 1996 w Hình 1.3: Thâm hụt ngân sách/GDP Việt Nam giai đoạn 1997 – 2001 n lo Hình 1.4: Thâm hụt ngân sách thâm hụt tài khoản vãng lai Việt Nam giai đoạn ad 1997 – 2001 y th Hình 1.5: Thâm hụt ngân sách/GDP Việt Nam giai đoạn 2002 – 2007 ju yi Hình 1.6: Thâm hụt ngân sách thâm hụt tài khoản vãng lai Việt Nam giai đoạn pl 2002 – 2007 al n ua Hình 1.7: Thâm hụt ngân sách/GDP Việt Nam giai đoạn 2002 – 2014 n fu 2008 – 2014 va Hình 1.8: Thâm hụt ngân sách thâm hụt tài khoản vãng lai Việt Nam giai đoạn ll Hình 2.1: Tác động sách chế tỷ giá cố định m oi Hình 2.2: Tác động sách chế tỷ giá linh hoạt nh at Hình 2.3: Bốn mối quan hệ có thâm hụt kép z Hình 2.4: Mối quan hệ thâm hụt ngân sách, thâm hụt tài khoản vãng lai, lãi z om l.c gm Bảng 4.4: Kết hồi quy đồng liên kết DOLS k Bảng 4.3: Kết kiểm định đồng liên kết Pedroni jm Bảng 4.2: Kết kiểm định tính dừng ht Bảng 4.1: Các giá trị thống kê mô tả biến vb suất tỷ giá an Lu Bảng 4.5: Kết kiểm định nhân Granger với phương pháp Toda – Yamamoto (1995) biến CAD, BD Bảng 4.6: Kết kiểm định nhân Granger với phương pháp Toda – Yamamoto (1995) biến CAD, IR, EXC n va ey t re TÓM TẮT t to ng Trong đề tài này, tác giả tập trung vào vấn đề thâm hụt ngân sách thâm hụt tài hi khoản vãng lai nhằm tìm mối quan hệ chúng Bài viết nhắm đến mục ep tiêu: w n (1) Khái quát vấn đề sách tài khóa, tài khoản vãng lai, lo ad nghiên cứu thâm hụt kép; ju y th (2) Xem xét mối quan hệ, tác động thâm hụt ngân sách thâm hụt tài khoản yi vãng lai nước Đông Nam Á nghiên cứu định lượng; pl al (3) Xem xét mối quan hệ nhân thâm hụt ngân sách thâm hụt tài khoản n ua vãng lai Việt Nam so sánh với nước khu vực n va Để đạt mục tiêu nghiên cứu đề ra, tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu ll fu định tính thơng qua việc tìm hiểu nghiên cứu trước đây, lý luận oi m sách tài khóa, tài khoản vãng lai, giả thuyết thâm hụt kép mối quan hệ nh yếu tố Bên cạnh đó, tác giả sử dụng phương pháp định lượng nhằm xem at xét mối quan hệ tài khoản vãng lai thâm hụt ngân sách nước khu vực z z Đông Nam Á bao gồm: Brunei, Indonesia, Lào, Malaysia, Myanmar, Philippines, vb jm ht Singapore, Thailand Việt Nam Tác giả sử dụng liệu theo năm nước, thời gian chuỗi liệu từ năm 1996 đến năm 2014 với biến tài khoản k gm vãng lai, ngân sách nhà nước, tỷ giá hối đoái biến lãi suất Tác giả tiến hành l.c kiểm định tính dừng (unit root test) biến phương pháp Im, Pesaran om Shin (IPS), kiểm định đồng liên kết phương pháp Pedroni, sử dụng phương an Lu pháp Dynamic Ordinary Least Square (DOLS) để ước tính hệ số sử dụng mơ hình VAR Granger để xác định mối quan hệ nhân thâm hụt ngân sách tương tự với nghiên cứu trước Khalid Teo (1999), Lau ey ngân sách thâm hụt tài khoản vãng lai khu vực nước Đông Nam Á Kết t re Kết nghiên cứu định lượng cho thấy có quan hệ hai chiều biến thâm hụt n va thâm hụt tài khoản vãng lai cộng (2006), Sadullah Celik and Pınar Deniz (2009) Akbar Zamanzadeh et al t to (2011) Ngoài ra, kết nghiên cứu thực nghiệm cho thấy lãi suất tỷ giá ng hối đối có tác động đến thâm hụt tài khoản vãng lai nước Đông hi ep Nam Á Kết phù hợp với lý thuyết Mundell-Fleming Đối với Việt Nam, kết kiểm định mối quan hệ nhân Var Granger với w n phương pháp Toda – Yamamoto cho thấy có mối quan hệ nhân chiều chạy lo ad từ thâm hụt ngân sách đến thâm hụt tài khoản vãng lai Kết tương tự ju y th trường hợp quốc gia láng giềng khu vực Đông Nam Á: Brunei yi Indonesia Tương tự kết kiểm định cho mẫu nước Đông Nam Á, lãi suất, tỷ pl giá hối đối Việt Nam có mối quan hệ nhân chiều tài khoản al ua vãng lai Kết lần thể tầm quan trọng tác động ngân n sách đến tài khoản vãng lai Do đó, cải thiện ngân sách tác động tích va n cực đến tài khoản vãng lai dài hạn trường hợp Việt Nam ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re GIỚI THIỆU t to ng Nền kinh tế Việt Nam hai thập kỉ vừa qua có bước chuyển hi vượt bậc Từ đất nước theo chế độ bao cấp, tiến hành mở cửa, ep chuyển sang xây dựng kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa w Ngày 28/07/1995, Việt Nam gia nhập Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á, ngày n lo 07/11/2006 Việt Nam trở thành thành viên thứ 150 tổ chức thương mại giới ad y th WTO Kể từ bắt đầu sách mở cửa, kinh tế Việt Nam ju trở nên động nhiều Như kết hội nhập kinh tế quốc tế, yi loạt thuế quan hàng rào phi thuế quan thương mại giảm pl ua al loại bỏ Trong năm gần đây, kinh tế trải qua loạt thay đổi cấu n trúc bao gồm loạt chương trình cổ phần hóa quy mơ lớn, chuyển đổi khác n va doanh nghiệp nhà nước Các sách mở cửa nhằm mục đích để Việt ll fu Nam thành kinh tế hướng xuất khẩu, dẫn đầu ngành công nghiệp xuất oi m xác định để hỗ trợ phát triển ngành công nghiệp khác nh kinh tế Để thực ý định này, phủ Việt Nam thành lập nhiều khu chế at xuất khu công nghiệp, khu chế xuất khu công nghiệp nhận nhiều z z biện pháp ưu đãi thuế cắt giảm thuế quan miễn thuế, để thu hút doanh vb ht nghiệp nước Hội nhập thương mại đem đến cho nhiều hội k jm khơng thách thức Hội nhập làm cho tỷ giá trở thành gm số kinh tế quan trọng trình phát triển Giáo dục ngày quan l.c tâm, Việt Nam tiến hành đẩy mạnh hoàn thành mục tiêu phổ cập giáo dục bậc om trung học sở, đồng thời, chất lượng giáo dục ngày nâng cao Hệ thống an Lu tài ngân hàng ngày phát triển, đáp ứng nhu cầu phát triển đất nước Nhiều ngân hàng nước ngồi trung gian tài lựa chọn Việt Nam điểm n va đến để đáp ứng số mục tiêu định Các công cụ sách tiền tệ liên quan đến ey NHNN tập trung vào thiết kế sách tiền tệ phù hợp can thiệp vào kinh tế t re Các sách tiền tệ trở thành phần quan trọng sách kinh tế vĩ mơ Myanmar: t to Chọn độ trễ tối ƣu: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh VAR (k = , d = ), Toda – Yamamoto(1995) z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re Kiểm định MWALD t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re Philippines: t to Chọn độ trễ tối ƣu: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m nh at VAR (k = , d = ), Toda – Yamamoto(1995) z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re Kiểm định MWALD t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re Singapore: t to Chọn độ trễ tối ƣu: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m nh at VAR (k = , d = ), Toda – Yamamoto(1995) z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re Kiểm định MWALD t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re Thailand: t to Chọn độ trễ tối ƣu: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m VAR (k = , d = ), Toda – Yamamoto(1995) at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re Kiểm định MWALD t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re Vietnam: t to Chọn độ trễ tối ƣu: ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh VAR (k = , d = ), Toda – Yamamoto(1995) z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re Kiểm định MWALD t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re