(Luận văn) chính sách tỷ giá hối đoái của ngân hàng nhà nước việt nam giai đoạn 2008 2010 , luận văn thạc sĩ

t to ng BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM hi ep - w n lo ad TRỊNH PHẠM QUỐC KHÁNH ju y th yi pl al n ua CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008- 2010 n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n a Lu n va y te re TP Hồ Chí Minh- Năm 2011 th t to ng BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM hi ep - w n lo TRỊNH PHẠM QUỐC KHÁNH ad ju y th yi pl CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008- 2010 n ua al n va ll fu m oi Chuyên ngành: Kinh tế tài chính- Ngân hàng at nh Mã số: 60 31 12 z z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ gm om l.c NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS TRƯƠNG THỊ HỒNG n a Lu n va y te re th TP Hồ Chí Minh- Năm 2011 t to MỤC LỤC ng hi LỜI CAM ĐOAN ep DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT w DANH MỤC BIỂU ĐỒ n lo LỜI MỞ ĐẦU ad Chương 1: Tổng quan tỷ giá sách tỷ giá y th Tỷ giá hối đoái: ju 1.1 yi 1.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái loại tỷ giá: pl ua al 1.1.1.1 Khái niệm: 1.1.1.2 Các loại tỷ giá hối đoái: n n va 1.1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá: - ll fu 1.1.2.1 Sức mua đồng tiền biểu thị qua số lạm phát : m 1.1.2.2 Cán cân toán quốc tế: oi 1.1.2.3 Lãi suất lượng tiền cung ứng : nh at 1.1.2.4 Các sách kinh tế vĩ mô : z 1.1.2.5 Các yếu tố tâm lí : z vb 1.2 Các chế độ tỷ giá hối đoái: ht jm 1.2.1 Chế độ tỷ giá cố định: k 1.2.1.1 Ưu điểm: gm 1.2.1.2 Nhược điểm: om l.c 1.2.2 Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn: 1.2.2.1 Ưu điểm: a Lu 1.2.2.2 Nhược điểm: n 1.2.3 Chế độ tỷ giá thả có điều tiết: - 1.3.1 Khái niệm vai trị sách tỷ giá: - 1.3.1.1 Khái niệm: th Chính sách tỷ giá: y 1.3 te re 1.2.3.2 Nhược điểm: n va 1.2.3.1 Ưu điểm: t to 1.3.1.2 Vai trị sách tỷ giá: ng 1.3.2 Các cơng cụ sách tỷ giá: - hi 1.3.2.1 Các cơng cụ gián tiếp cuả sách tỷ giá: ep 1.3.2.2 Các công cụ trực tiếp sách tỷ giá: 10 w 1.4 Kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá số nước n lo giới: 11 ad 1.4.1 Kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá Trung Quốc: 11 y th ju 1.4.2 Kinh nghiệm Thái Lan: 18 yi 1.4.3 Kinh nghiệm Hàn Quốc: - 22 pl 1.4.4 Bài học cho Việt Nam: - 25 ua al KẾT LUẬN CHƯƠNG _ 27 n va Chương 2: Thực trạng sách tỷ giá NHNN Việt Nam giai đoạn n ll fu 2008- 2010 28 m Khái quát tình hình kinh tế Việt Nam giai đoạn 2008- oi 2.1 at nh 2010: 28 2.1.1 Tình hình kinh tế Việt Nam 2008: - 28 z z 2.1.2 Tình hình kinh tế Việt Nam năm 2009: - 30 vb 2.2 jm ht 2.1.3 Tình hình kinh tế Việt Nam năm 2010: - 32 Thực trạng điều hành sách tỷ giá NHNN Việt Nam k gm giai đoạn 2008- 2010: 35 2.2.1 Chính sách điều hành tỷ giá NHNNVN năm 2008: 35 l.c om 2.2.1.1 Diễn biến tỷ giá năm 2008: 36 a Lu 2.2.1.2 Can thiệp NHNN năm 2008: 39 n 2.2.2 Chính sách điều hành tỷ giá NHNNVN năm 2009: 41 2.2.3.2 Can thiệp NHNN năm 2010: 53 th 2.2.3.1 Diễn biến tỷ giá năm 2010: 48 y 2.2.3 Chính sách điều hành tỷ giá NHNNVN năm 2010: 47 te re 2.2.2.2 Can thiệp NHNN năm 2009: 46 n va 2.2.2.1 Diễn biến tỷ giá năm 2009: 42 t to 2.3 Những thành công hạn chế điều hành sách tỷ giá ng NHNNVN giai đoạn 2008- 2010: 55 hi 2.3.1 Những thành công - 55 ep 2.3.1.1 Công tác can thiệp thị trường ngoại hối có số tiến w cách thức, linh hoạt thời điểm làm tăng mức độ hiệu n lo việc điều hành tỷ giá NHNN: 55 ad 2.3.1.2 NHNN có phối kết hợp phương thức can thiệp y th quan quản lý có liên quan nhằm đạt ju yi kết tốt nhất: 56 pl 2.3.1.3 Đã có tín hiệu tích cực việc minh bạch hóa al ua thông tin điều hành vĩ mô giúp định hướng thị trường: 57 n 2.3.1.4 Giá trị VND so với USD thông qua lần điều chỉnh va n phản ánh chân thực hơn, sát với thị trường: 57 fu ll 2.3.2 Một số hạn chế - 57 m 2.3.2.1 Việc điều hành sách tỷ giá NHNN nhiều lúc không oi nh kịp thời, khơng xác việc tính tốn khối lượng can at thiệp, cách thức can thiệp: 58 z z 2.3.2.2 Việc minh bạch hóa thơng tin cơng tác điều hành tỷ giá vb ht có số chuyển biến nhìn chung chưa đáp ứng k jm yêu cầu: 59 gm 2.3.2.3 Công tác kiểm tra, kiểm soát NHNN lĩnh vực ngoại hối khơng trọng mức, chưa có tính chủ động: 60 l.c 2.3.2.4 Việc phối kết hợp quan điều hành phối om hợp biện pháp can thiệp cơng tác điều hành tỷ giá cịn a Lu hạn chế định: 60 y th 2.3.3 Nguyên nhân: - 61 te re nước 61 n va nghĩa vụ trả nợ nước trả nợ vay ngoại tệ n 2.3.2.5 Việc điều chỉnh tỷ giá thời gian vừa qua tiềm ẩn nguy tăng t to 2.3.3.1 Do ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế toàn cầu lên kinh ng tế Việt Nam, khiến cho phát sinh nhiều biến động, ảnh hưởng hi bất lợi đến thị trường ngoại hối nước: 61 ep 2.3.3.2 Luật NHNN chưa trao đầy đủ chức thẩm quyền cho w NHNN với tư cách NHTW: 61 n lo 2.3.3.3 Cơng tác điều hành sách ngoại hối NHNN nhiều ad bất cập với lý khách quan lẫn chủ quan: 62 y th 2.3.3.4 Việc tồn thị trường ngoại hối tự tình trạng kinh tế ju yi bị “đola hóa” tác động tiêu cực đến việc điều hành pl sách tỷ giá Việt Nam: 62 al ua 2.3.3.5 Tình trạng nhập siêu khơng quản lý chặt chẽ: 63 n 2.3.3.6 Việc triển khai giải pháp điều tiết kinh tế thiếu tính đồng va n bộ, cộng với hệ thống thông tin - dự báo lạc hậu, thiếu khoa học fu ll hạn chế phạm vi tác động sách kinh tế vĩ mơ đến tỷ m giá 63 oi nh KẾT LUẬN CHƯƠNG _ 64 at z Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu điều hành sách tỷ giá z Nhận định tình hình kinh tế- xã hội Việt Nam thời gian jm 3.1 ht vb NHNN Việt Nam 65 k tới: 65 gm 3.1.1 Tình hình kinh tế- xã hội Việt Nam năm 2011: - 65 3.2 om l.c 3.1.2 Nhận định tình hình kinh tế- xã hội Việt Nam thời gian tới: - 66 Các giải pháp nhằm nâng cao hiệu điều hành sách tỷ a Lu giá NHNN Việt Nam tương lai: 68 n nguồn dự trữ ngoại hối: - 68 n va 3.2.1 Xây dựng dự trữ ngoại hối mạnh quản lý, sử dung hiệu th công tác dự báo: - 69 y te re 3.2.2 Xây dựng chế điều hành tỷ giá linh hoạt, nâng cao chất lượng t to 3.2.3 Xác định tỷ giá sở rổ tiền tệ với tỷ lệ hợp lý dựa ng nhân tố kinh tế vĩ mơ tính tốn cẩn thận: - 71 hi 3.2.4 Củng cố, phát triển hoàn thiện thị trường ngoại hối - 73 ep 3.2.5 Phối hợp đồng sách tỷ giá với sách kinh tế w vĩ mô khác : 74 n lo 3.2.6 Hoàn thiện sách lãi suất, đảm bảo xử lý tốt mối quan hệ ad hai công cụ lãi suất tỷ giá: - 76 y th 3.2.7 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực thực công tác tham mưu, ju yi quản lý, điều hành sách tỷ giá: - 76 pl 3.2.8 Có phối hợp quan chức việc al ua thực sách tỷ giá: 76 n 3.2.9 Minh bạch hóa thông điệp điều hành tỷ giá quan quản va n lý: 77 fu ll 3.2.10 Xây dựng hành lang pháp lý vững hỗ trợ cho hoạt động m thị trường ngoại hối cơng tác điều hành sách tỷ giá: 77 oi nh 3.2.11 Đẩy mạnh công tác tuyên truyền, nâng cao ý thức người dân at việc tuân thủ quy định pháp luật quản lý ngoại z z hối: 78 vb Kiến nghị Chính phủ 79 jm ht 3.3 3.3.1 Chỉ đạo Bộ, quan phối hợp việc thực thi k gm sách vĩ mơ thời kỳ: - 79 3.3.2 Quyết liệt thực sách nhằm nâng cao lực cạnh l.c om tranh doanh nghiệp nước: - 79 a Lu 3.3.3 Một số kiến nghị khác: 80 KẾT LUẬN CHƯƠNG _81 n n va KẾT LUẬN y te re TÀI LIỆU THAM KHẢO th t to ng hi LỜI CAM ĐOAN ep w n lo ad Tôi tên Trịnh Phạm Quốc Khánh, học viên lớp Cao học Ngân hàng Khóa 17 y th Đêm Tơi xin cam đoan đề tài luận văn thạc sỹ : “ Chính sách tỷ giá hối đối ju yi Ngân hàng Nhà nước Việt Nam giai đoạn 2008- 2010” tơi tự nghiên cứu pl trình bày Đề tài chưa phổ biến báo đài cơng trình nghiên cứu al n va nguồn gốc rõ ràng n ua tác giả khác Các tài liệu tham khảo để thực luận văn trích dẫn ll fu Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 12 năm 2011 oi m NGƯỜI CAM ĐOAN at nh z z ht vb k jm Trịnh Phạm Quốc Khánh om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng hi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ep w n lo ad Ngân hàng Phát triển châu Á ADB y th Chỉ số giá tiêu dùng ju CPI yi pl FDI Đầu tư trự tiếp nước ua al Tổng thu nhập quốc dân IMF Quỹ tiền tệ Quốc tế NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTW Ngân hàng Trung ương NHTM Ngân hàng thương mại ODA Nguồn vốn hỗ trợ thức n GDP n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng hi ep DANH MỤC BIỂU ĐỒ w n lo ad y th Biểu đồ 1.1: Tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ với USD giai đoạn 1980- 2010 ju Biểu đồ 1.2: Biến động tỷ giá USD/ Baht giai đoạn 1994-2008 yi pl Biểu đồ 1.3: Biến động tỷ giá USD/ Baht giai đoạn 2008-2010 al n ua Biểu đồ 1.4: Xu hướng biến động tỷ giá USD/ KRW giai đoạn 1994 -2010 va Biểu đồ 2.1: CPI Việt Nam năm 2008 n fu ll Biểu đồ 2.2: Giá trị xuất nhập cán cân thương mại Việt Nam 2009 m oi Biểu đồ 2.3: Tăng trưởng số giá tiêu dùng Việt Nam theo tháng 2009 nh at Biểu đồ 2.4: Tăng trưởng GDP Việt Nam theo quý giai đoạn 2008- 2010 z z Biểu đồ 2.5: Cán cân thương mại Việt Nam năm 2010 vb k Biểu đồ 2.7: Diễn biến tỷ giá USD/ VND năm 2008 jm ht Biểu đồ 2.6: Diễn biến số CPI Việt Nam theo tháng giai đoạn 2008 – 2010 gm Biểu đồ 2.8 : Tỷ giá USD/VND NHTM thị trường tự quý II năm 2009 l.c om Biểu đồ 2.9: Tỷ giá USD/VND NHTM thị trường tự quý IV năm 2009 a Lu Biểu đồ 2.10: Tỷ giá USD/VND bình quân liên ngân hàng giao dịch NHTM n va y te re Biểu đồ 2.11: Diễn biến tỷ giá USD/ VND năm 2010 n năm 2009 th 70 t to ng nghiệp vụ phù hợp với điều kiện thị trường Việt Nam nay, để có hành lang hi ep pháp lý chung cho hoạt động NHTM Cho phép NHTM chủ động thực quyền chọn ngoại hối ngoại tệ VND có nhu cầu phái sinh w - Việc can thiệp NHNN cần phải diễn kịp thời với quy mơ thích hợp Sự n lo can thiệp NHNN tạo thay đổi lâu dài mức tỷ giá hối đoái ad mức mục tiêu khơng phù hợp với sách kinh tế vĩ mô Do vậy, y th NHNN phải xác định rõ ràng, xác mục tiêu việc can thiệp, đồng thời phải ju yi xác định thời gian mức độ can thiệp tuân theo quy định chung Một pl NHNN không tiến hành can thiệp can thiệp diễn chậm quy mơ khơng al n ua thích hợp làm phát sinh tâm lý rụt rè ngóng đợi, khiến cho thị trường rơi vào tình va trạng trầm lắng, kích thích đầu gây áp lực lên tỷ giá Vì vậy, NHNN có n điều chỉnh thích hợp ảnh hưởng tích cực để thị trường tiếp tục hoạt ll fu động thông suốt hiệu m oi - Thực tốt vai trò người bán/ mua cuối , minh bạch lực at nh NHNN, đảm bảo độ tin cậy phát ngôn trước công luận Nếu nhận thấy cần thiết “đủ sức” can thiệp, NHNN đóng vai trị người mua/người bán cuối z z để bù đủ hút hết lượng chênh lệch cung cầu sau đó, dùng công vb jm ht cụ nghiệp vụ thị trường mở để trung hòa với lượng VND thay đổi trước đó.Nếu nhận thấy cần thiết can thiệp phần dư cung dư cầu, k gm NHNN chấp nhận giao dịch mua/bán ngoại tệ với tỷ giá điều chỉnh tăng/giảm tương ứng với lượng chênh lệch chưa bù đủ hút hết Đồng thời, NHNN l.c om sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở để trung hòa với lượng VND thay a Lu đổi công cụ lãi suất chiết khấu (và trường hợp thật cần thiết, thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ) để tác động điều chỉnh tỷ giá Tất nhiên, bất n y te re thị trường Về lâu dài, thông qua can thiệp mang tính kinh tế thơng n ưu điểm tỷ giá hình thành quan hệ cung cầu thật va lợi tác động điều chỉnh lãi suất có độ trễ định ảnh hưởng đến tỷ giá ổn định tỷ giá nhờ tránh cú sốc tức thời đầu tích trữ USD th điệp để thị trường nhận rõ ý đồ NHNN an tâm, gia tăng niềm tin 71 t to ng âu lo thiếu thơng tin phán đốn mơ hồ thiếu sở từ tin đồn hi ep thị trường Nếu can thiệp với phương thức này, vai trò NHNN thị trường cải thiện nâng cao đáng kể Hơn nữa, thường xuyên can thiệp w vai trò người mua/bán cuối thực cơng bố n lo giúp gia tăng tính minh bạch, độ tin cậy thị trường làm cho thị trường ngoại ad tệ liên ngân hàng trở nên sôi động, gia tăng quy mô giao dịch Khi quy mô giao dịch y th thị trường ngoại tệ tăng cao, tỷ giá hình thành thị trường có tác động ju yi truyền dẫn theo chế thị trường để ảnh hưởng đến tỷ giá giao dịch ngân hàng pl thương mại với cá nhân, tổ chức phép giao dịch Như vậy, việc NHNN al n ua điều tiết thị trường ngoại tệ liên ngân hàng tác động hiệu đến hoạt động va hành vi chủ thể thị trường ngoại tệ nhờ NHNN gián tiếp quản n lý hiệu hoạt động toàn thị trường ngoại tệ fu ll - Khi điều khiển, kiểm soát can thiệp để tác động hữu hiệu đến thị trường m oi ngoại tệ, NHNN cần nới rộng biên độ tỷ giá cho ngân hàng thương mại để tạo at nh điều kiện cho ngân hàng thương mại chủ động thật hoạt động Khi ngân hàng thương mại có chủ động cao hơn, họ linh hoạt mạnh z z dạn định kinh doanh để đương đầu tốt với biến động tỷ vb jm ht giá, từ đó, thị trường khơng cịn trạng thái q (cực nóng cực lạnh) ngân hàng khơng cịn thụ động chờ đợi, thăm dò phản ứng NHNN k gm thị trường trước biến động tức thời mang tính thời điểm Thực bước thích hợp gia tăng khả giao dịch l.c om nguồn cung ngoại tệ NHTM Khi ngân hàng đáp ứng phần lớn a Lu nguồn ngoại tệ cho nhà nhập dung nạp hết nguồn cung USD từ xuất đầu tư nước với tỷ giá cân trường hợp thị trường có n y te re nâng cao n hợp đồng từ sách khác để uy tín VND cải thiện, ổn định va biến động bất thường trái chiều thị trường tự bị thu hẹp dần có phối tố kinh tế vĩ mơ tính tốn cẩn thận: th 3.2.3 Xác định tỷ giá sở rổ tiền tệ với tỷ lệ hợp lý dựa nhân 72 t to ng - Xác lập tỷ giá theo rổ tiền tệ: nay, chế tỷ giá Việt Nam dù hi ep cải thiện theo hướng rổ tiền tệ, cịn neo chặt với USD Trong đó, quan hệ thương mại Việt Nam Hoa Kỳ dù chiếm tỷ lệ cao, dao động mức w 10% - 11% tổng kim ngạch xuất Việt Nam (14% - 15% tổng kim ngạch n lo xuất 10 đối tác lớn nhất) xếp sau Trung Quốc Nhật Bản, ad khối sử dụng Euro không đáng kể Hơn nữa, cấu nợ nước ngồi nói chung nợ y th nước ngồi Chính phủ, Chính phủ bảo lãnh khơng cịn q lệ thuộc vào ju yi USD Bên cạnh đó, vị USD thị trường quốc tế có thay pl đổi lớn, kể từ xảy khủng hoảng tài Hoa Kỳ vào năm 2007 Sự al n ua biến động thất thường USD với đồng tiền chủ chốt khác kéo theo biến va động lớn tỷ giá VND với đồng tiền mạnh khác VND neo chặt n vào USD Kết hoạt động thương mại, đầu tư Việt Nam với đối fu ll tác lớn khác bị ảnh hưởng nghiêm trọng tỷ giá VND với đồng tiền m oi đối tác khơng phản ánh mối tương quan kinh tế Việt Nam nước đối at nh tác Vì vậy, NHNN cần phải xác lập cách rõ ràng (được tính tốn sở z z tham khảo tỷ trọng thương mại, ) công bố công khai, cụ thể kỹ thuật xác định tỷ vb jm ht giá VND dựa rổ tiền tệ (hiện NHNN công bố trước công luận tỷ giá tính theo rổ tiền tệ, chưa xác lập cơng khai, rõ ràng) để tính tỷ giá thực k gm hiệu dụng (REER) nhằm mặt, tạo niềm tin giúp đỡ giới kinh doanh nhà đầu tư xác định chiến lược kinh doanh có kỹ thuật l.c om đắn để phòng ngừa rủi ro kinh doanh Mặt khác, việc công bố cụ thể, rõ a Lu ràng rổ tiền tệ sử dụng xác định tỷ giá giúp doanh nghiệp Việt Nam thay đổi hành vi sử dụng tiền tệ mình, khơng q bị lệ thuộc vào việc sử n y te re giá trị USD, đồng thời, thị trường ngoại tệ khơng cịn cảnh quan tâm mức, n giảm thiểu ảnh hưởng nặng nề sách tiền tệ Hoa Kỳ biến động va dụng USD định giá, toán cất trữ Nhờ vậy, doanh nghiệp khan hiếm, gom vét, găm giữ USD thị trường th tập trung vào USD Điều góp phần đáng kể giảm tình trạng 73 t to ng - Đổi việc công bố tỷ giá hàng ngày, điều chỉnh tỷ giá VND hi ep sở tham khảo đến tỷ giá thực hiệu dụng (REER) NHNN cần phải tham chiếu đến REER để thực việc điều chỉnh tỷ giá cơng bố Có vậy, tỷ giá w thật công cụ hữu hiệu để tác động đến hoạt động kinh tế hỗ trợ cho n lo mục tiêu định ad Hiện nay, danh nghĩa, hàng ngày, NHNN công bố tỷ giá USD/VND y th vào tỷ giá giao dịch bình quân thị trường liên ngân hàng ngày hôm ju yi trước Tuy nhiên, thực tế, tỷ giá công bố NHNN thường mang tính chủ pl quan theo ý định NHNN khơng phải lúc tỷ giá tính al n ua trung bình thực sở số liệu giao dịch thị trường ngoại tệ liên ngân va hàng Hơn nữa, NHNN dùng biện pháp hành mạnh để can thiệp trực n tiếp thị trường ngoại tệ liên ngân hàng nên tỷ giá thị trường liên ngân hàng fu ll không phản ánh cung cầu thực sự, thời điểm thị trường rơi m oi vào trạng thái thừa thiếu Vả lại, NHNN kiểm soát thu thập tỷ giá at nh giao dịch NHNN với ngân hàng thương mại, khơng kiểm sốt hữu hiệu thống kê kịp thời tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại với z z nên tỷ NHNN sử dụng để tính bình qn tỷ Sở Giao dịch vb jm ht NHNN thực với ngân hàng thương mại Thế nhưng, quy mô giao dịch ngoại tệ NHNN ngân hàng thương mại chiếm tỷ lệ khiêm tốn (dưới k gm 5%) so với tổng quy mô thị trường ngoại tệ can thiệp thông qua vai trò người mua, người bán cuối NHNN hạn chế Như vậy, nói, l.c om chất tỷ giá công bố NHNN không đeo bám sát, phản ánh kịp thời, a Lu đắn quan hệ cung cầu ngoại tệ diễn biến thị trường ngoại tệ Sử dụng tỷ giá để điều chỉnh tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại bó buột n th việc thực sách ngoại hối có hiệu qủa cách mở rộng thị trường ngoại y - Hoàn thiện phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam để tạo điều kiện cho te re 3.2.4 Củng cố, phát triển hoàn thiện thị trường ngoại hối n giao dịch thị trường ngoại tệ va hoạt động kinh doanh ngoại tệ ngân hàng thương mại hậu bóp méo 74 t to ng hối để doanh nghiệp, định chế tài phi ngân hàng tham gia thị trường hi ep ngày nhiều, tạo thị trường hoàn hảo hơn, thị trường kỳ hạn thị trường hoán chuyển để đối tượng kinh doanh có liên quan đến ngoại tệ tự bảo vệ w - Củng cố, phát triển thị trường nội tệ ngoại tệ liên ngân hàng với đầy đủ n lo công cụ nghiệp vụ hoạt động nó, đặc biệt cơng cụ phịng tránh rủi ro ad tỷ giá hối đoái bước chuyển sang sử dụng tích cực cơng cụ lãi y th suất nội tệ để điều tiết thị trường ngoại hối nhằm điều chỉnh tỷ giá, tạo điều kiện ju yi cho ngân hàng mua bán ngoại tệ, qua giải nhanh chóng nhu cầu pl tốn ngoại tệ cho doanh nghiệp, đồng thời nâng cao vai trò giám sát thị trường al n ua người mua, bán cuối Ngân hàng Nhà nước, tạo điều kiện cho Ngân va hàng Nhà nước phối hợp, điều hoà thị trường nội tệ ngoại tệ cách trôi chảy n - NHNN cần xây dựng quy chế thông tin, thống kê, hệ thống hoá kịp thời số liệu fu ll luồng ngoại tệ ra, vào nước, từ dự báo quan hệ cung cầu thị trường m oi để làm điều hành sách tỷ giá quản lý ngoại hối at nh - NHNN cần ban hành chuẩn mực cụ thể, rõ ràng, hợp lý cho tuyệt đại đa số sản phẩm, kỹ thuật kinh doanh ngoại tệ công bố cơng khai Các tổ chức tín z z dụng đủ điều kiện phép hoạt động kinh doanh ngoại hối triển vb jm ht khai sản phẩm, kỹ thuật kinh doanh cho phép NHNN thực hậu kiểm có biện pháp chế tài đủ mạnh tổ chức vi phạm k gm - Quản lý chặt chẽ khoản vay, nợ nước ngoài, đặc biệt vay ngắn hạn Kiểm soát chặt chẽ việc bảo lãnh vay trả chậm NHTM cho doanh l.c om nghiệp vay từ nước Do dự trữ ngoại hối NHNN mỏng, nên NHNN làm dịch vụ chi trả kiều hối… n a Lu cần tiếp tục kiên trì biện pháp thu hút kiều hối: mở rộng đối tượng uỷ thác, n va 3.2.5 Phối hợp đồng sách tỷ giá với sách kinh tế vĩ mơ sách tài khố sách tiền tệ Cần trì sách tài khố thận trọng th kinh tế, cần phải có phối hợp với sách kinh tế vĩ mơ khác y - Để nâng cao hiệu lực hiệu sách tỷ giá hối đối te re khác : 75 t to ng tiến hành điều chỉnh sách thuế phù hợp với cam kết gia nhập hi ep WTO, phủ cần cắt giảm thuế quan, giảm thiểu tiến tới xoá bỏ hàng rào phi thuế quan cản trở hoạt động thương mại đầu tư quốc tế Trong w sách chi tiêu cần phải có ưu tiên hợp lý chi tiêu, loại bỏ n lo khoản chi không cần thiết, tăng tỉ lệ chi đầu tư xây dựng có biện pháp hạn ad chế thất lãng phí Đảm bảo thâm hụt ngân sách phạm vi quản lý y th được, tức mức bù đắp mà khơng gây ổn định kinh tế vĩ mô ju yi Tuy nhiên sách tài khóa khơng nên thắt chặt mức điều gây tổn pl hại tăng trưởng kinh tế dài hạn ua al - Chính sách tiền tệ Việt Nam mang tính đa mục tiêu liên tục thay đổi n n va ngắn hạn nên mục tiêu sách tiền tệ chế tỷ giá lựa chọn thường fu xảy xung đột Trong lần thế, NHNN ưu tiên điều hành tỷ giá cho ll mục tiêu sách tiền tệ thay tn thủ chế lựa chọn (theo hướng linh hoạt) m oi Kết chế tỷ giá theo hướng linh hoạt không đảm bảo cam kết at nh ban đầu z - Mặt khác, ưu tiên cho mục tiêu tăng trưởng nên Việt Nam tìm cách z ht vb thu hút mạnh mẽ vốn đầu tư nước ngồi lúc lại muốn trì sách jm tiền tệ độc lập với chế tỷ giá cứng tham vọng lúc đạt k ba mục tiêu vốn xem “bất khả thi” Hậu sách gm khiến Việt Nam đối mặt với nhiều bất ổn vĩ mơ lúc sách tiền tệ trở nên phải điều chỉnh mạnh tỷ giá khiến cho bất ổn vĩ mô gia tăng om l.c độc lập phần lớn phải rơi vào trạng thái bị động, đồng thời, buộc a Lu Vấn đề trở nên đơn giản Việt Nam chấp nhận hy sinh phần n mục tiêu: tỷ giá cố định, tự hóa tài khoản vốn sách tiền tệ độc lập th chuyển dịng vốn ngoại nhằm kiểm sốt tốt lạm phát Đồng thời, cần kiên định với y hữu phải chấp nhận sách tiền tệ độc lập để trung hòa với chu te re mức linh hoạt chế tỷ giá, tiếp tục trì độ mở tài khoản vốn n lạm phát cao, Việt Nam cần chấp nhận điều hành theo hướng gia tăng va Để đảm bảo thu hút vốn đầu tư phục vụ cho tăng trưởng kinh tế bối cảnh 76 t to ng chế tỷ giá lựa chọn cương không sử dụng tỷ công cụ mang hi ep tính giải pháp tình phục vụ cho sách tiền tệ - Khi đứng trước toán đánh đổi tăng trưởng lạm phát bối cảnh w n lạm phát tăng mạnh, thị trường ngoại hối bất ổn NHNN cần thống lo ad mục tiêu sách tiền tệ, nên thiên ổn định vĩ mô nhằm đạt mức lạm y th phát mục tiêu mục tiêu tăng trưởng kinh tế giai đoạn ju Theo đó, NHNN cần đảm bảo quán xuyên suốt mục tiêu sách yi tiền tệ lãi suất, tín dụng, tổng phương tiện tốn, tỷ giá Từ pl ua al gia tăng niềm tin người dân vào giá trị VND- điểm mấu chốt giúp cho tình hình găm giữ, đầu ngoại tệ trở nên bớt phổ biến n va n 3.2.6 Hồn thiện sách lãi suất, đảm bảo xử lý tốt mối quan hệ hai fu công cụ lãi suất tỷ giá: ll m oi Sử dụng có hiệu cơng cụ lãi suất để tác động đến tỷ giá, NHNN phải tiến at nh hành bước tự hóa lãi suất, làm cho lãi suất thực loại giá định cân cung cầu đồng tiền thị z z trường định can thiệp hành NHNN ht vb k lý, điều hành sách tỷ giá: jm 3.2.7 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực thực công tác tham mưu, quản gm Chú trọng việc đào tạo, bồi dưỡng, bổ nhiệm, chế độ lương, thưởng … om l.c công tác tổ chức cán nhằm mục đích thu hút giữ chân người tài, đào tạo bản, tâm huyết với cơng việc, có kiến thức chuyên môn kinh nghiệm a Lu thực tế để việc điều hành sách tỷ giá tham mưu, thực n chuyên gia thực thụ, tránh tượng chảy máu chất xám NHNN y te re th sách tỷ giá: n 3.2.8 Có phối hợp quan chức việc thực va thời gian qua 77 t to ng - Siết chặt việc quản lý ngoại hối với phối hợp đồng từ phía quan hi ep chức Để kiểm soát chặt giao dịch ngoại hối, không phụ thuộc vào nỗ lực số quan chuyên trách Ngân hàng Nhà nước, quản lý thị w trường, mà đòi hỏi phối kết hợp nhiều quan quản lý Nhà n lo nước khác: Công an, Viện kiểm sát, Tịa án, Thanh tra, Kiểm tốn, ý thức hiểu ad biết, tuân thủ pháp luật doanh nghiệp, người dân Kiểm soát hạn chế tình y th trạng la hóa kinh tế cách kiểm sốt lạm phát, tăng giá trị tiền ju yi đồng, thúc đẩy xuất khẩu, ổn định phát triển kinh tế nội địa, tạo dựng niềm tin pl nhân dân sách tiền tệ Nhà nước ta ua al - Sự phối hợp chặt chẽ với NHTM đóng góp đáng kể vào hiệu công tác n n va điều hành tỷ giá NHTM có ảnh hưởng lớn thị trường kênh truyền tải ll fu nhanh, hiệu ý đồ can thiệp NHNN đến thị trường m oi 3.2.9 Minh bạch hóa thơng điệp điều hành tỷ giá quan quản lý: at nh Các thông điệp điều hành tỷ giá phát từ quan có thẩm quyền cao ( NHNN, Ủy ban giám sát tài quốc gia) cần phải có minh bạch, z z quán, thống số liệu, thông tin sách điều hành nhằm tạo vb jm ht niềm tin dư luận, tránh trường hợp phát ngôn trước công luận trái ngược gây hoang mang dân chúng khiến tình hình xấu thêm Sự minh k gm bạch giúp tạo lòng tin vào chế tỷ giá Việc cam kết công khai mục tiêu hành động, can thiệp tạo điều kiện cho thị trường có khả giám sát om l.c đồng thời nâng cao trách nhiệm NHNN hoạt động ngoại hối n trường ngoại hối cơng tác điều hành sách tỷ giá: a Lu 3.2.10 Xây dựng hành lang pháp lý vững hỗ trợ cho hoạt động thị n va - Tạo hành lang pháp lý an toàn tạo môi trường kinh tế nội địa ổn quản lý thống nhất, kịp thời phù hợp nhằm bảo đảm hoạt động ổn định, lành th nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ ngân hàng nhà nước Thực y Tiếp tục hồn thiện khn khổ pháp lý điều tiết tỷ giá quản lý ngoại hối nhằm te re định, bình ổn giá trị tiền đồng để doanh nghiệp yên tâm thực giao dịch 78 t to ng mạnh thị trường vàng, thị trường ngoại tệ; chủ động ngăn chặn xử lý nghiêm hi ep hoạt động kinh doanh vàng, thu đổi ngoại tệ trái pháp luật; tỷ giá phải đặt mối quan hệ tương tác với lãi suất VND, với số giá tiêu dùng, w cán cân thương mại kênh đầu tư khác nhằm khuyến khích xuất khẩu, giảm n lo nhập siêu, cải thiện cán cân toán quốc tế tiếp tục điều chỉnh linh hoạt tỷ giá ad giao dịch bình quân liên ngân hàng mức độ hợp lý, phù hợp với tín hiệu thị y th trường, bảo đảm mục tiêu ổn định giá trị đối nội giá trị đối ngoại đồng tiền ju yi - Kiểm soát việc tuân thủ quy định pháp luật kiểm tra, giám sát tính khả pl ua al thi quy định pháp luật thực tế, yêu cầu thiếu phát triển kinh tế quốc dân, tạo niềm tin cho doanh nghiệp tham n n va gia kinh doanh Pháp luật cần phải hiểu áp dụng thống nhất, có fu quy định chưa rõ ràng đến quan chức năng, tra hay tòa án, ll quan lại có cách hiểu xử trí khác vụ việc tất yếu gây m oi nên tâm lý bất ổn cho người thực giao dịch nh at 3.2.11 Đẩy mạnh công tác tuyên truyền, nâng cao ý thức người dân z z việc tuân thủ quy định pháp luật quản lý ngoại hối: vb - Tích cực cơng tác tun truyền, phổ biến pháp luật đến người dân ht jm doanh nghiệp Về nguyên tắc, văn pháp quy nào, để đến k với đông đảo quần chúng nhân dân, quan hữu quan bỏ qua gm biện pháp tuyên truyền Quy định ngoại hối vấn đề nóng om l.c nhạy cảm, liên quan trực tiếp đến quyền, lợi ích doanh nghiệp Do vậy, việc tuyên truyền phải đôi với giải thích, phân tích giải đáp a Lu thắc mắc, nêu quyền, lợi ích rủi ro doanh nghiệp, n y th pháp luật đến gần hơn, hợp lý nhân dân te re hai chiều để có biện pháp dung hịa lợi ích bên, góp phần đưa quy định n Nhà nước, để từ tạo diễn đàn mở với nguồn thông tin trao đổi va tương thích lợi ích doanh nghiệp sách ổn định kinh tế vĩ mơ 79 t to ng 3.3 Kiến nghị Chính phủ: hi ep 3.3.1 Chỉ đạo Bộ, quan phối hợp việc thực thi sách vĩ mô thời kỳ: w n - Dần giao quyền chủ động cho NHNN việc nghiên cứu, tính tốn, điều lo ad hành tỷ giá hối đối phù hợp với tiêu kinh tế vĩ mô y th - Chính phủ cần đạo Bộ Cơng Thương, Bộ Tài quan liên ju quan có động thái nhằm hạn chế nhập số mặt hàng mà nước sản yi xuất mặt hàng tiêu dùng xa xỉ … để giảm nhập siêu, giảm áp lực pl ua al tăng cầu USD thiếu hụt giải pháp: hàng rào kỹ thuật, dùng nghiệp vụ hệ thống ngân hàng; dùng sách hỗ trợ sản xuất nước, sản n n va xuất hàng hóa thay hàng nhập khẩu, phải vận động liên tục hiệu chủ fu trương Bộ Chính trị kêu gọi người Việt ưu tiên dùng hàng Việt Và phải ngăn ll chặn tình trạng bn lậu qua biên giới Có vậy, Việt Nam hy vọng giải m oi toán hạn chế nhập siêu ổn định tỷ giá, at nh cách tăng tỷ giá USD/VND z - Cần đạo quan quản lý vĩ mơ có phối hợp chặt chẽ trình z tỷ giá hối đoái để tạo sức mạnh điều tiết kinh tế jm ht vb thực chức nhiệm vụ đặc biệt lĩnh vực kinh tế đối ngoại k - Bộ Tài phối hợp tốt với NHNN thực việc mua bán ngoại tệ gm kinh tế, giúp cho thị trường thông suốt, ổn định l.c - Chỉ đạo ngành quan tâm tới việc tiết kiệm ngoại tệ, hạn chế tối đa việc n a Lu tiền qua biên giới, mua bán ngoại tệ trôi om nhập mặt hàng khơng thực cần thiết Kiểm sốt chặt chẽ việc chuyển y te re Chính phủ cần có thay đổi mạnh mẽ nhằm khuyến khích đại hoá n doanh nghiệp nước: va 3.3.2 Quyết liệt thực sách nhằm nâng cao lực cạnh tranh thua lỗ, tăng cường thu hút vốn đầu tư nước, tăng hiệu đầu th sản xuất nước, đẩy mạnh tốc độ cổ phần hóa doanh nghiệp quốc doanh làm ăn 80 t to ng tư công, xây dựng sách thích hợp để phát triển nơng nghiệp, khuyến khích hi ep xuất khẩu, trừ tham nhũng … để từ xây dựng sức mạnh nội thực cho kinh tế Việt Nam, từ có chỗ dựa vững để VND w nâng cao vị giao dịch với nước, qua góp phần đẩy n lo lùi tình trạng đơla hóa vấn đề nhức nhối Việt Nam ad ju y th 3.3.3 Một số kiến nghị khác: yi - Chính phủ cần khuyến khích doanh nghiệp sử dụng ngoại tệ mạnh pl khác toán xuất nhập khẩu, hạn chế độc quyền USD al ua toán xuất nhập nay; nâng cao hiệu thu hút dòng vốn FDI, hiệu n sử dụng vốn vay từ nước, tổ chức giới va n - Rà soát lại hiệu dự án FDI, đề giải pháp để giảm ICOR fu ll khu vực FDI, giảm tỷ trọng đầu tư FDI vào lĩnh vực có tính đầu cao bất m động sản,…, khuyến khích vào khu vực xuất khẩu, công nghệ cao… oi nh - Thường xuyên tuyên truyền công bố thông tin vĩ mô quan trọng nhằm hạn at chế tình trạng la hố, từ góp phần tăng nguồn cung ngoại tệ cho thị trường z z tăng quy mô dự trữ ngoại hối bền vững tương lai góp phần bình k jm ht vb ổn thị trường ngoại hối om l.c gm n a Lu n va y te re th 81 t to ng KẾT LUẬN CHƯƠNG III: hi ep Chương III đưa nhận định tình hình kinh tế Việt Nam thời w gian tới, với dự báo khó khăn cho kinh tế Việt Nam ngắn hạn nằm n lo tổng thể khó khăn chung kinh tế tồn cầu Đây coi thử thách ad thời để kinh tế Việt Nam nhận hồn thiện y th điểm yếu Việc thị trường ngoại hối hoạt động hiệu hay không tùy ju yi thuộc nhiều vào việc phối hợp sách vĩ mô không NHNN Việt pl Nam mà quan quản lý nhà nước khác nhằm phát huy tối đa hiệu al n ua sách đồng thời giảm thiểu tác động tiêu cực ( có) lên va kinh tế Dựa tình hình thực tế kết hợp với hạn chế nguyên nhân n trình bày chương II, người viết đúc kết đưa số giải pháp, kiến fu ll nghị NHNN Việt Nam Chính phủ nhằm nâng cao hiệu việc điều m oi hành sách tỷ giá thời gian tới để ổn định, lành mạnh hóa thị trường at nh ngoại hối góp phần tích cực vào cơng phát triển kinh tế đất nước z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng KẾT LUẬN hi ep w n lo Giai đoạn 2008- 2010 vừa qua giai đoạn khó khăn kinh tế ad Việt Nam bị ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế toàn cầu với nhiều bất ổn y th vĩ mơ Trong tình hình đó, thị trường ngoại hối Việt Nam biến động vô khó ju yi lường với đặc điểm điều kiện riêng Với kinh tế bị đơla hóa nặng pl nề, hoạt động đầu cơ, tâm lý găm giữ ngoại tệ niềm tin vào đồng tiền nội al ua tệ… khiến cho biện pháp can thiệp NHNN nhiều không phát huy n hiệu Trong bối cảnh đó, NHNN dù có nhiều cố gắng điều hành va n đạt số thành cơng cịn tồn cần khắc phục Trên fu ll sở vận dụng kiến thức phương pháp nghiên cứu, luận văn m oi nêu số điểm thành công, tồn nguyên nhân để dựa vào at nh đề xuất số giải pháp với mong muốn góp phần nhỏ vào việc hồn thiện sách điều hành tỷ giá Việt Nam phù hợp với đặc điểm riêng biệt z z kinh tế Việt Nam tình hình diễn biến kinh tế giới nước k jm ht vb thời gian tới om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng TÀI LIỆU THAM KHẢO hi ep w ThS Phạm Thị Hoàng Anh ( 2011), “Nhận định điều hành sách tỷ giá n Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 2010”, Tạp chí khoa học đào tạo lo ad ngân hàng, (Số 104+105 - Tháng 1+2/2011) y th ju TS Nguyễn Văn Bình- Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (2009), “Điều hành yi sách tỷ giá năm 2008 phương hướng năm 2009”, Tạp chí Ngân hàng, (Số pl ua al 1+2/2009) n PGS.TS Nguyễn Duệ- Học viện ngân hàng ( 2003), Giáo trình Ngân hàng Trung va n ương, Nhà xuất thống kê ll fu oi m ThS Nguyễn Thị Nhung ( 2010), “Thách thức thành cơng điều hành sách tỷ giá Ngân hàng Nhà nước”, Tạp chí Ngân hàng (Số 15/2010) at nh z TS.Nguyễn Minh Phong - Viện nghiên cứu phát triển KT-XH Hà Nội (2011), z vb “Dự báo triển vọng kinh tế Việt Nam tháng cuối năm 2011”, Bài tham luận nghiệp" k jm ht trình Hội Thảo "Tách động sách kinh tế ứng phó doanh gm ThS Nguyễn Thị Kim Thanh (2008), “Chính sách tỷ giá với vấn đề tăng trưởng om l.c kinh tế ổn định kinh tế vĩ mô”, Tạp chí Ngân hàng, tháng 10/2008 n xuất Thống kê, TP HCM a Lu GS TS Trần Ngọc Thơ ( 2005), TS Nguyễn Ngọc Định, Tài quốc tế, Nhà y te re Nhà xuất Thống kê n va TS Nguyễn Văn Tiến ( 2001), Tài quốc tế đại kinh tế mở, th t to ng PGS TS Nguyễn Văn Tiến ( 2009), Chính sách tỷ giá VND nhằm cải thiện cán hi ep cân thương mại thời kỳ khủng hoảng tồn cầu, Tạp chí Ngân hàng, (số 12 năm 2009) w n 10.Tổng cục Thống kê ( 2008), Tình hình Kinh tế- xã hội năm 2008 lo ad ju y th 11 Tổng cục Thống kê ( 2009), Tình hình Kinh tế- xã hội năm 2009 yi 12 Tổng cục Thống kê ( 2010), Tình hình Kinh tế- xã hội năm 2010 pl n ua al 13 Trang web Ngân hàng Nhà nước Việt Nam: www.sbv.gov.vn n va 14 Trang web Ngân hàng phát triển Châu Á: www.adb.org fu 15 Trang web Ngân hàng giới: www.worldbank.com ll oi m 16 Trang web Quỹ tiền tệ quốc tế: www.imf.org at nh 17 Trang web Tổng cục Thống kê: www.gso.gov.vn z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th