Thông tin tài liệu
t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH hi ep w n lo ad y th ju LÊ THỊ THANH yi pl n ua al va n BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ ll fu oi m TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI nh at VIỆT NAM z z ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n a Lu n va y te re Tp Hồ Chí Minh – Năm 2013 t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH hi ep w n lo ad LÊ THỊ THANH ju y th yi pl ua al BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ n TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI n va ll fu VIỆT NAM oi m at nh z Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng z : 60340201 ht vb Mã số k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ a Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS TRẦN NGỌC THƠ n n va y te re Tp Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN t to ng hi ep w Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ Giáo n lo viên hướng dẫn GS TS Trần Ngọc Thơ Nội dung nghiên cứu kết đề ad y th tài trung thực chưa công bố cơng trình ju Những số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá yi pl tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi phần tài liệu tham ua al khảo Ngoài ra, luận văn có sử dụng số nhận xét đánh số liệu n tác giả khác có thích nguồn gốc trích dẫn để dễ dàng tra cứu, kiểm n va chứng fu ll Nếu phát có gian lận tơi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm trước m oi Hội đồng, kết luận văn at nh Tp.HCM, tháng 10 năm 2013 z z Tác giả ht vb k jm om l.c gm Lê Thị Thanh n a Lu n va y te re LỜI CẢM ƠN t to ng hi ep w Trước tiên, xin chân thành cảm ơn Thầy Trần Ngọc Thơ tận tình hướng dẫn n lo tơi suốt q trình thực hoàn thành luận văn tốt nghiệp này, đồng thời ad gửi lời cảm ơn đến tất Thầy Cơ khoa Tài Doanh nghiệp - Trường Đại y th ju học Kinh Tế TP.HCM tận tình dạy bảo truyền đạt cho tơi kiến thức quý yi giá suốt khóa học pl ua al Tôi xin cảm ơn bạn học viên lớp cao học Tài Doanh nghiệp Đêm n Khóa 19 giúp đỡ, chia sẻ kiến thức thơng tin bổ ích để tơi hồn va n thành khóa học luận văn fu iện tốt để c ll a c ng tơi xin cảm ơn thành viên gia đình tạo điề at nh z z Lê Thị Thanh oi Trân trọng! m thể hoàn thành h a học ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re MỤC LỤC t to ng TÓM TẮT………………………………………………………………… hi Giới thiệu ……………………………………………………………… ep Tổng quan nghiên cứu trước đây……………………………….… w n 2.1 Lý thuyết truyền dẫn tỷ giá hối đối (ERPT) vào giá hàng hóa… lo ad 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước đây……………………………………11 ju y th 2.2.1 Nghiên cứu giới…………………………………………….………11 yi 2.2.2 Nghiên cứu Việt Nam…………………………………………………… 16 pl Phương pháp nghiên cứu ………………………………………………19 al thuyết m h nh dụng………………………….…… 19 n ua 3.1 Giới thiệu n va 3.2 Mơ hình nghiên cứu……………………………………………… …… 21 ll fu 3.3 Dữ liệu nghiên cứu ……………………………………………………… 23 oi m 3.4 Các bước thực q trình chạy mơ hình…………………… 24 at nh Nội dung kết nghiên cứu ………………………………… … 25 z 4.1 Kiểm định nghiệm đơn vị lựa chọn bước trễ tối ưu………… …… 25 z ht vb 4.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị………………………………………………… 25 jm 4.1.2 Chọn độ trễ tối đa tối ưu cho biến mơ hình………….… 26 k 4.1.3 Kiểm tra tính ổn định mơ hình………………………………….…… 27 gm om l.c 4.2 Đo ường mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái (ERPT) vào số giá tiêu ng (CPI) b ng hàm phản ứng xung (Impulse response function) mơ hình VAR……………………………………………………………… 29 h n hươn m u a ianc on unction …………… ……… 29 com otition ………………………… 34 y te re 4.3 Đo ường mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái (ERPT) vào số giá tiêu dùng (CPI) b ng mơ hình VECM…………………………………… 36 n va 4.2 un n àm h n ứn a Lu 4.2 4.3.1 Kiểm định đồng liên kết…………………………………………….…… 36 t to 4.3 Đo ường mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào số giá tiêu dùng dài hạn mơ hình VECM…………………………………….……… 37 ng Kết luận ………………………………………………………….…… 40 hi ep 5.1 Kết từ hai mơ hình…………………………………………… … 40 5.2 Hạn chế củ m h nh định ng hướng nghiên cứu tiếp th o …… 40 w n KẾT LUẬN CHUNG………………………………………………….… 42 lo ad DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO…………………………… … 43 y th ju PHỤ LỤC 1: Kết hàm phản ứng xung (Impulse Response)………… …… 45 yi PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH ĐỒNG LIÊN KẾT THEO PHƯƠNG PHÁP JOHANSEN……………………………………………………………… …… 50 pl ua al PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ HỒI QUI THEO MƠ HÌNH VECM………… …… 54 n n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi ep w - ADF: Augmented Dickey Fuller - CPI: Chỉ số giá tiêu dùng - ERPT: Sự truyền dẫn tỷ giá hối đoái n G P Tổng ản h m nước lo - Thống ê Tài ch nh Qũy tiền tệ quốc tế yi M ju - GSO: Tổng cục Thống kê Việt Nam y th - ad - pl IMP: Chỉ số giá nhập kh u - IRF: Impulse response funtion - NEER: Tỷ giá hối đoái danh nghĩa - PPI: Chỉ số giá sản xuất n ua n va ll m đô la M fu - al - VAR: Mô hình véc tơ tự hồi qui - VECM: Mơ hình véc tơ hiệu chỉnh sai số - WB: Ngân hàng Thế giới oi - at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU t to ng hi ep w - Bảng Kết q ả iểm định nghiệm đơn vị - Bảng Kết q ả xác định độ trễ cho mơ hình - Bảng 4.3 Kết kiểm định ổn định mơ hình (AR Roots) - Bảng 4.4 Kết hàm phản ứng xung số giá tiêu dùng với cú sốc 1% n lo từ NEER ad Bảng y th - Tầm q an trọng iến ố ự iến động P Bảng 4.6 Kết kiểm định đồng liên kết theo hương há Johan en - Bảng 4.7 Mức độ tác động yếu tố vào số giá tiêu dùng CPI ju - yi pl Bảng 5.1 Tóm tắt mức truyền dẫn ERPT n - ua al dài hạn theo mơ hình VECM n va ll fu oi m at nh DANH MỤC H NH V Hình 4.1 Kết kiểm định ổn định mơ hình (AR Roots) - Hình 4.2 Phản ứng t ch lũy ố giá tiê d ng tác động nhân z - z ht vb k jm tố om l.c gm n a Lu n va y te re TÓM TẮT t to ng hi ep Bài nghiên đo lường mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái (ERPT) vào số giá ữ liệ tiêu dùng (CPI) Việt Nam w n thời gian từ q năm đến q hân t ch lấy theo q năm hoảng Tác giả sử dụng hàm phản ứng lo ad xung với mơ hình véc tơ tự hồi q i (VAR) sáu biến (tỷ giá hối đoái danh nghĩa, y th số giá tiêu dùng, số giá sản xuất, số giá nhập kh u, giá dầu giới tổng ju E M Kết q ả iểm định cho thấy mức độ tr yền dẫn E PT đến ố giá pl ố yi sản ph m nước) iểm định đồng liên ết với mơ hình véc tơ hiệ chỉnh al Mức độ tr yền dẫn t nh toán theo hương há n va xung mơ hình ua tiê d ng , hi dụng mơ hình E M , hi dụng hàm hản ứng n hân t ch đồng liên ết cao o với hàm hản ứng x ng mô hình fu ll ố liệ hân t ch đồng liên ết ch ỗi liệ gốc chưa q a xử l ch ỗi liệ hân, đ oi ết q ả từ hân t ch đồng nh liên ết m liệ hân t ch o với ố chị ảnh hư ng thông tin an đầ mạnh m Nghiên at z xác định x hướng tăng dần mức độ tr yền dẫn tỷ giá hối đoái thời gian z ht vb éo dài k jm hình véc tơ tự hồi q y , mơ hình véc tơ hiệ chỉnh ố E M n P , mô a Lu om l.c gm Từ h a ch nh Tr yền dẫn tỷ giá hối đoái E PT , ố giá tiê d ng n va y te re Giới thiệu t to Lý chọn đề tài ng hi ep Đồng tiền iệt Nam Nam l ôn mức cao hoảng năm q a Nế giai đoạn w lạm phát N liên tục ị há giá, đồng thời tỷ lệ lạm hát mức hoảng năm - n ad ố , – 2003 tỷ lệ tỷ lệ 22, lo tăng dần đỉnh điểm vào năm iệt mức , , năm a mức vào năm 11 Như vậy, liệ c mối q an hệ há giá y th iệt Nam hay hông, hay n i cách hác c mối q an hệ ju đồng tiền lạm hát yi việc thay đổi tỷ giá hối đoái ố giá tiê d ng hay hơng Nế c pl ng chứng thực nghiệm truyền ẫn tỷ giá hối đoái Việt n ua nghiên al mức độ thời gian tác động Để trả lời câ h i này, tác giả thực ảo vệ h a học Thạc n va Nam để làm đề tài nghiên ll fu Tính cấp thiết củ đề tài m oi iệc nghiên mức độ tr yền dẫn tỷ giá hối đoái đến ch ỗi ố giá ố giá nh h , ố giá ản x ất ố giá tiê d ng q an tâm thực at nhậ z nhiề nghiên giới, với inh tế giai đoạn hác z ht vb Kiến thức truyền dẫn tỷ giá hối đối có hệ sách tiền tệ quan gm iệt Nam, nghiên vấn đề tương đối t nghiên tậ để đo lường mức độ tr yền dẫn tỷ giá hối đoái vào ố giá Trong P q an tâm nhiề nhất, ì vậy, nghiên thời điểm y mơ hình hác nha cần thiết te re mức độ tr yền dẫn tỷ giá vào ố giá tiê d ng theo hương há tiế cận từ n va i l n liên q an thiết thực đến đời ống người dân n đ , mức độ tr yền dẫn đến ố giá tiê d ng a Lu q i dụng mơ hình véc tơ tự hồi om tr ng vào mơ hình cụ thể Đa ố nghiên l.c Tại k lạm phát định sách tiền tệ khác jm trọng, với mức độ thời gian truyền dẫn khác đưa sách 42 KẾT LUẬN CHUNG t to Nghiên đo lường mức độ tr yền dẫn tỷ giá hối đoái E PT đến ố giá tiê ng hi d ng iệt Nam giai đoạn q năm đến q năm ằng cách ep dụng hai hương há tiế cận hàm phản ứng x ng với mơ hình véc tơ tự hồi q i E M w (VAR) iểm định đồng liên ết với mơ hình véc tơ hiệ chỉnh ố n ợi mơ hình lo iệt Nam E M n cho ad dừng, đặc t nh vốn c iến ch ỗi thời gian dụng iến hông ách tiế cận đảm y th ảo hông c thông tin gốc ị Kết q ả nghiên cho thấy mức độ tr yền dẫn ju yi tỷ giá đến giá tiê d ng ,52 hi dụng mơ hình Mức độ tr yền dẫn E PT mơ hình pl hàm hản ứng x ng mơ hình al ậc hân n ua E M cao o với việc dụng mơ hình thể giải th ch E M với đồng liên ết giữ lại thông tin gốc tốt va cho ự hác iệt mơ hình E M , hi dụng n hơn, nắm hản ứng lạm hát hi thay đổi tỷ giá hối đoái cân ll fu oi m ằng dài hạn nh Kết q ả nghiên xác định x hướng mức độ thời gian tr yền dẫn tỷ at giá hối đoái vào giá tiê d ng Mức độ tác động tr yền dẫn ngày lớn thời z z gian éo dài Mức độ truyền dẫn sau năm nghiên cứu Võ vb ht Văn Minh 0,13; nghiên cứu Bạch Thị Phương Thảo 0,16; k jm nghiên cứu tác giả 0,16 Mức độ truyền dẫn đạt độ lớn cao nghiên gm cứu Võ Văn Minh 0,21 sau 10 tháng; nghiên cứu Bạch Thị Phương om kéo dài hơn, tức sau khoảng 24 tháng l.c Thảo 0,39 sau 15 tháng; nghiên cứu tác giả 0,31, thời gian n a Lu n va y te re 43 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO t to ng hi Tài Liệu Tiếng Việt: Việt Nam iai đoạn 2001 - 2011 Luận văn Thạc sĩ Đại học Kinh tế Thành phố w Bạch Thị Phương Thảo, 2011 Truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào số giá ep - n lo Hồ Chí Minh ad - Nguyễn Thị Thu Hằng, Nguyễn Đức Thành, 2010 Các nhân tố vĩ mô định y th ju lạm phát Việt Nam iai đoạn 2000-2010: chứng th o luận Trung yi tâm Nghiên cứu Kinh tế Chính sách VEPR - Trường Đại học Kinh Tế, Đại pl al học Quốc gia Hà Nội Trần Quốc Phong, 2012 Mức độ truyền dẫn tỷ giá vào số giá tiêu dùng n ua - ll fu Hồ Chí Minh n va Việt Nam iai đoạn 2000 – 2011 Luận văn Thạc sĩ Đại học Kinh tế Thành phố at nh - oi m Tài Liệu Tiếng Anh: Felix P Hufner and Michael Schroder, 2002 Exchange Rate Pass-Through to z z Consumer Prices: A European Perspective, Discussion Paper No 02-20, ZEW ht jm - vb Centre for European Economic Research Hamid Faruqee, 2006 Exchange Rate Pass-Through In The Euro Area IMF k Jane E Ihrig, Mario Marazzi, and Alexander D Rothenberg, 2006 Exchange- l.c - gm Staff Papers Vol 53, 63-88 Jeannine Bailliu and Hafedh Bouakez, 2004 Exchange Rate Pass-Through in n - Paper Series No.1120 y Central and Eastern European Member States European Central Bank, Working te re John Beirne and Martin Bijsterbosch, 2009 Exchange Rate Pass-Through in n va Industrialized Countries Bank of Canada Review - a Lu Papers Number 851 om Rate Pass-Through in the G-7 countries International Finance Discussion 44 - José Manuel Campa, Linda S Goldberg, José M González-Mínguez, 2005 t to Exchange Rate Pass-Through To Import Prices In The Euro Area NBER ng Working Paper No 11632 hi ep - Joseph E Gagnon and Jane Ihrig, 2004 Monetary Policy and Exchange Rate Pa Thro gh Division of International Finance, Board of Governors of the w n Federal Reserve System lo Ki-Ho Kim, 1998 US Inflation and the Dollar Exchange Rate: A Vector Error ad - MacCarthy, Jonathan, 2000 Pass-Through of Exchange Rates and Import Prices ju - y th Correction Model Applied Economics Volume 30, 613-619 yi pl to Domestic Inflation in Some Industrialized Economies Staff Report Number Michele a’Zorzi, Elke Hahn, and Marcelo Sanchez, 2007 Exchange n - ua al 111, Federal Reserve Bank of New York va n Pass-Thro gh in Emerging Mar et , E B fu Pinelopi K Goldberg and Michael M Knetter, 1996 Goods Prices and ll - or ing Pa er No ate m oi Exchange Rates: What Have We Learned?, NBER Working Paper No 5862 Takatoshi Ito and Kiyotaka Sato, 2006 Exchange Rate Changes and Inflation in at nh - Post-Crisis Asian Economies: VAR Analysis of the Exchange Rate Pass- z or ing Pa er – Through and Its Implications for jm Inflation in ietnam , ate Pa ht Vo Van Minh, 2009 Exchange vb - z Through , JMCB #06-355 2, ietnam evelo ment or m k om l.c gm n a Lu n va y te re 45 PHỤ LỤC 1: Kết hàm phản ứng xung (Impulse Response) t to Accumulated Response of DLNOIL: ng hi Period DLNOIL DLNGDP DLNNEER DLNIMP DLNPPI DLNCPI ep w n lo ad 0 0 -0.01112 0 0 0.114599 0.003277 -0.007839 0.064432 0.039027 0.036255 -0.02369 -0.0208 -0.01959 -0.02401 -0.02027 -0.01753 0.081272 0.017132 -0.011803 0.102197 0.016456 0.012489 -0.031 -0.02999 -0.02818 -0.03703 -0.03119 -0.02711 0.060312 0.02918 -0.000156 0.090768 -0.020441 -0.025973 -0.03324 -0.03057 -0.04282 -0.03858 -0.03209 0.03197 0.001455 0.069697 -0.026186 -0.053899 -0.04487 -0.04392 -0.03341 0.035579 -0.03379 -0.050709 -0.03115 -0.04496 -0.04529 -0.03281 ju pl y th 0.10669 yi 0.021461 0.029321 -0.004856 -0.03189 -0.03255 0.037971 0.018147 -0.014247 0.008444 -0.050943 -0.026786 -0.02877 -0.03048 -0.02862 -0.0429 -0.04422 -0.03035 0.056181 0.012347 -0.016555 0.010419 -0.065165 -0.006651 -0.02735 -0.02914 -0.0276 -0.0427 -0.02807 0.06379 0.010526 -0.017649 0.039718 -0.073348 -1.99E-03 -0.02801 -0.02961 -0.02818 -0.04205 ht -0.04148 -0.02745 0.058981 0.013477 -0.020432 0.064551 -0.06955 -0.003566 -0.02956 -0.03225 -0.02982 -0.04396 DLNNEER DLNIMP ll oi m at nh z -0.04119 z vb k jm 10 -0.03243 fu -0.03398 n -0.03409 va n 0.03145 ua al -0.03358 gm -0.04155 -0.02867 l.c Period DLNOIL DLNGDP om Accumulated Response of DLNGDP: DLNPPI DLNCPI 0.005574 0 0 -0.00082 -0.00058 0 0.000547 0.004919 -0.000714 0.00217 0.000645 -0.000304 -0.00118 -0.00107 -0.00087 -0.00116 -0.00101 -0.0009 6.60E-05 0.002726 -0.00156 -0.000121 0.000411 -0.000595 -0.00119 -0.00116 -0.00104 -0.00154 -0.00136 -0.00118 n y te re 0.000462 va n a Lu 46 t to ng hi ep w n lo ad -0.002686 0.000271 -0.002436 -0.002175 -0.00132 -0.0013 -0.00115 -0.00158 -0.00149 -0.00119 -0.001377 0.005475 -0.002013 0.000877 -0.00333 -0.000964 -0.00159 -0.00148 -0.00132 -0.00172 -0.00173 -0.00128 -2.41E-03 0.00568 -0.002204 0.001711 -0.003879 -0.000876 -0.00175 -0.00178 -0.00161 -0.00211 -0.00206 -0.0015 -0.001567 0.004768 -0.00264 2.76E-04 -0.004638 -0.000707 -0.00183 -0.00207 -0.00182 -0.00248 -0.00244 -0.00181 -3.22E-04 0.003719 -0.003299 0.000658 -0.004933 -0.000496 -0.00188 -0.00219 -0.00201 -0.0026 -0.00272 -0.00194 -0.000281 0.004625 -0.003183 0.00199 -0.004775 0.000746 -0.00195 -0.00223 -0.00213 -0.00269 -0.00288 -0.00193 0.005483 -0.003176 0.003677 -0.005129 0.00092 -0.00245 -0.0023 -0.00288 -0.00306 -0.00194 ju yi 0.00304 y th -3.19E-04 pl -6.86E-04 n -0.00207 ua al 10 n va DLNOIL DLNGDP DLNNEER DLNIMP ll Period fu Accumulated Response of DLNNEER: DLNPPI DLNCPI oi m -0.00129 0 0.003398 0.000679 -0.000981 -0.00342 -0.003 -0.00268 0.002818 0.002593 -0.007919 -0.00422 -0.00586 -0.00516 -0.00442 -0.012311 0.018273 -0.001698 0.003535 -0.011807 -0.00621 -0.00603 -0.0051 -0.00704 -0.0066 -0.00541 0.007759 -0.011052 0.019387 -0.007685 l.c -0.00186 0.015814 -0.007109 0.01498 -0.00393 -0.00354 -0.0029 0.013308 -0.00898 0.01388 -0.0051 -0.00486 0.011514 0.002008 -0.011756 -0.00696 -0.00692 -0.00626 -0.00827 -0.00826 -0.00624 0.006459 -0.010215 0.019194 -0.013648 -3.30E-05 -0.00732 -0.00765 -0.00723 -0.00939 -0.00944 0.009247 -0.015094 0.020547 -0.018758 0.000513 -0.012431 -0.00796 -0.00872 -0.00806 -0.01027 -0.01056 -0.00737 0.010897 -0.018375 0.018921 -0.019798 0.000692 -0.010826 -0.00857 -0.00959 -0.00897 -0.01128 -0.01198 -0.00827 0.011371 -0.016894 0.018111 -0.017683 0.000469 -0.009186 gm om a Lu -0.013136 -0.00673 n n va y te re -0.0022 k jm ht vb 0.012386 z -0.003505 z 0.010649 at nh 47 t to 10 ng -0.00865 -0.01001 -0.00962 -0.01229 -0.0131 -0.00886 0.011298 -0.01548 0.019723 -0.014596 0.001742 -0.007755 -0.0085 -0.01034 -0.00993 -0.01267 -0.01383 -0.00897 hi ep Accumulated Response of DLNIMP: Period DLNOIL DLNGDP DLNNEER DLNIMP DLNPPI DLNCPI w n -0.001788 0.021836 0 -0.00344 -0.00333 -0.00322 -0.00228 0 0.019364 0.008262 0.005532 0.025174 0.014341 0.012567 -0.00638 -0.00605 -0.00576 -0.00613 -0.00483 -0.00399 0.023035 0.005561 0.005212 0.037099 0.021489 0.012514 -0.00938 -0.00895 -0.01047 -0.00844 -0.00705 0.007992 0.007313 0.038661 0.01993 0.00566 -0.0117 -0.01153 va -0.01061 -0.01393 -0.01202 -0.01005 0.019073 0.006336 n 0.009863 0.03953 0.02128 -0.004853 -0.01286 -0.01286 -0.01217 -0.0161 -0.01505 -0.01155 0.009488 0.009197 0.01189 0.031764 0.021796 -0.010005 -0.01281 -0.01347 -0.01319 -0.01748 -0.01743 -0.0124 0.006381 0.009072 0.010628 0.0216 0.017163 -0.012575 -0.01165 -0.01328 -0.01317 -0.01767 -0.01857 -0.01239 0.008872 0.006012 0.011132 0.010281 0.014846 -0.009262 -0.00998 -0.01249 -0.0125 -0.01682 ht -0.01172 0.012382 0.001495 0.009664 jm -0.01854 0.009085 0.011742 -0.007185 -0.0085 -0.01134 -0.01151 -0.01549 -0.01775 -0.01054 0.014287 0.000998 0.008383 0.011704 0.009983 -0.004019 -0.00736 -0.01038 -0.01045 -0.01455 l.c -0.00941 y th 0.007701 n ad 0.003412 ju lo yi pl at z z vb k gm 10 nh oi m ll fu 0.024221 ua al -0.00963 om -0.01654 DLNOIL DLNGDP DLNNEER DLNIMP DLNPPI DLNCPI n Period a Lu Accumulated Response of DLNPPI: n va -0.001891 0.006285 0.000395 0.016652 -0.00272 -0.00263 -0.00254 -0.00246 -0.00174 0.013401 -0.00283 0.009478 0.00291 0.032793 0.006299 -0.00607 -0.00594 -0.00572 -0.00626 -0.00491 -0.00311 y 0.006238 te re 48 hi ep w n lo ad 0.041003 0.00804 -0.00892 -0.00883 -0.00838 -0.01051 -0.00867 -0.00651 0.018076 -0.00334 0.011712 0.003248 0.046266 0.002751 -0.01117 -0.01113 -0.01029 -0.01372 -0.0119 -0.00916 0.014061 -0.003897 0.015132 0.002816 0.049147 -0.004614 -0.01282 -0.01294 -0.01222 -0.01621 -0.01513 -0.01104 0.007188 -0.00198 0.014313 -0.002842 0.050286 -0.010951 -0.01359 -0.0143 -0.01407 -0.01832 -0.01793 -0.01228 0.004589 -0.002878 0.015282 -0.012269 0.050697 -0.013249 -0.0139 -0.01569 -0.01546 -0.01983 -0.02008 -0.01328 0.005675 -0.005142 0.016038 -0.02028 0.049248 -0.011082 -0.01413 -0.01684 -0.01657 -0.0208 -0.02187 -0.01422 -0.006745 0.014537 -0.023084 0.046474 -0.009547 -0.01734 -0.01729 -0.02154 -0.02318 -0.01478 0.009488 -0.008552 0.014326 -0.021941 0.045748 -0.00859 -0.01401 -0.0177 -0.01768 -0.02208 -0.02402 -0.01482 ju yi 0.004185 y th 0.007351 n ng -0.002297 va t to 0.016743 n pl 0.007733 -0.01412 10 ua al ll fu DLNGDP DLNNEER DLNIMP DLNPPI DLNCPI at nh DLNOIL oi Period m Accumulated Response of DLNCPI: -0.00162 -0.00129 -0.00063 -0.002164 0.018125 0.011296 -0.00362 -0.00402 -0.00334 -0.00229 -0.002708 0.001897 0.000939 0.022961 0.013114 -0.00574 -0.0056 -0.00531 -0.00672 -0.0057 -0.00438 0.01426 -0.002887 0.003006 0.00431 l.c -0.00174 -0.00167 -0.00165 0.010392 -0.002554 0.002104 -0.00386 -0.00372 0.014132 0.02716 0.010057 -0.00718 -0.0071 -0.00658 -0.00887 -0.00778 -0.00606 0.010521 -0.001453 0.004742 0.005469 0.030747 -0.00819 -0.00824 -0.00782 -0.01048 -0.00977 0.006683 0.00036 0.00522 0.002575 0.032341 0.002118 -0.00864 -0.00903 -0.00888 -0.01171 -0.01143 -0.00786 0.005475 0.000328 0.005754 -0.003683 0.032979 0.000945 -0.00873 -0.00976 -0.00966 -0.01255 -0.01269 -0.00836 0.006524 -0.00161 0.005931 -0.008677 0.032236 0.001025 om a Lu 0.005564 -0.00716 n n va y te re 0.00604 gm 0.001708 k -0.001021 jm 0.009008 ht -0.002592 vb 0.004672 z z 49 t to ng hi 10 ep -0.00871 -0.01037 -0.01025 -0.01304 -0.0137 -0.00884 0.007737 -0.003183 0.005286 -0.010698 0.030758 0.00161 -0.00865 -0.01067 -0.01065 -0.0134 -0.01442 -0.00913 0.007849 -0.003775 0.004824 -0.009926 0.029799 0.00193 -0.00855 -0.01083 -0.01085 -0.01367 -0.01484 -0.00913 w n Cholesky Ordering: DLNOIL DLNGDP DLNNEER DLNIMP DLNPPI DLNCPI lo ad Standard Errors: Analytic ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re 50 PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH ĐỒNG LIÊN KẾT THEO PHƯƠNG t to PHÁP JOHANSEN ng hi Date: 10/29/13 Time: 17:19 ep Sample (adjusted): 2002Q1 2013Q2 Included observations: 46 after adjustments w n Trend assumption: Linear deterministic trend (restricted) lo Series: LNCPI LNNEER LNOIL LNGDP LNIMP LNPPI ad Lags interval (in first differences): to y th Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) ju Eigenvalue None * At most * At most * At most * At most At most 0.788256 0.633079 0.494692 0.465521 0.279230 0.131944 yi Hypothesized No of CE(s) pl 0.05 Critical Value Prob.** 199.3166 127.9073 81.78722 50.38820 21.57095 6.508957 117.7082 88.80380 63.87610 42.91525 25.87211 12.51798 0.0000 0.0000 0.0008 0.0076 0.1565 0.3985 n ua al Trace Statistic n va ll fu m oi Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values at nh z Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) z om l.c 0.0000 0.0053 0.0610 0.0196 0.1903 0.3985 44.49720 38.33101 32.11832 25.82321 19.38704 12.51798 gm 71.40936 46.12003 31.39902 28.81725 15.06199 6.508957 k 0.788256 0.633079 0.494692 0.465521 0.279230 0.131944 Prob.** jm None * At most * At most At most * At most At most Max-Eigen 0.05 Statistic Critical Value ht Eigenvalue vb Hypothesized No of CE(s) n a Lu Max-eigenvalue test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values va LNOIL -8.032741 -2.414788 7.284372 -11.84758 LNGDP 243.2392 -115.5501 -217.5551 -18.81053 LNIMP -21.20026 -43.06102 20.39656 25.83148 LNPPI 36.13272 -99.32658 -2.258292 -58.91298 @TREND(01Q2) -4.610798 1.885508 3.580713 0.525112 y LNNEER 27.89183 2.205797 -36.35404 -29.73293 te re LNCPI -10.39962 140.3070 4.025805 73.14256 n Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I): 51 88.21474 82.63149 96.16895 6.037860 -31.54105 0.680339 277.0371 4.304054 -96.97449 -48.77640 -5.441809 -0.813480 -0.001964 0.000242 -0.002603 8.16E-05 -0.006888 -0.000438 -0.000333 -0.003915 0.004912 0.000834 0.004172 0.000179 0.000560 -0.001314 -0.018795 -0.000763 -0.000739 0.002045 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) LNCPI LNNEER LNOIL LNGDP LNIMP 1.000000 -2.682005 0.772407 -23.38924 2.038561 (1.19675) (0.29470) (5.25250) (0.87282) LNPPI -3.474427 (0.52466) @TREND(01Q2) 0.443362 (0.10339) t to 64.44114 0.901729 ng Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha): hi ep w D(LNCPI) D(LNNEER) D(LNOIL) D(LNGDP) D(LNIMP) D(LNPPI) n lo ad -0.001425 0.002344 0.026924 -0.002904 1.76E-05 -0.001412 ju y th Cointegrating Equation(s): -0.002407 0.003930 0.005728 0.000685 0.009811 0.001756 -0.005685 -0.005641 -0.038082 1.25E-05 0.001207 -0.009207 Log likelihood 860.5900 yi pl n ua al va n Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(LNCPI) 0.014823 (0.01892) D(LNNEER) -0.024378 (0.02566) D(LNOIL) -0.280004 (0.15740) D(LNGDP) 0.030203 (0.00643) D(LNIMP) -0.000183 (0.03668) D(LNPPI) 0.014686 (0.02948) ll fu oi m at nh z z ht vb k jm @TREND(01Q2) 0.015944 (0.00459) -0.159365 (0.01579) n a Lu n va y te re Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(LNCPI) -0.322940 -0.045064 (0.24724) (0.04917) D(LNNEER) 0.527078 0.074053 (0.32980) (0.06559) LNPPI -0.724045 (0.05685) 1.025495 (0.19558) om Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) LNCPI LNNEER LNOIL LNGDP LNIMP 1.000000 0.000000 -0.012609 -0.955055 -0.293237 (0.02515) (0.23668) (0.09256) 0.000000 1.000000 -0.292698 8.364707 -0.869424 (0.08652) (0.81416) (0.31839) l.c 883.6500 Log likelihood gm Cointegrating Equation(s): 52 D(LNOIL) 0.523665 (2.12359) 0.126382 (0.08485) 1.376383 (0.41584) 0.261042 (0.39592) 0.763607 (0.42231) -0.079494 (0.01687) 0.022132 (0.08270) -0.035515 (0.07874) Cointegrating Equation(s): Log likelihood t to D(LNGDP) ng D(LNIMP) hi ep D(LNPPI) w n lo ad 899.3495 ju y th Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) LNCPI LNNEER LNOIL LNGDP LNIMP 1.000000 0.000000 0.000000 -1.299811 -0.254978 (0.30345) (0.08481) 0.000000 1.000000 0.000000 0.361879 0.018690 (4.22557) (1.18099) 0.000000 0.000000 1.000000 -27.34163 3.034236 (15.7691) (4.40727) yi pl n ua al LNPPI -0.868757 (0.05749) -2.333709 (0.80057) -11.47671 (2.98758) @TREND(01Q2) 0.024630 (0.00601) 0.042258 (0.08372) 0.688843 (0.31241) va n Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(LNCPI) -0.345826 0.161606 -0.024149 (0.19119) (0.06231) (0.01509) D(LNNEER) 0.504368 0.279123 -0.069412 (0.29088) (0.09481) (0.02296) D(LNOIL) 0.370354 2.148040 -0.507512 (1.84616) (0.60172) (0.14572) D(LNGDP) 0.126433 -0.079948 0.021765 (0.08488) (0.02767) (0.00670) D(LNIMP) 1.381244 -0.021758 -0.015039 (0.41468) (0.13515) (0.03273) D(LNPPI) 0.223978 0.299183 -0.059961 (0.30381) (0.09902) (0.02398) ll fu oi m at nh z z ht vb k jm @TREND(01Q2) -0.020037 (0.00515) 0.054693 (0.01615) -0.250722 (0.06704) -0.034364 (0.00439) n a Lu n va y te re Adjustment coefficients (standard error in parentheses) LNPPI 0.232540 (0.12921) -2.640321 (0.40524) 11.68917 (1.68266) 0.847275 (0.11012) om Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) LNCPI LNNEER LNOIL LNGDP LNIMP 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 -0.699303 (0.36820) 0.000000 1.000000 0.000000 0.000000 0.142394 (1.15477) 0.000000 0.000000 1.000000 0.000000 -6.312170 (4.79486) 0.000000 0.000000 0.000000 1.000000 -0.341838 (0.31379) l.c 913.7581 Log likelihood gm Cointegrating Equation(s): 53 D(LNCPI) t to D(LNNEER) ng D(LNOIL) hi ep D(LNGDP) w D(LNIMP) n lo D(LNPPI) ad -0.489475 (0.20662) 0.522053 (0.32773) 0.179945 (2.07899) 0.132403 (0.09563) 0.877415 (0.41530) 0.191923 (0.34211) ju y th yi Cointegrating Equation(s): 0.220000 (0.07121) 0.271934 (0.11295) 2.225443 (0.71651) -0.082375 (0.03296) 0.183051 (0.14313) 0.312214 (0.11791) -0.000881 (0.02116) -0.072276 (0.03356) -0.476670 (0.21287) 0.020798 (0.00979) 0.066571 (0.04252) -0.054769 (0.03503) Log likelihood 921.2891 1.205205 (0.45161) 1.338702 (0.71633) 14.22112 (4.54411) -0.789896 (0.20901) -1.262477 (0.90774) 1.464809 (0.74777) pl n ua al Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) LNCPI LNNEER LNOIL LNGDP LNIMP 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 1.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 n va 0.000000 ll fu m 1.000000 0.000000 oi 1.000000 at nh 0.000000 @TREND(01Q2) -0.656461 (0.10906) 0.184284 (0.03134) -5.995329 (0.99720) -0.345465 (0.05447) -0.910084 (0.15158) z z 1.112857 (0.57736) 0.254002 (0.85125) 15.58193 (5.80092) -0.558780 (0.25750) -0.106678 (1.10376) 1.514476 (0.95704) ht vb -0.054288 (0.11296) -0.580062 (0.16655) -1.344906 (1.13499) 0.088176 (0.05038) -0.307311 (0.21596) -0.233221 (0.18725) k jm om l.c gm n a Lu Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(LNCPI) -0.518880 0.187943 0.009633 (0.23612) (0.14391) (0.04615) D(LNNEER) 0.176661 -0.104602 0.051218 (0.34814) (0.21219) (0.06805) D(LNOIL) 0.613259 2.697828 -0.631600 (2.37243) (1.44595) (0.46373) D(LNGDP) 0.205995 -0.002146 -0.005515 (0.10531) (0.06419) (0.02059) D(LNIMP) 1.245447 0.584268 -0.065018 (0.45141) (0.27513) (0.08824) D(LNPPI) 0.207738 0.329455 -0.060423 (0.39141) (0.23856) (0.07651) LNPPI 23.73481 (4.11589) -7.425915 (1.18277) 223.8295 (37.6351) 12.33581 (2.05561) 33.60815 (5.72087) n va y te re 54 PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ HỒI QUI THEO MƠ HÌNH VECM t to ng Vector Error Correction Estimates hi Date: 10/29/13 Time: 17:20 ep Sample (adjusted): 2002Q1 2013Q2 Included observations: 46 after adjustments w Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] n lo Cointegrating Eq: CointEq1 ad 1.000000 LNNEER(-1) -0.524965 (0.21668) [-2.42272] ju y th LNCPI(-1) yi pl al -0.007714 (0.10790) [-0.07149] LNGDP(-1) -0.107248 (0.26180) [-0.40965] LNIMP(-1) -1.310778 (0.38415) [-3.41214] LNPPI(-1) 0.180781 (0.22071) [ 0.81909] C 4.269554 Error Correction: D(LNCPI) CointEq1 -0.108850 (0.04989) [-2.18197] 0.085434 (0.07206) [ 1.18558] 0.417831 (0.46532) [ 0.89794] -0.067395 (0.02095) [-3.21726] 0.098178 (0.10215) [ 0.96110] D(LNCPI(-1)) 0.695326 (0.31533) [ 2.20511] -0.025011 (0.45549) [-0.05491] 6.674950 (2.94127) [ 2.26941] -0.158699 (0.13241) [-1.19854] 2.238742 (0.64570) [ 3.46717] 0.901739 (0.51943) [ 1.73601] D(LNCPI(-2)) -0.884756 (0.39486) [-2.24070] -1.638375 (0.57037) [-2.87246] -15.22888 (3.68311) [-4.13478] -0.282832 (0.16581) [-1.70580] -2.412554 (0.80855) [-2.98379] -1.480458 (0.65044) [-2.27607] n ua LNOIL(-1) n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm gm D(LNGDP) D(LNIMP) D(LNPPI) om l.c D(LNNEER ) D(LNOIL) n a Lu -0.087791 (0.08218) [-1.06832] n va y te re 55 -0.154721 (0.33188) [-0.46619] 0.589406 (0.47941) [ 1.22945] 3.055976 (3.09571) [ 0.98716] 0.059180 (0.13936) [ 0.42465] 0.621185 (0.67960) [ 0.91404] 0.038004 (0.54671) [ 0.06951] D(LNNEER(-1)) 0.029170 (0.17284) [ 0.16877] 0.077109 (0.24967) [ 0.30884] -1.003249 (1.61222) [-0.62228] 0.014949 (0.07258) [ 0.20597] 0.371624 (0.35393) [ 1.04999] 0.053732 (0.28472) [ 0.18872] D(LNNEER(-2)) 0.044799 (0.18447) [ 0.24285] -0.553116 (0.26647) [-2.07569] -1.868108 (1.72072) [-1.08566] -0.075708 (0.07746) [-0.97735] -0.319997 (0.37775) [-0.84712] -0.273978 (0.30388) [-0.90159] 0.103998 (0.17065) [ 0.60942] 0.199853 (0.24651) [ 0.81074] -1.062881 (1.59179) [-0.66773] 0.110682 (0.07166) [ 1.54456] -0.037925 (0.34945) [-0.10853] 0.490032 (0.28111) [ 1.74318] 0.029492 (0.03618) [ 0.81518] -0.182908 (0.23362) [-0.78294] 0.003439 (0.01052) [ 0.32704] 0.012209 (0.05129) [ 0.23806] -0.004304 (0.04126) [-0.10432] -0.386312 (0.20139) [-1.91822] 0.013556 (0.00907) [ 1.49526] -0.043025 (0.04421) [-0.97317] 0.012863 (0.03557) [ 0.36167] 0.031081 (0.00864) [ 3.59746] 0.026005 (0.04213) [ 0.61724] 0.010646 (0.03389) [ 0.31411] -0.479111 (0.15568) [-3.07749] 0.440847 (0.75919) [ 0.58068] -0.460717 (0.61073) [-0.75437] -0.051013 (0.56811) [-0.08979] 0.068078 (0.45702) [ 0.14896] t to D(LNCPI(-3)) ng hi ep w n lo ad D(LNNEER(-3)) ju y th yi 0.017819 (0.02505) [ 0.71145] pl D(LNOIL(-1)) n ua al 0.008460 (0.02159) [ 0.39182] 0.029755 (0.03119) [ 0.95405] D(LNOIL(-3)) 0.007681 (0.02057) [ 0.37334] 0.043312 (0.02972) [ 1.45732] 0.083356 (0.19192) [ 0.43433] D(LNGDP(-1)) -0.653812 (0.37075) [-1.76349] -0.443863 (0.53555) [-0.82880] -2.741461 (3.45824) [-0.79273] D(LNGDP(-2)) -0.191703 (0.27744) [-0.69098] -0.139145 (0.40076) [-0.34720] -0.057607 (2.58786) [-0.02226] D(LNGDP(-3)) -0.422678 (0.30417) [-1.38963] -0.521011 (0.43937) [-1.18581] 1.776832 (2.83718) [ 0.62627] -0.381828 (0.12772) [-2.98948] 0.769440 (0.62284) [ 1.23536] D(LNIMP(-1)) -0.010266 (0.13222) [-0.07765] 0.237418 (0.19099) [ 1.24311] 4.185212 (1.23327) [ 3.39358] 0.010651 (0.05552) [ 0.19184] 0.523442 (0.27074) [ 1.93337] D(LNIMP(-2)) -0.125851 (0.11495) [-1.09481] -0.224571 (0.16605) [-1.35243] 0.759010 (1.07224) [ 0.70787] -0.201853 (0.04827) [-4.18174] 0.154405 (0.23539) [ 0.65595] -0.273007 (0.18936) [-1.44173] D(LNIMP(-3)) -0.238661 (0.09084) [-2.62724] -0.235571 (0.13122) [-1.79523] -1.237914 (0.84734) [-1.46094] -0.075437 (0.03815) [-1.97762] -0.085509 (0.18602) [-0.45969] -0.404324 (0.14964) [-2.70195] n va D(LNOIL(-2)) ll fu oi m at nh z z vb ht -0.516147 (0.11650) [-4.43045] k jm gm om l.c -0.106738 (0.50105) [-0.21303] n a Lu 0.125356 (0.21780) [ 0.57556] n va y te re 56 0.162725 (0.20484) [ 0.79440] 0.061066 (0.29589) [ 0.20638] -1.234024 (1.91069) [-0.64585] 0.119216 (0.08602) [ 1.38598] -0.342077 (0.41945) [-0.81553] 0.474486 (0.33743) [ 1.40617] D(LNPPI(-2)) 0.173800 (0.18884) [ 0.92036] 0.733913 (0.27278) [ 2.69051] 1.579954 (1.76143) [ 0.89697] 0.081297 (0.07930) [ 1.02523] 0.371882 (0.38669) [ 0.96171] 0.219321 (0.31107) [ 0.70505] D(LNPPI(-3)) 0.394289 (0.19926) [ 1.97878] 0.042182 (0.28783) [ 0.14655] 0.298250 (1.85863) [ 0.16047] -0.035795 (0.08367) [-0.42781] -0.135406 (0.40803) [-0.33186] 0.469910 (0.32824) [ 1.43162] 0.035527 (0.01375) [ 2.58466] 0.038854 (0.01986) [ 1.95684] 0.177708 (0.12821) [ 1.38604] 0.046296 (0.00577) [ 8.02091] -0.020221 (0.02815) [-0.71841] 0.019801 (0.02264) [ 0.87451] 0.616628 0.336471 0.007149 0.016582 2.201008 136.4260 -5.062001 -4.266939 0.012291 0.020356 0.666021 0.421959 0.298091 0.107075 2.728902 50.62581 -1.331557 -0.536496 0.035041 0.140834 0.745414 0.559370 0.000604 0.004820 4.006660 193.2578 -7.532949 -6.737888 0.016942 0.007262 0.767082 0.596873 0.014366 0.023506 4.506710 120.3741 -4.364092 -3.569030 0.014505 0.037022 0.747453 0.562899 0.009297 0.018910 4.050052 130.3833 -4.799274 -4.004213 0.023738 0.028602 t to D(LNPPI(-1)) ng hi ep w n lo ad y th C ju yi pl n ua va ll fu oi m z z ht vb k jm 9.73E-23 3.17E-24 852.8447 -31.60194 -26.59306 at nh Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion n 0.776188 0.612633 0.003426 0.011479 4.745738 153.3434 -5.797539 -5.002478 0.022425 0.018444 al R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent om l.c gm n a Lu n va y te re
Ngày đăng: 28/07/2023, 15:49
Xem thêm:
