Nhan to anh huong den su phat trien cua hoat dong 128071

Khoa Ngân hàng Tài Chuyên đề thực tập Mục lục Trang Lời mở đầu Chơng I: hoạt động môi giới Công ty chứng khoán 1.1 Tổng quan Công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Phân loại CTCK 1.1.3 Mô hình hoạt động CTCK 1.1.4 Vai trò chức CTCK 1.1.5 Các hoạt động CTCK 1.2 Hoạt động môi giới chứng khoán 1.2.1 Bản chất vai trò hoạt động môi giới 1.2.2 Kỹ hoạt động môi giới 1.2.3 Quy trình giao dịch 1.3 Nhân tố ảnh hởng đến phát triển hoạt động MGCK Chơng II: thực trạng hoạt động MGCK BVSC 2.1 Tổng quan BVSC 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển BVSC 2.1.2 Tên gọi hình thức công ty 2.1.3 Mục tiêu nguyên tắc hoạt động 2.1.4 Hình thức công ty 2.1.5 Quyền hạn trách nhiệm 2.1.6 Nhân 2.1.7 Cơ cấu tổ chức 2.1.8 Các hoạt động 2.1.9 Quy trình giao dịch BVSC 2.2 Thực trạng hoạt động môi giới BVSC 2.3 Đánh giá chung điểm mạnh, điểm yếu BVSC Chơng III: giải pháp phát triển hoạt động môi giới BVSC 3.1 Định hớng phát triển công ty 3.1.1 Định hớng phát triển TTCK VN 3.1.2 Định hớng phát triên BVSC 3.2 Giải pháp phát triển hoạt động môi giới 3.3 Kiến nghị 2 11 12 12 20 26 30 33 33 33 35 35 36 36 37 38 40 47 53 57 58 58 58 61 63 67 Lời mở đầu Một đặc trng thị trờng chứng khoán (TTCK) hoạt động theo nguyên tắc trung gian Mọi giao dịch chứng khoán thị trờng bắt buộc phải thực qua công ty CK nhân viên môi giới CK Vì hàng hóa TTCK hàng hóa đặc biệt Đó quyền sở hữu chứng CK Giao dịch TTCK đảm bảo đợc tính an toàn cập nhật nhằm mục đích bảo vệ nhà đầu t thị trờng Nghề môi giới CK nghề quan trọng Hoạt động môi giới có hiệu đòi hỏi phải có kỹ nghiệp vụ, chất lợng, đạo đức tơng Nguyễn Thị Thu Hờng _ TTCK 42B Khoa Ngân hàng Tài Chuyên đề thực tập xứng TTCK phát triển tạo điều kiện cho vốn đợc sử dụng có hiệu Môi giới CK nghiệp vụ mà hầu hết công ty tham gia Thông qua môi giới CK, nhà đầu t giảm thiểu chi phí giao dịch tăng chất lợng hiệu dịch vụ nhờ cạnh tranh góp phần phát triển sản phẩm dịch vụ thị trờng Hoạt động môi giới công ty CK cha thực với hoạt động môi giới thờng thấy TTCK giới Để thu hút đợc nhà đầu t trở thành hoạt động có uy tín chất lợng, hoạt động môi giới phải thay đổi Vì nên em đà chọn Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) ®Ĩ thùc tËp Trong thêi gian thùc tËp mét th¸ng em đà nghiên cứu số vấn đề sau: Phần I Giới thiệu chung Công ty BVSC Phần II Các hoạt động Công ty Phần III Kế hoạch hoạt động năm 2004 Phần IV Đánh giá, kiến nghị Em xin trân trọng cảm ơn hớng dẫn, giúp đỡ tận tình Tiến sĩ Phạm Ngọc Long thầy giáo Lê Trung Thành cô cán Công ty Chứng khoán Bảo Việt để em hoàn thành chuyên đề thực tập tốt nghiệp Sinh viên Nguyễn Thị Thu Hờng Nguyễn Thị Thu Hờng _ TTCK 42B Khoa Ngân hàng Tài Chuyên đề thực tập Chơng I: Hoạt động môi giới Công ty chứng khoán 1.1 Tổng quan Công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm Công ty chứng khoán (CTCK) định chế tài trung gian thực nghiệp vụ Thị trờng Chứng khoán (TTCK) CTCK công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, đợc Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc (UBCKNN) cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh CK CTCK có t cách pháp nhân riêng, có vốn riêng thực chế độ kiểm toán độc lập CTCK thực chất doanh nghiệp kinh doanh CK với nghiệp vụ phát hành, kinh doanh, môi giới, t vấn quản lý danh mục đầu t CTCK thành viên Sở giao dịch Chứng khoán (SGDCK) CTCK có vai trò trung gian việc môi giới chứng khoán (MGCK), tham gia t vấn niêm yết thực cung cấp thông tin đến nhà đầu t, góp phần vào thành công TTCK Nhiệm vụ CTCK lµ tiÕp nhËn vµ tỉ chøc thùc hiƯn lƯnh cđa khách hàng đặt mua bán CK Ngoài CTCK hoạt động thị trờng OTC (là thị trờng giao dịch qua quầy mua bán) CTCK thành lập dới dạng công ty thành viên ngân hàng hay thuộc tổng công ty, tập đoàn tài chính, bảo hiểm khác Việt Nam, theo định số 04/1998/QĐ-UBCK ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCKNN, CTCK công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, đợc UBCKNN cấp giấy phép thực số loại hình kinh doanh CK 1.1.2 Phân loại CTCK Do đặc điểm CTCK kinh doanh lĩnh vực, loại hình kinh doanh CK định, có quan điểm phân chia CTCK thành loại sau: Nguyễn Thị Thu Hờng _ TTCK 42B Khoa Ngân hàng Tài Chuyên đề thực tập - Công ty MGCK công ty chứng khoán chØ thùc hiƯn trung gian mua b¸n CK cho kh¸ch hàng để hởng hoa hồng - Công ty kinh doanh CK: công ty chứng khoán chủ yếu thực nghiƯp vơ tù doanh, tù bá vèn ®Ĩ kinh doanh tự chịu trách nhiệm hậu kinh doanh - Công ty bảo lÃnh phát hành CK: công ty chứng khoán có lĩnh vực hoạt động chủ yếu thực nghiệp vụ bảo lÃnh cho loại CK phát hành lần đầu công chúng để hởng phí chênh lệch giá - Công ty trái phiếu: công ty chứng khoán chuyên mua bán loại trái phiếu - Công ty chứng khoán không tập trung: công ty chứng khoán hoạt động chủ yếu thị trờng OTC họ đóng vai trò nhà tạo lập thị trờng Do đặc điểm tình hình hoạt động CTCK dựa vào tiêu thức thích hợp mà phân chia theo tiêu chuẩn sau: a Phân loại theo dịch vụ cung cấp Công ty môi giới giảm giá: hoạt động công ty chủ yếu giúp khách hành thực lệnh mua bán CK Công ty môi giới giảm giá thích hợp cho nhà đầu t tự đa định mua bán Nhiều nhà đầu t không muốn lời khuyên kết nghiên cứu đầu t nhà môi giới Vì họ thực giao dịch dựa phán đoán họ, họ trả cho ngời môi giới khoản tiền môi giới tơng ứng với chi phí dịch vụ Công ty môi giới giảm giá có nghĩa chi phí công ty thấp chi phí công ty môi giới cung cấp dịch vụ đầy đủ Tuy nhiên, nhà đầu t có khoản lỗ tài khoản công ty môi giới giảm giá ngời môi giới cá nhân sửa chữa sai lầm cho ông ta Quan trọng nhà đầu t cần lời khuyên tài khoản cụ thể ngời môi giới không giúp đợc, dờng nh họ trả lời đợc câu hỏi đầu t điều thể theo cách khác Đối với nhiều nhà đầu t để tìm loại CK có lợi nhuận cao khó thông tin thị trờng báo chí nhiều, nhng để mua bán vào thời điểm thích hợp Nguyễn Thị Thu Hờng _ TTCK 42B Khoa Ngân hàng Tài Chuyên đề thực tập dễ Khó khăn việc sử dụng ngời môi giới giảm giá ngời đầu t trông đợi họ lời khuyên Nếu sử dụng công ty môi giới dịch vụ đầy đủ ngời đầu t không nhận đợc lời khuyên giá cổ phiếu hay trái phiếu cụ thể mà quan trọng không ngời môi giới thúc đầy khách hàng tiếp tục đầu t thời kỳ tốt nh xấu Chắc chắn ngời môi giới luôn đa lời khuyên Vì lý nên công ty môi giới giảm giá đợc sử dụng cho đối tợng sau: + Các nhà đầu t dài hạn tiến hành nghiên cứu thị trờng: Một số ngời đầu t thích nghiên cứu thị trờng theo dõi xu hớng ngành lựa chọn cổ phiếu có tiềm lớn Đây sở thích họ lỗ lực riêng họ có kết cách hợp lý, họ giàu lên sử dụng công ty môi giới giảm giá Trong số ngời đầu t vừa có ngời môi giới dịch vụ đầy đủ vừa có ngời môi giới chiết khấu + Các nhà kinh doanh ngắn hạn theo trờng phái kỹ thuật Họ thờng tự vẽ đồ thị cho cổ phiếu tiến hành giao dịch sở ngắn hạn, họ thờng sử dụng công ty môi giới giảm giá Đây vấn đề đơn giản kinh tế học Các nhà giao dịch động đảo danh mục đầu t họ tháng lần Nếu sử dụng dịch vụ đầy đủ, chi phí giao dịch họ 12 tháng số khổng lồ (chẳng hạn với mức phí 2% cho giao dịch lần họ thay đổi CK, họ 2% cho việc bán 2% cho việc mua vào tức 4% tháng 48% năm) Sử dụng dịch vụ môi giới giảm giá tiết kiệm đợc nhiều chi phí giao dịch + Những nhà đầu t giao dịch lần Nếu ngời nhận đợc quà hay đợc thừa kế cổ phiếu muốn bán Nếu họ đà có sẵn ngời môi giới dịch vụ đầy đủ đề nghị ngời môi giới thực giao dịch lần bán với giá chiết khấu, giao dịch đặc biệt hay lời khuyên từ ngời môi giới Tuy nhiên, số trờng hợp giao dịch với lô cổ phiếu nhỏ lẻ phải sử dụng công ty môi giới giảm giá Công ty môi giới dịch vụ đầy đủ: loại công ty cung cấp dải dịch vụ hoàn hảo từ việc đa kết nghiên cứu phân tích cho Nguyễn Thị Thu Hờng _ TTCK 42B Khoa Ngân hàng Tài Chuyên đề thực tập lời khuyên đến việc theo dõi tài khoản kịp thời đa kiến nghị cần thiết cho khách hàng Vì loại công ty đợc ví nh siêu thị tài Ngời môi giới dịch vụ đầy đủ sẵn sàng trả lời câu hỏi giúp khách hàng giải vấn đề phát sinh Ngoài ra, công ty môi giới dịch vụ đầy đủ chào nhiều dịch vụ khác Họ có khả tiếp cận đợt chào bán cổ phiếu mới, nh quỹ tín thác đơn vị đầu t, trái phiếu đô thị, bảo hiểm nhân thọ với t cách cố vấn tài ngời môi giới dịch vụ đầy đủ phục vụ ngời đầu t với nhiều ý tởng tốt, sản phẩm tốt giúp nhà đầu t thực giải vấn đề Dịch vụ môi giới đầy đủ đợc sử dụng cho nhà đầu t sau: + Những ngời đánh giá cao quan tâm cá nhân ngời môi giới dịch vụ đầy ®đ, mn cã mét ngêi m«i giíi lu«n lu«n ®Ĩ mắt đến tài khoản họ, gọi điện tới cần thiết quan tâm đến vấn đề Các nhà đầu t coi ngời môi giới giống nh luật s riêng hay bác sĩ riêng Họ thừa nhận hạn chế thân trị trờng đầu t phức tạp coi ngời môi giới chuyên gia công nghiệp, ngời mà làm cho khoản đầu t họ không ngừng tăng lên b Phân loại theo phạm vi hoạt động Công ty môi giới chứng khoán tầm quốc gia: Các công ty có đặc điểm sau + Cung cấp sản phẩm đầu t gói bao gồm công cụ quỹ tơng hỗ, bảo hiểm nhân thọ, khoản niên kim, đơn vị đầu t quỹ tín thác công ty hợp danh hữu hạn + Có lực nghiên cứu mạnh, với đội ngũ đông đảo chuyên gia phân tích theo dõi hàng trăm công ty, có công ty quốc gia tiếng đồng thời công ty có quy mô nhỏ nhng đầy triển vọng Ngời đầu t có đợc ngời môi giới thuộc công ty môi giới tiếp cận đợc tới đỉnh cao việc nghiên cứu công ty quan trọng quốc gia giới + Có ảnh hởng lớn, dịch chuyển xu hớng giá thị trờng Dân chúng thực lắng nghe ý kiến từ công ty này, Nguyễn Thị Thu Hờng _ TTCK 42B Khoa Ngân hàng Tài Chuyên đề thực tập phận nghiên cứu công ty thuộc loại a thích cổ phiếu công bố điều đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh + Có uy tín lớn Những công ty ý thức đợc việc giữ gìn hình ảnh Họ làm tất điều để giữ cho hoạt động minh luôn tiến tới cố gắng thực kiểm soát đợc tiêu chuẩn hoá nghiêm ngặt, coi trọng việc trì thái độ, tuân thủ phòng ban nhằm đảm bảo việc đợc thực luật pháp + Có đội ngũ ngời môi giới thành thạo nghiệp vụ Các công ty môi giới chứng khoán lớn dành thời gian tiền để đào tạo nhà môi giới nhiều nhiều so với công ty chứng khoán nhỏ Công ty môi giới tầm khu vực Về nhiều phơng diện công ty giống với công ty môi giới chứng khoán tầm quốc gia Công ty môi giới khu vực thờng nhỏ họ chủ yếu tập trung vào việc nghiên cứu công ty nằm địa phận Công ty tầm khu vực có đặc điểm: + Có vị trí thuận tiện: Các công ty tầm khu vực thiết lập trụ sở chi nhánh nơi mà công ty tầm quốc gia không với tới đợc + Điểm bán lẻ: Các công ty tập trung vào hoạt động bán lẻ, hoạt động mang tính định chế Đặc tính thích hợp cho nhà đầu t nhỏ + Công ty tầm khu vực chào dịch vụ có tính cá nhân cao Những khiếu nại nhà đầu t đợc giải nhanh chóng hội sở đặt khu vực + Nghiên cứu khu vực: Các hÃng tầm khu vực có xu hớng tập trung vào cổ phiếu phạm vi khu vực mà công ty tầm quốc gia thờng hay bỏ qua Công ty cổ phần nhỏ Đây công ty chuyên làm ăn với cổ phiếu có giá thấp, dới 5$/1cp Những công ty thờng giao dịch cổ phiếu có độ rủi ro cao công ty nhỏ Lợi công ty cã diƠn biÕn tèt Ngun ThÞ Thu Hêng _ TTCK 42B Khoa Ngân hàng Tài Chuyên đề thực tập lợi nhuận cho nhà đầu t lớn Song để hoạt động thành công, công ty chuyên kinh doanh cổ phiếu nhỏ đà phải trải qua nhiều thất bại Bất lợi loại công ty lực nghiên cứu nh chủng loại sản phẩm đầu t họ hạn chế, ngời môi giới đợc đào tạo + Các công ty chuyên phục vụ định chế: Các công ty phục vụ theo truyền thống thờng phục vụ theo định chế lớn, công ty bảo hiểm, ngân hàng, quỹ hu trí chia sẻ lợi nhuận Các quỹ tơng hỗ tổ chức khác quản lý khối lợng tài sản lớn Các công ty cung cấp kết nghiên cứu đầu t dịch vụ t vấn tinh vi cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu t, kể việc bảo lÃnh phát hành chứng khoán sáp nhập thâu tóm + Các công ty lập kế hoạch tài chính: Đây loại công ty môi giới chứng khoán có đối tợng khách hàng ngời giàu có quan tâm đến việc thiết lập chơng trình đầu t dài hạn, tỉ mỉ, có mục tiêu cụ thể, liên quan tới toàn tài sản tài họ 1.1.3 Mô hình hoạt động Công ty chứng khoán Hoạt động CTCK đa dạng phức tạp Vấn đề xác định mô hình tổ chức dựa điểm khác nhau, dựa vào khối thị trờng có mức độ phát triển khác Có thể khái quát mô hình hoạt động CTCK nh sau: Mô hình công ty chứng khoán đa năng: Theo mô hình này, CTCK đợc tổ chức dới hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp bao gồm kinh doanh CK, kinh doanh tiền tệ, dịch vụ tài Các ngân hàng thơng mại hoạt động với t cách chủ thể kinh doanh CK, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mô hình thể dới hai hình thức: + Loại đa phần: Theo mô hình này, ngân hàng muốn kinh doanh CK, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty hạch toán độc lập hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ Mô hình gọi ngân hàng kiểu Anh, Canada, úc + Loại đa hoàn toàn: Các ngân hàng đợc phép trực tiếp kinh doanh CK, kinh doanh bảo hiểm kinh doanh tiền tệ nh dịch Nguyễn Thị Thu Hờng _ TTCK 42B Khoa Ngân hàng Tài Chuyên đề thực tập vụ tài khác Mô hình gọi mô hình ngân hàng kiểu Đức Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh: Theo mô hình này, CTCK công ty độc lập chuyên môn hoá lĩnh vực CK đảm trách, ngân hàng không đợc tham gia kinh doanh CK, mô hình hạn chế đợc rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho công ty chứng khoán vào chuyên môn hoá sâu lĩnh vực CK để thúc đẩy thị trờng phát triển Mô hình đợc áp dụng rộng rÃi thị trờng Mỹ, Nhật thị trờng nh Hàn Quốc, Thái Lan Tuy nhiên, mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh làm giảm cạnh tranh hệ thống tài chính, đồng thêi lµm l·ng phÝ vỊ tiỊm lùc tµi chÝnh vµ uy tín ngân hàng việc trợ giúp TTCK phát triển Hiện nay, nớc áp dụng mô hình chuyển sang mô hình đa phần cách nới lỏng điều kiện cho phép ngân hàng tham gia TTCK nớc phát triển, sở điều kiện thuận lợi sở hạ tầng, môi trờng pháp lý áp dụng ngân hàng đa toàn phần Với nớc phát triển, mô hình ngân hàng đa phần lại đảm bảo an toàn cần thiết cho hoạt động ngân hàng TTCK 1.1.4 Vai trò chức Công ty chứng khoán a Vai trò Đối với tổ chức phát hành: Mục tiêu CTCK tham gia phát hành cổ phiếu huy động vốn Thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lÃnh phát hành CTCK có vai trò tạo chế huy động vốn phục vụ nhà phát hành Thông qua tổ chức phát hành, CTCK có vai trò huy động vốn cho kinh tế Đối với nhà đầu t: Thông qua hoạt động nh môi giới, t vấn đầu t, quản lý danh mục đầu t, CTCK có vai trò làm giảm chi phí giao dịch Đối với hàng hoá thông thờng mua bán qua trung gian làm tăng chi phí Nhng CK loại hàng hoá có độ rủi ro cao nên nhà đầu t phải nhiều thời gian công sức để su tầm, nghiên cứu trớc định đầu t Với CTCK có trình độ chuyên môn cao uy tín nghề nghiệp giúp nhà đầu t sử dụng vốn cách có hiệu Đối với TTCK: Nguyễn Thị Thu Hờng _ TTCK 42B Khoa Ngân hàng Tài Chuyên đề thực tập - Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trờng Giá chứng khoán thị trờng định Tuy nhiên, để đa mức giá cuối ngời mua ngời bán phải thông qua CTCK Các CTCK góp phần tạo lập giá thị trờng thông qua đấu giá Trên thị trờng sơ cấp, CTCK định giá cho cổ phiếu phát hành lần đầu công chúng CTCK góp phần bảo vệ khách hàng việc định giá loại cổ phiếu - Góp phần tăng tính khoản cho tài sản tài Các CTCK giúp nhà đầu t giao dịch chứng khoán dễ dàng Trên thị trờng cấp I CTCK làm đại lý bảo lÃnh phát hành bán cổ phiếu niêm yết thị trờng chứng khoán, đảm bảo tài sản chủ đầu t Trên thị trờng cấp II, CTCK giúp nhà đầu t bán chứng khoán dễ dàng chuyển cổ phiếu thành tiền mặt Những hoạt động làm tăng tính khoản thị trờng tài Đối với quan quản lý thị trờng: CTCK giúp quan quản lý thị trờng giám sát công khai hoá thông tin tài sản tài b Chức Tạo chế huy động vốn linh hoạt ngời có tiền nhàn rỗi ngời sử dụng vốn CTCK huy động vốn giúp doanh nghiƯp cã vèn ®Ĩ kinh doanh ®ång thêi gióp cho ngời đầu t sinh lời đem tiền sử dụng hợp lý Cung cấp giá cả: Thông qua hệ thống khớp giá khớp lệnh, CTCK cung cấp kịp thời thay đổi giá qua phút giúp nhà đầu t đa định giá, lợng cách hợp lý Tạo tính khoản cho hoạt động thị trờng CTCK giúp chuyển tõ CK sang tiỊn mỈt hc tõ tiỊn mỈt sang CK cách dễ dàng CTCK tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung TTCK nói riêng Nhờ CTCK mà vốn đợc sử dụng cách có hiệu 1.1.5 Các hoạt động Công ty chứng khoán a Các hoạt động Hoạt động Môi giới chứng khoán Nguyễn Thị Thu Hờng _ TTCK 42B