Khung Pháp Lý Về Hoạt Động Niêm Yết Cửa Sau – Kinh Nghiệm Quốc Tế Và Một Số Đề Xuất Cho Việt Nam.docx

118 0 0
Khung Pháp Lý Về Hoạt Động Niêm Yết Cửa Sau – Kinh Nghiệm Quốc Tế Và Một Số Đề Xuất Cho Việt Nam.docx

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

BOTAICHINH UYBANCHUGKHO/\NNHANL/FC DETAINGHIENCL’fUKHOAHOCCAPCOSP KHUN6PHAPL7FEHOAT0§N6NIEMTETSSASA6 klNhN6HI$M9Ué57?FéM§TSé0±XUéT SHOVIE[TNAM MA KY CS 04 07 Donv]ichutri BanPhéttriénTh]itr‹réngChunhi[.]

BOTAICHINH UYBANCHUGKHO/\NNHANL/FC DETAINGHIENCL’fUKHOAHOCCAPCOSP KHUN6PHAPL7FEHOAT0§N6NIEMTETSSASA6 - klNhN6HI$M9Ué57?FéM§TSé0±XUéT SHOVIE[TNAM KY:CS.04.07 MA Donv]ichutri: BanPhéttriénTh]itr‹réngChunhi§mdétéi: Th.sTaThanhBinh HéNoi—12/2004 Th.sTaThanhBinh—Chunhi(mdeHi Th.sBiiiThuThiiy—Thukydetai Th.sBiiiQuangB:ich—Thanhvién Niemy e t c i r a s au ( b a c k door l i s t i n g ) lamobk h : i i n i ( m qu en thufic d0ivéiit h J tru imgch t i ng kh oéncua cacnu6ctrént h e gioi Mt ciichdongian,cothéhieuniémyetciiasa ulaviecmotcongtykhfingniémyettrci thanhcongtyniemyetdohe‘quacuaviécth d utornquyenkiémsoétcfingtyn i é m yet Hieunay,thi,truéngchiirigkho:incacnucic,dacbietlac:icthitruéngmoi nfii,thuéngt i p dungc:ie thut u c vadieu kienniémy é t k h: i chatchédébéod amsirondinhvaan toancu a thitruéng.Trirocthircténay,ngayc a n g nhieuc f i n g tys é timc é ch niemy e t “ciias a u ” honlatuant thut h u t u c huéngb a n g l f i i “ c irat r u o c ” , v i niémy e t c iras a u tor al a motphuong phap niémyétkh:idongianvanhiéuti(nich.Songhanhciingvciithuctrangngaycangc onhiéuhoatdongth6utornvasapnh6pdoanhnghiép(ké cath6utornvas:ipnhdpdoanhnghi(pniémy ét ) dién rahi(nnay,cothenhn t h6 y r ang niémyétcvasausétrcithanhmdtvdeph:iplyvaquanlyhétsiiccfipthiét,cén phaicosunghiénemuthludéo Matkh:ic,clingcanfuny'rangbéncanhc:ieuuthekhfingthephu nh, niémyétcirasauconlahoatdorigii’ émdnkh:inhieux u n g dfit velot ’irroo cavephiacongtynic:iny é t clingnhucfingtyt haut o m vaco dcingc u a congtyn a y Nhuc u d é m béo t i n h nhatt he véic : i c q uy dinhva dieuk i é n n i c : i n y e t h i ( n h a n h c l i n g l a v n d e c n p h : i i c n n h a c k y l u t i n g Chinhvivy , vi(cnghiénc i i u khungkhophaplydieuchinhhoatdo ngniémyetcirasaudangl:iv6ndemangtinhthuctiénclpb:ichnh:innd:ipring nhuc6uhoanthi(nkhungphiiplychohoatdongcuathitruéngchiingkhoénVia:t namn o i c h u n g , d i n g t h é i i p vuc h o viecx l y d i m g L u t c h i i n g k h o : i huc n trongthéigiantiii.Xuatphatt u nhu fioptdiingn i é m yét Viétn a m ” ’asau— k i n h nghiemquo“cte’vamtits6dé:xmitcho CHUONGI TONGQUANVENIEMYETCUASAUVAKINHNGHIEM CUAMOTSONU©C 1.1.KHAINIM 1.1.1Kh:iiniemniemyétciiasau Motc:ichdongian,cothehieu:“Niém yétc i r a sauléthuétmémétc o n g tyth ii t bartrongviécniémyétt SPgiandichchungkhoanstddung,nhédo congtynaycotlié’thantomversapnhapviiimotcc›ngiydaniémyéttrén SPgiaod[ch' ” Dinhnghianaychoth:iyniemyétcfrasaulamotkythuatniémyet trc:n S P giaodichliénquantoivi(cth6ut o r n m o t c o n g tyd a niémyéts:i n, hayc o n lamotkythu9td e c0ngtykh0ngniémyet dat dunemucdichniémyettr‹:nSP giaodich.Nokh:icv‹5ikythu6tniemyétchinhthong(orthodoxlistingtechniqu e)haycongoilaniemyetciiatrucic(front-doorlistingtechnique)— l a phuongc : i c h niemy r : t t h o n g q u a v i ( c nophos c r xinp h é p niemyettheot hutucth6ngthuéngvatuilnThutatcacactiéuchu:InniémyetcuaSPgiaodJch Ta ‘n cothebatgapmotdinhnghiacuthehonvéniemyc:tcirasau: “Niémyéten:asau”xciyrakhivia:cphath a n h chémgkho‹inciiamotcongtyn iémyétdindéri,trjctiéphoécgicintiép,viécthemtc›mmotccingty khongniémyétdciivéiincitcongiyniémyétva ³! ²thaydoiquyénkiemsocitth iicté‘ciiacbngtyniémyét.Mc›tgiand]chlet nguyénnhénkéotheohe:qucini ém yéten:asaucothé’diénraductmc›tsohinhthuc,ri hu:.phathanhchung kho‹indétcing v e i n , hppn h a t hoacs épn h ép.N h i i n g g i a o d]chn ‹ i y thizig “ tthhee sé) chitnkhocin khoanholequy‹:nbieuquyétci ia cdngiy,kémtheodéletsu:thaydi q u y é n k i‘ e msoatthiicté“chacongtytiiémyé“t”’ 'Investorwords:httjr//www.investorwordscom/37 1/ backdoorlisti ng html'TorontoStockExchangeManual,article626 Dinhnghianaychoth6yviecniémyetcirasaucothexayrathingquamothoachai loaigiaod)chchinh.Thu nhat,lavia:cph:ithiinhchiirig khoannhamm u c di ch thautornH i san vat hi i hai,l a viéchp p nh6th oa c s i i p nhp ’cop h i e c6nthiéttrongcong manhctdocfingtykhongniemyetcoduoc u tyn i e m y e t n h a m g i i i p noc o d u o c q u y e n k i e m sodtt h u c I e t ro ng c f i n g t y niemy e t n é y C h o dut h u c hi én l o a i gi ao dichna o t r o n g s o 2loaigiaodi ch ketren,congtyniemyetv6ntiéptucniémyét,cfingtykhfingniemyétcotheco iladaduocniémyet—b:ingduéngciiasau— béiivinocoquyenkiemso:itthuctét r on g cfingtynie‘iny e t makhfingc t phai d i quathut u c niemyc:tthongthuéng Duciig f i c dfi c u acfingt y n i e m y e t l a dfiituongd e thirchimn i e m y e t ciiasau,cothédinhnghianhusau: “Niémyétc i t a s a u xciyr a / : l i i m o b c ong / y d a n i é m yétthayc a n phai “léyl a i sites o n g ”chominht h o n g q i i ‹ i v i é c mu al a i hoatdongk i n h doanhhoaccacdu:anki’nhdoanhmcichaincitcc›ngtyk hacb‹irigchinhcophiéuciiam i n h vadié unayt h i t é n g dindénsuthayd o i / rc›iigd u ongl é i kinhdoanh "n dciu ’himc h a congiyniémyétnay.Di’éudécungchophépmot titmaohiemchuan i é m yétc o t h é dune ni é m yétm é k h o n g phciit h i t c hié n céct hh tuc c h é o b a n r a c o n g c h u g v‹it h u c hié nnhii:ngt h i i t u c phiict q p de hoantatmotb‹incanbach”.’ Nhiéuthitruérigchiingkho:intrenthe ’isidungphobiénthu8tngfr “th6utornngucic”(reversetake-over) dungk’emv o i thudtngti “backdoorl i s t i n g ” ) d e c h i h o a t d r i g n i e‘myé t c i t a s a u , v i c o i n i e m y é t c i r a sa uvethucch6tlah(quacuavi(cthuchieugi ao dichth6utornnguoc(vi duCanada,Malaysia ) Tuyv6y,m a c di i laphuongt h i i c phob i é n n h d t , s o n g th6ut orn nguockhon gphaila kythut duynhdtdedidennii:inyet citasau,viclingc o thet huchi (n n i e m y e t c i i a saubangc a c phuongp h : i p k h : i c n hu hppnh2t,s:ipnh6p ThuI ngfr“ba ckdoorl i s t i n g ” dviacsirdungdechikythu:itmacfingtykhfingniemyetsitdung,c onthu8tngfi “reversetake-over”dunesirdungdenfiivenfiidunggiaodichdocong tyniemyetthuchieu.Ve:b:inchtlt, th6utomnguocinitcongtyniemyetciinglaphuongphépmamotcongtysitdungd ehuéngt‹5imuctiéuniemyettrenSérgiaod)chmékh0ngcénpha i t h u c h i é n c h a o b : i n l d n d u r a c ‹ n g c h i i n g ( I P O ) t h e o p h u o n g t h i l c thongt h u é i n g T r o n g i n i t vut h d u t o m ng up c d i e n h m h , m d t c n g tykh0ngniemyetbi“ mualai”bciiinI cfingtyniemyet,nhimgd6ilai,nguéib:incuacfingtykhfingniemy étlainhn dupcmots6luongl6ncdphieuvadiéudfikhienchob:inth6ncong tyniemyetbim6tquyenkiemsoét dfii v‹iicfingty ’ANZFinancialDictionary cuaminh H e q u é la,sauk h i x é y r a " t h a u t o r n n g u o c ” , c : i c h oa t d o n g ki nhdoanhchinhci’iacfingtykh0ngniémyetlaitrcrthanhhoatd8ngkinhchinhm ciic i i a cdng t y n ié m y é t iivtly,t h u t o r n n g u o c t h u é n g l a nguyenn h n dind e n c é i g o i l a n i e m y é t c i t a s a u v e h o a t d o n g k i n h d o a n h c i i a c o n g t y khfi ngniemyetd0ivfiicfingtyni6myet inhinbe cfing tykhfingniemyet.Tuynhien,saukhigiaodichth6utomdiénra,thucchatc o n g t y n i é m y e t l a i b i c f i n g t y k h f i n g n i e m y é t t h a u t o r n d o m o b s o luong l n c o p h i é u c u a c f i n g t y n i é m y e t d a d u n e p h a t h a n h v a n : t i n g i f t béi cf ingtykhfi ngniémyet.Nhuv6y,s au thdutorn,chinh c0ngtykhfingniemy e t mcrilacfingty nam quyenkiemsoatvaquanlycfingtyniem yét 1.1.1.2Nguyénnhiinde‘incitcci ngtyk h c i ngnié myétt i m dé nvéi niémyéten:a sau Cot h e c h i ram o t s o nguyénn h n c c bank h i e n c h o c:icc o n g t y t i m cachniemy e t c i i a sautr en S P giaod[ch ( m a khfingt h u c h i ( n n i e m y é t c ira trufictheothutucthdngthuéng),dola: Congt y k h f i n g n i e m y é t m u o n t r a n h c : i c k h o a n c h i p hi c i i a v i é c niemye‘tciiatruoc.Chiphichovi(cniemyetciratiucrcbaogfimchiphich océcnhatuv6nphathanhchuyennghic:pkhi1p bancéobachvad:ipringcacyéuchukh:icvequ:inlycdth6lar:itcao.VidunhvtaiAus tralia,chiphi choluatsu,kétoanv i é n , c6ngt y c h i i n g kho: in, nhab:t ol an h ph: i thh v a c:i echuyeng i a tuv6nniémyet khacthuéngchiémHitren59oscivonhuyd6 ng d uocthdngq u a IPO.Chiphichoni6my e t c f r a s a u th ué ng t h p h o n nhié u Cfingt y k h n g n i é m y é t m u o n t r : i n h s u chi n tréd é n g kc:thuén g x:iyrakhiniémyetciratrucic.Doiviiicacthitruérigchiingkho:inphiittrien,motcfingtykhfi ngniemyc:tthuétrgm6titnhat6thang,dfiikhilauhon,dec h u a n bichociic thutucniemyc:t.Suchintrénaylakhfingthéch6pnhanduocdciivfiinhfnigc f i n g t ydangconhuc6uph:ittriéninitsinph6mvath| truérngnhanhchfingnhamd:ipringnhucau thuctéciianguoitie‘udiinghoacdedfii photruocv‹5idoithucanhtranh.Thfiathun nii:inyetcirasaucothéhoant i t tron gt h é i gianng¾h o n Cfingt y k h n g n i e m y e t m u o n g i a m t h i e u nhfmgp h i é n p h i i c l i e n quant‹iiccquanquén1ykhithirchi(nthiitucniemyét,vidunhucfingtykhfin gthed:ipringdupcyr:uc6uciialutlacotinhtrangtaichinhlénhmanhtrongthéigianintvat namtrucickhixinphépniemyet C6ngtykh6ngniemyétcothékh0ngthed:ipringduocdieuki(n niém yetdokhongd:ipringdupcyencluvécccaucodong.Did:ukiénniem yetnaythué ngkhficothédapring dupckhithitruéngdangsutgiamvénhédéut u kh8ngs a n longch6pnhn riiiroded :Iutuvaom6tc0ngtyvi r a moiniémye t Bangvi(cth6ut o r n quyenkiémsoét ciiamotcfingtyniemy e t da ’s:inc c:1u coddoonngc6ntthhiiéé ccfoinngttyJchofinngniemyeéttcothedd::i tt,mot ipttiinng yc:uc6uve:ccc6ucodingmotcfichdedanghonnhiéu Cfingtykhfingniém yet cothemuontiepcanvéitaisanciiacfingtyni émy é t muctieu.Taiséncothegomtiéngiiitrongtaikhon g n h a n g hoact a i s t kinhd o a n h m a c o n g tyk h f i ngn i e m y é t c h o l akhfi ng c m thiet c h o h oatdo;ngkinhdoanhcuaminhvaco theb:indi Thongt h u é n g , b u c i c d t l u t i e n t r o n g t h u t u c n i e m y e t c i r a s a u l av i e c cfingtykh0ngniemyet—haycacchuyéngiaInvancilac6ngty— phaixacdJnhcongtyniem yet phiihpp cothedamnhi(mc h i i c uangl a cfingc uchoviécn i é m y e t c iras a u h a y khfi ng C : i e d a c d i e m c u a motcfi ng t y n i e m y é t phiihpp baog f i m : c o motl| chs i r kinhd o a n h khfing t h a n h c f i n g , c o gi:ic o phiéut u o n g d6i th8p,m6 ttentu6itot vaccc6uco dongd : i p ringd u o c yéuchuniemyet Saudficfingtykhfingnic:inyc:Iluachon kythuatsitdungdc:thautorn quyenkiémsoatcfingtyniémyet Kythulltp h biennhfl t m a c 0n g tykhfingn i e m yéts i t dungdethtlu t ornquyenkiemso:itciiacongtyniem yétdfilacfingtykhongniem yetkymdthppdingcodiéuki(ndebén L a i sén,vidunhuquyen hoac t a i s é n q u a n t r o n g k h : i c c u a m i n h c h o c f i n g t y n i é m y e t D e d b i l a i , cdngtyniemye“tphathanhcophiéuchocfingtykhfingniemyet dc:giiipchocongt y k h f i n g n i e m y e t c o duocq u y e n k i é m s o : i t t h u c I e H p p d o n g l a c o dieuk i é n d n a tréns u chBpthun c u a co dongc u a cong t y n i c : i n y é t n h a m thoamanyéuc6u vematph:ip1y,trongdfi coyenc6ulienquantérivi(cmuacophiéutheophuongthiicgiaodichth6utorn(takeoverbidding) Cfingtyniémyetkhidc›sttriéutp daihfiic6dc›ngdednarac:ienghiquyét( h o ( aci ni t vait r o n g s t c : i e nghi q u y é t ) s a u d6 y dél6ybiéuq u y é t c u a c6dong: - ch6pt h u d n v i e c p h a t h i i n h c o p h i é u c h o c d n g t y k h f i n g n i e m y e t nhammucdichmuaLais:induocbanchoc0ngtyniemyet; - ch6pthun vi(cb:intéisénhienhiinhciiacfingtyniémyetnhamtai trochohoatdingkinhdoanhméidudJnhtriénkhai; - ch6pthun vi(cchid)nhgiémdoccuacfingtykhfingn i e m y e t l a m gi am docciiacfingtyniémyet; ch6pthu6nthayd i tenciiacongtyni e my et nh a m p h : i n i i n h duoc hoatdongkinhdoanhmoiciiacfingtynay Trongm o t s o t r u é n g h p p , m o t h o a c m o t v a i v d é nc:ut r e n k h f i n g d racdnaraDaihfiicodingdel6ybieuquyc:t.Vidu,nhiingnhakiéms o : i t ‘iigiftlaiten ciicuacfingtyniemy et ne’iinhutendfivd nco gi:itrivé:m atth uo ng hi(u Mfitkythuiitkh:icdfiikhiducrcsitdungtrongniémyetcirasaudfilacongtyk hfingniemyettiénhanhmotcuficthautorntheodiingthethucdoivoicfingtyn iemyc:I,tuanthiicacdieukiénciiahoatdong thaut om doanhnghi(p.Kythut nayit duocsitdunghonsovoiky'thuatmo tacitrenvichiphil6nhonvathéigianti énhanhkh:idaido thiitucchaomuacfingkhaidethantorndoanhnghi(pthuéngmatkh:inhiéuthcrigia n Decothehinhdungmotcachriinetvetoanbogiaodchdieura,hay xemx é t v i dudie:nhinhvem o t truéing h p p niemy e t t r e n S P giaodi c h bangphiro ngp h a p c i t a saulaiM a l a y s i a ‘ BerjayaT e x t i l e s lamott r u é n g hp p noib t t h u hi i tsuchity cuagiéritru yc:nth6ngMalaysiavaoth©idiemcu6i1993d6u1994 layaTiasaPI yw'oodl a initcdng tytunhdndoTiongHiewKing— nhak i n h an h dfi go— thlapnam1 Cfingtyhoatdongc6mc h imgcho denkhikc:tthficnamtéichinhn gay31J3J1991.Vaonam1992va1993,vfinph:ithii nhvav6ndie:uI(cuacongtytan gtuongringten1 trieiiRMva1 t r i ( u RM Hoatd0ngkinhdoanhchinhcua JayaTiasa PI yvvoodl a sanxu6tv a b:ingfidanvavecni.PayaTiasa PIyood1 :1ygonguyénlieutircongtyRimbunanHijau,i n i t chugtytunhlnkh:icclingcu a TiongHiewKing.Nam1993,RimbunanH ijauc c › khog 800,000hectarimgovi ingS a r a w a k mién DfingM a l a y s i a S é n phc u a J‹iynT i a s a P I ywoodchity é u d é x u t k h d u s a n g Trung q u f i c T r o n g n a m d l u h oa t d i n g , layaT i a s a P I yw'ood16t M c i c t h u e 4.2tri(uRMducrcph8nbochochiphithanhIp dox8yd imgnhain:iy

Ngày đăng: 17/07/2023, 08:54

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan