Đang tải... (xem toàn văn)
I. Đầu tư tài chính là gì? Đầu tư tài chính là việc sử dụng khoản tiền nhàn rỗi đầu tư vào các kênh như chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu, …), ngoại hối (forex), bất động sản, vàng, gửi tiết kiệm, ... để tìm kiếm thêm những khoản sinh lời. Nhà đầu tư thường nhắm vào mục đích mua và bán chứ ít làm tăng giá trị thực công ty họ đầu tư vào. Hiểu một cách đơn giản, đây là hình thức lấy tiền đẻ ra tiền mà người đầu tư không cần phải tham gia trực tiếp hoạt động kinh doanh nào. II. Các hình thức đầu tư tài chính Dưới đây là 5 kênh đầu tư tài chính phổ biến, hiệu quả và an toàn nhất, nhà đầu tư có thể dựa trên các yếu tố tiềm lực tài chính, mức độ chấp nhận rủi ro, thời gian và công sức nghiên cứu để cân nhắc những hình thức đầu tư phù hợp với bản thân mình. 1. Gửi tiết kiệm Kênh thứ nhất phải kể đến là gửi tiết kiệm – một kênh đầu tư truyền thống được đánh giá “ăn chắc mặc bền”. Nhà đầu tư mang các khoản tiền nhàn rỗi đến gửi trực tiếp tại ngân hàng (hoặc thông qua gửi tiết kiệm online) để nhận sổ tiết kiệm minh chứng cho số tiền đang gửi tại ngân hàng đó. Tùy vào số tiền, hình thức, phương thức nhận lãi và thời hạn muốn gửi, ngân hàng khác nhau sẽ áp dụng các mức lãi suất tương ứng khác nhau (thời điểm hiện tại từ 56% cho kỳ hạn 12 tháng). Nhà đầu tư không cần làm gì, chỉ cần chờ đến kỳ hạn là nhận lãi cố định theo thỏa thuận từ ban đầu.
Table of Contents Lời giới thiệu Giới thiệu Chương 1: OMAHA Chương 2: CHẠY TRỐN Chương 3: GRAHAM Chương 4: KHỞI ĐẦU Chương 6: THỜI KỲ BÙNG PHÁT Chương 7: BERKSHIRE HATHAWAY Chương 8: NHÂN TÀI TÁI XUẤT Chương 9: MỘT NGƯỜI BẠN TỐT – MỘT CÁI TÔI THỨ HAI Chương 10: TRỞ LẠI WASHINGTON Chương 11: ÔNG TRÙM BÁO CHÍ Chương 12: TRỞ LẠI QUỸ ĐẦU TƯ Chương 13: NGƯỜI ĐÀN BÀ BÁN THẢM Chương 14: THẬP NIÊN 1980 Chương 15: CHUNG VÀ RIÊNG Chương 16: KHỦNG HOẢNG Chương 17: GIỚI THIỆU NGẮN GỌN VỀ MÔN BẮN PHI TIÊU Chương 18: BÍ MẬTCỦA THÁNH ĐƯỜNG Chương 19: VỤ MÙA CỦA HOWIE Chương 20: NỖI ÁM ẢNHPHẢI GIỮ TIỀN MẶT Chương 21: ƠNG HỒNG Chương 22: PHIÊN TỊA CỦA SALOMON Chương 23: XE HÀNG CỦA BUFFETT Chia ebook : http://downloadsachmienphi.com/ Tham gia cộng đồng chia sách : Fanpage : https://www.facebook.com/downloadsachfree Cộng đồng Google :http://bit.ly/downloadsach Lời giới thiệu ời muốn gửi lời cám ơn đến Alpha Books nhà xuất có nhiều đầu sách hay tiếp tục dày công tuyển chọn “Buffett: Con đường hình thành nhà tư Mỹ” Loger Lowenstein Minh Diệu – Phương Lan dịch để giới thiệu với bạn đọc u thích doanh nhân nói riêng bạn đọc Việt nam nói chung Tơi chân thành cảm ơn Alpha Books tin cậy, mời giới thiệu sách Nhận làm việc này, đạt điều tốt đẹp mà tâm đắc muốn làm, giới thiệu tác phẩm hay với độc giả, chia sẻ đôi điều suy nghĩ hiểu thêm nhân vật thần tượng – Warren Buffett, đáp ứng tin cậy anh em với Xuyên qua 750 trang sách, cách viết ngắn gọn ngôn từ phong phú, Roger Lowenstein không vẽ nên hình ảnh thật Warren Buffett, người Tài giỏi mà khơng Xa cách, Giàu có mà không Kiêu sa, người Kỳ dị đầu tư, Dung dị phong cách Giản dị sống mà qua cịn giúp cho người đọc hiểu kinh tế tư Hoa Kỳ với xương sống để vận hành hoạt động thị trường tài Quyển sách dễ đọc lối hành văn lời dịch, chuyển ngữ ln có giới hạn định Theo tôi, sách cần thiết không cho người làm quen dấn thân vào thị trường chứng khoán, mà cho doanh gia nghiệp chủ cần có khả tổng hợp phân tích tài chính, cần có cách tư chiến lược cho người không làm lĩnh vực kinh doanh hiểu kinh doanh người làm kinh doanh chân Tơi đặc biệt đánh giá tốt đến thần tượng Buffett kết quả, hiệu việc kinh doanh mà đặc biệt nhân cách nhà hiền triết Omaha, phù thủy đầu tư chứng khoán nhà từ thiện vĩ đại ẩn danh Warren Buffett Có thể thấy kinh tế xã hội Mỹ nôi tốt để người xuất chúng Warren Buffett đời phát triển, dù nào, bộn bề số đông chạy theo giá trị ngắn hạn lướt sóng kiếm lời sàn chứng khốn Buffett thực trường hợp cá biệt Câu chuyện cổ tích ơng đầu tư chứng khốn thành công lớn, chắn, ổn định vững bền Buffett tạo hứng khởi cho nhiều nhà sản xuất hay người không giàu từ trứng thêm vững niềm tin Khởi nghiệp với hai bàn tay trắng, cách lựa chọn cổ phiếu để đầu tư, Buffett tích lũy ơng vào số người có tài sản đồ sộ giới kỷ XX, có người bảo may mắn thôi, với may mắn từ người thành công khiêm tốn lý ngụy biện kẻ không thành công, trường hợp Buffett xem xét kỹ quãng thời gian kéo dài đến năm thập kỷ mà mức lợi nhuận ấn tượng (gần gấp ba mức trung bình), lại có tính ổn định cao, rủi ro chưa có thua lỗ nặng nề, điều mà nhà đầu tư khác mơ ước học giả cho đạt kể may mắn, đủ để nói may mắn điều khơng dễ dàng có với trường hợp ông Điều đặc biệt ấn tượng câu chuyện thuở thiếu thời Buffett, từ việc ông bắt đầu “tập kiếm tiền” cách bán lon Coca-cola với giá xu / lon mua xu /lon lúc ông lên tuổi, lúc ốm nặng, ông say mê ghi số thể cho ước mơ làm giàu để nói với y tá, không vậy, ông thực việc hùn hạp để bán nước chanh nhà người bạn thân Rusell, qua trò chơi với nắp chai số để không rèn luyện làm giàu trí tuệ mà việc hiểu thị trường làm quen với tư kinh doanh qua việc hiểu thị phần phát triển thương hiệu Không điều đáng trân trọng Buffett tính kiên định mục tiêu kiên trì hành động khơng cơng việc mà tình u, theo tơi điều cần ý học hỏi Một việc mà quỹ đầu tư Buffett quan tâm thường làm “Tái bảo hiểm”, người đổ xô săn bắn hội ơng kiên trì ni trồng việc kinh doanh Một lần nữa, câu chuyện câu chuyện đời lời khuyên vĩ nhân khác khẳng định điều tơi ln vững tin work hard – làm việc cần cù theo mục tiêu tốt đẹp positive thinking – suy nghĩ tích cực cách tốt để work smart – làm việc thơng minh trở thành người thành cơng Hình ảnh Warren Buffett lung linh hấp dẫn dù quốc gia có tính trị L cao mối quan hệ xã hội Mỹ quốc, ơng bình dị trực suy nghĩ, lời nói hành động mình, ông có sức hút lớn khiến nhiều người Mỹ tin nghe theo từ câu nói hóm hỉnh sâu sắc đầy khí chất đàn ơng cổ điển ơng Qua diễn giải mình, Buffett biến vấn đề phức tạp với số đông trở nên đơn giản dễ hiểu, ơng hài hước hóa câu chuyện nặng nề với quan hệ nghiêm túc ơng phát biểu “chính chủ nhà băng người nên đeo mặt nạ” hay ơng nói với người bạn vừa nhận cơng việc ngành tài “đi theo đường Phố Wall, anh khơng phải gặp nhiều xe cộ đâu.”, “tôi chưa gặp tiên đốn thị trường” hay “nếu nghe lời chủ ngân hàng đầu tư việc có nên thực thương vụ hay khơng giống hỏi người thợ cắt tóc xem có nên cắt tóc hay khơng” Tính kỷ luật nghiêm túc với Warren Buffett giúp ông thành công hiển nhiên gương sáng cho Tài ông bắt nguồn từ độc lập tư khả tập trung cao độ vào công việc mà không cần quan tâm đến giới, ông từ gia đình bình thường vùng khốn khó nước Mỹ Bằng cách sống mình, ơng làm cho người ta cảm Buffett “cao” mà khơng “xa”, có “tầm” ảnh hưởng lớn mà đời “thường” Nhiều người tôn sùng ông tin theo lời ơng, dân tài ngân hàng chuyên nghiệp phố Wall mê Warren điếu đổ nâng niu phân tích tài chính, chen chỗ để lắng nghe cách ơng bình luận đầu tư, phải từ nhân cách vậy? Dù vị trí nào, tuổi giàu nào, Buffett làm hết tất ngày tuần làm việc đến 14h/ngày, thật phi thường! Có thể có người bảo Buffett máy móc, thật ông tập trung, tập trung cao độ vào mục tiêu cơng việc mục đích sống đến mức dễ quên điều bình thường mà nhiều người khác phải nặng lòng, phân tâm Đọc ơng, bạn hiểu người có lực thuyết giáo phi thường mà lại kín đáo, người nhiệt huyết vơ mà lại điềm tĩnh, người phân tích đầu tư tính đến điều tưởng nhỏ nhặt lại người hào phóng làm từ thiện với lời nguyện hiến dâng hầu hết tài sản mà khơng địi hỏi – chí cấm – người khác đặt tên vào chương trình hay cơng trình từ thiện Ơng, hình tượng thành công nhiều người vĩ đại, người kết hợp nhuần nhuyễn khái niệm tưởng trái nghịch Làm để hiểu đời đường thành cơng người có nhiều đặc điểm đức tính từ em bé bán lon Coca-cola giá xu để thành ba nhân vật có tài sản công bố giàu hàng TOP3 giới với kiên định đầu tư? Chắc hẳn không muốn biết tỷ số trước xem trận đấu, tin bạn cho phép dừng phần giới thiệu đây, để bạn người khám phá điều thú vị nhân vật kiệt xuất trang sách Alpha Books Chúc bạn đọc thêm sách hay tin sách làm giàu thêm kho thông tin phong phú phát triển kiến thức bổ ích cho sống bạn! Sài Gòn, ngày giỗ tổ Hùng Vương, LÝ TRƯỜNG CHIẾN - Chuyên gia kinh tế cao cấp, tư vấn tái cấu trúc, quản trị chiến lược & phát triển nguồn lực Giới thiệu rong lịch sử đầu tư thị trường chứng khoán, Warren Buffett trường hợp cá biệt Khởi nghiệp với hai bàn tay trắng, cách lựa chọn cổ phiếu để đầu tư, Buffett tích luỹ gia tài vào loại đồ sộ kỷ XX Trong quãng thời gian kéo dài bốn thập kỷ – đủ để loại trừ yếu tố may mắn – Buffett chứng tỏ nhà đầu tư xuất chúng, đạt mức lợi nhuận ấn tượng mà đối mặt với rủi ro lớn hay năm thua lỗ nặng nề Đây thành tích mà từ lâu chuyên gia, học giả tay buôn lão luyện Phố Wall cho đạt Bằng bước vững với phẩm chất vượt trội, Buffett tạo khối tài sản với giá trị không tưởng 15 tỷ đô-la Từ thời Eisenhower Bill Clinton, từ năm 1950 năm 1990, từ thời chiến tranh Việt Nam thời người ta đua lao vào cổ phiếu có độ rủi ro cao để đổi lấy lãi suất lớn kỷ nguyên công nghệ thông tin, lúc vậy, dù thị trường có bùng nổ hay rơi vào cảnh ảm đạm, dù kinh tế có vận hành trơn tru hay lâm vào khủng hoảng Buffett kiếm khoản lợi nhuận khổng lồ Trong năm tháng nước Mỹ thời hậu chiến, cổ phiếu lớn thị trường tăng khoảng 11% giá trị năm, Buffett đạt mức lợi nhuận gộp hàng năm 29,2% Thành tựu ơng cịn mang ý nghĩa đặc biệt sản phẩm phương pháp đầu tư dài hạn theo lối cổ điển Các tay buôn cổ phiếu đại Phố Wall trở nên giàu có cách điều khiển dịng tiền dân chúng: mẹo họ chọn thời điểm để mua vào – bán – cổ phiếu niêm yết sàn Buffett tránh không đầu tư theo kiểu này, tránh không vướng vào trị lừa đảo vơ đạo đức vốn phổ biến Phố Wall Thay vào đó, ơng tìm với chân lý chủ nghĩa tư túy – trò chơi “máu lạnh” công cho tất người Điều đáng nói nhà đầu tư khác thị trường, kiên trì làm theo Buffett trở nên giàu có đạt xác mức lợi nhuận mà ông kiếm Những số làm tất người phải ngạc nhiên Nếu đầu tư khoản tiền 10.000 đô-la vào cổ phiếu giống Buffet làm lúc ông bắt đầu nghiệp sau tốt nghiệp đại học Omaha vào năm 1956, sau tiếp tục đầu tư giống ơng có tài sản trị giá 125 triệu đô-la vào cuối năm 1995 Tuy nhiên, số không chưa thể nói lên hết tầm ảnh hưởng sâu sắc mà Buffett tạo Phố Wall Mỗi năm lần, nhà đầu tư người theo đuổi phương pháp đầu tư ông đổ xô Omaha tín đồ hành hương nơi thánh địa để nghe ơng phân tích khía cạnh phức tạp đầu tư, kinh doanh tài Những buổi thuyết trình ơng trở thành phần văn hóa Mỹ, giống buổi biểu diễn Elvis Presley hay phổ biến trở lại niềm tin nghi thức tơn giáo Những tín đồ tài đến Omaha, nâng niu viết Buffett thể Kinh thánh trích dẫn lời nói ơng thể lời Chúa Jesus Khả bẩm sinh nhận chân lý giản đơn vấn đề khiến ông trở thành trung tâm ý từ trẻ Trước dòng người đổ xơ đến Omaha hàng năm, chí trước ông thành công trở nên tiếng, người ta thấy bữa tiệc trường đại học có chàng sinh viên trẻ tuổi với khuôn mặt thơ ngây đôi mắt sáng, đứng góc phịng, cao giọng diễn thuyết đám bạn bè lớn tuổi tụ tập xung quanh lắng nghe Vài năm sau đó, người bạn cậu bắt đầu khởi nghiệp Phố Wall, chuyện diễn y Buffett, người trẻ nhóm, ngồi lọt ghế bành to, nói chuyện tài người khác ngồi quây xung quanh, chăm nuốt lời Tại Phố Wall, cách đơn giản hóa vấn đề Buffet khiến ơng cơng chúng vơ u mến Mặc dù tài chủ đề vô phức tạp ông lại giải thích cách dễ hiểu, thể người làm nghề thu ngân cửa hàng tạp hóa bàn luận thời tiết Ơng khơng bao T quên đằng sau cổ phiếu hay trái phiếu cơng ty nào, dù có khó nắm bắt đến đâu nữa, ln tồn doanh nghiệp bình thường, hữu hình Đằng sau từ ngữ chun mơn khó hiểu Phố Wall, ông dường khám phá chân lý giản đơn – vốn phần tính cách Mỹ Có điều thật mà thật trớ trêu nhiều người Mỹ quan tâm đến đầu tư, Phố Wall trở nên phức tạp, khó hiểu, bí ẩn khốc liệt hết Khi Buffett chào đời, Đại Suy thối, số ỏi người Mỹ có số vốn đầu tư cảm thấy đủ khả kiểm sốt chúng Họ làm điều cách đầu tư vào cổ phiếu blue-chip trái phiếu loại AAA Và Cuộc Đại Suy thối 1929-1939 phủ lên tồn thị trường đám mây đen tối, thịnh vượng thời hậu chiến ngăn chặn bớt tác động Ngược lại, ngày có hàng chục triệu người nắm tay khoản vốn lớn lẫn nhỏ, người số cảm thấy an tâm quản lý chúng, số người có tự tin xưa lại ỏi Cách tốt họ làm lục lọi tin tức tờ báo tài ngày, thể việc xem xét số liệu nhà lạm phát cho họ câu trả lời mà họ chờ đợi từ lâu Cịn tệ họ mua vào bán chứng quỹ cách nóng vội tới mức khiến cho ơng cha họ, có sống lại, phải vơ chống váng Trong thời đại phức tạp vậy, Buffet tỏa sáng nhờ vào phương pháp đầu tư có tính ứng dụng cao Bất kỳ người bình thường bắt chước tất ơng làm (đó lý nhiều người đổ xô đến Omaha) Sự xuất sắc mà Buffett có phần lớn nhờ đức tính tuyệt vời ơng – kiên nhẫn, có ngun tắc lí Đó thực phẩm chất bình thường cần thiết cho muốn thử sức thị trường chứng khoán, song lại trở nên hoi trước sức mạnh khát vọng làm giàu Chính mà tính cách nghiệp Buffett xem hướng dẫn đầu tư kinh doanh cho công chúng nước Mỹ Buffett nhận thức vai trị từ sớm ơng tập cho thói quen kỳ lạ ghi chép lại định đầu tư thể ghi lại nhật ký đời Là nhà đầu tư, Buffett tránh khơng sử dụng địn bẩy tài chính, hợp đồng mua bán giao sau, kiểu đầu tư mạo hiểm, phương pháp phân tích danh mục đầu tư đại tất chiến lược trừu tượng khác học giả đưa Khác với nhà quản lý danh mục đầu tư đại vốn mang lối tư người buôn bán cổ phiếu đơn thuần, Buffett đánh cược tài sản vào tăng trưởng dài hạn vài công ty chọn lựa kỹ Nhờ mà ơng dường mang sức hấp dẫn thời đại cũ, giống J.P Morgan thời đại Nhưng ngài Morgan nhã nhặn kín đáo thuộc thời xưa cũ; Buffett, người thẳng thắn đến khiếm nhã đến từ miền Trung Tây, lại hoàn toàn tương phản Ơng tiếng nhờ câu châm biếm “chính chủ nhà băng người nên đeo mặt nạ” ơng nói với người bạn vừa nhận cơng việc ngành tài “đi theo đường Phố Wall, anh khơng phải gặp nhiều xe cộ đâu.” Đã có lần ông viết ông không nghe lời chủ ngân hàng đầu tư việc có nên thực thương vụ hay khơng giống hỏi người thợ cắt tóc xem có nên cắt tóc hay khơng Sự hóm hỉnh pha lẫn châm biếm khiến ông trở thành hình mẫu điều lớn lao nhiều Đó mong muốn sâu xa người Mỹ người anh hùng đích thực Đó câu chuyện ước mơ mn thuở nước Mỹ: có người bình thường trực xuất thân từ miền Trung Tây hay miền Tây, đứng đương đầu với người miền Đông dễ bị mua chuộc – nhà trị, chủ ngân hàng, doanh nhân tương tự Đó có lẽ giá phải trả cho đất nước đa sắc tộc Và câu chuyện lưu truyền vật kỷ niệm người Mỹ sáng khiết thời xa xưa mãi Cứ châu Âu tơn sùng hồng tử riêng mình; mẫu người Mỹ lý tưởng ln ln người bình thường xuất thân từ miền Trung đất nước đạt thành cơng nhờ bàn tay khối óc – Lincoln, Twain, Will Rogers Và thời đại tạm thời chưa xuất anh hùng Buffett điều mà người ngưỡng mộ ông muốn tìm kiếm Omaha Nhưng Jack Newfield viết cho Robert Kennedy, Buffett anh hùng mà tia hy vọng; huyền thoại, mà người bình thường Mặc dù thơng minh, ơng lại có nhiều nhược điểm Khi đến Paris, ông không hứng thú với việc ngắm cảnh cho thức ăn Omaha ngon nhiều Tài ơng bắt nguồn từ độc lập tư khả tập trung cao độ vào công việc mà không cần quan tâm đến giới, đức tính tạo nhiều khiếm khuyết người ông Một lần nọ, Buffett đến thăm nhà xuất Katharine Graham Martha’s Vineyard, người bạn đường có bình luận vẻ đẹp buổi hồng hơn, Buffett đáp khơng để ý đến điều đó, thể ơng cần phải chủ tâm tập trung trí óc mức độ thấy vẻ đẹp buổi hồng Thậm chí ngơi nhà để nghỉ ngơi sát biển California, Buffett làm việc tất ngày tuần mà bước chân đến bờ biển Cũng giống quy luật thường thấy nhân vật phi thường khác, Buffet phải trả giá đắt cho tài Lớn lên gia đình khơng thực đầm ấm, ơng ln giấu “pháo đài” cảm xúc Một số người làm chung văn phịng cịn khơng biết người nội tâm ông, kể sau hàng chục năm Thậm chí người ông nhớ lần ông lột bỏ vỏ điềm tĩnh bên ngồi biểu lộ chút cảm xúc Mặc dù có tính cách người có khả thuyết giáo Buffet lại người kín đáo vơ Peter Lynch, phù thủy quỹ đầu tư tín thác, lần viếng thăm ông vào năm 1980 bị bất ngờ trước tĩnh lặng nơi phòng làm việc riêng ơng Ở đó, tài liệu lưu trữ xếp ngăn nắp theo thứ tự tủ hồ sơ kim loại, trông thể chúng thuộc thời đại xa xơi Ơng khơng có hàng đám nhân viên mơi giới hay hàng dãy hình điện tử giống Lynch Trên bàn Buffett khơng có biểu đồ giá, khơng có máy tính – có báo cắt từ năm 1929 đồng hồ cổ nhỏ bên lồng chụp thuỷ tinh Chúng nhân chứng lịch sử định mua bán mà ông thực Trong Lynch bán cổ phiếu thua lỗ vài tuần lễ Buffett sở hữu vài loại cổ phiếu hết năm đến năm khác Lynch cảm thấy vô chống váng, thể ơng ngược thời gian Vật dụng đại mà Buffett sở hữu máy bay phản lực riêng Ngoài ra, ông không cảm thấy hứng thú với việc tiêu xài số tài sản khổng lồ Ơng khơng sở hữu sưu tập nghệ thuật hay xe thời thượng, ông chưa quên hương vị bánh mỳ kẹp hamburger Ông sống ngơi nhà bình thường, nơi đường rợp bóng gần chỗ làm việc Đam mê lớn ông – niềm vui – cơng việc, cách ơng gọi nơi trú ẩn ơng Chính ơng khám phá bí mật đầu tư chứng khoán để lại chân dung tự hoạ Chương 1: OMAHA Giống viên kim cương lớn nạm vào bờ sông Missouri, Omaha thành phố kỳ diệu miền Tây điều kỳ diệu kinh doanh, khả tiến — QUẢNG CÁO CỦA CÔNG TY ĐIỆN THOẠI, NĂM 1990 ần từ ngày bác sĩ Pollard đỡ cậu chào đời, sớm năm tuần nặng có sáu cân Anh, Warren Buffett mang niềm đam mê với số Khi cịn bé, vào buổi chiều, cậu Bob Russell thường ngồi trước cửa nhà trông đại lộ đông đúc gia đình Russell ghi lại biển số xe ngang qua Khi trời tối, hai vào nhà mở tờ Omaha World Herald ra, đếm xem từ xuất lần điền vào dày đặc chuỗi số, thể chúng nắm giữ câu trả lời cho câu đố Euclide Thông thường, Russell lấy niên giám đọc to loạt thành phố Sau tên, Buffett phải cho biết dân số thành phố Nửa kỷ sau, Russell hồi tưởng lại: “Tôi đọc tên thành phố, cậu nói trúng Tơi đọc tên [lúc xa lạ] Davenport, Iowa; Topeka, Kansas; Akron, Ohio Nếu tơi nói tên 10 thành phố, cậu trả lời tất cả.” Rồi kết bóng chày, tỷ lệ tiền cược đua ngựa – số sử dụng cho trị chơi trí nhớ đầy thách thức Ngồi nhà thờ Giáo hội Trưởng lão Dundee đầu tóc chải mượt quần áo gọn gàng, Buffett dành thời gian lễ ngày Chủ Nhật để tính tốn tuổi thọ người soạn nhạc cho giáo hội Cậu thường phịng khách với vợt bóng, đếm hết đến khác Cậu dường chơi trị chơi kéo dài vơ tận đếm giàu có tưởng tượng Với đơi mắt xanh, nước da sáng hai má ửng hồng, Buffett không bị số hấp dẫn mà bị tiền bạc hớp hồn Tài sản cậu túi đựng tiền dì Alice tặng vào dịp Giáng sinh từ trở cậu ln tự hào đeo thắt lưng Lên tuổi, cậu mở quầy bán kẹo cao su vỉa hè nhà bán kẹo Chiclet cho người đường Sau đó, cậu chuyển sang bán nước chanh – đường yên ắng nhà Buffett mà trước nhà Russell, nơi có nhiều người qua lại Lúc tuổi, Warren Russell đếm nắp chai từ máy bán sôda tự động trạm xăng đối diện nhà Russell Đây hồn tồn khơng phải trị chơi ngớ ngẩn trẻ mà loại nghiên cứu thị trường thơ sơ Có nắp Orange Crush? Bao nhiêu nắp Coca? Bao nhiêu nắp nước giải khát không gas? Hai đứa chở nắp xe đẩy cất chúng tầng hầm nhà Warren Ý tưởng chúng tìm hiểu xem nhãn hàng có doanh số bán cao nhất? Công ty công ty tốt nhất? Ở tuổi mà có số đứa trẻ hiểu cơng ty Warren xem hàng tá cuộn băng giấy ghi cha mình, vốn nhà mơi giới chứng khoán Cậu bày chúng la liệt sàn nhà giải mã ký hiệu xếp hạng công ty mà cha đánh dấu giống cách Standard & Poor Cậu thường tìm kiếm sân golf địa phương trái banh cũ bán Cậu đến đường đua Nebraska lùng sục sàn nhà đầy mùn cưa tìm kiếm cuống vé rách bị vứt lại lại có vé thắng giải vơ tình bị quẳng Vào ngày mùa hè oi ả Nebraska, Warren Russ thường mang gậy golf cho q ơng giàu có câu lạc Omaha Country kiếm đô-la ngày Vào lúc nhá nhem tối, hai đứa ngồi đánh đu hiên trước nhà Russell thời khắc chạng vạng tối miền Trung Tây, đoàn xe Nash Studebaker tiếng vang rền động xe điện thường làm lên đầu Warren suy nghĩ Tất xe di chuyển qua nhà gia đình Russell, có cách để kiếm tiền từ chúng Mẹ Russell, bà Evelyn hồi tưởng lại Warren 50 năm sau cậu thường nói với bà: “Nhiều xe cộ mà Thật tiếc khơng kiếm tiền từ chúng.” Cậu nói thể gia đình Russell dựng quầy thu phí đường trước cửa nhà Nhưng lấy đâu vốn? Warren thứ hai số ba người con, trai nhà Mẹ ông người phụ nữ nhỏ nhắn hoạt bát, xuất thân từ thị trấn nhỏ thuộc Nebraska Bà nhanh nhẹn và, G nhiều phụ nữ khác, tận tâm với vai trị chăm lo cho gia đình, đặc biệt “rất giỏi với số” Cha Warren người nghiêm nghị tốt bụng, ông có ảnh hưởng lớn đến đời cậu trai Chính ơng mở cánh cửa giới cổ phiếu trái phiếu cho Warren Về mặt ơng gieo hạt giống tốt, nhạy bén Buffett cha trước số lại khơng trai Và khát vọng làm giàu ơng Nhưng điều khiến Warren không thiết tha với nhà đẹp đẽ thoải mái mà lại lang thang đường đua ngựa thể thảm ngọc trai? Điều khiến cho nhiều năm sau đó, cậu làm sững sờ người đồng nghiệp – hết lần đến lần khác – việc tính nhẩm đầu hàng dãy số nhắc lại khối lượng liệu khổng lồ cách dễ dàng trước cậu nhớ dân số thành phố Akron? Em gái cậu, Roberta khẳng định rằng: “Điều nằm máu anh ấy.” Những người xung quanh thấy gia đình Buffett tính cách chung tiêu biểu hồ nhã dễ chịu Họ có tài kinh doanh kỹ lưỡng tiêu xài tiền bạc Người dịng họ Buffett biết đến Mỹ John Buffett, ông người Pháp theo đạo Tin lành người thợ dệt vải Ông kết hôn với Hannah Titus Huntington nằm bờ biển phía bắc Long Island vào năm 1696 Gia đình Buffett tiếp tục lại Long Island làm nghề nông tận sau Nội chiến Tuy nhiên, người họ ẩn dấu nhiều tham vọng, thứ vốn mâu thuẫn với tính cách tằn tiện gia đình Năm 1867, Sidney Homan Buffett thuê khai khẩn đất đai cho ơng nội Zebulon Buffett Sau nghe mức lương trả 50 xu ngày, Sidney cảm thấy vô phẫn nộ Anh từ bỏ nghề nông để miền Tây Anh theo nghề lái xe ngựa Omaha vào năm 1869 mở cửa hiệu tạp hoá mang tên S H Buffett Khi thành phố Omaha non trẻ giai đoạn phát triển ban đầu công việc kinh doanh nhà Buffett gói gọn đời sống thương mại thành phố, nơi cách khu rừng mà sau trở thành văn phòng làm việc người đàn ơng giàu nước Mỹ có dặm rưỡi Ở Omaha ngày nhà cửa xây khung gỗ, nằm dựa lưng vào dốc đứng gồ ghề dọc sông Missouri Mặc dù trước cửa ngơi nhà phẳng song thị trấn lại nằm vùng đất có địa hình đồi núi Khu vực nơi vắng vẻ tiêu điều tận năm 1854, hiệp ước với người da đỏ Maha (sau người Omaha) cho phép dân nhập cư đến sống lãnh thổ Nebraska Nhưng thời điểm có ảnh hưởng mạnh mẽ đến phát triển Omaha sau lại năm 1859, Abraham Lincoln, luật sư ngành đường sắt, năm viếng thăm vùng cắt lấy phần đất để làm tài sản bảo đảm cho khoản vay khơng có khả tốn Vài năm sau đó, Tổng thống Lincoln định thành phố ga phía Đơng tuyến xe lửa Union Pacific[1] Sidney Buffett mở cửa hiệu vào thời điểm thật thích hợp, ba tháng sau tuyến đường ray nối với vùng lân cận Omaha trở thành điểm xuất phát lý tưởng cho đầu máy xe lửa chạy xuyên qua vùng đồng Nó nhanh chóng tràn ngập người đến định cư, người đầu cơ, cựu binh sĩ thời nội chiến, nhân viên đường sắt, kẻ tù gái mại dâm, nhiều người số họ tình cờ đến với cửa hàng Buffett, nơi anh bán đủ thứ từ thịt chim cút, vịt rừng gà gô Người ông Zebulon hoài nghi triển vọng cậu cháu trai Trong thư viết cho đứa cháu 21 tuổi mình, Zebulon nhấn mạnh thận trọng kinh doanh hiệu dòng họ Buffett: Cháu đừng mong kiếm nhiều tiền đó, ơng hy vọng công việc kinh doanh cháu tốt đẹp vào mùa xuân Nhưng cháu làm điều đó, từ bỏ kịp thời để tốn hết nợ nần giữ lại chữ tín cho mình, cịn quan trọng tiền bạc Tuy nhiên, thành phố non trẻ trở nên thịnh vượng, Sidney phất lên Vào năm 1870, Omaha có ngơi nhà với kiến trúc sắt nhà hát kịch lớn Vào lúc chuyển giao kỷ, có nhà chọc trời, tháp treo dân số 14.000 người với tốc độ phát triển nhanh chóng Sidney dựng cửa hiệu lớn đưa hai trai vào đường kinh doanh Người trai bé hơn, Ernest – sau ông nội Warren – có tài kinh doanh xuất sắc gia đình Cậu cãi vã với anh trai cô gái kết hôn với cô ấy; mà sau họ khơng nói chuyện với Năm 1915, Ernest rời khỏi cửa hàng trung tâm thành phố mở cửa hàng – có tên Buffett & Son – khu phía Tây Một lần nữa, việc xác định thời điểm nhà Buffett thật sắc sảo Người dân Omaha lúc dịch chuyển dần từ phía Đơng sang phía Tây Cảm nhận hội tiềm tàng vùng ngoại ô, Ernest gây dựng việc kinh doanh giao hàng trả tiền sau Chẳng bao lâu, người đầu bếp gia đình giàu có vùng gọi điện tới cửa hàng Buffett & Son để đặt hàng Công việc kinh doanh phát triển song Ernest tiếp nối phong cách chi tiêu chặt chẽ gia đình Ơng trả người coi kho hàng có đơ-la cho ca làm 11 mà kèm theo diễn thuyết xấu xa quy định đồng lương tối thiểu vô lý gọi nhiệm vụ phải đóng góp cho xã hội công Với dáng người cao lớn oai vệ, Ernest không điều hành cửa hàng mà cai trị Nhưng Howard, trai Ernest cha Buffett lại không hứng thú với vai trị làm ơng chủ hệ thứ ba cửa hiệu Ơng có đầu óc độc lập giống cha mình, thân thiện khơng quát tháo Ông làm kỹ sư thời gian ngắn đường ống dẫn dầu Wyoming, điều thực thu hút tâm trí ơng lại lao động trí óc Tại đại học Nebraska Lincoln, Howard làm biên tập cho tờ Daily Nebraska ln khao khát có nghiệp ngành báo chí Mặc dù khơng q đẹp trai, chàng thành niên có mái tóc đen nhánh nhìn lơi Là chủ tịch hội sinh viên, anh hoàn toàn chọn lựa gái thuộc tầng lớp thượng lưu Nhưng vào năm học cuối, Howard lại gặp gái nơng thơn, hồn tồn khơng có dịng máu quý tộc Leila Stahl lớn lên West Point, bang Nebraska, thị trấn hẻo lánh, hoang vắng với dân số 2.200 người Cha cô, ông John Ammon Stahl, sở hữu tờ tuần báo có tên Cuming Country Democrat Hầu hết người thị trấn người Đức, mà gia đình Stahls có nguồn gốc từ Anh quốc bị coi người ngồi Mẹ Leila cảm thấy độc thường xuyên ốm liệt giường tình trạng bị trầm cảm Leila em trai hai em gái phải tự lo cho mình; Leila cịn phải phụ giúp bố tờ Country Democrate Từ năm lớp trở đi, Leila thường phải ngồi ghế đẩu cao, chữ tay sau máy lino Thỉnh thoảng có đồn tàu lửa dừng lại West Point, cô lao vội lên tàu vấn hành khách để lấp đầy cột tin tức Cịn vào ngày thứ Năm cô bé mảnh khảnh thường phải đứng cạnh đuôi máy in lớn, ôm chặt tờ giấy in báo cẩn thận kéo tờ lúc Cũng mà sau Leila mắc chứng đau đầu nặng phải gắn chặt với việc in ấn tờ Country Democrat lâu Sau tốt nghiệp trung học, tuổi 16, Leila phải làm việc thêm ba năm để có đủ tiền theo học trường Lincoln Cơ đến văn phịng Howard Buffett để tìm cơng việc tờ Daily Nebraska sau trải qua thời niên thiếu khắc nghiệt có giọng điệu chua cay tính cách hài hước đầy châm biếm Cơ cao có thước rưỡi, xinh xắn với đường nét nhẹ nhàng mái tóc nâu gợn sóng Như nói, chun ngành “xây dựng gia đình” – khơng phải điều hồn tồn bất hợp lý cô gái đối mặt với nguy phải trở quê West Point Howard th nhanh chóng đề nghị hẹn hị với Cả hai người dường bị hút hồn từ nhìn Khi đến ngày tốt nghiệp, Howard cầu hôn Leila Cha John Stahl, người đàn ơng có học thức, ln hy vọng gái hồn tất chương trình đại học, chúc phúc cho đơi trẻ Đám cưới tổ chức West Point ngày sau lễ Giáng sinh năm 1925 lạnh âm 10oC Theo hồi ký mà Leila viết cho đứa cháu Howard sau nói với bà rằng: “Khi anh cưới em, điều tốt đẹp mà anh làm.” Chẳng có kịp nghĩ tới tuần trăng mật Ngay sau đám cưới kết thúc, họ lên xe buýt tới Omaha Howard mời làm cho tờ báo, công việc mà anh mong muốn, người bạn cha anh để dành cho anh công việc với mức lương 25 đô-la tuần công ty bảo hiểm Sự nhượng Howard điều dễ hiểu Như Leila nói: “Anh chiều theo ý cha, người trang trải hết chi phí học hành cho anh.” Hai vợ chồng chuyển tới nhà tầng làm ván che màu trắng có lò sưởi đốt than đá đại lộ Barker Đối với Leila, khởi đầu khó khăn Lớn lên nuôi nấng người mẹ ốm yếu, khơng chuẩn bị cho vai trị nội trợ gia đình Vì Howard sử dụng xe nên Leila phải đón xe điện để làm cô nhận việc in ấn hay làm thư ký tạm thời – công việc kiếm nhiều tiền Howard năm tháng Sau nhận rằng, thực tế, ơng cứu cơng ty, tờ tạp chí phê bình ơng gay gắt “một loạt sai lầm” Ông làm nhân viên xúc, rút bớt lương thưởng, giết chết khả đương đầu với rủi ro công ty, và, thật thú vị, thiếu “cả khả lãnh đạo tín nhiệm” Một vài trích cịn nhằm vào khía cạnh cá nhân Một tiểu sử sơ lược Wall Street Journal xốy vào người tình Buffett ám hình ảnh dân dã ơng giả dối Từ quan điểm người theo chủ nghĩa xét lại này, Buffett viết thư thường niên ông để tránh “câu hỏi khắc nghiệt”; ông làm tăng giá cổ phiếu cách thao túng hình ảnh mình; thành cơng ơng nhờ vào mối quan hệ rộng rãi Trích dẫn lời Micheal Price, người quản lý tài đối thủ cạnh tranh ông, báo xem Buffett “một người điều khiển thị trường vơ hình vĩ đại nhất, người buôn bán chênh lệch giá lớn thứ tương tự, có thơng tin thị trường tốt – đó, tất người nhìn thấy lại anh chàng giản dị thực tế.” Buffett, người quen với việc báo chí tung hơ, “cảm thấy vô thất vọng” báo Peter, trai ơng nói thêm: “Khi tơi ơng Ơng thực bị ám ảnh điều đó” Ơng viết thư gửi cho tờ báo, phản đối loạt luận điểm báo họ, ông không muốn công chúng thấy bị tổn thương, ơng khăng khăng ngăn khơng cho xuất thư Tiếp theo, Michael Lewis, tác giả sách Ván Poker Giả Dối, lại bôi nhọ Buffett tờ New Repulic Trong báo có tựa đề “Thánh Warren: Thiên thần sa ngã Phố Wall”, Lewis gắn cho Buffett loạt lỗi lầm đạo đức đầu tư, đầy đủ đến mức người đăng ký mua tạp chí mà khơng biết cho đọc kẻ lừa đảo ranh mãnh kỷ XX – khơng mà cịn thất bại lớn kẻ Lewis lấy thuyết Thị Trường Hiệu Quả làm kim nam coi nghiệp Buffett lần tung đồng xu may mắn thành cơng Cịn ngồi vận may đó, “Thiên Thần Sa Ngã” phạm phải đầy rẫy lỗi lầm nghiêm trọng* * Lewis nói: “Vào năm 1988 (Buffett) túng quẫn với quy định khắt khe việc đầu tư dài hạn trở thành người bn bán chứng khốn…” Thực ra, Buffett bắt đầu bn bán chứng khốn từ năm 1954 thường viết chứng khoán Buffett giận sôi người trước điều Lewis viết Morey Bernstein, tác giả Tìm Kiến Bridey Murphy, người hâm mộ Ben Graham đồng thời có biết sơ qua Buffett, viết cho ông báo phản bác lý luận Lewis lời lẽ mạnh mẽ Buffett – ln ln thận trọng với lời nói – trả lời: “Morey – cảm ơn anh viết trả lời cho Micheal Lewis tỏ ý thông cảm với tơi Ơng ta tất anh nói.” Câu hỏi thú vị là, Lewis có vấn đề với Buffett? Phải có manh mối Ván Poker Giả Dối, có phải đồng thời phản ánh bất mãn Phố Wall Buffett Trong sách, Lewis mơ tả sống chuyên viên giao dịch trái phiếu trẻ tuổi, ăn mừng tống số trái phiếu không muốn mua trị giá 86 triệu đô-la Olympia & York cho khách hàng tin Tuy vậy, ơng ta thú nhận xấu hổ chuyện Ơng ta làm cho “khách hàng tốt nhất” người tín nhiệm ơng, bị kẹt với số trái phiếu mà ông ta “không muốn đụng đến” – nhờ mà ơng ta tắm “ánh hào quang” Salomon Tơi biết điều thật tồi tề Nhưng cảm giác chuyện cịn tệ nhiều Kết luận viết Buffett sau: Bạn đe dọa người để họ cư xử cho phải đạo lúc Nhưng lâu dài, người ta khơng thể được… Đó tình tiến thối lưỡng nan Buffett nay: lựa chọn làm việc tốt kiếm tiền Trên thực tế, Lewis người phải lựa chọn Cịn Buffett, hồn cảnh khó khăn, cố gắng làm hai Lời hơ hào nhắc nhắc lại ông “Lợi nhuận cao không đơn trái ngược với hành vi tốt” – thách thức lý luận Lewis (và số kẻ hoài nghi khác) Giữa tháng 2/1992, thời điểm Lewis viết báo này, Salomon tình trạng khơng rõ ràng Cổ phiếu phục hồi mức 30 đô-la Những khách hàng Ngân Hàng Thế Giới quỹ lương hưu phủ quay lại Đội ngũ quản lý cải tổ, Buffett dành phần lớn thời gian Omaha Nhưng công việc kinh doanh Salomon tiếp tục sa sút Tinh thần nhân viên giảm rõ rệt có võ đốn Salomon mạnh chủ chốt công ty, theo tin đồn, Buffett có kế hoạch đưa cơng ty trở với hoạt động giao dịch trái phiếu đồng thời đóng cửa tất phận khác, ví dụ ngân hàng đầu tư Chỉ vòng tháng Hai, thêm 100 nhân viên rời bỏ công ty Trong danh sách trả lương tháng Tám có tới phần ba số nhân viên mảng kinh doanh chứng khoán phần tư nhân viên ngân hàng đầu tư Thậm chí Denis Bovin, người nhân viên ngân hàng đầu tư Buffett vụ làm ăn ông với Salomon vào năm đầu thập kỷ 1970, fan hâm mộ Buffett, nhảy sang làm việc cho Bear Steams Đau đớn bị phản bội Buffett khăng khăng Salomon hướng Ông khẳng định hiểu lầm tan biến, Salomon mạnh mẽ hết, phương diện Không nhân viên thấy ông dao động, dù chút Đây đức tính quan trọng Buffett – lịng can đảm để khơng dời mục tiêu có gắng dành Don Howard, giám đốc tài chính, nói: “Ơng truyền cho niềm tin vững vấn đề giải được.” Dù vậy, từ tận đáy lịng, điều giết chết ơng Điều khó khăn có lẽ Buffett khơng quen làm việc với người khơng trung thành với ơng Munger nói: “Đó nỗi đau đớn cực độ”, giết người man rợ Salomon nhân viên chủ chốt nói chuyện với đây” Trong thời gian vụ tố tụng Bộ Tài cịn hiệu lực hy vọng ngăn chặn đợt thủy triều hoi IV- Mối Tình Đầu Buffett bắt đầu nhận Chính phủ trừng phạt Salomon cách bắt phải chờ đợi Ơng thỉnh cầu Bộ Tài đưa vụ việc xem xét, cẩn trọng để không gây áp lực cho hết “Hãy bắn đi,” ơng nói “Chúng tơi khơng muốn bị chảy máu đến chết ơng cịn suy nghĩ.” Cục Tư Pháp SEC yêu cầu Salomon thừa nhận sai lầm nghiêm trọng trả 400 triệu đơ-la tiền phạt Gary Naftalis, luật sư hình Salomon, cho định cứng rắn cách đáng kinh ngạc Kidder Peabody, công ty Naftalis bảo vệ vào năm 1980, phải trả có 25 triệu đơla, khơng bị buộc tội hình sự, sau Martin Siegel, thực thương vụ họ, thú nhận sử dụng thông tin nội giao dịch cách tràn lan Trong đó, tất điều phủ biết Salomon vụ đấu thầu giả (Lời buộc tội nghiêm trọng hơn, thao túng thị trường nhờ ép giá bị bác bỏ thiếu chứng cứ) Naftalis, với dáng vẻ cậu bé, trêu đùa luật sư phủ vụ việc mà ông ta cho nhỏ nhặt cách nhận xét rằng: “Có đứa trẻ chết vụ khơng?” Nhưng trợ lý chưởng lý liên bang trả lời ông ta rằng: “Các anh lừa dối phủ, điều cịn tệ hại giao dịch nội gián.” Quyết định cuối tùy thuộc Otto G Obermaier, chưởng lý Liên bang Manhattan Khơng giống tiền nhiệm Rudolph Giuliani, người dám còng tay nhân viên ngân hàng ban ngày, Obermaier nhà nghiên cứu luật coi thuộc trường phái hịa bình Nhưng cơng tố viên lại sống giới vô chán nản Và Obermaier muốn có kẻ phạm tội Khi Naftalis văn phòng trưởng lý liên bang bắt đầu thương thuyết ơng ta nhận Buffett đưa cho ơng vũ khí thật tuyệt vời Vào tháng Tám, Buffett hứa hợp tác Theo quan điểm phủ, ơng giữ lời hứa Naftalis lập luận Obermaier mà khởi tố Salomon cởi mở Buffett bị xem trò ngớ ngẩn Như vậy, việc khởi tố không ngăn cản tội phạm mà ngăn cản hợp tác tương lai Buffett biến hành động – khơng phải Mozer hay Guftreund – thành vấn đề yếu vụ việc Vào tháng Tư, việc gần lên đến đỉnh điểm, Naftalis định dùng thứ vũ khí sắc bén trao Anh ta, Denham, luật sư Ron Olson đưa Buffett đến văn phòng chưởng lý liên bang nằm tòa nhà màu nâu, thấp lùn sát Tòa án Liên bang, để gặp Obermaier Vì lại trình diễn Buffett nên luật sư khơng nói Buffett bắt đầu cách khiêm tốn, ông kể cho Obermaier nghiệp ông Ơng khơng tranh luận vụ việc, cịn thế, giống luật sư chốn đồng quê, người bào chữa cho người đàn ơng bị buộc tội giết người cách chất thẳng trung thực gia đình anh ta, ơng để lý lẽ nghiêng phía cách chắn Ông điểm lại mốc quan trọng quan hệ ông với Salomon – chuyện công ty huy động vốn cho Berkshire, kể từ cơng ty tiếp tục trở thành người mơi giới giao dịch cho ông nào, Gutfreund cứu GEIGO Theo trải nghiệm Buffett, Salomon công ty đáng tự hào, mối quan hệ 20 năm riêng ơng với Salomon biểu tượng cho điều Dù khơng cố hàn gắn lại vực thẳm đạo đức tài mà Salomon rơi xuống vào thời điểm Gutfreund tuyệt vọng gọi cho ơng, Buffett cho rằng, hai khía cạnh đó, cơng ty phục hồi “So với hồi tháng Tám, cơng ty hồn tồn khác,” ơng khăng khăng khẳng định Obermaier hỏi câu: Buffett lại bao lâu? Lúc này, Buffett nói triết lý đầu tư dài hạn ông – việc đối xử với công ty ông đối tác – ông làm năm đầu suốt thập kỷ 1980 đầy sóng gió Ơng khơng rút lui mà kề vai sát cánh họ Và sau này, ông tham gia vào hội đồng quản trị Salomon, đầu tư vào công ty giám sát Cũng giống ngày Chủ nhật ông khẩn cầu giúp đỡ Brady, giai đoạn ơng đồng hành với Salomon, Buffett trình bày vụ việc phương diện hoàn toàn cá nhân Obermaier khăng khăng chứng đủ để kết tội Tuy nhiên, vào tháng Năm, ơng ta cơng bố ơng không đưa lời buộc tội Đồng thời, quan liên bang khác công bố giải dân trường hợp công ty Salomon Các quan chức đứng đầu quan người đàn ơng đích thân tới thuyết phục Powell, trợ lý Bộ trưởng Tài nói: ”Tơi nghĩ, cổ đơng Salomon nên có ảnh nhỏ Buffett bàn, phòng ngủ họ Rốt cục, Salomon phải trả 290 triệu đô-la tiền phạt (đã bao gồm 100 triệu đô-la dành cho vụ kiện riêng lẻ) – mức phạt lớn thứ hai đánh vào công ty chứng khoán Mỹ Đơn kiện cuối SEC nêu chi tiết 10 vụ vi phạm đấu thầu “cực kỳ nghiêm trọng” Breeden nói ơng ta ban hành bốn trăm trát hầu tịa tiếp nhận ba nghìn trang tài liệu để khám phá chúng Tuy vậy, SEC thực chứng minh liêm Salomon buộc tội Cuộc điều tra thấu đáo họ không đem lại chứng cho việc làm sai trái công ty ngoại trừ trường hợp Mozer – mà tài liệu vụ việc Salomon tự tìm khai báo Vào tháng Sáu, Buffett rút lui khỏi chức chủ tịch ơng giữ vịng tháng Cổ phiếu công ty lúc mức 335/8 – cao 25% so với hồi tháng 8/1991 Buffett làm Phố Wall sững sờ chọn Bob Denham, vị luật sư kín tiếng, làm chủ tịch thay ơng Đến từ Texas, ăn nói nhỏ nhẹ, tuyệt đối trung thành với Buffett kẻ ngoại đạo Phố Wall, Denham có sứ mệnh bảo vệ cải cách Buffett Deryck Maughan tiếp tục điều hành công việc kinh doanh, quyền lực đằng sau ngai vàng khơng thay đổi; Buffett Đến với Salomon cách tương đối ồn Buffett lại chọn im lặng Bill McIntosh kịp viết vội vàng thư cảm ơn: Câu “tôi làm việc Salomon” ln nói với niềm tự hào, nhờ ơn anh điều nhiều năm tới Buffett mua thêm nhiều cổ phiếu Salomon, nâng cổ phần Berkshine lên 20% Sau tăng đến mức 50 đô-la, cổ phiếu lại giảm mạnh sau Buffett mua vào, giữ mức cao so với thời kỳ ông làm chủ tịch Thị trường trái phiếu phủ có số cải cách khiêm tốn Cục Dự Trữ Liên Bang để Salomon làm công ty đầu mối, thay đổi sau vụ bê bối làm giảm vai trò quan trọng câu lạc công ty giao dịch Hộp gỗ Cục Dự Trữ Liên Bang trở nên lỗi thời theo số phận xe độc mã ngựa Paul Mozer thú nhận lừa đảo Bộ Tài Anh ta phải ngồi tù bốn tháng, trả 1,1 tỷ đô-la loại tiền phạt, bị cấm kinh doanh chứng khoán vĩnh viễn SEC kiện Guftreund thất bại việc giám sát Mozer Ông giải cách trả 100.000 đô-la tiền phạt với điều kiện ông khơng điều hành cơng ty chứng khốn khác Trong cảnh đày ải, ông trở nên cay đắng trước việc bị gạt cách bất cơng địa vị xã hội Tình bạn ơng với Buffett tan rã Như hậu tai hại, Guftreund kiện Salomon để địi tiền cổ phiếu mà ơng nói ơng có quyền sở hữu từ tiền bồi thường chấm dứt hợp đồng, quyền mua cổ phiếu khoản thưởng khác– số tăng theo giá thị trường cổ phiếu Salamon lên tới số 55 triệu đơ-la Trong cố gắng để gỡ mối bịng bong này, Guftreund gặp Buffett Munger California, lại cáu lên với họ Cuối cùng, bồi thẩm đồn phán chống lại Guftreund ơng khơng hưởng quyền lợi Nhìn chung, Guftreund miêu tả nhà quản lý có tầm cỡ, có vài thiếu sót đạo đức Trớ trêu thay, điều hồn tồn sai.Thực ơng nhà quản lý thẳng yếu kém, tạo giá trị lâu dài cho cổ đông Sự chần chừ ông vụ Mozer đơn giản thất bại quản lý Salomon lấy lại nhiều, khơng phải tất cả, thị phần lĩnh vực bảo lãnh phát hành xây dựng lại đội ngũ nhân viên Mặc dù dáng vẻ hnh hoang khơng cịn nữa, Salomon lại thu khoản lợi nhuận khổng lồ lĩnh vực ngân hàng đầu tư, trở thành thành viên quan sân chơi thị trường tồn cầu Trong vịng hai năm sau vụ bê bối, Salomon lại đạt lợi nhuận kỷ lục Sau đó, bối cảnh thị trường trái phiếu hỗn loạn vào năm 1994, công ty phải chịu mát lớn Càng ngày, chuyện trở nên rõ ràng số thiệt hại vụ bê bối tồn Những chuyên viên giao dịch giỏi Meriwether trước có Eric Rosenfeld tài năng, bỏ với để tham gia vào dự án buôn bán chênh lệch giá Bộ phận buôn bán chênh lệch giá Salomon tiêu hao khơng Và, sau vài năm tỉnh táo vấn đề lương lậu, khoản thưởng lại bùng nổ tới mức kiểm soát được, bắt buộc Buffett phải nuốt trái đắng lần cải tạo lại – lại thúc đẩy chu kỳ đào ngũ Salomon, rốt cuộc, có lãi, lại khoản đầu tư xoàng xĩnh với Buffett Rốt cuộc, định ơng xây dựng lại tồn cơng ty giao phó cho nhà quản lý bình thường Maughan, khơng phải đưa Salomon trở lại “cội nguồn” công ty kinh doanh trái phiếu, mảng hoạt động mạnh Hơn nữa, Buffett cịn chưa trả lời câu hỏi Tisch: ai, thực có người thế, thay Guftreund đóng vai trị người chịu rủi ro Salomon? Tuy tự hào cứu công ty Buffett háo hức trút khỏi gánh nặng Peter nói chuyện với ông sau vụ việc giải cho ông dường trở thành người khác Ngay sau đó, ơng vợ bay tới Buffalo, thực chuyến du ngoạn với tờ Tin Tức Buffalo Ở đó, ơng chí đứng làm mục tiêu cho thi ném bánh Sau đó, chủ báo Stan Lipsey dẫn ông vợ ông tham quan xung quanh Trời vừa mưa, Lipsey quay lại trông chừng để chắn hai vị khách tránh vũng nước thấy họ dắt đi, tay tay Họ qua nghĩa địa cổ, Warren lại đứng nhìn chằm chằm vào bia mộ Họ tới phòng triển lãm Albright-Knox, nơi ban nhạc jazz biểu diễn Sau lúc, Lipsey Susie xem tác phẩm nghệ thuật Buffett lại thư giãn đứng bậc thềm, lắng nghe nhạc jazz nhẹ nhàng Sau cùng, họ gặp bạn gái Lipsey nhà biên tập Murray Light vợ để ăn thịt nướng mà Lipsey đặt từ Omaha mang tới Buffett xúc động có lại sống Ơng viết: “Chuyến phiêu lưu với Salomon thú vị đáng để thực hiện, khơng vui vẻ chút nào.“ Giờ đây, thánh đường Kiewit Plaza lại vẫy gọi ông trở lại Đối với cổ đơng, Buffett khơng khiến họ nghi ngờ điều gì: “Berkshine tình u tơi tình u khơng phai tàn.” Chương 23: XE HÀNG CỦA BUFFETT “Những dự báo cho bạn biết điều người dự báo mà thơi, chúng chẳng nói tương lai cả” — WARREN BUFFETT, Báo cáo thường Niên 1980, Berkshire Hathaway Inc ó thể điểm qua hoạt động Buffett vào năm đầu thập kỷ 1990 cách nhanh chóng Sau Liên bang Xô Viết sụp đổ, người ta thường nói nhiều đến hịa bình lâu dài, cổ phiếu ngành cơng nghiệp quốc phịng trở nên rẻ Buffett liền mua 14% cổ phần General Dynamics với giá 11 đô-la cổ phiếu Sau khơng lâu, nội chiến nổ Yugoslavia, viễn cảnh giới lại hịa bình tan biến, cổ phiếu General Dynamics vọt lên đến 59 1/8* đô-la Buffett mua thêm cổ phần Wells Fargo Khi tình trạng suy thối ngành địa ốc chấm dứt, ngành ngân hàng phục hồi Doanh thu công ty tăng vọt, khoản đầu tư bị chê bai Buffett, mua mức trung bình 62 đô-la cổ phiếu, tăng lên tới 216 đô-la Buffett thực khoản đầu tư lớn vào hai cơng ty kiểu gia đình bia Guinness, rượu Johnnie Walker thương hiệu tiêu dùng khác; gần nhất, đế chế báo chí Gannett Cuối cùng, Buffett mua lại ba nhà sản xuất giầy vùng New England với giá khoảng 600 triệu đôla Đây khoản đầu tư biết đến khoản bổ sung lớn danh mục đầu tư Berkshire H.H, Brown Dexter Shoe công ty lớn nên cưỡng lại công dội hàng nhập cách hoạt động hiệu phát triển sản phẩm đặc thù, ví dụ giầy làm giầy trời Cả hai cơng ty gia đình, quản lý tốt, theo kiểu Buffett Chính bà B làm lành với cháu trai cơng khai thú nhận bà phạm sai lầm Đáng ý bà bán cửa hàng bà cho Berkshire với giá triệu đô-la trở điểm xuất phát Ở tuổi 99, bà tiếp tục làm việc ngày tuần địa điểm mới, chịu trách nhiệm việc kinh doanh thảm Buffett nói cách hạnh phúc: “Tôi phấn khởi bà B lại liên kết với chúng ta, khơng có cửa hàng kinh doanh tồn song song với cửa hàng kinh doanh bà được.” Trong số cổ phiếu khác Buffett, Gillette nhảy vọt lên 521/8 Coca-Cola leo lên 741/4, gấp bốn gần bảy lần vòng sáu năm Gannett nhanh chóng tăng 25% Bufett bán để thu lợi nhuận tiền mặt American Express sa thải Jimmy Robinson Rất với phong cách mình, Buffett kiên nhẫn đổ thêm tỷ đơ-la vào ngành cơng nghiệp u thích Cuối năm 1995, số tiền đầu tư ông tăng 47% Tổng số lỗ USAir lên đến tỷ đô-la kể từ sau Buffett đầu tư Năm 1994, công ty ngừng trả cổ tức ưu đãi cho Berkshire Khi tình hình cải thiện vào năm sau, Buffett định cắt lỗ rút khỏi cổ phiếu Nhưng khơng có cổ phiếu số tiến triển ngoạn mục Berkshire Tháng 6/1992, Buffett rút khỏi Salomon, Berkshire mức giá 9.100 đơ-la Đến tháng 11, giá vượt mức 10.000 đơ-la Cuối năm đó, Buffett định mua lại trái phiếu trả lãi sau mà công ty phát hành – dấu hiệu cho thấy ông nghĩ cổ phiếu rẻ Trong năm 1993, bán đắt tơm tươi Vào ngày lễ Tình Nhân năm đó, giá cổ phiếu Berkshire lên tới 12.400 đô-la Qua mùa xuân hè, tăng vọt đạt tới đỉnh 17.800 đơ-la, sau giảm chút đóng lại mức 16.325 đô-la Chàng niên đem đặt máy bắn bi tiệm cắt tóc tạp chí Forbes bình chọn người giàu nước Mỹ Năm 1994, Buffett nhường vương miện lại cho Bill Gates trẻ tuổi Tuy nhiên, tài sản ông tiếp tục tăng Berkshire tăng 25% (vào năm mà số Standard & Poor’s 500 nhích lên có 1%) Sau đó, thời kỳ thị trường trạng thái bong C bóng vào năm 1995, Berkshire lại tăng giá cách phi thường – tới 57% Cổ phiếu mà Buffett bắt đầu mua mức 7,6 đô-la, đạt tới số giật 32.100 đơ-la Ở mức giá đó, tài sản Buffett trị giá 15,2 tỷ đơ-la, vượt qua Bill Gates Trong vịng 31 năm, cổ phiếu ơng lên giá mức trung bình 27,68% năm Cũng thời gian đó, số cơng nghiệp trung bình Dow Jones có mức tăng trưởng 10,31% năm số Standard &Poor’s 500 tăng mức 10,7% Nói cách khác, năm 1965, người đầu tư 10.000 đô-la vào Berkshire khoản vào S&P 500 dầu thơ, đến cuối năm 1995, số tiền đầu tư vào Berkshire có giá trị 17,8 triệu đơ-la, S&P có giá 224.000 đơ-la dầu thơ 72.000 đô-la Nếu theo sát hoạt động Quỹ Buffett, ta thấy ơng điều hành suốt bốn thập kỷ mà không cần dùng nhiều tới địn bẩy tài chính, khơng đầu tích trữ mua bán liều lĩnh hay chấp nhận rủi ro thái quá, chịu năm thua lỗ nặng nề nào* Mặc dù người không tin tưởng vào phương pháp ông chờ đợi khoản đầu tư với hy vọng mong manh “lần này” Buffett cuối thất bại, số họ, không Trong thời gian thế, lại có thành tích ơng Có thể nói rằng, khơng có chạm gần đến mức Trong lịch sử nhà tư vĩ đại, Buffett lên với kỹ đánh giá doanh nghiệp John D Rockefeller, ông trùm dầu mỏ, Andrew Carnegie, ông trùm ngành thép chuyên làm từ thiện, Sam Walton, nhà bán lẻ khiêm tốn, Bill Gates, chàng trai trí thức chuyên phần mềm, có điểm chung người trở nên giàu có nhờ sản phẩm đơn lẻ hay đổi Cịn Buffett kiếm tiền với tư cách nhà đầu tư đơn thuần: lựa chọn ngành kinh doanh cổ phiếu đa dạng khác Năm 1965, ông mua Berkshire, nhà máy sợi lừng lẫy thời lụi tàn, ơng đầu tư vốn vào ngành bảo hiểm, kẹo, cửa hàng bách hóa (một sai lầm), ngân hàng truyền thơng Theo sau loạt ngành khác thuốc lá, nước giải khát, dao cạo, hàng không (một sai lầm khác), sản phẩm khác từ bách khoa toàn thư đến giầy Tổng hợp lại, ông xây dựng đế chế công nghiệp trị giá 38 tỷ đô-la hồn tồn giọt tiền mặt hoi ơng vắt từ nhà máy dệt nhuộm suy sụp, trước bị bán làm phế liệu Mặc dù ban điều hành gồm có 12 thành viên, Berkshire đứng thứ 19 số công ty lớn Mỹ xếp theo giá trị thị trường, có giá trị nhiều so với tên quen thuộc American Express, Citicorp, Dow Chemical, Eastman Kodak, General Mills, Sears Roebuck, Texaco, Xerox* Các nhà đầu tư trông cậy Buffett đưa thứ vào quỹ đạo nên ghi nhớ đầu phàn nàn tái diễn ông gánh nặng từ quy mơ Cho đến thời điểm tại, chưa ảnh hưởng tới ông Trong thập kỷ vừa qua, tốc độ tăng trưởng Berkshire tốt đôi chút so với tốc độ chung mà Buffett đặt mục tiêu 29,2% Nhưng có thật đáng buồn phân phối vốn trở nên khắc nghiệt tài sản Buffett phình Hơn nữa, lĩnh vực đem lại thắng lợi lớn ơng – thương hiệu tiêu dùng, báo chí truyền hình – trở nên già cỗi Xu hướng xã hội hướng tới giảm giá, cửa hàng mang thương hiệu đặc thù cá nhân đặt thách thức thực hãng có tên tuổi Năm 1994, Buffett phát đồ uống tiếng ghi vào Guiness khơng hồn tồn miễn nhiễm với cạnh tranh ông nghĩ – ông bất ngờ bán cổ phiếu ngành chịu lỗ ước tính khoảng 15 đến 20% Trong tương lai không xa, khơng phải khơng có khả Coca-Cola Gillette, nơi Buffett có khoản đầu tư lớn nhiều, phải đương đầu với đe dọa nghiêm trọng ảnh hưởng tới lợi nhuận Tương tự, nhà tương lai học phần thơi báo chí mạng lưới truyền hình phải chấp nhận với sinh sơi nảy nở loại hình truyền bá thơng tin chí hình thức tin tức giải trí Tuy sớm để chọn người thắng kẻ thua, dễ dàng dự đốn cơng ty truyền thơng đại chúng an tồn chắn cảm thấy “cây cầu thu lệ phí” bị cơng Có lẽ điều giúp giải thích câu trả lời nhanh Buffett cho Michael Eisner, chủ tịch Walt Disney vào mùa hè năm 1995 Buffett Eisner năm đến làm khách buổi họp mặt thường niên kín đáo ngân hàng đầu tư Herb Allen dành cho nhân vật lực ngành giải trí thành viên gia đình thung lũng Mặt Trời, bang Idaho Mặc dù vali đồ đạc sẵn sàng để tới khu nghỉ dưỡng hoang sơ, đường tới bãi đỗ xe ông đụng phải Buffett buột miệng ra: “Ông nghĩ việc bán ABC đi?” Buffett thề không bỏ Tom Murphy, bạn ông đồng thời chủ tịch Cap Cities/ABC Nhưng Buffett nói với ông tới lúc Murphy, người từ chối lời đề nghị trước kia, sẵn sàng làm việc đặc biệt họ thuyết phục Eisner trả giá cổ phần Bản thân Buffett nghĩ ABC trưởng thành Mặc dù cổ đông lớn Cap Cities, gần ông bán cổ phiếu với giá 63 đơ-la* Khi ơng gặp Eisner Thung lũng Mặt trời nhờ đợt lên giá theo chu kỳ kinh doanh ngành quảng cáo, có giá 102 đơ-la Buffett đáp lời: “Nghe Sao khơng nói chuyện với Murphy nhỉ?” Vậy Buffett chơi golf với Murphy Bill Gates, ông gợi ý để Eisner thể Murphy khơng chắn Nhưng giá hợp lý triển vọng hợp mạng lưới ABC với thương hiệu dòng sản phẩm tiếng Disney thật khó mà cưỡng lại Sau gặp gỡ, Eisner Murphy, lại Buffett cố vấn khi, bắt đầu bước vào thương lượng nghiêm túc Lo lắng lớn Murphy liệu cổ đơng ơng có hội tham gia tiếp hay không – mà ông gọi “một vé cho đua ngựa.” Với tốc độ đáng kinh ngạc, họ có thỏa thuận mua bán vịng có hai tuần Disney có Cap Cities/ABC với giá 19,5 tỷ đô-la – giao dịch lớn thứ hai phố Wall lúc sau RJR Nabisco Và cổ đông Cap Cities – tất nhiên, có Berkshire – có 127 đơ-la cổ phiếu họ sở hữu, gấp bảy lần giá Buffett nhập mức 17 1/4 (Vì Eisner Murphy thỏa hiệp đồng ý vụ mua bán thực phần cổ phiếu phần tiền mặt, Berkshire trở thành nhà đầu tư lớn Disney, cổ phiếu tốt Buffett số cổ phiếu ông đầu tư vào thời kỳ đầu năm 1960) Tổng lợi nhuận Buffett việc đầu tư với Murphy, từ lâu giám đốc điều hành mà ơng u q, có 2,5 tỷ đơ-la Buffett có kế hoạch lớn việc sử dụng khoản lợi nhuận này, kết thúc câu chuyệnvới GEIGO, khoản đầu tư làm ông say mê từ lúc bắt đầu nghiệp mình, lớp học đầu tư Ben Graham Khi đó, với tư cách nhân viên bán hàng cơng ty mơi giới cha mình, Buffett mua số cổ phiếu GEICO cho riêng chào bán cho khách hàng Năm 1951, Tạp chí Commercial and Financial Chronicle đăng viết Buffett GEIGO ảnh niên 21 tuổi với khuôn mặt thiên thần mặc áo sơ mi không cài hết cúc cổ Tựa đề báo phù hợp “Cổ phiếu Yêu Thích Nhất Tôi” Đến năm 1980, Berkshire sở hữu nửa GEIGO Thỉnh thoảng Buffett có ý nghĩ mua nốt phần lại giao dịch công khai công ty Nhưng vào năm 1990, GEIGO lại thất vọng Thành công GEIGO chủ yếu dựa việc tiếp thị trực tiếp tới người lái xe tơ có mức độ rủi ro thấp, vào thời điểm cơng ty gặp nhiều khó khăn vào lĩnh vực tài chính, bảo hiểm nhà bảo hiểm hàng không William Snyder, giám đốc điều hành thay cho Jack Byrne, mua vài công ty bảo hiểm không theo chiến lược tiếp thị trực tiếp Lợi nhuận GEIGO sụt giảm nhanh, phần phải bồi thường cho Cơn bão Andrew phần lớn tệ hại dường đánh mục tiêu chiến lược Buffett rõ ràng khơng vui Ơng thể lo lắng với hai vị giám đốc có ảnh hưởng GEIGO Samuel Butler Lou Simpson Ơng chí cịn nói ơng nghĩ đến việc bán cổ phần – nhận xét chắn lời cảnh báo mạnh mẽ cho họ Butler Simpson, người chí cịn lo lắng cho GEIGO từ trước có lời cảnh báo Buffett, định Snyder nên giữ chức giám đốc điều hành năm trước hưu Buffett ủng hộ họ Snyder buộc phải đứng sang bên Cuộc đảo lặng lẽ Buffett hồn thành, GEIGO bắt đầu tự cải tổ theo phong cách Buffett Nó nhanh chóng dẹp bỏ hoạt động ngồi lề, vừa làm tập trung vào mục tiêu vừa không đem lại lợi nhuận để đầu tư nhiều vào mảng kinh doanh chủ chốt bảo hiểm ô tô Đến năm 1994, Buffett đủ hài lòng để bắt đầu nói chuyện sáp nhập với Butler Simpson Một năm sau – sau thương vụ Disney – Buffett đưa đề nghị Berkshire mua nốt phần lại GEIGO với giá 2,3 tỷ đơ-la Bề ngồi giá đắt, vào khung thời gian Buffett triển vọng tăng trưởng vừa phục hồi GEIGO, giá lại khơng giống vẻ ngồi Giờ Buffett sở hữu tồn chứng khốn mà ơng “u thích nhất” 44 năm qua Jack Byne gọi “số mệnh” Thậm chí trước thương vụ GEIGO, Buffett gửi tín hiệu cho thấy ơng nhiệt tình trở lại với ngành bảo hiểm – trị chơi tính tốn xác suất phù hợp với tính cách ơng Cụ thể, phận bảo hiểm nội Berkshire, phận ngày có vai trị quan trọng tương lai Berkshire, ký hợp đồng tái bảo hiểm đặc biệt, biết đến với tên “supercats” vốn từ Buffett dùng cho siêu thảm họa (super-catastrophics) Các công ty bảo hiểm thường mua “super-cats” để tự bảo vệ họ trường hợp gặp phải thiên tai phạm vi rộng có mức độ tàn phá lớn, địi hỏi họ phải trả nhiều khoản bồi thường Berkshire gia nhập ngành kinh doanh bảo hiểm vào năm 1989, sau hai thiên tai diễn gần lúc bão lớn Hugo động đất San Francisco Trong ngành bảo hiểm bị ảnh hưởng nặng nề phí bảo hiểm tăng đột biến, Buffett cảm thấy loại hội kèm với tin tức xấu, thứ vốn thường xuyên thu hút ý ơng Kể từ đó, cơng việc kinh doanh “super-cat” Berkshire phát triển rộng Trong hầu hết năm, đem lại khoản lợi nhuận lớn Nhưng vào năm bất thường với loạt thiên tai lớn tai nạn bất ngờ bão nhiệt đới Andrew, Berkshire bị đình trệ khoản lỗ khổng lồ, lớn tới 600 triệu đơ-la (Rất cơng ty bảo hiểm phát hành super-cats họ phải để nhiều tiền mặt vào quỹ dự phòng rủi ro) Ajit Jain chuyên gia bảo hiểm super-cat sáng giá Berkshire, người gốc Ấn Độ theo học đại học Harvard Buffett Ajit Jain thường xuyên trao đổi, bàn luận xác suất xảy trận động đất lớn xảy New Zealand, ngập lụt Trung Đông, thay đổi tranh khí hậu tồn cầu dài hạn Nhưng super-cat lại thường q hoi để tính xác suất, Buffett Jain phải dựa vào nhận định cá nhân sở nghiên cứu tài liệu lịch sử Buffett viết: “Ai đốn trước trận động đất nghiêm trọng nước Mỹ lại xảy New Madrid, Missouri? Vậy mà xảy vào năm 1982 – trận động đất ước tính mạnh tới 8,7 độ ricte Giờ bạn biết tơi bị mỏi mắt chứ: xem chương trình Dự báo Thời tiết đấy.” Phần lớn nhờ vào super-cat, tiền Berkshire tăng lên tới mười lần vòng thập kỷ Vào năm 1995, giá trị 3,6 tỷ đơ-la, gần gấp đôi cộng thêm GEICO vào Số tiền coi khoản vay có lãi suất thấp mà Buffett dùng bị đòi phải trả khoản bồi thường Những năm gần đây, Buffett sử dụng số tiền khổng lồ với chi phí cịn thấp lãi suất trái phiếu phủ dài hạn Điều đem lại cho ông lợi to lớn Tuy khơng muốn nói tương lai, Buffett dự đoán triển vọng lạc quan hoạt động kinh doanh bảo hiểm ơng Ơng nói ơng Munger mong đợi trở thành “nguồn thu nhập họ thập kỷ tới”, ơng nghĩ giá trị vơ lớn Nhưng Buffett tự thừa nhận, khó đánh giá dự đốn ơng super-cats trải qua thua lỗ Căn vào dự đoán – từ Disney đến GEIGO, super-cats – khơng có đáng ngạc nhiên mong đợi công chúng Berkshire thổi phồng Vào đầu năm 1996, giá cổ phiếu công ty tăng đến mức 40.000 đô-la Buffett lo lắng cổ phiếu trở thành miếng mồi béo bở cho bọn đầu Ông giận nghe nói đến kế hoạch số kẻ khởi xướng việc tận dụng giá cổ phiếu khơng bình thường Berkshire để rao bán “những phiên bản” với giá thấp (Những người khởi xướng có ý định thành lập quỹ đầu tư để mua cổ phiếu Berkshire, sau chia chúng bán đơn vị nhỏ với giá thấp công chúng) Bị ám ảnh vấn đề Berkshire khi, Buffett định đánh bại người với công ty Berkshire riêng ông Bằng cách tự tách cổ phiếu, Buffett tạo loại cổ phiếu Berkshire –cổ phiếu phổ thông hạng B – có giá trị 1/30 cổ phiếu cũ bán mức 1/30 giá cổ phiếu Berkshire Các cổ đơng tiếp tục giữ cổ phiếu phổ thông cũ – gọi cổ phiếu hạng A, (tại thời điểm nào) chuyển cổ phiếu A thành 30 cổ phiếu hạng B (Buffett giữ loại cổ phiếu giá cao) Tất nhiên, mặt giá trị chúng giống hệt nhau: bánh pizza cắt 30 phần Nhưng dựa vào việc nhà đầu tư nhỏ lẻ bị thu hút danh tiếng ông, họ liều lĩnh nhảy vào cổ phiếu hạng B “rẻ hơn”, Buffett làm mọt việc mà không giám đốc điều hành làm – ông cảnh báo giá cổ phần ông (lúc 36.000 đơ-la) cao ông trả ông muốn mua Buffett cảnh báo báo cáo thường niên gần ông giá trị thực Berkshire tiếp tục tăng với tốc độ thật ấn tượng, cổ phiếu nó, năm gần đây, bị bơm lên mức.Chúng ta tránh khỏi giai đoạn hoạt động tồi tệ” Tóm lại, nhà đầu tư trả nhiều tiền cho Berkshire – cho cổ phiếu – rõ ràng cá cược liều lĩnh cổ phiếu tiếp tục đạt thành tích tốt, chí nhiều năm tương lai Những bàn luận xung quanh vấn đề thời gian làm cổ đông Buffett cảm thấy khơng thoải mái Nó làm họ nghĩ đến “super-cat” mà họ sợ hãi Như cổ đông người bạn lâu năm Buffett thẳng thừng thừa nhận: “Tất chúng tơi có mối quan tâm sâu sắc đến sức khỏe Warren.” Trong số cổ đơng, kích cỡ “giá trị Buffett” nghĩa số chênh lệch giá trị thật cổ phiếu giá trị cộng thêm có diện Buffett công ty – chủ đề bàn luận vô tận Họ sợ chết Buffett kéo theo việc bán tháo cổ phiếu cách hoảng loạn, Buffett liên tục chết ông khơng làm ảnh hưởng tới giá cổ phiếu Coca-Cola Berkshire loại tài sản khác công ty Trừ trường hợp hãn hữu thư thường niên gần đây, Buffett khơng bình luận việc ơng nghĩ Berkshire trị giá Chính sách ơng báo cáo việc ông muốn làm với công ty để việc kinh doanh tự theo tiến trình riêng Nỗi ám ảnh tuổi thọ điều mà Buffett, dù nhiều nguyên nhân khác, cảm nhận rõ rệt Ơng ln nhắc lại có hội lời nói châm biếm ơng có kế hoạch điều hành Berkshire vài năm sau ông chết, qua lễ gọi hồn (Và khơng nói lời tạm biệt Berkshire) Doris, chị gái ơng, có tiến hành nghiên cứu phả hệ gia đình Buffett Warren nói điều ơng muốn biết tổ tiên họ sống thọ Một lần khác, ông nhận xét với người bạn nhà khoa học khơng tìm mối liên quan tuổi tác giàu có, ơng khơng nghĩ họ nghiên cứu mối liên hệ tuổi tác siêu giàu có Lại lần nữa, cổ đơng hỏi mục đích ơng gì, trở thành người giàu nước, Buffett trả lời gần lập tức: “trở thành người già nhất” nước Mỹ Chắc chắn không hợp lý cho nỗi sợ hãi trước chết Buffett nguyên nhân cố gắng làm giàu ơng Vì ngồi việc q lý trí có tư tưởng người theo thuyết bất khả tri, ơng cịn có vài loại thuốc phiện khác Đam mê ông sưu tập – khơng xác tiền, mà chứng hữu hình thân ơng Ơng giữ quan hệ tốt đẹp với người bạn, giữ ngơi nhà, đồ ăn ưa thích, dịng cổ phiếu mà ơng quan tâm cổ phiếu ông Điều đáng lưu ý ông nói ông khơng thích điều hành kinh doanh, ơng thích sở hữu doanh nghiệp Theo quan điểm Barbaran Morrow, người bạn Buffett, bắt nguồn tư chấn thương tâm lý thuở ấu thơ ông bị đưa khỏi Omaha để tới Washington– chia ly bắt buộc mà ơng khơng mong muốn Ơng tích tụ tài sản, chưa bán hay dời khỏi chúng kể từ Như ơng bình luận thư “Chúng tơi thích mua Tuy nhiên bán lại câu chuyện hoàn tồn khác” Theo ý nghĩa đó, tồn nghiệp ông hành động lưu giữ – cố gắng để khơng phải nói lời tạm biệt Mọi người thường nhìn thấy ơng Omaha vào buổi sáng Chủ nhật mùa xuân, trước họp thường niên Berkshire Một xe chở hàng – không khác so với mà Buffett hồi cậu bé, chạy vòng quanh khách sạn Omaha để đón vị khách ơng Buffett ngồi phía trước Ơng nhiệt thành chào đón vị khách – góa phụ người bạn lâu năm Wharton, học trò Ben Graham, giám đốc điều hành công ty ông sở hữu – người bước vào giai đoạn khác đời ông trang ảnh sống động album Ăn mặc giản dị luôn vui vẻ, Buffett hướng dẫn xe tới câu lạc đồng q, nơi ơng gặp gỡ, trị chuyện với người bạn thân, môn đồ, đồng thời người vô ngưỡng mộ ông Vào buổi chiều, kiện vui vẻ thường tổ chức cửa hang đá quý Borsheim để chào đón tất cổ đông Những khay trứng cá muối, bánh nhân mâm xơi kiwi, bánh phó mát, thịt bị nướng với cải ngựa đặt bên cạnh đồ trang sức gốm sứ tinh xảo Một nhóm nhạc tứ tấu biểu diễn góp vui, người phục vụ mặc áo tuxedo lại cẩn thận đám đông mang theo kim cương hộp nhung khay rượu champagne Buffett phịng phía sau chơi bridge với số người bạn Khi buổi tiệc bắt đầu đến cao trào, ông lặng lẽ vào chiếm chỗ ngồi đối diện với giá để hoa tai kim cương Các cổ đông đứng trị chuyện theo nhóm hai đến ba người Buffett cảm thấy vơ phấn khích, khơng phải cảnh tượng bữa tiệc mà cảm giác tất người tham dự vào buổi biểu diễn riêng ông Phần lớn khuôn mặt Borsheim quen thuộc với Buffett Ơng nói cần nhìn ơng nhận nhớ người họ hàng 90% số 7.500 cổ đơng Berkshire Ơng chào James Earl, giáo sư thiên văn học hói đầu, tự hào nhớ lại cha mẹ Earl đầu tư ông vào Quỹ Buffett từ năm 1957 Thực vậy, Buffett theo dõi điểm đến cổ phiếu số triệu cổ phiếu Berkshire – mức độ hiểu biết mà không giám đốc điều hành công ty công chúng đạt tới cho dù ước muốn Buffett biết tất cổ đông Mỗi lần cổ phiếu Berkshire trao tay, Buffett lại ghi nhớ đầu thể có đến rời khỏi chuyến xe ông Điều giúp giải thích người ngưỡng mộ lại lại lâu dành nhiều tình cảm cho Buffett đến Hiếm hoi thành cơng ơng, lịng trung thành mà ơng dành cho người có lẽ hoi nhiều Lòng chung thủy ông với người bạn bè cũ thói quen khơng thay đổi theo thời gian có lẽ điều soi sáng tồn nghiệp Buffett Hãy xem xét lời khuyên John Train sách bán chạy ông Những người kiếm tiền siêu đẳng: Tất thứ có thời nó, khơng tồn mãi Thế giới thay đổi, nhà đầu tư phải thay đổi Rất người Phố Wall lại khơng đồng ý với điều này, chí suy nghĩ kỹ Những chiên trung thành khoản nợ trước kia, Kravies Perelmans người lại, đánh thích thú họ với địn bẩy tài chính, vào năm 1990 họ lại bắt đầu bán cổ phiếu Vậy mà Buffett dành đời vị trí gần khơng đổi Ơng không lựa chọn khoản đầu tư theo mốt Dù thời kỳ bùng phát năm 1960, địn bẩy tài vào năm 1980, hay chứng khốn phái sinh vào năm 1990 ơng săn đuổi cốt lõi suy giảm theo thời gian mà người thầy ông gọi “giá trị thực” Nhiều yếu tố góp phần giúp Buffett vượt phạm vi lời dạy Ben Graham, tức ”giá trị thực cổ phiếu” để hướng tới cơng ty có tiềm năng“tăng trưởng” Phố Wall ln u thích cách phân loại vậy, tương tự người phê bình nghệ thuật nhanh chóng nhận giai đoạn Xanh thời kỳ lập thể Nhưng ranh giới lại khơng có nghĩa lý với họa sĩ Với Buffett vậy, khác biệt tăng trưởng giá trị ln khơng rõ ràng Ơng nhìn tiềm tăng trưởng doanh nghiệp phần giá trị nó, tài sản phần công ty Tiềm Coca-Cola biểu thị giá trị cao mức giá, khơng mức giá cao Điều quan trọng Buffutt coi tất khoản đầu tư, tất khoản đầu tư mà ông tham gia “đầu tư giá trị” Một năm sau thời kỳ Salomom, ông viết: Tất thứ khác không đáng để đặt tên: Đầu tư khơng phải hành động tìm kiếm giá trị đủ để bù đắp lại bỏ ra? Việc cố ý trả cho cổ phiếu nhiều giá trị tính tốn – với hy vọng cổ phiếu sớm lên tới mức giá cao – phải gọi đầu cơ… Đa phần giới khả phân biệt hai điều Quan chức phụ trách tài quận Cam, California khơng nghĩ ngợi dùng tiền vốn dành cho trường cơng lập, xây dựng đường xá, cơng trình nước để vay nặng lãi sau đầu vào chứng khốn phái sinh kỳ bí Hậu quận Cam bị phá sản Thực vậy, thân khái niệm giá trị thực lý tưởng biến Trong giới số chuẩn thay đổi “giá tại” dịch chuyển liên tục giá trị coi chất thực, mà thứ phù du chóng tàn; tranh khơng thể đánh giá cao nhà phê bình đưa ý kiến, vẻ đẹp hồn tồn phụ thuộc vào mắt người nhìn Tại Quận Cam, vẻ đẹp vị quan chức cơng ty Merrill Lynch, hay người môi giới, cho đẹp Chẳng thực hiểu tất tự nguyện đầu Cuối cùng, thiếu niềm tin dẫn đến hèn nhát kết vô xoàng xĩnh Nếu để người có tự nhận thức mạnh mẽ từ bên khơng cịn nhìn thấy ngơi cố định trước đường dẫn lối cho Thuyết tương đối đại hạ thấp tất thành sinh vật rụt rè, nấp hố kín đáo có tên gọi kêu “tăng trưởng” hay “chứng khốn phái sinh” Vì lý tương tự – thiếu hụt hệ thống giá trị thực khiến nhà giáo dục ăn nói dơng dài bồi thẩm đồn khơng có khả luận tội Cuối cùng, họ tạo kết mơ hồ, phức tạp không ăn khớp Khi người thiếu tự tin vào thân, hàng nghìn ý kiến khác thay quan điểm họ Vì thế, lãnh đạo trở nên hẹp hịi khơng phố Wall mà cơng nghiệp, giáo dục, trị đời sống xã hội nói chung Buffett, ngược lại, lớn lao độc lập có Như ơng thể hiện: “Tôi làm việc với người tơi khơng thích” Chỉ có số người, bao gồm giám đốc điều hành trị gia phát biểu tương tự Chúng ta thấy chân dung ông chốn linh thiêng riêng biệt, khơng có cố vấn, hay người giúp việc, có báo cắt lồng vào khung ảnh nhạt màu cha ông, người hướng dẫn ông tới độc lập ngào Emerson Hàng trơi qua mà khơng bị gián đoạn, điện thoại reo Cái ơng tìm kiếm khơng phải xu hướng hình mà giá trị tảng, doanh nghiệp trân trọng lâu dài công ty giày, thương nhân bán lẻ kiểu Horatio Alger – Rose Blumkins, nhà bán lẻ Ben Rosner, công ty sách World Books hay thương hiệu quốc tế Coca-Cola Ông đánh giá công ty theo “thời cuộc”, mà theo nguyên tắc hợp lý mà cha ông hay ông nội ông hay Ben Graham nhận Khơng phải lúc Buffett đạt hoàn thiện người hùng Ơng người bình thường chắn có lúc lầm đường lạc lối Nhưng, ơng có khả gợi nhớ ký ức họ Khi Buffett đi, có nhiều khả di sản ơng trở thành di sản chung với Carnergie, Ford, hay Rockefeller, người trước ông Quỹ Buffett quỹ từ thiện với khoản tiền hiến tặng lớn nước Mỹ (Quỹ Ford – quỹ lớn có tài sản tỷ đôla) Nhưng điều ám ảnh Buffett điều xảy với tiền ơng, mà điều xảy với Berkshire Ơng ln canh cánh lịng giấc mơ kể ông nằm quan tài, Berkshire tiếp tục hoạt động trước Thực vậy, ông bỏ công sức để đảm bảo với nhà đầu tư dù ông hay vợ ông chết trước, “trong trường hợp, thuế khoản thừa kế khơng địi hỏi cơng ty phải bán lượng cổ phần đáng kể.” Nếu Buffett Munger bị xe tải đâm phải, ông khơng kịp chuẩn bị người thay mình, tạm thời, công ty điều khiển người thứ ba Buffett lựa chọn Lý lịch anh chàng Harry Lime giữ bí mật thời gian dài chí Buffett “Nhưng sau thương vụ GEIGO, Buffett tiết lộ Lou Simpson công ty GEIGO gọi để làm người điều hành Berkshire trường hợp khẩn cấp “Nếu có điều xảy với tơi hay Charlie.” Ngồi ra, số phận Berkshire nằm tay thành viên hội đồng quản trị, người Buffett lựa chọn cẩn thận Mới ông định vợ ông trai Howie làm giám đốc, bước mà ơng hy vọng trì ý thức sứ mệnh công ty (Những giám đốc khác Buffett, Malcolm G Chace III, trai cựu chủ tịch, Munger doanh nhân Omaha trẻ Walter Scott) Các thành viên gia đình ơng đại diện cho cổ đơng có phần sở hữu lớn nhất, có lẽ hình thức quỹ tài trợ Mới Buffett viết: “Nhìn chung, chúng tơi chuẩn bị sẵn sàng.” Ở tuổi 65, Buffett có sức khỏe tuyệt vời, ơng bỏ qua cách mạng ăn kiêng tầng lớp cơng nhân viên chức Ơng thường bắt đầu buổi sáng với bát lạc chai Coca-Cola hương sơ-ri Trong dịp cuối tuần Super Bowl Tom Murphy tổ chức, Buffett gọi kem vani sốt sơcơla cho bữa sáng Khi bạn ông bắt đầu trêu đùa sức khỏe tuyệt vời ông, ông trả lời họ: “Điều tơi muốn người nói họ qua quan tài tơi – ‘Ơng ta già chưa kìa!’” Mặc dù say mê cơng việc, Buffett khơng cịn tiêu tốn lực để có thành cơng Con trai ơng nói, ơng thoải mái so với nhiều năm trước; Peter khơng cịn nhận thấy đồng hồ lúc kêu tích tắc đầu cha Phần lớn biến chuyển nhờ giúp đỡ Astrid, người Buffett chung sống thoải mái Buffett cho ông nâng đỡ lòng tự trọng bà, hài lòng với cảm giác đáp trả lại y Khi Buffett Astrid chơi, ví dụ Gorats, Buffett trông giống người đàn ông Omaha với vợ mình, ông trìu mến ơm bà Astrid có cách suy nghĩ hài hước vai trị bà, bà nói với người họ hàng Buffett sống với Buffett “việc làm tốt nhất” mà bà có Joe Rosenfield, người bạn tuổi bát tuần Buffett, nói: “Astrid điều mà anh cần Anh để bà lại mà khơng khiến bà phiền lòng Bà tâm hồn tự – người phụ nữ tốt bụng.” Nhưng bất chấp tất điều đó, Warren ln gắn bó cách chặt chẽ với Susie, người ơng thường xuyên gặp gỡ chỗ hay chỗ khác (chẳng hạn Paris cho họp hội đồng quản trị Coca-Cola) Warren dựng nên câu chuyên hài hước đặt này; ơng nói với người bạn ơng khơng thể li dị Susie bà giàu có Mới đây, Buffett có nới lỏng chút sợi dây kiểm soát tiền bạc Ơng chi 1,25 triệu đơ-la tiền riêng ông để mua 25% cổ phần đội bóng chày hạng Omaha – hành động từ thiện với mục đích trì đội bóng cho thị trấn Năm 1993, sinh nhật lần thứ 100 bà B, Buffett không tặng hoa See’s Candy thường lệ, mà ký tờ ngân phiếu trị giá triệu đô-la cho Trung tâm Biểu diễn Nghệ thuật Rose Blumkin, nhà hát tạp kỹ bị bỏ hoang, bà B chuyển thành nhà hát dành cho trẻ em Ông chi nhiều chút cho tiêu dùng cá nhân, chẳng hạn việc lại vét đắt tiền, vét ln có vết nhàu nằm lâu tủ quần áo ông Dù nữa, việc chi tiêu ơng bỏ cho lịng bác chẳng thấm vào đâu Công việc sống ông; ông, thức ăn chỗ vấn đề thứ yếu Buffett tự lái ô tô mình, Lincoln Town màu xanh Ơng khơng có ngơi nhà tơ đắt tiền, có ơng khơng quan tâm đến chúng Trong đợt nghỉ ngơi kéo dài hai tuần nhà bãi biển Laguna, ông khỏi nhà hay ba lần để xem phim lần để ăn trưa (con gái ông đếm) Ơng cịn chơi bridge, thường chơi máy tính (thứ ơng từ chối sử dụng công việc), trực tiếp với người bạn chơi cách xa ông nhiều dặm Ở Omaha, Buffett trở thành trung tâm hiếu kỳ Mọi người lái xe qua phố Farnam chậm, gần dừng lại, để nhìn chăm cách đầy ngạc nhiên thích thú ngơi nhà giản dị cách phi lý với ánh đèn nhấp nháy nhà tỷ phú Buffett nhìn thấy họ từ nhà bếp mình, nơi ơng xúc muỗng kem, hay chộp lấy chai Coca-Cola hương sơ-ri để mang vào “lãnh địa” mình, trước ơng ngồi hàng để giải giấy tờ báo cáo thường niên Chỉ có ơng Astrid nhà Hai người họ khơng có quản gia người dọn dẹp, có người giúp việc cách tuần đến lần Astrid vẩn vơ qua cửa hàng để tìm đồ giá rẻ, chất đầy xe hàng bà với Coca-Cola hương sơ-ri bà gặp đợt hàng khuyến mại Buffutt có tận hưởng đơi chút việc làm tỷ phú, theo cách khác thường Như ông mô tả, tiền thay đổi sức khỏe bạn, hay số người yêu bạn, cho phép bạn “một môi trường thú vị hơn” Buffett giao thiệp với nhóm người ỏi bao gồm giám đốc điều hành, trị gia vài nhân vật có tiếng khác Gary Kasparov, vơ địch cờ vua giới, người quan tâm tới việc phát triển chủ nghĩa tư Nga, thường gọi cho Buffett Omaha Cuối mùa hè năm 1994, Buffett tới Matha’s Vineyard để chơi gôn với Tổng thống Bill Clinton, sau ơng tổng thống có bữa tối yên tĩnh nhà Kay Graham Đáng ý Buffett xây dựng tình bạn thân thiết với Bill Gates, người trẻ ông tới 26 tuổi đối thủ ông chiến trường tài Mặc dù Bill Gates qi nhân cơng nghệ thơng tin cịn Buffett lại chẳng biết lĩnh vực này, họ đơn có khoảng thời gian vui vẻ với Cả hai có tinh thần cạnh tranh mãnh liệt, trí tị mị cách thành thật trẻ cách khác thường so với giám đốc điều hành khác Đặc biệt họ giàu có khủng khiếp Năm 1995, sau làm quen trận bóng đá Nebraska, hai với vợ du lịch đến Trung Quốc Giờ đây, Buffett tìm thấy thính giả hiểu biết ông muốn đem phổ biến triết lý Ơng tương đối nhiều, đến ký túc xá trường đại học, tới công ty ông, chí cơng ty nhỏ nhóm họp khơng thức Ơngkể lại câu chuyện, truyền đạt tư tưởng kêu gọi nhiều người lên “chuyến xe” ông tốt Có nhiều thứ kỳ lạ đời này, giống nhiều thứ Buffett chưa sáng tỏ Có lẽ, thẩm phán Buffalo có lần nhận xét ý định độc quyền ơng: người đàn ơng kín đáo giữ bí mật “trong khối óc sâu thẳm khơng thể dò được” Nhưng di sản mà ơng để lại cho cơng chúng đảm bảo an tồn Sự thơi thúc thấy Buffett việc kể lại đời khiến ơng trở thành nhân vật có khơng hai đời sống dân tộc Mỹ Ơng khơng nhà tư vĩ đại mà Người Giải Thích Vĩ Đại chủ nghĩa tư Mỹ Ông dạy cho hệ cách nghĩ công việc kinh doanh, ông chứng minh chứng khốn khơng thẻ đổi hàng trò chơi Cờ Tỷ phú, đầu tư khơng thiết phải trị chơi may rủi Đó cơng kinh doanh hợp logic theo lẽ thường, công việc kinh doanh hữu hình khác Ơng bóc trần vẻ thần bí Phố Wall nối lại với Phố Main hoạt động sản xuất kinh doanh bình thường khác – có lẽ thứ biến khỏi giới đại, thứ mà tất người dân Mỹ bình thường nắm bắt Ngược lại với mặt tối Phố Wall mà công chúng quen thuộc, Buffett lại gương mặt xuất Ơng số nhà tư trở nên giàu có khơng thể tưởng tượng mà không để lại nạn nhân đường (Đối thủ ông Buffalo ngoại lệ nhất) Theo lời Munger, ông cố gắng để khơng trở thành “một tay tích trữ tiền bạc khốn khổ”, cụ thể cách đối xử với nhà đầu tư người đầu tư đối tác kẻ cầu may khơng cần phải tính đến “các chiến lược rút lui” Đến đấy, Buffett bắt đầu vượt lĩnh vực tài vị trí rõ ràng tranh rộng lớn Lời nhận xét ông thời gian ông nắm giữ cổ phiếu u thích “mãi mãi” phá vỡ giới hạn thường thấy Phố Wall Từ “Mãi mãi” có âm thật xa lạ với người giới hậu đại; phải thuộc câu chuyện cổ tích thần thoại giản dị thời xa xưa Nhưng Buffett đưa lời thề “mãi mãi” với cơng ty kẹo, tờ báo, tới Tom Murphy, Kay Graham, nhiều người khác Trong thời đại mà lòng trung thành biến mất, ông chuyển khoản đầu tư thành các mối quan hệ lâu dài, dạng hợp đồng xã hội Như ông viết cho đối tác vào năm 1969 Berkshire Hathaway: Chắc chắn tơi khơng có mong muốn bán doanh nghiệp quản lý tốt điều hành người tơi thích, để nhận giá hấp dẫn Những tình cảm chưa biết đến Phố Wall, bị coi phạm thượng giới hàn lâm học thuật đại dường thấy phố Main Ngày nay, tư tưởng ơng cịn gây ngạc nhiên nhiều dần trở nên q hoi; khơng xa rời so với thay đổi thường xuyên quỹ đầu, mà xa rời so với tất quan niệm xã hội thời Ngày nay, giao dịch điên cuồng Phố Wall xem ẩn dụ điển hình cho tốc độ chia tách hay tan rã nhanh chóng mối liên kết xã hội chắn, quan hệ cơng việc, người hàng xóm, gia đình, quan hệ cơng dân, mối liên kết với giá trị khứ Khi Andy Warhol dự đốn 15 phút danh tiếng cho chúng ta, có lẽ ơng khơng có nửa số Trong thời kỳ biến đổi không ngừng nghỉ này, danh tiếng biến vòng phần tư giờ, mà, dường tất mối quan hệ thời tồn trân trọng Những quan hệ hợp tác công việc vỡ thành mảnh, người hùng thể thao rời bỏ đội mình, ông chủ thuê nhiều nhân viên sau lại sa thải hàng loạt, chí trường đại học chúng ta, cho nơi lưu giữ khứ, chạy đua để tái phát minh quy tắc vốn dùng gần thiên niên kỷ Trong sống hàng ngày, gương mặt chuyến xe thay đổi sau đêm Các nhà đầu tư tìm kiếm chiến lược để rút khỏi thị trường Dưới cách nhìn này, ham mê xáo trộn giấy tờ Phố Wall dấu hiệu dễ nhận thấy vội vã chung việc định giá cam kết thời bền vững Đó lý Buffett lại lấp đầy khoảng trống lớn Trên tất cả, ông lấy phần thưởng từ việc trao đổi cam kết kinh doanh cho cam kết khác mà từ việc lưu giữ chúng Chú thích: * Giá cổ phần chương thời điểm 31 /12/1995 * Có năm giá cổ phiếu Berkshire sụt giảm Nhưng giá trị sổ sách Buffett kiên định sử dụng số giá trị thực năm tăng * “Fortune 500”, Fortune, Tháng 4/1994 * Giá cổ phần Cap Cities/ABC điều chỉnh chia một-thành-mười vào năm 1994 Chia ebook : http://downloadsachmienphi.com/ Tham gia cộng đồng chia sách : Fanpage : https://www.facebook.com/downloadsachfree Cộng đồng Google :http://bit.ly/downloadsach