An early warning signal approach and its application to South East Asia Good Policy, Sound Economy Copyright © VEPR 2014 Seminar Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách Số 22 Mô hình cảnh báo khủng hoảng Áp[.]
Good Policy, Sound Economy Seminar Nghiên cứu Kinh tế Chính sách Số 22 Copyright © VEPR 2014 Mơ hình cảnh báo khủng hoảng Áp dụng Đông Nam Á NGUYEN Thi Lan Anh 29/08/2014 I Giới thiệu II Mơ hình III Số liệu IV Kết chạy mơ hình V Phân tích ngồi mẫu VI Kết luận I Giới thiệu • Lý chọn đề tài: - Trước khủng hoảng năm 1997: Đông Nam Á kinh tế đạt thành công tăng trưởng nâng cao mức sống - Sau khủng hoảng: Các nước chứng kiến giá cổ phiếu tiền tệ • Câu hỏi nghiên cứu: Khủng hoảng tiền tệ dự báo trước hay không? Chỉ số dự báo tốt số nào? • Phương pháp nghiên cứu: Mơ hình KLR • Số liệu: Khủng hoảng tiền tệ Đơng Nam Á năm 1997 - Dữ liệu tháng từ 01/1988 đến 12/1997 (Dữ liệu IMF) - nước: Thái Lan, Hàn Quốc, Malaysia, Philipin, Indonesia - Phân tích ngồi mẫu khủng hoảng năm 2008 II Mơ hình KLR Mơ hình trình bày nghiên cứu Kaminsky, Reinhart, Lizondo (1998,1999) Định nghĩa Khủng hoảng tiền tệ Lựa chọn số riêng biệt Lựa chọn số kép Xác suất xảy khủng hoảng Định nghĩa Khủng hoảng tiền tệ • Mất giá tiền tệ • Dự trự ngoại hối sụt giảm => Khủng hoảng mô tả công cụ “áp lực thị trường ngoại hối” Định nghĩa Khủng hoảng tiền tệ Định nghĩa: Tháng t cho xảy khủng hoảng It > μI + ∅σI • μI : Trung bình It • σI : Độ lệch chuẩn It Lựa chọn số riêng biệt • Chỉ số X dự báo tín hiệu khủng hoảng trường hợp số vượt ngưỡng cho trước “threshold level”, khủng hoảng xảy khoảng thời gian định “signaling horizon” • Chỉ số X chuyển thành biến nhị phân (𝛿: 𝑇ℎ𝑒 𝑐𝑢𝑡𝑜𝑓𝑓 𝑙𝑒𝑣𝑒𝑙) - Tín hiệu tốt -Tín hiệu Khả dự đoán số • • • • A: số tháng mà số dự báo tín hiệu tốt B: số tháng mà số dự báo tín hiệu nhiễu C: số tháng mà số dự báo sai D: số tháng mà số khơng dự báo tín hiệu khủng hoảng khủng hoảng không xảy What is the optimal threshold • Ngưỡng định nghĩa 𝛿 = 𝐹 −1 𝛼 • Chọn ngưỡng cao làm giảm tín hiệu tăng khả khủng hoảng khơng dự báo • Chọn ngưỡng thấp làm tăng khả dự báo khủng hoảng tăng tín hiệu • “Optimal”= minimize the noise-to-signal How to measure the quality of an indictor? • The adjusted noise-to-signal ratio (chỉ số thấp khả dự báo tốt) • Xác xuất khủng hoảng có điều kiện cao xác xuất khơng điều kiện: Chỉ số đưa thơng tin xác • Odd ratio: (chỉ số tốt Odd ratio lớn 1) Khả dự báo số Khả dự báo số kép • Dự báo xác khủng hoảng tiền tệ 1997 Chỉ số kép thứ • Optimal threshold: 1.5 𝜎 Chỉ số kép thứ • Optimal threshold: 1.5 𝜎 Chỉ số kép thứ • Optimal threshold: 2𝜎 Chỉ số kép liệu toàn mẫu Xác suất khủng hoảng Xác suất Khủng hoảng toàn mẫu V Phân tích ngồi mẫu: • Vấn đề: Mơ hình KLR dự đốn khủng hoảng 2008 cho khu vực Đơng Nam Á hay khơng • Chỉ số khủng hoảng: optimal threshold: 2.5 𝜎 • Mốc thời gian: 10/2008 Khả dự báo số phân tích ngồi mẫu Sự khác kết mẫu mẫu- Lý do: - Khủng hoảng 2008: Khủng hoảng toàn cầu - Khủng hoảng năm 1997: điểm yếu nội kinh tế Đông Nam Á Chỉ số kép phân tích ngồi mẫu VI Kết luận • Vấn đề 1: Mơ hình KLR dự đốn khủng hoảng 1997 cho Đông Nam Á không? -> Dự báo tốt Khủng hoảng 1997 • Vấn đề 2: Mơ hình KLR dự báo khủng hoảng 2008 cho Đơng Nam Á không? -> Dự báo tốt Khủng hoảng 2008 • Vấn đề 3: Chỉ số dự báo tốt nhất? -> Dự trữ ngoại hối, M2/ Dự trữ ngoại hối, Cổ phiếu -> Ba số kép dự báo tốt • Kết chạy mơ hình Thái Lan toàn mẫu giống nhau-> Nền kinh tế nước chọn mẫu có điểm giống nguyên nhân gây khủng hoảng Thank you for your listening!