BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN BÀI TẬP THẢO LUẬN ĐỀ TÀI THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM HIỆN NAY HÀ NỘI 2022 2 MỤC LỤC CHƯƠNG 1 NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG TÀ[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN BÀI TẬP THẢO LUẬN ĐỀ TÀI: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM HIỆN NAY HÀ NỘI - 2022 MỤC LỤC CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 1.1 Khái niệm chung thị trường tài 1.2 Chức năng, vai trò thị trường tài 1.2.1 Các chức thị trường tài 1.2.2 Vai trị thị trường tài .3 1.3 Cấu trúc thị trường tài 1.3.1 Phân loại luân chuyển vốn 1.3.2 Phân loại phương thức huy động nguồn tài .4 1.3.3 Phân loại thời gian sử dụng nguồn tài huy động .4 1.3.4 Phân loại tính chất pháp lý 1.4 Các cơng cụ thị trường tài 1.4.1 Các công cụ thị trường tiền tệ 1.4.2 Các công cụ thị trường vốn 1.4.3 Các cơng cụ tài phái sinh CHƯƠNG THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1 Thực trạng thị trường tài Việt Nam .8 2.1.1 Thị trường tiền tệ 2.1.2 Thị trường vốn 2.2 Cơ hội cho TTTC Việt Nam 21 2.3 Thách thức cho TTTC Việt Nam 24 CHƯƠNG 3: ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP CHO THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TIẾP THEO 27 3.1 Định hướng cho thị trường tài Việt Nam giai đoạn 27 3.2 Giải pháp cho thị trường tài Việt Nam giai đoạn 29 CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 1.1 Khái niệm chung thị trường tài Thị trường tài phận dẫn vốn trực tiếp, thực chức truyền dẫn vốn tụ điểm vốn hệ thống tài Trong đó, hoạt động dẫn vốn thị trường tài thể cách người cần vốn người có vốn trao đổi trực tiếp với nhau: người cần vốn bán thị trường công cụ nợ, cổ phiếu thông qua cơng cụ tài khác cịn người cần vốn mua công cụ nợ, cổ phiếu hay cơng cụ tài 1.2 Chức năng, vai trị thị trường tài 1.2.1 Các chức thị trường tài Thị trường tài thực chức riêng, giúp vận hành hệ thống hiệu Chức kênh dẫn vốn người có dịng tiền nhàn rỗi, đến người kinh doanh Điều giúp luân chuyển vốn từ người có tiền khơng có hội kinh doanh, đến người kinh doanh thiếu hụt vốn, để sử dụng vốn hiệu Thúc đẩy việc tiết kiệm tập trung nguồn vốn, tạo tiền đề phát triển sở vật chất cho sản xuất kinh doanh Giúp thị trường tài mở cửa, thu hút vốn đầu tư nước ngồi, đồng thời thực sách cải cách kinh tế Thị trường tài thực chức khoản cho hàng hóa chứng khốn Cung cấp thơng tin kinh tế, đánh giá giá trị doanh nghiệp hoạt động thị trường 1.2.2 Vai trò thị trường tài Vai trị cấu trúc thị trường tài với chủ thể tham gia bên trọng, xác định cụ thể sau: Vai trò lớn thị trường tài huy động vốn, dịng tiền nước Thúc đẩy nâng cao hiệu việc sử dụng dịng tiền, cơng cụ tài Thị trường tài thực vai trị thực thi sách tài tiền tệ nhà nước 1.3 Cấu trúc thị trường tài Khái niệm thị trường tài rộng, nhiều chủ thể cấu thành, mang đặc trưng khác Dựa đặc tính, cấu trúc thị trường tài chia thành loại sau: 1.3.1 Phân loại luân chuyển vốn Dựa thời gian luân chuyển vốn nguồn tài chính, phân loại thành loại thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp: Thị trường tài sơ cấp: Hoạt động chủ yếu mua bán chứng khốn phát hành, thơng qua chủ thể ngân hàng Thị trường tài thứ cấp: Hoạt động mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp chia thành loại nhỏ hơn: Thị trường phi tập trung sở giao dịch 1.3.2 Phân loại phương thức huy động nguồn tài Dựa phương thức huy động vốn, nguồn tài chính, phân loại thị trường thành loại: Thị trường nợ: Nơi diễn hoạt động mua bán cơng cụ nợ Trong đó, công cụ nợ bao gồm loại (Nợ ngắn hạn có thời gian đáo hạn năm, nợ trung hạn từ 1-10 năm, nợ dài hạn từ 10 năm trở lên) Thị trường vốn cổ phần: Nơi diễn hoạt động huy động vốn việc phát hành cổ phiếu Tại đó, cổ phiếu quyền chia phần dựa tài sản lãi dịng cơng ty Người nắm giữ cổ phiếu nắm giữ phần tài sản doanh nghiệp 1.3.3 Phân loại thời gian sử dụng nguồn tài huy động Dựa đặc điểm thời gian sử dụng nguồn tài huy động, phân chia thị trường thành loại: Thị trường tiền tệ: Nơi phát hành mua lại cơng cụ tài ngắn hạn, với thời gian đáo hạn năm Thị trường tiền tệ bao gồm cơng cụ: Tín phiếu kho bạc, khoản vay ngắn hạn ngân hàng, chứng tiền gửi, thương phiếu… Thị trường vốn: Nơi thực giao dịch cơng cụ tài có thời gian đáo hạn từ năm trở lên Thị trường vốn nơi giải quan hệ cung – cầu vốn dài hạn, chia thành phận: Cổ phiếu, khoản cho vay chấp, trái phiếu 1.3.4 Phân loại tính chất pháp lý Dựa tính chất pháp lý, phân loại thị trường tài thành loại chính: Thị trường tài chính thức: Tại đó, hoạt động giao dịch, mua bán, chuyển đổi tài thực theo nguyên tắc, thể chế nhà nước quy định rõ ràng luật Các chủ thể tham gia bảo vệ quyền lợi trường pháp luật Thị trường tài khơng thức: Hoạt động giao dịch tài sản, nguồn tài khơng theo quy định hay thể chế pháp luật quy định Quyền lợi chủ thể tham gia thị trường nhà không bảo vệ thừa nhận Ngồi ra, dựa tính chất pháp lý, thị trường tài có thêm thuật ngữ khác như: Thị trường pháp sinh, thị trường tài quốc tế…Tại đó, thị trường phái sinh nơi diễn việc mua bán sản phẩm tài phái sinh: Quyền mua, chứng quyền, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng có kỳ hạn… 1.4 Các cơng cụ thị trường tài 1.4.1 Các cơng cụ thị trường tiền tệ - Tín phiếu kho bạc: cơng cụ vay nợ ngắn hạn Chính phủ thường phát hành với kì hạn tốn 3, 12 tháng Chúng trả với mức lãi suất cố định hoàn trả vốn đến hạn tốn lãi việc bán lần đầu có giảm giá Đây loại lỏng tất công cụ thị trường tiền tệ nên an toàn mua bán nhiều - Chứng tiền gửi ngân hàng: công cụ vay nợ ngân hàng thương mại bán cho người gửi tiền Người gửi tiền toán lãi hàng năm theo tỷ lệ định đến kì hạn tốn hồn thành trả gốc theo giá mua ban đầu Hiện nay, công cụ hầu hết ngân hàng sử dụng - Thương phiếu: công cụ vay nợ ngắn hạn ngân hàng lớn doanh nghiệp tiếng phát hành Thương phiếu chứng có giá ghi nhận lệnh yêu cầu tốn cam kết tốn khơng điều kiện số tiền xác định thời gian định Thương phiếu gồm hối phiếu lệnh phiếu: + Hối phiếu: chứng có giá người ký phát lập, yêu cầu + Hối phiếu: chứng có giá người ký phát lập; yêu cầu người bị ký phát tốn khơng điều kiện số tiền xác định có yêu cầu vào thời gian định tương lai cho người thụ hưởng + Lệnh phiếu: chứng có giá người phát hành lập, cam kếtthanh tốn khơng điều kiện số tiền xác định có yêu cầu Lệnh phiếu: chứng có giá người phát hành lập, cam kết + Lệnh phiếu: chứng có giá người phát hành lập, cam kết tốn khơng điều kiện số tiền xác định có yêu cầu vào thời gian định tương lai cho người thụ hưởng - Hối phiếu ngân hàng chấp nhận: hối phiếu ngân hàng (sự hứa hẹn toán séc), cơng ty phát hành, tốn thời hạn xác định trước ngân hàng đóng dấu “ chấp nhận” lên hối phiếu Cơng ty phát hành hối phiếu phải gửi tiền bắt buộc vào tìa khoản ngân hàng đủ để trả cho hối phiếu Nếu cơng ty khơng có khả tốn ngân hàng buộc phải toán theo số tiền ghi hối phiếu Các hối phiếu chấp nhận thường giao dịch thị trường cấp hai nên có tác dụng tương tự tín phiếu kho bạc 1.4.2 Các cơng cụ thị trường vốn - Cổ phiếu: giấy chứng nhận số tiền nhà đầu tư đóng góp vào công ty phát hành Cổ phiếu chứng cơng ty cổ phần phát hành hoăcj bít tốn ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ phần cơng ty Người nắm giữ cổ phiếu trở thành cổ đông đồng thời chủ sở hữ công ty phát hành - Các khoản cho vay chấp: Đây thuật ngữ để khoản cho vay bảo đảm tài sản chấp Thơng thường khoản cho vay chấp chịu mức lãi thấp so với hình thức cho vay khác giá trị tài sản chấp phần giảm bớt rủi ro người cho vay - Trái phiếu công ty: trái phiếu công ty phát hành để vay vốn dài hạn Trái chủ trả lãi định kỳ trả gốc đáo hạn, song không tham dự vào định cơng ty Nhưng có loại trái phiếu khơng trả lãi định kỳ, người mua mua mệnh giá đáo hạn nhận lại mệnh giá Khi công ty giải thể lý, trái phiếu ưu tiên tốn trước cổ phiếu Có điều kiện cụ thể kèm theo, nhiều hình thức đảm bảo cho khoản vay - Trái phiếu phủ hay công trái: trái phiếu phát hành phủ quốc gia Trái phiếu phủ phát hành đồng tiền nước ngoại tệ (trường hợp sau gọi sovereignbond) Trái phiếu phủ thường coi khơng có rủi ro phủ tăng thuế in thêm tiền mặt để chi trả trái phiếu đáo hạn 1.4.3 Các cơng cụ tài phái sinh Cơng cụ tài phái sinh cơng cụ phát hành sở cơng cụ tài có nhằm nhiều mục tiêu khác phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận tạo lợi nhuận Giá trị công cụ phái sinh bắt nguồn từ số công cụ sở khác tỉ giá, trị giá cổ phiếu, trái phiếu, số chứng khốn, lãi suất… Cơng cụ tài phái sinh xuất lần nhằm giảm thiểu loại bỏ hồn tồn rủi ro, thường sử dụng cao hợp đồng kỳ hạn (forward contracts), hợp đồng tương lai (future contracts), cơng cụ hốn đổi Những cơng cụ cịn kết hợp với nhau, với khoản vay chứng khoán truyền thống để tạo nên công cụ lai tạo… CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1 Thực trạng thị trường tài Việt Nam 2.1.1 Thị trường tiền tệ Trong nửa cuối tháng 12, NHNN tiếp tục bơm 62.476,28 tỷ đồng vào hệ thống ngân hàng thông qua nghiệp vụ mua kỳ hạn 7-14 ngày, lãi suất trúng thầu mức 6%/năm Trong đó, NHNN thực hút 204 nghìn tỷ đồng với 7-14 ngày, lợi tín phiếu mức 3,98%-6%/năm Do nhu cầu tốn tín dụng tăng cao cuối năm, lãi suất liên ngân hàng tăngkhá mạnh Khảo sát Bloomberg cho thấy lãi suất ngân hàng qua đêm giao dịch mức 4,55%/năm, giảm điểm so với cuối tháng trước Lãi suất kỳ hạn khác quanh mức 5,48%-7,53%/năm, tăng 24-126 điểm so với cuối tháng trước Thống đốc NHNN cho biết tín dụng ước tăng khoảng 14,5% so với cuối năm 2021, hoàn thành kế hoạch năm Trong bối cảnh lãi suất năm sau duyt rì mức cao định hướng điều hành chínhsách tiền tệ làkiểmsốt lạm phát, kế hoạch tăng trưởng tín dụng năm 2023 thấp so với năm2022 Lãi suất liên ngân hàng (%/năm) Ngày Qua đêm Tuần Tuần Tháng 30/09 4,73 4,90 4,98 4,98 31/10 5,05 6,30 6,88 7,43 30/11 4,57 5,23 5,67 6,27 30/12 4,55 5,48 6,40 7,53 NHNN hút tiền thị trường mở vào ngày cuối năm nhằm ổn định mặt lãi suất tiền đồng khiến tỷ giá có xu hướng giảm So với cuối tháng 11, tỷ giá VND/USD thị trường tự giảm 1.230 đồng giao dịch mức 23.740 đồng/USD Tỷ giá trung tâm liên ngân hàng giao dịch mức 23.612 đồng/ USD, giảm 53 đồng 23.623 đồng/USD, giảm 561 đồng Trong năm 2022 thị trường tiền tệ, ngoại hối ổn định VND mấtgiá 3,5%, thấp nhiều so với đồng tiền kháctrên giới khu vực Năm qua, đồng bạc xanh hỗ trợ đợt tăng lãi suất mạnh mẽ Fed nỗ lực hạ nhiệt lạm phát nóng Fed tăng lãi suất lên 425 điểm kể từ tháng 3, với lãi suất mức cao 15 năm Điều giúp số